ชื่อดั้งเดิม: "การมองภาพรวมการฟื้นตัวของ Ethereum ในช่วงต้น"

ผู้แต่ง: TY, บล็อก Etherscan

เรียบเรียงโดย: Elvin, ChainCatcher

ในช่วงสองเดือนที่ผ่านมา มูลค่ารวมที่ถูกล็อค (TVL) บน EigenLayer เพิ่มขึ้นจาก 1 พันล้านดอลลาร์ในวันที่ 23 ธันวาคม เป็น 9.5 พันล้านดอลลาร์ และ TVL ของ Liquidity Recollateralized Tokens (LRT) เพิ่มขึ้นจาก 152 ล้านดอลลาร์ในช่วงต้นปีเป็น 9.5 ดอลลาร์ พันล้าน ณ วันที่ 23 ธันวาคม ด้วยมูลค่ามากกว่า 4 พันล้านดอลลาร์ในวันที่ 24 กุมภาพันธ์ สมมติฐานใหม่ได้แสดงให้เห็นถึงแรงผลักดันการเติบโตที่สำคัญ

ชุมชนมีความร้อนสูงเป็นพิเศษ และคาดว่าการแจกอากาศอาจเกิดขึ้นได้โดยการสะสมคะแนน EigenLayer และใช้ ETH เดียวกันเพื่อรับรางวัลการเดิมพันใหม่เพิ่มเติม

ในบทความนี้ เราจะตรวจสอบการปักหลัก Ethereum และเปรียบเทียบกับการปักหลักใหม่ เราจะดูกรณีต่างๆ และอธิบายข้อดีและข้อกังวลบางประการที่เกี่ยวข้องกับการจำนองใหม่สำหรับผู้ที่ต้องการส่วนแบ่ง

Proof of Stake (PoS) Ethereum และความปลอดภัย

Ethereum ได้รับการควบรวมกิจการ โดยเปลี่ยนรูปแบบการรักษาความปลอดภัยให้เป็นกลไกฉันทามติ PoS เพื่อให้มั่นใจในความปลอดภัยของ Ethereum ภายใต้ PoS ทุกคนสามารถเข้าร่วมเป็นผู้ตรวจสอบความถูกต้องได้โดยการฝาก 32 ETH ลงใน Beacon Chain โดยให้สิทธิ์แก่พวกเขาในการพิสูจน์บล็อกใหม่และเสนอบล็อกใหม่เป็นครั้งคราว ผู้ตรวจสอบจะได้รับรางวัลสำหรับการทำงานที่ซื่อสัตย์ แต่การทำงานที่ไม่ซื่อสัตย์อาจส่งผลให้ ETH ที่วางเดิมพันบางส่วนหรือทั้งหมดถูกตัดออก

ในขณะที่เขียนบทความนี้ มีการจัดหา ETH มากกว่า 25% (31,061,263 ETH จาก 120,142,088.89 ETH) ที่ถูกเดิมพัน มูลค่าตลาดรวมของ ETH อยู่ที่ 400 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ในขณะที่มูลค่ารวมของ ETH ที่ให้คำมั่นสัญญาอยู่ที่ 100 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งหมายความว่าการดำเนินการโจมตี 51% บน Ethereum (โดยที่ผู้โจมตีจะควบคุมเครื่องมือตรวจสอบส่วนใหญ่) จะต้องมีการปรับใช้เงินทุนมากกว่า 100 พันล้านดอลลาร์ (สมมติว่าเครื่องมือตรวจสอบเครือข่ายในปัจจุบันมีความซื่อสัตย์) เพื่อให้อิทธิพลของ Ethereum เป็นที่โปรดปรานของพวกเขาได้สำเร็จ

นอกจากนี้ ขีดจำกัดการเปลี่ยนใจของเครื่องมือตรวจสอบจะป้องกันไม่ให้เครื่องมือตรวจสอบใหม่เข้าสู่เครือข่ายในเวลาเดียวกัน ที่ขีดจำกัดปัจจุบันที่ 15 ครั้งต่อรอบ การโจมตีอาจใช้เวลานานกว่า 6 เดือนในการดำเนินการ นอกจากนี้ อุปทานปัจจุบันของ ETH ในการแลกเปลี่ยนคือ 13,735,858.547 ETH (ประมาณ 11.43%) ซึ่งน้อยกว่าครึ่งหนึ่งของจำนวน ETH ทั้งหมดที่ให้คำมั่นสัญญา ทำให้การซื้อ ETH เพียงพอเพื่อโจมตีเครือข่ายทำได้ยากขึ้น

ที่มา: cryptoquant.com

โปรโตคอล Liquid Stake อนุญาตให้ผู้ใช้มอบหมาย ETH ให้กับผู้ดำเนินการโหนดได้มากขึ้น แทนที่จะเรียกใช้ไคลเอนต์ตัวตรวจสอบความถูกต้องด้วยตนเอง ทำให้ผู้ใช้สามารถมีส่วนร่วมใน PoS ได้มากขึ้น ในทางกลับกัน ผู้ใช้จะได้รับ liquid stake token (LST) ที่พวกเขาสามารถใช้ได้อย่างอิสระในกิจกรรม DeFi ซึ่งแตกต่างจากการปักหลักแบบเนทีฟซึ่งจะต้องล็อค ETH บน Beacon Chain LST แสดงถึงความมุ่งมั่นที่จะแลกเปลี่ยนกลับเป็น ETH ที่ได้รับมอบหมายและรับรางวัล

การวางเดิมพัน ETH ใหม่มุ่งเน้นไปที่โปรโตคอลการวางเดิมพันสภาพคล่องเป็นหลัก และยังจุดประกายให้เกิดการอภิปรายเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงการออกการวางเดิมพันอีกด้วย

การจำนองและคดีต่างๆ

เพื่อให้เข้าใจถึงสิ่งต่างๆ Ethereum ต้องใช้เวลามากกว่าสามปีในการสร้างความปลอดภัยทางเศรษฐกิจแบบเข้ารหัส โดยมี ETH มากกว่า 25% เดิมพัน ปัจจุบัน Staked ETH มีมูลค่ามากกว่า 100 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเกินกว่ามูลค่าตลาดรวมของเครือข่ายหลักถัดไป เช่น BSC (62 พันล้านดอลลาร์) และ Solana (59 พันล้านดอลลาร์) (ตัวเลขทั้งสอง ณ เวลาที่เขียน)

ที่มา: https://beaconscan.com/stat/voted

โปรโตคอลใหม่ที่ต้องการสร้างความปลอดภัยทางเศรษฐกิจเข้ารหัสที่แข็งแกร่งจะต้องลงทุนเวลาและทรัพยากรมากขึ้นเพื่อให้บรรลุผลสำเร็จที่คล้ายคลึงกัน พวกเขาต้องหาเงินทุนใหม่ที่ยังไม่มีการรักษาความปลอดภัยโปรโตคอลบล็อคเชนที่มีอยู่ นอกจากนี้ยังจะลดเงินทุนในโปรโตคอลบล็อคเชนต่างๆ และนำไปสู่การกระจายตัวของการรักษาความปลอดภัย

แนวคิดของการเรียกคืนที่แนะนำโดย EigenLayer นั้นเกี่ยวข้องกับผู้ตรวจสอบ ETH/ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียที่เลือกที่จะรักษาความปลอดภัยโปรโตคอลเพิ่มเติม (หรือบริการตรวจสอบที่ใช้งานอยู่) ด้วย ETH ที่เดิมพันไว้ แนวทางนี้ช่วยให้นักพัฒนาเปิดตัวโปรโตคอลใหม่ได้เร็วขึ้นโดยใช้ประโยชน์จากความปลอดภัยของ Ethereum

นับตั้งแต่เปิดตัวเฟสแรกบน Ethereum mainnet เมื่อวันที่ 23 มิถุนายน EigenLayer ก็ได้สะสมมูลค่ารวม (TVL) มากกว่า 9.5 พันล้านดอลลาร์ ทำให้เป็นโปรโตคอลที่ใหญ่เป็นอันดับสองโดย TVL บน Ethereum Liquidity Re-stake Token (LRT) ซึ่งคล้ายกับ LST-stake ETH ปัจจุบันมี TVL มากกว่า 4 พันล้านดอลลาร์

ที่มา: https://defillama.com/chain/Ethereum

ตามเว็บไซต์ของ EigenLayer ปัจจุบันมีโครงการ AVS 13 โครงการที่สร้างขึ้นในระบบนิเวศของตน โดยใช้ ETH ที่ให้คำมั่นใหม่เพื่อเพิ่มความปลอดภัยของโครงการ AVS EigenDA เครื่องแรก (พัฒนาโดย EigenLabs) กำลังได้รับการทดสอบบนเทสเน็ต และจะเปิดตัวบนเมนเน็ตในช่วงครึ่งแรกของปี 2567

สำหรับภาพรวมตลาดของการวางเดิมพันใหม่ในเดือนกุมภาพันธ์ 2024 โปรดอ่านบล็อกที่นี่

ข้อดีและข้อกังวลของการจำนองคืออะไร?

เนื่องจากบริการตรวจสอบที่ใช้งานอยู่ยังอยู่ระหว่างการทดสอบอย่างเข้มงวดและยังไม่ได้เปิดตัวบน mainnet จึงยังไม่เห็นประโยชน์และข้อกังวลทั้งหมด

อย่างไรก็ตาม นี่คือผลประโยชน์เบื้องต้นและข้อกังวลของการจำนองที่รวบรวมจากชุมชน:

ข้อได้เปรียบ

1. การแบ่งปันความปลอดภัย

โปรโตคอลที่สร้างขึ้นบน EigenLayer จะได้รับประโยชน์จากการรักษาความปลอดภัยแบบรวมกลุ่มโดยไม่ต้องมีค่าใช้จ่ายในการเริ่มต้นเพิ่มเติมในการประกอบฐานเครื่องมือตรวจสอบ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในเครือข่าย PoS

Sreeram Kannan ผู้ก่อตั้ง EigenLayer กล่าวว่าการรักษาความปลอดภัยในการแบ่งปันได้รับความเข้มแข็งมากขึ้นอย่างมาก หากเงินทุนมูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์ได้รับการค้ำประกันใหม่และแบ่งปันในทุกโปรโตคอล ค่าใช้จ่ายในการโจมตีรายการใดรายการหนึ่งจะอยู่ที่ 1 พันล้านดอลลาร์

สิ่งนี้ทำให้เกิดคำถามว่า หาก EigenLayer เป็นโปรโตคอลที่ไม่ได้รับอนุญาตซึ่งใครๆ ก็สามารถสร้างต่อยอดได้ การรวมระบบรักษาความปลอดภัยจะจูงใจให้ผู้คนรับความเสี่ยงด้านความปลอดภัยมากขึ้นโดยได้รับทุนจากผู้อื่นหรือไม่

การเปลี่ยนแปลงที่กำลังจะเกิดขึ้นกับโมเดลความปลอดภัยที่ใช้ร่วมกันอาจทำให้เกิดการรักษาความปลอดภัยแบบหมดสิทธิ์ ซึ่งช่วยให้ AVS สามารถซื้อการเรียกร้องค่าสินไหมทดแทนจากเงินทุนจำนวนหนึ่ง (สมมุติฐานใหม่) หากมีปัญหากับ AVS คุณสามารถมอบหมายการเรียกร้องใหม่ให้กับผู้ใช้ AVS ได้ ซึ่งจะทำให้การเรียกร้องเสร็จสมบูรณ์ สิ่งนี้คล้ายกับการประกันภัย

2. ประสิทธิภาพด้านเงินทุน

การวางเดิมพัน ETH ใหม่จะได้รับรางวัลมากขึ้นสำหรับการตรวจสอบ AVS มากกว่า Ethereum เพียงอย่างเดียว

กังวล

1. ความเสี่ยงจากการรวมศูนย์

นอกเหนือจากผลตอบแทนจากการปักหลัก ETH ปกติแล้ว ผู้ตรวจสอบที่ใช้ AVS จะสามารถเสนอ APY ที่สูงกว่าให้กับผู้มอบหมายได้ ผู้ตรวจสอบความถูกต้องจำเป็นต้องเข้าใจความเสี่ยงในการได้รับ AVS เพิ่มเติม แทนที่จะใช้ประโยชน์จาก AVS แต่ละตัวอย่างสุ่มสี่สุ่มห้าเพื่อให้ได้ผลตอบแทนตามสัญญา

ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียอีกครั้งอาจมีแนวโน้มที่จะมอบหมาย ETH ของตนให้กับผู้ตรวจสอบความถูกต้องเพื่อรักษาอัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นโดยการลดความเสี่ยงในการตัดเฉือน สิ่งนี้อาจพัฒนาไปสู่วงจรป้อนกลับ โดยมีผู้ตรวจสอบความถูกต้องที่สามารถให้ผลตอบแทนที่สูงขึ้นอย่างยั่งยืน โดยดึงดูดเงินทุนได้มากขึ้นในระยะยาว ซึ่งจะทำให้จุดยืนของพวกเขาแข็งแกร่งยิ่งขึ้น ซึ่งอาจทำให้เกิดการผูกขาดและการรวมศูนย์ที่มีความเสี่ยง

2. ฉันทามติ Ethereum แบบกระจายอำนาจ

เช่นเดียวกับชุมชนบล็อกเชนอื่น ๆ ฉันทามติทางสังคมของ Ethereum นั้นเปราะบาง หากฉันทามติทางสังคมถูกแสวงหาประโยชน์อย่างไร้ความปราณี ก็มีแนวโน้มที่จะก่อให้เกิดความแตกแยกในชุมชนและห่วงโซ่แตกแยก

การวางเดิมพันใหม่ควรทำให้ Ethereum เรียบง่าย และหลีกเลี่ยงการแนะนำ "ขอบเขต" ที่ไม่จำเป็น ซึ่งเบี่ยงเบนไปจากบทบาทของฉันทามติของ Ethereum หาก AVS ที่มีการค้ำประกันใหม่มีขนาดใหญ่เกินกว่าจะล้มเหลว ก็อาจทำให้เกิดการแยกฉันทามติทางสังคมได้

สรุปแล้ว

การวางเดิมพันใหม่กลายเป็นประเด็นร้อนอย่างรวดเร็วในชุมชน โดยให้สิ่งจูงใจเพิ่มเติมในการสะสมคะแนน EigenLayer และโอกาสในการ Airdrop ที่อาจเกิดขึ้น นี่เป็นเทคโนโลยีที่น่าหวังที่อาจทำให้ Ethereum สามารถรักษาความปลอดภัยโปรโตคอลที่มีประโยชน์มากขึ้นได้

ทีมงานที่อยู่เบื้องหลัง EigenLayer ก็ไม่รีบเร่งที่จะก้าวไปข้างหน้าตามกระบวนการนี้ เนื่องจากพวกเขาพิจารณามุมมองที่หลากหลายจากชุมชนและนักพัฒนาหลัก และค่อยๆ อัปเดตโปรโตคอลอย่างมีข้อมูล