Вступ

В останні роки стейблкойни, прив’язані до долара США, привернули велику увагу. Ці стейблкойни забезпечують міст, який з’єднує традиційну фінансову систему з екосистемою криптовалют. Приватні особи та установи можуть купувати ці стейблкойни за фіатну валюту, а потім використовувати їх для доступу до різних ринків цифрових активів.

Глобальна інфляція спричинена монетарною політикою Федерального резерву, яка змусила багатьох жителів незахідних країн шукати стейблкойни, прив’язані до таких активів, як долар США, щоб захистити своє багатство. У цьому контексті стейблкойни, прив’язані до долара США, стали засобом хеджування. Однак стейблкоїни все ще пов’язані з ризиками, що породило нову концепцію в екосистемі криптовалют – Flatcoin. Це особливий тип стейблкойна, який більше не залежить від прив’язки до фіатної валюти, але тісно пов’язаний із вартістю життя. Flatcoin спрямований на усунення нестабільності, яку інфляція приносить у фіатні валюти, і надає користувачам більш надійний запас вартості.

Криптовалюта та інфляція

В економіці інфляція означає зростання цін, що призводить до зниження купівельної спроможності грошей. Федеральна резервна система впроваджує жорсткішу політику з березня 2022 року, але в усьому світі вартість активів, включаючи криптовалюти, серйозно постраждала через жорсткість кредитування. Згідно з прогнозом даних Міжнародного валютного фонду, у 2023 році очікується, що глобальна інфляція сягне 6,6% порівняно з 8,8% у 2022 році.

Джерело: https://www.imf.org

Стайблкойни з’явилися на світ у 2014 році та привернули широку увагу з появою DeFi у 2017 році. Сьогодні USDT і USDC стали третьою і сьомою найбільшими криптовалютами за ринковою капіталізацією відповідно. Зараз на ринку представлено 18 основних стейблкойнів із загальною ринковою капіталізацією 13,74 мільярда доларів. У сфері цифрових валют, хоча традиційні стейблкойни прагнуть бути прив’язаними до певних фіатних валют або активів для підтримки стабільності, на них також впливає інфляція фіатних валют, а самі стейблкойни несуть певні ризики. Наприклад, основні централізовані стейблкойни, такі як USDT і USDC, піддаються ризику централізованого контролю, що унеможливлює перевірку адекватності їх активів під заставу. Крім того, стейблкойни з фіатною формою є централізованими та суперечать духу децентралізованих фінансів.

Джерело: https://www.theblock.co/data/stablecoins/usd-pegged, 29.11.2023 р

Класифікація стейблкойнів

На даний момент на ринку існує кілька стейблкойнів, і методи їх випуску в основному можна розділити на такі чотири типи:

Стайблкойни, забезпечені товарами

Цей тип стейблкойна зазвичай підтримується такими активами, як золото або нерухомість, щоб підтримувати свою вартість. Наприклад, PAX Gold (PAXG) — це стейблкойн, прив’язаний до золота, де кожен PAXG представляє одну унцію золота.

Стайблкойни, забезпечені криптовалютою

Цей тип стейблкойнів зазвичай підтримує свою вартість через надмірне забезпечення активами криптовалюти. Наприклад, DAI — це стейблкойн із забезпеченням криптовалюти, випущений MakerDAO, децентралізованою автономною організацією, відповідальною за управління DAI. Щоразу, коли карбується більше DAI, протокол додає більше криптовалюти як забезпечення. З моменту створення ціна DAI залишалася близькою до долара США.

Фіатні стейблкойни

Найбільша категорія стейблкойнів, таких як USDT і USDC, забезпечена фіатною валютою, що становить значну частину ринкової вартості стейблкойнів. Сьогодні стабільні монети, забезпечені фіатною валютою, вважаються безпечними після того, як пройшли ринкові випробування, такі як великомасштабні викупи.

Алгоритмічні стейблкойни

Цей тип стейблкойнів зазвичай регулює свою пропозицію за допомогою алгоритмів, щоб підтримувати свою вартість. Найвідоміший алгоритмічний стейблкойн, UST, належить до екосистеми Terra/Luna. Основною заставою для UST є Luna, вартість якої визначається на основі ринкових оцінок стабільності UST і активності в мережі Terra. Однак алгоритмічні стейблкойни виявилися ризикованим проектом, оскільки екстремальні ринкові умови можуть призвести до дестабілізації, про що свідчить крах Terra.

Джерело: https://coinmarketcap.com/zh/currencies/terrausd

Визначення Flatcoin

Flatcoin — це нова концепція токеноміки, яка передбачається як токен для зберігання вартості, який коригує свою вартість з інфляцією. Flatcoin був вперше запропонований Баладжі Срінівасаном, колишнім головним технічним директором Coinbase, у 2021 році. Метою Flatcoin є підтримка купівельної спроможності власників токенів і певних груп інтересів.

На відміну від традиційних стейблкойнів, які безпосередньо прив’язані до фіатних валют, таких як долар США, у співвідношенні 1:1, Flatcoin вирішує прив’язати свою вартість до абстрактної вартості життя унікальним способом для підтримки цінової стабільності. Для досягнення цієї мети Flatcoin покладається на різні дані, щоб підтримувати стабільність своєї ціни, гарантуючи, що купівельна спроможність власників може відповідати змінам вартості життя. Наприклад, проект Flatcoin може прив’язати свою валюту до товару або кошика товарів, включаючи продукти першої необхідності, такі як їжа, енергія, житло та транспорт. Коли ціни на ці товари змінюються, ціна Flatcoin буде відповідним чином коригуватися, щоб компенсувати вплив інфляції, роблячи Flatcoin цифровим активом із можливістю адаптації та збереженням вартості.

Популярність Flatcoin

Наприкінці 2022 року Віталік Бутерін, співзасновник Ethereum, поділився своїм поглядом на індустрію криптовалют у 2023 році під час інтерв’ю Bankless. Він згадав три важливі можливості, які ще не реалізовані в цій галузі: широке впровадження гаманців, стійкі до інфляції стейблкойни та послуги входу на веб-сайти на основі Ethereum. Він вважає, що створення стейблкойна, здатного протистояти різним умовам, включаючи інфляцію, принесе величезні можливості для всієї індустрії криптовалют.

Брайан Армстронг, генеральний директор Coinbase, неодноразово говорив про Flatcoin у публічних інтерв’ю та обговорював цю нову технологію в Twitter, віднісши її до 10 найкращих криптографічних технологій. Брайан вважає, що Flatcoin - це напрямок майбутнього розвитку стейблкойнів. На відміну від стейблкойнів, прив’язаних до традиційних фіатних валют, Flatcoin забезпечує новий і більш стабільний спосіб зберігання вартості шляхом відстеження інфляції.

Base Ecosystem Fund також розглядає децентралізовані стейблкойни і виявив великий інтерес до Flatcoin. Цей тип стейблкойна може відстежувати рівень інфляції, забезпечуючи користувачам стабільну купівельну спроможність, а також є достатньо гнучким, щоб протистояти економічній невизначеності, спричиненій фінансовою системою. Враховуючи виклики, з якими останнім часом стикається глобальна банківська система, Base вважає, що стійкі до інфляції стейблкойни важливіші, ніж будь-коли раніше.

Типові випадки використання Flatcoin

Зараз у Flatcoin Track дуже мало проектів. У цій статті коротко представлені наступні два проекти.

Нуонський протокол

Джерело: https://nuon.fi/

Nuon Finance — це децентралізований протокол DeFi для стабільних монет, побудований на Arbitrum. Він представляє стейблкойн під назвою NUON, який стверджує, що він є першим децентралізованим флеткойном. Ціна NUON прив’язана до рівня інфляції та коливається, щоб захистити власників від втрати вартості внаслідок інфляції. На відміну від стейблкойнів, прив’язаних до фіатних валют, на NUON не впливає інфляція чи державна монетарна політика. Протокол забезпечує безпеку та прозорість за допомогою положень безпечного пулу ліквідності, гаків, захищених механізмами чотириразового резервування, перевірених смарт-контрактів і страхування застави. \

Що стосується механізмів боротьби з інфляцією, Нуонський протокол вводить наступні нововведення:

Прогноз індексу інфляції

Щоденний рівень інфляції NUON, визначений незалежним прогнозним індексом інфляції Truflation, вимірюється та надається Nuon Finance.

Розрахунок прив’язки

Ціна Nuon прив’язана до поточної вартості кошика товарів вартістю 1 долар на день запуску Nuon на основі індексу Truflation, який використовує реальні, справедливі та надійні щоденні дані про інфляцію. Оракул Truflation надає Нуону цільову прив’язку для Flatcoin щодня, розраховану шляхом ділення щоденної річної інфляції Truflation на кількість днів у році. Ця цільова прив’язка відображає купівельну спроможність власників Nuon з поправкою на інфляцію та підтримується зашифрованими даними перепису населення, які можна перевірити.

Джерело: https://whitepaper.nuon.fi/protocol/peg-calculation

Надмірне забезпечення

Протокол Nuon використовує надмірне забезпечення та арбітраж для підтримки обмінного курсу, одночасно компенсуючи інфляцію для власників NUON.

Дохід протоколу

Казначейство Nuon стягує комісію за внесення/зняття застави та карбування/спалювання NUON.

На додаток до NUON, Nuon Finance також запровадить nuMINT для участі в управлінні протоколом і збору плати за платформу.

Рефлексор

Джерело: https://reflexer.finance/

Reflexer — це стабільна децентралізована валютна платформа, яка дозволяє будь-кому карбувати RAI за допомогою ETH. RAI — стейблкойн без забезпечення. Мета RAI — стати децентралізованою, низьковолатильною, саморегульованою валютою.

З точки зору боротьби з інфляцією Reflexer має наступні інновації:

PI контролер

RAI — це стейблкойн на основі контролера, який підтримує свою вартість відповідно до вартості в доларах США завдяки використанню економічних стимулів, керованих контролером PI та оракулом, який може сприймати ціну RAI/USD у будь-який момент часу.

Робочий механізм

Коли ринкова ціна вища за ціну викупу, придбайте RAI і продайте його на вторинному ринку, доки обидві ціни не збалансуються, а потім купіть RAI на вторинному ринку, щоб погасити борг. Коли ціна викупу вища за ринкову ціну, доцільно купувати якомога більше RAI на вторинному ринку та тримати його, поки ціна не збалансується.

Перша дія зменшує оборотну пропозицію токенів RAI на ринку, тоді як друга дія знищує RAI. Обидві дії допомагають узгодити ринкову ціну.

Які варіанти використання RAI?

• Диверсифікація портфеля: RAI зменшує ризики волатильності цін ETH.
• Застава DeFi: RAI можна використовувати як додаткову або альтернативну заставу для ETH у протоколах DeFi, оскільки вона може пом’якшити коливання ціни ефіру та дати користувачам більше часу реагувати на зміни ринку.
• Резервний актив DAO: DAO можуть тримати RAI на своїх балансах, щоб отримати доступ до ETH, не піддаючись впливу ринкових коливань.

Переваги Flatcoin

Забезпечити захист активів

Метою дизайну Flatcoin є захист купівельної спроможності користувачів і надання інвесторам більш надійного інструменту збереження активів в умовах інфляції. Інфляція може підірвати купівельну спроможність фіатної валюти, але Flatcoin прагне протидіяти впливу інфляції на купівельну спроможність за допомогою ряду механізмів, які пов’язані з цінами на певні товари або кошик товарів. В інфляційному середовищі Flatcoin може служити відносно надійним інструментом хеджування, допомагаючи інвесторам підтримувати вартість своїх активів попри ринкові коливання та невизначеність.

Поліпшення стабільності ринку

Очікується, що впровадження Flatcoin покращить стабільність ринку та зменшить занепокоєння інвесторів щодо ризиків інфляції. Flatcoin прагне підтримувати стабільність своєї вартості, що робить його надійним інструментом збереження активів. Ця стабільність підвищить довіру користувачів до ринку криптовалют, що зробить їх більш готовими брати участь у ринку цифрових валют.

Поглибити випадки використання

Впровадження Flatcoin може посилити впровадження цифрових валют, зробивши їх більш придатними як засіб обміну та збереження вартості. Очікується, що це залучить більше користувачів і продавців до участі в екосистемі цифрових валют, наприклад, просування стійких до інфляції стейблкойнів для розробки зашифрованих платежів.

Глобальні інструменти оплати та розрахунків

Flatcoin не тільки приносить користь окремим інвесторам, але також може надати нові інструменти розрахунків для компаній і світової спільноти. Це має природні переваги для глобальної торгівлі.

Інструменти розрахунків

Оскільки Flatcoin прагне підтримувати стабільність, його можна використовувати як надійний платіжний і розрахунковий інструмент. Компанії можуть використовувати Flatcoin для транскордонних транзакцій, зменшуючи невизначеність, спричинену коливаннями валютного курсу та інфляцією.

Сприяння глобальній фінансовій доступності

Як цифровий стейблкойн, Flatcoin може покращити фінансову доступність, особливо в регіонах, де фінансова система недостатньо розвинена або нестабільна. Окремі особи та підприємства можуть легше брати участь у світовій торгівлі, не турбуючись про інфляцію та коливання обмінного курсу.

Проблеми Flatcoin

Розробка Flatcoin є надзвичайно складним завданням, яке спрямоване на відстеження рівня інфляції, а не на конкретну валюту. Однак існує кілька проблем у розробці антиінфляційного механізму:

Обробка даних інфляції

У різних регіонах і країнах може спостерігатися різний рівень інфляції, а в різних галузях або секторах інфляція також може відрізнятися. Інфляція — це складне економічне явище, яке необхідно вимірювати на багатьох рівнях. Незважаючи на існування таких індексів інфляції, як ВВП, ІСЦ (індекс споживчих цін) та ІЦВ (індекс цін виробників), існують значні відмінності між цими показниками, і всі вони можуть по-різному впливати на інфляцію.

Крім того, більшість індексів інфляції оновлюються лише щомісяця, тоді як фактичні зміни купівельної спроможності можуть мати негайний вплив на повсякденне життя. Різниця в рівнях інфляції в різних країнах і регіонах робить точність даних вимірів вирішальним фактором у розробці антиінфляційного стейблкойна.

Складність проектування економічної моделі

Токен, скоригований на основі рівня інфляції, може зіткнутися з високою волатильністю ціни. Наприклад, висока інфляція може зберігатися в певних регіонах або галузях протягом тривалого періоду. У той же час необхідно також адаптуватися до ситуацій, коли в інших регіонах чи галузях спостерігається низька волатильність цін або навіть відсутність інфляції. Таким чином, Flatcoin повинен збалансувати різницю в інфляції в різних регіонах і галузях, щоб забезпечити ефективну стабільність у різних середовищах, що може вимагати прийняття складних економічних моделей.

Складність технічної реалізації

Забезпечення точного та своєчасного вимірювання інфляції є ключовим завданням у розробці антиінфляційного стейблкойна. Виконання системи Flatcoin залежатиме від надійності та надійності підсистеми Oracle. Розробка надійної та стійкої до втручання підсистеми Oracle вимагає низки технологій і механізмів, включаючи агрегацію та перевірку кількох джерел даних, а також розробку смарт-контрактів і використання криптографічних методів для забезпечення автентичності та цілісності зовнішніх даних. .

Суворі нормативні обмеження

Правове та нормативне середовище в різних країнах і регіонах може накладати різні обмеження на дизайн, випуск і торгівлю стійкими до інфляції стейблкойнами. Необхідно також створити ефективні механізми регулювання та аудиту, щоб забезпечити довіру до оракулів, а також для нагляду та перевірки їх діяльності.

Висновок

У сфері криптовалют, особливо в секторі стейблкойнів, галузеві інновації полягають не лише в розширенні масштабів існуючих активів, але, що більш важливо, у створенні нового типу стейблкойнів, які можуть ефективно боротися з інфляцією як у короткостроковій, так і в довгостроковій перспективі. Незважаючи на те, що Flatcoin є інноваційною концепцією, важливо підкреслити, що вона ще не перевірена на реальному ринку та несе певний рівень ризику. Чи можна його справді реалізувати та широко просувати на ринку в майбутньому, залишається питанням, яке потребує часу для перевірки.