ДжойЧен, ЭванЛу, Waterdrip Capital

С постепенным очищением глобальной финансовой регулировки Криптоактивы рынок постепенно движется из сферы «маргинальных кругов» в основную финансовую систему. После президентских выборов в США Трамп, избранный президентом, оказал положительное влияние на отрасль Криптоактивы, обещая принять более дружественную регулирующую политику, включая создание национального резерва BTC и поощрение расширения BTC Майнинг деятельности в США, что подняло доверие на рынке. В следующие несколько дней на Рынок капитала началась всеобщая передача, в этой связи множество акций Блокчейн концепции продемонстрировали общий рост.

В настоящее время все больше и больше компаний, уже осознали огромный потенциал технологии Блокчейн, и активно включили ее в свои стратегические планы. Многие компании, связанные с концепцией Блокчейна, имеют сильный темп роста и привлекательность на рынке для следования и инвестирования. Благодаря внедрению технологии Блокчейн, эти компании стимулируют цифровую трансформацию и создание ценности в своем бизнесе и постепенно становятся важными игроками в своей отрасли. Мы внимательно следим за многими акциями в этой области и видим, что их успехи на рынке капитала становятся все более яркими, предоставляя больше возможностей для развития в будущем под влиянием Блокчейна.

В последние годы, особенно с запуском ETF, связанных с криптовалютой в США (например, BTC Spot ETF), регуляторные преимущества, открывающие путь для криптовалюты в интеграции с традиционными рынками капитала, стали очевидными. Как один из лидеров в этой области, Grayscale с его BTC Trust (GBTC) стал мостом для традиционных инвесторов входить на рынок шифрования. Данные показывают, что управляемые активы BTC Spot ETF (IBIT) под управлением BlackRock уже составляют 17,243 миллиарда долларов США и почти всегда находятся в состоянии чистого притока с начала года. А управляемые активы Grayscale BTC Spot ETF (GBTC) составляют 13,659 миллиарда долларов США, что свидетельствует о интересе и уверенности инвесторов в этом новом активном классе.

Общая рыночная капитализация криптоактивов в настоящее время составляет около 3,2 триллиона долларов США, и мы можем разделить ее на следующие три основных категории активов:

1. BTC (BTC) BTC, как ключевой актив на рынке криптоактивов, в настоящее время имеет рыночную капитализацию около 1,9 триллиона долларов США, что составляет более 50% от общей рыночной капитализации криптовалют. Он является не только признанным инструментом хранения ценности в рамках TradFi и оригинального монетного сообщества, но и предпочтительным инвестиционным активом для институциональных инвесторов из-за своих антиинфляционных свойств и ограниченного предложения, поэтому он называется «цифровым золотом». BTC играет ключевую роль на рынке криптоактивов, обеспечивая стабильность рынка, а также служит связующим звеном между традиционными активами и оригинальными активами на цепочке.
2. Нативные активыв блокчейне включают токены общей цепи (например, ETH Ethereum), токены децентрализованных финансов (DeFi), а также функциональные токены в приложенияхв блокчейне. Этот сегмент имеет разнообразие видов, высокую волатильность, и его рыночная производительность зависит от технологических обновлений и потребностей пользователей. На данный момент рыночная капитализация составляет около 1.4 триллиона долларов, что фактически намного ниже ожидаемого роста рынка.
3. Сочетание традиционных активов с технологией шифрования Эта область охватывает токенизацию реальных мировых активов (RWA) в блокчейне, секьюритизацию активов на основе блокчейна и другие новые проекты. На данный момент их рыночная капитализация составляет всего несколько сотен миллиардов долларов, но слияние глубины блокчейна и TradFi позволяет этой области быстро развиваться. Токенизация традиционных активов для повышения ликвидности также является одним из основных двигателей роста шифрования на рынке. Мы уверены в этой части и считаем, что она будет стимулировать TradFi к более эффективному и прозрачному цифровому направлению и освободить огромный рыночный потенциал.

Почему мы так уверены в рост пространства традиционных активов?

За последние полгода собственность BTC претерпела новую эволюцию, главные силы рынка капитала также завершили переход от старых сил к новым инвестиционным фондам.

В 2024 году криптовалюта дальше укрепит свою позицию в сфере TradFi. Финансовые гиганты, включая BlackRock и Grayscale, активно запускают продукты торговли BTC и Ethereum на бирже, предоставляя институциональным и розничным инвесторам более удобные каналы инвестирования в цифровые активы, что ещё раз подтверждает связь с традиционными ценными бумагами.

Одновременно, токенизация реальных мировых активов (RWA) также ускоряет свой ход и дальше повышает ликвидность и охват финансового рынка. Например, Государственный развития Германии банк KfW выпустил два раза цифровые облигации на сумму 150 миллионов евро с использованием технологии блокчейна в 2024 году. Эти облигации были переданы через технологию распределенного учета (DLT). Французский производитель компьютерного оборудования Metavisio выпустил корпоративные облигации, используя токенизацию для поддержки своего нового производственного объекта в Индии. Это также показывает, что традиционные финансовые учреждения оптимизируют свою операционную эффективность с использованием технологии блокчейн, и многие финансовые учреждения уже внедрили шифрование в свои бизнес-модели.

Сегодня модель круговорота средств, основанная на активах, централизованных вокруг BTC, с ETF и фондовым рынком в качестве основного канала притока капитала, а также использующая компании, котирующиеся на американской фондовой бирже, такие как MSTR, в качестве платформы, продолжает привлекать ликвидность в долларах США и развиваться.

Сочетание TradFi и блокчейна приведет к появлению большего количества инвестиционных возможностей, чем у родных активов в блокчейне. Этот тренд отражает важность стабильности и реальных сценариев применения на рынке. TradFi имеет sol: крепкую инфраструктуру и зрелые рыночные механизмы, которые, в сочетании с технологией блокчейна, раскроют еще больший потенциал.

Данное исследование проводится для анализа роста паттернов акций, связанных с Блокчейном, в особенности совмещением активов в блокчейне, чтобы найти больше возможностей для инновационных инвестиций. Например, метод выпуска MSTR демонстрирует типичный путь обмена активов в блокчейне на активы в долларах через конвертируемые облигации и акции. Недавно, цена акций MSTR быстро выросла вместе с ценой биткоина, а доход от конвертируемых облигаций, которые истекают в 2027 году, достиг трехлетнего максимума. Такая стратегия позволяет акциям превзойти традиционные технологические акции.

Через эти точки зрения можно увидеть, что будущее развитие рынка шифрования - это не только увеличение самой цифровой валюты, а также огромный потенциал интеграции с TradFi. От регулятивных льгот до изменения рыночной структуры, акции, связанные с технологией блокчейн, находятся в ключевом положении этой большой тенденции, становясь фокусом внимания глобальных инвесторов.

Мы сортируем существующие концепции блокчейна примерно следующим образом:

1. Концепция активов, движущих силу:

Что касается концепции распределения активов, то стратегия компании заключается в использовании BTC в качестве основного резервного актива. Эта стратегия была впервые реализована MicroStrategy в 2020 году и быстро привела к тому, что рынок стал популярным. В этом году к ним присоединились и другие компании, такие как японская инвестиционная компания MetaPlanet и зарегистрированная в Гонконге Boyaa Interactive, и количество приобретений BTC увеличивается. Meta объявила о внедрении BTC Yield, ключевого показателя эффективности, разработанного MicroStrategy, с доходностью BTC 41,7% в 3 квартале и колоссальными 116,4% в 4 квартале (закончился 25 октября).

ТОП-30 компаний, включающих BTC в качестве корпоративных резервных активов по всему миру, данные от coingecko

Конкретно, стратегия компаний, таких как MicroStrategy, заключается в том, чтобы предоставить инвесторам новую перспективу оценки стоимости компании и принятия инвестиционных решений путем введения ключевого показателя эффективности "BTC доходность". Этот показатель рассчитывается на основе размытого числа обращающихся акций и определяет количество BTC на акцию, не учитывая колебания цены BTC, с целью помочь инвесторам лучше понять действия компании по приобретению BTC путем выпуска дополнительных обыкновенных акций или конвертируемых инструментов и акцентировать баланс между ростом количества BTC и размытием акционерного капитала. На данный момент доходность инвестиций MicroStrategy в BTC составляет 41,8%, что свидетельствует о том, что компания успешно избегает чрезмерного размытия интересов акционеров, одновременно увеличивая активы.

Однако, несмотря на значительные успехи MicroStrategy в инвестициях в BTC, структура долга компании следовать рынку. По данным, общая сумма непогашенного долга MicroStrategy в настоящее время составляет 4,25 миллиарда долларов США. В это время компания привлекала финансирование через несколько раундов выпуска облигаций с возможностью конвертации, часть из которых также включает выплату Интереса. Аналитики рынка беспокоятся, что в случае крупного падения цены BTC MicroStrategy может быть вынуждена продать часть BTC для погашения долга. Однако есть точка зрения, что благодаря стабильному традиционному программному бизнесу MicroStrategy и низкой процентной ставке, ее операционный денежный поток достаточен для покрытия долга по Интересу, поэтому даже большой дамп цены BTC не слишком вероятно, что принудит компанию продавать свои активы в BTC. Кроме того, рыночная капитализация акций MicroStrategy в настоящее время составляет 43 миллиарда долларов США, а доля долга в ее капитальной структуре невелика, что дополнительно снижает риск ликвидации.

Несмотря на то, что многие инвесторы положительно относятся к стратегии компании по инвестициям в BTC и считают, что это принесет акционерам значительную прибыль, некоторые инвесторы выражают опасения относительно высокого уровня маржинального кредитования и потенциального рыночного риска. Из-за огромной волатильности криптовалютного рынка любые неблагоприятные изменения на рынке могут серьезно повлиять на стоимость активов таких компаний, и их акции торгуются с существенной премией по сравнению с их чистой стоимостью активов, что является фокусом рынка. В случае снижения цены акций это может повлиять на финансирование компании и, следовательно, на ее планы по покупке BTC в будущем.

1、Микростратегия(MSTR)

Компания по разработке ПО для бизнес-аналитики

MicroStrategy основана в 1989 году и изначально специализировалась на области бизнес-аналитики и корпоративных решений. Однако с 2020 года компания перешла к тому, чтобы стать первой в мире публичной компанией, использующей BTC (BTC) в качестве резервного актива, что радикально изменило её бизнес-модель и рыночное положение. Основатель Майкл Сейлор сыграл ключевую роль в продвижении этого процесса, перейдя от начального сомнения в отношении BTC к твердой поддержке Криптовалюты.

С 2020 года MicroStrategy продолжает покупать BTC за собственный счет, выпуская облигации и другими способами финансирования. На сегодняшний день компания приобрела около 279 420 BTC на сумму близкую к 23 миллиардам долларов, что составляет около 1% от всего предложения BTC. Последняя покупка состоялась с 31 октября по 10 ноября 2023 года, когда было приобретено 27 200 BTC по средней цене 74 463 доллара. Средняя цена активов BTC составила 39 266 долларов, а текущая цена BTC составляет около 90 000 долларов, что позволяет MicroStrategy иметь прибыль почти в 2,5 раза от стоимости покупки.

Несмотря на Медвежий рынок в 2022 году, инвестиции MicroStrategy в BTC столкнулись с бумажными убытками в размере примерно 1 миллиарда долларов, но компания ни разу не демпинговала BTC, а наоборот, выбрала увеличить свои позиции. С начала 2023 года сильный памп BTC значительно поднял акции MicroStrategy, и доходность инвестиций с начала года достигла 26,4%, а общая доходность инвестиций превысила 100%. Текущая бизнес-модель MicroStrategy можно рассматривать как «циклическая маржинальная модель на основе BTC», осуществляющая финансирование путем выпуска облигаций для покупки BTC. Эта модель, хотя и приносит высокую доходность, но также несет определенные риски, особенно во время сильных Колебание цен BTC. Согласно анализу, цена BTC должна упасть ниже 15 000 долларов, чтобы компания могла столкнуться с риском ликвидации, но при текущей цене BTC, приближающейся к отметке в 90 000 долларов, этот риск крайне мал. Кроме того, уровень маржинальности компании невысок, и спрос на облигации на рынке весьма активен, что дополнительно укрепляет финансовую устойчивость MicroStrategy.

Для инвесторов MicroStrategy может быть рассмотрена как инвестиционный инструмент с плечом на рынке BTC. При ожидаемом стабильном росте цены на BTC, акции этой компании имеют большой потенциал. Однако необходимо быть осторожным в отношении средне- и долгосрочных рисков, связанных с расширением долга. В течение следующих 1-2 лет инвестиционная ценность MicroStrategy все еще будет следовать, особенно для инвесторов, которые видят перспективы на рынке BTC. Это высокорисковый и высокодоходный объект.

2、Semler Scientific(SMLR)

Однако основной бизнес Semler все же сосредоточен на его устройстве QuantaFlo, которое используется в основном для диагностики сердечно-сосудистых заболеваний. Однако стратегия Semler в отношении Биткойна не ограничивается только финансовым резервом: в третьем квартале 2024 года компания получила неосуществленную прибыль в размере 1,1 миллиона долларов США от Активов в Биткойнах, несмотря на снижение выручки на 17% в сравнении с предыдущим годом, что по-прежнему обеспечивает Semler финансовое Хеджирование в условиях экономических Колебаний.

Несмотря на то, что текущая рыночная капитализация Semler составляет всего 3,45 миллиарда долларов, что далеко позади MicroStrategy, ее стратегия использования BTC в качестве резервного актива уже сделала ее для инвесторов "мини-версией MicroStrategy".

3. Бойя Интерактив

Боя-интерактив - это крупная компания, занимающаяся играми, котирующаяся на Гонконгской фондовой бирже, является ведущим разработчиком и оператором китайской индустрии карточных игр, начиная с прошлой половины года, начала экспериментировать на крипторынке, с целью полного преобразования в компанию, котирующуюся на Web3. Компания приобретает крупные объемы цифровых активов, таких как BTC и Ethereum, инвестирует в несколько проектов экосистемы Web3, а также заключила подписку на Протоколцифрового активного фонда Тихого океана (Pacific Waterdrip Digital Asset Fund SPC) у фонда Waterdrip Capital, для стратегического сотрудничества в области разработки игр для Web3 и экосистемы BTC. Компания заявила: "Приобретение и удержание Криптовалюта - это важный шаг группы в развитии и развертывании бизнеса Web3, а также важная часть стратегии распределения активов группы." По последнему сообщению, Боя-интерактив имеет 2641 монету BTC и 15 445 монет Ethereum, их общая стоимость составляет около 143 миллионов долларов США и 42,578 миллионов долларов США соответственно.

Заслуживает внимания, что в связи с недавней активностью на рынке Криптоактивы, как Биткойн, так и Криптоактивы, оба показали значительный рост. При расчете Цена закрытия Криптоактивы на 12-й день, на Биткойн, Bo Ya Interactive получила прибыль почти на 90,22 миллиона долларов США; на площадке ETH, Bo Ya Interactive получила прибыль около 7,95 миллиона долларов США, что в совокупности составляет прибыль почти 100 миллионов долларов США.

Длительное пампирование цен на криптовалюту стимулирует высокую заинтересованность на рынке в отношении акций связанных компаний. Например, на гонконгской бирже к 12 ноября акции Bluehole Interactive поднялись на 41,18%, акции NewFire Technology Holdings на 27,40%, акции OkeyCloud Chain на 11,65%, что демонстрирует сильную динамику в сфере блокчейн-компаний. Рынок блокчейн-акций на гонконгской бирже находится на ранней стадии развития, но политическая среда продолжает улучшаться. Недавно принятые политики, поддерживающие развитие блокчейна, стимулируют открытые инновации и создают благоприятные условия для развития предприятий. Некоторые компании зависят от активного влияния колебаний цен криптовалюты, а также активно исследуют практическое применение технологии блокчейна в игровой, финансовой и метавселенской сферах. Дальнейший рост рынка будет зависеть от успешной реализации технологии и совершенствования экосистемы, что создаст более ясные направления и уверенность для инвесторов.

Криптоактивы, владеемые Boya Interactive, уже достигли примерно 2.2 миллиарда гонконгских долларов. Это означает, что общая стоимость Криптовалют, в настоящее время владеемых Boя Interactive, превысила рыночную капитализацию компании. Во втором квартале 2024 года компания зафиксировала доход в размере примерно 104.8 миллионов юаней, что на 5.8% превышает прошлогодний показатель. Доходы от веб-игр и мобильных игр составили 29 миллионов юаней и 69 миллионов юаней соответственно, а прибыль от роста цифровых активов составила 6.74 миллиона юаней. По поводу причин роста доходов Boя Interactive заявила в своем отчете: "Главным образом из-за увеличения прибыли от роста цифровых активов, принадлежащих группе".

Одновременно компания планирует в течение следующих 12 месяцев инвестировать до $100 млн в Криптоактивы. Кроме того, Boya Interactive создала команду, специализирующуюся на разработке игр Web3 и связанной инфраструктуре. Благодаря значительному росту активов в Криптоактивах, прибыль компании за первый квартал выросла на 1130% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что привело к росту цены акций почти в 3,6 раза с начала года, что сделало его типичной акцией в Blockchain, зависящей от активов. Для этой акции успех BoYa Interactive зависит от колебаний рынка Криптоактивов, и цена акций может продолжить расти под влиянием роста стоимости активов.

Второй, понятие горнодобывающей промышленности

Концепции горнодобывающих акций в сфере блокчейна в последние годы получили высокую поддержку на рынке, особенно во время колебаний цен на криптовалюты, такие как BTC. Горнодобывающие компании получают выгоду не только от прямой прибыли от цифровых денег, но также в определенной степени участвуют в развитии других высокорастущих отраслей, особенно в области искусственного интеллекта (AI) и высокопроизводительных вычислений (HPC). С развитием технологии AI растет спрос на вычислительную мощность AI, что приносит новую поддержку оценке акций горнодобывающих компаний. Особенно в условиях дефицита энергетических контрактов, центров обработки данных и связанных с ними объектов компании-добыватели могут получать дополнительный доход, предоставляя инфраструктуру вычислительной мощности для потребностей AI.

Однако мы обычно считаем, что не все компании по Майнингу могут полностью удовлетворить потребности в центрах обработки данных искусственного интеллекта. Бизнес Майнинга в первую очередь учитывает доступность дешевого электропитания и часто выбирает места с более низкими ценами и нестабильным электроснабжением на короткий срок, чтобы максимизировать прибыль. В отличие от этого, центры обработки данных искусственного интеллекта более озабочены стабильностью электропитания, поэтому их чувствительность к изменению цен на электроэнергию ниже, и они более склонны к долгосрочному стабильному электроснабжению. Поэтому не все существующее оборудование для электропитания и центры обработки данных угольной промышленности подходят для непосредственного преобразования в центры обработки данных искусственного интеллекта.

Концепция шахтного дела может быть разделена на несколько типов:

1. Компании в сфере майнинга с зрелым бизнесом по AI/HPC: Эти компании не только имеют распределение в области майнинга, но также имеют зрелый бизнес по AI или HPC, получая поддержку технологических гигантов, таких как NVIDIA. Например, компании Wulf, APLD, CIFR и другие не только участвуют в майнинге криптовалюты, но также интегрируют потребности в майнинге и вычислительной мощности для AI, участвуя в построении платформы вычислительной мощности для AI и участвуя в операциях по AI в некоторой степени, получая больше рыночной поддержки.
2. Фокус на Майнинг и большое Накопление монет: Эти компании в основном фокусируются на бизнесе Майнинга и держат большое количество BTC и других Цифровые деньги. CleanSpark (CLSK) является одним из представителей этого типа компаний, объем его Накопление монет составляет 17.5% от Рыночная капитализация. Кроме того, Riot Platforms (RIOT) также является подобной компанией, у которой объем Накопление монет составляет 21% от Рыночная капитализация. Эти компании надеются получить прибыль в будущем, когда цены на рынке пампятся, накапливая BTC и другие Криптовалюта.
3. **Многоуровневый бизнес: ** Такие компании занимаются не только майнингом криптовалюты и накоплением монет, но также имеют опыт в области искусственного интеллекта, разработки центров обработки данных на базе ИИ и т. д. Marathon Digital (MARA) представляет этот тип компаний, и их накопление монет составляет 33% от рыночной капитализации. Обычно эти компании диверсифицируют свой бизнес, чтобы снизить риски в отдельных областях и повысить общую прибыльность.

С увеличением спроса на искусственный интеллект вычислительная мощность и бизнес высокопроизводительных вычислений будет все больше объединяться с бизнесом майнинга блокчейн, что может дополнительно увеличить оценку майнинговых компаний. В будущем майнинговые компании станут не только "майнерами" цифровых денег, но также могут стать важными провайдерами инфраструктуры для развития технологии искусственного интеллекта. Несмотря на все трудности этого пути, многие майнинговые компании уже ускоряют развертывание вычислительной мощности и строительство центров обработки данных для того, чтобы занять свое место в этой новой области.

1、MARA Holdings (MARA)

Одна из крупнейших в Северной Америке компаний по самостоятельному майнингу биткойнов, основанная в 2010 году и вышедшая на биржу в 2011 году. Компания занимается майнингом криптовалюты, с фокусом на экосистеме блокчейна и создании цифровых активов. Компания предлагает решения по хостингу майнинга на основе собственной инфраструктуры и интеллектуального программного обеспечения для майнинга, основной актив - биткойны. Как и Riot, Marathon также испытал снижение акций на 12,6%, а затем продолжал снижаться. Однако акции Marathon быстро росли в течение последнего года.

Согласно последним данным за октябрь, MARA (Marathon Digital) достигла вычислительной мощности в 32,43 Эх/с, став первой публичной майнинговой компанией, достигшей таких масштабов. Предполагается, что после введения в эксплуатацию новой мощности в 152 МВт вычислительная мощность увеличится примерно на 10 Эх/с. Недавно MARA приобрела два центра обработки данных в Огайо и строит третий новый объект с дополнительной мощностью майнинга в 152 МВт, который планируется запустить в эксплуатацию к концу 2025 года. Главный финансовый директор MARA Салман Хан заявил, что стоимость приобретения активов составила около 270 000 долларов за МВт, и ожидается, что эти развертывания помогут компании достичь цели в 50 Эх/с к 2024 году.

Кроме того, MARA объявила 18 ноября о выпуске облигаций на сумму 700 миллионов долларов США с возможностью конвертации, срок погашения которых - 2030 год. Средства, собранные в результате размещения, в основном будут использованы для покупки BTC, выкупа облигаций, погашение которых предусмотрено к 2026 году, а также поддержки расширения текущего бизнеса. MARA планирует использовать чистую прибыль от этих облигаций, до $200 миллионов из которых будут направлены на выкуп части облигаций, погашение которых предусмотрено к 2026 году, а оставшиеся средства будут использованы для покупки дополнительных BTC и для общих корпоративных целей, включая оборотные средства, стратегические приобретения, расширение существующих активов и погашение дополнительного долга и прочее.

2、Core Scientific(CORZ)

Блокчейн инфраструктура и услуги майнинга криптоактивов

Основанная в 2017 году, Core Scientific Inc. в основном делится на два основных сегмента: продажа оборудования и услуги хостинга, а также самостоятельно построенные майнинговые фермы для майнинга биткоинов. Компания генерирует доход за счет продажи контрактов, основанных на потреблении, и предоставления услуг условного депонирования, в то время как сегмент Digital Asset Mining получает свой доход от вычислительных устройств, управляемых Компанией, которые обрабатывают транзакции в сети блокчейн и участвуют в них в составе пула пользователей в обмен на активы цифровой валюты.

Недавно Microsoft (MSFT.US) объявила, что с 2023 по 2030 годы потратит около 10 млрд долларов США на аренду серверов у стартапа по искусственному интеллекту CoreWeave. CoreWeave уже заключила соглашение с гигантом майнинга BTC Core Scientific о предоставлении протокола хостинга для 120 мегаватт (МВ) высокопроизводительной вычислительной мощности. После нескольких раундов расширения CoreWeave в настоящее время размещает общую мощность 502 МВ графических процессоров в центрах данных Core Scientific. С момента подписания сделки на миллиарды долларов с CoreWeave акции Core Scientific значительно выросли, накопленный рост составил почти 300%. Компания также планирует модернизировать часть своих центров данных для размещения более 200 МВ графических процессоров CoreWeave.

Ожидается, что этот 12-летний контракт на хранение принесет Core Scientific общий доход в размере 8,7 миллиарда долларов США. В то же время доля рынка BTC Майнинг Вычислительная мощность остается стабильной, но снизилась с 3,27% в январе до 2,54% в сентябре.

В целом, Core идеально усвоил сочетание двух горячих тем - искусственного интеллекта и Биткойна, особенно в области центров обработки данных по искусственному интеллекту, Core Scientific уже выиграл крупные контракты и активно расширяет клиентскую базу, проявляя сильный потенциал развития. Несмотря на снижение доли рынка в сфере Майнинга Биткойнов, прогресс компании в области центров обработки данных по искусственному интеллекту обеспечивает ей надежную поддержку для долгосрочного роста, и ожидается дальнейший рост в будущем.

3、Платформы Riot (RIOT)

Компания Riot Platforms, базирующаяся в штате Колорадо, США, специализируется на разработке и поддержке технологий блокчейн и майнинге цифровых денег. Ранее компания также инвестировала в несколько стартапов в сфере блокчейн, включая канадскую биржу BTC Coinsquare, однако в настоящее время полностью сфокусирована на криптовалютном майнинге.

Цена акций Riot испытала значительные колебания, особенно при снижении цены Биткойна, когда цена акций компании временно снизилась на 15,8%. Тем не менее, несмотря на это, акции компании за последний год выросли более чем на 130%.

Несмотря на то, что последние Благоприятная информация на рынке привела к росту цен акций на 66% всего за неделю, финансовое состояние Riot оставляет желать лучшего. Согласно отчету о финансовых результатах за третий квартал 2024 года, общий доход компании составил 84,8 миллионов долларов, при этом доход от майнинга Биткойна составил 67,5 миллионов долларов, и чистый убыток составил 154,4 миллиона долларов, убыток в расчете на акцию - 0,54 доллара, что значительно превышает рыночные ожидания убытка в расчете на акцию - 0,18 доллара. Кроме того, во втором квартале Riot понесла убыток в размере 84,4 миллиона долларов, в то время как в том же периоде прошлого года чистый убыток составил всего 27,4 миллиона долларов. В целом, убытки Riot продолжают увеличиваться, несмотря на краткосрочный рост цен акций, но возможность долгосрочного роста цен акций остается под вопросом.

4、CleanSpark(CLSK)

Зеленая энергияКриптовалютаМайнинг

CleanSpark - компания, специализирующаяся на добыче Биткойна с использованием возобновляемых источников энергии. Выручка компании во втором квартале 2024 года выросла до 104,1 миллиона долларов США, что на 58,6 миллионов долларов США, или 129%, больше, чем в прошлом году в этот же период, когда она составляла 45,5 миллионов долларов США. Однако чистый убыток за три месяца, заканчивающиеся 30 июня 2024 года, составил 236,2 миллиона долларов США, или 1,03 доллара на акцию, в сравнении с убытком в 14,1 миллиона долларов США, или 0,12 доллара на акцию, в прошлом году в этот же период. Следует отметить, что, несмотря на рост рынка в начале ноября, CleanSpark (CLSK) не извлек выгоду из этого, поскольку компания была приостановлена в это время. Основатель компании объяснил, что приостановка была вызвана ошибкой в расчете пропорции подписки на акции в процессе приобретения. Компания также объявила о завершении приобретения GRIID с целью увеличить общую вычислительную мощность майнинговой фермы до 400 мегаватт (MW) в ближайшие годы. В то же время CleanSpark имеет значительные Цифровые деньги, такие как BTC. 17,5% рыночной капитализации соответствует запасам монет, что означает, что значительная часть рыночной капитализации обеспечивается владением BTC.

С точки зрения динамики цен на акции, CleanSpark является одним из представителей BTC-горнодобывающих компаний, основанных на возобновляемой энергии, и благодаря своей стратегии 'зеленого майнинга' и относительно низким затратам на энергию имеет потенциал для долгосрочного развития. Приобретение GRIID и расширение майнинговой фермы свидетельствуют о положительной стратегической позиции компании в отношении расширения своей доли на рынке и повышения конкурентоспособности. Однако, несмотря на значительный рост выручки компании, важным фактором, влияющим на динамику цен акций в будущем, будет способность компании к получению прибыли и генерации денежного потока. С учетом влияния колебаний цены BTC и стоимости энергии, цена акций CleanSpark может сильно колебаться.

5、TereWulf(WULF)

使用绿色能源进行КриптоактивыМайнинг

С увеличением риска операций и увеличением рентабельности, энергетические компании постепенно становятся важной силой в индустрии криптовалюты. Дочерняя компания TeraWulf, принадлежащая Beowulf Mining Plc, недавно раскрыла в регуляторной документации, что к 2025 году ее мощность майнинга составит 800 мегаватт, что составит 10% от текущей вычислительной мощности сети BTC. TeraWulf специализируется на предоставлении устойчивых решений для майнинга криптовалют, особенно в использовании возобновляемых источников энергии, таких как гидро- и солнечная энергия, и на разработке центра обработки данных с использованием искусственного интеллекта.

Недавно TeraWulf объявила о повышении общего объема своих 2,75% облигаций, которые могут быть конвертированы, до $425 млн, планируется использовать $118 млн из них для выкупа акций. Эта финансирование также включает Опции на увеличение, позволяющие начальным покупателям добавить $75 млн в течение 13 дней после выпуска. Новые облигации будут погашены в 2030 году, часть средств будет использована для выкупа акций, а остаток - для общих корпоративных расходов.

TeraWulf заявляет, что приоритет будет отдаваться выкупу акций, продолжится органический рост в области высокопроизводительных вычислений и искусственного интеллекта, а также потенциальное стратегическое приобретение. После того как эта информация была обнародована, цена акций TeraWulf выросла на почти 30% с пятницы, превзойдя производительность BTC и других горнодобывающих предприятий. В последнее время горнодобывающие предприятия активно используют облигации, обеспеченные BTC, и кредиты, поддерживаемые BTC, для привлечения средств, чтобы справиться с падением вычислительной мощности после Халвинга BTC.

С общей точки зрения, TeraWulf показывает сильный потенциал роста в области чистой энергии и AI-Майнинг. В краткосрочной перспективе компания может получить выгоды от высокой заинтересованности рынка в зеленой энергии и AI-Майнинге. Однако, учитывая волатильность горнодобывающей отрасли и общую рыночную среду, долгосрочная производительность требует дальнейшего следования и оценки. В текущей ситуации цены акций TeraWulf имеют определенные спекулятивные элементы, но также могут продвигаться вверх через свою стратегию устойчивого развития.

6、Майнинг шифров(CIFR)

Компания по добыче BTC

Cipher Mining в первую очередь ориентирована на разработку и эксплуатацию дата-центров для майнинга биткойнов в Соединенных Штатах с целью улучшения инфраструктуры сети биткойнов.

Недавно компания Cipher Mining объявила о дальнейшем расширении кредитного сотрудничества с Coinbase и установлении срочного кредита на сумму 35 миллионов долларов. Согласно финансовому отчету, опубликованному 1 ноября, компания увеличила свой кредитный лимит с 10 миллионов до 15 миллионов долларов и получила срочный кредит на сумму 35 миллионов долларов.

Кроме того, с ростом спроса на искусственный интеллект в шифровальном рынке, оценка бизнеса по искусственному интеллекту Cipher Mining также имеет подъем. Однако по сравнению с такими компаниями-конкурентами, как CORZ, APLD и WUFL, рост акций Cipher Mining отстает. Несмотря на то, что компания добилась некоторого прогресса в инвестициях в инфраструктуру BTC Майнинга, но прогресс в развитии AI-технологий замедляется, что может повлиять на краткосрочную динамику ценных бумаг.

7、Энергия Ирис(IREN)

Майнинг Биткойн с использованием возобновляемых источников энергии

Сосредоточьтесь на майнинге BTC с использованием зеленой энергии (особенно гидроэнергии) по всему миру. Основной бизнес по майнингу BTC, приводимый в действие чистой энергией, является ключевым конкурентным преимуществом, что является важным отличием от других майнинговых компаний. По сравнению с традиционными источниками энергии, такими как уголь и нефть, IR­EN использует чистую энергию для майнинга, чтобы снизить выбросы углерода и снизить операционные расходы. IR­EN в настоящее время имеет несколько майнинговых объектов, работающих на чистой энергии, особенно в регионах, где есть избыток чистой энергии, таких как Канада и США.

Кроме того, IREN также пытается развиваться в области Облачного майнинга, но перспективы этой части бизнеса не так очевидны, как у его чистоэнергетического бизнеса. Хотя Облачный майнинг в определенной степени может снизить спрос на Майнинговое оборудование как коммерческая модель и предоставить инвесторам более гибкие способы получения прибыли, его модель доходов и рыночная приемлемость все еще находятся на ранней стадии, и по-прежнему сложно проявить значительную прибыльную способность по сравнению с традиционным BTC Майнингом. Поэтому исследования IREN в области Облачного майнинга скорее можно рассматривать как пилотный проект, далекий от зрелости, и его оценка также трудно переоценить.

В отношении валютных энергетических активов прогресс и потенциал IREN в настоящее время не такие высокие, как у некоторых конкурентов, таких как CIFR (Cipher Mining) и WULF (Stronghold Digital Mining). Эти компании уже достигли определенного прогресса в эффективной интеграции традиционных энергетических активов и применении чистой энергии, и обладают более сильной конкурентоспособностью на рынке. В то время как уникальные преимущества IREN в области зеленой энергетики и майнинга не могут быть пренебрежены, по сравнению с CIFR и WULF, его процесс монетизации все еще отстает, что затрудняет достаточный приток средств в короткой перспективе.

8、Хижина 8(HUT)

Канадская компания Hut 8 занимается майнингом криптовалют в основном в Северной Америке и является одним из крупнейших инновационных майнеров цифровых активов в Северной Америке. Компания эксплуатирует масштабную энергетическую инфраструктуру и стремится к экологически чистой деятельности.

В 2023 году годовой доход Hut 8 достиг $121,21 млн, увеличившись в годовом исчислении на 47,53%. За квартал, завершившийся 30 сентября 2024 года, выручка увеличилась до $43,74 млн, увеличившись на 101,52% в годовом исчислении. В результате общая выручка за последние 12 месяцев составила $194,02 млн, что соответствует годовому темпу роста в 209,07%.

Согласно отчету за третий квартал, Hut 8 ускорила темпы развития цифровой инфраструктуры и продвижение коммерциализации. Все показатели компании демонстрируют сильный рост и постоянное укрепление бизнеса.

9、Bitfarms(BITF)

Канадская компания Bitfarms, специализирующаяся на разработке и эксплуатации майнинговых ферм для Биткойн, и продолжает увеличивать масштаб своей деятельности. Недавно компания объявила о планах дополнительных инвестиций в размере 33,2 миллиона долларов США для обновления планируемой закупки от Bitmain - модели Antminer T21BTC для майнинга на модель S21 Pro. Согласно финансовому отчету за третий квартал, Bitfarms изменила Протокол закупки с Bitmain, и ожидается, что обновленные Риг для майнинга будут поставлены с декабря 2024 года по январь 2025 года. По данным аналитики из TheMinerMag, благодаря использованию последнего поколения Риг для майнинга, себестоимость Риг для майнинга у Bitfarms значительно Падение: с 40,6 долларов США за каждый PH/s в первом квартале до 35,5 долларов США во втором квартале и дальнейшее снижение до 29,3 долларов США в последнем квартале.

В целом Bitfarms, обновляя свои Риг для майнинга устройства и оптимизируя стратегию закупок, повышает эффективность Майнинга, снижая при этом затраты и проявляя сильный потенциал роста. Такая стратегия может не только повысить прибыльность компании, но и укрепить ее позиции на конкурентном Криптоактивы рынке. С дальнейшим падением стоимости Риг для майнинга, Bitfarms сможет продолжать сохранять лидирующие позиции в сфере BTC Майнинга, особенно в случае роста цены на BTC или роста спроса на рынке.

10、HIVE Digital Technologies (HIVE)

Компания майнинга криптовалюты, бизнес hpc.

Hive Digital недавно объявила о приобретении 6500 майнеров Avalon A1566 от Canaan и планирует увеличить общую вычислительную мощность до 1,2 EH/s, что демонстрирует продолжающиеся инвестиции компании в пространство майнинга криптовалют. Однако с конца прошлого года Hive Digital ясно дала понять, что в будущем сместит больше ресурсов и сосредоточится на высокопроизводительных вычислениях (HPC). В компании считают, что высокопроизводительный бизнес имеет более высокую маржу прибыли, чем майнинг биткоина, и имеет определенные технические барьеры, которые могут принести компании более устойчивый рост доходов. С этой целью Hive превратил 38 000 графических процессоров Nvidia для дата-центров, первоначально использовавшихся для майнинга Ethereum и других криптовалют, в облачные сервисы GPU по требованию, открыв новую главу в области искусственного интеллекта и высокопроизводительных вычислений.

Этот стратегический поворот соответствует тенденциям развития отрасли. Подобно другим компаниям, таким как Hut 8, Hive быстро сместила свое внимание с майнинга Ethereum с POW на POS на HPC и AI бизнес. В настоящее время HPC и AI бизнес Hive уже приносят доход в 15 раз выше, чем Майнинг биткоинов, и спрос на вычисления с использованием GPU быстро растет. Согласно отчету Goldman Sachs, рынок облачных услуг с использованием GPU имеет широкие перспективы. Прогноз Fortune Business Insights указывает, что к 2030 году рынок GPU-сервисов в Северной Америке будет расти совокупным годовым темпом роста в 34%. Особенно с увеличением спроса на проекты искусственного интеллекта, подобные технологии больших языковых моделей, такие как ChatGPT, только начинают свое развитие, и практически все компании нуждаются в больших вычислительных мощностях GPU для поддержки работы и развития этих технологий.

С инвестиционной точки зрения стратегия перехода Hive Digital положила крепкий фундамент для ее будущего роста. Несмотря на то, что компания продолжает находиться в сфере майнинга криптовалют, с быстрым развитием бизнеса HPC и AI, Hive постепенно избавляется от чрезмерной зависимости от традиционного майнинга BTC и открывает более диверсифицированные и высокодоходные источники доходов.

III. Поставщики инфраструктуры и решений

Производители ригов для майнинга/Концепция акций инфраструктуры блокчейна относится к компаниям, специализирующимся на оборудовании для майнинга BTC, строительстве инфраструктуры блокчейна и связанных технических услугах. Эти компании в основном зарабатывают на проектировании, производстве и продаже специализированного оборудования для майнинга (например, ASIC-реги для майнинга), предоставлении облачных майнинговых услуг и обеспечении аппаратной инфраструктуры, необходимой для работы блокчейн-сети. Производители ригов для майнинга являются основой инфраструктуры блокчейна, поскольку они предоставляют аппаратное обеспечение для майнинга криптовалют, таких как BTC. ASIC (прикладная интегральная схема для конкретного применения) - самый распространенный тип ригов для майнинга, специально предназначенный для майнинга криптовалют. Доходы производителей ригов для майнинга в основном поступают из двух источников: продажи ригов для майнинга и предоставления услуг по майнингу в режиме хостинга и облачного майнинга.

Обычно цена Риг для майнинга зависит от множества факторов, включая Колебание на рынке BTC, затраты на производство Риг для майнинга, стабильность Блокчейн поставок и т. д. Например, когда цены на BTC пампят, доход майнеров также увеличивается, спрос на Риг для майнинга обычно следует за этим и, таким образом, увеличивает доходы производителей Риг для майнинга. Помимо производства Риг для майнинга, Блокчейн инфраструктура также включает Майнинговый пул, который обеспечивает поддержку Вычислительная мощность, а также другие облачные сервисные платформы и центры обработки данных.

Для инвесторов производители Риг для майнинга и компании инфраструктуры Блокчейн могут предложить более высокие возможности для роста, особенно когда рынок Криптоактивы находится в Подъем. Спрос на Риг для майнинга и цена BTC положительно коррелируют, однако такие компании также подвержены высокому риску волатильности, под влиянием множества факторов, таких как рыночное настроение, технологические инновации и регулирование. Поэтому при инвестировании в такие концепции акций помимо позитивного взгляда на перспективы рынка Криптоактивы также необходимо учитывать потенциальные риски, связанные с рыночной неопределенностью.

1、Canaan Technology (CAN)

Разработка аппаратных продуктов блокчейна

Основанная в 2013 году, компания Canaan в том же году выпустила первое в мире вычислительное устройство на основе блокчейн-чипов ASIC, выведя отрасль в эру ASIC, и с тех пор постепенно накопила богатый опыт в массовом производстве чипов. В 2016 году массовое производство 16-нм продукции ознаменовало то, что Canaan Technology стала первой компанией в материковом Китае с передовыми производственными процессами. С 2018 года Canaan успешно добилась первого в мире массового производства 7-нм чипа собственной разработки, а также массового производства коммерческого чипа для интеллектуальных вычислений на базе RISC-V Kanzhi K210.

С момента своего создания, Jia Nan Technology стал важным игроком в области оборудования для блокчейна, благодаря передовой технологии ASIC и преимуществам собственной разработки чипов. В сравнении с другими производителями оборудования для майнинга, CAN и BT­DR, которые являются производимыми продуктами оборудования для майнинга, имеют больше потенциальной положительной информации. В прошлом году, несмотря на медвежий рынок, объем продаж оборудования для майнинга Jia Nan Technology оставался на высоком уровне, особенно в контексте роста цены на BTC, и ожидается значительный рост продаж в будущем.

Самый большой благоприятный фактор - изменение цены на риги для майнинга. Если цена на риги для майнинга пампится, например, из-за превышения спроса или ограничений предложения, это может стимулировать рост оценки майнинговых компаний и создать «эффект двойного клика Дэвиса», повышая общую оценку компании. Недавно CAN заключила два важных заказа от институциональных клиентов, в том числе HIVE, которая приобрела 6500 ригов Avalon A1566, что дальше продвинет продажи и доходы, а также подтверждает признание и спрос на риги для майнинга этого рынка. С точки зрения фундаментальных данных и ожиданий рынка, текущая цена акций Jia Nan Technology не полностью отражает ее потенциал. Предположим, что рынок BTC оживает, а цена на риги для майнинга остается стабильной или пампится, то продажи и прибыль Jia Nan Technology будут иметь большой рост, дальше подталкивая оценку вверх.

2、Bitdeer(BTDR)

Предоставление услуг облачного майнинга и производство Риг для майнинга

Bitdeer предоставляет глобальную вычислительную мощность для майнинга криптовалюты, позволяя пользователям арендовать вычислительные ресурсы для майнинга Биткойна. Компания предлагает решения по совместному использованию вычислительной мощности, включая облачный майнинг и рынок вычислительной мощности, а также предоставляет услуги хостинга для майнинговых ферм, включая развертывание, обслуживание и управление, чтобы обеспечить эффективный майнинг криптовалюты.

Недавно Bitdeer выпустил свою новую водяную Риг для майнинга следующего поколения SEALMINER A2, как второе поколение серии SEALMINER. Риг для майнинга SEALMINER A2 оснащен вторым поколением чипа SEAL02, разработанным независимо компанией Bitdeer. По сравнению с серией A1, A2 значительно улучшил энергоэффективность, технические характеристики и стабильность. Серия A2 включает в себя модели с воздушным охлаждением SEALMINER A2 и с водяным охлаждением SEALMINER A2 Hydro, предназначенные для удовлетворения потребностей в майнинге в различных средах. Обе модели Риг для майнинга используют передовые технологии охлаждения, оптимизировали управление энергопотреблением и производительность вычислительной мощности, обеспечивая стабильную работу при высоких нагрузках. Согласно данным тестирования, энергоэффективность A2 составляет 16,5 J/TH, производительность вычислительной мощности достигает 226 TH/s, немного ниже основных на рынке Риг для майнинга, таких как Bitmain и MicroBT, с энергоэффективностью 13,5 J/TH. Компания также сообщила, что A2 находится на стадии массового производства и ожидается, что к началу 2025 года добавится 3,4 EH/s вычислительной мощности. Bitdeer также планирует завершить разработку чипа SEAL03 в четвертом квартале с целью энергоэффективности 10 J/TH.

В целом Bitdeer находится в ключевом периоде инноваций и роста, особенно в области обмена водяной системой Риг для майнинга и Вычислительная мощность. Следует отметить, что в качестве облачной платформы для майнинга предоставляются услуги аренды и управления Вычислительная мощность, а не только традиционная продажа Риг для майнинга. В отличие от традиционных производителей Риг для майнинга, облачные майнинговые и управляющие компании более гибкие в распределении капитала и ресурсов, могут увеличивать свою долю рынка, предоставляя пользователям рассчитанные на спрос вычислительные ресурсы, чтобы соответствовать потребностям инвестиций разного масштаба. Таким образом, хотя общий тренд на рынке Криптоактивы влияет на производительность Bitdeer, его разнообразие и инновационность в бизнес-модели могут обеспечить относительную стабильность на фоне Колебание рынка.

3、BitFuFu(FUFU)

Облачные услуги майнинга и услуги управления цифровыми активами

BitFuFu - это компания по майнингу и облачному майнингу BTC, поддерживаемая Bitmain, которая стремится предоставить облачные услуги майнинга для пользователей по всему миру, позволяя им участвовать в майнинге BTC без покупки оборудования. Согласно последнему финансовому отчету за третий квартал, у BitFuFu есть цифровые активы на сумму около 104 миллионов долларов США, что эквивалентно 1600 BTC. Из них 340 BTC принадлежат компании, а остальные BTC принадлежат клиентам облачного майнинга и услуг хранения. BitFuFu не только является поставщиком услуг майнинга BTC, но и важным управляющим активами BTC.

Кроме того, BitFuFu заключил двухлетний Протокол кредитования на сумму до 100 миллионов долларов с Antpool, подразделением Bitmain. Этот Протокол кредитования дополнительно укрепляет сотрудничество между BitFuFu и Antpool, повышая их гибкость в капиталовложениях. В условиях Колебание рынка BTC все больше компаний по Майнингу BTC (таких как MARA и CleanSpark) также начинают использовать различные способы финансирования, такие как залог BTC, чтобы гибко использовать свои BTC-активы для поддержки развития бизнеса и расширения капитала.

С инвестиционной точки зрения у BitFuFu есть поддержка Битландии и Ant Mining Pool, что дает ему уникальное преимущество в области поставок оборудования и ресурсов вычислительной мощности, обеспечивая эффективное и стабильное оборудование для майнинга и помогая оптимизировать операции фермы и поддержку пула. Таким образом, BitFuFu обладает явными техническими и ресурсными преимуществами в области облачного майнинга, способен привлечь больше пользователей и капитала.

В целом, с увеличением спроса на облачный Майнинг и постепенным оживлением рынка BTC BitFuFu может выиграть от этой тенденции. По сравнению с традиционными Майнинговыми компаниями облачный Майнинг позволяет инвесторам участвовать в BTC Майнинге по более низкой цене, особенно подходит для пользователей без аппаратных ресурсов.

Четыре, концепция биржи:

1、Coinbase (COIN)

Платформа для торговли криптовалютами, услуги по торговле и хранению цифровых денег

Coinbase была основана в 2012 году и в 2021 году провела IPO на Nasdaq, став первой и единственной законной криптовалютной биржей в США. Этот статус делает ее самой крупной криптовалютной биржей среди криптовалютных бирж в США и также привлекает множество институций, выбирающих ее в качестве предпочтительной платформы для хранения шифрованных активов. Coinbase совместно с Circle выпустили стабильную монету USDC, привязанную к доллару, и расширили свою деятельность, включая стейкинг и другие разнообразные услуги. Кроме того, Coinbase является одним из основных акционеров управляющего фондом ARK Invest Кэти Вуд (Cathie Wood), которая неоднократно высказывала свою поддержку ей.

Тенденция акций Coinbase тесно связана с высотой BTC. Например, их исторические максимумы приходятся на 8 ноября 2021 года, что почти совпадает с историческими максимумами BTC (10 ноября 2021 года). А на недавних минимумах (21 ноября 2022 года) цена акций синхронно достигла дна вместе с ценой BTC. От максимума в $368.9 в 2021 году до минимума в $40.61 акции упали на 89%, что превышает падение BTC на 78% за тот же период, что отражает увеличение кредитного рычага Coinbase на рынке шифрования.

В течение последних полугода основным фактором Колебание цен акций Coinbase было влияние регуляторного давления и процесса утверждения BTCETF. В 2023 году утверждение BTCETF изначально считалось значительной Благоприятная информация, но затем рынок начал опасаться возможных отрицательных эффектов таких продуктов на традиционную бизнес-модель Coinbase, что временно снизило цену акций. Тем не менее, динамика рынка после выборов принесла Coinbase Благоприятная информация.

С учетом победы Трампа на выборах усиливается ожидание рынком дружелюбной криптовалютной политики, что способствует быстрому пампу цен акций Coinbase. В начале выборов цены акций кратковременно снизились до уровня около 185 долларов, но в конечном итоге подскочили до уровня около 329 долларов. Можно предположить, что в относительно закрытом крипторынке США спрос обычных инвесторов на инвестиции в BTC будет продолжать приносить выгоду Coinbase. Coinbase, как ведущая компания на законной бирже США, имеет стабильные основы и ее высокая степень соответствия делает ее более выгодной в периоды благоприятной информации. В будущем с привлечением большего числа обычных инвесторов на рынок Coinbase может привлечь большие объемы трафика.

2、Bakkt Holdings(BKKT)

Bakkt - ведущая платформа по Криптоактивам, которая стремится предоставить институциональным инвесторам услуги по хранению и торговле шифровальными активами в соответствии со стандартами. Компания имеет лицензию на хранение шифровальных активов, выданную Нью-Йоркским департаментом финансовых услуг (NYDFS), и благодаря своей соответствующей и сильной регуляторной базе, особенно в кругах институциональных клиентов, завоевала доверие.

Bakkt был изначально основан группой биржи Intercontinental Exchange (ICE), а затем отделен и стал самостоятельной публичной компанией, демонстрируя сочетание TradFi и шифрования. Недавно акции Bakkt значительно пампились, в основном из-за планов полного приобретения Bakkt медиа- и технологической группой, принадлежащей Трампу (DJT). По данным Financial Times, компания Трампа DJT находится в глубоких переговорах о приобретении с Bakkt, и если план приобретения будет успешным, он дальше укрепит позиции Трампа на рынке криптоактивов и предоставит финансовую поддержку и больше возможностей для развития Bakkt.

В день публикации новостей акции Bakkt выросли на 162% и продолжили расти на более 15% после закрытия торгов. Акции DJT также выросли примерно на 16,7%. Кроме того, рыночная капитализация Bakkt перед приобретением составляла немного более 150 миллионов долларов, что основано на финансовой производительности компании за последний период и колебаниях на рынке шифрования. Несмотря на то, что доходы Bakkt не соответствовали ожиданиям (за последние три месяца, заканчивающиеся 30 сентября, компания заработала 328 000 долларов, при операционном убытке в 27 000 долларов).

Из инвестиционной точки зрения, Bakkt является компанией с огромным потенциалом, но все еще сталкивающейся с вызовами. Во-первых, у Bakkt есть уникальные преимущества в соблюдении правил и предоставлении услуг институциональным инвесторам, особенно в условиях постепенного присоединения институциональных инвесторов к рынку. Во-вторых, акции Bakkt недавно пампнулись, в основном благодаря намерению приобретения со стороны группы Трампа. Это приобретение предоставит Bakkt больше средств и ресурсов, что может ускорить его развитие в сфере криптовалютных торгов. Однако финансовые показатели Bakkt в прошлом были неудовлетворительными, и его основной доход по-прежнему зависит от услуг по шифрованию активов и торговли, и потенциал роста этих бизнесов остается неопределенным. Поэтому при инвестировании в Bakkt следует учитывать устойчивость его модели доходов и степень конкуренции на рынке.

Пятый, концепция оплаты:

Блок (SQ)

Поставщик услуг по оплате, основанный в 2009 году, ранее известный как компания Square. Впервые Square начала принимать BTC в качестве способа оплаты в 2014 году, и с 2018 года компания Square активно участвует в области BTC. С 2020 года Block значительно увеличил закупки BTC для использования в бизнесе и в качестве резервного актива компании. Финансовый отчет за третий квартал финансового года 2024. В этом квартале общая чистая выручка Block достигла 59,76 миллиарда долларов, что на 6% больше по сравнению с прошлым годом, когда она составляла 56,17 миллиарда долларов, что соответствует стабильному росту. Если исключить доходы, связанные с BTC, общая чистая выручка выросла до 35,5 миллиарда долларов, что на 11% больше по сравнению с прошлым годом. Чистая прибыль из убытка в 93,5 миллионов долларов в прошлом году выросла до прибыли в 2,81 миллиарда долларов, что соответствует росту на 402,1%.

Как финансовая концепция, Block также может следовать PayPal. Как известно, PayPal, как глобальный гигант в сфере платежей, предоставляет цифровые платежные услуги для мировых продавцов и потребителей. В последние годы они также проявляют сильный интерес к технологии Блокчейн, что подтверждается запуском стейблкоина PayPal USD (PYUSD) в 2023 году. Это стейблкоин, поддерживаемый долларом и основанный на технологии Эфириума, является одной из ключевых стратегий PayPal в области слияния цифровых платежей и Блокчейн. Кроме того, PayPal впервые использовал PYUSD для инвестиций в области Блокчейн, поддержав компанию Mesh, специализирующуюся на цифровом активе и финансовой платформе встроенного типа.

В отличие от этого, Block более сосредоточен на сфере блокчейна, особенно на BTC, интегрируя его в платежные сервисы и корпоративные активы.

Вывод:

Потребность в акциях, связанных с концепцией блокчейна, быстро растет и может даже превзойти потребность в традиционных технологических акциях и самой криптовалюте. По мере того, как блокчейн постепенно расширяется с начальных криптовалютных приложений на более широкие отраслевые решения, рынок значительно увеличивает спрос на соответствующие технологии и инфраструктуру. По сравнению с традиционными технологическими акциями, потенциал роста акций, связанных с концепцией блокчейна, более ярко выражен, потому что они зависят не только от постоянного технологического инновационного развития, но и тесно связаны с цифровой трансформацией мирового финансового рынка и тенденцией к децентрализации.

С укреплением технологии блокчейн и совершенствованием политической обстановки перспективы рынка акций концепции блокчейн будут все более ясными. Особенно на фоне того, что правительства разных стран мира все более четко определяют свою политику регулирования шифрованных активов, блокчейн-предприятия могут рассчитывать на взрывной рост на основе соответствия. Мы ожидаем, что все больше традиционных отраслей начнут принимать технологию блокчейн, стимулируя дальнейшее технологическое развитие и рост рыночного спроса в этой области.