مقدمة

تلعب العملات المستقرة دورا حاسما في سوق العملات المشفرة ، حيث تعمل العملات المستقرة مثل USDT و USDC كأدوات رئيسية في تقليل تقلبات السوق وربط العملات القانونية بالعملات المشفرة. ومع ذلك ، تعتمد معظم العملات المستقرة على أنظمة البنوك التقليدية والمصدرين المركزيين الفرديين ، مما يعرضها لمخاطر التمركز وقيود التوسعية. لمعالجة هذه التحديات ، قدمت إثينا USDe ، وهو أصل دولاري اصطناعي جديد مصمم لتوفير حل لامركزي وقابلية توسع عالية.

خلفية وآلية التشغيل للـ USDe

يو.إس.دي. هو عملة مستقرة بالدولار الصناعي الناشئة أطلقتها Ethena Labs، مستوحاة من أفكار مؤسس بيتمكس أرثر هايز. في مقاله لعام 2023، "الغبار على القشرة"، اقترح مفهوم "دولار ساتوشي"، مدعومًا بتراكمات بيتكوين الفورية ومراكز بيع المستقبل. جلبت Ethena Labs هذا المفهوم للحياة ولكن استخدمت الإيثيريوم كأصول رئيسية للتراكمات الفورية ومراكز المستقبل، وأطلقت في النهاية يو.إس.دي.

بصفته عملة مستقرة اصطناعية، تهدف USDe إلى تقديم حلاً مبتكرًا لقطاع التمويل اللامركزي (DeFi)، عبر التغلب على اعتماد العملات المستقرة التقليدية على المؤسسات المركزية ومشاكل التوسع. يحافظ USDe على تثبيت بنسبة 1:1 مع الدولار الأمريكي من خلال استراتيجية التحوط دلتا وآلية الطباعة والاسترداد. يمكن للمستخدمين طباعة USDe عن طريق رهن الإيثيريوم أو تحويل الرهن السائل إلى رموز، بينما تضمن استراتيجية التحوط الدلتا المحايدة أن تقلبات قيمة الرهن لا تؤثر على استقرار USDe. وفقًا لـإيثرسكان بيانات، بلغ إجمالي العرض النقدي لـ USDe الصادرة من Ethena Labs في وقت الكتابة 2,542,904,486 رمزًا.

كيف يعمل USDe؟

الإصدار والتحصيل

سك واسترداد USDe هما عمليتان أساسيتان على منصة Ethena تحددان آليات الفتح والإغلاق. يمكن للمستخدمين إنشاء USDe جديد من خلال توفير ضمانات ، باستخدام أصول مثل ETH و BTC و USDT و stETH. تدعم واجهة مستخدم Ethena وواجهة برمجة التطبيقات المستخدمين المدرجين في القائمة البيضاء في سك واسترداد USDe ، مع خطط لإضافة SOL كأصل احتياطي أساسي. أثناء عملية سك العملة ، لا يطلب من المستخدمين الإفراط في الضمان ويحتاجون فقط إلى دفع رسوم المعاملات ورسوم التعدين ، بصرف النظر عن الضمان نفسه. تم تصميم عملية سك العملة في Ethena لتقليل الانزلاق وضمان الشفافية. يجب على المستخدمين تأكيد سعر سك العملة ، بما في ذلك نطاق الانزلاق المحدد مسبقا ، ويتم استخدام الضمان تلقائيا لفتح صفقات قصيرة دائمة. على الرغم من أن السك المباشر للدولار الأمريكي من خلال البروتوكول يقتصر حاليا على المستخدمين المدرجين في القائمة البيضاء ، يمكن لأي مستثمر في العملات المشفرة الحصول على USDe من خلال البورصات الخارجية ، مثل البورصات اللامركزية مثل Curve أو البورصات المركزية.

خلال عملية الاسترداد، يقوم مستخدمو Ethena ببساطة بإرسال الأصل الدولاري الاصطناعي إلى عنوان العقد الذكي، ويتم إعادة الضمان المقابل من خلال صفقة ذرية. لا يتطلب هذا العملية خصمًا كاملاً من الضمان الأصلي، مما يتيح للمستخدمين اختيار الاسترداد الجزئي أو الكامل، مما يعزز المرونة والراحة.

التمويل والتصفية

على الرغم من أن الضمانات لـUSDe تتألف من العملات المشفرة الرئيسية ، فإن المستخدمين العاديين لا يمكنهم إيداع ETH أو BTC مباشرة لإنتاج USDe. بدلاً من ذلك ، يمكنهم فقط شراء مجموعة من الأصول المستقرة (مثل USDT و USDC و DAI ، إلخ) من خلال التبادلات غير المركزية مثل Curve أو التبادلات المركزية ، وبالتالي تجنب مخاطر التصفية.

بالنسبة للمستخدمين المدرجين في القائمة البيضاء (عادة المؤسسات والبورصات وكبار الحائزين) ، يمكنهم استخدام الرموز المميزة للتكديس السائل (مثل stETH) لسك USDe. يتحمل هؤلاء المستخدمون المدرجون في القائمة البيضاء مخاطر التصفية ، والتي قد تنشأ عن هوامش غير كافية ، وخصومات الضمانات الآخذة في الاتساع ، والتقلبات الشديدة في السوق. عند حدوث مخاطر التصفية ، يمكن استخدام استراتيجيات مثل تفويض الضمانات الإضافية ، ونقل الأصول ، والضمانات الدورية للتحوط ضد المخاطر ، وإدارة تهديدات التصفية بشكل فعال ، وحماية أصول المستخدم ، وضمان استقرار USDe.

من المهم ملاحظة أن إيثينا ليست منتجًا مركزيًا بالكامل؛ بل يتم دعمها من قبل فريق إدارة الأصول المركزي الذي يعمل على مدار 24/7 ولديه شراكات مع بورصات رئيسية. لذلك، توضح إيثينا بوضوح في وثائقها الرسمية أنه في حالة مخاطر التصفية، سيرتب فريق إدارة الأصول تدخل يدويًا للتخفيف من المخاطر.

مصادر الدخل

يوفر آلية بروتوكول Ethena نفسها لـ USDe مصدري دخل:

1. بالنسبة للحائزين (بما في ذلك المستثمرين الأفراد والمؤسسات ومستخدمي البورصة)

• فوائد الاستثمار السلبية
  يمكن للمستخدمين (بما في ذلك المستثمرين الأفراد والمؤسسات ومستخدمي البورصة) كسب دخل سلبي عن طريق تخزين رموز التخزين السائلة (LSTs) مثل stETH. هذا الدخل مقوم بعملة ETH ، ويولد ETH المربوط مكافآت من شبكة blockchain. تنطبق هذه المكافآت بشكل أساسي على تخزين ETH المباشر. ومع ذلك ، عند استخدام رموز تخزين سائلة أخرى (مثل stETH) ، يكون الدخل مقوما أيضا ب ETH ، مما يعكس مكافآت الشبكة الناتجة عن ETH الأساسي المرهون. يتضمن ذلك التضخم من طبقة الإجماع ، ورسوم المعاملات من طبقة التنفيذ ، و MEV (القيمة القصوى القابلة للاستخراج). تتراكم هذه المكافآت بمرور الوقت ولا يتم توزيعها مباشرة على أصحابها. بدلا من ذلك ، يقومون بتمكين القيمة المحتملة ل sUSDe ، وبالتالي التأثير على أدائها في السوق.

2. لحاملي (المستخدمين الذين يحملون USDe)

• معدل التمويل أو الفرق
  مصدر آخر للدخل للدولار الأمريكي يأتي من معدلات تمويل العقود الدائمة. عندما يزداد طلب السوق على الرافعة المالية على أصل معين ، يجب على المتداولين الذين يحتفظون بمراكز طويلة دفع معدلات تمويل لأولئك الذين يحتفظون بمراكز قصيرة. هذا التداول الأساسي والتقلبات في معدلات التمويل تؤدي إلى عدم اليقين في الدخل ، ولكن هذه الأرباح عادة ما تزيد بشكل كبير خلال الأسواق الصاعدة.

إجمالي الدخل من USDe يأتي من معدل الرهان بالإضافة إلى طلب الرافعة السوقية. كلتا مصادر الدخل متغيرة، ويميل هذا الأرباح إلى زيادة مزيد في الأسواق الصاعدة. فقط المستخدمين الذين يرهنون USDe يمكنهم الوصول إلى هذه الأرباح، مما يعزز المكافآت المخصصة للمراهنين.

في الخلاصة، لا تقتصر مصادر دخل USDe على عوائد الإثبات التقليدي؛ من خلال الطلب السوقي وأسعار التمويل، يصبح خيار استثماري جذابًا.

الوظائف والميزات الرئيسية لـ USDe

1. آلية الاستقرار
يهدف USDe إلى الحفاظ على تثبيت نسبة 1: 1 إلى الدولار الأمريكي من خلال استراتيجية التحوط دلتا وآلية الطبع والتحصيل. هذا يضمن استقرار قيمته في ظل التقلبات السوقية ويقلل من مخاطر المستخدمين.

2. اللامركزية
على عكس العديد من العملات المستقرة التقليدية، يجمع USDe بين الميزات المركزية واللامركزية دون وجود كيان وصي واحد، مما يعني أن المستخدمين لا يحتاجون إلى الاعتماد على الجهة المركزية المُصدرة، مما يعزز مقاومتها للرقابة وأمانها.

3. قابلية التوسع
تتيح تصميمات USDe التوسع الفعال دون الحاجة إلى زيادة الضمانات بشكل مفرط. من خلال دمج أسواق العقود الآجلة والعقود الآجلة، يمكن لـ USDe الاستجابة بشكل فعال للتغيرات في طلب السوق مع الحفاظ على قيمة مستقرة.

4. توليد الدخل
يمكن للمستخدمين كسب دخل إضافي عن طريق رهن USDe. يوفر المشاركة في رهن Ethereum وتداول المشتقات لـ USDe مصادر دخل متعددة، مما يعزز جاذبيته.

5. الشفافية والتحقق
تعتمد عمليات USDe على تقنية blockchain، مما يسمح للمستخدمين بالتحقق من الضمانات وسجلات المعاملات في أي وقت. تزيد هذه الشفافية بشكل فعال من ثقة المستخدمين في USDe، مما يضمن صحة دعم الأصول الخاصة بها.

6. التطبيقات متعددة الوظائف
يمكن لـ USDe أن تعمل كوسيط تبادل وتستخدم لمختلف الخدمات المالية مثل الإقراض والتحويلات المالية. تستحق استقرارها أن تكون خيارًا مثاليًا للمستثمرين الذين يبحثون عن التحوط ضد تقلبات السوق مع توفير دعم هام لنظام الأموال اللامركزية.

ميزة USDe

تقدم USDe ، بآلية التداول الفريدة الخاصة بها ، وظائف ومرافق تفتقر إليها معظم الأصول الأخرى المرتبطة بالدولار في السوق. على عكس العملات المستقرة التي تعتمد على الأوصياء المركزيين (USDT و USDC) لدعم قيمتها بالدولار ، تستخدم USDe نظام حفظ OES اللامركزي. هذا النهج يلغي خطر نقاط الفشل الفردية مع تعزيز الشفافية. كأصل مقاوم للرقابة ، لا يعتمد USDe على البنية التحتية المصرفية التقليدية لإصدار الدولار. بدلا من ذلك ، تقوم بتخزين الضمانات على السلسلة من خلال حل حساب الحفظ البرمجي القابل للتدقيق 24/7 ، مما يعزز الأمان وإمكانية الوصول إلى دعم الضمانات USDe.

مقارنة بالعملات المستقرة المؤلفة بطريقة الخوارزمية، يظهر USDe أيضًا مزايا كبيرة، وذلك أساسًا لأنه لا يتطلب التعامل مع الضمانات الزائدة. العملات المستقرة الزائدة الضمانات مثل DAI تتطلب من المستخدمين توفير قيمة ضمان تفوق 150% أو أكثر لضمان الاستقرار، وهو ما قد يكون غير معقول بالنسبة للعديد من المستخدمين. يتجنب USDe الحواجز العالية والتعقيد من خلال آلية الربط الفريدة المتبعة، مما يتيح له العمل بدون الحاجة إلى الضمانات الزائدة العبئية. تتيح هذه الميزة لـ USDe التوسع العالي، مما يجعلها أداة أساسية للتداول وتخزين القيمة ضمن نظام التمويل اللامركزي.

نموذج العائد الجديد لـ USDe

USDe هي عملة مستقرة بالدولار الاصطناعية مستقرة ومبتكرة وتوفر للمستخدمين العديد من نماذج الإيرادات المرنة والفعالة المناسبة لمختلف شهية المخاطر واحتياجات إدارة الأصول. يقدم ما يلي نماذج الإيرادات الرئيسية الثلاثة ل USDe: تعدين USDe ، و USDe Simple Earn ، وإدارة ثروات USDe ، مما يساعدك على تحقيق ارتفاع قيمة الأصول بسهولة.

تعدين USDe

تعدين USDe هو منتج للرهان على السلسلة البلوكية يتم تقديمه من Gate.io. يتيح للمستخدمين رهن USDe وتفويضه إلى المحققين على شبكة Ethena من خلال Gate.io. يمكن للمستخدمين بسهولة كسب مكافآت حقيقية على السلسلة البلوكية، بمعدل سنوي يصل إلى 20%!

1. قواعد تعدين USDe والتثبيت

فترة التخزين: من الساعة 00:00 إلى الساعة 23:59 (بالتوقيت العالمي الموحد) يوميا؛ سيتم توزيع المكافآت على D+2 بعد التخزين.
الحد الأدنى للمبلغ المراد تجميعه في كل عملية: 0.1 USDe
الحد الأقصى للرهان على المنتج: لا يوجد حد
الحد الأقصى لمبلغ الرهان اليومي: 100،000 USDe

2. قواعد استرداد التعدين من USDe

يمكن لحاملي USDe استرداد USDe في أي وقت. بعد تقديم طلب الاسترداد ، ستتم إضافة الأموال في D+7.
الحد الأدنى للفدية لكل عملية: 0.1 USDe
الحد الأقصى للتحويل اليومي: 100,000 USDe

3.USDe توزيع مكافآت التعدين

بالنسبة للرهانات التي تتم في اليوم D ، تبدأ الفائدة في التراكم في اليوم D + 1 ، ويتم توزيع المكافآت في اليوم D + 2.

USDe الكسب البسيط

USDe سهل الكسب هو منتج إدارة ثروة مرنة USDe يُلائم المستخدمين الذين لديهم أصول غير مستخدمة مع الذين في حاجة للاقتراض. بعد الاشتراك في سهل الكسب، يحدد النظام ما إذا كان الاقتراض ناجحًا وسعر الفائدة المعمول به في كل ساعة بناءً على سعر الاقتراض المحدد من قبل المستخدم والطلب الفعلي للاقتراض. يتيح الاقتراض الناجح للمستخدمين كسب الفائدة ساعة بساعة، بدعم من حوض مكافآت بقيمة مليون دولار!

• بركة المكافآت بقيمة مليون دولار: بالإضافة إلى معدل العائد السنوي الفوري من سوق الإقراض، تقدم Gate.io بركة مكافآت بقيمة مليون دولار لزيادة عائدك السنوي على الدولار الأمريكي!
• الهامش الحساب الموحد: الأصول الأمريكية في Simple Earn يمكن أن تكون كضمان لحساب موحد، مما يجعل من السهل تنشيطه بدون تحويل الأموال!
• إدارة مرنة للأصول الخاملة: يمكن للمستخدمين إيداع وسحب في أي وقت، مع دعم الاشتراكات والاستردادات حسب الطلب لإدارة الأصول المحسَّنة.
• دعم للكسب التلقائي بنقرة واحدة: في أوقات محددة يوميًا (2:30 صباحًا بتوقيت UTC و 3:30 مساءً بتوقيت UTC) ، يستخدم النظام تلقائيًا الأموال الخاملة في محفظة العملات الأمريكية للاشتراك في الكسب البسيط للكسب المرن.

USDe Flexible Staking

الاستثمار المرن هو منتج يتيح للمستخدمين كسب عوائد عن طريق الاحتفاظ بالعملة المشفرة المقابلة، دون رسوم المعاملات ودون فترة قفل. يحتاج المستخدمون فقط إلى التسجيل ويمكنهم بيع أو سحب الأموال في أي وقت. يتم حساب الفائدة وتوزيعها استنادًا إلى ممتلكات المستخدم، ولن يتم إعادة استثمار المنتج تلقائيًا عند الانتهاء منه.

استنتاج

بشكل عام، يو إس دي، من خلال بنيته المركزية وآلية التحوط دلتا المبتكرة، يوفر حلًا لعملة مستقرة مبتكرة وفعالة للدولار للسوق. وهذا يجعلها خيارًا أقوى لمقاومة الرقابة وتعزيز قابلية التوسع في البيئة البيئة المالية المفتوحة ، ويعتبر خيارًا مثاليًا لمواجهة تقلبات السوق.

بالإضافة إلى ذلك ، توفر USDe تخزينا ثابتا للقيمة وتقدم للمستثمرين مجموعة متنوعة من خيارات منتجات إدارة الثروات. مع حلول الاستثمار المرنة مثل التعدين والادخار بالدولار الأمريكي ، يمكن للمستخدمين بسهولة كسب دخل إضافي من خلال المدفوعات اليومية مع إدارة الأصول الخاملة بشكل فعال. إن تصميم هذه المنتجات المالية لا يعزز جاذبية USDe فحسب ، بل يساعد المستخدمين أيضا في تحقيق تقدير الثروة من خلال الإدارة السليمة للأصول.

مع التطور السريع لسوق الديفي، يوفر USDe خيارًا مستقرًا وآمنًا ومتعدد الوظائف للمستثمرين العالميين، مما يوفر دعمًا قويًا لاحتياجات إدارة الثروات في عالم التمويل اللامركزي.

أسئلة متكررة حول USDe

1. لماذا يتغير معدل الإشارة السنوي المعدل، وكيف يتم حسابه؟
   المعدل السنوي المرجعي لتعويض USDe يتغير بشكل ديناميكي يوميًا استنادًا إلى رأس المال الذي يتم رهنه على السلسلة والمكافآت.

2. كيف يتم حساب أرباحي؟
   عندما تقوم برهن USDe ، سيتم توزيع أرباحك في USDe. يعتمد مبلغ الأرباح على كمية USDe التي تم رهنها. يتم حساب معدل الربح السنوي اليومي المرجعي بناءً على إجمالي مكافآت USDe التي تم تلقيها من قبل جميع محققي البوابة تحت بروتوكول Ethena ويتأثر بتقلبات السوق اليومية. الأرباح USDe = مبلغ حيازة USDe × معدل الربح السنوي اليومي / 365.

3. كم من الوقت يستغرق حتى أتلقى أرباحي؟
   يبدأ التراكم على يوم D في الرهان مع دفعات في يوم D + 2.

4. هل يمكنني استرداد أرباحي من USDe في أي وقت؟
   نعم، يمكنك استرداد أرباح USDe في أي وقت. سيتم إضافة الدولار الأمريكي إلى حسابك في اليوم D + 7 بعد بدء الاسترداد.

5. هل يتطلب تعدين USDe التحقق من الهوية؟
   مثل المنتجات المالية الأخرى في Gate.io، يتطلب المشاركة في عصارة السيولة USDe إكمال التحقق من الهوية الشخصية.

6. هل تدعم الحسابات الفرعية تعدين USDe؟
   نعم، الحسابات الفرعية تدعم تعدين الدولار الأمريكي.

7. هل يمكنني إلغاء رهني أو استرداده بعد تقديم الطلب بنجاح؟
   لا، لا يمكنك إلغاء الطلب بعد التقديم. ومع ذلك، يمكنك الرهن أو استرداد USDe الخاص بك مرة أخرى من خلال تعدين USDe.