Orijinal başlığı ileteyim: Glassnode Insights: Seçim Sonrası Sermaye Akışlarının ve Güçlü Spot Piyasa Etkileyicilerinin Derin Analizi, Yükseliş Trendi Devam Edecek mi?

Önsöz

Bu makale, Bitcoin'in tarihi bir yükseklikte ulaşmasının son zamanlardaki fenomenini keşfeder ve bu yükselişi sürdüren faktörleri, özellikle sürekli vadeli işlemler için spot piyasasındaki güçlü talebi analiz eder. Son ABD seçiminin kurumsal sermaye girişleri üzerindeki etkisini inceleyerek, spot tutma stratejilerinin popülaritesinin ABD spot ETF'lerinde ve CME vadeli işlemlerinde açık faizde bir artışa yol açtığını vurgularız. ATH keşif aşamasının değerlendirmesi, karlılık oranının sürekli olarak %95'in üzerinde olması ve karlılığın görülmesinin pazar dinamiklerine odaklanır.

On-chain maliyet taban bantlarına daldık ve talep momentumunu takip ettik, bu bantlara yakınlığın güçlü piyasa talebi dönemlerini gösterdiğini açıkladık. Son olarak, gerçekleşmiş kar seviyelerini inceledik, net kar alım aktivitelerini belirterek, ancak mevcut seviyelerin önceki tarihsel zirvelerin altında kaldığını gözlemleyerek, hala daha fazla büyüme için alan olduğunu gösteriyoruz.

Seçim Sonrası Yükseliş

ABD başkanlık seçimlerinin sonuçları açıklandıktan sonra, piyasa genel olarak Trump yönetiminin daha kripto dostu bir tutum benimseyeceğini ve bu durumun kripto para piyasasına olumlu sinyaller göndererek Bitcoin'i tüm zamanların en yüksek seviyesine taşıyacağını bekliyordu. Tüm önemli BTC:FX çiftleri yeni tarihi zirvelere ulaştı.

Grafik, Bitcoin'in (BTC) çeşitli fiat para birimleri ve altın (XAU) karşısındaki geri çekilmesini ATH'dan gösteriyor. Özellikle, BTC:TRY (Türk Lirası) çifti, diğer çiftleri yönlendiren 26 Haziran 2024'te ATH'ye ulaşan ilk çift oldu. 6 Kasım 2024'e gelindiğinde, neredeyse tüm BTC:FX çiftleri yeni zirveler belirlemişti, ancak BTC:Altın hariç. Bitcoin'in mevcut değeri olan 886.000 dolarlık bir değere rağmen, altın ATH'sinin yaklaşık %19,9 altında kalmaya devam ediyor.

Bitcoin'in mevcut dolar değeri 886.000 dolar olsa da, BTC:Gold çifti hala ATH'sından yaklaşık yüzde -19,9 daha düşük.

Tarihsel olarak, ABD başkanlık seçimleri Bitcoin'in piyasa performansı üzerinde önemli bir etkiye sahip olmuştur, fiyat ve gerçek piyasa değeri (Bitcoin ağına yatırılan birikmiş serveti temsil eder) dikkate değer değişiklikler göstermiştir.

2016 Seçimleri (Cumhuriyetçi Yönetim):

• Seçimden önce gerçek sermaye %20,3 arttı, seçimden sonra %55,5 arttı.
• Seçimden önce fiyat %34,7 yükseldi ve takip eden aylarda fiyat %124,6 arttı.

2020 Seçimi (Demokrat İdaresi):

• Seçimden önce gerçek sermaye girişleri %16,5 artarken, seçimden sonra %196,3 arttı.
• Seçimden önce fiyat %35,4 arttı ve seçimden sonra %306,8 yükseldi.

2024 Seçimi (Cumhuriyetçi Yönetim Tarihine Göre):

• Seçimden önce gerçek sermaye %13,3 artarken, seçimden sonra mütevazı bir yükseliş gördü, %2.
• Seçimden önce fiyat %10,1 arttı ve seçim sonrası (şu ana kadar) %27,9 yükseldi.

Bu nedenle, mevcut döngü, önceki yılların seçim öncesi dönemlerine kıyasla daha ılımlı bir tepkiyi yansıtmaktadır, ancak hala oldukça iyimserdir. Piyasa şu anda önümüzdeki yıllarda kripto politikalarında olası değişikliklere uyum sağlıyor.

Bitcoin, son zamanlardaki ivmesini sürdürerek, 116.000 dolara kadar yükselerek tarihin en büyük haftalık grafiğini oluşturdu. Bu fiyat artışı, tarihsel haftalık trendi önemli ölçüde aştı, neredeyse istatistiksel üst sınırın beş katı (1 standart sapma), olağanüstü bir boğa ivmesi göstererek benzersizdi.

Bu olağanüstü fiyat hareketi, katılımcıların beklenen düzenleyici ortamı sürdürülebilir sermaye girişleri için bir katalizör olarak gördüğü piyasanın iyimser duygusunu yansıtıyor.

Spot İşlem Hacmi Tarafından İlerleme

Grafik, Coinbase spot piyasasının günlük birikimli hacim delta (CVD)'sini vurgulayarak, alım baskısında önemli bir yükseliş gösteriyor. Son zamanlarda günlük spot CVD 143 milyon doları buldu ve 13 Mart'ta belirlenen 152 milyon dolarlık önceki yüksek seviyeye yaklaştı.

Temmuz'dan bu yana, her Bitcoin yükselişi, ABD'nin en büyük borsalarından biri olan Coinbase'deki alıcı ilgisinde önemli bir artışa işaret ederek güçlü spot piyasa talebini gösterdi. Yatırımcılardan gelen bu sürekli ilgi, dijital varlıklarla ilgili artan iyimserliği gösteriyor ve mevcut rallinin spot piyasa odaklı doğasını güçlendiriyor.

Coinbase spot piyasasındaki güçlü alım baskısının ardından, son dönemdeki toparlanma aynı zamanda ABD spot ETF'lerine önemli sermaye girişlerine yol açtı ve son 30 günde yönetim altındaki varlıklar 6.8 milyar dolar arttı. Bu büyüme, CME vadeli işlemler açık faizindeki 7.6 milyar dolarlık artışı aşarak, ETF'ler aracılığıyla spot yatırım için net bir yatırımcı tercihini gösteriyor.

ETF girişleri ile CME açık faiz arasındaki korelasyon, spot tutma stratejilerinin üstünlüğünü vurgulamaktadır. Ancak daha güçlü ETF talebi, bu piyasa rallisi sırasında doğrudan spot maruziyete bir kayma göstermektedir.

Genellikle, spot piyasa talebinin artmaya devam ettiği gibi, sürekli vadeli piyasa da benzer bir pozitif momentum gösterir. En son sürekli vadeli piyasa primindeki zirve, 12 Kasım'da saatte 1.59 milyon dolar (7 günlük ortalama saatte 392.000 dolar) seviyesine ulaşarak güçlü spekülatif talebi yansıtmaktadır.

Ancak, bu seviye hala mart ayı ortasındaki en yüksek seviyelerin altında kalmaktadır ve bu da mevcut rallinin öncelikle spot piyasası tarafından desteklendiği hipotezini daha da doğrulamaktadır. Sürekli vadeli işlemler piyasasındaki talep ılımlı ancak önemli olduğu için, şu ana kadar fiyat artışının ana itici gücünün kaldıraçlı spekülasyonun değil, spot talebin olduğunu vurgulamaktadır.

Fiyat Keşif Aşaması

Bitcoin, tüm dolaşımdaki arzın karlı hale dönüştüğü yeni bir fiyat keşfi aşamasına girmiştir. Bu grafik, karlı arzın yüzdesini ve bu göstergenin her ay ardışık günlerde %95'in üzerine çıktığı gün sayısını göstermektedir.

Tarihsel olarak, bu aşama genellikle düzeltme gerçekleşmeden önce yaklaşık 22 gün sürer ve arzın %5'ten fazlası ilk satın alma fiyatının altına düşer. Mevcut ralli, güçlü piyasa duyarlılığına işaret ederek bu yüksek kar seviyesini 12 ardışık gün boyunca korudu, ancak geçmişteki kalıplara dayanarak bir düzeltmenin geleceğini de işaret ediyor.

Bu grafik, yeni ATH keşif aşaması sırasında kümülatif gerçekleşmiş karları incelemektedir ve kar alma faaliyetinin ölçeğini vurgulamaktadır. Tarihsel olarak, gerçekleşmiş karlar genellikle talep tükenmesi öncesinde aylık 30 milyar ila 50 milyar dolar arasında değişmiştir, bu da genellikle bir soğuma dönemini işaret eder.

Şu anda, en son ATH keşif aşamasına girdiğimizden beri 20.4 milyar dolarlık kar elde ettik. Kar alma faaliyeti önemli ölçüde olsa da, tarihi zirvelerin altında kalmaktadır, bu da potansiyel talep tükenmeden önce daha fazla yükseliş için hala alan olduğunu göstermektedir.

Fiyat Keşif Dalga Bandı

Yeni ATH keşif aşamasına girdiğimizde, bu yoğun piyasa aktivitesini yönlendirmek için en etkili fiyat modellerini belirlemek hayati önem taşır. Bu grafik, yeni yatırımcıların maliyet tabanını ve istatistiksel üst ve alt limitleri (±1 standart sapma) göstermektedir.

ATH keşif aşaması sırasında, yeni yatırımcılar daha yüksek fiyatlardan piyasaya girdikçe, Bitcoin fiyatı genellikle güçlü talep ivmesi tarafından sürüklenerek üst sınıra defalarca yaklaşır ve test eder. Şu anda, Bitcoin fiyatı $879,000, $949,000'ın hemen altında. Bu bantlara olan yakınlığın izlenmesi, özellikle üst ve orta bantlar, güçlü piyasa talebinin dönemlerini vurgulayabilir ve ralli aşamasında piyasaya giren yeni sermayenin coşkusunu yansıtabilir.

Şu anda, Bitcoin'in spot fiyatı 879.000 doların altında, 949.000 dolarlık üst sınırın altında. Bu aralıklara yakınlığı izlemek, özellikle üst ve orta bantları, güçlü talep dönemlerinin yavaşlayabileceğini ve mevcut sahiplerin fiyatın birçok satış baskısı artırabileceği seviyelere ulaşabileceğini ortaya çıkarabilir.

Şu anda günlük ortalama gerçekleşen kar yaklaşık 1,56 milyar dolar olup, uzun vadeli sahiplerinin katkısı 720 milyon dolar olup toplamın %46'sını oluşturuyor.

Kar alma faaliyetleri artmasına rağmen, birikmiş gerçekleşmiş karlar önceki döngüsel ATH'ler sırasında kaydedilen seviyelerin yaklaşık yarısıdır (günlük 3 milyar doları aşan, %50'den fazlası uzun vadeli sahipler tarafından talep edilen). Bu tekrar, talebin devam etmesi durumunda, hala daha fazla fiyat artışı için yer olabileceğini ve tipik kar realizasyonu zirve seviyelerine ulaşmadan önce daha fazla satış baskısına ihtiyaç duyulabileceğini göstermektedir.

Sonuç

Bu rapor, öncelikle güçlü spot piyasa talebi tarafından başlıca olarak sürülen Bitcoin'in son zamanlardaki tüm zamanların en yükseklerini analiz ediyor, bu talep çoğunlukla ABD spot ETF'leri aracılığıyla gerçekleşmiştir. Seçimden sonra, kurumsal yatırımcı ilgisi arttı ve CME vadeli işlemlerine ve ETF'lere büyük girişlerle spot yatırımları destekleyerek Bitcoin'i yeni bir ATH keşif aşamasına sürükledi. Şu anda dolaşımdaki arzın %95'ten fazlası karlı durumda, bu genellikle önemli kar alma faaliyetlerine yol açar.

Şu anda dolaşımdaki neredeyse tüm BTC arzı karlı durumda, ancak kar realizasyonu faaliyetlerindeki önemli bir artış bu etkiyi dengeledi. Kısa vadeli ve uzun vadeli yatırımcılar gerçekleştirilmiş karlarını artarken, önceki zirve seviyelerinin altında kalmaları, birçok yatırımcının daha yüksek fiyatlar için beklemeye istekli olduğunu gösterebilir.

Feragatname:

1. Bu makale [den alınmıştırMarsBit]. Orijinal başlık "Glassnode Insights: Seçimden sonra sermaye akışlarının ve spot piyasaların güçlü itici güçlerinin derinlemesine bir analizi. Gelecekte de yükselmeye devam edecekler mi?" dedi. Telif hakkı orijinal yazara [Lawrence] aittir. Yeniden baskıya herhangi bir itirazınız varsa, lütfen iletişime geçin Gate Learnekip, ilgili prosedürlere göre en kısa sürede işlemi halledecektir.
2. Uyarı: Bu makalede ifade edilen görüşler yalnızca yazarın kişisel görüşlerini temsil etmekte olup herhangi bir yatırım tavsiyesi teşkil etmemektedir.
3. Makalenin diğer dil sürümleri, gate Learn ekibi tarafından çevrilmiştir. Aksi belirtilmedikçe, çevrilen makale kopyalanmamalı, yayılmamalı veya alıntı yapılmamalıdır.