Переслати оригінальний заголовок: Дослідження ArkStream Capital: Як PayFi відкриває нову главу у криптоплатежах

TL;DR

1. З розвитком ринку стейблкоїнів криптовалютні платежі найімовірніше не повністю замінять традиційні фіатні системи.
2. Справжній вплив PayFi полягає в підтримці прийняття криптовалютних активів та інновацій в реальних застосуваннях.
3. Solana може бути не єдиним гравцем на ринку PayFi або криптовалютних платежів; Ton Network і Sui, завдяки своїм унікальним перевагам, можуть вийти як сильні конкуренти.
4. Сектор PayFi пропонує великий потенціал зростання, як багатогранний, інноваційний додаток з потенційною ринковою капіталізацією в мільярди.

Останніми роками криптовалютний сектор швидко розвивався. Те, що спочатку розглядалося як інструмент для сірого ринку, зараз прийнято головними гравцями. Основні компанії з фінансових технологій, такі як Stripe, придбали платформи стейблкоінів, такі як Bridge, тоді як гіганти галузі, такі як PayPal та Visa, активно входять в цей простір. Нещодавно концепція PayFi здобула значну увагу.

У цьому звіті ArkStream Capital досліджує сектор криптоплатежів, зосереджуючись на тому, як PayFi розвиває цю сферу, і розкриває її майбутній напрямок.

Сектор криптоплатежів

З моменту створення Bitcoin у 2008 році криптоплатежі перейшли від невеликих транзакцій серед ентузіастів технологій до широко поширених комерційних додатків, прийнятих продавцями по всьому світу. Зараз цей перехід просувається в бік дотримання нормативних вимог і різноманітної платіжної екосистеми на основі платформи. У міру розвитку технологій і розширення можливостей використання криптоплатежі поступово інтегруються в традиційну фінансову систему, пропонуючи користувачам ефективні, недорогі, прозорі та децентралізовані платіжні рішення, що знаменує нову хвилю інновацій у фінансових технологіях.

У основі цієї революції знаходяться стейблкоіни, які служать мостом між крипто та фіатними валютами, забезпечуючи основу для широкого прийняття криптоплатежів через стійке зберігання вартості та ефективний обіг на ланцюжку. Вивчення ринку стейблкоїнів надає уявлення про всю пеймент-ландшафт криптовалют.

Огляд ринку стабільних монет

Зображення: https://visaonchainanalytics.com/

Зображення: https://defillama.com/stablecoins

Несумнівно, популярність криптовалютних платежів безпосередньо пов'язана з ринком стейблкоїнів. Графіки вище (що показують обсяг постачання стейблкоїнів і частку ринку) показують, що обсяг постачання стейблкоїнів бачить довгострокове зростання на світовому рівні. USDT та USDC домінують в секторі стейблкоїнів, тримаючи 90% загального ринку, з перевагою на боці USDT, який показує стабільне зростання 70%.

Аналіз розподілу on-chain для USDT та USDC показує, що USDT випущено на 13 ланцюгах, з найбільшим розподілом на Tron, що становить понад 50%, за яким йдуть Ethereum та Solana. Чотири найбільші ланцюги становлять майже 99% від загальної кількості емісії USDT. Натомість USDC має більш концентрований розподіл, майже 92% випущено на Ethereum, за яким йдуть Solana, Tron та Polygon.

Ці результати свідчать про те, що Ethereum і Solana залишаються основними платформами для додатків стейблкоїнів. Безперервне зростання ринку стейблкоїнів у поєднанні з виходом на ринок традиційних платіжних гігантів демонструє, що сектор криптоплатежів починає розробляти життєздатну систему «шкали платежів», що доводить визнання ринком платежів у стейблкоїнах.

Для кращого розуміння механіки криптовалютних платежів ми наступного розглянемо чотирьохшарову архітектуру криптовалютних платіжних рішень, яка забезпечує безпеку, масштабованість та користувацький досвід у криптовалютних транзакціях.

Крипто Платіжні рішення

Криптовалютні платіжні рішення побудовані за чотирьохшаровою архітектурою, як показано на діаграмі, щоб забезпечити безпечні, масштабовані та зручні платежі.

Зображення:https://www.galaxy.com/insights/perspectives/the-future-of-payments/

Шар розрахунків: Це базова інфраструктура блокчейну, що охоплює мережі рівня 1 та універсальні рішення рівня 2, такі як Optimism та Arbitrum. Ці мережі трохи відрізняються за швидкістю, масштабованістю та приватністю / безпекою. Фундаментально вони слугують для продажу простору блокчейну.

Шар випуску активів: Цей рівень, відповідальний за створення, підтримку та викуп стейблкоїнів, спрямований на те, щоб стейблкоїни були прив'язані до фіатної валюти або кошика закріплених активів. Емітенти отримують прибуток, інвестуючи в активи зі стабільною прибутковістю, такі як казначейські облігації. На відміну від посередників у традиційних платежах, емітенти стейблкоїнів не стягують комісію за кожну транзакцію за допомогою свого стейблкоїна. Після випуску в ланцюжку стейблкоїни можна самостійно зберігати та передавати без будь-яких додаткових комісій емітенту активу.

Шара включення/виключення: Діючи як міст між блокчейном і фіатною валютою, провайдери on/off-ramp дозволяють конвертувати стейблкоїни на блокчейні та кошти у фіатній банківській системі. Більшість платформ поділяються на дві категорії: B2C та C2C.

Інтерфейсний/Додатковий Шар: Цей рівень надає орієнтовані на клієнтів програмні інтерфейси, що підтримують криптоплатежі, і використовує трафік від обсягів зовнішніх транзакцій як основну модель доходу.

Поточний стан сектору криптовалютних платежів

Традиційні гіганти платежів обіймають Крипто

З розширенням криптовалютного ринку та затвердженням ETF-фондів традиційні гіганти платежів та вітчизняні криптопроекти активно розробляють та розширюють відповідні пропозиції. Наприклад, Visa у 2023 році розширила розрахунок USDC на платформу Solana, що надає більш ефективне рішення для міжнародних платежів та миттєвих розрахунків.

Надбудовуючи на чотирьохрівневу архітектуру, введену раніше, Visa будує свою криптоплатіжну екосистему через багаторівневі співпраці:

1. Шар видання активів: Visa співпрацює з Circle для використання USDC як стабільної монети для відповідних та стабільних платежів.
2. Шар включення/виключення: Завдяки партнерству з Crypto.com Visa підтримує потоки фіатних та криптовалютних коштів.
3. Прикладний рівень: Visa пропонує таким еквайрам, як Worldpay і Nuvei, можливість розрахунків USDC, що дозволяє продавцям гнучко обробляти криптовалютні платежі.
4. Слой вирішення: Visa обрала Solana в якості блокчейн інфраструктури, використовуючи його високу паралельну обробку, стабільні та передбачувані комісії, та швидкі часи підтвердження блоків для ефективного здійснення розрахунків на ланцюжку.

Завдяки цій інтеграції Visa відходить від залежності від традиційних банківських систем розрахунків. Ця зміна дозволяє користувачам здійснювати розрахунки безпосередньо в блокчейн-мережах з USDC, усуваючи посередників, скорочуючи час розрахунків і скорочуючи витрати. Цей підхід не тільки підкреслює трансформаційний потенціал криптоплатежів для традиційних систем, але й вказує на нову модель майбутніх глобальних платіжних мереж.

Цього року PayPal також обрав Solana як новий публічний блокчейн для своїх платежів PYUSD і активно просував методи платежів на основі блокчейну. Віце-президент PayPal підкреслив продуктивність Solana щодо високої пропускної здатності та низької латентності, позиціонуючи його як ідеальну інфраструктуру для криптоплатежів. Хоча традиційним гігантам може бракувати власного досвіду в галузі блокчейн-технологій порівняно з інноваторами платежів Web3, їх великі бази користувачів і встановлені галузеві ресурси дозволяють їм швидко входити в криптоплатіжний ринок та конкурувати.

Місцеві Крипто-проекти

У порівнянні з цим, місцеві проекти з криптоплатежами розвиваються з більш інноваційними підходами. Наприклад, ось огляд деяких проектів у екосистемі Binance, спрямованих на криптоплатежі.

Ripple для міжкордонних транзакцій B2B

Ripple зміг зібрати майже 300 мільйонів доларів до цього часу, підтриманий відомими венчурними фондами, такими як a16z, Pantera, Polychain та IDE. Наразі у Ripple близько 6 мільйонів активних облікових записів і понад 300 інституційних партнерів у 50 країнах.

XRP - це внутрішній токен мережі Ripple, а Ripple працює як блокчейн 1-го рівня, фокусуючись на ринку B2B, надаючи децентралізовану платіжну систему та платформу обміну активами. Співпрацюючи з глобальними банками, Ripple працює над створенням екосистеми ЦБДЦ.

Ripple використовує алгоритм консенсусу RPCA. Його інфраструктура RippleNet, побудована на XRP Ledger, включає такі рішення, як xCurrent, xVia та xRapid, спрямовані на підвищення ефективності транскордонних переказів коштів та ліквідності. Завдяки цим технологіям Ripple співпрацює з традиційними фінансовими установами, такими як Bank of America та Credit Suisse. У порівнянні з традиційною системою SWIFT, Ripple значно скорочує витрати та час транзакцій, виконуючи транзакції за лічені секунди менш ніж за 1% від традиційних комісій за транскордонні платежі.

За статистикою, Ripple обробляє близько 150 000 щоденних транзакцій і має понад 10 000 щоденних активних користувачів. Однак його розвиток зазнав перешкод, включаючи тривалу судову справу SEC, в якій звинувачувалися в незареєстрованому випуску цінних паперів. Недавно SEC закрила свою справу проти Ripple.

Alchemy Pay для криптовалютних платежів

Alchemy Pay залучила 10 мільйонів доларів від інвестиційних компаній, таких як DWF і CGV, і нещодавно привернула увагу громадськості завдяки партнерству з віртуальними картками з Samsung Pay.

Alchemy Pay розробив гібридну платіжну архітектуру, що поєднує обробку on-chain та off-chain шляхом інтеграції базових платіжних протоколів, таких як мережа Lightning, State Channels та мережа Raiden. on-chain шар керує записами журналу та зберіганням даних, тоді як off-chain шар відповідає за верифікацію та узгодження, що є обчислювально витратними задачами. Ця структура дозволяє Alchemy Pay надавати широкий спектр індивідуальних рішень, включаючи сервіси on/off-ramp, швидкі покупки NFT, криптокредитні картки та криптовалютні способи оплати.

Зображення: https://alexablockchain.com/alchemy-pay-to-transform-crypto-payment-with-its-new-product/

Згідно із складеною сторонньою діаграмою екосистеми ACH, екосистема Alchemy Pay інтегрує чотири ключові сектори: платежі, мережі торговців, DeFi та надійні активи. Серед партнерів є гіганти промисловості, такі як Binance, Shopify, Visa та QFPay. Це підкреслює широкий присутність Alchemy Pay у всьому ланцюжку вартості платежів.

У відміну від XRP, який в основному використовується як засіб для криптовалютних транзакцій, токен ACH від Alchemy Pay призначений для надання кешбеку користувачам за кожну транзакцію. Це пропонує механізм винагород, схожий на кредитну картку, що покращує реальні сценарії платежів та будує лояльність користувачів.

ArkStream вважає, що як традиційні гіганти індустрії з їхніми значними ресурсами та глобальними мережами, так і нативні криптоплатіжні проєкти з їхніми децентралізованими фреймворками та економікою токенів по-різному просувають галузь. Традиційні гравці пропонують сильний вплив на ринок і регуляторні переваги, тоді як крипто-нативні проекти виділяються своїми технологічними інноваціями та швидкими ітераціями. Нещодавно Stripe увійшла в історію найбільшим придбанням у криптопросторі, придбавши Bridge. Очікується, що вони співпрацюватимуть, використовуючи сильні сторони традиційної галузі в інтеграції ресурсів та масштабованих операціях. Об'єднавши інноваційні механізми криптовалют, вони підштовхнуть всю платіжну індустрію до діджиталізації та підвищення економічної ефективності.

Проблеми в секторі криптовалютних платежів

1. Нестабільні витрати на транзакції: Хоча криптоплатежі спочатку були спрямовані на зниження посередників і витрат, які зустрічаються в традиційних платіжних системах, на практиці вони не завжди дешевші за традиційні варіанти. Комісії часто різко зростають під час перевантаження мережі, особливо на основних блокчейнах. Навпаки, традиційні способи оплати, такі як кредитні картки або сторонні платформи, як правило, мають більш стабільні ставки, і продавці часто покривають комісію за повсякденні транзакції, що робить їх більш привабливими для споживачів.

2. Обмежена потужність обробки:Хоча децентралізація та механізми консенсусу блокчейну забезпечують прозорість та безпеку, вони також обмежують пропускну здатність мережі. Оскільки консенсус повинен бути досягнутий між глобальними вузлами, швидкість транзакцій обмежена розміром блоку та часом блоку. Незважаючи на те, що рішення для масштабування рівня 2 (наприклад, Lightning Network), більш ефективна крос-чейн комунікація та технологія шардингу пропонують потенційні прориви, навіть високопродуктивні мережі, такі як Solana, намагаються відповідати TPS (транзакціям за секунду) традиційних гігантів, таких як Visa. Для високочастотних транзакцій з низькою вартістю поточні криптомережі стикаються зі значними вузькими місцями.

3. Відсутність сценаріїв застосування:Хоча криптовалютні платежі можуть сприяти базовим транзакціям, переказам та міжнародним платежам, вони відсутні на основних фінансових ринках, де бізнес-застосування, такі як кредитування, страхування, лізинг, краудфандинг та управління активами, все ще покладаються на традиційні фінанси. Адоптація криптовалютних платежів в цих галузях залишається незначною.

ArkStream пов'язує це з тенденцією криптосектора надавати пріоритет існуючим користувачам криптовалют над більш широкими потребами ринку під час ітерації технологій і додатків. І Alchemy, і Visa, наприклад, продовжують зосереджуватися на пандусах, криптодебетових картках і крипто-P2P-платежах. ArkStream припускає, що для досягнення масового впровадження проєкти повинні задовольняти потреби користувачів за межами криптоекосистеми, особливо шляхом надання ширшого спектру варіантів використання для створення комплексної екосистеми криптоплатежів. Лілі Лю, президент Solana Foundation, визнала цю прогалину та представила концепцію «PayFi» на карнавалі Web3 у Гонконзі у квітні 2024 року, маючи на меті вирішити ці проблеми та сприяти ширшому впровадженню криптоплатежів.

PayFi: Новий розділ у платежах Web3

Вступ до PayFi

Що саме таке PayFi?

PayFi - це не окрема концепція, а інноваційний додаток, який поєднує Web3 Payments, DeFi та Real-World Assets (RWA).

1. RWAЧерез токенизацію активів, RWA дозволяє передавати значення 1:1 на блокчейні та використовує розумні контракти для структуризації процесів транзакцій та розрахунків.
2. DeFiЗосереджений на інновації у сфері економіки ланцюга та децентралізації традиційних фінансових продуктів, DeFi вводить поняття, такі як автоматизовані маркет-мейкери, флеш-кредити та майнінг ліквідності, з торгівлею як його основною функцією.
3. Платежі Web3: Це акцентує увагу на використанні криптовалюти як платіжного засобу для покращення ефективності традиційних фінансових систем, таких як міжнародні грошові перекази та криптоплатіжні картки.

PayFi не зовсім те саме, що RWA, Web3 Payments або DeFi. За словами ArkStream, його справжня цінність полягає в просуванні застосування цифрових активів у реальних сценаріях. Зокрема, PayFi базується на основах RWA та Web3 Payments, розширюючи інноваційні застосування DeFi в практичні, реальні випадки використання.

Зображення: https://www.feixiaohao.com/news/12951184.html

Два основні концепції за основою PayFi -

1. Токенизація реальних активів (RWA): Для інтеграції традиційних платіжних сценаріїв на ланцюжку, основою PayFi є токенізація реальних активів. Використовуючи низькоризикові стабільні активи як перші цілі токенізації, PayFi використовує DeFi для забезпечення прозорості капіталу, високої ліквідності, різноманітних застосувань та високих доходів. RWA подальше розширення спектру доступних класів активів, що надає стабільні прив'язані джерела доходів для інвесторів.
2. Розблокування часової вартості грошей: Ще одним ключовим концепцією PayFi є максимізація часової вартості грошей за допомогою смарт-контрактів та децентралізованої природи блокчейну, досягаючи ефективності за мінімальні витрати. Це дозволяє користувачам управляти та інвестувати кошти без посередників у додатках, таких як ринки кредитів на ланцюгу бліц-платежів, системи розстрочених платежів та автоматизовані стратегії інвестування. Метою є мінімізація витрат можливості, що дозволяє коштам швидко повертатися на ринок для повторного інвестування або інших цілей.

Ми можемо кількісно оцінити вартість, створену PayFi, використовуючи просту модель, орієнтовану на альтернативні витрати через втрату відсоткової ставки:

Дозвольте Pбути сумою платежу, та rставка інтересу. Припускаючи, що традиційні міжнародні платежі займають 3 дні, а криптовалютні платежі займають 3 хвилини, ми розраховуємо втрати можливості наступним чином:

• Вартість упущеної вигоди (традиційна оплата) = P × r × 3
• Вартість упущеної вигоди (крипто-оплата) = P × r × (3/1440)

Різниця відображає втрату відсотків протягом трьох днів. З цього базового аналізу ми приходимо до висновку, що різниця вартості можливостей розширюється зі збільшенням суми передоплати та відсоткової ставки. Такі отримані ефективності особливо значущі в умовах високочастотних, великих транзакцій та підвищення процентних ставок.

Вибір блокчейну PayFi

Зараз багато криптоплатіжних проектів позиціонуються на Solana, яка стала основною платформою для PYUSD з ринковою часткою 64%, що значно перевищує 36% Ethereum. Стабільні монети, такі як EUROC та EURC, що відповідають стандартам MiCA, також інтегруються в екосистему Solana.

Чому як традиційні фінанси, так і проекти, присвячені криптовалюті, спрямовують свою увагу на Solana? Основні причини включають його швидкодіючий блокчейн, ліквідність капіталу та потік талантів.

• Високопродуктивний блокчейнВисока пропускна здатність Solana - це основна сила, TPS (транзакції в секунду) серед найвищих в блоцічних екосистемах. Його унікальний механізм згоди та низькі комісійні витрати роблять його ефективнішим, ніж більшість рішень на 2-му рівні.
• Ліквідність капіталу: Екосистема Solana забезпечила $61 мільярдів ставок. Інвестиції від провідних ВК від компаній, таких як a16z та Polychain Capital, подальше посилюють її ринкову впевненість та конкурентні переваги.
• Різноманітний екосистема додатків: Додатки Solana - від дебетової картки Sanctum і SIM-картки Helium до власного мобільного пристрою Solana - перевершують більшість інших блокчейнів за спрямованість на користувача.

Хоча численні проекти Layer 2 (наприклад, Optimism, zkSync, Lightning Network) та ланцюжки, такі як Polygon, майбутній Monad та Aptos, претендують на високу TPS та масштабованість, дані показують, що більшість мереж Layer 1 та Layer 2 не можуть досягти навіть частку записаного TPS у Solana.

Зображення: https://l2beat.com/scaling/activity

Незважаючи на те, що Solana зазнала кількох серйозних порушень безпеки з моменту запуску своєї основної мережі в 2020 році, ArkStream вважає, що будь-якому блокчейну буде складно фундаментально замінити Solana в найближчий час. Проте ми вбачаємо Sui та TON як зародків ланцюгів, які починають показувати унікальні переваги, пропонуючи більше варіантів для майбутніх криптоплатежів.

Sui: Паралельна обробка + Інноваційна екосистема

Sui, як блокчейн нового покоління, використовує архітектуру DAG та паралельну обробку. На відміну від спеціалізації Solana на високочастотну торгівлю та DeFi, Sui фокусується на полегшенні мережевих заторів у взаємодії користувачів у великому масштабі. Це також пояснює, чому GameFi та більш складні контракти можуть скористатися можливостями паралельної обробки та масштабованості Sui.

Хоча Sui поки що не залучила значних капіталовкладень і її максимальна кількість транзакцій на секунду менше ніж у Solana, вона підтримується командою розробників з великим досвідом у сфері платежів та децентралізованих додатків. Ця експертиза може привернути більше інноваційних проектів для розвитку всередині її екосистеми. Для PayFi потужність паралельної обробки Sui може стати значною перевагою в додатках, які потребують високої взаємодії з користувачем.

TON: Спільнота + Платіжний міст

TON виник як платформа, оптимізована Telegram для комунікації великомасштабної спільноти та невеликих, частих платежів. На відміну від технічних підходів Sui та Solana, TON фокусується на низькій затримці та високій масштабованості. Вона має розшарувану архітектуру, яка може обробляти великий обсяг мікротранзакцій. TON вже інтегрована в користувацький екосистему Telegram.

Найбільший потенціал TON полягає в його великій користувацькій базі, підтримуваній 900 мільйонами щомісячних активних користувачів та функцією міні-додатка. TON служить містом між Web2 та Web3, надаючи готовий ринок для проектів платежів, таких як PayFi, через соціальні платежі та мікроплатежі.

Зображення: https://www.techflowpost.com/article/detail_19707.html

Поки що Солана очолює ринок криптовалютних платежів, включаючи PayFi, завдяки своїй підтвердженій високій продуктивності, багатому екосистемі DeFi та фінансовій підтримці, майбутнє криптовалютних платежів може розвиватися в напрямку багатоланцюгового середовища, оскільки технології продовжують розвиватися. Паралельні можливості обробки Sui та унікальні застосування, разом із широким здійсненням TON у соціальних платежах, можуть стати вирішальними силами, які можуть перетворити існуючий ландшафт криптовалютних платежів.

Стосовно того, чи оберуть розробники проекту PayFi Sui чи TON, рішення, ймовірно, буде залежати від конкретних потреб продукту, позиціонування на ринку та стратегій GTM. Однак майбутнє з багатоланковим співіснуванням та різноманітними сценаріями застосування безсумнівно надає більше можливостей для проектів PayFi.

Бізнес-моделі та практичні застосування

Концепцію PayFi вперше введено в квітні 2024 року, і пов'язані проекти все ще невеликі. Ми класифікуємо поточні проекти PayFi на дві основні напрямки: міжнародна торгівля та кредитне фінансування.

Huma Finance

Огляд продукту: Huma Finance в даний час є центром уваги в секторі PayFi, насамперед спрямованим на споживачів C-кінця та малі та середні підприємства (SME) зі своїми додатками PayFi. Його недавно придбана компанія Arf має на меті вирішити питання ліквідності попередньо оплаченого капіталу при міжнародних платежах.

Місія Arf полягає в вирішенні проблем з ліквідністю та своєчасністю передбачення попередніх платежів в міжнародних переказах. Завдяки платформі Arf покупці та продавці можуть обійти традиційні вимоги до попередніх платежів банків або акредитивів, які часто є необхідними в міжнародних транзакціях. Arf створює ланцюжкову мережу ліквідності, пропонуючи стабільні монети на ланцюжку для підприємств без потреби у попередніх платежах. Компанії, які використовують послуги Arf, повинні сплатити лише відповідні комісійні та розрахуватись з Arf до дати повернення, яку вони домовились.

Зображення: https://x.com/arf_one

Основна увага Huma Finance зосереджена навколо концепції «Купуй зараз, плати ніколи», терміну, придуманого Лілі Лю. Основна ідея полягає в тому, що клієнти можуть використовувати свою майбутню дебіторську заборгованість як заставу. Протокол Huma токенізує цю дебіторську заборгованість, дозволяючи клієнтам позичати кошти в кредитному пулі, а смарт-контракти на блокчейні забезпечують погашення. Потенційні варіанти використання цього підходу поширюються на торгове фінансування, кредитування малого та середнього бізнесу та навіть міжнародні платежі за навчання.

Технічна архітектура: Стек PayFi від Huma Finance складається з шести рівнів: транзакції, валюта, зберігання, фінансування, відповідність вимогам і застосування. Цей комплексний стек охоплює все: від обробки транзакцій до управління активами, фінансування та дотримання нормативних вимог, що дозволяє обробляти весь процес — від подання заявки на кредит та оцінки активів до фінансування та остаточного платежу — в єдиній екосистемі. Завдяки автоматизації, децентралізації та багаторівневій технічній інтеграції PayFi значно спрощує складні процеси кредитування та оплати, підвищуючи ефективність та знижуючи витрати.

Аналіз даних: На сьогодні Huma Finance обробив $1 мільярд загального обсягу кредитів, без зафіксованих дефолтів. Як провідний учасник у сфері PayFi, Huma Finance залучив $38 мільйонів фінансування.

Майбутній ринок для PayFi

Після того, як ми представили проекти, пов'язані з PayFi, ми також розглядаємо потенціал регіонального ринку для цих застосунків. Компанія ArkStream вважає, що PayFi має величезний потенціал для масової прийняття в усьому світі, і ранні застосунки не обов'язково обмежені розвиненими ринками (наприклад, США, Сінгапур і Європа). Нові ринки можуть представляти такі ж великі можливості.

• Стратегія ринку для розвинених країн: У розвинених країнах PayFi може доповнювати існуючі цифрові платіжні системи шляхом інтеграції інновацій DeFi. У розвинених країнах існують більш зрозумілі нормативні рамки та підтримка політики, що призводить до широкого використання стабільних монет, таких як USDC, PYUSD та EUROC. Встановлення відповідної точки входу, такої як співпраця з роздрібними торговцями, платформами електронної комерції та міжнародними фінансовими послугами для створення низькокоштовних та більш ефективних криптовалютних платіжних каналів, може прискорити зростання ринку PayFi.
• Можливості на ринках, що розвиваються: У регіонах з обмеженими традиційними фінансовими послугами можливості децентралізації та міжнародної охопленості PayFi можуть заповнити прогалину, надаючи фінансові послуги небанківському сектору, пропонуючи криптовалютні мікропозики або флеш-позики. У країнах з високою інфляцією, таких як Нігерія та Аргентина, або регіонах, наприклад, Африка, Південна Східна Азія та Латинська Америка, де традиційна фінансова інфраструктура розвивається повільно, стабільні рішення PayFi можуть набути масштабу швидше, ніж у розвинених країнах.

Позиція ArkStream полягає в тому, що PayFi повинен прийняти подвійний підхід до ринку: в розвинених країнах слід зосередитися на покращенні існуючих програм та встановленні партнерств, тоді як в розвиваючихся ринках мета полягає в тому, щоб сприяти прийняттю криптовалютних платежів, рішень PayFi та міжнародних грошових переказів.

Перспективи зростання

Хоча PayFi - це відносно нова концепція з обмеженим числом живих проєктів, ArkStream бачить великий потенціал для майбутнього зростання за поточних умов. Як розвиток проєктів криптовалютних платежів, так і зовнішня економічна ситуація сприятливі для PayFi.

Глобальне середовище високих процентних ставок, зумовлене підвищенням ставок у США останніми роками, підвищило інтерес до продуктів, пов'язаних з облігаціями, і багато хто на крипторинку звертається до токенізованих облігацій через їх стабільне забезпечення та відносно високу ліквідність.

Згідно з даними з RWA.XYZ, токенізований ринок казначейських векселів США зросла з $ 770 мільйонів на початку 2024 року до $ 1,916 мільярдів станом на 1 серпня 2024 року - значний зріст на 248%.

Зображення:https://app.rwa.xyz/

З оголошенням про зниження процентних ставок в США дохід з облігацій казначейства США продовжує знижуватися, що призводить до зменшення залежності інвесторів від цих облігацій. У зв'язку з цим цей капітал шукає нові можливості для інвестування. Інвестори звертаються до активів, які пропонують стійку вартість та стабільний джерела прибутку.

Зростаюча важливість PayFi, поєднана з моделлю RWA, ідеально вписується в цей зрушення. Наразі простір RWA досягнув загальної заблокованої вартості у розмірі 6 мільярдів доларів, і продовжує зростати. Суть RWA полягає в тому, щоб привести реальні активи, такі як облігації, вимоги та фінансові активи ланцюжка постачання, на ланцюжок через токенізацію, пропонуючи різноманітні варіанти для інвесторів, при цьому забезпечуючи вищу ліквідність активів.

Тут є три потенційні активи RWA:

1. MakerDAO RWAпропонує жетонізовані традиційні активи, такі як нерухомість та платежі, використовуючи DAI як стейблкоін для забезпечення зв'язку позаконтрактного попиту на капітал з ліквідністю на контракті. Наразі вона займає перше місце у протоколах RWA за загальною заблокованою вартістю (TVL).

2. Tether Goldнадає токен, прив'язаний до золота, що дозволяє інвесторам отримати доступ до золота через криптовалюту, не володіючи фізичним золотом.

3. Ondo Фінансипропонує ризиковані фінансові активи, такі як американські скарбничі облігації та корпоративні облігації, на блокчейні, що дозволяє інвесторам розподіляти кошти на основі вподобань до ризику. На тлі зниження доходності скарбничих облігацій, корпоративні кредитні продукти Ondo можуть добре відповідати інвесторським вподобанням.

Висновок

Наразі кількість проектів у сфері PayFi досить обмежена, і більшість з них все ще знаходяться на ранніх стадіях розробки. Тому наша увага зосереджена на інноваціях рішень PayFi.

З точки зору бізнес-моделі, PayFi поєднує в собі різні усталені сектори, включаючи криптоплатежі (такі як Ripple і Stellar), DeFi-кредитування (наприклад, AAVE, Compound) і RWA (наприклад, MakerDAO RWA, Ondo Finance). Ці сектори вже зарекомендували себе за свої бізнес-моделі та продемонстрували як ринковий попит, так і потенціал зростання. Роблячи перехресні посилання на ринкову капіталізацію в цих областях, ми вважаємо, що PayFi, як композитна модель, має значні можливості для зростання. З огляду на багатомільярдні або багатосотмільярдні оцінки провідних проектів у цих галузях, у нас є підстави очікувати, що ринкова вартість PayFi може перевищити ці межі, оскільки вона відкриває численні сценарії застосування, такі як транскордонні платежі, фінансування ланцюжка поставок і корпоративне фінансування.

З точки зору продукту, майбутні проекти PayFi повинні зосередитися на оптимізації ефективності та користувацького досвіду в межах конкретних сценаріїв платежів. PayFi залишається одним з небагатьох справжніх ринків без меж, але йому все ще не вистачає широти застосувань. Ми закликаємо більше розробників використовувати існуючі технології криптовалютних платежів, зосереджуючись на глобальних ринках та реальних потребах, щоб стимулювати інновації.

Наприклад, на Token2049 ми спостерігали співпрацю TADA з мережею TON, яка знижує комісії платформи для послуг таксі за рахунок інтеграції криптоплатежів та спільного заробітку, що робить його неповторним у галузі. Аналогічно, Ether.Fi просуває криптоплатіжні картки через свій бізнес Cash, який не тільки дозволяє користувачам витрачати криптовалюту, але й дозволяє їм погашати витрати, використовуючи доходи від стейкінгу.

Ці прориви ілюструють величезний глобальний потенціал PayFi. Проектні команди повинні зосередитися не тільки на пошуку високоприбуткових можливостей для ончейн-капіталу, але й підвищити зручність використання PayFi, таргетуючи ціни та переваги продукту для подальшого розширення проникнення на крипторинок.

Ми передбачаємо появу нових видів фінансових продуктів, які було б важко реалізувати для традиційних фінансових систем, таких як::

• Миттєві кредитиЧерез платформи PayFi користувачі можуть отримати доступ до кредитів, заставляючи криптоактиви, можливо, отримуючи кращі умови, ніж у традиційному фінансуванні.
• Раннє витрачання та інвестиції: Користувачі можуть робити покупки або інвестиції перед отриманням доходу, не залучаючи боргів.
• Високоприбуткові, ліквідні фонди: За допомогою стейкінгу та ліквідного стейкінгу користувачі можуть отримати доходи понад 10%, зберігаючи ліквідність активів.
• Передоплачений інтерес на заблоковані продукти: Користувачі можуть використовувати відсотки з фінансових продуктів як ліквідний капітал до закінчення терміну.

Ці інноваційні продукти використовують концепцію, згідно з якою 'час - це гроші', максимізуючи часову вартість коштів. Це очевидно, що PayFi не є лише теоретичною конструкцією або обмеженою нішевими ентузіастами; це практичний та інноваційний міст між криптовалютою та традиційною фінансовою сферою. Як довгостроковий інвестор, ArkStream визнає потенціал PayFi та навіть уявляє майбутнє, де банківська справа може стати застарілою.

Синергія DeFi з реальними застосуваннями в цих сценаріях підкреслює величезний потенціал PayFi в підвищенні ефективності капіталу. ArkStream бачить безмежні перспективи PayFi в довгостроковій перспективі.

Посилання

https://visaonchainanalytics.com/

https://defillama.com/stablecoins

https://www.galaxy.com/insights/perspectives/the-future-of-payments/

https://usa.visa.com/solutions/crypto/deep-dive-on-solana.html

https://usa.visa.com/solutions/crypto/deep-dive-on-solana.html

https://www.explinks.com/blog/web3-payment-research-report/

https://alexablockchain.com/alchemy-pay-to-transform-crypto-payment-with-its-new-product/

https://www.feixiaohao.com/news/12951184.html

https://l2beat.com/scaling/activity

https://www.techflowpost.com/article/detail_19707.html

https://x.com/arf_one

https://app.rwa.xyz/treasuries

ArkStream Capital, з стратегіями як первинного ринку, так і ліквідності, - це криптовалютний фонд, заснований нативними ентузіастами криптовалют. Фонд фокусується на інвестуванні веб3-нативних та передових інновацій, присвячений підтримці засновників веб3 та росту єдинорогів. З 2015 року команда ArkStream Capital активно працює в галузі криптовалюти, з учасниками з MIT, Stanford, UBS, Accenture, Tencent, Google та інших провідних установ. Їхній портфель включає інвестиції в понад 100 блокчейн-компаній, включаючи Aave, Sei, Manta, Flow, Fhenix, Merlin, Avail, Space та Time.

Вебсайт: https://arkstream.capital/
Середнє: https://arkstreamcapital.medium.com/
Твіттер:https://twitter.com/ark_stream

Заява:

1. Цю статтю відтворено з [ArkStream Capital]. Переслайте оригінальну назву «Звіт про дослідження капіталу ArkStream: як PayFi відкриває нову главу в криптоплатежах». Авторські права належать оригінальному автору [Джеймс Жу]. Якщо у вас є будь-які заперечення, будь ласка, зв'яжіться Команда Gate Learn, команда обробить його якомога швидше згідно з відповідними процедурами.

2. Відмова від відповідальності: Погляди та думки, висловлені в цій статті, належать виключно автору і не є жодною інвестиційною порадою.

3. Переклади статті на інші мови виконуються командою gate Learn. Якщо не зазначено, копіювання, поширення або плагіат перекладених статей заборонені.