Автор: Маршал Оранж

Проверка: Кайл

Официальный Arweave выпустил токеномику AO во вторник в 23:00 по времени Пекина 13 июня, чтобы проанализировать, как эффективно получить токен AO с точки зрения максимизации эффективности на основе имеющейся информации. Данный документ предназначен исключительно для анализа криптовалютной экономики и не является инвестиционной рекомендацией!

Разбор модели токеномики AO

Согласно токеномике AO, AO - это 100% токен справедливого старта, который следует экономической модели биткойна, и, как и биткойн, AO имеет общий запас в 21 миллион токенов, что аналогично циклу халвинга в 4 года, AO распределяется каждые 5 минут, а ежемесячное распределение составляет 1,425% от оставшегося предложения. Однако, в отличие от Биткойна, хотя AO делает Халвинг каждые 4 года, внезапного «события Халвинга» не будет, как мы все знаем, Биткойн будет происходить Халвинг каждые 210 000 Блоков (в среднем один Блок каждые 10 минут), около четырех лет в качестве измерения, но Халвинг Токена AO является относительно стабильным процессом, и распределение Токенов должно уменьшить предложение в ежемесячном измерении, хотя это не окажет большого влияния на эффективность получения AO, но игнорировать приобретение AO на ранней стадии все же невозможно. Чем раньше, тем больше преимуществ.

Одновременно официально указывается, что токен AO запускается на 100% честных условиях, и на данный момент официальное понимание '100% честного запуска' заключается в том, что токен AO можно получить только путем владения определенными активами (в настоящее время это $AR, $AOCRED, $stETH), даже без резервирования доли для своей команды, инвестиционных организаций, экосистемных проектов и т. д. Это делает проект AO еще более выдающимся на фоне многих других криптопроектов на рынке, и также означает, что получение токенов AO полностью зависит от объема средств и типа владения токенами. Наша задача - найти способ максимизировать эффективность получения токена AO при ограниченном объеме средств.

Приобретение токенов AO в настоящее время разделено на два этапа: первый этап заканчивается 18 июня, а второй этап открывается в то же время. приобретение первой фазы также будет известна всем в тот момент, когда 13 июня будет объявлено токеномика, но логично, что с 27 февраля 2024 года (день запуска публичного Тестовая сеть AO) по 1 июня минтинг 8 2024 года 100% Токен AO будут распределены между держателями AR Токен долларов США на основе соответствующих балансов, удерживаемых каждые 5 минут, а по состоянию на 13 июня 2024 года за каждые AR долларов можно будет получить около 0,016 Токен AO, а вся первая фаза составит в общей сложности около 100 Самые длинные тысячи.

Стратегия максимизации получения токена AO

Объем оборота в первом этапе составляет всего около 5%, а вот во втором этапе начинается настоящее действо. Наш основной интерес тоже сосредоточен на том, как максимизировать получение токена AO на втором этапе. 33,3% токенов AO будет распределено среди держателей токенов AR, а 66,6% токенов AO будет использовано для обеспечения других активов, заложенных в AO (в настоящее время только stETH), при этом AOCRED будет обменяться на AO в соотношении 1000:1 (AO в этой части будет предоставляться с использованием токенов AO, созданных из AR, удерживаемых Forward Research).

После запуска второй фазы каждый AR может получить 0.016 AO в первый год, а количество токенов AO, получаемых сетью AO за хранение других квалифицированных межцепных активов (не являющихся активами AR), определяется путем умножения объема сделок межцепных активов на годовую процентную ставку стейкинга и их долю в общем объеме межцепных активов. В настоящее время stETH является единственным квалифицированным межцепным активом, поэтому 66,6% токенов AO, предназначенных для распределения доли активов, заложенных в AO, будет направлено в фонд stETH, что означает, что количество токенов AO, получаемых за залог stETH, зависит от относительной стоимости вашего залога stETH по отношению к общей стоимости активов фонда.

Если вы заложите активы, составляющие 0,01% от общей стоимости пула, на год вы получите 210 AO. В настоящее время пул составляет более двухсот миллионов долларов США (можно посмотреть здесь). Если после открытия второй фазы стоимость пула достигнет 1 миллиарда долларов США и останется постоянной в течение года, и вы заложите стоимостью 1000 долларов США в stETH, то через год вы получите 2,1 AO. Если рыночная капитализация AR составляет 2 миллиарда долларов США и остается постоянной в течение года, и у вас есть 1000 долларов США в AR на кошельке, то через год вы получите 0,485 AO. Похоже, что залог stETH более выгоден, и на данный момент так и есть, но стоимость пула stETH и рыночная капитализация AR не могут оставаться неизменными в течение года, поэтому всегда нужно вычислять на основе соотношения общей стоимости пула и рыночной капитализации AR (в долларах США):

• Когда рыночная капитализация TVL / AR фонда достигает ≈ 2, залог других активов стоимостью, эквивалентной заложенным AR, примерно равен получаемому AO.
• При TVL / AR Рыночная капитализация > 2, держа AR одинаковой стоимости, чем застейкано других активов, получите больше AO;
• При том, когда TVL / AR Рыночная капитализация < 2, застейкать равной стоимости других активов, чем держать больше AR той же стоимости, чтобы получить больше AO;

Обратите внимание, что токены AO, выкованные после запуска второго этапа, будут разблокированы только 8 февраля 2025 года, при этом общий объем будет составлять около 3 миллионов, а процент обращения - 15 %.

Кроме того, мы также можем рассчитать риск и затраты на получение AO, что в значительной степени влияет на последующую цену AO. Держателям AR достаточно просто держать его, в то время как stETH можно получить, заложив ETH в Lido. В настоящее время годовая процентная ставка (APR) stETH составляет 3,3%, поскольку при залоге stETH в AO часть этого годового дохода в виде процентов передается разработчикам AO, что в противном случае было бы доходом держателей stETH. Следовательно, APR stETH можно рассматривать как затраты на залог stETH. Если общий объем средств в пуле достигает 1 миллиарда, то затраты залогодателей stETH на получение AO составляют 15,7 долларов США. Однако это результат вычислений при контролируемых переменных, исходя из предположения, что stETH - единственный актив, доступный для кроссчейн взаимодействия в настоящее время.

Для краткосрочных инвесторов как стейкинг stETH, так и владение AR несут риск падения цены монеты. Конечно, многие CEX предлагают услуги заема монет с плечом 0, обычно процентная ставка по займу не превышает 1%, однако, учитывая длительный период получения стимулов AO, решение следует принимать после взвешивания всех факторов. В то же время, стоимость обмена AOCRED на AO составляет около 50-60 долларов США за 1 AO (обязательно обменяйте AOCRED на AO до 27 июня 2024 года, иначе они станут недействительными), а также они будут разблокированы только 8 февраля 2025 года, поэтому цена 1000 * AOCRED можно рассматривать как фьючерс AO, но после выпуска тестовой сети AO принесет рост рыночной капитализации AR, превышающий 1 миллиард, и общий объем обращения составит всего более 3 миллионов, что оставляет большое пространство для роста цены AO.

Для долгосрочных инвесторов использование времени для устранения риска колебаний на рынке помимо получения роста основной суммы также может предоставить возможность продолжать получать проценты на AO (включая бонусы на рост AO).

Маленький вывод

Вышеуказано анализ токена AO, в общем, следует следить за изменением объема ликвидности в фонде и рыночной капитализацией AR, и настраивать стратегию на основе затрат на приобретение токенов, чтобы достичь максимальной эффективности использования средств. Помимо затрат, нельзя игнорировать потенциальные риски колебаний цен, и использование стратегий, таких как заимствование токенов с 0-м плечом, может частично избежать рисков, а стоимость обмена AOCRED на AO и время разблокировки также являются важными факторами, которые нужно учитывать при принятии решений. Конечно, если вы долгосрочный держатель токенов, вам просто нужно ждать, когда они вырастут в цене.