Giriş

Stablecoin'ler, USDT ve USDC gibi stabilcoinlerin kripto para piyasasında önemli bir rol oynamasıyla, piyasa volatilitesini azaltmada ve fiat para birimlerini kripto para birimleriyle birleştirmede önemli araçlar olarak hizmet etmektedir. Ancak, çoğu stabilcoin geleneksel bankacılık sistemlerine ve tek merkezi yayıncılara güvenmektedir, bu da merkezileştirme risklerine ve ölçeklenebilirlik sınırlamalarına maruz kalmalarına neden olmaktadır. Bu zorlukları ele almak için, Ethena, merkezi olmayan ve yüksek ölçeklenebilirlik çözümü sunmak için tasarlanmış yeni bir sentetik dolar varlığı olan USDe'yi tanıttı.

USDe Arka Planı ve Operasyonel Mekanizma

USDe, BitMEX kurucusu Arthur Hayes'in fikirlerinden ilham alan Ethena Labs tarafından piyasaya sürülen yeni bir sentetik dolar sabit koinidir. 2023 tarihli "Dust on Crust" adlı makalesinde, BTC spot uzun ve vadeli kısa pozisyonlarının kombinasyonuyla desteklenen bir "Satoshi Doları" konsepti önermiştir. Ethena Labs, bu konsepti ETH'yi temel varlık olarak kullanarak hayata geçirdi ve sonunda USDe'yi piyasaya sürdü.

Sentetik bir stabilcoin olarak, USDe, merkezi olmayan finans (DeFi) sektörü için yenilikçi bir çözüm sunmayı amaçlamaktadır. Geleneksel stabilcoin'lerin merkezi kurumlara olan bağımlılığını ve ölçeklenebilirlik sorunlarını aşar. USDe, bir delta korunma stratejisi ve bir madeni para-bozdurma mekanizması aracılığıyla ABD doları ile 1:1 oranında tutarlı kalır. Kullanıcılar, Ethereum'u teminat olarak göstererek veya likidite stake tokenleri ile USDe madeni para basabilirler. Delta-nötr strateji, teminat değerinin dalgalanmalarının USDe'nin istikrarını etkilemediğini sağlar.EtherscanVeri, yazıldığı sırada Ethena Labs tarafından çıkarılan USDe'nin toplam arzı 2.542.904.486 jetona ulaştı.

USDe nasıl çalışıyor?

Basım ve İade

USDe'nin basılması ve geri alınması, Ethena platformunda açılış ve kapanış mekanizmalarını belirleyen iki temel süreçtir. Kullanıcılar, ETH, BTC, USDT ve stETH gibi varlıkları kullanarak teminat sağlayarak yeni USDe oluşturabilir. Ethena'nın kullanıcı arayüzü ve API'si, USDe'nin basılması ve geri alınması için beyaz listeli kullanıcıları desteklemekte ve SOL'u temel rezerv varlık olarak eklemeyi planlamaktadır. Basılma sürecinde kullanıcıların aşırı teminatlandırma yapmaları gerekmez ve sadece teminatın yanı sıra işlem ücretleri ve madenci ücretleri ödemeleri gerekir. Ethena'nın basılma süreci, kayma miktarını en aza indirgemek ve şeffaflığı sağlamak üzere tasarlanmıştır. Kullanıcılar, önceden belirlenmiş kayma aralığını içeren basılma fiyatını onaylamalıdır ve teminat otomatik olarak kısa süreli sürekli pozisyonları açmak için kullanılır. Protokol aracılığıyla USDe'nin doğrudan basılması şu anda beyaz listeli kullanıcılara sınırlı olsa da, herhangi bir kripto yatırımcısı, merkezi olmayan borsalar gibi dış borsalardan Curve gibi dış borsalar aracılığıyla USDe satın alabilir.

Kurtarma süreci sırasında, Ethena kullanıcıları sentetik dolar varlığını bir akıllı sözleşme adresine gönderir ve karşılık gelen teminat bir atomik takas yoluyla geri döner. Bu süreç, orijinal teminatın tamamen düşülmesini gerektirmez; böylece kullanıcılar kısmi veya tam kurtarma seçebilir, esneklik ve kolaylık sağlar.

Teminatlandırma ve Likidasyon

USDe'nin teminatı ana akım kripto paralardan oluşsa da, normal kullanıcılar ETH veya BTC'yi doğrudan USDe basmak için yatıramazlar. Bunun yerine, Curve gibi merkezi olmayan borsalardan veya merkezi borsalardan (USDT, USDC, DAI vb. gibi) bir dizi stabil kripto varlık satın alabilirler ve bu şekilde likidasyon risklerini önleyebilirler.

Beyaz listedeki kullanıcılar (genellikle kurumlar, borsalar ve büyük sahipler) USDe basmak için likit staking tokenlerini (stETH gibi) kullanabilirler. Beyaz listeye alınan bu kullanıcılar, yetersiz marjlardan, genişleyen teminat indirimlerinden ve ciddi piyasa dalgalanmalarından kaynaklanabilecek tasfiye riskini taşır. Tasfiye riskleri ortaya çıktığında, risklere karşı korunmak, tasfiye tehditlerini etkin bir şekilde yönetmek, kullanıcı varlıklarını korumak ve USDe'nin istikrarını sağlamak için ek teminat delegasyonu, varlık transferleri ve döngüsel teminatlandırma gibi stratejiler kullanılabilir.

Ethena'nın tamamen merkezi olmayan bir ürün olmadığını unutmamak önemlidir; 24/7 faaliyet gösteren merkezi bir varlık yönetimi ekibi tarafından desteklenir ve büyük borsalarla ortaklıkları vardır. Bu nedenle, Ethena resmi belgelerinde likidasyon riskleri durumunda varlık yönetimi ekibinin manuel olarak müdahale ederek riskleri azaltacağını açıkça belirtir.

Gelir Kaynakları

Ethena protokolünün mekanizması, USDe'ye iki gelir kaynağı sağlar:

1. Stakers (bireysel yatırımcılar, kurumlar ve borsa kullanıcıları dahil) için

• Staking Pasif Faydalar
  Kullanıcılar (bireysel yatırımcılar, kurumlar ve borsa kullanıcıları dahil) stETH gibi likidite stake token'larını (LST'ler) stake ederek pasif gelir elde edebilirler. Bu gelir ETH cinsinden ifade edilir ve stake edilen ETH, blockchain ağından ödüller kazanır. Bu ödüller genellikle doğrudan ETH staking'e uygulanır; ancak diğer likidite stake token'ları (örneğin stETH) kullanıldığında gelir de ETH cinsinden ifade edilir, temel stake edilen ETH tarafından üretilen ağ ödüllerini yansıtır. Bu, konsensüs katmanından gelen enflasyonu, yürütme katmanından gelen işlem ücretlerini ve MEV'yi (Maksimal Çıkarılabilir Değer) içerir. Bu ödüller zaman içinde birikir ve doğrudan token sahiplerine dağıtılmaz. Bunun yerine, sUSDe'nin potansiyel değerini artırarak piyasa performansını etkilerler.

2. Tutucular için (USDe tutan kullanıcılar)

• Finansman Oranı veya Yayılım
  USDe'nin başka bir gelir kaynağı, sürekli sözleşmelerin finansman oranlarından gelir. Belirli bir varlık üzerinde kaldıraç talebi arttığında, uzun pozisyonları elinde tutan tüccarlar, kısa pozisyonları elinde tutanlara finansman oranları ödemek zorundadır. Bu temel ticaret ve finansman oranlarındaki dalgalanmalar, gelire belirsizlik getirir, ancak bu kazançlar genellikle boğa piyasalarında önemli ölçüde artar.

USDe'den elde edilen toplam gelir, stake oranı artı piyasa kaldıraç talebinden gelir. Her iki gelir kaynağı da değişkendir ve bu kazançlar boğa piyasalarında daha da artma eğilimindedir. Yalnızca USDe stake eden kullanıcılar bu kazançlara erişebilir ve bu da stake edenlere tahsis edilen ödülleri artırır.

Özetle, USDe'nin gelir kaynakları geleneksel staking getirileri ile sınırlı değildir; piyasa talebi ve finansman oranları aracılığıyla çekici bir yatırım seçeneği haline gelir.

USDe'nin Ana Fonksiyonları ve Özellikleri

1. İstikrar Mekanizması
USDe, bir Delta hedgeleme stratejisi ve bir basım-iade mekanizması aracılığıyla Amerikan dolarına karşı 1:1 sabitlenmeyi amaçlamaktadır. Bu, değerinin piyasa dalgalanmaları karşısında istikrarlı kalmasını ve kullanıcıların risklerini azaltmasını sağlar.

2. Merkezsizlik
Birçok geleneksel stabilcoinin aksine, USDe hem merkezi hem de merkezi olmayan özellikleri birleştirir ve tek bir müşteri var olmadığı için kullanıcılar merkezi bir ihraççıya güvenmek zorunda değillerdir, bu da sansür direncini ve güvenliğini artırır.

3. Ölçeklenebilirlik
USDe'nin tasarımı, aşırı teminat gerektirmeden verimli ölçeklenmeye izin verir. Spot ve türev piyasalarını birleştirerek, USDe piyasa talebindeki değişikliklere etkin bir şekilde yanıt verebilir ve istikrarlı bir değer sağlayabilir.

4.Gelir Üretimi
Kullanıcılar, USDe'yi staking yaparak ek gelir elde edebilirler. Ethereum stakingine katılmak ve türev işlemler yapmak, USDe'ye birden fazla gelir kaynağı sağlayarak çekiciliğini artırır.

5. Şeffaflık ve Doğrulanabilirlik
USDe'nin işlemleri, kullanıcıların teminat ve işlem kayıtlarını her zaman doğrulayabileceği blok zinciri teknolojisine dayanmaktadır. Bu şeffaflık, USDe'ye olan kullanıcı güvenini artırarak varlık desteklemesinin otantikliğini sağlar.

6.Çok Fonksiyonlu Uygulamalar
USDe, takas aracı olarak hizmet edebilir ve kredi ve para transferi gibi çeşitli finansal hizmetler için kullanılabilir. Kararlılığı, piyasa oynaklığına karşı korunmak isteyen yatırımcılar için ideal bir seçenek yapar ve merkezi olmayan finans ekosistine önemli destek sağlar.

USDe'nin avantajı

USDe, benzersiz ticaret mekanizmasıyla, piyasadaki diğer dolara sabitlenmiş varlıkların çoğunda bulunmayan işlevler ve yardımcı programlar sunar. Dolar değerlerini desteklemek için merkezi emanetçilere (USDT ve USDC) dayanan sabit coinlerin aksine, USDe merkezi olmayan bir OES saklama sistemi kullanır. Bu yaklaşım, şeffaflığı artırırken tek hata noktası riskini ortadan kaldırır. Sansüre dayanıklı bir varlık olarak USDe, dolar ihracı için geleneksel bankacılık altyapısına bağlı değildir; bunun yerine, 7/24 denetlenebilir bir programatik saklama hesabı çözümü aracılığıyla zincir üstü teminatı depolar ve USDe'yi destekleyen teminatın güvenliğini ve erişilebilirliğini güçlendirir.

Algoritmik stabilcoinlere kıyasla, USDe ayrıca önemli avantajlar da göstermektedir, öncelikle aşırı teminat gerektirmez. DAI gibi aşırı teminatlı stabilcoinlerin istikrarı sağlamak için kullanıcıların %150 veya daha fazla teminat değeri sağlamaları gerekmektedir, bu da birçok kullanıcı için mantıksız olabilir. USDe, benzersiz bağlama mekanizması sayesinde yüksek engelleri ve karmaşıklığı ortadan kaldırarak aşırı teminatsız çalışabilme özelliğine sahiptir. Bu özellik, USDe'ye yüksek ölçeklenebilirlik sağlar ve merkezi olmayan finans ekosistemi içinde ticaret ve değer saklama için önemli bir varlık haline getirir.

USDe’nin Yeni Gelir Modeli

USDe, istikrarlı ve yenilikçi bir sentetik dolar stablecoin'dir ve kullanıcılara farklı risk iştahlarına ve varlık yönetimi ihtiyaçlarına uygun çeşitli esnek ve verimli gelir modelleri sunar. Aşağıdakiler, USDe'nin üç ana gelir modelini tanıtmaktadır: USDe Madenciliği, USDe Basit Kazanç ve USDe servet yönetimi, varlık takdirini kolayca elde etmenize yardımcı olur.

USDe Madenciliği

USDe madenciliği, Gate.io tarafından sunulan zincir üstü bir staking ürünüdür. Kullanıcıların USDe'yi stake etmelerine ve Gate.io aracılığıyla Ethena ağındaki doğrulayıcılara devretmelerine olanak tanır. Kullanıcılar, %20'ye varan yıllık oranlarla kolayca gerçek zincir içi ödüller kazanabilirler!

1. USDe Madencilik Staking Kuralları

Yatırma süresi: Her gün 00:00'den 23:59'a (UTC) kadar; ödüller yatırımdan sonraki D+2 gününde dağıtılacaktır.
Her işlem için minimum staking miktarı: 0.1 USDe
Ürün staking limiti: Sınırsız
Maksimum günlük stake miktarı: 100.000 USDe

2. USDe Madencilik İade Kuralları

USDe sahipleri her zaman USDe'yi bozdurabilirler. Bozdurma talebi gönderdikten sonra, fonlar D+7'de hesaba alınacaktır.
Her işlem için minimum yükleme tutarı: 0.1 USDe
Günlük maksimum geri ödeme miktarı: 100.000 USDe

3. USDe Madencilik Ödül Dağıtımı

D Gününde yapılan bahisler için faiz D+1 Gününde tahakkuk etmeye başlar ve ödüller D+2 Gününde dağıtılır.

USDe Basit Kazanç

USDe Simple Earn, atıl varlıkları olan kullanıcıları borçlanma ihtiyacı olanlarla eşleştiren bir USDe esnek varlık yönetimi ürünüdür. Simple Earn'e abone olduktan sonra sistem, borçlanmanın başarılı olup olmadığını ve kullanıcı tarafından belirlenen USDe borçlanma oranına ve fiili borçlanma talebine göre her saat geçerli faiz oranını belirler. Başarılı borçlanma, kullanıcıların milyon dolarlık bir bonus havuzuyla desteklenen saatlik faiz kazanmalarını sağlar!

• Milyon Dolarlık Bonus Havuzu: Kredi piyasasından anlık yıllık orana ek olarak, Gate.io, USDe yıllık getirinizi artırmak için milyon dolarlık bir bonus havuzu sunar!
• Birleşik Hesap Teminatı: Basit Kazanç'taki USDe varlıkları, fon transferi yapmadan etkinleştirmeyi kolaylaştıran bir birleşik hesap için teminat olarak kullanılabilir!
• Boşta Varlıkların Esnek Yönetimi: Kullanıcılar istedikleri zaman yatırım yapabilir ve çekebilir, talep üzerine abonelikler ve geri çekilmelerle optimize edilmiş varlık yönetimini destekler.
• Tek Tıklama ile Otomatik Kazanç Desteği: Sabit saatlerde günlük (2:30 UTC ve 15:30 UTC), sistem spot cüzdanındaki boşta duran USDe fonlarını kullanarak esnek kazanç için Basit Kazanç'a abone olur.

USDe Esnek Staking

Esnek Staking, kullanıcıların ilgili kripto para birimlerini tutarak getiri elde etmelerine olanak tanıyan bir üründür. İşlem ücreti ve kilitlenme süresi olmaksızın, kullanıcıların kayıt olmaları ve istedikleri zaman satmaları veya çekmeleri yeterlidir. Faiz, kullanıcıların tutarlarına göre hesaplanır ve dağıtılır; ürün vadesi dolunca otomatik olarak yeniden yatırılmaz.

Sonuç

Genel olarak, USDe, merkeziyetsiz mimarisi ve yenilikçi Delta korunma mekanizması sayesinde piyasaya karşı stabil ve verimli bir sentetik dolar stabilcoin çözümü sunuyor. Bu, sansürle karşılaşmaya karşı daha güçlü bir seçenek yapar ve DeFi ekosisteminde ölçeklenebilirliği artırır, piyasa volatilitesine karşı ideal bir seçenek olarak hizmet verir.

Ek olarak, USDe istikrarlı değer depolaması sağlar ve yatırımcılara çok çeşitli varlık yönetimi ürün seçenekleri sunar. USDe madenciliği ve tasarrufu gibi esnek yatırım çözümleriyle kullanıcılar, atıl varlıkları etkin bir şekilde yönetirken günlük ödemeler yoluyla kolayca ek gelir elde edebilirler. Bu finansal ürünlerin tasarımı yalnızca USDe'nin çekiciliğini artırmakla kalmaz, aynı zamanda kullanıcıların sağlam varlık yönetimi yoluyla servet takdiri elde etmelerine yardımcı olur.

DeFi pazarının hızla gelişmesiyle birlikte USDe, küresel yatırımcılar için istikrarlı, güvenli ve çok işlevli bir seçenek sunarak merkezi olmayan finans dünyasındaki varlık yönetimi ihtiyaçları için sağlam destek sunar.

USDe Sıkça Sorulan Sorular

1. Referans yıllık oran neden değişir ve nasıl hesaplanır?
   USDe staking için referans yıllık bazda oranı, günlük olarak blok zincirindeki staking ana parası ve ödüllere göre dinamik olarak değişir.

2. Kazancım nasıl hesaplanır?
   USDe yatırım yaptığınızda kazancınız USDe olarak dağıtılacaktır. Kazanç miktarı, yatırdığınız USDe miktarına bağlıdır. Referans günlük yıllık oran, Ethena protokolü altındaki tüm Gate.io doğrulayıcıları tarafından alınan toplam USDe ödüllerine dayalı olarak hesaplanır ve günlük piyasa dalgalanmalarından etkilenir. USDe kazançları = USDe tutar × günlük yıllık oran / 365.

3. Kazançlarım ne zaman alırım?
   D gününde staking, D+1 gününde faiz tahakkuk etmeye başlar ve ödemeler D+2 gününde yapılır.

4. Kazançlarımı herhangi bir zamanda USDe olarak geri alabilir miyim?
   Evet, USDe kazançlarınızı istediğiniz zaman kullanabilirsiniz. USDe, geri alma işlemi başlatıldıktan sonra D+7 gününde hesabınıza yatırılacaktır.

5. USDe madenciliği kimlik doğrulaması gerektirir mi?
   Diğer Gate.io finansal ürünleri gibi, USDe likidite stakingine katılmak için kişisel kimlik doğrulamasını tamamlamak gerekmektedir.

6. Alt hesaplar USDe madenciliğini destekliyor mu?
   Evet, alt hesaplar USDe madenciliğini destekliyor.

7. Başarılı bir şekilde sipariş verdikten sonra hissemi veya teklifimi iptal edebilir miyim?
   Hayır, siparişi verdikten sonra iptal edemezsiniz. Ancak, USDe madenciliği aracılığıyla tekrar USDe yatırabilir veya bozdurabilirsiniz.