Forward the Original Title‘一览借贷协议 Morpho：凭何融资逾 8000 万美元？’

1 серпня протокол позичання Morpho Labs оголосив, що забезпечив фінансування у розмірі 50 мільйонів доларів, очоливши Ribbit Capital з участю провідних венчурних капіталовкладників, таких як a16z crypto. Зокрема, це друга інвестиція a16z в Morpho.

Але що таке Морфо, і які унікальні сили в нього є, що забезпечили йому здійснення такого значного інвестування?

Що таке Морфо?

Morpho з'явився два роки тому, спочатку сконцентрувавшись на своєму основному продукті - оптимізаторі Morpho. Оптимізатор працював як підсилювальний шар на верхньому рівні Aave та Compound, використовуючи алгоритм P2P-відповідності для підвищення ставок на позики для користувачів.

З того часу Morpho переріс у самостійну фінансову інфраструктуру. Її кредитний слой, Morpho Blue, тепер працює незалежно від Morpho Optimizer, дозволяючи створювати ефективні кредитні ринки в дозволеному режимі.

Зокрема, Morpho Blue також дозволяє розробку додаткових модульних шарів на його основі. Ці шари пропонують користувачам різні рівні ризику та спеціалізовані сервіси кредитування, що підтримуються фундаментальним шаром Morpho Blue.

Щодо фону проекту, Morpho Labs було співзасновано чотирма особами: Мерлін Егаліт, Поль Фрамбо (генеральний директор), Матіс Гонтє Делоне (керівник протоколу) і Жюльєн Томас. Згідно з ForbesГенеральний директор компанії Morpho Labs, Пол Фрэмбот, отримав посівне фінансування під час заключного року навчання на факультеті інженерії. Мерлін Егаліт раніше працював як білий шапочник зі смарт-контрактами на платформі розв'язання спорів у галузі блокчейн Kleros і як програмний інженер в Commons Stack.

У середині 2022 року Morpho залучив $18 мільйонів в раунді фінансування, очолюваному a16z та Variant, з участю Nascent, Semantic Ventures, Cherry Ventures, Mechanism Capital, Spark Capital, Standard Crypto, Coinbase Ventures та 80 інших установ та індивідуальних інвесторів.

Раніше цього місяця Morpho Labs завершили раунд фінансування на суму $50 мільйонів, очолюваний Ribbit Capital, з участю a16z crypto, Coinbase Ventures, Variant, Pantera, Brevan Howard, BlockTower, Kraken Ventures, Hack VC, IOSG, Rockaway, L1D, Semantic, Mirana, Cherry, Fenbushi, LeadBlock Bitpanda Ventures, Robot Ventures та понад 40 інших компаній.

Як працює Morpho?

Платформа Morpho Blue дуже гнучка, що дозволяє створювати незалежні ринки без необхідності у дозволі. Щоб розгорнути незалежний ринок кредитування, вам просто необхідно вказати актив, що служить за забезпечення, актив кредиту, відношення обліку кредитування до ліквідації (LLTV), модель відсоткової ставки (IRM) та оракул. Як тільки ці параметри встановлені, їх не можна змінити.

Ця гнучкість дозволяє командам проектів ефективно пристосовувати стратегії заохочення до конкретних випадків використання. Універсальний механізм розподілу винагород (URD) відіграє ключову роль у цьому, забезпечуючи як зовнішні заохочення проекту, так і винагороди у вигляді токенів MORPHO, спрощуючи тим самим складний процес розподілу винагород DeFi.

Щодо інформації про ціни, Morpho Blue використовує зовнішні оракули та сумісний з різними сервісами, такими як Chainlink, Redstone та Uniswap.

Ліквідація на Morpho Blue проста. Якщо співвідношення позики до вартості (LTV) користувача на конкретному ринку перевищує співвідношення ліквідаційної позики до вартості (LLTV) на цьому ринку, рахунок знаходиться під ризиком ліквідації. Будь-хто може ініціювати ліквідацію, повернувши борг рахунку в обмін на еквівалентну кількість активів застави ринку та стимул.

Morpho Blue також обробляє погані борги по-іншому, ніж традиційні протоколи кредитування. Якщо після ліквідації рахунку все ще існує невиплачений борг без достатнього заставного капіталу, збиток розподіляється серед усіх кредиторів згідно з попередньо встановленим співвідношенням. Хоча такий дизайн, де LP понесуть ризик поганих боргів, викликав занепокоєння у спільноті, генеральний директор Morpho, Пол Фрэмбот, заспокоює, що це не призведе до банкрутства Morpho; навіть якщо виникають погані борги, вони будуть впливати лише на конкретні незалежні ринки.

Варто відзначити, що Morpho Blue відрізняється від таких протоколів, як Aave або Compound, що використовують aToken або cToken у відображенні активів. Замість цього, вона використовує механізм відстеження на рівні розумного контракту для відстеження позицій користувачів. За цим механізмом активи користувачів управляються у формі «акцій», що дозволяє досягти високоточного відстеження розподілу активів в межах протоколу Morpho Blue. Це не тільки забезпечує точний розрахунок вартості активів і зобов'язань, але також дозволяє більш точне відображення обсягів постачання та позики, унеможливлюючи потенційну маніпуляцію цінами акцій.

Для покращення ефективності кредитування та спрощення користувацького досвіду Morpho Blue спрямовується лише на кредитний бізнес, тоді як MetaMorpho, побудований на його основі, дозволяє створення ринку без дозволу та управління ризиками без дозволу.

MetaMorpho - це протокол казначейства позик, побудований на протоколі Morpho Blue, що відповідає розділу Earn в Morpho. Як показано на зображенні нижче, DAO, протоколи, фізичні особи, хедж-фонди і т.д. можуть створювати сховища в MetaMorpho без дозволу. Кожне сховище містить актив позики, і можна налаштувати відкриття депозитів всередині нього на один або кілька ринків Morpho Blue.

У цьому процесі скарбниця заробляє дохід, надаючи фінансові послуги позичальнику, а позичальник повинен внести заставу, щоб мати доступ до ліквідності базових активів та сплачувати відповідні відсотки скарбниці.

Структура доходів власного сховища MetaMorpho включає в себе внутрішню річну дохідність (APY), нагороджену річну ставку (APR) і нагороди токенів MORPHO.

Що робить Morpho виокремлюватися?

Найбільш помітною особливістю Morpho Blue є його бездозволовий дизайн. Це дозволяє користувачам створювати ізольовані ринки позик автономно, встановлюючи різноманітні параметри, не потребуючи зовнішнього управління для додавання активів або управління настройками. Це дає творцям ринку значний контроль, дозволяючи їм самостійно керувати ризиками та доходами своїх пулів позик відповідно до власних оцінок, тим самим задовольняючи різноманітні ризикові уподобання та потреби ринку.

Власне відділення MetaMorpho розроблено з метою спростити процес позичання, покращити користувацький досвід та консолідувати ринкову ліквідність. Воно пропонує користувачам не лише можливість доступу до незалежних ринків та участі в пулах позик, але й здатність легко надавати ліквідність, отримуючи пасивний дохід в процесі.

Ще однією значною перевагою MetaMorpho Vault є настроювані стратегії ризику та налаштування комісії за продуктивність. Кожне сховище може бути адаптоване з різними схильностями до ризику та структурою плати за продуктивність відповідно до конкретних потреб. Наприклад, сховище, орієнтоване на активи LST (Liquid Staking Token), буде схильне лише до ризиків, пов'язаних з LST, тоді як інше сховище, зосереджене на RWA (реальних активах), може бути націлене на активи RWA. Ця гнучкість дозволяє користувачам вибирати та інвестувати в сховища, які найкраще відповідають їхній толерантності до ризику та інвестиційним цілям.

Morpho Blue містить механізм перемикача комісій у протоколі, що надає можливість гнучко настроювати динаміку структури комісій за рішеннями спільноти в майбутньому. Цей механізм дозволяє стягувати займальників у конкретних ринкових сегментах комісію від 0% до 25% від загального відсотку, при цьому всі збори надходять безпосередньо до Morpho DAO. Важливо відзначити, що Morpho DAO не може стягувати комісії з MetaMorpho; MetaMorpho Vaults виключно отримують дохід від комісій управління результативністю користувачів. Цей дизайн забезпечує справедливий баланс інтересів між хранилищами та користувачами.

Як розподіляється токен MORPHO?

MORPHO, управляючий токен, що є серцем протоколу Morpho, був офіційно випущений, але ще не перебуває в обігу. Його основна цінність полягає в наданні власникам можливості брати участь у ключових рішеннях, що стосуються протоколу. Чи то рішення про стратегію впровадження смарт-контрактів Morpho, визначення власності, увімкнення та налаштування перемикача оплати або управління фінансами управління DAO, власники MORPHO можуть голосувати та впливати на майбутній напрямок протоколу.

MORPHOмає максимальний загальний обсяг 1 мільярд токенів. З них 27,6% виділено інвесторам, 15,2% - засновній команді, 4,8% - раннім учасникам, незалежним дослідникам та радникам, 6% - резерву Morpho Labs, 6,6% - резерву асоціації Morpho, 35,7% - Morpho DAO та 4,2% - користувачам (з можливістю збільшення цієї суми).

Як виступає Morpho Blue?

З моменту запуску на основній мережі Ethereum раніше цього року, Morpho Blue зібрав загалом 1,35 мільярда депозитів та 510 мільйонів позик на час написання. Особливо варто зазначити його швидкий розвиток на ланцюжку Base, де з моменту запуску в середині червня Morpho Blue зібрав 110 мільйонів депозитів та 36,84 мільйонів позик. Morpho Optimizer також показав сильну продуктивність, загальна кількість депозитів досягла 910 мільйонів.

Morpho Blue наразі розгорнутий як на основній мережі Ethereum, так і на базовому ланцюжку з відповідно 43 та 32 відсіки MetaMorpho, що пропонують широкий спектр угод з позик та управління активами, відповідно, зокрема, надаючи різноманітні варіанти, адаптовані до різних рівнів ризику та потреб інвесторів.

Згідно з останніми даними від DefiLlama, Morpho посідає п'яте місце за обсягом заблокованих коштів (TVL) серед протоколів кредитування DeFi, випереджаючи Aave, JustLend, Spark та Morpho.

Відмова від відповідальності:

1. Цю статтю перепринтовано з [Прогноз новин]. Переслати оригінальний заголовок '一览借贷协议 Morpho：凭何融资逾 8000 万美元？’. Всі авторські права належать оригінальному автору [Karen]. Якщо є зауваження до цього повторного надання, будь ласка, зв'яжіться з Ворота Навчаннякоманда, і вони оперативно займуться цим.
2. Відповідальність за відмову: Погляди та думки, висловлені в цій статті, є виключно тими, що належать автору, і не становлять жодної інвестиційної поради.
3. Переклади статті на інші мови виконуються командою Gate Learn. Якщо не зазначено, копіювання, розповсюдження або плагіат перекладених статей заборонені.