เมื่อสัปดาห์ที่แล้วมีรายงานผลประกอบการขององค์กรขนาดใหญ่ข้อมูล GDP และข้อมูลทางเศรษฐกิจเช่นตัวชี้วัดเงินเฟ้อที่ธนาคารกลางสหรัฐให้ความสนใจนักลงทุนต้องเผชิญกับการไหลเข้าของข้อมูลจํานวนมากและความจําเป็นในการปรับราคาสินทรัพย์อย่างต่อเนื่องและตลาดยังแสดงความผันผวนอย่างมากและแนวโน้มรูปตัว N โดยรวมก็ปิดสูงขึ้นโดยเฉพาะอย่างยิ่งนําโดยหุ้นเทคโนโลยี (Microsoft, รายงานผลประกอบการที่ดีของ Google) ตลาดหุ้นฟื้นตัวครึ่งหนึ่งของการร่วงลงในเดือนเมษายน หลังจากร่วงลง 5.4% ในสัปดาห์ที่แล้ว ดัชนี Nasdaq 100 ดีดตัวขึ้น 4% ในสัปดาห์นี้ ดัชนี S&P small-cap Russell 2000 ต่างก็พุ่งขึ้นมากกว่า 2% และมีเพียงดัชนีดาวโจนส์ที่ดิ่งลงน้อยกว่า 1%

เราพบว่าการเล่าเรื่องหลักของตลาดไม่ได้เปลี่ยนแปลงโดยพื้นฐาน - จังหวะของการเพิ่มขึ้นทางเศรษฐกิจชะลอตัวลงเล็กน้อยแรงกดดันด้านเงินเฟ้อสูงและความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงมีอยู่อัตรา Intrerest เพิ่มขึ้นเล็กน้อย แต่

• ข้อมูลตลาดงานยังคงแข็งแกร่ง
• สภาพแวดล้อมของตลาดปัจจุบันอยู่ในกระบวนการของ reflation ไม่ใช่ภาวะถดถอย
• ยังมีรากฐานบางประการสําหรับการฟื้นตัวของอุตสาหกรรมการผลิตทั่วโลก
• รายจ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลยังคงเพิ่มขึ้นในอัตราที่ค่อนข้างดีที่ 2.5% ในข้อมูล GDP ที่เพิ่งเผยแพร่
• การใช้จ่ายอุปกรณ์ขององค์กรเพิ่มขึ้นเป็นครั้งแรกในรอบเกือบหนึ่งปีโดยการลงทุนด้านที่อยู่อาศัยเติบโตอย่างรวดเร็วที่สุดในรอบสามปี

ดังนั้นสภาพแวดล้อมโดยรวมยังคงเอื้ออํานวยต่อการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงในระยะกลาง

แผนภูมิ: โซน S&P ทั้งหมดปิดสูบเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว

กําไรของ Big Seven คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 47% เมื่อเทียบเป็นรายปีในไตรมาสแรก ซึ่งแซงหน้ากําไรที่คาดการณ์ไว้ของ S&P 500 ที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 2% สามในสี่บริษัทที่รายงานผลประกอบการเมื่อสัปดาห์ที่แล้วซื้อขายในปั๊ม (TSL, Alphabet, Microsoft) โดย Alphabet มีประสิทธิภาพเหนือกว่าและประกาศเงินปันผลครั้งแรก แต่หุ้นของ Meta ซึ่งมีผลประกอบการที่แข็งแกร่งร่วงลงเนื่องจากบริษัทเปิดเผยการคาดการณ์รายได้ที่ต่ํากว่าที่คาดไว้ในขณะที่กําหนดเป้าหมาย capex ที่สูงขึ้นเพื่อสนับสนุนปัญญาประดิษฐ์

ดังที่เห็นได้จากการเคลื่อนไหวของ Meta นักลงทุนให้ความสําคัญกับแผนการลงทุนและการใช้จ่ายในอนาคตของ Big Tech มากกว่าเพียงแค่รายได้ในปัจจุบัน Meta ประกาศว่าจะเพิ่มการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI สูงถึง 10 พันล้านดอลลาร์ในปีนี้ และการใช้จ่ายจํานวนมากดังกล่าวทําให้นักลงทุนหวาดกลัวและทําให้ราคาหุ้นดิ่งลง 15% ณ จุดหนึ่ง

Meta, Microsoft, TSL และ Google รวมกันมียอดเงินสด 275 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นไตรมาสแรก นักลงทุนจะมีความสุขหาก บริษัท ต่างๆใช้เงินสดจํานวนมากเพื่อซื้อกิจการเชิงกลยุทธ์และรับผลตอบแทนทันที พวกเขาไม่ต้องการเห็น บริษัท ต่างๆใช้เงินจํานวนมากในโครงการที่ไม่รู้ว่าพวกเขาจะทํากําไรได้เมื่อใด รู้สึกเหมือนนักลงทุนมีความอดทนจํากัดกับหุ้นเทคโนโลยีที่มีมูลค่าสูงในขณะนี้ และพวกเขาคาดหวังผลตอบแทนที่รวดเร็ว

ในตอนหนึ่งแหล่งข่าวของ ByteDance รายงานว่าหากแพ้คดีในที่สุด บริษัท ก็ต้องการปิดซอฟต์แวร์ทั้งหมดในสหรัฐอเมริกา ในอีกด้านหนึ่ง TikTok ยังคงสูญเสียเงินสําหรับไบต์คิดเป็นสัดส่วนรายได้เล็กน้อยและการปิดตัวลงมีผลกระทบเพียงเล็กน้อยต่อผลการดําเนินงานของ บริษัท ในทางกลับกันอัลกอริทึมพื้นฐานในแอปเป็นความลับทางการค้าของไบต์และไม่สามารถขายได้ หาก TikTok ปิดตัวลงในที่สุดผู้รับผลประโยชน์ที่ใหญ่ที่สุดจะเป็น Meta อย่างแน่นอน แต่ข่าวดังกล่าวไม่ได้ป้องกัน Meta จากการทิ้งครั้งใหญ่หลังจากผ่านไปหลายชั่วโมง แต่ถ้ามันเกิดขึ้นเรามีแนวโน้มที่จะเห็นปั๊มกระโดดของ Meta

ตลาดหุ้นจีนกลายเป็นจุดที่น่าสนใจ

เมื่อเร็ว ๆ นี้ธนาคารเพื่อการลงทุนในต่างประเทศเช่น Da Mo, UBS และ Goldman Sachs ได้ปรับอันดับตลาดหุ้นของจีนและผู้กําหนดนโยบายได้แนะนําว่า PBoC อาจค่อยๆเพิ่มการซื้อขายในตลาดรองของหนี้ซึ่งอาจช่วยเพิ่มสภาพคล่องของตลาดและเพิ่มความเชื่อมั่นของนักลงทุน

การไหลเข้าสุทธิของ Northbound แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในสัปดาห์ที่แล้ว โดยดัชนี CSI 300 พุ่งขึ้น 1.2% และ MXCN (MSCI China Concept Index) และดัชนี Hang Seng Index ที่ 8.0% และ 8.8% ตามลําดับ ซึ่งเป็นผลตอบแทนรายสัปดาห์ที่ดีที่สุดนับตั้งแต่เดือนธันวาคม 2022 นําโดยโซนปั๊มเทคโนโลยี (+13.4%) ด้วยการดําเนินนโยบายการเพิ่มขึ้นทางเศรษฐกิจในประเทศอย่างต่อเนื่องระดับความสามารถในการทํากําไรของตัวเศษและปัจจัยสภาพคล่องของตัวหารที่มีผลต่อการกําหนดราคาของตลาดหุ้น A-share คาดว่าจะดีขึ้นเล็กน้อยและการไหลเข้าสุทธิของเงินทุนต่างประเทศอาจเพิ่มขึ้นอีก

สัญญาณบวกอีกประการหนึ่งคือตลาดอสังหาริมทรัพย์เช่นยอดขายบ้านหรูที่ร้อนแรงในเซี่ยงไฮ้ซึ่งผลักดันดัชนีราคาบ้านใหม่ให้ปั๊มและตลาดอสังหาริมทรัพย์เซินเจิ้นก็แสดงสัญญาณการฟื้นตัวด้วยจํานวนธุรกรรมที่อยู่อาศัยมือสองที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสําคัญ John Lam นักวิเคราะห์คนแรกที่ให้คะแนน "ขาย" ให้กับ China Evergrande ในช่วงต้นปี 2021 กล่าวว่าหลังจากการปรับฐานอุตสาหกรรมอสังหาริมทรัพย์ของจีนกําลังเตรียมพร้อมสําหรับการฟื้นตัวที่ช้าและคาดว่ายอดขายและราคาในอุตสาหกรรมอสังหาริมทรัพย์ของจีนจะไม่สูบในปีนี้ แต่การลดลงจะถูกกลั่นกรอง เขาเชื่อว่ายอดขายที่อยู่อาศัยในประเทศตามพื้นที่อาจลดลง 7% ในปีนี้ ลดลงจากสถิติที่ลดลง 27% ในปี 2022 การเริ่มสร้างบ้านมีแนวโน้มที่จะลดลง 7% ซึ่งลดลงจากที่ลดลง 39% ในปี 2022 เมื่อราคาบ้านทรงตัวอุปสงค์ที่ถูกกักตุนจะกลับมาเนื่องจากวัฏจักรที่ลดลงของราคาอสังหาริมทรัพย์ในช่วงสามปีที่ผ่านมาทําให้ผู้คนเลื่อนการซื้อออกไป

ในแง่ของอัตรา Intrerest อัตรา Trerest 10 ปีปิดที่ 4.66% ในสัปดาห์ที่แล้วค่อยๆเข้าใกล้ 5% และอัตรา Treasury Intrerest 2 ปีปิดที่ 5% โดยตลาดดูดซับเงินคงคลังใหม่รวม 183 พันล้านดอลลาร์ในสัปดาห์นี้ ความต้องการออกพันธบัตรรัฐบาล 2 ปีมีความแข็งแกร่งและพันธบัตรรัฐบาลอายุ 5 ปีและ 7 ปีก็ไม่เลว

อัตรา Intrerest สูงมักจะไม่เอื้อต่อความแข็งแกร่งของตลาดหุ้น:

ราคาน้ํามันดีดตัวขึ้นในสัปดาห์ที่แล้ว โดยพุ่งขึ้น 1.92% จากสัปดาห์ก่อนหน้า ราคาน้ํามันดิบ WTI ปิดที่ 83.64 ดอลลาร์ ดอลลาร์ทรงตัวเป็นส่วนใหญ่ และ DXY ปิดที่ 106.09 ดอลลาร์ ราคาทองคําร่วงลง 2% สู่ระดับ 2,337 ดอลลาร์ เนื่องจากความกลัวว่าความขัดแย้งในตะวันออกกลางจะทวีความรุนแรงขึ้น ดัชนีโลหะอุตสาหกรรมลดลงเล็กน้อย 1.2%

สินทรัพย์ Crypto ขาดตัวเร่งปฏิกิริยาใหม่

ความเชื่อมั่นของตลาดมหภาคที่ดี Rebound ล้มเหลวในการขับเคลื่อน Crypto Assets เนื่องจากขาดตัวเร่งปฏิกิริยาใหม่ โดย BTC Spot ETF ไหลออกสุทธิเป็นสัปดาห์ที่สามติดต่อกัน (-328 ล้าน) และ IBIT ไม่มีการไหลเข้าเป็นเวลาสามวันติดต่อกัน ซึ่งเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เริ่มก่อตั้ง

ก่อนหน้านี้หลังจากความขัดแย้งระหว่างอิหร่านและอิสราเอลดีขึ้น + Bitcoin ประสบความสําเร็จในการลดลงครึ่งหนึ่งตลาดการเข้ารหัสฟื้นตัวและ BTC เคยเพิ่มขึ้นเหนือ $ 67,000 ด้วย Spot ETH แรกของ ETF ของฮ่องกงที่จะตีในวันอังคาร ETH มีปั๊ม 7% + ในช่วงสุดสัปดาห์ นอกจากนี้ Consensys บริษัท พัฒนา Ethereum ได้ยื่นฟ้องก.ล.ต. เนื่องจากการเข้าถึงกฎระเบียบมากเกินไปเพื่อตอบสนองต่อประกาศของ Wells ที่ได้รับเมื่อวันที่ 10 เมษายน (ระบุว่า SEC กําลังทํางานเพื่อยื่นฟ้องคดี) และเนื่องจากไม่ใช่เรื่องแปลกที่ บริษัท เข้ารหัสจะฟ้องร้องชนะด้านกฎระเบียบนี่เป็นการป้องกันแรงกดดันด้านกฎระเบียบสําหรับ Ethereum

หลังจากการลดขนาดพลังการประมวลผลเครือข่าย BTC ยังคงอยู่ในระดับสูงและไม่ลดลงอย่างมีนัยสําคัญ แต่ความยากในการขุดเพิ่มขึ้น:

ทรัมป์มีความสัมพันธ์ใกล้ชิดกับนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายมากขึ้น

ในทางการเมือง Wall Street Journal ได้ตีพิมพ์บทความบล็อกบัสเตอร์เกี่ยวกับแผนการของทีมทรัมป์ในการจัดการเฟดหลังจากเข้ารับตําแหน่งและแผนการที่เสนอของพวกเขารวมถึงการให้นโยบายอัตราดอกเบี้ย Intrerest เจรจากับประธานาธิบดีและกระทรวงการคลังเพื่อทบทวนมาตรการกํากับดูแลของเฟด ทรัมป์ต้องการให้ประธานเฟดสื่อสารกับเขาและผลักดันนโยบายการเงินที่ตอบสนองความต้องการของเขา แม้จะมีความกังวล แต่ก็มีอุปสรรคต่ออิทธิพลของทรัมป์ที่มีต่อเฟดในทางปฏิบัติ เช่น ไม่มีกางเกงขาสั้นใน FOMC และความเชื่อมั่นของตลาดต่อความเป็นอิสระของเฟดเป็นสิ่งสําคัญ การอภิปรายและแผนเหล่านี้ควรค่าแก่การพิจารณาเพิ่มเติมหลังจากการเลือกตั้งใหม่ของทรัมป์ แต่สามารถเสริมสร้างความเชื่อมั่นของตลาดว่าความน่าจะเป็นที่เพิ่มขึ้นของชัยชนะของทรัมป์ = นโยบายการเงินที่ผ่อนคลายอัตราเงินเฟ้อระยะยาวที่สูงขึ้น

สัญญาณของความเมื่อยล้าของปั๊ม

จีดีพีที่แท้จริงของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 1.6% เมื่อเทียบเป็นรายปีในไตรมาสแรก ซึ่งต่ํากว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 2.5% และชะลอตัวลงอย่างมากจาก 3.4% ในไตรมาสที่สี่ของปีที่แล้ว แต่ดัชนีราคาถ่วงน้ําหนัก GDP ไตรมาส 1 อยู่ที่ 3.1% สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 3.0% และเกือบสองเท่าของตัวเลขไตรมาส 4 ที่ 1.6%

การใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) เพิ่มขึ้น 2.5% ต่อปี ชะลอตัวลงอย่างมากจาก 3.3% ในเดือนก่อนหน้า และยังต่ํากว่าที่คาดการณ์ไว้ 3% ในขณะที่ดัชนีราคา PCE พื้นฐานที่ไม่รวมอาหารและพลังงานเพิ่มขึ้น 3.7% เมื่อเทียบเป็นรายปี ซึ่งสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 3.4% และเกือบสองเท่าของมูลค่าก่อนหน้าที่ 2% ซึ่งนับเป็นการเพิ่มขึ้นรายไตรมาสครั้งแรกในรอบ 1 ปี แสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานยังคงดื้อรั้น

สัญญาณของปั๊มที่ซบเซาเป็นตรรกะหลักของตลาดดิ่งลงในวันพฤหัสบดี

โปรแกรมการออกพันธบัตรเจียมเนื้อเจียมตัวอาจนํามาซึ่งการมองโลกในแง่ดี

ระดับเงินสดปัจจุบันของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ สูงกว่าขีดจํากัดสูงสุดของการคาดการณ์ก่อนหน้านี้ เมื่อวานนี้กระทรวงการคลังมีเงินสดในบัญชีทั่วไปประมาณ 955 พันล้านดอลลาร์ซึ่งยาวนานกว่าที่คาดไว้ 205 พันล้านดอลลาร์ ระดับเงินสดของกระทรวงการคลังเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสําคัญส่วนใหญ่เกิดจากรายได้สูงที่ไม่คาดคิดจากภาษีกําไรจากการลงทุนเมื่อวันที่ 15 เมษายน

ท่ามกลางฉากหลังของ "อาหารส่วนเกินในมือ" จึงไม่มีความจําเป็นเร่งด่วนที่กระทรวงการคลังจะต้องออกตั๋วเงินระยะสั้นอย่างเร่งด่วนส่งผลให้ยอดคงเหลือ RRP ลดลงใกล้ 0 กล่าวอีกนัยหนึ่งสภาพคล่องเชิงระบบในสหรัฐฯ จะไม่ถอยกลับไปสู่ระดับที่ทําให้เกิดความตื่นตระหนกในตลาดในเร็วๆ นี้

กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ได้เร่งการออกพันธบัตรอย่างรวดเร็วในปีที่ผ่านมา แต่ตอนนี้ดูเหมือนว่าโมเมนตัมกําลังจะหยุดชั่วคราว การขาดดุลงบประมาณของรัฐบาลกลางลดลงในปีงบประมาณ 2024 เมื่อเทียบกับปีงบประมาณ 2023 ส่วนใหญ่เกิดจากการเพิ่มขึ้นของรายได้ที่แข็งแกร่งและการใช้จ่ายแบบคงที่ในวงกว้าง

ดังนั้นการออกตราสารหนี้ที่ลดลงจึงคาดว่าจะเป็นข้อมูลที่เอื้ออํานวยต่อสินทรัพย์เสี่ยงสําหรับตลาด

เหลือเวลาอีกไม่ถึง 7 เดือนกว่าจะถึงการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ ปี 2024 อาจมีการเปลี่ยนแปลงนโยบายการคลังของสหรัฐฯ อย่างมีนัยสําคัญ ไม่ช้าก็เร็วกระทรวงการคลังอาจต้องขยายการประมูลอีกครั้งเพื่อตอบสนองความต้องการขาดดุลในอนาคตและตลาดอาจต้องปรับตัว

ธนาคารขนาดเล็กที่สับสนง่าย

หลังจากตลาดปิดในวันศุกร์สื่อรายงานว่า Republic First Bank ในสหรัฐอเมริกาถูกยึดครองโดย FDIC แต่ถ้าคุณดูข้อมูลของ FDIC อย่างใกล้ชิด Republic First มีสินทรัพย์ประมาณ 6 พันล้านดอลลาร์และเงินฝาก 4 พันล้านดอลลาร์ในเดือนมกราคมและธนาคารนี้มีขนาดเล็กมากคล้ายกับพายุฝนฟ้าคะนองของปีที่แล้ว Silicon Valley Bank ของสินทรัพย์ 200 พันล้านของ Signature Bank 110 พันล้านดอลลาร์และ First Republic Bank (คล้ายกับชื่อ) 2300 สินทรัพย์ 100 ล้านรายการไม่เหมือนกันและถูกเพิกถอนโดยการแลกเปลี่ยนเมื่อปีที่แล้ว ดังนั้นจึงไม่สามารถทําให้ตลาด "ระเบิด" ด้วยเงินดิจิทัลเหมือนปีที่แล้ว

กระแสเงิน

China Concept Funds ภายใต้ความสามารถ EPFR มีการไหลออกเป็นเวลา 7 สัปดาห์ติดต่อกัน ตรงกันข้ามกับการไหลเข้าของเงินทุนทางเหนือเป็นประวัติการณ์

กองทุน Goldman Sachs Fundamental Long Short Strategy Fund เปิดรับความเสี่ยงสุทธิเพิ่มขึ้นเป็น 55% ที่เปอร์เซ็นไทล์ที่ 1 ปีที่ 97 และเลเวอเรจรวมแตะระดับสูงสุดในรอบ 5 ปี

กองทุนป้องกันความเสี่ยงมีการซื้อสุทธิอย่างรวดเร็วในหุ้นสหรัฐฯ เป็นสัปดาห์ที่สองติดต่อกัน ซึ่งเร็วที่สุดในรอบห้าเดือน โดยส่วนใหญ่ได้รับแรงหนุนจากการซื้อระยะยาวและการชอร์ตที่ครอบคลุม (7 ต่อ 1) ส่วนใหญ่กระจุกตัวอยู่ในอุตสาหกรรมเทคโนโลยีสารสนเทศและการดูแลสุขภาพสินค้าอุปโภคบริโภคพลังงาน ฯลฯ ถูกขาย

การจัดสรรเงินทุนให้กับหุ้นเซมิคอนดักเตอร์แตะระดับสูงสุดในรอบห้าปี

นักกลยุทธ์ของ Goldman Sachs เชื่อว่าการเพิ่มขึ้นของอัตราเงินเฟ้อและความเสี่ยงด้านนโยบายอาจสร้างแรงกดดันต่อตลาดหุ้นในระยะสั้น หลังจากการปรับฐานของตลาด Intrerest Rate สิ้นสุดลงและข้อมูลเงินเฟ้อดีขึ้นอาจเป็นเวลาที่ดีในการเพิ่มความปรารถนาของผู้ถือหุ้น หุ้นคุณภาพสูงและไม่ใช่ของสหรัฐฯ มีแนวโน้มที่จะทํางานได้ดีขึ้น (เนื่องจากความเสี่ยงด้านตราสารทุนของสหรัฐฯ สะสม กองทุนบางแห่งจึงเริ่มจัดสรรให้กับหุ้นคุณภาพสูงที่มี valuations ต่ํากว่าและผลการดําเนินงานที่แข็งแกร่งมากขึ้น รวมถึงตลาดนอกสหรัฐฯ ที่มีปัจจัยพื้นฐานที่ดีขึ้นเพื่อสร้างสมดุลระหว่างความเสี่ยงในพอร์ตการลงทุน ซึ่งอาจอยู่ในหรือเร็วกว่าสหรัฐฯ)

มุมมองของสถาบัน

JPMorgan Chase: ความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีของ TSMC ซึ่งเป็นกลไกสําคัญในยุค AI

JPMorgan Chase & Co. มีคะแนน "น้ําหนักเกิน" ใน TSMC และเป้าหมายราคาเหรียญ NT$900 รายงานนี้เน้นย้ําถึงความเป็นผู้นําของ TSMC ในด้านนวัตกรรมทางเทคโนโลยีและบรรจุภัณฑ์ขั้นสูง รวมถึงบทบาทสําคัญในยุค AI ผ่านชุดของความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีรวมถึงการเปิดตัวโหนดกระบวนการ A 16 ที่เพิ่งประกาศใหม่การเปิดตัวเทคโนโลยีบรรจุภัณฑ์ขั้นสูง SoW และนวัตกรรมเพิ่มเติมในเทคโนโลยีซิลิกอนโฟตอน TSMC คาดว่าจะรักษาตําแหน่งผู้นําในอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า

Societe Generale: ก่อนค่าเงินเยนอาจมีการอ่อนค่าลงอย่างรวดเร็วครั้งสุดท้าย

Kit Juckes นักกลยุทธ์ Forex ที่ Société Générale: การร่วงลงของเงินเยนกลายเป็นเรื่องผิดปกติ โดยชี้ให้เห็นว่าอาจมีการตกอย่างรวดเร็วครั้งสุดท้ายก่อนที่จะถึงจุดต่ําสุด ในขณะนี้อัตราผลตอบแทนของสหรัฐฯเพิ่มขึ้นในขณะที่อัตราผลตอบแทนของญี่ปุ่นยังคงได้รับการสนับสนุนจากอัตรา Intrerest Rate ระยะสั้นที่ต่ํามากซึ่งให้ผลตอบแทนที่เป็นบวกสําหรับ metatransaction ระยะสั้นทําให้ชุมชน Margin Trading มองโลกในแง่ดีในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา อย่างไรก็ตาม ช่องว่างรายได้ USD/JPY จะแคบลงอย่างมากในไตรมาสต่อๆ ไป หากความเท่าเทียมกันของกําลังซื้อของ USD/JPY อยู่ที่ระดับกลางทศวรรษที่ 90 มูลค่ายุติธรรมจะยังคงอยู่ที่ประมาณ 110 แม้ว่าจะปรับตามความพิเศษของสหรัฐฯและญี่ปุ่นแล้วก็ตาม

เพิ่มเติม: สถาบันส่วนใหญ่เชื่อว่าธนาคารกลางจะส่งสัญญาณ Hawkish โดยการปรับการซื้อพันธบัตรเพื่อสนับสนุนเงินเยน ด้วยเหตุนี้ การตัดสินใจของธนาคารกลางเมื่อสัปดาห์ที่แล้วจึงกล่าวเพียงว่าจะรักษาขนาดของเดือนมีนาคม และไม่ได้พูดอะไรเกี่ยวกับการลดการซื้อพันธบัตร ดูเหมือนว่า BOJ มีความตั้งใจที่จะละทิ้งอัตราแลกเปลี่ยนและการเคลื่อนไหวแบบ dovish ดังกล่าวจะทําให้เงินเยนอ่อนค่าลงอีกในความเป็นจริงมันจะตกลงต่ํากว่าระดับ 158 โดยตรง

ติดตามสัปดาห์นี้

ในอีกไม่กี่วันข้างหน้านักลงทุนจะหันมาให้ความสนใจกับผลลัพธ์ของ Mag 7 และสมาชิกของเขา Amazon มีกําหนดจะรายงานผลประกอบการในวันอังคารหน้า Apple ในวันพฤหัสบดีและ Nvidia ในวันที่ 22 พฤษภาคม

กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ในวันจันทร์และวันพุธจะประกาศแผนการออกพันธบัตรรัฐบาลในไตรมาสต่อๆ ไป หลังจากสามไตรมาสติดต่อกันของการเพิ่มขนาดของการจัดหาเงินทุนตลาดกําลังจับตาดูการจัดหาเงินทุนโครงการซื้อคืนในไตรมาสนี้และคําอธิบายเพิ่มเติมของ Janet Yellen รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังเกี่ยวกับกลยุทธ์การจัดหาเงินทุนระยะยาว

อย่างไรก็ตาม ข้อมูลที่น่าสนใจหลายชุดอาจชี้ให้เห็นว่ากระทรวงการคลังสหรัฐฯ อาจลดความคาดหวังในการระดมทุนโดยไม่คาดคิด ซึ่งจะนําไปสู่การบีบขายชอร์ตของตลาดพันธบัตร

นอกจากนี้ ยังจําเป็นต้องให้ความสนใจกับการตัดสินใจด้านนโยบายของเฟดในวันพุธและการแถลงข่าวของประธานพาวเวลล์เพื่อประเมินความเป็นไปได้ของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในระยะเวลาอันใกล้ ตลาดไม่ได้คาดหวังว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงมากนักในแถลงการณ์หลังการประชุมของ FOMC และไม่มีการเผยแพร่ dot plot ใหม่

ประธานพาวเวลล์ไม่คาดว่าจะเปลี่ยนจุดยืนนโยบายการเงินในปัจจุบันของเขาในระยะเวลาอันใกล้ เขามีแนวโน้มที่จะย้ําความคิดเห็นล่าสุดว่าข้อมูลล่าสุดไม่ได้เสริมสร้างความมั่นใจของเขาว่าอัตราเงินเฟ้อจะลดลง เมื่อพิจารณาว่าฟิวเจอร์สล่าสุดของ Fed Funds บอกเป็นนัยว่า Intrerest Rate คาดว่าจะลดอัตราดอกเบี้ยเพียง 1.3/34 bps สําหรับทั้งปี ซึ่งรุนแรงมาก อัตราผลตอบแทนจะลดลงมากกว่าระยะสั้นในระยะสั้นหากพาวเวลล์ไม่กล่าวสุนทรพจน์แบบ Hawkish มากขึ้นอย่างมีนัยสําคัญ

นอกจากนี้ ยังจําเป็นต้องให้ความสนใจว่าเฟดจะออกแถลงการณ์เกี่ยวกับการชะลอการลดงบดุลเพื่ออุ่นเครื่อง QT ที่ลดลงหรือไม่ และในขณะเดียวกันก็เตรียมพร้อมสําหรับสภาพคล่องที่ตึงตัวอย่างฉับพลันในตลาดเหรียญ และชะลออัตราขาขึ้นอย่างรวดเร็วของอัตรา Treasury Intrerest Rate ในอนาคตอันใกล้หากสามารถแนะนํามาตรการที่ชัดเจนความน่าจะเป็นของตลาดปั๊มขนาดใหญ่จะสูง