ABD'nin Haziran ayı TÜFE ve tarım dışı istihdam verileri birbirinden farklı olduğu için piyasada faiz indirimi konusunda bir anlaşma sağlanamadı ve sadece "yürürken görmek" zorunda kalındı. Nvidia, bir dönem dünyanın en değerli şirketi oldu ve yapay zeka çağının gururu haline geldi. Ancak Amerikan hisse senetleri arasında büyük bir ayrışma var, kazanç oranları yüksek ve balon görünümü gösteriyor. Kripto piyasası bu ay nedensiz yere düştü, eski yatırımcıların ve madencilerin satışı veya düşüşün doğrudan nedeni olabilir ve aynı zamanda ileriye dönük yatırımlar için yeni fırsatlar sunabilir.

Haziran ayında Amerika Birleşik Devletleri'nde yapılan son FOMC toplantısı sona erdi ve toplantıda federal fon oranının piyasa beklentilerine paralel olarak %5,25 ile %5,50 arasında tutulmasına karar verildi. Bununla birlikte, bu FOMC toplantısının genel tutumu güvercindi ve önceki şahin üslup değiştirildi. Toplantının ifadesi açısından Powell, mevcut enflasyonun %2 hedefinden "orta derecede ilerici" olduğunu değerlendirdi. Nitekim, Mayıs ayına ilişkin en son TÜFE verileri, Mayıs ayında ABD TÜFE'sinin yıllık bazda %3,3 arttığını, önceki değere ve %3,4'lük beklenen değere göre hafif bir düşüş gösterdiğini gösterdi; Gıda ve enerji maliyetlerini hariç tutan çekirdek TÜFE, Mayıs ayında yıllık bazda %3,4 artarak %3,5'lik beklentilerin altında ve üç yıldan uzun bir sürenin en düşük seviyesi olan %3,6'lık önceki okumanın altında kaldı.

Ancak, enflasyon verileri iyi olsa da, tarım dışı istihdam verileri faiz indirimine gölge düşürdü. ABD'nin Mayıs tarım dışı istihdamı 272 bin kişi oldu (beklenti 185 bin kişi, önceki değer 175 bin kişi), Wall Street analistlerinin tahminlerinin üzerinde. Bu enflasyon ve istihdam verilerinin uyuşmaması, piyasanın faiz indirimi zamanı ve sıklığı konusunda bir fikir birliği oluşturmasını engelliyor. FedWatch Aracı'na göre, şu anda Eylül ayında ilk faiz indiriminin olasılığı sadece %56.3.

Nokta grafiği, 11 üyenin faiz oranının bu yıl %5'in üzerinde kalacağına inandığını gösteriyor, bu da en fazla bir faiz indirimine eşdeğer; Sekiz üye, iki faiz indirimine eşdeğer olan %4,75-%5'e düşürülebileceğine inanıyor. Bu nedenle, faiz indirimlerinin sayısı ve büyüklüğü konusunda net bir sonuç yoktur ve sadece "giderken izleyebiliriz".

Eğer ticaret açısından bakarsak, piyasa Fed'in faiz indirimine başlamış gibi görünüyor. ABD tahvil getirileri son birkaç aydır düşüş eğiliminde.

Altın fiyatları da yüksek seviyelerde yatay bir seyir izliyor, bu durum risk iştahının yavaş yavaş arttığını gösteriyor gibi görünüyor, güvenli liman varlıklarının çekiciliği ise yavaş yavaş azalıyor gibi görünüyor.

Şu anda, ABD enflasyonu doğru yönde ilerlemek gibi görünüyor. ABD'nin en son Markit imalat PMI'sı 51.7 (beklenti 51.0, önceki değer 51.3); Atlanta Federal Rezerv Bankası'nın GDPNow modeline göre, 2024 yılının ikinci çeyreğinde GDP büyüme oranının %3.0 olarak tahmin edildiği görülüyor. Bu nedenle, WealthBee, yatırımcıların ABD ekonomisinden endişe etmemesi gerektiğini, sadece enflasyonun düşmesini ve Fed'in faiz indirmesini beklemelerinin yeterli olacağını düşünüyor.

18 Haziran'da, NVIDIA (NVDA) hisse fiyatı %3.51 artarak 333.53 milyar dolarlık piyasa değerine ulaştı ve Microsoft ve Apple'ı geride bırakarak dünyanın en değerli şirketi oldu. NVIDIA'nın Apple'ı geride bırakarak 3 trilyon dolar piyasa değeri kulübüne katılmasından sadece iki haftadan kısa bir süre geçti. Şüphesiz, bu devrim niteliğindeki yapay zeka dönüşümü hikayesinde, NVIDIA gerçek para ile oy verilerek seçilen bir zamanların gururu haline gelmiştir.

Ancak Nvidia'nın kısa süreli dünya liderliğinden sonra, Huang Renxun nakit çekmeye başladı ve hisse senedi fiyatı geri çekildi. Şu anda Microsoft ve Apple'dan sonra dünya üçüncüsü konumunda.

Fed faizleri indirmede gecikse de, ABD hisse senetleri tarihi zirvelerini sık sık kırmayı başarabiliyor. AI anlatısı tarafından getirilen güçlü momentum, ABD hisse senetlerini makro döngüyü kırmaya ve bağımsız bir piyasa hareketi yapmaya yönlendiriyor. Bu ay, Nasdaq ve S&P 500 tarihi zirvelerini sürdürürken, Dow Jones zirvede yatay bir durumda.

Yılın başından bu yana, "ABD hisse senedi balonu" söylemi yükseldi ve hatta daha da yükseliyor, ancak ABD borsası art arda yeni zirvelere ulaşıyor. WealthBee, F/K oranı göstergesini analiz ederse, S&P 500'ün F/K oranı yaklaşık bir yıldır yükseliyor ve 21. yüzyıldan bu yana F/K oranının %80'lik yüzdesine yakın olmasına rağmen, dot-com balonunun 2002 civarında patladığı zamandan çok daha düşük. Yani balonun var olduğu söylenebilir, ancak o kadar şiddetli değil.

Ancak bu ay S&P 500 endeksi getirisi ve genişlik göstergesi arasındaki fark 30 yılın en yüksek seviyesine ulaştı, yani endeks sürekli yeni zirveler oluştururken, yükselen hisse senetlerinin sayısı sürekli azalıyor. Bu, piyasa fonlarının tamamının büyük ağırlıklı hisse senetlerine odaklandığını, küçük hisse senetlerinin neredeyse "ilgi görmemesine" neden olduğunu göstermektedir. Bu durum, ABD hisse senetlerinin genel likiditesine uygun değildir, kurumların bir araya gelmesi, toplu hisse senetlerinin düşmesine neden olarak tüm piyasanın büyük bir düşüş yaşamasına neden olabilir. Bu nedenle, ABD hisse senetlerinde şu anda açık ve belirgin bir risk bulunmaktadır. WealthBee, belki de NVIDIA'nın 2025 mali yılı ikinci çeyrek mali raporunun beklenmesi gerekeceğini ve NVIDIA'nın piyasa beklentilerini aşmaya devam edip etmediğini, faiz indirimi beklentilerinin değişimini de ekleyerek, o zaman ABD hisse senetlerinin tarzının biraz değişebileceğini düşünüyor.

ABD dışındaki Asya-Pasifik piyasaları bu ay yeniden etkileyici performans sergiliyor. Mumbai SENSEX endeksi 80000 seviyesine yaklaşıyor, Tayvan Weighted Index tarihi bir rekor kırıyor. Japon yeninin 160 seviyesinin altına düşmesine rağmen, Nikkei 225 endeksi yüksek seviyelerde yatay seyrediyor ve hala güçlü bir performans sergiliyor.

ABD hisse senetleri rekor kırmışken, kripto piyasası nedensiz yere düşüş yaşadı. Bu ay, belirgin bir makroekonomik olumsuz bilgi olmamasına rağmen, kripto piyasası düşüş trendini sürdürdü, Bitcoin en düşük seviyesi olan 58500 doları aştı, Ethereum ise 3240 dolar civarına geriledi.

Aslında tüm Haziran ayı makro açıdan iyi geçti, Fed'in açıklamaları artık güvercinleşti. Ancak finansal piyasalardaki dalgalanmaların çoğu zaman açıklanamadığı gerçeği var. HODL15Capital izleme verileri, Haziran ayında ABD'nin spot Bitcoin ETF'sine hala 9281 BTC net giriş olduğunu gösteriyor, Bitcoin spot ETF'si net giriş durumunu gösterirken, piyasa eğilimi büyük kuruluşların davranışlarına ters düşüyor.

Şu anda, piyasanın düşüşünün doğrudan nedeni, eski OG'lerin ve madencilerin (örneğin, halihazırda 4,1 milyar dolar satmış olan madenciler ve balinalar) satılmasıdır. Bu süre zarfında yoğun satışların nedenine gelince, bu büyük olasılıkla "sebepsiz yere bir araya gelmek".

Öte yandan, Bitcoin piyasasında çok sayıda finansal aracın ortaya çıkması da piyasa oynaklığını büyük ölçüde artırdı. 2017'de Bitcoin sözleşme ticaretinin ortaya çıkmasından bu yana, giderek daha karmaşık finansal türevler doğdu. Herhangi bir sözleşme işlemi yoksa ve herkes piyasada spot işlem yapmakta özgürse, madencilerin yeni bitcoin üretmesinin neden olduğu arz artışı dışında tüm piyasa nötrdür. Sözleşmelerin ortaya çıkması, piyasada çıplak açığa satışa yol açarak çok sayıda "kağıt BTC"nin ortaya çıkmasına neden oldu, böylece piyasanın arzını artırdı ve Bitcoin fiyatlarının oynaklığını şiddetlendirdi. Spot, sözleşmeler, opsiyonlar ve diğer finansal araçlar iç içe geçerek tüm bitcoin piyasasının oynaklığını giderek daha kaotik hale getiriyor ve bitcoin'in basit ve güzel "klasik çağı" geride kaldı.

明显 bir risk yoksa, düşüş büyük olasılıkla pozisyonu artırmanın iyi bir zamanıdır, balinaların satışları diğer yatırımcılar için düşük fiyatlı bir giriş noktasıdır.

Ve finansal araçların giderek çeşitlenmesi, şifreleme piyasasının halkın dikkatine giden kilit yoludur. Bu ay, şifreleme piyasası için önemli iki haber geldi. İlk olarak, Ethereum spot ETF'sinin beklenenden daha hızlı gelmesi muhtemeldir ve en erken Temmuz başında onaylanabilir. Bloomberg ETF analisti Eric Balchunas, Ethereum spot ETF'sinin en erken 2 Temmuz'da onay almasını bekliyor.

Ayrıca, 27 Haziran'da, VanEck dijital varlık araştırma müdürü Matthew Sigel, SEC'ye Solana ETF başvurusunda bulunduğunu ve muhtemelen 2025 yılında piyasaya sürülebileceğini belirtti.

Bitcoin'den Ethereum'a, ardından Solana'ya, şifreleme varlıkları geleneksel piyasa tarafından beklenenden daha hızlı bir şekilde kabul ediliyor ve bu durumda ortaya çıkacak artış miktarı tahmin edilemez olabilir.

ABD'nin Haziran CPI verileri, enflasyonun beklentilerin üzerinde bir şekilde yavaşlamasına rağmen, tarım dışı istihdam verilerinin güçlü performansı, Fed'in faiz indirme beklentilerini karmaşık hale getirdi. Ayrıca, CPI ve tarım dışı veriler arasındaki ayrışma ve Avrupa'da başlayan faiz indirme adımları, küresel para politikasının ayrışmasını daha da derinleştirdi. Hisse senedi piyasasında, Nvidia'nın piyasa değerindeki şiddetli dalgalanma ve ABD büyük ve küçük piyasa endeksleri, yapay zeka teknolojisinin geleceği konusundaki piyasa beklentilerinde ayrışmayı yansıtıyor ve aynı zamanda piyasanın yoğunlaşma derecesini artırıyor.

Bu ay kripto para piyasasında Bitcoin fiyatlarının 60.000 doların altına keskin bir düşüş yaşaması, ABD hisse senedi piyasasından ayrılması ile olabilir, madencilerin ve uzun vadeli sahiplerin satış davranışları ile ilgili olabilir. Piyasanın volatilitesi artarken, bunun kısmen sebebi Bitcoin ile ilgili karmaşık finansal türevlerin ortaya çıkması olabilir. Bununla birlikte, spot ETF'lerin piyasayı stabilize eden bir araç olarak görülmesi bekleniyor. Özellikle Temmuz ayının başında piyasaya sürülmesi beklenen Ethereum spot ETF'sinin, piyasaya yeni bir canlılık ve istikrar getirmesi bekleniyor. Makroekonomi ve geleneksel finans piyasasında belirsizlik olsa da, kripto varlıklar piyasası bağımsızlığını ve dayanıklılığını gösteriyor ve yatırımcılara yeni büyüme fırsatları sunarak, çeşitlendirilmiş yatırım portföylerinde giderek daha önemli bir rol oynaması bekleniyor.