Глобальная ситуация изменчива и непредсказуема, и, хотя вы, возможно, заметили, стоит поделиться некоторыми соображениями Грейторн.

Хотя наше основное внимание сосредоточено на рынке криптовалют, особенно после подтверждения бычьего ралли после сокращения Биткойна вдвое, рынок теперь, возможно, вступает в фазу «ничего не делать». На этом этапе большинство держателей криптовалюты уже вложили средства, и стратегией может стать ожидание того, что произойдет.

Для большинства инвесторов долгосрочная перспектива упрощает процесс инвестирования и снижает необходимость частых корректировок. На данный момент лучшим вариантом кажется либо сохранение в долгосрочной перспективе, либо ставка на монеты Meme.

Тем не менее, этот период молчания на рынке криптовалют также дает нам возможность сосредоточиться на макроэкономике, которая неизбежно влияет на рынок криптовалют. В конце концов, на Биткойн и другие криптовалюты фундаментально влияют макроэкономические тенденции. Хотя рынок криптовалют в настоящее время выглядит застойным, макроэкономическую среду стоит изучить.

Сегодня мы хотим сосредоточиться на двух важных и тесно связанных новостях:

1. Китай продал огромное количество казначейских и агентских облигаций США.
2. США объявили о значительном повышении пошлин на китайскую импортную продукцию.

Далее мы обсудим это подробно.

Китай на протяжении десятилетий неуклонно накапливал долг Казначейства США, удерживая до 10% долга США через облигации, выпущенные федеральным правительством. Причины этого включают:

• Казначейские облигации США считаются одними из самых безопасных инвестиций в мире, обеспечивающими надежную прибыль с минимальным риском. Это привлекательно для сохранения крупных валютных резервов Китая.
• Китай экспортирует много товаров в Соединенные Штаты и зарабатывает много долларов. Вместо того, чтобы хранить эти доллары, Китай инвестирует в казначейские облигации США, чтобы заработать проценты.
• Покупая долг США, Китай помогает поддерживать свою валюту (юань) относительно стабильной. Эта стабильность поддерживает конкурентоспособность китайского экспорта, поскольку стабильный юань делает китайские товары более доступными для потребителей в США.

В последнее время Китай сокращает свою зависимость от долга США. Bloomberg сообщил, что Китай продал казначейские облигации США и агентские облигации в рекордных количествах в первом квартале. Соединенные Штаты, безусловно, недовольны таким развитием событий по следующим причинам:

• Массовая распродажа увеличила предложение казначейских облигаций США на рынке, что привело к падению их цен. Цены на облигации падают, а процентные ставки растут.
• Рост процентных ставок означает, что правительству США приходится платить больше за обслуживание своего долга. Первоначально распродажа казначейских облигаций США может укрепить доллар, поскольку инвесторы переводят средства в доллар для покупки облигаций, которые продает Китай. Однако увеличение предложения долларов со временем может ослабить доллар. Кроме того, 10% — это существенный дефицит. Кто его заполнит? Япония? Учитывая, что Япония также сталкивается с проблемой девальвации иены, мы не питаем особых надежд.
• Такой шаг может также повлиять на стоимость доллара по отношению к юаню, делая китайский экспорт более дорогим и потенциально нанося ущерб экономике Китая. Однако Китай, похоже, не слишком заботится об этом, поскольку дедолларизация является его главным приоритетом.

Как могут отреагировать Соединенные Штаты? Федеральная резервная система США может вновь выйти на долговые рынки и возобновить программу количественного смягчения (QE), даже если процентные ставки останутся выше 5%. Правительство США также может потребовать от банков и других учреждений покупать больше казначейских облигаций.

Тем не менее, банки должны быть компенсированы более высокой доходностью, что может стимулировать их выдавать больше кредитов, что, возможно, приведет к инфляции.

Теперь перейдем ко второй новости: США объявили о значительном повышении пошлин на китайский импорт.

Судя по всему, в ответ президент Байден обнародовал новые и увеличил тарифы на китайский импорт. Пошлины продолжают карательные меры, введенные предыдущей администрацией Трампа, которые тогдашний кандидат Джо Байден раскритиковал как обременяющие американских потребителей.

Тарифы на электромобили выросли более чем в четыре раза и достигли 100%, а тарифы на литиевые батареи и их компоненты, а также на некоторые изделия из стали и алюминия — более чем в три раза. Кроме того, вдвое были увеличены тарифы на полупроводники и солнечные панели.

Новые тарифы были также введены на длинный список важнейших полезных ископаемых, магнитов, судовых кранов и медицинской продукции.

Этот шаг направлен на то, чтобы сделать китайские товары более дорогими в Соединенных Штатах, тем самым стимулируя потребителей покупать больше товаров американского производства. Ожидается, что эта стратегия ударит по китайским производителям и экспортерам, что потенциально приведет к снижению доходов и росту безработицы в Китае.

Однако существует серьезная проблема. В настоящее время Соединенные Штаты не имеют возможности увеличивать внутреннее производство, как это делает Китай. Для увеличения внутренней активности необходим финансовый стимул, который поможет компаниям создать дополнительные мощности для замены более дорогих китайских поставок. По сути, это означает увеличение эмиссии валюты.

Чтобы компенсировать эти тарифы и «локализовать» отрасли, которых в настоящее время не хватает, необходимый финансовый стимул может быть обеспечен за счет увеличения государственного долга. Учитывая, что экономика США демонстрирует признаки замедления, нельзя рассчитывать на то, что рост ВВП покроет эти затраты в краткосрочной перспективе.

О крипторынке

Итак, как все это повлияет на Биткойн и рынок криптовалют? Помимо социально-политической нестабильности, к которой может привести эскалация, глобальный экономический спад может привести к сокращению располагаемого дохода для инвестиций в криптовалюты, но это уже происходит. Фактически, вышеизложенное заставляет нас полагать, что для поддержки этого конфликта может быть больше бюджетных стимулов и потенциальной эмиссии валюты, при этом Биткойн часто рассматривается как средство защиты от инфляции.

Кроме того, поскольку правительства во всем мире сталкиваются с экономическими проблемами, общее убеждение в том, что они будут ужесточать регулирование криптовалют, сейчас ослабевает, по крайней мере, в отношении Биткойна. На самом деле кажется, что наоборот, все больше и больше людей ценят его существование. В долгосрочной перспективе Биткойн может стать альтернативной валютой, если доллар США обесценится из-за увеличения долга и денежной массы.