Американский индекс потребительских цен и данные о занятости вне сельского хозяйства в июне расходятся, что делает рынок неспособным сформировать согласие относительно количества снижений процентных ставок, только 'идти и смотреть'. Капитализация NVIDIA временно возглавила мировой рейтинг, став гордостью в эпоху искусственного интеллекта. Однако американский рынок акций серьезно дифференцирован, с высоким уровнем капитализации и уже заметным пузырем. В этом месяце криптовалютный рынок неожиданно упал, возможно, из-за сброса старых держателей и майнеров, что также предоставляет новые возможности для последующих инвестиций.

Последнее заседание FOMC в США в июне подошло к концу, и на заседании было принято решение сохранить ставку по федеральным фондам в диапазоне от 5,25% до 5,50%, что соответствовало ожиданиям рынка. Однако общий настрой этого заседания FOMC был «голубиным», и прежний ястребиный стиль был изменен. Что касается формулировок заседания, то Пауэлл посчитал, что текущая инфляция является «умеренно прогрессивной» от таргета в 2%. Действительно, последние данные по ИПЦ за май показали, что ИПЦ США в мае вырос на 3,3% в годовом исчислении, что незначительно ниже предыдущего значения и ожидаемого значения в 3,4%; Базовый индекс потребительских цен, который не включает расходы на продукты питания и энергоносители, вырос на 3,4% в годовом исчислении в мае, что ниже ожиданий в 3,5% и ниже предыдущего значения в 3,6%, самого низкого уровня более чем за три года.

Однако, несмотря на хорошие данные по инфляции, результаты несельского хозяйства сгущают тучи над снижением процентных ставок. В США в мае было создано 272 тысячи рабочих мест (ожидалось 185 тысяч, предыдущее значение 175 тысяч), превышая прогнозы аналитиков Уолл-стрит. Разногласия в данных инфляции и занятости приводят к тому, что рынок не может согласовать время и количество снижения процентных ставок. Согласно инструменту FedWatch, вероятность первого снижения процентных ставок в сентябре составляет только 56,3%.

Согласно графику, 11 членов комитета считают, что процентная ставка в этом году останется выше 5%, что соответствует максимуму одного снижения процентной ставки; 8 членов комитета считают, что процентная ставка может быть снижена до 4,75%-5%, что соответствует двум снижениям. Таким образом, на данный момент нет явного заключения относительно количества и объема снижения процентной ставки, можно только «идти и смотреть».

Если рассматривать с точки зрения сделок, рынок, кажется, уже начал делать ставку на снижение ставки ФРС. Доходность американских облигаций в последние несколько месяцев продолжает снижаться.

А цены на золото также находятся на высоком уровне бокового движения, что, кажется, свидетельствует о постепенном повышении предпочтения к риску среди инвесторов и о постепенном снижении привлекательности защитных активов для инвестиций.

В настоящее время, инфляция в США, кажется, движется в правильном направлении. Последний производственный индекс PMI от Markit в США составил 51,7 (прогноз 51,0, предыдущее значение 51,3); модель GDPNow Федерального резервного банка Атланты показывает, что прогнозируемый темп роста ВВП во втором квартале 2024 года составляет 3,0%. Поэтому WealthBee считает, что инвесторам не нужно сильно беспокоиться о экономике США, а просто ждать снижения инфляции и снижения ставок Федерального резервного банка США.

18 июня акции NVIDIA (NVDA) выросли на 3,51%, достигнув рыночной капитализации в 33353 миллиарда долларов США, превысив Microsoft и Apple, и став самой крупной компанией по рыночной капитализации в мире. С того момента, когда 5 июня рыночная капитализация NVIDIA обогнала Apple, став членом клуба компаний с капитализацией в 3 триллиона долларов США, прошло менее двух недель. Без сомнения, в этом повествовании о революционном изменении в области искусственного интеллекта, NVIDIA, несомненно, насладилась всеми преимуществами и стала великим героем этой эпохи, избранным рынком при помощи реальных денег.

Однако после краткосрочного занятия вершины мира NVIDIA Хуан Иксин начал снижать долю и реализовывать активы, в результате чего цена акций также снизилась. В настоящее время она занимает третье место в мире после Microsoft и Apple.

ФРС не снижает процентные ставки, но американские акции все равно продолжают устанавливать исторические максимумы, искусственный интеллект создает мощный импульс, который помогает американским акциям выйти за пределы макроцикла и начать независимое движение. В этом месяце Nasdaq и S&P 500 продолжают устанавливать исторические максимумы, в то время как Dow Jones находится в боковом тренде на высоких уровнях.

С начала года обсуждения о 'пузыре на рынке акций' стали все более громкими, но при этом американский рынок акций продолжает достигать новых высот. Если анализировать по показателю цена/прибыль, то, несмотря на то что курсовая стоимость S&P 500 продолжает расти в последний год и приближается к 80-му процентилю с 2000-го года, она все же намного ниже, чем во времена прокрустовского пузыря интернет-бума в 2002 году. Поэтому можно сказать, что пузырь действительно существует, но не настолько серьезен.

Однако разрыв между доходностью S&P 500 и индексом широты достигает 30-летнего максимума в этом месяце, что означает, что количество растущих акций продолжает сокращаться, несмотря на постоянные новые рекорды индекса. Это указывает на то, что все рыночные средства сконцентрированы в крупных акциях с большим весом, в то время как мелкие акции практически игнорируются. Это явление не способствует общей ликвидности американского рынка, и массовое сосредоточение институциональных инвесторов может привести к резкому падению рынка из-за падения акций, в которые они инвестировали. Поэтому риски на американском рынке сейчас существуют и очевидны. WealthBee считает, что, возможно, стоит подождать до второго квартального финансового отчета Nvidia на финансовый год 2025 года, чтобы увидеть, сможет ли Nvidia продолжить превзойти ожидания рынка, учитывая изменение ожиданий по снижению процентных ставок, в таком случае стиль американского рынка может претерпеть изменения.

Кроме американского рынка, азиатские рынки в этом месяце снова продемонстрировали впечатляющие результаты, SENSEX в Мумбаи приближается к отметке в 80000 пунктов, а индекс Тайваня устанавливает новые исторические максимумы. Несмотря на падение обменного курса иены ниже отметки в 160, Nikkei 225 находится на высоких уровнях и продолжает торговаться в сторону, демонстрируя сильные результаты.

Акции США достигли новых высот, но криптовалютный рынок необоснованно снижается. В этом месяце, несмотря на отсутствие явных макроэкономических негативных факторов, криптовалютный рынок продолжает снижаться, снижение биткойна до минимума ниже 58 500 долларов США, а эфира до минимума около 3240 долларов США.

На самом деле, макроэкономическая ситуация весь июнь была неплохой, заявления ФРС уже стали более птичьими. Но часто действия на финансовых рынках действительно сложно объяснить. Данные мониторинга HODL15Capital показывают, что в июне чистый приток американского спот-биткоин-ETF составил 9281 BTC, что свидетельствует о чистом притоке ETF на спот-биткоин, но рыночная динамика противоречит поведению крупных институтов.

На данный момент прямой причиной падения рынка является продажа, осуществляемая старыми OG и майнерами (например, майнерами и китами, они уже продали 4,1 миллиарда долларов США). Что касается причины концентрации продаж в этот период, скорее всего это случилось «просто так, без причины».

С другой стороны, появление большого количества финансовых инструментов на рынке биткойнов также значительно увеличило его колебания. С появлением биткойн-фьючерсов в 2017 году на рынке постоянно появляются все более сложные финансовые деривативы. Если бы не фьючерсы, и все участники рынка свободно торговали бы только на срочном рынке, то весь рынок, за исключением добытчиков, увеличивающих предложение новых биткойнов, был бы нейтральным. Но появление фьючерсов привело к появлению открытой короткой позиции на рынке, что привело к появлению большого количества «бумажных» BTC и увеличило предложение на рынке, усугубляя колебания цен биткойна. На рынке переплетаются срочные сделки, фьючерсы, опционы и другие финансовые инструменты, что делает колебания всего рынка биткойнов все более хаотичными, и простые и прекрасные «классические времена» биткойна уже не вернутся.

Поскольку отсутствует явный риск, вероятно, что падение - это хороший момент для увеличения позиции, а продажи китов также дают другим инвесторам возможность войти в позицию по низкой цене.

Кроме того, разнообразие финансовых инструментов является ключевым путем для постепенного перехода криптовалютного рынка в поле зрения общественности. В этом месяце на криптовалютном рынке произошло два важных события. Во-первых, ожидается, что появление ETF на базе Ethereum может произойти раньше, чем предполагалось, возможно, уже в начале июля. Аналитик ETF Bloomberg Эрик Балчунас ожидает, что наиболее ранняя дата получения одобрения для ETF на базе Ethereum будет 2 июля.

Кроме того, 27 июня главный исследователь по цифровым активам в VanEck Мэтью Сигел заявил, что они подали заявку на ETF Solana в SEC и возможно выпустят его в 2025 году.

От Биткойн до Эфириума, а затем от Эфириума до Соланы, криптовалюты принимаются традиционными рынками со скоростью, превышающей ожидания, и увеличение капитала, которое может возникнуть, вероятно, не поддаётся оценке.

Несмотря на то, что данные по инфляции в США за июнь показали снижение инфляции ниже ожиданий, сильное выступление данных по занятости вне сельского хозяйства усложнило ожидания снижения ставок ФРС. Кроме того, расхождение данных по инфляции и занятости вне сельского хозяйства, а также меры по снижению ставок, уже принятые в Европе, дальше усугубляют дифференциацию в глобальной валютной политике. На фондовом рынке резкое колебание рыночной капитализации NVIDIA и крупных и мелких акций на американском рынке отражает появление дифференциации в перспективах развития технологий искусственного интеллекта, а также увеличение концентрации на рынке.

В этом месяце цены на биткойн на криптовалютном рынке значительно упали ниже 60 000 долларов, отделившись от движения американских акций, возможно, связано с продажей майнеров и долгосрочных держателей. Волатильность рынка увеличилась, частично возможно из-за появления сложных финансовых деривативов, связанных с биткойном. Тем не менее, запуск внебиржевого фонда ETF рассматривается как стабилизатор рынка, предоставляющий инвесторам инструменты хеджирования. Особенно ожидается, что запуск ETF на физический эфир в начале июля принесет рынку новый импульс и стабильность. Несмотря на неопределенность макроэкономики и традиционных финансовых рынков, рынок криптовалютных активов проявляет свою независимость и устойчивость, что, вероятно, будет играть все более важную роль в диверсифицированных портфелях, предоставляя инвесторам новые возможности для роста.