ผู้เขียนต้นฉบับ: Pima, ContinueCapital พร้อมทั้งสร้างสรรค์

ทางการลงทุนในบล็อกเชน

คุณซื้ออะไรในตลาดโซเชียลบล็อกเชนหรืออุตสาหกรรมเทคโนโลยีบล็อกเชน? หรือว่าโมเดลธุรกิจบล็อกเชนมีทางออกอย่างไร?

การตลาดแบบเสียงที่ไม่ได้ผลที่มากพอที่คาดหวังทำให้ผู้คนหลายคนมีความสงสัยในอุตสาหกรรม ในสภาวะที่ซับซ้อนการพัฒนาขั้นต่างๆ ในอุตสาหกรรมจะมีความยากลำบากมากขึ้นเป็นสิ่งที่แน่นอน แต่ปัญหาที่สำคัญอยู่ที่คุณต้องหาแบบธุรกิจที่ยังคงอยู่ได้ยาวนานในระยะยาว

มาตราการที่ผ่านมา ฉันพบว่ายังมีคนมากมาย แม้จะเป็นผู้เชี่ยวชาญในวงการมาโดยยาวนาน ก็ยังไม่เข้าใจว่าทำไมเหรียญสาธารณะยังคงครองอันดับ 100 อย่างมากมาย ทำไมเหรียญสาธารณะชั้นนำหลายหมื่นล้านล้านถึงเงินทุนก็ยังเป็นที่นิยมอย่างมาก ในขณะที่เหรียญของคุณยังคงเป็นเรื่องง่ายและมีแต่แสนล้านที่ไม่ค่อยมีใครสนใจ ฉันชอบเรื่องซับซ้อนและพยายามแยกออกมา

จากหลักความเป็นจริงครั้งแรก P=E*PE หรือ ราคาหุ้น = กำไร * การประเมินมูลค่า ดังนั้นในระยะยาว ปัจจัยที่มีผลต่อราคาหุ้นมีเพียงกำไรและการประเมินมูลค่าเท่านั้น

ในทางที่หนึ่ง การประเมินมูลค่า PE มันซับซ้อน มีปัจจัยที่มีผลมากมาย เช่น ความเติบโต/อัตราดอกเบี้ย/อัตราการซึมผ่าน/พื้นที่ธุรกิจ/การปล่อยน้ำมาจากธนาคารกลางเป็นต้น ทำให้มีปัจจัยที่มีผลต่อการประเมินมูลค่าของหุ้นต่าง ๆ ในช่วงเวลาที่แตกต่างกัน ศิลปินหล่อ บัฟเฟต กล่าวถึงว่าไม่ซื้อ BTC เพราะ BTC ไม่มีกระแสเงินสด (กระแสเงินสดถือเป็นกำไร) ในระยะยาว ผมรู้สึกว่าส่วนมากในสิ่งที่กล่าวถึงนั้นถูกต้อง แต่ในสูตรราคาหุ้นดังกล่าว พิจารณาเพียงแต่กำไร E เท่านั้น ไม่ได้พิจารณาการประเมินมูลค่า PE ดังนั้นมุมมองอีกอย่าง MEME/BTC คือสิ่งเดียวกัน สามารถจัดอยู่ในปัจจัย PE ได้ทั้งคู่ โดยเพียงแค่ MEME ของคุณยังพัฒนาต่อไปและมีคนซื้ออย่างต่อเนื่อง คุณ MEME ก็สามารถขึ้นได้โดยไม่ต้องสร้างกระแสเงินสดขึ้นเอง แต่มีเงื่อนไขสำคัญมากคือ: อยู่ในขอบเขตของมูลค่าตลาดที่กำหนดไว้ มูลค่าตลาดยิ่งใหญ่ คุณต้องการคนซื้อมากขึ้น โดยไม่มีการสนับสนุนกระแสเงินสดอย่างต่อเนื่อง จะยากที่จะรักษาได้

ในที่สุดแล้ว กำไร E เป็นสิ่งที่เราสนใจในข้อนี้ กำไรมาจากรายได้ ดังนั้นราคาหุ้นต้องขึ้น เราต้องมีรายได้ แต่รายได้มาจากไหน? นั่นคือโมเดลธุรกิจ ในทางนิยามคือกิจกรรมธุรกิจที่ทำกำไรโดยการให้บริการหรือสินค้าแก่ผู้อื่น ง่ายๆ ก็คือว่า บริษัทของคุณทำกำไรอย่างไร ในปี 2006 ดูและยงปิงใช้เงิน 620,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ เพื่อซื้ออาหารเที่ยงของบัฟเฟตท์ และเขาถามคำถามที่กัดกว่าหลายปี: สิ่งที่การลงทุนสนใจมากที่สุดคืออะไร? บัฟเฟตตอบว่าเป็นโมเดลธุรกิจ หาก บริษัทไม่รู้วิธีการทำกำไร จะไม่สามารถพัฒนาได้อย่างยาวนานและยั่งยืน สิ่งที่เป็นแรงเรืองแสงที่ทำให้หุ้นสาวน้อยในตลาดหุ้นสหรัฐฯ ขยับไปข้างหน้าตลอดเวลาคือกำไร ไม่ใช่ปัจจัยระยะสั้นอื่นๆ

ปัญหาคือโลกคริปโตมีรูปแบบธุรกิจอะไรบ้าง?

ส่วนบุคคลเห็นว่าไม่เกี่ยวกับ: ค่าพื้นที่บล็อก; ค่า SWAP, คือเว็บไซต์แลกเปลี่ยน รวมถึง DEX/CEX; การกู้ยืม, ความแตกต่างในอัตราดอกเบี้ย; สกุลเงินที่มั่นคง, ค่าน้ำมัน; MEV, ซึ่งอยู่ในพื้นที่บล็อก. สิ่งอื่น ๆ เข้าใจง่าย, การพูดคุยเกี่ยวกับค่าพื้นที่บล็อก

ความลับที่สำคัญคือวงเงินดิจิทัลได้สร้างโครงสร้างธุรกิจใหม่: การจำหน่ายพื้นที่บล็อกเชิงลึก หรือพลังงาน GAS ของโซ่บล็อกเพื่อเก็บเงินค่าพื้นที่บล็อก ผู้บริโภคทั่วโลกสามารถซื้อสิทธิ์ในการเข้าถึงและเก็บรักษาทรัพยากรคำนวณ/แบนด์วิดท์ระดับโลกจากการทำธุรกรรมแต่ละครั้งตามราคาพื้นฐาน

ฉันไม่เข้าใจคำบางคำมาก่อนนะ คำว่า 'ค่าของ' อินเทอร์เน็ต พวกเรารู้ว่าส่วนใหญ่ของข้อมูลบนอินเทอร์เน็ตเป็นฟรี รูปภาพ/ข้อความ/วิดีโอ เป็นต้น ข้อมูลหนึ่งรายการสามารถคัดลอกได้ไม่จำกัด ดังนั้นในช่วงแรกของการพัฒนาอินเทอร์เน็ต คนไม่รู้ว่าจะทำอย่างไรให้ได้กำไร แต่ในการค้นหาต่อมา เราได้ค้นพบรูปแบบธุรกิจของอินเทอร์เน็ตที่หลากหลาย รวมถึงการบริการการสมัครสมาชิก SaaS เพื่อทำกำไร โฆษณา เข้าซื้อ-ขาย (อีคอมเมิร์ซ) เพื่อทำกำไร และอื่นๆ

แบบธุรกิจบล็อกเชนอยู่ที่ไหน? ฉันเข้าใจค่าความหมายของโลกคริปโต ภายหลัง คืออินเทอร์เน็ตที่ต้องจ่ายเงิน คุณต้องจ่ายเงิน GAS ทุกครั้งที่คลิก เรื่องของบล็อกเชนเริ่มต้นด้วยปัญหาที่เกิดจากคุณสมบัติเงิน มีความแตกต่างอย่างมากจากอินเทอร์เน็ตฟรี คุณไม่สามารถนำเงินมาคัดลอกไปจ่ายให้คนอื่นได้โดยไม่มีขีดจำกัด อินเทอร์เน็ตฟรีไม่สามารถแก้ปัญหาเงินได้ ดังนั้น ในขั้นตอนของการขยายตัวจากการเป็นสกุลเงินไปเป็นบล็อกเชนทั่วไป มีความเฉพาะเจาะจง ซึ่งคือ การให้ลูกค้ารับผิดชอบค่าใช้จ่ายในการเข้าถึงพื้นที่บล็อก เนื้อหา อินเทอร์เน็ตในสิบกว่าปีที่ผ่านมา บริษัททั้งหมดเคยเช่าเครื่องคิดเลขและจ่ายบิล AWS เพื่อให้บริการแก่ลูกค้าและได้รับค่าใช้จ่ายและกำไร แต่ในแอปพลิเคชันบล็อกเชนนี้ดีมาก: ผู้ใช้จ่ายค่าใช้จ่ายในการเรียกใช้งานโครงการ ในแต่ละปี ผู้บริโภคทั่วโลกจ่ายค่า GAS ที่มูลค่าหลายร้อยล้านถึงหลายพันล้านดอลลาร์สหรัญญู นี่คือรายได้จากบล็อกเชน ถ้ารายได้รายปี 100 พันล้าน อัตราผลตอบแทนเท่า 5% หากมีราคา PE 20 เท่า จะได้ 2000 พันล้านตลาด หาก PE 10 เท่า จะได้ตลาดพันล้าน และ PE 50 เท่า จะได้ 5000 พันล้าน ดังนั้น นี่คือรากฐานของตลาดบล็อกเชนที่ใหญ่มาก

ตัวอย่างเช่นจำนวน USDT ที่ออกใน TRX ในปัจจุบันมีค่าเท่ากับ 600 พันล้านที่เข้าถึงตลาด USDT ทั้งหมดซึ่งเป็นเกือบครึ่งหนึ่งของตลาด USDT ผมเห็นว่ารายได้ประจำปีของ TRX ในปี 23 ประมาณ 40-50 พันล้านดอลลาร์อเมริกันโดยที่ 75% เป็นรายได้จากการโอนเงิน USDT ซึ่งหมายความว่ากำไรประมาณ 40 พันล้านดอลลาร์ หากเราให้ PE 20 เท่ากับ มูลค่า TRX ที่เป็นไปได้คือ 80 พันล้านดอลลาร์และแน่นอนว่านี่ไม่ใช่จุดสำคัญ จุดสำคัญคือข้อมูลนี้สามารถขยายตัวได้เป็น 10 เท่าหรือไม่หรือมากกว่า 10 เท่า? SOL ที่พยายามที่จะเป็นผู้นำในการชำระเงิน/การเปิดเผยทางการเงินสามารถเข้าซึ่งตลาดเพิ่มขึ้นในอนาคตได้เท่าไร? พูดไกลเราจะไม่ไปขยายเรื่องที่เกี่ยวข้องกับการขยายตัวในที่นี่

คุณต้องเข้าใจว่า ฉันเพียงพยายามอธิบายว่าทำไมตลาดโซเชียลล็อกที่ใหญ่ขนาดนั้น ก็คือ ฉันเพียงอธิบายเรื่องภาษี GAS ที่คุณพร้อมจะจ่ายในปัจจุบัน และไม่ได้ลุกลามากขึ้นว่า ทำไมคุณต้องจ่าย GAS และทำไมในอนาคตจะมีผู้คนมาจ่าย GAS อีกเพิ่มขึ้น ความต้องการในการโอนเงิน? ความต้องการในการรวย (สะสม GAS)? ความต้องการในการบันเทิง (จ่ายค่า DAPP บางอย่าง)? ความต้องการในการซื้อขายเหรียญ / สินค้ามโน / หุ้น / SWAP ทุกอย่าง? คุณต้องรู้ว่า ถ้าไม่มีใครพร้อมจ่ายภาษี GAS ในอนาคต ตลาดโซเชียลล็อกก็จะไม่มีอยู่ต่อไป

ดังนั้นตอนนี้บ่อยครั้งที่เราเห็นคำศัพท์ที่ซับซ้อนอย่างนี้ ไม่รู้ว่าวงเงินเป็นเหตุผลในช่วงต้นหรือเป็นปัจจัยที่ทำให้ยากที่จะนำมาใช้ได้หรือทำให้มีลักษณะเป็นรูปภาพไม่ได้ โฆษณาก็จะเป็นคำศัพท์ที่ยากที่ผู้คนทั่วไปจะเข้าใจไม่ได้: ความสามารถในการขยาย, เทคโนโลยี ZK, L2, UTXO, การดึงออกลูกโซ่, การโมดูล, การเข้ารหัสแบบโฮโมมอร์ฟิก, EVM พร้อมกัน ฯลฯ เพราะว่าฉันไม่ได้มีส่วนร่วมในการพัฒนาอินเทอร์เน็ตในช่วงต้น ดังนั้นฉันเพียงรู้จักคำศัพท์เหล่านี้เมื่อในภายหลังที่ผ่านมา ฉันก็รู้ว่าคำศัพท์เหล่านี้มาจากเทคโนโลยีอินเทอร์เน็ต แต่ในวงเงินนั้นมีคนพูดถึงน้อยมาก และกลับมีการโฆษณาเป็นจุดสำคัญอีกครั้ง ฉันตอนนี้อดทนไม่ได้กับคำศัพท์เหล่านี้ โดยสรุปแล้วเมื่อฉันรู้ความเข้าใจเบื้องต้นแล้ว ฉันจะถามต่อว่า: ทักษะเหล่านี้ สามารถนำมาให้ฉันได้รายได้เท่าไร? ซึ่งจะทำให้ฉันได้กำไรเท่าไรสำหรับการซื้อคืน? มิฉะนั้นความเข้ากันของตลาดของทักษะของคุณอยู่ที่ไหน? ฉันสามารถสนับสนุนการพัฒนาในด้านพื้นฐาน/วิชาการพื้นฐานในระยะยาว แต่บอกฉันว่าจะใช้เวลานานเท่าไรจึงจะได้รับแบบแผนธุรกิจชัดเจน? สองปี สิบปีหรือยี่สิบปี? วิธีการเพิ่มรายได้ GAS ในอนาคต และใครสามารถครอบครองส่วนแบ่งตลาดหัวข้อเช่นนี้คือจุดสำคัญที่คุณควรพิจารณา แม้ว่าฉันได้เลือก $SOL ไปแล้ว

ดังนั้น เนื่องจากบล็อกเชนเป็นผลิตภัณฑ์ที่มีรายได้ กระแสเงินสด และกำไร จึงกำหนดให้รูปแบบธุรกิจของมันเป็นไปอย่างชัดเจน มีทางออก สิ่งที่เหลืออยู่คือคุณต้องตัดสินใจเลือกวิธีขยายรายได้ เพิ่มส่วนแบ่งตลาด ลดต้นทุน และอื่น ๆ ที่เป็นการกระทำที่สอดคล้องกับเส้นทางการพัฒนาธุรกิจ

โลกคริปโตมีโครงการหลายๆ อย่างที่ไม่มีแบบธุรกิจ ก็คือเขาไม่รู้ว่าจะทำอย่างไรให้มีกำไร อย่างที่เห็นว่าสามารถรอดชีวิตได้เพียง 3% ของ Fortune 500 การลงทุนก็คือการหาโครงการที่อยู่ใน 3% นั้นและถือครองโดยยาวนาน มีหลายแนวคิดการลงทุนที่ง่ายมาก แต่การปฏิบัติกลับยากมาก มีโครงการในโลกคริปโตหลายหมื่นๆ โครงการ แล้วจะดูคุ้มค่าอย่างไรในการลงทุน? ให้ลงทุนอย่างจริงจัง

รอน้ำใสของแม่น้ำเขาควรอายุกี่ปี? อย่าเล่นเกมแก้โกดังที่ไม่เกี่ยวข้องและเพิ่งมีอย่างจริงจังมาก มากกว่าจะยึดตามความเป็นจริง ไม่งั้นเวลาที่เหลือให้คุณจะไม่มากแล้ว

ลิงก์ต้นฉบับ