İleriye Doğru Orijinal Başlık: Modüler Bir Hata Mıydı? Ethereum'un Büyük Stratejisine Veri Odaklı Bir Bakış

Yönetici Özeti

• Ethereum, Bitcoin ve Solana gibi rakiplerinin gerisinde kaldı. Suçlu, en azından nefret edenlere göre, Ethereum'un modüler hale getirme stratejisiydi. Bu doğru mu?
• Kısa vadede, evet. Ethereum'un modüler bir mimariye geçişinin, azalan ücretler ve daha az token yakımı nedeniyle ETH fiyatına zarar verdiğini gördük.
• Ethereum'un piyasa değeri ve modüler ekosistemi bir araya getirildiğinde resim değişir. 2023'te Ethereum'un modüler altyapı jetonları, Solana'nın tamamıyla benzer bir değer üretti, 50 milyar dolar. Ancak 2024'te, bu jetonlar toplu halde Solana'nın performansının altında kaldılar. Bu jetonlardan elde edilen kazançlar, çoğunlukla takımlara ve erken yatırımcılara gitti, ETH jeton sahiplerine değil.
• İş stratejisi açısından, Ethereum'un modüler geçişi ekosistem hakimiyetini korumanın bir yolu olarak mantıklıdır. Blok zincirleri, ekosistemlerinin büyüklüğüne göre değerlendirilir ve Ethereum'un pazar payı dokuz yılda %100'den %75'e düşse de, bu pay hala etkileyicidir (bu süre zarfında, lider Web2 bulut hesaplama şirketi Amazon Web Services'in payı neredeyse %100'den %35'e düştü).
• Daha uzun vadeli bir perspektiften bakıldığında, Ethereum'un modüler yaklaşımının en büyük faydası, aksi takdirde eskimiş hale getirebilecek teknik ilerlemelere karşı ağın geleceğe yönelik korunmasını sağlamasıdır. Katman 2'leri ile Ethereum, Katman 1 blok zincirleri için ilk büyük yok olma olayını başarıyla atlattı ve uzun vadeli direnç için iyi bir konumda yer aldı (ancak bazı fedakarlıklarla).

Giriş: Ne Yanlış?

Ethereum bu döngüde Bitcoin ve Solana gibi rakiplerine göre performansının altında kaldı. ETH, 2023 yılının başından bu yana %121 arttı, oysa BTC ve SOL sırasıyla %290 ve %1.452 değer kazandı.[1] Bunun nedeni nedir? Birçok argüman duyduk: piyasa irrasyonel, teknoloji yol haritası ve kullanıcı deneyimi rakiplerine yetişemedi ve Ethereum ekosistemi Solana gibi rakiplere pazar payı kaybediyor. Ethereum kripto dünyasının AOL veya Yahoo!su olmaya mı mahkum?

Bu performans düşüklüğünün başlıca suçlusu, Ethereum'un neredeyse beş yıl önce yaptığı çok niyetli, stratejik bir karar olmuştur: modüler bir mimariye doğru kaymak ve bununla birlikte altyapı yol haritasını de merkezsizleştirmek ve parçalamaktır.

Bu makalede, Ethereum'un modüler yaklaşımını araştırıyoruz ve bu stratejinin kısa vadeli ETH performansı, Ethereum'un piyasa konumu ve uzun vadeli perspektifleri üzerinde nasıl etkili olabileceğini veri odaklı analiz kullanarak değerlendiriyoruz.

Ethereum'ın Modüler Mimarili Bir Stratejik Değişikliği: Ne Kadar Çılgıncaydı?

2020'de Vitalik ve Ethereum Vakfı (EF), Ethereum altyapı yığınının çeşitli parçalarını ayırmak için cesur ve tartışmalı bir adım attı. Ethereum'un platformun tüm yönlerini (yürütme, uzlaşma, veri erişilebilirliği, sıralama vb.) ele almasının yerine, bu hizmetleri niçin başka projelerin bileşik bir şekilde sunmasına izin verdiler. Bu, yeni rollup protokollerinin yürütme işlemlerini Ethereum Katman 2'ler (L2'ler) olarak ele almasını teşvik ederek başladı (Bkz. Vitalik'in 2020 makalesi)Rollup-merkezli bir ethereum yol haritası), ancak şimdi bir Layer 1 (L1) olarak kabul edilen teknik hizmetleri sunmak için rekabet eden yüzlerce farklı altyapı protokolü bulunmaktadır.

Bu ne kadar radikal bir fikir olduğunu anlamak için, bir Web2 eşdeğerini düşünün. Ethereum için yakın bir Web2 bileşeni, merkezi uygulamalar oluşturmak için lider bulut altyapı platformu Amazon Web Services (AWS) gibi bir şeydir. 20 yıl önce AWS'nin ilk başlarda neredeyse %100 pazar payına sahip olan depolama (S3) ve hesaplama (EC2) gibi bayrak gemisi ürünlerine odaklanmaya karar verdiğini ve bugün sunduğu onlarca farklı hizmeti inşa etmekten vazgeçtiğini hayal edin. AWS, genişleyen hizmet paketiyle müşterilerine upsell yapma ve bu nedenle müşterilerini kilitleme fırsatından inanılmaz bir gelir elde etme fırsatını kaçırmış olurdu. Tabii ki, bu şekilde oynandı. AWS şimdi onlarca hizmet sunuyor, müşterilerin ekosisteminden uzaklaşması zor ve gelirler inanılmaz bir şekilde büyümüş (erken günlerinde yüz milyonlardan bugün yılda tahmini 100 milyar dolar gelir).

Ancak sonuçta AWS, zamanla diğer bulut sağlayıcılarına pazar payı kaybetmiş, Microsoft Azure ve Google Cloud gibi rakipler her yıl istikrarlı bir Şkilde yer kazanmış. Temelde %100 pazar payı ile başlayan durum, yaklaşık %35'e düşmüş durumda.

AWS farklı bir yaklaşım benimseseydi ne olurdu? Ya diğer ekiplerin bazı hizmetleri daha iyi oluşturabileceğini kabul ederse ve kilitlenme oluşturmak yerine API'lerini açarsa, birleştirilebilirliğe öncelik verirse ve birlikte çalışabilirliği teşvik ederse? AWS, geliştiricilerden ve startup'lardan oluşan bir ekosistemin tamamlayıcı altyapı oluşturmasına izin vererek daha geliştirici dostu bir ekosistem ve genel olarak daha iyi bir deneyim sağlayan daha iyi, daha özel bir altyapı sağlayabilirdi. AWS'nin kısa vadede daha fazla gelir elde etmesine yol açmazdı, ancak AWS'nin rakiplerinden daha fazla pazar payına ve daha canlı bir ekosisteme sahip olmasına yol açabilirdi.

Ancak, bu muhtemelen Amazon için değmez. Bugün gelirler için optimize etmesi gereken bir halka açık bir şirkettir, “daha canlı bir ekosistem” için değil. Bu nedenle, Amazon'un ayrıştırma ve modülerleştirme yapması mantıklı olmayabilir. Ancak Ethereum için hala böyle olabilir, çünkü Ethereum bir merkezi olmayan bir protokoldür, bir şirket değil.

Merkezi olmayan protokoller, şirketler değil

Şirketler gibi, merkezi olmayan protokollerin kullanım ücretleri ve hatta bir dereceye kadar "gelirleri" vardır. Ancak bu, protokollerin sadece bu gelirler temelinde değerlendirilmesi gerektiği anlamına mı gelir? Hayır. Bugünün işleyişi bu şekilde değil.

Bunun yerine, Web3'te protokoller, platformlarındaki genel etkinlik miktarına göre değerlendirilir ve en aktif yapımcı ve kullanıcı ekosistemine sahip olurlar. Aşağıda Bitcoin, Ethereum ve Solana için Token fiyatı ve Metcalfe Değeri (bir ağda kaç kullanıcının olduğunu ölçen bir ölçüm) arasındaki ilişkinin analizimizi görebilirsiniz. Tüm durumlarda, token fiyatı Metcalfe Değeriyle yüksek derecede korelasyon göstermektedir ve ilişki yıllar boyunca devam etmektedir veya Bitcoin'in durumunda on yılı aşkın bir süre boyunca devam etmektedir.

Piyasa bu jetonları fiyatlandırırken neden ekosistem faaliyetine bu kadar önem veriyor? Sonuçta hisse senetleri hem büyümeye hem de kazanca dayanarak fiyatlandırılır. Ancak bugün blok zincirlerinin jetonlarına nasıl değer kattığına dair teoriler yeni doğmuş durumda ve gerçek dünyada açıklayıcı güçleri çok az. Bunun yerine kripto ağları, ağlarının gücüne göre değerlendirilmesi mantıklıdır: kullanıcı sayısı, varlıklar, faaliyetler ve benzeri.

Daha spesifik olmak gerekirse, jeton fiyatı aslında ağının gelecekteki değerini yansıtmalıdır (şirket hisse fiyatlarının şirketin gelecekteki değeri, şu anki değil, yansıtması gibi). Bu bizi Ethereum'un neden modüler hale getirmek isteyebileceği ikinci nedenine getiriyor: ürün yol haritasını 'geleceği garanti altına alma' yolu olarak, Ethereum'un uzun vadeli olarak dominant kalma olasılığını artırma.

2020'de, Vitalik'in "bir rollup odaklı yol haritası" makalesini yazdığı zaman Ethereum 1.0 aşamasındaydı. Ethereum, ilk akıllı sözleşme blockchain'i olup, blockchain ölçeklenebilirliği, maliyetler ve güvenlik gibi alanlarda birkaç kat iyileşme geleceği açıktı. İlk hareket edenler için en büyük risk, yeni teknolojik paradigmaların yavaş adapte olmaları ve bir sonraki katlanarak gelişmeyi kaçırmalarıdır. Ethereum için bu, PoW'dan PoS'a ve 100 kat daha ölçeklenebilir blockchain'lere geçişi oldu. EF, ölçeklendirme ve önemli teknik gelişmeler yapabilen bir ekosistemi teşvik etmek zorundaydı, aksi takdirde döneminin Yahoo veya AOL'u olma riskiyle karşı karşıya kalacaktı.

Web3 dünyasında, merkezi olmayan protokollerin şirketlerin yerini aldığı yerde, Ethereum, sağlam, modüler bir ekosistemin uzun vadede tüm altyapıyı elinde tutmaktan daha değerli olduğuna inanıyordu, hatta bu, altyapı yol haritası ve temel hizmetlerden gelir elde etmekten vazgeçmeyi gerektiriyordu.

Bu kararın modülerize edilmesinin veri ile nasıl sonuçlandığını inceleyelim.

Ethereum Modüler Ekosistemi ve ETH Üzerindeki Etkisi

Modülerleşmenin Ethereum'u dört şekilde nasıl etkilediğine bakıyoruz:

1. Kısa vadeli fiyatı (kötü)
2. Piyasa değeri (iyi, bazıları için)
3. Piyasa payı (büyük)
4. Gelecek teknoloji yol haritası (tartışmaya açık)

1. Kötü: Ücretler ve Fiyat

Kısa vadeli olarak, Ethereum'un kararı ETH'nin fiyatı üzerinde fark edilir bir etkiye sahip oldu. Dibiyle karşılaştırıldığında hala anlamlı bir şekilde artmış olsa da, ETH BTC, SOL gibi birçok rakibi ve hatta belirli zaman aralıklarında NASDAQ Composite'a göre performans göstermedi.

Büyük ölçüde bu, modüler stratejisinden kaynaklanmaktadır.

Ethereum'ın modüler stratejinin ETH fiyatını etkileyen ilk yol, azaltılmış ücretler aracılığıyla etkiledi. 2021'in Ağustos ayında, Ethereum ağa ödenen fazla ücretleri ETH'nin “yanmasına” neden olan EIP-1559'u tanıttı, bu da arzı sınırlıyor. Bu, halka açık hisse senedi piyasalarında bir hisse geri alımına oldukça eşdeğerdir ve fiyata olumlu bir baskı yapmalıdır. Ve gerçekten de bir süre için öyle oldu.

Ancak zamanla yürütme için L2'ler ve hatta Celestia gibi alternatif veri erişilebilirlik (DA) katmanları başlatıldı ve büyüdüğü için Ethereum'un ücretleri düştü. Ethereum, temel gelir getirici hizmetleri bırakarak düşük ücretler ve gelirler gördü. Bu, ETH'nin fiyatını anlamlı bir şekilde etkiledi.

Son üç yılda, Ethereum ücretleri (ETH cinsinden ölçülen) ile ETH fiyatı arasındaki ilişki istatistiksel olarak önemliydi ve haftalık frekansta +%48'lik bir korelasyon kaydetti. Ethereum blok zinciri tarafından bir haftada oluşturulan ücretler 1.000 ETH düştüğünde, ETH fiyatı ortalama olarak 17 dolar düşüş gösterdi.

Tamam, bu yüzden L2'lere dış kaynak kullanımı L1'deki ücretleri düşürdü, bu da daha düşük (veya hiç) yakma işlemine yol açtı, bu da ETH fiyatının kötüleşmesine yol açtı. En azından kısa vadede iyi değil.

Ancak bu ücretlerin sadece hiçbir yere gitmediğini söylemek doğru değil. Yeni blok zinciri protokollerine, L2'lere ve DA katmanlarına ve daha fazlasına gitti. Bu, modüler bir stratejinin ETH fiyatına zarar vermiş olabileceği ikinci nedenimize bizi götürüyor: Bu yeni blok zinciri protokollerinin çoğunun tokenleri var. Daha önce, bir yatırımcının Ethereum ekosisteminde yaşanan heyecan verici büyümeye maruz kalmak için yalnızca bir altyapı tokeni satın alması gerekiyordu (ETH), şimdi birçok farklı token arasından seçim yapmak zorundalar.CoinMarketCap, "Modüler" kategorisinde 15. kategoriyi listeliyor, ve özel piyasalarda VC'ler tarafından finanse edilen onlarca daha fazla var).

Bu modüler altyapı token'ları kategorisi, muhtemelen ETH fiyatını iki şekilde etkiledi. İlk önce, blok zincirlerini şirketler gibi düşündüğünüzde, tüm 'modüler token'ların piyasa değeri toplamı ETH piyasa değerine gitmeliydi ve bu genellikle hisse senetleri dünyasında çalışır. Şirketler ayrıldığında, eski şirketin piyasa değeri genellikle yeni şirketin piyasa değeri kadar düşer.

Ancak ETH için durum daha da kötü olabilir. Çoğu kripto yatırımcısı özellikle sofistike yatırımcılar değildir ve Ethereum üzerinde gerçekleşecek tüm büyümeye erişmek için onlarca jeton satın alma zorunluluğuyla karşılaştıklarında, sadece bir tane satın almak yerine bir sepet jeton satın almanın zihinsel yükü ve işlem maliyeti onları ezebilir ve hiç satın almayabilirler. Bu zihinsel karmaşıklık ve sadece bir jeton yerine bir sepet jeton satın almanın işlem maliyeti hem ETH'nin fiyatını hem de modüler jetonları olumsuz etkileyebilir.

2. İyi Olan (Bazıları İçin): Piyasa Değer Hikayesi

Ethereum’ın modüler yol haritasının başarısı üzerindeki etkisini tahmin etmenin başka bir yolu, zaman içinde mutlak piyasa değerinin nasıl değiştiğine bakmaktır. 2023 yılında, ETH'nin piyasa değeri 128 milyar dolar arttı. Buna karşılık, Solana'nın piyasa değeri 54 milyar dolar arttı. Daha yüksek bir mutlak sayı olmasına rağmen, Solana önemli ölçüde daha düşük bir bazdan büyüdü, bu nedenle fiyatı ETH için% 91 yerine Solana için% 919 arttı.[3]

Ancak, Ethereum'ın modüler stratejisi sayesinde var olan 'modüler' token'ların piyasa değerini düşündüğünüzde, bu resim değişir.[4] Bu rakam 2023 yılında 51 milyar dolar büyüdü, yani Solana'nın piyasa değeri büyümesiyle neredeyse aynı oldu.

Bu size ne anlatıyor? Bir yorum, EF'nin modüler strateji değişikliği ile Solana için Ethereum'a uyumlu modüler altyapı ekosistemine aynı değeri oluşturduğudur. Kendi kendine 128 milyar dolarlık piyasa değeri de dahil olmak üzere. Bu oldukça iyi! Ürünleri etrafında kendi geliştirici ekosistemlerini oluşturmak için yıllarca ve milyarlarca dolar harcayan Microsoft veya Apple'ın ne kadar etkileneceğini düşünün.

Ancak, bu 2024 yılında gerçekleşmedi. SOL ve ETH daha mütevazı bir şekilde olsa da büyümeye devam ediyor ve modüler blok zincirleri toplam pazar değerini kaybediyor. Bu durum, 2024 yılında Ethereum'un modüler stratejisine olan piyasa güveninin azalması, jeton kilidinin baskısı veya belki de pazarın Ethereum ile ilgili altyapıyı uzun süreli olarak satın almak için bir sepet jetonu almak yerine Solana teknik ekosistemini uzun süreli olarak satın almanın zihinsel maliyetlerinden bunalması olabilir.

Fiyat hareketinden ve piyasanın bize ne söylediğinden, asıl temellere geçelim. Belki de 2024'teki piyasa yanlış, 2023'teki piyasa haklıydı. Ethereum'un modüler stratejisi, önde gelen blok zinciri ekosistemi ve önde gelen kripto para birimi olmak için yardımcı mı oldu yoksa engel mi oldu?

3. Büyüklük: Ethereum Ekosistemi ve ETH Hakimiyeti

Temel ve kullanım açısından, Ethereum uyumlu altyapı son derece iyi performans gösteriyor. Akranları arasında Ethereum ve L2'leri en yüksek toplam değerli kilitli (TVL) varlık ve en yüksek ücretlere sahip. Ethereum ve L2'lerdeki TVL, Solana'nın 11,5 katından fazladır; hatta sadece L2'ler bile Solana'nın %53'ünü aşmaktadır.

Ve eğer TVL pazar payı açısından düşünüyorsanız:

Ethereum 2015 yılında piyasaya sürüldüğünde %100 pazar payına sahipti. Yüzlerce rekabet eden L1'e rağmen, Ethereum ve modüler ekosistemi bugün ~75% pazar payını korudu.

%100'den %75 pazar payına 9 yılda gitmek oldukça iyi! Bu, AWS'nin yaklaşık olarak aynı süre zarfında %100'den yaklaşık %35 pazar payına gitmesiyle karşılaştırılabilir.

Ancak bekleyin, ETH aslında "Ethereum ekosisteminin" hakimiyetinden fayda sağlıyor mu? Yoksa Ethereum ve modüler parçaları gelişiyor mu ama ETH'i kendisi bir varlık olarak kullanmıyor mu? Aslında evet, ETH, geniş Ethereum'a uyumlu ekosistemin yaygın bir parçasıdır. Ethereum kendini L2'lere genişlettikçe, ETH de öyle yapar. Çoğu L2, ETH'i gaz olarak kullanır (kendi ağlarının para birimi) ve çoğunun en azından diğer herhangi bir token'dan 10 kat daha fazla ETH'i vardır. Ethereum ekosisteminin en büyük üç DeFi uygulamasında ETH varlığının ne kadar baskın olduğunu görmek için aşağıdaki tabloya göz atın, hem ana ağlarında hem de L2 örneklerinde.

4. Tartışmalı: Teknoloji Hikayesi

Teknik bir yol haritası açısından, Ethereum'un L1 zincirini ayrı bileşenlere modülerleştirme kararı, projelerin belirli alanlarda uzmanlaşmasına ve optimize etmesine izin verir. Bu bileşenler birleştirilebilir olduğu sürece, merkezi olmayan uygulama (dApp) geliştiricileri, mevcut altyapının en iyi parçalarını kullanarak verimlilik ve ölçeklenebilirlik sağlayarak inşa edebilir.

Modülerleştirmenin daha büyük bir yararı, protokolün geleceği için hazırlıklı hale getirilmesidir. Sadece onu benimseyen protokollerin hayatta kalabileceği kadar oyunu değiştiren yeni bir teknik yenilik hayal edin. Bu sıkça teknoloji tarihinde meydana gelir: AOL, dial-up'tan yüksek hızlı geniş bant internete geçişi kaçırdığı için 200 milyar dolarlık bir değerlemeden 4,5 milyar dolara düştü. Yahoo!, Google'ın PageRank gibi yeni arama algoritmalarını benimsemekte yavaş kaldığı ve mobil geçişini kaçırdığı için 125 milyar dolardan 5 milyar dolarlık bir değerlemeden düştü.

Ancak teknik yol haritanız modülerse, L1 olarak her yeni teknik yeniliği yakalamak zorunda değilsiniz - modüler altyapı ortaklarınız bunu sizin için yakalayabilir.

Bu strateji işe yaradı mı? Gerçekten inşa edilmiş Ethereum'a uygun altyapıya bakalım:

• Sınıfının en iyisi ölçeklenebilirlik ve yürütme maliyetine sahip L2'ler. Burada en az iki yeni teknoloji yaklaşımı başarılı oldu: Arbitrum ve Optimism tarafından örneklendiği gibi iyimser toplamalar ve ZKSync, Scroll, Linea ve StarkNet tarafından örneklendiği gibi sıfır bilgi (zk) kanıtlarına dayalı toplamalar. Ve daha birçok yüksek verimli, düşük maliyetli L2'ler var.Ethereum'a ölçeklenebilirlikte OOM iyileştirmeleri getiren iki tür blok zinciri teknolojisini teşvik etmek küçük bir başarı değil. Ethereum'dan sonra piyasaya sürülen yüzlerce olmasa da düzinelerce L1, sürüm 2.0'ları 100x düzeyinde ölçeklenebilirlik ve maliyet iyileştirmeleri ile gönderemedi. Bu L2'lerle Ethereum, blok zincirleri için "ilk kitlesel yok oluş olayını" geride bıraktı: saniyede 100x işleme (TPS) başarıyla ölçeklendi.

• Yeni blockchain güvenlik modelleri. Blockchain güvenliğinde yenilik yapmak, bir protokolün varlığı için önemlidir - sadece bugünün her büyük L1'in PoW yerine PoS'u kullandığına bakın. EigenLayer tarafından başlatılan 'paylaşılan güvenlik' modeli belki de bir sonraki büyük değişikliktir. Bitcoin için Babylon ve Solana için Solayer gibi diğer ekosistemlerde başlatılan diğer paylaşılan güvenlik protokolleri olsa da, Ethereum için EigenLayer pioner ve en büyük olanıdır.[5]
• Yeni sanal makineler (VM'ler) ve programlama dilleri. Ethereum'un en büyük eleştirilerinden biri Ethereum Virtual Machine (EVM) ve programlama dili Solidity'dir. Kodlaması kolay olsa da, hatalara eğilimli düşük soyutlama programlama dili olması ve denetlenmesinin zor olması, Ethereum tabanlı akıllı sözleşmelerde çok sayıda hack olayı yaşanmasının nedenlerinden biridir. Modüler olmayan blok zincirleri için, birden fazla VM ile deney yapmak veya başlangıç VM'sini başka biriyle değiştirmek neredeyse imkansızdır, ancak Ethereum için öyle değil. Ethereum ekosisteminde alternatif dillere ve EVM olmadan kod yazmaya izin veren L2'ler olarak inşa edilen yeni bir alternatif VM dalgası var. Örnekler arasında Meta tarafından oluşturulan ve önde gelen L1'ler Sui ve Aptos tarafından popülerleştirilen Move VM'yi alan Movement Labs, RiscZero, Succinct ve A16Z'nin araştırma ekibi tarafından oluşturulan bir uygulama gibi zk-VM'ler; Rust ve Solana VM'yi Ethereum'a getiren takımlar, örneğin Eclipse yer alıyor.[6]
• Yeni ölçeklenebilirlik yaklaşımları. Diğer internet altyapıları veya yapay zeka gibi, OOM ölçeklenebilirlik iyileştirmelerinin her birkaç yılda bir gerçekleşmesini bekleyebiliriz. Hatta şu anda, Solana, bir takım (Jump Trading) tarafından inşa edilen Firedancer adlı bir sonraki büyük iyileştirmesini yıllardır bekliyor. Ve Monad, Sei ve Pharos gibi L1 takımlarından gelen paralelleştirilmiş mimari gibi yeni hiper ölçeklenebilir teknolojiler geliştiriliyor.[7] Bu teknik gelişmeleri yeni L2'ler aracılığıyla basitçe entegre edebilen Ethereum için Solana için varoluşsal tehditler oluşturabilir, ancak MegaETH, Rise ve diğerleri gibi yeni projeler için böyle değil.

Bu modüler altyapı ortakları, Ethereum'un kendi ekosistemine kripto dünyasının en büyük teknik yeniliklerini entegre etmesine yardımcı olmuş, tükenmeyi önlemiş ve rakipleriyle birlikte yenilik yapmıştır.

Ancak bazı fedakarlıklar vardır. Yukarıda belirtildiği gibi, modüler bir teknik mimari, bileşenlerin birleştirilebilir kaldığı sürece iyi çalışır. Arkadaşımız 'Birleştirilebilirlik Kyle'ın dediği gibi, Ethereum modüler hale geldiğinde kullanıcı deneyimine birçok karmaşıklık ekledi. Ortalama bir kullanıcı, köprüler ve etkileşim kabiliyeti gibi şeylerle uğraşmak zorunda olmadığı Solana gibi monolitik bir zincire daha kolay bir şekilde başlayabilir.

Uzun Vadede

Peki bütün bunlar bizi nereye götürüyor?

1. Modüler ekosistem güçlü görüşlere yol açar. Piyasa, 2023'te Solana'ya olduğu gibi Ethereum'a yönlendirilmiş modüler altyapı tokenlerine aynı büyümeyi atadı, ancak bu durum 2024'te geçerli değildi.

2. En azından kısa vadeli olarak, modüler strateji kesinlikle ETH'nin fiyatını düşürdü, çünkü daha az ücret ve daha az yakma yol açtı.

3. Ancak modüler yaklaşımı bir iş stratejisi perspektifinden düşünürseniz, işler daha anlamlı hale gelmeye başlar. Ethereum, varoluşunun 9 yılında pazar payını %100'den %75'e düşürdü, oysa Web2 şirketi Amazon Web Hizmetleri aynı dönemde pazar payını yaklaşık %35'e düşürdü. Dağıtılmış protokoller dünyasında, ekosisteminizin büyüklüğü ve tokeninizin hakimiyeti ücretlerinizden daha önemli olduğu için, bu harika bir durum.

4. Ve eğer modüler stratejiyi uzun vadeli bir perspektiften ve Ethereum'un kendisini OOM teknik gelişmelerine karşı geleceğe yönelik koruma ihtiyacı olarak düşünürseniz ki bu durum onu kripto dünyasının AOL veya Yahoo!su yapabilecek gelişmeler karşısında geleceğe yönelik önlemini almış olması anlamına gelir, o da oldukça iyi bir performans sergilemiştir. L2'leri aracılığıyla, Ethereum L1 blok zincirleri için ilk “müthiş yok olma olayı” nı geride bırakmıştır.

Yine de, takasların bir bedeli vardır. Ethereum modüler hale getirildiğinde, monolitik bir zincir olarak bir arada tutulduğundan daha az bileşilebilir, bu da kullanıcı deneyimini olumsuz etkiler.

Ayrıca, modülerliğin faydalarının ne zaman, eğer hiçbir zaman, modüler Ethereum uyumlu altyapı tokenlarından gelen ücret kaybı ve rekabetle gerçek ETH fiyatına karşı ağırlığını dengeleyeceği net değil. Elbette, erken yatırımcılar ve bu yeni modüler tokenların arkasındaki ekipler için harika, ETH'nin piyasa değerinden pay alabilmek, ancak birçok durumda modüler tokenların tek boynuzlu değerlemelerle piyasaya sürülmüş olması, bu ekonomik kazançların eşit olmayan bir şekilde dağıldığı anlamına geliyor.

Ancak uzun vadede, Ethereum, geniş bir ekosistemi teşvik etme konusundaki yatırımları nedeniyle daha güçlü bir oyuncu olarak ortaya çıkabilir. AWS'un bulut bilişim pazarında kaybetmesi veya Yahoo! ve AOL'un İnternet platformu savaşlarında neredeyse her şeyi kaybetmesi gibi bir geri adım atmaktansa, Ethereum, blok zinciri inovasyonunun bir sonraki dalgasında uyum sağlamak, ölçeklendirmek ve başarılı olmak için temelleri atmaktadır. Başarı, ağ etkileri tarafından belirlendiği bir endüstride, Ethereum'un modüler stratejisi, akıllı sözleşme platformları arasında üstünlüğünü koruma anahtarı olabilir.

Dipnotlar

[1] Dönüşler 26 Eylül 2024 tarihine kadar hesaplandı.
[2] Pazar payı rakamları yaklaşıktır. AWS'nin erken yıllarından sınırlı veri bulunması nedeniyle, "neredeyse %100" pazar payımız, AWS'nin bulut depolama ve hesaplama hizmetlerindeki baskın konumunu yansıtmaktadır.
[3] Kaynak: 7 Ekim 2024 tarihi itibariyle CoinMarketCap'ten alınmıştır.
[4] Ethereum modüler altyapı jetonları L2'leri, Arbitrum ve Optimisum gibi veri erişilebilirlik katmanları, Celestia gibi ve AltLayer gibi rollup altyapıları içerir.
[5] EigenLayer, Babylon ve Solayer, Hack VC tarafından yönetilen fonların portföy şirketleridir.
[6] Movement Labs ve Eclipse, Hack VC tarafından yönetilen fonların portföy şirketleridir.
[7] Pharos, Hack VC tarafından yönetilen bir fonun portföy şirketidir.

Açıklama:

1. Bu makale şuradan alıntılanmıştır [Hack VC]. Forward the Original Title “Was Modular a Mistake? A Data-Driven Take on Ethereum’s Grand Strategy”. All copyrights belong to the original author [Alex Pack ve Alex Botte]. Bu yeniden basım hakkında itirazlarınız varsa, lütfen iletişime geçin.Gate Öğrenekip ve onlar hızlı bir şekilde bununla ilgilenecekler.
2. Sorumluluk Feragati: Bu makalede yer alan görüşler yalnızca yazarın görüşleridir ve herhangi bir yatırım tavsiyesi olarak kabul edilmemektedir.
3. Makalenin diğer dillere çevirileri gate Learn ekibi tarafından yapılır. Belirtilmedikçe, çevrilen makaleleri kopyalamak, dağıtmak veya kopya çekmek yasaktır.