Автор: 0xKooKoo, технічний радник Geek Web3 & MoleDAO, колишній керівник відділу технологій у Bybit

Примітка: ця стаття представляє археологічні дослідження DeFi автора на поточному етапі, і в ній можуть бути помилки або упередження. Він призначений лише для інформаційних цілей і відкритий для виправлень і обговорень.

вступ

Більшість людей контактували з DeFi під час літа DeFi 2020 року. Я думаю, що DeFi раптово став популярним з кількох причин.

1. Немає необхідності покладатися на треті сторони.

DeFi, як і біткойн, не потребує покладатися на третю сторону (крім Oracle). Користувачам потрібно лише отримати доступ до зашифрованого гаманця та підписати, щоб завершити транзакції по всьому ланцюжку. Поки смарт-контракт безпечний, ніхто не може забрати активи користувачів, Notyourkey, Notyourcoin. Вірю, що досвідчені інвестори, які пережили Mt. Інцидент із крадіжкою на Gox і гравці, які нещодавно пережили трагедію, пов’язану з незаконним привласненням ресурсів користувача FTX, можуть краще зрозуміти цей брак довіри.

2. Ринковий попит зростає.

До появи DeFiSummer у всьому світі існував величезний попит на ліквідність. Низькі відсоткові ставки в традиційній фінансовій системі та глобальна політика пом’якшення ліквідності призвели до того, що фонди шукали можливості для отримання вищої прибутковості. DeFi пропонує життєздатну альтернативу, залучаючи величезні надходження за допомогою вищих процентних ставок і більших інвестиційних можливостей.

1. Краще захистити особисту конфіденційність.

DeFi не вимагає KYC або не вимагає його. Платформи DeFi побудовані на технології блокчейн і виконують транзакції та протоколи за допомогою смарт-контрактів. На відміну від традиційних фінансових установ, DeFi не має централізованого керуючого агентства чи посередника, але автоматично виконується за допомогою кодів і протоколів. Така децентралізована природа не дозволяє платформам DeFi безпосередньо збирати та керувати ідентифікаційною інформацією користувачів, що унеможливлює проведення процедур KYC, поширених у традиційних фінансових установах. У чистих ланцюгах справді є багато можливостей альфа-версії, і ті, хто може скористатися цими можливостями, є професійними гравцями. Професійні гравці не хочуть розкривати свої стратегії та особисту інформацію, тому DeFi справді є найкращим вибором для цих гравців. Порогове значення нижче, і він не має дозволу. DeFi справді певною мірою вирішив деякі проблеми та недоліки традиційної фінансової системи. Наприклад, будь-хто може розмістити ваш токен на Uniswap, що значно покращує обсяг транзакцій. Поки у людей є торгові потреби щодо певного токена, вони можуть бути задоволені через DeFi, не чекаючи, поки централізована біржа пройде кілька перевірок, щоб вибрати валюту.

1. Аудитируемость коду.

Проекти DeFi зазвичай мають відкритий вихідний код, і їх код смарт-контракту може бути перевірений і перевірений будь-ким. Така відкритість і прозорість дозволяє людям перевіряти код, щоб переконатися у відсутності прихованих шкідливих дій або ризиків. Навпаки, серверні програми традиційних фінансових установ є відносно закритими, і люди не можуть безпосередньо перевіряти їхні внутрішні операції.

1. Висока сумісність.

Різні протоколи та платформи в екосистемі DeFi можуть з’єднуватися та співпрацювати один з одним, створюючи безперебійну фінансову мережу. Через це спільнота DeFi зазвичай прагне підтримувати принципи відкритості та взаємозв’язку, щоб сприяти більшій інновації та розвитку.

Але DeFi також має деякі проблеми:

• Відсутність ліквідності. У порівнянні з ліквідністю централізованих бірж, DEX ще має багато можливостей для вдосконалення. Згідно з останніми даними theblock.co від 16 жовтня 2023 року, обсяг спотових торгів DEX за минулий місяць становив лише 13,45% порівняно з обсягом спотових торгів CEX за той самий період минулого року. Крім того, брак ліквідності створює проблему надмірного прослизання транзакцій. Наприклад, витративши 1500 USDT на CEX, можна купити 1 токен A, але в пулі ліквідності в ланцюжку з поганою ліквідністю ті самі 1500 USDT можна використати лише для покупки 0,9 токена A, а одна транзакція еквівалентна падінню на 10%.
• Комісії за транзакції високі. Оскільки транзакції DeFi проводяться в ланцюжку, вони залежатимуть від продуктивності та простору для зберігання загальнодоступного ланцюга. Наприклад, плата за транзакції Uniswap може різко зрости через перевантаження основної мережі Ethereum. Наприклад, у мене був досвід, коли звичайна транзакція стягувала комісію до 200 доларів США, що справді викликало розчарування.
• Менше функцій. Порівняно з обширними послугами, які пропонують централізовані біржі, такими як мережева торгівля, роботи для усереднення вартості в доларах і індивідуальні фінансові продукти, поточні операції DeFi все ще досить базові та децентралізовані. В основному це включає прості транзакції своп, видобуток ліквідності, стейкинг, фермерство тощо. Взаємодія з користувачем не відповідає стандартам. Взаємодія з DeFi набагато гірша, ніж у зрілих CEX (централізованих бірж). Наприклад, транзакції займають кілька секунд, процес підписання не є простим, термінологія непослідовна, а логіка потоку продукту не є гладкою. Однак цю проблему можна відносно вирішити, оскільки стандарти поступово уніфікуються, багато інтерфейсних кодів і логіки продукту можна розробити в зрілі та зручні шаблони. На цьому етапі різні платформи будуть досить схожими.

У минулому: історію DeFi можна простежити до дня появи біткойна (BTC). Відтоді люди сподівалися здійснювати транзакції децентралізовано, і з’явилися різноманітні інновації в онлайн-фінансах. Через обмежені можливості програмування BTC люди не надто досліджували цей шлях. Пізніше, з появою Ethereum, простір для уяви розширився, і багато проектів почали залучати кошти у вигляді ICO. Після створення протоколу ERC-20 потік мережевих активів став більш рясним, що призвело до появи ряду інноваційних фінансових продуктів. А тепер давайте заглибимося в історію та дослідимо складний шлях DeFi, а також дивовижні інновації, створені різними продуктами та особистостями.

Перші дискусії про децентралізоване фінансування можна віднести до липня 2013 року. У той час JR.Willett, засновник Mastercoin, ініціював перше ICO на форумі bitcointalk. Він заявив, що лише ті, хто брав участь у пожертвуванні, могли користуватися новими функціями, такими як децентралізована торгівля та розподілені ставки, які перевершили біткойни. Ця ініціатива успішно зібрала 4740 біткойнів, на той час вартістю 500 000 доларів США. У 2014 році Роберт Дермоді та інші заснували Counterparty Protocol, однорангову фінансову платформу та розподілений мережевий протокол з відкритим вихідним кодом, побудований на блокчейні Bitcoin.

Проблема, яку він вирішує: Counterparty дозволяє користувачам створювати власні токени в блокчейні Bitcoin. Контрагент має національну валюту під назвою XCP, яка виробляється з біткойнів за допомогою механізму «доказу спалювання». Контрагент надає фінансові інструменти, такі як деривативи, які біткойн не може запропонувати. Колись Overstock.com використовував Counterparty для торгівлі традиційними цінними паперами в блокчейні. Counterparty також створив децентралізовану біржу активів, де можна торгувати різними цифровими активами. Користувачі можуть використовувати програмне забезпечення вузла контрагента та веб-гаманець Counterwallet для транзакцій контрагента. Counterparty реалізував щось подібне до смарт-контрактів і dApps на біткойнах. Він пропонує децентралізовану платформу з відкритим вихідним кодом для здійснення фінансової діяльності без жодної центральної влади. Кілька відомих проектів NFT, таких як Spells of Genesis і Rare Pepe, побудовані на платформі Counterparty. Підсумовуючи, протокол Counterparty використовує мережу та технологію біткойн для вирішення фінансових продуктів і послуг, які сам біткойн не може надати, що робить його більш комплексною децентралізованою фінансовою платформою. Крім того, протокол Counterparty живий і сьогодні, що робить його однією з найстаріших і найвідоміших платформ децентралізованого фінансування (DeFi).

15 вересня 2015 року засновник Gnosis Мартін опублікував свої думки про те, як поєднати MarketMaker і OrderBook на своєму власному форумі. Це також найперша публікація про децентралізовані ринки прогнозів, яку я знайшов. Gnosis — це децентралізований ринок прогнозів, побудований на протоколі Ethereum. Він надає відкриту платформу для прогнозування результатів будь-якої події, що значно спрощує процес створення налаштованих додатків для прогнозування ринку. У той же час Gnosis використовує характеристики довірчих машин блокчейну та автоматичне виконання смарт-контрактів, щоб дозволити гравцям виходити на ринок прогнозів більш гнучко та вільно, надаючи більше простору для фантазії ринку прогнозів. До речі, цей Мартін дуже потужний, і всі наступні GnosisChain (раніше xDaiChain), Balancer, гаманець SAFE і CowSwap пов’язані з ним.

27 жовтня 2015 року засновник Gnosis Мартін ініціював ще одну дискусію на своєму форумі спільноти, присвячену тому, як надати певну суму коштів для новоствореної PredictionTopic для забезпечення нормальної роботи ринку. Цього можна досягти шляхом фінансування проекту або співпраці з іншими інвесторами чи фондами для отримання фінансової підтримки. У дописі наголошується на важливості залучення громади. Можна сказати, що це одна з найперших дискусій, які я виявив під час моїх археологічних досліджень про те, як залучити більше ліквідності та участі.

26 вересня 2016 року Нік Джонсон, головний розробник Ethereum і ENS, опублікував на Reddit концепцію децентралізованої біржі під назвою Euler. Основні моменти включали:

Euler дозволяє користувачам купувати монети Euler за різні типи токенів.

Ці токени зберігає Ейлер, і кількість жетонів визначає, скільки монет Ейлера користувачі можуть обміняти.

Для покупки першої монети Ейлера потрібен 1 жетон, другої — жетони «e», третьої — жетони «e^2» і так далі. Ціни на кожну монету Ейлера зростають експоненціально.

Під час додавання нового маркера починається фаза збору. Користувачі можуть подавати ставки, щоб надати новий токен для обміну на монети Ейлера, і на цьому етапі визначається початкова ціна нового токена.

Загальна вартість монет Ейлера повинна дорівнювати загальній вартості всіх жетонів, якими володіє Ейлер. Ця конструкція має на меті певною мірою протистояти впливу коливань цін окремих токенів на його вартість.

Слід створити механізм для швидкого припинення покупки токена, який вважається скомпрометованим, щоб запобігти його надмірній емісії для переведення в готівку інших токенів.

Підводячи підсумок, можна сказати, що ця система розроблена як проста та децентралізована, знаменуючи початок ери автоматизованого маркетмейкера (AMM), хоча існують економічні наслідки, які потребують подальшого дослідження.

3 жовтня 2016 року Віталік опублікував статтю на Reddit, натхненну Ніком Джонсоном і посилаючись на деякі нові децентралізовані біржі (DEX) того часу. У цій публікації він запропонував новий підхід до управління децентралізованими біржами з використанням механізму «автоматизованого маркет-мейкера на основі ланцюга», подібного до прогнозованих ринків. Такий підхід усуває необхідність розміщення та скасування замовлень, як це спостерігається на традиційних біржах.

Користувачі можуть «інвестувати» в цього маркет-мейкера, збільшуючи глибину (DEPTH) і отримуючи частку прибутку, тим самим зменшуючи ризик маркет-мейкера. Цей метод значно зменшує спреди порівняно з традиційними біржами, а транзакції вимагають лише обробки в ланцюжку під час фактичних угод, усуваючи необхідність розміщення та скасування замовлення.

Публікація також висловила занепокоєння щодо припинення покупок під час додавання нових токенів і коли ціни значно коливаються. У подальших обговореннях розглядалася підтримка кількох активів і міркування щодо комісії, коли інвестори вносять або вилучають кошти. Можна сказати, що ця посада заклала основу для децентралізованих бірж типу Automated Market Maker (AMM), поклавши початок ринку вартістю мільярди доларів.

У червні 2017 року EtherDelta офіційно запустила та почала роботу, ставши першою децентралізованою біржею на Ethereum, яка отримала схвалення регуляторів. Таке визнання було досягнуто завдяки тому, що EtherDelta завершила процедури реєстрації в Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) задовго до свого офіційного запуску. Фактично, ще 23 червня 2016 року засновник EtherDelta Закарі Коберн (Зак) подав перший комміт на Github. EtherDelta є першою децентралізованою біржею, зареєстрованою в Комісії з торгівлі товарними ф’ючерсами США (CFTC).

Загалом EtherDelta стала першою децентралізованою біржею Ethereum (DEX) у 2017 році завдяки своїм ключовим перевагам: досягнення більш чистої форми децентралізації, низькі бар’єри входу, сильна анонімність, низькі витрати та стабільна продуктивність. Технічні принципи EtherDelta такі: він використовує смарт-контракти для реалізації системи торгівлі замовленнями. Користувачі можуть публікувати, скасовувати та співставляти замовлення на купівлю/продаж за допомогою торгового контракту. Інформація про книгу замовлень і записи про транзакції зберігаються в блокчейні Ethereum, що забезпечує децентралізовану торгівлю. Користувачі можуть отримати доступ до веб-сайту EtherDelta через веб-браузери або мобільні пристрої без необхідності завантажувати спеціальну програму. Веб-сайт EtherDelta взаємодіє зі смарт-контрактом EtherDelta за допомогою JavaScript, отримуючи інформацію з книги замовлень і сприяючи торгівлі з іншими користувачами. Коли користувачі публікують або скасовують замовлення, вони повинні транслювати трансакцію в мережу Ethereum і сплачувати комісію за газ. Коли контрагент натискає ордер, торговий контракт автоматично вираховує активи покупця та надсилає їх продавцю, реалізуючи транзакції в ланцюжку. Смарт-контракти записують кожну транзакцію, включаючи адреси залучених рахунків, типи торгових токенів і кількість. Активи користувачів завжди зберігаються у їхніх власних гаманцях і не контролюються службами EtherDelta. EtherDelta стягує комісію за транзакцію в розмірі 0,3%, яку повністю несе покупець. Весь процес транзакцій забезпечує децентралізацію та прозорість, але залежить від продуктивності мережі Ethereum.

Деякі недоліки EtherDelta включають ручну операцію, необхідну в процесі узгодження замовлень. Трейдерам потрібно вручну шукати замовлення на веб-сайті, щоб перевірити, чи відповідають вони їхнім вимогам. Коли відповідне замовлення знайдено, вони повинні вручну зіставити його з замовленням контрагента. Це означає, що в один і той самий момент часу обидві сторони повинні досягти консенсусу щодо ціни вручну. Таким чином, весь процес вимагає ручного втручання і не може бути автоматизований. Процес узгодження замовлення відбувається повільно. Після розміщення замовлення користувачам, можливо, доведеться довго чекати його виконання, оскільки швидкість обробки Ethereum за своєю природою низька, а ліквідність невисока. Плата за газ може бути витрачена даремно. Через високу затримку книги замовлень EtherDelta деякі гравці можуть не помічати замовлення один одного. Це може призвести до того, що кілька одержувачів змагатимуться за відповідність одному й тому ж замовленню виробника, що призведе до помилок у замовленнях, затримок і того, що всі одержувачі, крім переможця, витрачатимуть плату за газ. Пізніше EtherDelta також зіткнулася з деякою ретельністю, наприклад, колишнього технічного директора звинуватили у внутрішніх торгових проблемах. Детальніше дивіться у позові, опублікованому Комітетом з цінних паперів і цінних паперів США 8 листопада 2018 року. Висновок, зроблений у звіті, полягає в тому, що певні цифрові активи, такі як токени ERC-20, вважаються цінними паперами і можуть регулюватися SEC. SEC заявила, що всі платформи, які торгують такими активами, повинні зареєструватися в SEC як біржі цінних паперів, чого EtherDelta не змогла зробити.

Хоча Коберн офіційно не підтвердив і не спростував звинувачення SEC, він погодився домовитися з регулюючим агентством, заплативши 300 000 доларів США в якості дегоржації, 75 000 доларів США штрафу та 13 000 доларів США як відсотки до винесення рішення. Щоб встановити особисту відповідальність Закарі Коберна, Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) продемонструвала, що EtherDelta порушила закони про цінні папери, і Коберн змусив EtherDelta порушити Закон про біржі цінних паперів, знаючи або повинен був знати, що його дії призведуть до порушення EtherDelta законів про цінні папери . EtherDelta зіткнулася з нещастям, оскільки вона зареєструвалася в Комісії з торгівлі товарними ф’ючерсами США (CFTC), але не змогла зареєструватися в іншому важливому регуляторному органі США, Комісії з цінних паперів і бірж (SEC). Реєстрація EtherDelta в CFTC була насамперед пов’язана з тим, що вона торгувала в основному криптовалютами, а не фінансовими цінними паперами. Однак пізніше SEC випустила вказівки, які класифікували багато токенів як цінні папери, теоретично вимагаючи від EtherDelta реєстрації в SEC. На той час правила SEC щодо інновацій блокчейну не були чітко визначені, і EtherDelta не реєструвалася заздалегідь у SEC.

Існує досить драматична історія внутрішніх командних конфліктів у EtherDelta, включаючи створення форка під назвою ForkDelta. Через централізовані суперечки щодо акцій EtherDelta навіть стала першою децентралізованою біржею, яка вийшла зі сцени. Приблизний графік подій такий: на початку 2018 року команда засновників EtherDelta продала платформу китайському бізнесмену Чень Цзюню. Відповідно до оприлюдненого документа з датою підписання 15 грудня 2017 року, EtherDelta пройшла передачу акцій, готуючись залучити ETH (Ether) на ринку. 9 лютого 2018 року команда випустила заяву, в якій згадується про технічні оновлення EtherDelta. 18 лютого ЗМІ повідомили, що EtherDelta призупинила торгівлю. 19 лютого іноземна технічна команда засновників після продажу платформи EtherDelta та отримання коштів розклала проект EtherDelta та запустила нову торгову платформу ForkDelta. 21 лютого 2018 року EtherDelta знову призупинила торгівлю, і було повідомлено, що фактичний контролер Чен Цзюнь зник.

Ера AMM офіційно почалася із запуском Bancor Protocol 12 червня 2017 року. Завдяки ICO, яке зібрало 153 мільйони доларів, найважливішою інновацією Bancor стало впровадження механізму AMM у простір децентралізованої біржі (DEX). Це дозволило вирішити ряд проблем у децентралізованій торгівлі, заклавши основу для додатків AMM в екосистемі Ethereum. На відміну від традиційного методу зіставлення ордерів на купівлю та продаж у книзі ордерів, Bancor використовував пули ліквідності для вирішення питань ціноутворення та відповідності, дозволяючи користувачам торгувати, не чекаючи контрагентів.

29 вересня 2017 року IDEX, співзасновником якого є брати Алекс Вірн і Філіп Вірн, офіційно запустила свою бета-версію. Однак вихідний код проекту спочатку було завантажено на Github у січні 2017 року. 2017 рік ознаменувався піком бульбашки ICO, коли з’явилося багато проектів, які дуже відрізнялися за якістю. Коли ринок ICO охолонув, власники токенів шукали способи ліквідувати свої активи. Основні біржі того часу не були децентралізованими, включали сторонні організації та пов’язані з ними ризики. Ця ситуація дала можливість IDEX. Емулюючи протокол Counterparty, побудований на біткойнах, IDEX реалізував децентралізовану торгівлю на першому поколінні блокчейну Ethereum. Користувачі могли торгувати різними стандартними токенами Ethereum і ERC-20 на IDEX, уникаючи необхідності довіряти стороннім організаціям і установам.

IDEX відомий своєю швидкістю. Він використовує офлайн-систему зіставлення замовлень, пропонуючи більш високу швидкість транзакцій, ніж EtherDelta, і забезпечуючи користувацький досвід, подібний до централізованих бірж. Він надає пріоритет високому рівню безпеки, покладаючись на розумні контракти, щоб гарантувати, що активи користувачів не контролюються посередниками, що призводить до зниження ризиків. Завдяки повній функціональності IDEX підтримує такі функції, як негайне скасування невиконаних замовлень (безкоштовно, оскільки це робиться поза мережею) і ринкових замовлень, що покращує зручність використання. Він також підтримує різноманітні токени, понад 200 токенів ERC-20 доступні для торгівлі з моменту запуску в 2017 році.

Платформа може похвалитися низькою комісією за транзакції, стягуючи лише 0,3%, що робить її більш економічно ефективною порівняно з іншими децентралізованими біржами. IDEX підкреслює високу анонімність, спочатку не вимагає ідентифікації користувача, що робить його придатним для користувачів, які піклуються про конфіденційність. Однак у перші дні загальна екосистема DEX була ще в зародковому стані з низькими обсягами торгів. У 2017 році IDEX зафіксувала приблизно 50 мільйонів доларів США в загальному обсязі торгів за весь рік, що вказує на незрілість децентралізованих біржових продуктів і потребу в постійному вдосконаленні пропозицій продуктів і взаємодії з користувачами. 8 листопада 2018 року в статті підсумовано IDEX як провідного DEX на той час.

MakerDAO, запущений у грудні 2017 року, представив кілька ключових інновацій. До них відноситься низька волатильність завдяки введенню стейблкойна Dai, який прив’язаний до долара США, що знижує ризики волатильності цін. Децентралізована модель MakerDAO, яка використовує розумні контракти та заставні активи, зменшує ризики, пов’язані з централізованими установами, і дозволяє користувачам безпосередньо брати участь і контролювати систему. Платформа також забезпечує прозорість і автономію через модель децентралізованої автономної організації (DAO), що дозволяє власникам токенів MKR брати участь у прийнятті рішень і управлінні платформою, тим самим підвищуючи прозорість системи, участь спільноти, справедливість рішень і загальну надійність.

KyberNetwork, запущений 26 лютого 2018 року, представив кілька ключових інновацій:

Миттєвий обмін: KyberNetwork дозволяє користувачам здійснювати прямий обмін токен-токен без необхідності традиційного обміну. Користувачі можуть здійснювати транзакції безпосередньо через смарт-контракти Kyber Networks, усуваючи необхідність купівлі та продажу на централізованих біржах.

Децентралізовані пули ліквідності: KyberNetwork представила децентралізовані пули ліквідності, які агрегують кошти від кількох учасників, створюючи більш глибокі та ліквідні ринки. Ці пули ліквідності надаються користувачами, які тримають певні токени, і ними керують за допомогою смарт-контрактів.

Виконання найкращих цін: KyberNetwork автоматично вибирає найкращі ціни та джерела ліквідності через розумні контракти для здійснення угод. Це гарантує, що користувачі отримають найвигідніші обмінні курси без необхідності порівнювати та вибирати з кількох обмінів.

Гнучка інтеграція: KyberNetwork пропонує відкриті API та інтерфейси смарт-контрактів, що полегшує бездоганну інтеграцію для інших децентралізованих програм (DApps) і служб для підвищення ліквідності KyberNetwork.

Протокол 0x, запущений у травні 2018 року під час ICO, який залучив 24 мільйони доларів, вирішує такі проблеми та вводить ключові інновації:

Децентралізований торговий протокол і API з відкритим вихідним кодом: 0x надає децентралізований торговий протокол і API з відкритим кодом, підтримуючи створення на його основі DApps, тим самим зменшуючи перешкоди для розробки та витрати на інтеграцію.

Позиціонується як рівень розрахунків для децентралізованої торгівлі: 0x позиціонує себе як «рівень розрахунків» для децентралізованої торгівлі, слугуючи інфраструктурою, на якій можна побудувати різні типи платформ, включаючи eBay, Amazon, книгу замовлень DEX, а також ті, що мають деталізацію та контроль потоку замовлень, знайомий традиційним фінансовим гігантам.

Підтримка довільної торгівлі токенами ERC20: 0x підтримує торгівлю будь-якими парами токенів ERC20, не обмежуючись лише двома типами токенів.

Модель економічного стимулювання з використанням токена управління ZRX: 0x приймає модель економічного стимулювання на основі токена управління ZRX.

Мережа 0x Mesh для вузлів ретрансляції: протокол 0x будує мережу 0x Mesh, з’єднуючи різні вузли ретрансляції.

Крім того, 0x Protocol розробив орієнтований на споживача агрегатор DEX Matcha, використовуючи 0x API та інтелектуальну маршрутизацію замовлень для агрегування ліквідності та забезпечення оптимального виконання торгів. Згодом з’явилися інші агрегатори DEX, які використовують мережеве агрегування ліквідності, подібно до того, як оптові торговці закуповують товари з різних фабрик і продають їх разом, щоб отримати маржу.

Compound, запущений у вересні 2018 року, у 2019 році вперше перевищив 100 мільйонів доларів США. Серед ключових інновацій Compound:

Впровадження кредитування цифрових активів в екосистемі Ethereum: Compound започаткував перехресне кредитування активів на Ethereum, ставши першим протоколом, який полегшує кредитування токенів ETH і ERC20. Не потребуючи фізичної застави, користувачі можуть просто внести цифрові активи в смарт-контракти, щоб отримати доступ до позик, значно знижуючи поріг вартості для отримання позик.

Ринковий механізм процентної ставки: Compound динамічно коригує процентні ставки для різних активів у режимі реального часу на основі попиту та пропозиції, забезпечуючи ринкову рівновагу. Цей механізм підтримує кілька основних стейблкойнів і кредитування токенів, таких як USDC і DAI, пропонуючи користувачам більшу гнучкість.

Пряме використання позичених активів: позичені активи можна використовувати безпосередньо без необхідності розрахунку, що спрощує процес кредитування. Користувачі можуть у будь-який час погасити кредити та отримати заставу.

Відкриті та без опіки API: Compound надає відкриті та не зберігачі API, що значно полегшує застосування служб кредитування в DApps.

Впровадження простих смарт-контрактів, які можна перевірити: Compound використовує смарт-контракти, які прості в управлінні та аудиті, що сприяє глобальному сплеску DeFi. По суті, Compound використовує цифрові активи та технологію блокчейн, щоб пропонувати користувачам у всьому світі зручні та ефективні послуги децентралізованого кредитування. Він вирішує проблеми економічності та локалізації, з якими стикаються традиційні фінанси, прокладаючи шлях для нових розробок у просторі DeFi.

Таким чином, Compound використовує цифрові активи та технологію блокчейн, щоб забезпечити зручну та ефективну послугу децентралізованого кредитування для користувачів у всьому світі. Він вирішує проблеми економічності та локалізації, з якими стикаються традиційні фінанси, відкриваючи нову еру розвитку DeFi.

dYdX, запущений у жовтні 2018 року, пережив пік загальної заблокованої вартості (TVL), що перевищив 1 мільярд доларів. Ключові інновації та аспекти вирішення проблем протоколу dYdX такі:

Створення децентралізованої торгової платформи безстрокових контрактів: dYdX створив децентралізовану платформу для торгівлі безстроковими контрактами, що дозволяє користувачам проводити такі транзакції в мережі, зменшуючи ризики, пов’язані з централізованими біржами та зберіганням активів.

Використання гібридної книги ордерів у ланцюзі та поза мережею: гібридна книга ордерів у ланцюзі та поза мережею підвищує ефективність торгівлі, причому книга ордерів поза ланцюгом покращує швидкість транзакцій, а книга ордерів у ланцюзі забезпечує прозорість.

Менше прослизання та більш глибока ліквідність через книгу ордерів поза ланцюгом: dYdX може забезпечити менше прослизання та більшу ліквідність, використовуючи книгу ордерів поза мережею, забезпечуючи високочастотну торгівлю та низькі витрати на транзакції.

Участь користувачів в управлінні та винагородах за майнінг через заставу активів: користувачі мають можливість брати участь в управлінні та отримувати винагороди за майнінг шляхом застави активів.

Надання децентралізованої торгівлі за допомогою кредитного плеча: dYdX підтримує децентралізовану торгівлю за допомогою кредитного плеча для різноманітних активів, дозволяючи користувачам отримати кредитне плече до 20 разів.

Підтримка нічної маржинальної торгівлі та ізольованої маржинальної торгівлі: Платформа підтримує нічну маржинальну торгівлю та ізольовану маржинальну торгівлю, що дозволяє користувачам регулювати ставки позиційної маржі відповідно до своїх уподобань щодо ризику.

(Далі буде)

Відмова від відповідальності:

1. Цю статтю передруковано з [mp.weixin]. Усі авторські права належать оригінальному автору [0xKooKoo]. Якщо є заперечення щодо цього передруку, будь ласка, зв’яжіться з командою Gate Learn , і вони негайно розглянуть це.
2. Відмова від відповідальності: Th
   Погляди та думки, висловлені в цій статті, належать виключно автору та не є інвестиційною порадою.
3. Переклади статті на інші мови виконує команда Gate Learn. Якщо не зазначено вище, копіювання, розповсюдження або плагіат перекладених статей заборонено.