З Регулюванням ринку криптоактивів (Mica) приблизно до2024 рік6місяць30Набуває чинності сьогодні великі криптовалютні біржі, такі якBinance、KrakenіOKXрозглядає можливість видалення його зі своєї європейської платформиTetherofUSDT. Binance (Binance) оголосила, що будеMicaПісля вступу в силу користувачам в Європейській економічній зоні буде обмежено використовувати несанкціоновані стейблкоіни, а користувачів будуть поступово направляти на використання регульованих стейблкоінів. Хоча існуючі неліцензовані стейблкоїни не будуть видалені з лістингу, вони будуть переведені в режим «лише продаж», щоб дозволити користувачам конвертувати їх у біткойни, регульовані стейблкоїни або фіатні валюти.

В той же час, держави-члени пристосовують свої закони та регуляторні рамки до вимог стандарту Mica. Деякі країни почали навчати регуляторів з їх впровадження та створювати технічну інфраструктуру для підтримки здійснення нових регуляцій.

Європейський союз MicaAct, більшість положень починають діяти з 30 грудня 2024 року, а деякі спеціальні положення будуть запроваджені заздалегідь. З 30 червня 2024 року також діятимуть технічні положення. Ця поетапна реалізаційна схема розроблена для забезпечення того, щоб на ринку було достатньо часу для підготовки та адаптації, забезпечуючи плавний перехід та порядковий розвиток ринку криптовалютних активів. (У поетапному порядку, період складає 12-18 місяців). Як показано нижче:

Рахунок в основному охоплює наступні основні відомості:

• Вимоги до прозорості та розкриття для криптоактивів, коли вони випускаються, стають доступними для громадськості та торгуються на торгових платформах;
• Вимоги до авторизації та нагляду за постачальниками криптовалютних послуг, емітентами токенів посилання на активи та емітентами токенів електронної валюти, а також їхні вимоги до функціонування, організації та управління;
• Вимоги до захисту власників під час випуску, доступу до громадськості та торгівлі криптовалютними активами;
• Вимоги до захисту клієнтів постачальників криптовалютних активів;
• Запроваджуються заходи з попередження внутрішньої торгівлі, незаконного розголошення внутрішньої інформації та маніпулювання ринком, щоб забезпечити цілісність ринків криптовалют.

AiyingAiying проаналізує його через дев'ять модулів Micabill:

• Визначення та обсяг застосування Закону
• Вимоги до прозорості та розкриття інформації для пропозицій з проектів криптовалют
• Заява на отримання ліцензії та обов'язки
• Заходи, необхідні для захисту прав і інтересів інвесторів та клієнтів
• Вимоги щодо запобігання внутрішньої торгівлі та маніпулювання ринком
• Штрафи за порушення
• Міжнародне співробітництво та координація нагляду
• Можливий вплив законопроекту Mica
• Чи може Bill Mica стати світовим стандартом?

1. Визначення та обсяг застосування Закону

1. EuropeMicaDefinitions пов'язані з Законом:

Тут наведено доповнення до Положень ринку криптовалют (MiCA) щодо токенів посилання на активи (ARTs) та токенів електронних грошей (EMTs), провайдера послуг з криптовалют (CASP, провайдери послуг з криптовалютами) Встановлені конкретні суми доларів та інші пов'язані вимоги. Нижче наведені конкретні суми та вимоги:

(1) Токени посилання на активи (ARTs)

ART - це стейблкоїни, вартість яких прив'язана до кількох валют, товарів або інших криптоактивів. Специфічні вимоги MiCA до ART включають:

• Вимоги до резервів: IssueARTsКомпанія повинна мати достатні резерви для забезпечення стабільності токена. Резерв повинен дорівнювати або перевищувати загальну вартість випущених токенів.
• Ліміт суми: один ART. Щоденний обсяг торгівлі не повинен перевищувати 5 мільйонів євро. Якщо ринкова вартість ART перевищує 5 мільярдів євро, емітентам необхідно повідомити регуляторів і прийняти додаткові заходи з виконання вимог.
• Прозорість та звітність: Видавці компаній зобов'язані регулярно розголошувати деталі резерву та фінансові звіти, щоб забезпечити прозорість. Інформація про випуск токенів та статус резерву надсилається регуляторам щомісячно.

(2) Електронні грошові токени (ЕГТ)

EMTs - це стейблкоїни, вартість яких прив'язана до однієї фіатної валюти. Специфічні вимоги MiCA до EMTs включають:

Вимоги щодо резервів: Випуск ЕМТКомпанія повинна утримувати еквівалентну суму резервів у національній валюті, щоб забезпечити стабільність токена. Резерв повинен дорівнювати або перевищувати загальну вартість випущених токенів.

Ліміт суми: одинарний EMT. Щоденний обсяг торгівлі не повинен перевищувати 5 мільйонів євро. Якщо ринкова вартість EMT перевищує 5 мільярдів євро, емітенти зобов'язані повідомити регуляторам і вжити додаткових заходів з відповідності.

(3) Постачальники послуг з криптоактивами (CASP, Постачальники послуг з криптоактивами)

Потрібно дотримуватися планів щодо управління, зберігання активів, вирішення скарг, підпорядкування, ліквідації (плани по зняттю з ринку), розкриття інформації та, найважливіше, мінімальних капіталовкладень. —— Постійний мінімальний капітал повинен бути збережений («власні кошти»):

• Торгова платформа має зберігати мінімальний постійний капітал («власний капітал») у розмірі €150,000
• Кастодіани та біржі (брокери) вимагають €125,000
• Усі інші CASP потребують €50,000

1. Сфера застосування

2. Вимоги щодо прозорості та розголошення випуску проекту шифрування

Регулювання ринку криптовалютних активів ЄС (ЄС) 2023/1114 з питань прозорості та вимог до розкриття забезпечує, що шляхом детального написання і публікації білих книг, суворих вимог до оновлення інформації та стандартизованих маркетингових матеріалів, забезпечується прозорість ринку проектного випуску та захист прав та інтересів інвесторів. Нижче наведено деталі вимог до проектного випуску:

3. Заява про ліцензію та обов'язки

1, заява про ліцензію

(1) Кваліфікація заявки:

• Тільки компанії, які відповідають певним умовам, можуть подати заявку на отримання ліцензії на криптовалютні послуги. Це включає в себе умову про наявність в компанії надійної правової структури, доброго фінансового стану та надійного керівництва.
• Наприклад, компанія повинна бути юридичною особою або мати іншу юридичну форму бізнесу.

(2), документи заявки:

• Компанії повинні подавати серію документів при поданні заявки на отримання ліцензії, включаючи:
• Назва компанії, ідентифікатор юридичної особи, веб-сайт, контактна інформація та фізична адреса.
• Правова форма та статутне угода компанії.
• Детальний план роботи, що описує типи планованих криптоактивних послуг, якими будуть надаватися, а також те, як і де вони будуть маркетингуватися.
• Документи, що підтверджують, що заявник відповідає вимогам щодо пруденційного забезпечення.
• Опис структури управління компанії, включаючи звіти про перевірку діяльності керівних працівників, щоб забезпечити їх репутацію та знання та досвід для управління компанією.
• Інформація про особи-акціонерів або членів та їхні володіння акціями, і забезпечення того, що ці особи перебувають у хорошому стані.
• Опис внутрішніх контрольних механізмів, процедур управління ризиками, заходів проти відмивання грошей та фінансування тероризму, а також планів забезпечення безперебійності бізнесу.
• Технічна документація інформаційно-комунікаційних технологій (ІКТ) та систем безпеки.
• Опис процедур відокремлення активів та коштів клієнтів.
• Опис процедури обробки скарг клієнтів.

（3), процес перегляду:

• Отримавши повний комплект документів, компетентний орган повинен розглянути та прийняти рішення протягом визначеного періоду.
• Після отримання авторизації необхідно уточнити типи послуг, які постачальник послуг з криптоактивів має право надавати.
• Інформацію про авторизацію слід повідомити Європейському органу з цінних паперів та ринків (ESMA) та занести до загальнодоступного реєстру.

1. Зобов'язаності власників ліцензій

（1) Операції з виконанням вимог:

• Компанії, які отримали ліцензії, повинні продовжувати виконувати умови авторизації та регулярно звітують про свою діяльність перед компетентними органами.
• Компанії повинні забезпечувати надійні внутрішні механізми контролю та процедури управління ризиками, щоб забезпечити відповідність та безпеку своєї діяльності.

(2) Крос-бордерні послуги:

• Компанії, які отримали ліцензію, можуть надавати послуги в межах ЄС без створення фізичного офісу в кожній країні-членці, але вони зобов'язані повідомляти та надавати відповідну інформацію компетентним органам призначеної країни-члена.

(3) Керуйте змінами та розширенням бізнесу:

• Якщо змінюється керівництво компанії, компетентні органи повинні бути повідомлені негайно та надані всі необхідні відомості для оцінки відповідності.
• Якщо компанія хоче додати нові типи послуг, вона повинна подати заявку на отримання розширеної ліцензії від компетентного органу та доповнити та оновити відповідну інформацію.

(4) Регулярний нагляд та інспекція:

• Компетентні органи мають право проводити візити на об'єкті і запитувати будь-яку інформацію, що стосується операцій, щоб забезпечити дотримання компаніями вимог.
• Компанії повинні співпрацювати з органами державної влади у проведенні перевірок та надавати всю необхідну експлуатаційну інформацію та дані.

(5) Обробка порушень:

• Компетентні органи можуть анулювати ліцензію компанії у певних випадках, включаючи, але не обмежуючись:
• Не використовується протягом 12 місяців після авторизації.
• Протягом 9 послідовних місяців не було надано послуг з криптовалютних активів.
• Авторизація була отримана неправильними засобами.
• Невиконання умов авторизації та невжиття заходів щодо усунення порушень протягом визначеного строку.
• Серйозні порушення регуляцій, включаючи порушення правил щодо захисту клієнтів та регуляцій щодо цілісності ринку.

4. Заходи та вимоги для захисту прав та інтересів інвесторів та клієнтів

1. Захист прав та інтересів інвесторів

(1) Прозорість інформації:

• Компанії, які емітують криптовалютні активи, повинні надавати детальну та точну інформацію, щоб інвестори знали, що вони купують і які ризики та переваги пов'язані з цим.
• Ця інформація включає дані про компанію, технічні деталі криптовалютних активів, методи торгівлі та розподілу, потенційні ризики та інше.

(2) Тримайтесь справедливо:

• Компанія повинна забезпечити, щоб усі інвестори були оброблені справедливо під час процесу транзакції без будь-якої форми дискримінації.
• Якщо є особливі умови, вони повинні бути чітко вказані в білих паперах та маркетингових матеріалах для забезпечення прозорості та справедливості.

（3)Розкриття ризиків:

• Компанії повинні повністю пояснити всі можливі ризики, включаючи технічні ризики, ринкові ризики та юридичні ризики, щоб інвестори могли зрозуміти ризики інвестування.

1. Захист коштів клієнтів

(1) Незалежне хостингування:

• Компанія повинна окремо керувати коштами клієнтів та своїми власними коштами, щоб забезпечити безпеку коштів клієнтів.
• Це робиться для того, щоб запобігти компанії зловживанню коштів клієнтів та захистити інтереси клієнтів у разі, якщо щось піде не так з компанією.

(2) Механізм компенсації:

• Якщо у компанії виникає проблема або порушення контракту, повинен існувати чіткий механізм компенсації та відшкодування, щоб забезпечити можливість отримання компенсації клієнтами вчасно.
• Компаніям потрібно мати достатні ресурси та узгодження для забезпечення відшкодування.

(3) Прозоре ціноутворення:

• Компанії повинні розкривати всі збори та комісії, щоб забезпечити, що клієнти знають деталі кожної збору.
• Цю інформацію слід викладати на видному місці на веб-сайті компанії, щоб забезпечити прозорість.

1. Оцінка придатності інвесторів

(1)Збір інформації про клієнта:

• Надаючи поради клієнтам або керуючи активами клієнта, постачальники послуг повинні збирати відповідну інформацію про клієнтів, включаючи досвід інвестування, волю до ризику та фінансовий стан.
• Ця інформація використовується для оцінки відповідності криптовалютного активу клієнту та забезпечення послідовності рекомендацій з метою досягнення інвестиційних цілей та рівня ризику клієнта.

(2) Попередження про ризики:

• Постачальники послуг повинні чітко інформувати клієнтів про ризики, пов'язані з криптовалютними активами, включаючи ризик коливання вартості, ризики ліквідності та можливу повну втрату.
• Клієнти повинні розуміти, що криптовалютні активи не захищені традиційними схемами компенсації і захисту депозитів для інвесторів.

(3) Періодична оцінка:

• Постачальники послуг повинні регулярно переглядати оцінки придатності своїх клієнтів (принаймні раз в два роки), щоб переконатися, що їх поради та послуги залишаються
• Відповідно до потреб клієнта та його ризикотерпимості.

4. Розгляд скарг клієнтів

（1) Процедура вирішення скарг:

• Компанії повинні мати ефективні процедури обробки скарг, щоб забезпечити швидку та справедливу обробку скарг клієнтів.
• Клієнти можуть подавати скарги безкоштовно, а компанії повинні надавати шаблони скарг та реєструвати всі скарги та результати їх розгляду.

(2) Прозорість скарг:

• Компанії повинні публікувати деталі своїх процедур обробки скарг на своїх веб-сайтах, щоб сповістити клієнтів про те, як вони обробляють скарги та як їх можна вирішити.
• Компанія повинна розслідувати всі скарги протягом прийнятного строку та повідомляти клієнтів про результати.

5. Вимоги для запобігання внутрішньої торгівлі та маніпулювання ринком

1. Запобігання внутрішньої торгівлі

(1) Визначення внутрішньої інформації:

• Інсайдерська інформація відноситься до інформації, яка не є публічною і безпосередньо або опосередковано пов'язана з одним або кількома крипто-активами або емітентами, яка, якщо стане відомою, може суттєво вплинути на ціну цих крипто-активів.

(2) Заборона внутрішньої торгівлі:

• Ті, хто мають конфіденційну інформацію, не можуть використовувати цю інформацію для купівлі або продажу криптовалютних активів, а також не можуть рекомендувати або спонукати інших займатися внутрішньою торгівлею. Володарі конфіденційної інформації не можуть розкривати таку інформацію іншим, якщо таке розкриття не входить у звичайну діяльність їх професії або посади.

(3) Покаральні заходи:

• Якщо виявлено внутрішню торгівлю, відповідні органи мають право розслідувати осіб або компаній, що беруть участь, і накладати стягнення відповідно до законів та регуляцій, включаючи штрафи, заборони тощо.

1. Запобігання маніпулюванню ринком

(1) Визначення маніпуляції ринком:

Маніпулювання ринком включає, але не обмежується, наступними поведінками:

• Створіть фальшиві сигнали подання та попиту, щоб впливати на ціни на криптовалютні активи.
• Маніпулювати ціною криптовалютних активів шляхом фальшивих транзакцій, поширення фальшивої інформації та інших засобів.
• Використання ринкової позиції для прямого або непрямого встановлення цін на купівлю та продаж або створення неконкурентних умов торгівлі.

(2) Типові поведінкові маніпуляції на ринку:

• Наприклад, порушуючи нормальну роботу торгової платформи через велику кількість замовлень на покупку і продаж та створюючи фальшиві ринкові тенденції.
• Розповсюдження неправдивої або маніпулятивної інформації в ЗМІ або Інтернеті впливає на ціну криптовалютних активів.
• Використовуйте своє домінуюче положення на ринку для безпосереднього або опосередкованого маніпулювання цінами купівлі та продажу криптовалютних активів.

1. Механізми запобігання та виявлення

（1) Передбачення:

• Провайдерам криптоактивов необходимо установить эффективные внутренние системы контроля, чтобы предотвратить манипуляции на рынке. Эти системы включают отслеживание торговых операций, обнаружение аномального поведения при торговле и т. д. \

（2) Виявлення та звітність:

• Коли постачальники послуг виявляють підозрілі транзакції, вони повинні негайно повідомляти про них компетентним органам. Ці звіти повинні містити всю необхідну інформацію, таку як торгові замовлення, роботу торгової платформи тощо.
• Європейський орган з цінних паперів та ринків (ESMA) розробить технічні стандарти, щоб допомогти постачальникам послуг краще виконувати ці обов'язки з запобігання та виявлення.

(3) Крос-бордерне співробітництво:

• Щодо транскордонного маніпулювання ринком, компетентні органи відповідних країн повинні координуватися та співпрацювати для спільної боротьби з використанням ринку.

6. Штрафи за порушення

1. Адміністративні санкції та інші адміністративні заходи

（1) Обсяг порушень:

• Правила чітко перелічують порушення, що потребують покарання, включаючи невиконання вимог щодо розголошення інформації відповідно до правил, невиконання заборон на маніпулювання ринком та внутрішньою торгівлею, та невиконання співпраці з розслідуваннями.

(2) Покарання заходи:

• Публічна заява: Компетентні органи можуть оприлюднити заяву, в якій будуть названі порушник компанія або особа та їхні порушення. Це еквівалентно «названню та критиці» на ринку.
• Коригувальний наказ: вимагає, щоб порушник припинив порушення та вжив заходів для його уникнення. Це подібно до того, що кажуть порушникам, щоб «виправилися негайно».
• Штрафи: Штрафи накладаються на фізичних осіб (індивідуальних підприємців) та юридичних осіб (компанії). Сума штрафу розраховується на основі серйозності порушення та незаконної вигоди, отриманої в результаті. Наприклад:
  Штрафи для фізичних осіб можуть становити до €700 000. \
  Штрафи для компаній можуть сягати до €5 мільйонів або 5% їх річного обороту.

(3) особливо суворі покарання:

Якщо це особливо серйозне порушення, наприклад, численні порушення або серйозний вплив на стабільність ринку, компетентний орган може:

• Відповідним менеджерам тимчасово або постійно заборонено продовжувати займатися управлінням криптовалютними активами.
• Анулювати або призупинити ліцензію на діяльність компанії.

1. Оголошення про рішення про штрафи

(1) Відкритість та прозорість:

• Для кожного рішення про штраф, компетентний орган повинен опублікувати його на своєму офіційному веб-сайті. Це еквівалентно "публічному повідомленню про критику", що дозволяє всім учасникам ринку дізнатися про порушення та їх наслідки.

(2) Захист конфіденційності:

• У певних обставинах влада може вирішити публікувати анонімно або утримувати публікацію дисциплінарних рішень, якщо публікація ідентифікації порушника призведе до надмірної шкоди або вплине на незакінчене розслідування.

1. Впровадження штрафів та інших покарань

（1) штрафи за здійснення:

• Штрафи та інші покарання повинні накладатися відповідно до законних процедур країни-господаря. Якщо особа, яку покарали, не сплачує штраф, компетентні органи можуть змусити його виконати через законні засоби.

(2)Мета штрафу:

• Зібрані штрафи будуть спрямовані в бюджет ЄС і використовуватимуться для публічних витрат.

1. Право на оскарження покарання

(1)Процедура оскарження:

• Покарана особа має право оскаржити рішення про покарання. Це схоже на "обґрунтовану скаргу", де вони можуть оскаржити рішення про покарання через суди.
• Заявники також мають право подавати апеляцію, якщо їх заяву про отримання ліцензії відхилено або якщо заява опрацьовувалась протягом більш як шести місяців без результату.

7. Міжнародне співробітництво та координований нагляд

Через ці міжнародні співробітництво та координацію регуляторних заходів ЄС сподівається забезпечити регуляторну послідовність та ефективність ринків криптовалют на глобальному рівні. Транснаціональні порушення можна краще запобігати та боротися з ними шляхом тісної співпраці та обміну інформацією з регуляторами інших країн.

1. Співпраця між регуляторними органами

(1) Співпраця в межах ЄС:

• Регулятори в різних країнах повинні тісно співпрацювати, щоб забезпечити єдині регуляторні стандарти для криптовалютних активів. Це схоже на те, що дорожні поліцейські з різних країн повинні співпрацювати, щоб забезпечити, що водії, які перетинають кордон, дотримуються одних і тих самих правил дорожнього руху.

(2) Обмін інформацією:

• Регулятори в кожній країні повинні своєчасно обмінюватися інформацією, особливо коли виявляються порушення або потребують розслідування. Це подібно до потреби у швидкому обміні інформацією про підозрюваних між поліцейськими станціями, щоб можна було своєчасно діяти.

1. Співпраця з країнами, які не входять до ЄС

(1) Співпраця з регуляторними органами в країнах поза ЄС:

• Регулюючі органи в країнах-членах ЄС зобов'язані укладати угоди про співпрацю з регулюючими органами країн, що не входять до ЄС, для обміну інформацією та спільного виконання закону. Це гарантує, що навіть транскордонні транзакції з криптоактивами можуть бути ефективно регульовані, подібно до того, як міжнародне поліцейське співробітництво для боротьби з транснаціональною злочинністю. \

（2) Безпека обміну інформацією:

• Ці угоди про співпрацю повинні забезпечувати конфіденційність і безпеку інформації, якою обмінюються, а також запобігати розголошенню або неправомірному використанню конфіденційної інформації. Це схоже на те, що коли поліція в різних країнах обмінюється розвідувальними даними, вони хочуть гарантувати, що ця інформація не буде отримана терористами чи злочинцями.

1. Роль Європейського агентства з цінних паперів та ринків (ESMA) та Європейського банківського агентства (EBA)

(1) координувати та сприяти співпраці:

• ESMA та EBA відповідають за координацію співпраці між регуляторними органами в країнах ЄС та розробку стандартизованих угод про співпрацю та процедур обміну інформацією. Це щось на кшталт Інтерполу, який координує операції між поліцейськими силами в різних країнах, щоб гарантувати, що всі працюють за однаковими стандартами та процедурами.

(2) Розробка технічних стандартів:

• ESMA та EBA розроблять технічні стандарти, щоб забезпечити узгодженість та зміст обміну інформацією та зручність використання регулюючими органами в різних країнах. Це як розробити єдину мову, щоб поліція з різних країн могла розуміти та використовувати інформацію, якою діляться дані.

1. Робота з міжнародними питаннями

(1) Транскордонне розслідування та спостереження:

• При роботі з порушеннями криптовалютних активів через кордон регулюючим органам відповідних країн потрібно спільно інвестувати та контролювати. Це схоже на спільну поліцейську операцію з кількох країн для затримання транснаціональних злочинних угруповань.

(2) Вирішити проблеми співпраці:

• Якщо регулятор однієї країни відмовляється співпрацювати або не відповідає на запити інформації вчасно, інші країни можуть ескалювати проблему до ESMA або EBA, які будуть координувати вирішення. Це схоже на подання проблеми в Інтерпол та просить їх координувати та вирішувати її.

8. Можливий вплив Закону про слюду

Вплив 1: Конфіденційні монети вилучаються з полиць

Криптоактиви з вбудованими функціями анонімності (такі як «конфіденційні монети» такі як Monero, Zcash і т. д.) будуть дозволені на торговельних платформах лише в тому випадку, якщо CASP або відповідні регуляторні органи зможуть ідентифікувати власників токенів та їх історію торгівлі. Оскільки це фактично неможливо, очікується, що регульовані криптовалютні біржі ЄС видалять конфіденційні монети зі своїх продуктів.

Вплив 2: Тим, хто отримав відповідні європейські ліцензіїCASPбуде простіше отриматиMicalicense

Вже ліцензовані в рамках національної структуриCASPs будуть користуватися спрощеним процесом авторизації MiCA та матимуть до 18 місяців на отримання остаточної ліцензії MiCA. Наприклад, регульовані криптокастодіани в Німеччині можуть скористатися спрощеними процедурами та перехідними заходами. Однак CASPs, що мають ліцензію лише від MiCA, матимуть можливість надавати послуги на всьому європейському одношинному ринку за так званою міжрегіональною ліцензією. Тому очікується, що більшість криптовалютних підприємств будуть подавати заявку на отримання авторизації MiCA якнайшвидше.

Impact 3: Об'єднання європейського ринку

Регулятивні акти MiCA принесуть єдиної наглядової діяльності, підвищать конкурентоспроможність та сприятимуть інституційному розвитку. До цього моменту криптокомпанії ЄС повинні були звернутися до регуляторів у кожній країні, якщо вони хотіли обслуговувати весь європейський ринок, що призводило до високих витрат та незручних процесів. За MiCA, всім 27 членам ЄС будуть застосовуватися ті самі обов'язкові вимоги ЄС. Якщо компанія отримує ліцензію MiCA в одній країні, вона зможе надавати ліцензійні послуги по всьому єдиному ринку ЄС за допомогою «міжрегіональної ліцензії».

Вплив 4: Офшорні компанії будуть обмежені, що принесе користь компаніям з ЄС

Після того, як MiCA набуде чинності, офшорні нерегульовані компанії не зможуть активно залучати клієнтів з ЄС. Навіть правила, за якими іноземний бізнес може брати клієнтів, якщо з ними зв'язуються користувачі з ЄС, стануть суворішими. Це означає, що криптокомпанії, які регулюються MiCA, займуть більшу частку ринку ЄС у цих нерегульованих зарубіжних конкурентів.

Вплив 5: MiCA сприяє інституційній участі, а європейські банки прискорюють свою розгортку

МіСА може призвести до збільшення інституційного прийняття та активності на ринку криптовалют в ЄС. За даними Bloomberg, лише 4% європейських інституційних фондів відкриті для криптовалютних активів. Регулятивна невизначеність - одна з основних проблем, яка заважає інституціям увійти в цей простір. Очікується, що протягом наступних 48 місяців провідні європейські банки запустять послуги з криптовалютних активів, чи то зберігання, торгівля, чи випуск електронних грошей токенів чи токенів активів.

Вплив 6: вплив MiCA на емітентів стейблкоїнів

Нові регуляторні правила MiCA дадутьемітентам стейблкоіна TetherStablecoin в особі значних проблем з дотриманням вимог, особливо з огляду на те, що Tether не зміг повністю розкрити статус і склад своїх резервів, а також не був повністю перевірений авторитетним незалежним агентством. Tether також брав участь у численних судових позовах і розслідуваннях, включаючи мирову угоду на суму 18,5 мільйонів доларів з Генеральною прокуратурою штату Нью-Йорк і, за чутками, розслідування Міністерства юстиції США щодо передбачуваного банківського шахрайства, відмивання грошей і незаконних операцій. У майбутньому емітенти стейблкоїнів, представлені Tether, зіткнуться з більшими витратами на реформу комплаєнсу.

Для того, щоб впоратися з цими проблемами, Tether повинна активно просувати власний процес комплаєнсу та налагодити хороші відносини співпраці з регулюючими органами ЄС та сторонніми аудиторськими установами для підвищення довіри до ринку та конкурентоспроможності. В умовах все більш жорстких нормативних вимог, Tether вжила заходів для просування процесу відповідності. Наприклад, нещодавно Tether оголосила, що співпрацюватиме з італійською філією BDO International, п'ятої за величиною аудиторської фірми у світі, яка відповідатиме за аудит звітів про гарантії резервів та атестації компанії, а також планує змінити періодичність видачі аудиторських звітів з щоквартальної на щомісячну.

У рамках MiCA випуск стейблкоїнов стане більш сумісним та прозорим. Випускачі стейблкоїнов, такі як Tether, повинні прискорити процес відповідності, щоб адаптуватися до нового регуляторного середовища та залишатися конкурентоспроможними на ринку ЄС.

Вплив 7: MiCA на Defiinfluence

MiCA поширюється на бізнеси - фізичні та юридичні особи та «певні інші бізнеси». «Інші бізнеси» можуть включати суб'єкти, які юридично не зареєстровані, але ЄС уточнила, що децентралізовані DAO та протоколи не є цільовими. Параграф 22 MiCA уточнює, що «криптослужби не підпадають під дію цього Регламенту, якщо вони надаються в повній децентралізованій формі без необхідності проміжників». Ця основна заява була публічно зроблена кілька разів ключовими посадовими особами Європейської комісії та Парламенту Заява про підтримку.

Однак диявол у деталях. Законопроект пропонує, що MiCA може застосовуватися навіть у випадку, якщо деякі діяльності або послуги виконуються у децентралізований спосіб. Це означає, що якщо в проекті DeFi є певні частини або ланки, які не є повністю децентралізованими, вони все ще можуть потребувати відповідної згоди з відповідними регуляторними вимогами MiCA.

Скільки децентралізації (технічної, управлінської, юридичної тощо) потрібно, щоб залишатися поза сферою діяльності? Це однозначне суб'єктивне судження. Я очікую, що навколо цього питання виникнуть деякі правозастосовні та судові справи. ЄС, як правило, неохоче застосовує свої закони в інших країнах, але якщо деякі DeFi-проекти номінально децентралізовані, але насправді є централізованими і розташовані в Європі або надають послуги користувачам з ЄС, ЄС приділить особливу увагу.

Проекти DeFi мають два варіанти, якщо вони хочуть бути поза межами обсягу:

• Довести повну децентралізацію (високий поріг)
• Блокування користувачів ЄС

Однак, коли ЄС сформулював правила для традиційних фінансових компаній, він вважав справжню децентралізаціюВиключення DeFiProject заслуговує на похвалу. ifMicaБуло б чудовою новиною, якби деякі з них могли стати світовим стандартом.

Вплив 8: виклики та невизначеність

Проте успішна реалізація MiCA в значній мірі залежить від стандартів впровадження та практики здійснення регуляторами ЄС протягом наступних 12-18 місяців. Деякі положення можуть накладати тягар на учасників галузі, повний вплив яких стане очевидним лише тоді, коли технічні стандарти впровадження нададуть практичні вказівки.

Вплив 9: Високі витрати на дотримання вимог і обмеження інновацій

Як і нещодавня ситуація в Гонконзі, витрати на дотримання вимог занадто високі, компанії тікають, іМікаВитрати на дотримання вимогЕмітенти стейблкоїнів обходять ЄС, а біржі стикаються з вимогами та обов'язками щодо розкриття інформації, які є занадто обтяжливими, щоб принести користь споживачам, роблячи їхні продукти менш конкурентоспроможними, ніж офшорні конкуренти. Споживачі з ЄС будуть або відрізані від інновацій, або продовжуватимуть використовувати (і піддаватися впливу) найбільший пул офшорної ліквідності та корисності. Крім того, регулюючі органи можуть вирішити, що більшість NFT та DeFi-проєктів насправді підпадають під сферу дії MiCA і повинні відповідати вимогам – двері, які поточна преамбула MiCA залишається відкритою для тлумачення. Це неминуче призведе до міграції команд та ресурсів за межі ЄС.

9. Чи може Закон про слюду стати світовим стандартом?

Можливо, Mica стане лідером у сфері криптовалют GDPR, тобто, регулятивний стандарт, широко прийнятий у всьому світі, але це ще не є вирішальним.

Неоспоримо, що МіСА матиме значний вплив на їх криптоактивні рамки в інших юрисдикціях, особливо тих, які мають менше досвіду у фінансовому регулюванні та нагляді. Багато концепцій було натхненних МіСА в останніх рекомендаціях Фінансової стабільності (ФС) щодо надавачів криптослужб та «Глобального стабільного монетарного аренжування».

Ринок ЄС є найбільшим внутрішнім ринком у світі з 450 мільйонами відносно заможних споживачів. Завдяки своєму розміру ринку, MiCA спонукає багато компаній у всьому світі прийняти операційні стандарти MiCA і, можливо, навіть адаптувати їх на міжнародному рівні, щоб підтримувати узгодженість глобальних операцій і продуктів. Глобальний вплив регуляторних стандартів ЄС спостерігається в багатьох галузях, від хімікатів до сільського господарства та технологій, явище, яке професор Колумбійської школи права Ану Бредфорд називає «ефектом Брюсселя».

Комісіонер зі справ торгівлі товарними ф'ючерсами США (CFTC), Кароліна Фам, попередила: «Оскільки Сполучені Штати борються з наданням регуляторної ясності для внутрішньої криптогалузі, глобальна регуляторна рамка, така як MiCA, може заповнити цей порожній простір».

Поки триває регуляторний вакуум криптоактивів у США, очікуйте зростаючого глобального впливу стандарту MiCA.

В кінцевому рахунку, проте, практичний успіх МіСА є ключовим, і багато роботи з практичної реалізації все ще стоїть перед нами. Якщо МіСА виявиться життєздатним для промисловості, споживачів і регуляторів, він матиме глобальний вплив. В іншому випадку багато юрисдикцій можуть обрати зовсім інші політичні шляхи. Час і ринок можуть сказати.

Після повного злету FTX навіть найбільш запальні максималісти криптовалют змусили визнати, що для просування галузі вперед і запобігання найгірших шахрайств потрібна якась розумна регуляція.

Оскільки Айін досліджував законопроекти в різних регіонах і обслуговував клієнтів протягом останніх кількох років, законопроект MiCA повинен стати найбільш всеосяжною нормативно-правовою базою для криптоактивів, яку ми бачили в усьому світі. Він має бути еталонним для багатьох інших країн і регіонів. Айін продовжуватиме звертати увагу на оновлення законопроєкту, а ми будемо робити динамічні оновлення на офіційному сайті Айін для отримання останніх новин.

Партнери, які хочуть отримати звіт, можуть додати наступний WeChat, щоб отримати його

Aiying надає комплексні послуги з дотримання вимог щодо криптоплатежів, підписки на ліцензії, контролю за ризиком відмивання грошей RBA, створення фондів та ряд рішень, пов'язаних з дотриманням вимог щодо віртуальних активів. Команда надала різноманітні послуги більш ніж 100 різним типам крипто- та традиційних фінансових компаній, і може надати реальні рішення та поради щодо дотримання вимог на практичному рівні.

заява:

1. Цю статтю відтворено з [AiYing Compliance], авторські права належать оригінальному автору [Айін Айін], якщо у вас є які-небудь заперечення стосовно репринту, будь ласка, зв'яжіться з Ворота Навчитися команда, і команда впорається з цим у найкоротші терміни згідно з відповідними процедурами.

2. Відмова від відповідальності: Погляди та думки, висловлені у цій статті, відображають лише особисті погляди автора і не становлять жодних інвестиційних рекомендацій.

3. Інші мовні версії статті перекладені командою Gate Learn і не згадуються в Gate.io, перекладена стаття не може бути відтворена, розповсюджена або плагіатична.