เขียนโดย Matt Hougan, อาจารย์ผู้เชี่ยวชาญด้านการลงทุนของ Bitwise

คอมไพล์: Luffy, ข่าวคาดการณ์

ในบันทึกการลงทุนในสัปดาห์ที่ผ่านมา ฉันคาดการณ์ว่า ภายในต้นปี 2025 กองทุน ETP ของ Ethereum จะเพิ่มเข้ามาอีก 15 พันล้านดอลลาร์ นี่เป็นความสำเร็จที่ใหญ่มาก ETP ของ Ethereum อาจกลายเป็นหนึ่งใน ETP ที่ประสบความสำเร็จที่สำคัญที่สุดในอดีต

แต่ยังไม่สามารถเปรียบเทียบกับ Bitcoin ETP ได้ ตลาด Bitcoin ETP มีอายุไม่ถึง 6 เดือน แล้วมีการรับเงินสุทธิกว่า 14 พันล้านดอลลาร์ ฉันคาดว่า ภายในปี 2025 จะมีการเข้าร่วมของบริษัททางการเงินอย่าง Morgan Stanley และ Merrill Lynch ซึ่งจะทำให้ตัวเลขนี้เพิ่มขึ้นไปยัง 50 พันล้านดอลลาร์ขึ้นไป

จากมูลค่าตามราคาตลาดมองเป็นไปได้ว่าขนาดของบิทคอยน์เป็น 3 เท่าของอีเธอร์ ดังนั้นการลงทุนในบิทคอยน์ ETP ทำให้มีเงินลงทุนมากกว่าอีเธอร์ ETP สามเท่าเป็นไปตามสมควร

แต่ตั้งแต่ฉันเขียนบันทึกข้อความนั้น มีสิ่งบางอย่างที่ยังคงฮวบๆ อยู่ในใจของฉัน หากมีเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นในทางที่แตกต่าง ประสิทธิภาพของ Ethereum ETP อาจเกินคาดของฉันมากเลย

เหตุผลคือดังนี้

Ethereum เหมือนหุ้นเทคโนโลยีชนิดที่มีการเติบโตสูง

นักลงทุนที่อ่อนไหว (และบางสื่อ) มักสับสนระหว่างบิทคอยน์และเอเธอร์เรีย. เหตุผลก็ง่ายที่จะเข้าใจ: ทั้งคู่เป็นสินทรัพย์ดิจิทัลที่ใหญ่ที่สุด แต่ผู้อ่านของเราควรรู้ว่า ทั้งนี้เหมือนกับทองและน้ำมัน มีความแตกต่างทางธรรมชาติ

จากการออกแบบเชิงพาณิชย์ Bitcoin เป็นสินทรัพย์เงินใหม่ มันมุ่งเน้นการแข่งขันกับทองคำ ดอลลาร์สหรัฐ และสกุลเงินที่ถูกกฎหมายอื่นๆเพื่อกลายเป็นสื่อการเก็บรักษามูลค่าและเป็นสื่อการแลกเปลี่ยนในที่สุด

นี่เป็นสนามที่ตื่นเต้นมาก มูลค่าตลาดทองคำมีมูลค่าเกิน 10 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ในขณะที่ตลาด "สกุลเงิน" เป็นตลาดที่ใหญ่ที่สุดในโลก หาก Bitcoin เข้าสู่ตลาดเหล่านี้ได้สำเร็จ มูลค่าของมันจะเพิ่มขึ้น 10 เท่าหรือมากกว่านั้น

ในขณะเดียวกัน อีเธอเรียก้ไม่เหมือนกัน โครงสร้างของอีเธอเรียคือแพลตฟอร์มเทคโนโลยี: มันเป็นบล็อกเชนที่สามารถโปรแกรมได้แบบสมบูรณ์ มันเป็นโอกาสหลักของการใช้โทเค็น สกุลเงินดิจิทัล และการเงินแบบกระจายอำนาจ

หลักการเศรษฐศาสตร์ของเอเธอร์เป็นเรื่องง่ายๆ: ในสภาวะที่เหมือนกันคนเริ่มใช้แอปพลิเคชันเหล่านี้มากขึ้น มูลค่าของสินทรัพย์ ETH ในบล็อกเชนของเอเธอร์จะเพิ่มขึ้นเนื่องจากคุณต้องชำระ ETH เพื่อใช้แพลตฟอร์มนี้

การใช้งานบล็อกเชนชั้นนำ ที่มา: บิตไวส์แอสเซ็ทแมนเมนต์

ทำไมประสิทธิภาพของ Ethereum ETP จึงเกินคาดหมาย

นี่คือเหตุผลที่ฉันสงสัยว่าผลงานของ Ethereum ETP อาจจะไม่ได้คาดหวังไว้ หลังจากที่นักลงทุนโดยทั่วไปชอบหุ้นในกลุ่มเทคโนโลยี มีเพียงไม่กี่นักลงทุนที่ลงทุนในทองคำและสินทรัพย์เชิงสกุล

พิจารณาถ้านักลงทุนขายหุ้นเทคโนโลยีจำนวนเล็ก ๆ และเพิ่มการถือ ETH จะเป็นอย่างไร? ฉันเชื่อว่า นักลงทุนมักชอบการถือสินทรัพย์ทางเทคโนโลยี เช่น Ethereum มากกว่าการลงทุนในสินทรัพย์เงินดิจิทัลใหม่

ดังนั้นเราจึงต้องให้ความสนใจของ ETH (ETH เป็นการลงทุนทางเทคโนโลยี) ในสายตาของผู้คนทั่วไป และเพื่อที่จะทำได้นั้น เราจำเป็นต้องทำสองสิ่ง: 1) ให้คนอื่นเข้าใจความแตกต่างระหว่าง Ethereum กับบิทคอยน์มากขึ้น; 2) แอปพลิเคชันที่สร้างขึ้นบน Ethereum ต้องได้รับความสนใจจากผู้คนทั่วไป

นั้นจะเป็นอย่างไร? สามารถจินตนาการได้ว่า ด้วยความรวดเร็วและโปร่งใสในการชำระเงินด้วยบล็อกเชนที่มีผู้ใช้มากขึ้น สกุลเงินที่มั่นคงจะเพิ่มขึ้นจาก 1600 พันล้านเหรียญสหรัฐเป็น 1.6 ล้านล้านเหรียญสหรัฐ หรือ DeFi ก็อาจเปิดเส้นทางการยืมยืมใหม่เมื่อมีความชัดเจนในการควบคุม หรือบริษัทอื่น ๆ ก็อาจจะตามติดรอยของ BlackRock ในการสร้างกองทุนที่มีการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นบนเอเธอเรีย

อาจจะมีความจำเป็นต้องมี ETF ใหม่ที่มี 10% เป็น ETH และ 90% เป็นหุ้นเทคโนโลยี