Yazar: Sam Callahan

Orijinal metin çevirisi: Luffy, Foresight News

Özet

• Herhangi bir 12 aylık dönemde BTC'nin yönü, küresel Likidite ile %83 oranında tutarlı olmuştur. Bu oran, diğer tüm önemli varlık sınıflarından daha yüksektir ve BTC'yi Likidite'nin bir göstergesi haline getirir.
• BTC ve küresel Likidite arasındaki korelasyon çok yüksek olsa da, özel olayların veya iç piyasa dinamiklerinin neden olduğu kısa vadeli sapmalardan muaf değildir.
• Küresel Likidite durumunu Bitcoin on-chain değerleme endeksleriyle birleştirerek, BTC döngüsünü daha detaylı bir şekilde anlayabilir ve yatırımcılara iç piyasa dinamiklerinin BTC'nin küresel Likidite trendlerinden dekoplenme olasılığını tanımlamalarına yardımcı olabilir.

Ana varlık kategorileri ve küresel Likidite ile korelasyonu

Arka Plan Tanıtımı

Yatırımcılar için getiriyi artırmak ve riski etkili bir şekilde yönetmek isteyenler için, varlık fiyatlarının küresel Likidite değişiklikleriyle nasıl değiştiğini anlamak son derece önemlidir. Bugünün piyasasında, varlık fiyatları Merkez Bankası politikalarının doğrudan etkisi altında giderek daha fazla etkilenmektedir. Temel faktör artık varlık fiyatlarının ana itici gücü değildir.

Küresel finansal krizden bu yana, bu fenomen daha da belirgin hale geldi. O zamandan beri, bu olağandışı para politikaları varlık fiyatlarını itmek için giderek daha fazla bir güç haline gelmiştir. Merkez Bankası başkanları, Likidite kaldıraç kullanarak piyasayı büyük bir ticaret haline getirdi, ekonomist Mohamed El-Elrian'ın dediği gibi, Merkez Bankası artık 'kasabada tek oyun' haline geldi.

Stanley Druckenmiller 也表达了同样的观点，他说：「盈利不会影响整个市场，影响市场的是美联储……takip et中央银行和Likidite的流向……市场上的大多数人都在takip et盈利和常规指标。Likidite才是推动市场发展的因素。」

Bu özellikle S&P 500 endeksinde belirgin bir şekilde görülmektedir.

Standard & Poor's 500 Endeksi, küresel M2 ile karşılaştırıldığında

Yukarıdaki korelasyon, basit bir arz-talep ilişkisine indirgenebilir. Bir şeyler satın almak için daha fazla fon kullanılabilirse, hisse senetleri, tahviller, altın veya BTC olsun, bu varlıkların fiyatları genellikle pompalanacaktır. 2008'den bu yana, Merkez Bankaları finansal sistemlere daha fazla para enjekte etti ve varlık fiyatları buna uygun tepki verdi. Başka bir deyişle, para enflasyonu, varlık fiyatları enflasyonunu teşvik etti.

Bu bağlamda, yatırımcıların küresel Likiditeyi nasıl ölçtüğünü ve farklı varlıkların Likidite koşullarıyla nasıl başa çıktığını anlamaları gerekmektedir, böylece bu Likiditeye dayalı piyasaları daha iyi yönetebilirler.

Dünya çapında Likidite nasıl ölçülür

Küresel Likidite'nin ölçümü için birçok yöntem vardır, bu raporda küresel M 2'yi kullanacağız: geniş bir Para Arzı ölçüsü, fiziksel para, çek hesabı, tasarruf hesabı, para piyasası menkul kıymetleri ve diğer erişilebilir nakit şekillerini içerir.

Bitcoin Magazine Pro, dünya çapında M2 ölçütünü sunar. Bu ölçüt, ABD, Çin, Avrupa Bölgesi, İngiltere, Japonya, Kanada, Rusya ve Avustralya'nın sekiz büyük ekonomisinden gelen verileri birleştirir. Bu, küresel Likidite'yi ölçmek için iyi bir ölçüttür, çünkü dünya genelinde harcama, yatırım ve borç verme için kullanılabilir fonların toplamını yansıtabilir. Başka bir düşünme yöntemi, bu ölçütü, küresel ekonomide kredi yaratma ve Merkez Bankası tarafından basılan para miktarını ölçmenin bir göstergesi olarak kullanmaktır.

Buradaki küçük fark, dünya çapında M 2'nin ABD doları cinsinden hesaplanmasıdır. Lyn Alden önceki bir makalesinde neden bu önemli olduğunu açıkladı:

Doların değerli olmasının önemli olmasının nedeni, doların küresel rezerv para birimi olması ve bu nedenle küresel ticaret, sözleşmeler ve borçların ana hesap birimi olmasıdır. Dolar güçlendiğinde ülkelerin borçları sertleşir. Dolar zayıfladığında, ülkelerin borçları yumuşar. Dolar cinsinden hesaplanan küresel Geniş Para, dünya Likiditesini ölçmenin önemli bir göstergesidir. Yasal para birimi biriminin yaratılma hızı ne kadar hızlı, doların küresel diğer para birimleri karşısında ne kadar güçlü olduğu.

Küresel M 2 dolar cinsinden hesaplandığında, hem doların göreceli gücünü yansıtır hem de kredi yaratma hızını yansıtarak küresel Likidite durumunu ölçmek için güvenilir bir gösterge haline gelir.

Neden BTC muhtemelen en saf Likidite barometresidir

Yıllar boyunca, küresel Likidite ile güçlü bir korelasyon gösteren bir varlık var, o da BTC'dir. Küresel Likiditenin genişlemesiyle, BTC genellikle canlanır. Tersine, Likidite daraldığında, BTC de etkilenir. Bu fenomen, bazı insanların BTC'yi "Likidite barometresi" olarak adlandırmasına neden olur.

Aşağıdaki grafik, BTC fiyatının nasıl küresel Likidite değişikliklerini takip ettiğini net bir şekilde göstermektedir.

Benzer şekilde, BTC'nin ve küresel Likiditenin yıllık değişim yüzdesini karşılaştırdığımızda, ikisinin değişiminin senkronizasyonunu vurguluyor, Likidite arttığında, BTC'nin fiyatı pump yaparken; Likidite azaldığında, BTC'nin fiyatı düşer.

Yukarıdaki grafikten, BTC'nin fiyatının küresel Likidite'nin değişimine son derece duyarlı olduğu görülebilir. Ancak bugünün piyasasında en duyarlı varlık mıdır?

Genellikle, risk varlıkları ile Likidite koşulları arasındaki korelasyon daha yüksektir. Likiditenin iyi olduğu ortamda, yatırımcılar genellikle riski tercih eden bir strateji izler ve sermayeyi daha yüksek risk / getiri varlıklarına aktarır. Aksine, Likidite daraldığında, yatırımcılar genellikle sermayeyi daha güvenli gördükleri varlıklara yönlendirirler. Bu, Likiditenin arttığı ortamlarda hisse senetleri gibi varlıkların genellikle iyi performans gösterdiğini açıklar.

Ancak, hisse senedi fiyatları aynı Likidite koşulları dışındaki diğer faktörlerden de etkilenir. Örneğin, hisse senedi performansı kısmen gelir ve temettü gibi faktörlerden etkilenir. Bu, hisse senetlerinin küresel Likidite ile korelasyonunu zayıflatabilir.

Ayrıca, ABD hisse senedi piyasası, 401(k) emeklilik hesapları gibi pasif fon akışlarından faydalanmaktadır, Dalgalanma durumu ne olursa olsun, bu durum performansını daha da etkileyecektir. Bu pasif fon akışları, Likidite durumunda ABD hisse senedi piyasasını dengeleyebilir ve bu da muhtemelen küresel Likidite durumuna olan hassasiyetini düşürebilir.

Altın ve Likidite arasındaki ilişki daha da karmaşıktır. Bir yandan, altın Likidite artışı ve doların zayıflamasından yararlanırken, diğer yandan altın güvenli liman varlığı olarak da görülmektedir. Likidite daralması ve güvenli liman arayışının görüldüğü dönemlerde yatırımcılar güvence arayışına girebilir ve altın talebi artabilir. Bu da demektir ki, Likidite zayıflasa bile altın fiyatı iyi performans gösterebilir. Bu nedenle, altının performansı diğer varlıklar gibi Likidite durumuyla sıkı bir şekilde ilişkili olmayabilir.

Altın gibi, tahviller de güvenli liman varlıkları olarak görülmektedir, bu nedenle Likidite durumu ile olan korelasyonu muhtemelen düşüktür.

Son olarak, BTC'ye geri dönelim. Hisse senetlerinin aksine, BTC'nin bir geliri veya temettüsü yoktur ve performansını etkileyen yapısal bir satın alma yoktur. Altın ve tahvillerin aksine, BTC'nin benimsenme döngüsünün bu aşamasında, çoğu sermaye havuzu hala onu bir risk varlığı olarak görüyor. Diğer varlıklara kıyasla, BTC küresel likiditenin en saf haliyle en yüksek korelasyona sahiptir.

Eğer gerçekten öyleyse, bu BTC yatırımcıları ve tüccarlar için değerli bir sonuç olacaktır. Uzun vadeli holderlar için, BTC'nin Likidite ile olan korelasyonunu anlamak, fiyatının zamanla nasıl değiştiğini etkileyen faktörleri daha derinlemesine anlamalarını sağlar. Tüccarlar için, BTC küresel Likidite'nin gelecekteki yönüne ilişkin görüşlerini ifade etme aracı sunar.

Bu makale, BTC ile küresel Likidite arasındaki korelasyonu derinlemesine incelemeyi amaçlamaktadır, diğer varlık sınıfları ile ilişkisini karşılaştırmak, korelasyonun bozulma dönemlerini belirlemek ve yatırımcıların bu bilgileri gelecekte nasıl kâra dönüştürebileceklerini paylaşmak.

Quantitative korelasyon between Bitcoin and global Likidite

BTC ile küresel Likidite arasındaki korelasyonu analiz ederken, korelasyonun büyüklüğünü ve yönünü dikkate almak önemlidir.

korelasyonun büyüklüğü, iki değişken arasındaki ilişkinin derecesini gösterir. Daha yüksek bir korelasyon, küresel M 2'nin değişiminin BTC fiyatına etkisinin daha öngörülebilir olduğunu gösterir. Bu ilişki derecesini anlamak, BTC'nin küresel Likidite değişikliklerine duyarlılık derecesini ölçmenin önemli bir yoludur.

2013 Mayıs'tan 2024 Temmuz'una kadar olan verilere göre, BTC'nin Likidite'ye olan güçlü hassasiyeti açıktır. Bu dönemde BTC fiyatı, küresel Likidite ile korelasyonu 0.94 olarak göstermiştir ve bu çok güçlü bir pozitif korelasyonu yansıtmaktadır. Bu, BTC fiyatının bu zaman aralığında küresel Likidite'nin değişimine son derece duyarlı olduğunu göstermektedir.

12 aylık hareketli korelasyona göre, BTC'nin küresel Likidite ile ortalama korelasyonu 0.51'e düştü. Bu hala pozitif bir korelasyon olmasına rağmen, genel korelasyondan açıkça daha düşüktür.

Ayrıca, 6 aylık hareketli korelasyon kontrolünde, korelasyon 0.36'ya daha da düştü.

Bu, zaman aralığı kısalırken BTC'nin fiyatının uzun vadeli Likidite eğiliminden sapmalarının giderek arttığını gösteriyor, ki bu da kısa vadeli PA'nın muhtemelen Likidite koşulları yerine BTC'nin içsel faktörlerinden etkilendiğini gösteriyor.

BTC'nin küresel likidite ile korelasyonunu daha iyi anlamak için SPDR S&P 500 ETF (SPX), Vanguard Total World Stock ETF (VT), iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM), iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT), Vanguard Total Bond Market ETF (BND) ve altın gibi diğer varlıklarla karşılaştırdık.

12 aylık hareketli korelasyon açısından, BTC en yüksek, onu takip eden altın, ardından hisse senedi endeksleri gelir ve tahvil endeksleri ile Likiditekorelasyon en zayıftır.

Varlık ve küresel Likidite arasındaki korelasyonun yıllık yüzde değişim analizine göre, hisse senedi endeksleri Bitcoin'den biraz daha güçlü bir korelasyon gösterir, ardından altın ve tahviller gelir.

Yıllık yüzde değişimlere dayanarak, hisse senetleri ve küresel Likidite arasındaki korelasyon, BTC'den daha yüksek olabilir, bunun bir nedeni BTC'nin büyük bir Dalgalanma'ya sahip olmasıdır. BTC'nin fiyatı genellikle yılda büyük ölçüde Dalgalanma gösterir, bu da küresel Likidite ile olan korelasyonunu çarpıtabilir. Buna karşılık, hisse senedi endeksinin fiyat Dalgalanma'sı genellikle o kadar belirgin değildir ve küresel M2 ile karşılaştırıldığında yıllık yüzde değişimi daha yakındır. Bununla birlikte, yıllık yüzde değişimlere dayanarak, BTC'nin küresel Likidite ile olan korelasyonu hala oldukça güçlüdür.

Yukarıdaki veriler üç ana noktayı göstermektedir: 1) Hisse senetleri, altın ve Bitcoin'in performansı küresel Likidite ile yakından ilişkilidir; 2) Diğer varlık sınıflarına kıyasla, Bitcoin'in genel korelasyonu çok güçlüdür ve 12 aylık hareketli periyotta en yüksek korelasyona sahiptir; 3) Zaman aralığı kısaldıkça, Bitcoin ve küresel Likidite arasındaki korelasyon zayıflamaktadır.

BTC ve Likidite'nin yönü, onu diğerlerinden farklı kılıyor.

Daha önce belirtildiği gibi, güçlü bir korelasyon her zaman iki değişkenin zamanla aynı yönde hareket etmesini garanti etmez. Bir varlık (örneğin BTC) yüksek volatiliteye sahip olduğunda ve düşük volatiliteye sahip bir gösterge (örneğin küresel M2) ile uzun vadeli korelasyondan geçici olarak sapabileceği durumlarda, özellikle bu geçerlidir. Bu nedenle, bu iki yönde (büyüklük ve yön) bir araya getirerek, BTC ve küresel M2'nin birbirleriyle nasıl etkileşime girdiğini daha kapsamlı bir şekilde anlamak mümkündür.

Korelasyonun yönüne göre, onların korelasyonunun güvenilirliğini daha iyi anlayabiliriz. Özellikle uzun vadeli eğilimlere ilgi duyanlar için bu geçerlidir. BTC'nin genellikle küresel Likiditeyi takip etme eğiliminde olduğunu biliyorsanız, Likidite koşullarının değişmesine dayalı olarak BTC'nin gelecekteki fiyat yönünü daha güvenle tahmin edebilirsiniz. Tüm varlık analizleri arasında, BTC ile küresel Likidite yönü arasındaki korelasyon en yüksektir.

Aşağıdaki grafik, BTC'nin son 12 aylık dönemde küresel Likiditeye kıyasla diğer varlık sınıflarıyla uyumlu olduğunu daha da açıklayıcı bir şekilde göstermektedir.

Bu, korelasyonun gücünün zaman aralığına bağlı olarak değişebileceğini gösteriyor, ancak BTC'nin fiyat hareketleri genellikle küresel Likidite'nin yönüyle uyumlu oluyor. Ayrıca, fiyat hareketleri, analiz edilen diğer herhangi bir geleneksel varlığa göre küresel Likidite'ye daha yakın.

BTC ve küresel Likidite arasındaki ilişki sadece büyüklük açısından değil, aynı zamanda yönlendirme açısından da tutarlıdır. Veriler, BTC'nin diğer geleneksel varlıklardan Likidite durumuna daha duyarlı olduğu görüşünü daha da doğrulamaktadır, özellikle uzun bir zaman diliminde.

Yatırımcılar için, bu, küresel Likidite'nin BTC'nin uzun vadeli fiyat hareketi performansı için kritik bir etken olabileceği anlamına gelir, bu faktörü BTC piyasa döngüsünü değerlendirirken ve gelecekteki fiyat hareketlerini tahmin ederken göz önünde bulundurmalıdır. Tacirler için, bu, BTC'nin yatırım araçlarına karşı yüksek duyarlılık sağladığı anlamına gelir, bu da küresel Likiditeye yönelik görüşlerini yansıtabilir ve Likidite konusunda güçlü inançlara sahip olanlar için tercih edilen bir referans haline getirir.

BTC ve Likidite korelasyonunun kusurları

BTC'nin küresel Likidite ile genelde güçlü bir korelasyona sahip olmasına rağmen, araştırma sonuçları, kısa dönemli olarak BTC'nin fiyatının genellikle Likidite trendinden sapabileceğini göstermektedir. Bu sapmalar, iç piyasa dinamiklerinin BTC piyasa döngüsünde bazı noktalarda küresel Likidite koşullarından daha fazla etkisi olabileceği veya BTC endüstrisine özgü özel olaylardan kaynaklanabilir.

Özel olaylar, Kripto Para endüstrisinde meydana gelen ve piyasa duygularının hızla değişmesine veya büyük ölçekli likidasyona neden olan olayları ifade eder. Örneğin, büyük şirketlerin iflası, borsaHacker saldırısı, düzenleyici baskı veya Ponzi Şeması'nın çöküşü gibi.

Geçmişte BTC ile küresel Likidite arasındaki 12 aylık korelasyonun zayıfladığı durumu göz önüne alırsak, BTC'nin fiyatının genellikle önemli endüstri olayları sırasında küresel Likidite eğilimleriyle depeg olduğu açıktır.

Aşağıdaki grafik, önemli endüstri olayları sırasında BTC ile Likidite'nin korelasyonunun depeg olduğunu göstermektedir.

Mt. Gox çöküşü, PlusToken Ponzi Şeması'nın çöküşü ve Terra/Luna çöküşü gibi önemli olaylar, Kripto ParaGüven Krizi'ne neden oldu ve dünya çapında Likidite trendinden temelde kopuk bir panik ve dumping baskısı yarattı.

2020 yılındaki COVID-19 piyasa çöküşü bunun başka bir örneğidir. Genel panik satışı ve kaçınma duygusu ortasında, BTC başlangıçta büyük ölçüde düştü. Ancak, ülkelerin Merkez Bankası'nın benzersiz Likidite enjeksiyonu olarak bir tepki olarak, BTC hızla Ribaund yaptı, Likidite değişikliğine duyarlılığını vurguladı. O zamanlar korelasyonun kopması, Likidite koşullarının değişmesi değil, piyasa duygusunun aniden değişmesine atfedilebilir.

BTC ve küresel Likiditekorelasyonu üzerinde bu özel olayların etkisini anlamak önemlidir, ancak tahmin edilemezlikleri yatırımcıların harekete geçmesini zorlaştırır. Bununla birlikte, BTC ekosisteminin olgunlaşması, altyapının iyileştirilmesi ve düzenlemelerin daha net hale gelmesiyle, bu 'kara kuğu' olaylarının zamanla azalacağını öngörüyorum.

Tedarikçiler Bitcoin'in likidite korelasyonunu nasıl etkiler?

Özel olaylar dışında, BTC ve Likidite arasındaki korelasyonun zayıfladığı dönemlerde dikkate değer bir diğer fenomen, bu durumların genellikle BTC fiyatının aşırı değerlenmesinin ardından keskin bir düşüş yaşadığı zamanlarla aynı zamana denk gelmesidir. Bu durum 2013, 2017 ve 2021 Boğa Piyasası zirvelerinde oldukça belirgindir, o zaman BTC'nin Likidite ile fiyatının yüksek seviyelerden keskin bir düşüş yaşayarak depeg olduğu gözlemlenmiştir.

Likidite'nin talep tarafını etkilese de, arz tarafının dağılım modelini anlamak, BTC'nin küresel Likidite ile uzun vadeli korelasyonundan sapma olabileceği dönemleri belirlemeye yardımcı olur.

供应的主要来源是随着BTC价格pump获利的旧holder。Blok奖励的新üretim也会为市场带来供应，但供应量要少得多，而且只会随着每次Yarılanma事件而继续减少。在Boğa Piyasası期间，旧holder通常会削减头寸并卖给新买家，直到需求饱和。这种饱和时刻通常就是Boğa Piyasası的高峰。

Bu davranışın bir temel göstergesi, Bitcoin 1 yıldan uzun süreyle Dalgalanma elinde bulunduranların, en az bir yıl boyunca ellerinde tuttukları Bitcoin miktarının toplam dolaşımdaki arzın yüzdesini ölçmesidir. Başka bir deyişle, bu, uzun vadeli yatırımcıların herhangi bir belirli zamanda tuttukları toplam mevcut arzın yüzdesini ölçer.

Tarihsel olarak, bu gösterge boğa koşusu döneminde düşecektir, çünkü uzun vadeli holder'lar dumping yapacaktır; Ayı Piyasası döneminde ise, uzun vadeli holder'lar artacak ve bu gösterge yükselis gösterecektir. Aşağıdaki grafik bu davranışı göstermektedir, kırmızı daireler dönem zirvesini, yeşil daireler ise dip noktalarını göstermektedir.

Bu, BTC döngüsü sırasında uzun vadeli sahiplerin davranışını açıklar. BTC'nin aşırı değerlendiği göründüğünde, uzun vadeli sahipler genellikle kar elde etmek için satış yaparlar, ancak BTC'nin düşük değerlendiği göründüğünde genellikle ellerinde tutarlar.

Sorun şöyle bir hale geldi... 'BTC'nin ne zaman düşük veya yüksek değerlendirildiğini nasıl belirliyorsunuz, böylece ne zaman arzın piyasayı dolduracağını veya tükeneceğini daha iyi tahmin edebilirsiniz?'

Veri kümesi hala nispeten küçük olsa da, piyasa değeri ve realize değer Z skoru (MVRV Z skoru), BTC'nin ne zaman aşırı değerleme seviyelerine ulaştığını belirlemek için güvenilir bir araç olduğu kanıtlanmıştır. MVRV Z skoru üç bileşene dayanmaktadır:

1)市场价值：当前的piyasa değeri，通过将Bitcoin的价格乘以流通中的Bitcoin总数计算得出。

2. Değerin gerçekleştirilmesi: Her BTC veya UTXO'nun on-chain işlemdeki ortalama fiyatı, toplam dolaşım arzının çarpımı - esasen BTCholder'ın maliyetidir.

3. Z Score: Bu skor, piyasa değeri ile gerçek değeri arasındaki sapmayı standart sapma ile ölçer ve aşırı yüksek veya düşük değerlendirme dönemlerini vurgular.

MVRV Z-Skoru yüksek olduğunda, piyasa fiyatı ile gerçekleştirme fiyatı arasında büyük bir fark olduğu anlamına gelir, bu da birçok holder'ın gerçekleşmemiş karları sahip olduğu anlamına gelir. Bu görsel olarak iyi bir şey olabilir, ancak aynı zamanda BTC'nin Aşırı alım veya yüksek değerlendirildiğini gösterebilir, bu da uzun vadeli holder'ların Bitcoin'i satıp kar elde edebilecekleri iyi bir zaman olduğunu gösterir.

MVRV Z-Skoru düşük olduğunda, piyasa fiyatının gerçekleşme fiyatına yaklaştığı veya altında olduğu anlamına gelir, bu Bitcoin aşırı satım veya değerlendirildiği anlamına gelir ve yatırımcıların biriktirmeye başladığı iyi bir zaman anlamına gelir.

MVRV Z-Skoru ve BTC global Likidite arasındaki 12 aylık hareketli korelasyon üst üste geldiğinde, bir desen ortaya çıkmaya başlar. MVRV Z-Skoru tarihi zirvelerden hızla düştüğünde, 12 aylık hareketli korelasyonun etkisiz hale geldiği görünüyor. Kırmızı dikdörtgenler bu zaman dilimlerini gösterir.

Bu, BTC'nin MVRV Z-Skoru yüksek seviyelerden düşmeye başladığında ve Likiditenin korelasyonunun başarısız olduğu durumlarda, kar elde etme ve panik satış gibi iç piyasa dinamiklerinin, küresel Likidite durumundan daha fazla BTC fiyatını etkileyebileceğini göstermektedir.

Son derece değerleme seviyelerinde, BTC'nin PA'sı genellikle küresel Likidite trendlerinin etkisinden ziyade piyasa duyguları ve arz tarafı dinamikleri tarafından daha fazla etkilenir. Bu bulgu, tüccarlar ve yatırımcılar için çok değerlidir, çünkü uzun vadeli korelasyonu ile Likidite arasındaki BTC sapmalarını belirlemeye yardımcı olabilir.

Örneğin, bir tüccarın ABD dolarının düşeceğine inandığı ve küresel Likiditenin gelecek yıl içinde yükselmesi gerektiğine inandığı varsayalım. Bu analize göre, BTC, görüşünü kanıtlamanın en iyi aracı olacaktır, çünkü günümüz piyasasında en saf Likidite göstergesidir.

Ancak, tüccarlar işlem yapmadan önce BTC'nin MVRV Z-Skoru veya benzer bir değerleme göstergesini ilk olarak değerlendirmelidir. Eğer BTC'nin MVRV Z-Skoru aşırı değerlendirildiğini gösteriyorsa, tüccarlar Likidite koşullarının iyi olduğu bir ortamda dahi dikkatli olmalıdır, çünkü iç piyasa dinamikleri Likidite koşullarının ötesine geçebilir ve fiyat düzeltmelerine neden olabilir.

BTC'nin likidite koşullarının değişimine nasıl tepki vereceğini daha iyi tahmin etmek için yatırımcılar ve traderlar, BTC'nin küresel Likidite ile uzun vadeli korelasyonunu ve MVRV Z-Skoru'nu izleyerek daha bilinçli kararlar alabilirler. Bu yöntem, piyasa katılımcılarının yatırım yaparken veya BTC ticareti yaparken kazanma şanslarını artırabilir.

Sonuç

BTC'nin küresel Likidite ile güçlü korelasyonu, onu yatırımcılar ve tüccarlar için bir makro ekonomi göstergesi haline getirir. Diğer varlık sınıflarıyla karşılaştırıldığında, BTC'nin küresel Likidite ile korelasyonu sadece güçlü değil, aynı zamanda en yüksek uyum derecesine sahiptir. İnsanlar BTC'yi küresel para birimi yaratma hızını ve doların göreceli gücünü yansıtan bir ayna olarak görebilirler. Hisse senetleri, altın veya tahviller gibi geleneksel varlıklardan farklı olarak, BTC'nin Likidite ile korelasyonu en saf olanıdır.

Ancak, BTC'nin korelasyonu mükemmel değil. Araştırmalar, BTC'nin kısa vadede korelasyonunun azaldığını gösteriyor, aynı zamanda BTC'nin Likidite ile korelasyonunun bozulma dönemlerini belirlemenin de önemini ortaya koyuyor.

BTC iç pazarının iç dinamikleri, özel olaylar veya aşırı değerleme seviyeleri gibi, geçici olarak küresel likidite etkisinden ayrılmasına neden olabilir. Bu zamanlar yatırımcılar için önemlidir çünkü genellikle fiyat düzeltmesi veya birikim dönemini işaret ederler. Küresel likidite analizini on-chain göstergelerle (örneğin MVRV Z-Skoru) birleştirerek, BTC'nin fiyat döngüsünü daha iyi anlayabilir ve fiyatının duygusal etkilerden ziyade likidite trendleri tarafından ne zaman daha fazla etkilenebileceğini belirlemenize yardımcı olabilir.

Michael Saylor bir keresinde şöyle dedi: "Tüm modelleriniz yıkıldı." BTC, para birimi paradigmalarının kendisini değiştirmesini temsil ediyor. Bu nedenle, BTC fenomeninin karmaşıklığını mükemmel bir şekilde yakalayabilecek bir istatistiksel model yoktur, ancak bazı modeller karar verme sürecinde yararlı bir araç olabilir. Eski bir sözde olduğu gibi, "tüm modeller yanlıştır, ancak bazı modeller yararlıdır."

Küresel finansal krizden bu yana Merkez Bankası, geleneksel olmayan politikalarla finansal piyasaları çarpıtmış ve Likidite'yi varlık fiyatlarının önemli bir itici gücü haline getirmiştir. Bu nedenle, dünya çapında Likidite'deki değişiklikleri anlamak, bugün piyasada başarılı bir şekilde gezinmek isteyen herhangi bir yatırımcı için çok önemlidir. Geçmişte, makro analisti Luke Gromen, Likidite'nin durumundaki bir değişikliği işaret etme yeteneği nedeniyle BTC'yi "son tamamen işlevsel duman alarmı" olarak tanımlamıştı.

Bitcoin alarm sesi çaldığında, yatırımcıların riskleri yönetmek ve stratejiler belirlemek için akıllıca dinlemeleri ve gelecekteki pazar fırsatlarından tam olarak yararlanmaları gerekmektedir.