วิกฤตของ Curve ยังคงเดือดปุดๆ

ได้รับผลกระทบจากเหตุการณ์ด้านความปลอดภัยและความเสี่ยงในการชำระบัญชี CRV ร่วงลงอย่างต่อเนื่องในวันนี้ โดยแตะระดับต่ำสุดที่ 0.482 ดอลลาร์ ณ จุดหนึ่ง และดีดตัวขึ้นเป็น 0.58 ดอลลาร์ ณ เวลาที่เผยแพร่ แต่การลดลงตลอด 24 ชั่วโมงยังคงเป็น 8.13%

ในขณะเดียวกันโทเค็นการกำกับดูแลของโครงการระบบนิเวศ Curve ที่สำคัญก็ประสบกับความพ่ายแพ้อย่างหนักเช่นกัน ในบรรดาโทเค็น Convex (CVX) ซึ่งเชื่อมโยงอย่างลึกซึ้งที่สุด ลดลงต่ำสุดที่ $2.884 และตอนนี้อยู่ที่ $3.034 ตลอด 24 ชั่วโมง ลดลง 11%

โครงการสินเชื่อหลายแห่งเช่น Aave และ Frax ก็ลดลงพร้อมกันเช่นกัน AAVE รายงานชั่วคราวที่ $64.61 ลดลง 8.87% ตลอด 24 ชั่วโมง FXS รายงานชั่วคราวที่ $5.69 ลดลง 24 ชั่วโมง คิดเป็น 5.03%

ผลกระทบของการแพร่กระจายอย่างต่อเนื่องทำให้ภาค DeFi ทั้งหมดกลายเป็นแง่ร้าย

อะไรคืออันตรายหลักที่ต้องเผชิญกับ Curve ในขณะนี้?

ผ่านมาแค่วันเดียว แต่ที่มาของวิกฤต **Curve ในวันนี้เปลี่ยนไปแล้ว **

หากความเสี่ยงหลักที่ Curve เผชิญเมื่อวานนี้คือภัยคุกคามด้านความปลอดภัยของสัญญาที่เกิดจากช่องโหว่ Vyper ความเสี่ยงหลักในปัจจุบันก็คือภัยคุกคามการชำระบัญชีของสถานะหนี้ของ CRV บนแพลตฟอร์มสินเชื่อรายใหญ่ ในหมู่พวกเขา Michael Egorov ผู้ก่อตั้ง Curve สถานะของหนี้ส่วนบุคคลของเขา ตำแหน่งสำคัญ**

เพื่อความชัดเจน ภัยคุกคามทั้งสองนี้ไม่ได้เป็นสิ่งเดียวกันโดยพื้นฐานแล้ว แม้จะไม่มีช่องโหว่ของ Vyper หากตลาดยังคงร่วงลง ความเสี่ยงในการชำระบัญชีคลังสินค้าของ Egorov จะถูกเปิดเผยไม่ช้าก็เร็ว แต่คราวนี้ Vyper ใช้เป็นชนวนในการนำ "ฟ้าร้องที่ซ่อนอยู่" นี้มาสู่โต๊ะ

ตามข้อมูลของห่วงโซ่ ณ เวลา 15:00 น. ในบ่ายวันนี้ Egorov ได้จำนอง CRV ประมาณ 450 ล้านคันบน Aave, Fraxlend, Abracadabr และ Inverse และให้ยืมเงินประมาณ 105 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ราคาชำระบัญชีโดยรวมของส่วนนี้ของ คลังหนี้อยู่ที่ประมาณ $0.38 ถึง $0.4

เนื่องจาก 450 ล้าน CRV คิดเป็นครึ่งหนึ่งของอุปทานหมุนเวียนของโทเค็น จึงแน่นอนว่าหากคลังหนี้เหล่านี้ถูกชำระบัญชี แรงกดดันการขาย CRV จำนวนมากจะถูกส่งตรงไปยังตลาดในช่วงเวลาสั้นๆ ซึ่งเป็นข้อผูกมัด ถึงมันจะทุบราคา CRV ที่สั่นคลอนไปแล้วอย่างหนัก**

จะเซ้งต่อมั้ย?

ตั้งแต่เหตุการณ์ด้านความปลอดภัยเมื่อวานนี้ Egorov ได้พยายามหลีกเลี่ยงการชำระบัญชีที่อาจเกิดขึ้นผ่านการดำเนินการต่างๆ เช่น การเติมหลักประกัน CRV การชำระคืนส่วนหนึ่งของหนี้หรือการยืม Curve เพื่อส่งผลทางอ้อมต่ออัตราดอกเบี้ยของคลังหนี้

ดังนั้นการเคลื่อนไหวเหล่านี้สามารถป้องกันการชำระบัญชีที่อาจเกิดขึ้นได้หรือไม่?

ก่อนอื่น ต้องชัดเจนว่าสถานะหนี้ส่วนบุคคลของ Egorov นั้นกระจายอยู่ในแพลตฟอร์มการให้กู้ยืมที่หลากหลาย เช่น Aave, Fraxlend, Abracadabr, Inverse เป็นต้น และขนาดและสถานะความเสี่ยงของสถานะหนี้แต่ละรายการจะแตกต่างกัน (พูดง่ายๆ ก็คือ การชำระบัญชีไม่ใช่ 0 หรือ 1 แต่มีความเป็นไปได้ระดับกลางหลายอย่าง) ในหมู่พวกเขา คลังหนี้ด้านบน Aave มีขนาดใหญ่ที่สุด แต่คลังหนี้ที่อันตรายที่สุดคือคลังหนี้ด้านบน FRAXlend

เหตุผลนี้คือ FRAXlend ใช้กลไกการปรับอัตราดอกเบี้ยแบบพิเศษ เมื่อเงินทุนโดยรวมของกลุ่มหนึ่งถึง 85% อัตราดอกเบี้ยจะเพิ่มขึ้นตามตัวคูณทุกๆ 12 ชั่วโมง (จะเพิ่มเป็นสองเท่าที่ 100%) ) อัตราดอกเบี้ยสามารถเพิ่มขึ้นได้ถึง 10,000%

Odaily Planet Daily Note: ตัวคูณอัตราดอกเบี้ยของสภาพคล่องต่างๆ ของ Fraxlend หลังจากอัตราการใช้เกิน 85%

ตั้งแต่เมื่อวานอัตราการใช้กำลังการผลิตโดยรวมของตลาด CRV/FRAX ใน Fraxlend เกิน 85% หรือเกือบ 100% ซึ่งทำให้อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ของกลุ่มเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง (ตามสถิติของชาวเน็ต อัตราดอกเบี้ยเคยสูงถึง 132% ) และมีแนวโน้มจะสูงขึ้นต่อไป

นอกจากนี้ยังหมายความว่าหากอัตราการใช้ประโยชน์โดยรวมของตลาด CRV/FRAX ไม่ลดลงในอนาคต Egorov จะเผชิญกับอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ที่สูงขึ้นและสูงขึ้น ซึ่งจะนำไปสู่การขยายขนาดหนี้อย่างต่อเนื่อง ซึ่งจะดำเนินต่อไป เพื่อเพิ่มบรรทัดการชำระบัญชี ซึ่งเพิ่มความเสี่ยงในการชำระบัญชีของคลังหนี้ทั้งหมด

โชคดีที่ Egorov ได้ตระหนักถึงสถานการณ์พิเศษของคลังหนี้แห่งนี้ใน Fraxlend เพื่อลดการใช้พูล Egorov ใช้มาตรการต่างๆ เมื่อ Egorov ชำระคืน Fraxlend จำนวน 7.13 ล้านดอลลาร์ในบ่ายวันนี้ ขนาดของคลังหนี้ลดลงเหลือประมาณ 10 ล้านดอลลาร์ อัตราการใช้ประโยชน์ของตลาด CRV/FRAX โดยรวมลดลงเหลือ 54.78% และอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ลดลงเหลือ 87.085% อันตรายถูกกักไว้ชั่วคราว

เป็นมูลค่าการกล่าวขวัญว่าในช่วงเวลานี้ Curve ยังเปิดตัวกลุ่มสภาพคล่อง crvUSD/fFRAX สำหรับตลาด Fraxlend CRV/FRAX หากผู้ใช้ต้องการเข้าร่วมในกลุ่มนี้เพื่อรับสิ่งจูงใจ CRV พวกเขาจำเป็นต้องฝากเงินในกลุ่ม CRV/FRAX ใน Fraxlend ก่อนเพื่อลดการใช้งานโดยรวมของพูล มาตรการนี้ยังถูกกล่าวหาโดยชาวเน็ตบางคนว่าเป็นอำนาจของ Egorov ในการรวมศูนย์และใช้ Curve เพื่อแก้ปัญหาอันตรายของเขาเอง

โดยรวมแล้ว ในขณะนี้ ดูเหมือนว่า Egorov จะผ่อนผันเล็กน้อยสำหรับสถานะหนี้นี้ใน Fraxlend ซึ่งทำให้ราคาของ CRV ดีดตัวขึ้นในระดับหนึ่ง และลดแรงกดดันทางอ้อมต่อสถานะหนี้ในแพลตฟอร์มอื่น ๆ เช่น เช่น Aave, Fraxlend และ Abracadabr ความเสี่ยงในการชำระบัญชี

จะเกิดอะไรขึ้นหากมีการชำระบัญชีทั้งหมด?

ขอยืนยันสองสิ่งก่อน

หนึ่งคือยกเว้นบางกลุ่มที่ได้รับผลกระทบจากช่องโหว่ Vyper เมื่อวานนี้ สัญญาอัจฉริยะอื่น ๆ ของ Curve ยังคงทำงานตามปกติ ในฐานะโปรเจกต์ชั้นนำในเส้นทาง DeFi ที่ค่อยๆ คลี่คลาย คุณภาพสัญญาของ Curve เองไม่ควรถูกตั้งคำถามมากเกินไป—มีข้อบกพร่องในภาษาการพัฒนาพื้นฐาน ซึ่งยากที่ใครก็ตามจะคาดเดาได้

ประการที่สอง แม้ว่าจะมีความสัมพันธ์ระหว่างการทำงานของโปรโตคอล Curve ที่ระดับการทำงานและราคาสกุลเงินของ CRV** (ส่วนใหญ่ส่งผลต่อสิ่งจูงใจ) แต่ก็ไม่จำเป็นต้องพึ่งพาอย่างหลัง อีกอย่างคือ CRV ล้มได้จนแม่จำไม่ได้ แต่ Curve ก็จะยังอยู่

สำหรับแนวโน้มราคาของ CRV โดยส่วนตัวแล้วฉันยังคงชอบที่ความเป็นไปได้ของการชำระบัญชีทั้งหมดนั้นไม่มากจนเกินไป เพราะตามบันทึกการชำระคืนของ Egorov ให้กับ Fraxlend ในช่วงบ่ายวันนี้ดูเหมือนว่าเขาจะขาย CRV นอกตลาดที่ ราคา 0.4 ดอลลาร์ (0 x Sifu อดีต CFO ของ Frog Nation เปิดเผยว่าผู้ซื้อจะมีระยะเวลาล็อกดาวน์ 6 เดือน) ราคาโดยพื้นฐานแล้วเทียบเท่ากับราคาชำระบัญชีที่เป็นไปได้ของสถานะหนี้หลายรายการของ Egorov

ซึ่งหมายความว่ากองทุนขนาดใหญ่บางแห่งในตลาดยังคงมีการประเมินมูลค่าของ CRV ที่ค่อนข้างสมเหตุสมผล และแม้ว่าจะเผชิญกับความเสี่ยงในการชำระบัญชีในระยะสั้น พวกเขาก็ยังเต็มใจที่จะถือครองสถานะระยะยาวในราคาที่มีส่วนลด

ดังนั้น แม้ว่าการชำระบัญชีจะเกิดขึ้น บางที CRV อาจประสบกับการลดลงในระยะสั้นเนื่องจากแรงกดดันในการขายจำนวนมากในทันที แต่หากมีราคาต่ำกว่าที่ตลาดประมาณการไว้ ผู้ซื้อที่มีศักยภาพคาดว่าจะช่วยให้ CRV ฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไป อย่างไรก็ตาม โปรโตคอลของ Curve ยังคงใช้งานได้จริง และการบอกต่อและชื่อเสียงที่สั่งสมมาในช่วงสองปีที่ผ่านมาจะไม่หายไปโดยสิ้นเชิง

ในการวิเคราะห์ขั้นสุดท้ายเมื่อเทียบกับ Curve มาตรฐานอุตสาหกรรมเมื่อสองวันก่อน Curve ของวันนี้พบเหตุการณ์ด้านความปลอดภัยเท่านั้น (Vyper ยังต้องแบกหม้อขนาดใหญ่) ไม่ใช่เรื่องเป็นไปไม่ได้ที่จะชดเชย

จบแล้วได้บทเรียนอะไรบ้าง?

เมื่อเวลาผ่านไปเหตุการณ์จะจบลง

เรื่องราวส่วนตัวของฉันคือไม่ว่าการชำระบัญชีนี้จะเกิดขึ้นหรือไม่ก็ตาม Curve จะยังคงมีอยู่ต่อไป และ CRV จะค่อยๆ กลับเข้าสู่เส้นทางที่ถูกต้องหลังจากประสบกับความผันผวนมากหรือน้อย และปล่อยให้เหตุการณ์ค่อยๆ สงบลงในที่สุด

เมื่อยืนอยู่ที่จุดปัจจุบัน ฉันต้องการ **ทบทวนอย่างง่าย ๆ ** เกี่ยวกับบทบาทของทั้งสามฝ่ายในวิกฤตนี้ (Curve, Egorov, ข้อตกลงการให้ยืม)

ประการแรก สำหรับ Curve ดูเหมือนว่าเป็นเรื่องยากสำหรับคุณที่จะสร้างข้อกำหนดมากเกินไป ท้ายที่สุด ไม่ว่าจะทำการตรวจสอบในระดับโปรโตคอลกี่ครั้งก็เป็นเรื่องยากที่จะมองเห็นช่องโหว่ในภาษาพื้นฐาน ต่อไป จุดเน้นของ Curve น่าจะเป็นการทำงานร่วมกับโปรโตคอลที่ได้รับผลกระทบอื่นๆ (Alchemix, JPEG'd, Metronome) เพื่อศึกษาแผนการจ่ายผลตอบแทนที่สมเหตุสมผล

จากนั้นมี Egorov ในฐานะผู้ใช้รายบุคคลดูเหมือนว่าจะไม่มีปัญหาในการใช้กฎของข้อตกลงการให้ยืมเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพการใช้เงินทุนของเขาเองสงสัยว่าจะส่งต่อไปยังชุมชนทั้งหมด (ผู้ใช้ชุมชนบางราย สงสัย Egorov และไม่เคยคิดที่จะปิดตำแหน่งของพวกเขา)

สำหรับข้อตกลงการให้ยืมนั้น ข้อจำกัดของขนาดสถานะหนี้ของ altcoins ได้กลายเป็นหัวข้อทั่วไปในอุตสาหกรรม DeFi หนึ่งในสัญญาณที่เป็นรูปธรรมของการเปลี่ยนแปลงของภาวะกระทิงและหมีคือการลดลงของสภาพคล่องของ altcoins กลายเป็นแหล่งที่มาของ ความเสี่ยงวันนี้ หลังจากเหตุการณ์นี้ สัญญากู้ยืมรายใหญ่น่าจะให้ความสำคัญกับเรื่องนี้มากขึ้น

เท่าที่เกี่ยวข้องกับโครงการเฉพาะ Fraxlend แสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นที่ดีขึ้นในวิกฤตการชำระบัญชีนี้ผ่านการออกแบบอัตราดอกเบี้ยแบบไดนามิก ซึ่ง "บังคับ" Egorov ให้จัดลำดับความสำคัญของปัญหาคลังหนี้ของแพลตฟอร์ม ดังนั้นจึงเป็นผู้นำในการลดความเสี่ยง ในกรณีของ ไม่ปรับกฎก็ได้ "ใบจอง" โดยตรง

หลังจากเหตุการณ์นี้ บางเสียงบ่นว่า DeFi เย็น แต่ฉันไม่คิดอย่างนั้น หลังจากหลายปีผ่านไป DeFi ก็เจอมรสุมมากมายเหลือเกิน และผลกระทบจากเหตุการณ์เชิงลบต่างๆ ในช่วงตลาดหมีจะขยายใหญ่ขึ้นเสมอ แต่เมื่อมองย้อนกลับไปในอนาคต นี่อาจเป็นเพียงการโจมตีของแฮ็กเกอร์ที่ค่อนข้างพิเศษ บวกกับเงินจำนวนมาก การกู้ยืมและสถานะหนี้สินที่ไม่ดีต่อสุขภาพ

การอ่านที่เกี่ยวข้อง

มีช่องโหว่ในบางเวอร์ชันของภาษา Vyper และโครงการต่างๆ เช่น Curve ถูกโจมตี

Chainlink ช่วยอุตสาหกรรมในวันนี้หรือไม่?