Вступ

Поява криптовалюти - це не лише технологічна інновація, а й глибокий фінансовий та соціальний експеримент. Її характеристики, такі як децентралізація, анонімність та глобальне обіг, ставлять під сумнів централізоване управління традиційними фінансовими системами, регуляторними рамками та моделями міжнародних платежів.

Як світовий лідер у фінансах та технологіях, регуляторна позиція та політичний курс США стосовно криптовалют впливають на внутрішні фінансові ринки та технологічні інновації та мають широкі наслідки у всьому світі. Виклики, що стоять перед США у регулюванні криптовалют, стають все складнішими та серйознішими. Країна має збалансувати інновації та ризики, зберігаючи фінансову стабільність, сприяти технологічному розвитку та вирішувати питання конкуренції та співпраці з іншими країнами та регіонами.

Цей аналіз ставить за мету дослідити останні розробки в політиці США щодо криптовалют, включаючи, але не обмежуючись вивченням ролі ключових учасників, таких як Федеральна резервна система, Волл-стріт і Силіконова долина, і аналізувати вплив значних подій, таких як Bitcoin spot ETF, на ринок. Він намагається надати читачам всебічну та глибоку перспективу для розуміння складності та важливості політики США щодо криптовалют.

Роль США в глобальних політиках щодо криптовалюти

Сполучені Штати відіграють визначну роль у формуванні глобальної політики щодо криптовалюти. Їхні регуляторні зміни та тенденції ринку мають значний «сигнальний ефект» на глобальний ринок криптовалюти. США є як критичним центром технологічних інновацій у сфері криптовалюти, так і центром глобального капіталу та регулювання.

Обсяг торгівлі, масштаб інституційних інвестицій та кількість підприємств з криптовалютою в США є значними на світовому рівні. Наприклад, обсяг торгівлі на основних американських біржах криптовалюти, таких як Coinbase, все ще становить значну частку глобальних бірж. Його публічне розміщення також свідчить про подальше прийняття криптовалют традиційними фінансовими ринками.

Регуляторні політики США мають помітні «ефекти розповсюдження» на глобальні ринки. Наприклад, судова справа SEC проти Ripple та розслідування інших проектів криптовалют мають значний вплив на класифікацію криптовалютних активів як цінних паперів у всьому світі. Регуляторні агентства в інших країнах та регіонах уважно відстежують регуляторні рухи США та використовують їх як важливі посилання для формулювання власних регуляторних політик. Прикладами є законодавство MiCA ЄС та регуляторна рамка криптовалют Великобританії, обидва з яких мають фундаментальний вплив від трендів у регулюванні США.

Крім того, вимоги казначейства США до прозорості резервів стейблкоїна та його заходи з протидії відмиванню грошей та фінансуванню тероризму служили важливими посиланнями для інших великих економік при розробці відповідних політик.

Політичні передумови: Турбулентний ринок

Ринок криптовалют пережив швидкий розвиток і серйозну волатильність, з рядом подій на ринку, які безпосередньо впливають на напрямки політики США. Події, такі як корекції ринку на початку року, банкрутство деяких бірж криптовалют (наприклад, продовжене відслідковування наслідків інциденту з FTX, що виявив проблеми управління ризиками та внутрішнього контролю в централізованих біржах), а також випадки від'єднання стабільних монет (наприклад, тривалі наслідки краху Terra/Luna), підвищили вимоги до регулювання.

Ці події спричинили значні втрати не лише для інвесторів, але й викликали побоювання стосовно загальної стабільності ринку криптовалют. У зв'язку з цим регулятори надають більший акцент на захист інвесторів, прозорість ринку та фінансову стабільність, що прискорює формування та впровадження відповідних політик.

Історичний контекст політики: хронологічний огляд

Регулювання криптовалюти в Сполучених Штатах не відбулося раптово, але поступово розвивалося, відображаючи процес адаптації та коригування політики до змін на ринку.

Початковий період (2008–2013): Виникнення та спостереження

На початку створення Bitcoin уряд США головним чином зберігав спостережливу позицію щодо криптовалют. Через невеликий розмір ринку та ще не відомий вплив криптовалют, регулюючі органи проявляли досить обмежену увагу. Однак деякі урядові відомства вже почали звертати увагу на потенційні ризики та можливості криптовалют. Наприклад, у 2013 році FinCEN (Фінансова мережа боротьби зі злочинністю), агентство відділу казначейства США, видало настанови для емітентів та обмінників віртуальної валюти, включивши їх до регуляторного рамкового документу з протидії відмиванню грошей (AML). Цей крок широко вважається початком регулювання криптовалют в США.

Джерело: Брукінгський інститут

Рекомендації Фінансової розвідки США (2013–2017): Дотримання антибродяжної політики (AML)

Нормативні документи, видані FinCEN, стали значним кроком у регулюванні криптовалют в США. Вони встановили принцип, згідно з яким емітенти та обмінники віртуальної валюти повинні дотримуватися правил протидії відмиванню грошей, вимагаючи перевірки ідентичності клієнта (KYC) та повідомлення про підозрілу діяльність (SAR). Протягом цього періоду регулятивні зусилля в основному спрямовувались на боротьбу з незаконними діями, такими як відмивання грошей та фінансування тероризму за допомогою криптовалют.

Бум ICO та втручання SEC (2017–2020): дискусія про класифікацію цінних паперів

Починаючи з 2017 року, зростання ICO (перші публічні пропозиції монет) призвело до вибуху нових проєктів криптовалют, що привернуло багатьох інвесторів. Однак багато проєктів ICO мали недостатню інформацію про розкриття та страждали від шахрайства, що викликало обурення серед регуляторів.

У відповідь Комісія з цінних паперів та бірж (SEC) посилила свій нагляд за ринком криптовалют, зокрема спрямовуючи зусилля на незареєстровані цінні папери-токени. Шляхом випуску попереджень інвесторам, проведення розслідувань та подання позовів, SEC уточнила правові стандарти для цінних паперів-токенів та вимагала від токенів, які відповідають визначенню цінних паперів, відповідно реєструватися. Ця фаза регулювання спрямована на визначення того, чи криптовалютні активи є цінними паперами та захист інвесторів від шахрайства та маніпулювання ринком.

Джерело: Steel-Eye

Формування багатоагентного регуляторного каркасу та нагляд за стейблкоїном (2020–2024)

З появою криптовалюти на ринку США поступово виникла узгоджена багатоагентна регуляторна рамка. Окрім SEC та FinCEN, участь у регулюванні криптовалюти також взяли CFTC (Комісія з торгівлі фьючерсами на товари), Міністерство фінансів, Міністерство юстиції та IRS (інтернальна служба доходів). Цей етап регулювання став більш різноманітним і спрямованим на збереження фінансової стабільності, пом'якшення системних ризиків, боротьбу з незаконними діями, захист інвесторів та сприяння технологічному інноваційному розвитку.

Джерело: PYMNTS

У 2021 році Конгрес США прийняв Закон про інфраструктурні інвестиції та робочі місця (IIJA), важливий законодавчий акт, спрямований на зміцнення дотримання податкового законодавства в сфері криптовалют. Законодавство явно вимагало від брокерів повідомляти про криптовалютні транзакції, які перевищують 600 доларів, що значно розширило сферу податкової звітності та посилило обов'язки брокерів з повідомлення про транзакції до ІРС.

Джерело: MoneyInternational

Крім того, IIJA надав більш чіткі визначення ключових понять, таких як "брокер", що забезпечує більш міцну основу для здійснення податкового контролю. Ці заходи спрямовані на збільшення прозорості в операціях з криптовалютою, забезпечення справедливості оподаткування та вирішення регулятивних викликів, що виникають у зв'язку зі швидким розвитком стейблкоїнів та пов'язаних ризиків.

Напрямки регулювання криптовалюти у США у 2024 році

Сутність коригувань у політиці США у сфері криптовалюти у 2024 році випливає з довгострокового впливу різноманітних складних чинників, побудованих на історичному контексті, визначеному раніше.

Збереження фінансової стабільності та запобігання системним ризикам

Швидкий зріст ринку криптовалюти, особливо стейблкоїнів та DeFi, створює потенційні системні ризики для традиційних фінансових систем. Масштабні викупи стейблкоїнів можуть спричинити кризу ліквідності в стилі "банківського паніку", що вплине на грошові ринки та ринки короткострокових облігацій. Складність та взаємозв'язаність протоколів DeFi, поєднані з відсутністю ефективного нагляду, можуть спричинити швидке поширення ризиків між різними протоколами. Посилення регулювання емітентів стейблкоїнів та платформ DeFi з метою зменшення їх потенційних ризиків для фінансової системи стало критичною ціллю регулювання.

Захист прав споживачів та інвесторів

Ринок криптовалюти довгий час мучився шахрайством, маніпулюванням ринку та екстремальною волатильністю цін, сильно шкодячи інтересам інвесторів. Незаконні дії, такі як шахрайство ICO, пірамідальні схеми та вразливості розумних контрактів, спричинили значні втрати для інвесторів. Хоча прогрес ще обмежений, посилення захисту інвесторів, збільшення прозорості ринку та встановлення здорових механізмів врегулювання спорів - це області, де регулятори здійснюють зусилля.

Боротьба з відмиванням грошей та фінансуванням тероризму

Анонімність криптовалют і їхній міжнародний характер роблять їх ідеальними інструментами для незаконних діянь, таких як відмивання грошей та фінансування терористичних активностей. Для вирішення цього питання уряд США з початку нинішніх років посилив свій нагляд за сектором криптовалют.

Спочатку спрямовуючи свої зусилля на традиційні фінансові установи, Закон про банківську таємницю (BSA) 1970 року з того часу був розширений, щоб охопити постачальників послуг віртуальних активів (VASP). Згідно з BSA, VASP повинні підтримувати строгі записи операцій та впроваджувати програми відповідності антибілильних вимог (AML), щоб запобігати незаконним діям у криптовалютній сфері. У останні роки FinCEN видавала рекомендації з метою посилення нагляду за VASP, включаючи заходи відповідності для нових областей, таких як стейблкоїни та децентралізовані фінанси (DeFi). Ці ініціативи підвищують бар'єри для входу, підвищують прозорість галузі та сприяють саморегулюванню в секторі.

Реагуючи на швидкозмінні технології та ринкові ландшафти

У травні 2021 року Міністерство фінансів США опублікувало заяву про цифрові активи, в якій висвітлені плани по посиленню регулювання криптовалюти відповідно до швидких технологічних та ринкових змін. Голова Комісії з цінних паперів та бірж Гері Дженслер неодноразово наголошував на тому, що більшість криптовалют відповідають критеріям цінних паперів та повинні дотримуватись правил цінних паперів. У 2022 році SEC подав позов до провідних криптовалютних бірж, таких як Binance, звинувачуючи їх у незаконній експлуатації платформ для торгівлі цінними паперами.

У той ж час, CFTC підсилила нагляд за похідними криптовалютами. Щоб пройти це все більш складне регулювання, багато компаній з криптовалютою шукають співпрацю з регуляторами та активно займаються саморегулюванням. Наприклад, біржі, такі як Coinbase, проактивно спілкуються з SEC, щоб знайти чіткі регуляторні принципи. Деякі штатні уряди також ввели свої власні регуляторні положення щодо криптовалют, такі як BitLicense Нью-Йорка.

Джерело: RUSI

На міжнародному рівні США активно бере участь у саміті G20 та Фінансовій дії з боротьби зі змиванням коштів (FATF), виступаючи за єдиний глобальний стандарт регулювання криптовалют. У 2018 році FATF випустила фреймворк оцінки ризику для віртуальних активів та VASP, щоб керувати національними регулюючими органами.

Співпраця з іншими країнами та регіонами

Природа криптовалют потребує міжнародного співробітництва в регулюванні. Незаконні діяльності, такі як відмивання грошей та фінансування терористичних організацій, використовують анонімність криптовалют для здійснення операцій через кордони, що ускладнює ефективність регулювання будь-якої окремої країни. Регуляторні розходження між країнами створюють можливості для регулятивного арбітражу, що сприяє незаконним діям.

Організації, такі як Фінансова стабільність рада (FSB) та Міжнародний валютний фонд (МВФ), співпрацюють з урядом США, щоб виступити за глобально єдині регуляторні стандарти. Проте, відмінні національні інтереси та швидкі темпи технологічного розвитку створюють значні виклики для досягнення консенсусу.

Внутрішня політична динаміка в США.

Регулювання криптовалют в США відзначається значними політичними розбіжностями. Різні погляди серед партій та інтересних груп ускладнюють процес прийняття політичних рішень та створюють невизначеність.

Деякі республіканські законодавці вважають, що більш сприятливе регуляторне середовище сприяє інноваціям та розвитку ринку, уникненню задушливості нових галузей. Наголошуючи на принципах вільного ринку, вони вважають, що надмірна регуляція заважає конкурентоспроможності США у сфері технології блокчейну та криптовалюти. Деякі навіть запропонували законопроекти, щоб обмежити повноваження Комісії з цінних паперів і бірж (SEC) щодо валют, подібних до товару, таких як Bitcoin.

З іншого боку, демократичні законодавці частіше нахиляються до вимогливіших регуляцій для захисту інвесторів та забезпечення фінансової стабільності. Вони акцентують увагу на потенційних ризиках у криптовалютному ринку та стверджують, що інновації не повинні йти в розріз з управлінням ризиками. Ці законодавці в цілому підтримують рішучі дії таких органів, як SEC, для перевірки та регулювання галузі.

Інтересні групи також відіграють ключову роль у цій політичній боротьбі:

Асоціації та підприємства криптовалютної індустрії: ці групи часто лобіюють більш м'яке регуляторне середовище та беруть активну участь у формуванні політики, щоб гарантувати, що регулювання не пригнічує інновації.

Традиційні фінансові установи: деякі ставляться до криптовалют з обережністю, боячись конкуренції зі своїм існуючим бізнесом. Однак, коли все більше установ займаються крипто, їх позиція стає більш витонченою.

Організації забезпечення захисту споживачів: Ці групи наголошують на необхідності посилення регулювання для запобігання шахрайства та маніпулювання ринком, що шкодить інвесторам.

Це політичне протистояння додає складності до регулювання криптовалюти в США, впливаючи на формулювання та впровадження політики. Наприклад, запропонована всебічна регуляторна рамка для криптовалюти може затриматися через партійні розбіжності щодо ключових положень. Навіть коли законодавство приймається, його здійснення може бути вплинуте політичними факторами, такими як зміни в керівництві установ, як SEC або CFTC.

Крім того, розвиток регулювання на рівні штату додатково ускладнює ландшафт. Наприклад, Вайомінг прийняв криптовалюто-дружню позицію, щоб привабити бізнес, тоді як інші штати залишаються більш обережними.

Розуміння регулювання криптовалюти в США передбачає визнання складних політичних динамік, що стоять за ним. Ці динаміки будуть продовжувати формувати майбутні напрямки політики та глибоко впливати на криптовалютну індустрію.

Випадки вивчення: регулятивні випадки, заходи з примусового виконання та правові процедури

В останні роки, зі швидким розвитком ринку криптовалюти, регулюючі органи по всьому світу посилили свої зусилля в цій сфері. Серед них, Комісія з цінних паперів і бірж (SEC) є одним з найактивніших регуляторів. Комісія провела розслідування щодо кількох проектів ICO, таких як TON блокчейн-проект Telegram і ICO EOS Block.one, уточнивши, що ICO повинні дотримуватися законів про цінні папери. Крім того, SEC подала позов проти Ripple Labs, ставлячи під сумнів, чи є XRP цінним папером, що привернуло широку увагу в галузі.

Поза ICO, SEC також займається боротьбою зі зловживанням внутрішньою торгівлею криптовалютними біржами та фізичними особами, наприклад, у справі SEC проти Вахі. Комісія з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC) зосереджується на регулюванні ринків похідних криптовалют, контролює ф'ючерсні контракти на Bitcoin, запущені Чиказькою товарною біржею (CME) та Чиказькою фондовою біржею опціонів (CBOE), та накладає штрафи за маніпулювання ринком. У той же час, Агентство з боротьби з фінансовими злочинами (FinCEN) зосереджується на дотриманні вимог щодо запобігання відмиванню грошей (AML), накладаючи штрафи на криптовалютні біржі за недостатню ефективність впровадження AML-правил.

Ці випадки демонструють, як регулятори постійно досліджують шляхи застосування традиційних законів про цінні папери та товари до нових цифрових активів, вирішуючи проблеми, що виникають у зв'язку з появою нових областей, таких як децентралізовані фінанси (DeFi).

Комісія з цінних паперів і бірж використовує «Тест Хоуі», класичний стандарт у цінних паперах, щоб ретельно розглядати проекти ICO. Основа цього тесту - визначення, очікують чи інвестори отримання прибутку через зусилля інших. Якщо інвестори придбають цифрові активи, щоб поділитися у майбутніх доходах проекту, активи можуть бути класифіковані як цінні папери. Наприклад, у справі Ripple SEC застосувала Тест Хоуі, щоб оцінити, чи XRP є інвестиційним договором. Подібно, позови проти TON від Telegram та ICO EOS від Block.one слідували цій же логіці.

Справа CFTC проти Ooki DAO пропонує нові погляди на регулювання DeFi. Децентралізована природа DAO ускладнює застосування традиційних методів регулювання. Позов CFTC проти Ooki DAO переважно стосувався питання, чи забезпечував воно незаконну маржину торгівлю та не проводив належну перевірку ідентичності клієнтів. Ця справа спричинила обширну дискусію про правову природу DAO, регулювання платформ DeFi та способи збалансування інновацій та ризиків.

Джерело: CoinSpaid

Ці два випадки відображають, як регулятори постійно досліджують способи застосування традиційних законів про цінні папери та товари до нових цифрових активів, стараючись адаптуватися до швидкозмінного ринку криптовалюти.

Спеціальні політики

Потенційний вплив повернення Трампа до посади

Якщо Дональд Трамп буде знову обраний президентом США, вплив на регулятивну політику щодо криптовалют залишається невизначеним. Хоча спочатку він мав негативне ставлення до криптовалют, його останні заяви змінилися, навіть натякаючи на те, що США може стати «глобальним хабом криптовалют».

Зміна адміністрації під Трампом може вплинути не тільки на SEC, але й поширитися на CFTC, FinCEN та інші агентства. Він може призначити друзів криптовалют на чоло цих організацій, що може змінити їхній регулятивний фокус та інтенсивність здійснення контролю.

Зміни політики під адміністрацією Трампа можуть суттєво вплинути на ринки DeFi та NFT. Розслаблення регуляцій може сприяти зростанню та інноваціям у цих галузях, але також може підвищити ризики на ринку.

Роль Системи Федеральних Резервів у регулюванні криптовалюти

Джерело: Investopedia

Як центральний банк Сполучених Штатів, Федеральна резервна система відіграє ключову роль у регулюванні криптовалют, зосереджуючись переважно на забезпеченні фінансової стабільності та забезпеченні безпеки платіжної системи. Федеральна резервна система виявила особливу стурбованість стейблкоінами, боячись, що їх масштабне випускання та погашення може вплинути на грошові ринки та загальну фінансову систему, потенційно спричинивши системні ризики. Наприклад, Федеральна резервна система видала заборони на те, щоб банки займались справами з криптовалютними компаніями, посилаючись на «значні нестачі» у керуванні ризиками, пов'язаними з крипто-грошима, зокрема в дотриманні вимог щодо запобігання відмиванню грошей. Федеральна резервна система також активно досліджує можливості цифрових валют центральних банків (ЦВЦБ) через проведення досліджень та пілотних проектів.

Фокус Федерального резерву на стейблкоїнах

Стейблкоїни - це криптовалюти, які прив'язані до фіатних валют або інших активів (наприклад, USDT). Їх відносна стабільність ціни зробила їх важливим інструментом у криптовалютних операціях та платежах. Федеральна резервна система занепокоєна тим, що проблеми з резервними активами, які підтримують стейблкоїни, такі як утримання високоризикових комерційних паперів або неліквідних активів, можуть призвести до значної волатильності цін або ризиків викупу. Такі сценарії можуть підривати фінансову стабільність.

Для зменшення цих ризиків Федеральна резервна система пропагує посилення регулювання емітентів стейблкоїнів, вимагаючи від них зберігання високоякісних, високоліквідних резервних активів та проведення регулярних перевірок і розкриття даних.

Дослідження Федеральної резервної системи щодо ЦБДК

Дослідження Федерального резерву щодо ЦБДЦ має на меті ретельно оцінити їх потенційні переваги та ризики та оцінити їх вплив на існуючу фінансову систему. Федеральний резерв досліджує, чи можуть ЦБДЦ покращити ефективність платежів, знизити витрати на транзакції, розширити доступ до фінансових послуг та зберегти домінування долара США в глобальній платіжній системі.

Випуск ЦБД може значно змінити ринок роздрібних платежів зі значними наслідками для передачі грошової політики, операцій комерційного банківського сектору та фінансової стабільності.

Інструменти та повноваження регулювання Федеральної резервної системи

Федеральна резервна система має широкі регулятивні повноваження, які вона здійснює через видачу регулятивних рекомендацій, контроль за банківськими установами та регулювання платіжних систем. Ці механізми дозволяють Федеральній резервній системі встановлювати очікування щодо криптовалютних діяльностей, обмежувати банки в участі в високоризикових криптовалютних операціях та впливати на використання інноваційних платіжних інструментів, таких як стейблкоїни. Важливо, що Федеральна резервна система тісно співпрацює з агентствами, такими як SEC та CFTC, для побудови комплексної регуляторної рамки щодо криптовалют.

Регуляторні пріоритети Федеральної резервної системи спрямовані на три напрямки:

Участь банків у криптовалютних операціях: Федеральний резерв моніторить, чи мають банки достатні можливості управління ризиками та чи змішують вони активи клієнтів зі своїми активами.

Регулювання стейблкоїнів: Федеральна резервна система ретельно аналізує механізми випуску стейблкоїнов, якість їх резервних активів та їх потенційні ризики для фінансової системи.

Вплив криптовалют на фінансову стабільність: Федеральна резервна система США уважно відстежує розвиток ринку криптовалют і оцінює його наслідки для традиційної фінансової системи.

Політика Уолл-стріт та криптовалюта в США

Джерело: TheBalanceMoney

Участь Волл-стрит в ринку криптовалюти значно зросла. Традиційні фінансові гіганти, такі як Goldman Sachs, BlackRock та JPMorgan Chase, які раніше ставилися обережно до криптоактивів, тепер активно беруть участь у цій сфері, розширюючи свою присутність на ринку торгівлі, зберігання, похідних і управління активами. Інституційне прийняття криптоактивів значно зросло, а схвалення Bitcoin spot ETF прискорило цей тренд.

Регуляторна політика визначає цю трансформацію. Регулювання криптовалюти уряду США безпосередньо впливає на способи та масштаб, в які учасники інтересів Уолл-стріт взаємодіють з ринком. Чітка та прозора регуляторна політика підвищує довіру традиційних фінансових установ, привертаючи більше інституційного капіталу та надаючи більшу життєвість цим новим активним класам.

Зміна настроїв Волл-стріт щодо криптовалют

Уявлення Волл-стріт про криптовалюти змінилося від широкої скептичності до поступового прийняття. Спочатку криптовалюти, такі як біткоїн, розглядалися як високоспекулятивні активи, що не мають внутрішньої вартості та становлять значний ризик. Однак із зростанням крипторинку та збільшенням інституційного попиту Волл-стріт почав переоцінювати потенціал цифрових активів.

Схвалення Bitcoin spot ETF відзначило критичну точку перелому. Воно знизило бар'єри для входу інституційних інвесторів на ринок Bitcoin, збільшило ринкову відповідність і покращило прозорість, що подальшим чином прискорило участь Wall Street у криптовалютному просторі.

Углиблюючись взаємодія Wall Street з ринком криптовалюти

Установи Волл-стрит займають все більш важливу роль на ринку криптовалюти. З одного боку, вони активно беруть участь на ринку через торгівлю та інвестиції, стимулюючи зростання. З іншого боку, вони мають значний вплив на регуляторну політику.

Через такі дії, як високочастотна торгівля та робота ринку, фірми Уолл-стріт значно покращили ліквідність ринків криптовалюти та знизили витрати на транзакції. Їх присутність ввела більш вдосконалені стратегії торгівлі, інструменти управління ризиками та інфраструктуру ринку, сприяючи професіоналізації та стандартизації. Крім того, їх участь привернула більше інституційних інвесторів, подальше розширення ринку.

Поза ринковою участю, установи Уолл-стріт впливають на регулятивну політику кількома способами:

Лобіювання: Через групи захисту і прямий зв'язок з законодавцями фінансові установи Wall Street висловлюють свої регуляторні переваги, націлені на захист інвесторів, уникнення надмірної регуляції, яка може загнобити інновації.

Надання експертизи: Завдяки своєму глибокому досвіду в фінансовому ринку, фірми Уолл-стріт надають регуляторним органам цінні пропозиції та підтримку у створенні ефективних політик.

Асоціації галузі: Активна участь у асоціаціях криптовалютної галузі дозволяє фірмам Волл-Стріт допомагати формувати стандарти галузі та вдосконалювати регуляторні рамки.

По суті, Волл-стріт та ринок криптовалюти розвинули глибоке взаємовідношення. Інституції Волл-стріт не тільки є ключовими учасниками ринку, але й потужними силами, що формують правила ринку. Ця взаємодія має глибокий вплив на зростання, зрілість та стандартизацію ринку криптовалюти.

Силиконова Долина та політика США щодо криптовалюти

Джерело: BBC

Як глобальний центр для технологічних інновацій, Силіконова Долина змінила свою увагу з апаратного та програмного забезпечення на блокчейн технологію, торгівлю криптовалютою та децентралізовані додатки. Технологічні гіганти, такі як Google, Microsoft та Facebook, активно розвивають свою присутність в екосистемі криптовалюти.

Політика уряду США щодо криптовалюти безпосередньо впливає на напрямок і швидкість розвитку інновацій у Силіконовій Долині. Чіткі та прозорі правила привертають більше венчурного капіталу на ринок. Ці політики також надають технологічним компаніям впевненості для інновацій, стимулюючи розвиток нових технологій, які є важливими для зростання криптовалютної та блокчейн-індустрій.

Сіліконова долина завжди була ведучою силою за інноваціями в галузі блокчейну та криптовалют. Від раннього обладнання для майнінгу Bitcoin та розробки програмного забезпечення до сучасних застосувань DeFi, Web3 та NFT, технологічні фірми та стартапи з Сіліконової долини завжди відігравали важливу роль у розвитку криптосфери.

Зміна відношення Силіконової Долини до криптовалюти

Позиція Кремнієвої долини щодо криптовалют еволюціонувала від технологічних досліджень до комерційного застосування. Спочатку криптовалюти, такі як біткойн, розглядалися як нові технологічні експерименти, що привертають увагу ентузіастів технологій. Однак у міру того, як технологія блокчейн розвивалася, а варіанти її використання розширювалися, технологічні гіганти Кремнієвої долини почали визнавати величезний потенціал криптовалют. Їхній фокус поступово змістився з базових технологій на додатки верхнього рівня, такі як смарт-контракти та децентралізовані фінанси (DeFi).

Глибока взаємодія Кремнієвої долини з ринком криптовалюти

Технологічні компанії Силіконової Долини відіграють все більш важливу роль на ринку криптовалюти. З одного боку, вони є активними інноваторами, приводячи до зростання ринку шляхом розробки нових протоколів блокчейну, платформ для розумних контрактів та децентралізованих додатків. З іншого боку, вони впливові в формуванні регуляторної політики.

Венчурні інвестиційні фонди (ВІФ) відіграють важливу роль в криптовалютній екосистемі Силіконової долини. Відомі ВІФ, такі як Andreessen Horowitz та Sequoia Capital, інвестували значні кошти в безліч криптовалютних стартапів, підтримуючи зростання галузі.

Ці компанії впроваджують більш відкриті моделі розробки, гнучкі бізнес-моделі та міцну технічну підтримку, стимулюючи інновації на ринку та привертаючи додатковий венчурний капітал. Цей приплив фінансування надав значну підтримку багатьом криптостартапам.

Вплив біткойн-ETF

Цього року Комісія з цінних паперів та бірж затвердила лістинг Bitcoin spot ETFs, подія, яка стала віхою. Bitcoin ETFs пропонують інвесторам більш зручний та відповідний спосіб інвестування в Bitcoin, усуваючи необхідність у прямому володінні та управлінні, зменшуючи інвестиційні бар'єри та операційну складність.

Вплив на ринок біткойн-ETF

Схвалення Bitcoin ETF мало глибокі наслідки, особливо в рамках політики криптовалют США. Цей розвиток свідчить про покращення вирівнювання між регуляторними стандартами та ринковим попитом.

Спочатку Bitcoin ETF знижують бар'єри для інвестицій, дозволяючи інвесторам придбати їх через традиційні брокерські рахунки, не потребуючи створення облікових записів на криптовалютних біржах або керування приватними ключами. Це зручність збільшує участь серед роздрібних інвесторів, в той час як вони відповідають вимогам безпеки та прозорості фінансових продуктів США. Наприклад, Bitcoin ETF повинні розкривати свої активи та проходити регулярні аудити, що покращує прозорість ринку та зменшує ризики шахрайства. Це відповідає політиці США з метою захисту інтересів інвесторів.

Крім того, дотримання та доступність Bitcoin ETF привернули більше інституційних інвесторів, таких як пенсійні фонди та страхові компанії. Приплив довгострокового капіталу не тільки стабілізує ринок Bitcoin, але й відображає підтримку регуляторів США для входу основних фінансових установ в криптосферу. Успіх Bitcoin ETF також надає посилання для розвитку інших криптовалютних ETF, таких як Ethereum ETF, що сприяє їхньому процесу затвердження. Ця тенденція підкреслює поступове прийняття США криптовалютних інновацій, забезпечуючи здоров'я ринку через регулювання.

Вперед: Баланс між інноваціями, ризиками та міжнародним співробітництвом

Майбутнє політики криптовалюти США стикається з численними невизначеностями. З моменту створення криптовалют США намагалися побудувати ефективну регуляторну рамку для цього виникаючого ринку.

Історично регулювання фінансових інновацій в США еволюціонувало від реактивного до адаптивного. Наприклад, Закон про цінні папери 1933 року та Закон про біржі цінних паперів 1934 року позначили початкове створення регулювання ринку цінних паперів, спричинене уроками краху фондового ринку 1929 року. Аналогічно, зростання інтернет-фінансів призвело до постійного удосконалення відповідних регуляторних рамок.

У криптовалютній сфері очікується, що США посилить свої регуляторні зусилля, зосереджуючись на: уточненні класифікації цінних паперів: Це безпосередньо вплине на витрати на дотримання та бізнес-моделі для проектів; узгодження регулятивних норм для стейблкоїнів: З метою зменшення системних ризиків та захисту інвесторів; дослідження регулювання DeFi: Знайти баланс між управлінням ризиками та сприянням інноваціям; посилення заходів проти відмивання грошей та запобігання фінансуванню тероризму: З метою запобігання зловживання криптовалютами в незаконній діяльності.

Зважаючи на транскордонний характер криптовалюти, жодні регуляторні положення жодної окремої країни не можуть бути повністю ефективними. Посилення міжнародного співробітництва буде вирішальним.

Збалансувати технологічну інновацію з контролем ризиків залишається центральною темою. Надмірна регуляція ризикує задушити інновації та ускладнити розвиток технології блокчейн, тоді як недостатня регуляція може призвести до неконтрольованих ринкових ризиків та заподіяти шкоду інвесторам.

Історичні приклади показують, що гнучкі та прагматичні регуляторні підходи є важливими в швидкозмінних технологічних галузях. Наприклад, Управління по контролю за продуктами і ліками США використовує тирецьковий підхід у регулюванні біотехнологій та медичних приладів, пристосовуючи нагляд до рівня ризику. Так само, очікується, що регулятори криптовалют будуть приймати більш гнучку та практичну позицію, уважно відстежуючи технологічні тенденції та співпрацюючи з індустрією для створення рамок, які захищають інвесторів, забезпечують фінансову стабільність та сприяють інноваціям.

Політичні дебати щодо криптовалют також продовжуться, впливаючи на напрямок регуляторної політики. Різні політичні партії та інтересні групи будуть займатися постійними дебатами, відображаючи ширший вплив політики на економічну політику. Наприклад, економічні політики Нового курсу під президентом Рузвельтом були глибоко позначені політичним середовищем часу. У криптосфері політичні дебати можуть вплинути на законодавчий прогрес та інтенсивність регуляційного контролю.

Загалом, ці фактори в сукупності визначають майбутнє регулювання криптовалюти в США.