原文标题: «Корректировка торговых стратегий с учетом предстоящего сокращения биткойнов вдвое: отличается ли этот цикл?»

Автор оригинала: Марцин Милозерный

Оригинальный сборник: Ladyfinger, Blockbeats.

*Примечание редактора: по мере того, как Биткойн приближается к следующему событию сокращения вдвое, незначительные изменения в структуре рынка и поведении участников раскрывают сложную торговую картину. В этом отчете рассматривается, как значительная покупательная способность ETF изменила традиционные ожидания относительно эффекта сокращения предложения в результате сокращения вдвое, а также решающую роль, которую играют долгосрочные держатели (LTH) в текущем рыночном цикле. Благодаря всестороннему анализу исторических данных, рыночных тенденций и поведения инвесторов эта статья предоставляет трейдерам ценную информацию, призванную помочь им ориентироваться в уникальной среде рынка биткойнов и оптимизировать свои торговые стратегии. По мере того как рынок движется вперед к критическому узлу сокращения вдвое, понимание этой динамики становится ключом к пониманию будущего направления рынка. *

Халвинг и сокращение предложения ETF

Участники рынка часто рассматривают сокращение биткойнов вдвое как предвестник бычьего роста, поскольку это снижает скорость генерации новых биткойнов. Сокращение вдвое сокращает вознаграждение майнеров за проверку транзакций и создание новых блоков вдвое, эффективно замедляя приток новых биткойнов на рынок.

Кроме того, ожидается, что этот заранее установленный дефицит снизит давление со стороны продавцов на майнеров, которым обычно приходится продавать вознагражденные биткойны для покрытия эксплуатационных расходов. Само собой разумеется, что по мере того, как на продажу поступает меньше новых биткойнов, срабатывает эффект дефицита, который исторически создает условия для роста цен, поскольку предложение сокращается, а спрос остается стабильным или растет.

Однако нынешние рыночные условия отличаются от исторических норм. По мере приближения сокращения биткойнов вдвое влияние вновь добытых биткойнов и ввода их в обращение становится все меньше и меньше по сравнению с ростом спроса на ETF. Как показывает приведенная ниже диаграмма Glassnode, количество биткойнов, которые ETF удаляет с рынка, во много раз превышает количество биткойнов, которые чеканятся каждый день.

В настоящее время майнеры ежедневно предоставляют рынку около 900 биткойнов. Ожидается, что после сокращения вдвое это число упадет примерно до 450 биткойнов, что в прошлых рыночных условиях могло усугубить дефицит биткойнов и подтолкнуть цену вверх. Однако массовые приобретения ETF, которые изымают из обращения гораздо больше биткойнов, чем майнеры могут производить каждый день, позволяют предположить, что предстоящее сокращение вдвое может не привести к ожидаемому кризису предложения.

По сути, ETF упредил последствия сокращения вдвое, сократив доступное предложение за счет массовой и устойчивой покупательской активности. Другими словами, сокращение предложения, которое обычно ожидается от сокращения вдвое, может произойти из-за массовых приобретений биткойнов ETF. Эти фонды в настоящее время оказывают значительное влияние на доступность Биткойна, что может скрыть влияние сокращения вдвое на рынок в краткосрочной и среднесрочной перспективе.

Однако деятельность ETF привносит свои сложности в динамику рынка. Например, влияние ETF на цены биткойнов не должно быть односторонним. Несмотря на текущую тенденцию крупного притока капитала, сохраняется возможность его оттока, что влечет за собой риск внезапных рыночных сдвигов. Внимательное наблюдение за активностью ETF, включая покупки и потенциальные продажи, имеет решающее значение для прогнозирования движений рынка по мере приближения халвинга.

Влияние предложения долгосрочных держателей

Поскольку активность ETF, вероятно, снизит влияние сокращения вдвое на долгосрочную динамику цен Биткойна, в центре внимания будут другие ключевые рыночные факторы. С точки зрения динамики предложения, помимо доли, вносимой майнерами, основным источником предложения являются долгосрочные держатели (LTH). Их решение продавать или удерживать акции оказывает существенное влияние на рыночный спрос и предложение.

В экосистеме Биткойн участники рынка часто делятся на долгосрочных держателей (LTH) и краткосрочных держателей (STH) в зависимости от того, как долго они держат Биткойн. LTH определяется Glassnode как объект, хранящий биткойны в течение длительного периода времени (обычно более 155 дней). Эта классификация основана на наблюдении, что Биткойн, хранящийся после этого периода, с меньшей вероятностью будет продан в условиях волатильности рынка, что указывает на более сильную веру в долгосрочную ценность Биткойна. Напротив, STH более чувствителен к изменениям цен, часто вызывая немедленные колебания спроса и предложения.

Чтобы проиллюстрировать роль LTH в динамике предложения биткойнов на рынке, аналитики Glassnode придумали индикатор уровня рыночной инфляции для долгосрочных держателей. Он показывает годовую ставку, с которой долгосрочные держатели накапливают или распределяют биткойны относительно ежедневной эмиссии майнеров. Это соотношение помогает определить периоды чистого накопления (когда долгосрочные держатели фактически выводят Биткойн с рынка) и периоды чистого распределения (когда долгосрочные держатели усиливают давление продавцов на рынке).

Исторические закономерности показывают, что по мере приближения пика распределения LTH рынок может стремиться к балансу и, возможно, достичь вершины. В настоящее время тенденция уровня инфляции на рынке LTH показывает, что он находится на ранних стадиях цикла распределения, завершен примерно на 30%. Это предполагает, что в текущем цикле будет много активности, прежде чем будет достигнута точка рыночного равновесия и потенциальный максимум цен с точки зрения спроса и предложения.

Учитывая это, трейдерам следует внимательно следить за уровнем рыночной инфляции для долгосрочных держателей, поскольку этот индикатор может определять торговые стратегии, особенно определяя потенциальные вершины или основания рынка в макромасштабе.

Является ли сокращение вдвое новостным событием?

Хотя сокращение вдвое часто интерпретируется как бычий сигнал для Биткойна, немедленное влияние на рынок во многом зависит от психологических факторов. Иногда рынок рассматривает это как событие «продавать новости», когда рыночные настроения и цены набирают обороты перед сокращением вдвое, но приводят к значительной коррекции цен вскоре после сокращения вдвое.

Например, в 2016 году на рынке произошла резкая распродажа примерно с 760 до 540 долларов примерно в период сокращения вдвое, то есть коррекция на 30%. Падение является классическим примером того, как участники рынка реагируют на само событие, а не на долгосрочное воздействие на предложение, демонстрируя немедленное сокращение волатильности вдвое, которое может вызвать на рынке.

Сокращение вдвое в 2020 году представляет собой более сложный сценарий. Хотя непосредственные последствия не отражали резкую распродажу, наблюдавшуюся в 2016 году, горнодобывающие компании испытали «двойной удар», поскольку за восстановлением цен перед сокращением вдвое последовало сокращение выпуска, что усугубило их проблемы. Этот период был лишен традиционных событий «новостей о продаже», но выявил нюансы реакции рынка на события, связанные с сокращением вдвое, на которые повлияли более широкие экономические условия и настроения рынка.

По мере того, как мы приближаемся к следующему сокращению биткойнов вдвое, структура рынка, похоже, указывает на возможность серьезной коррекции. Такая корректировка не только будет соответствовать историческим закономерностям, но также приведет к перезагрузке рынка, устранению краткосрочных спекуляций и созданию условий для следующего раунда роста.

Это ожидание зависит от нескольких факторов, включая продолжающееся влияние ETF на рынок. Хотя их покупательская активность оказала существенную поддержку ценам на биткойны, широко распространено мнение, что этот приток вряд ли будет продолжаться бесконечно. Если приток ETF начнет замедляться или развернуться до сокращения вдвое, мы можем увидеть на рынке усугубляющийся эффект. Ожидания снижения спроса на ETF в сочетании с традиционной психологией халвинга могут спровоцировать период высокой волатильности, когда трейдеры, вероятно, будут корректировать свои позиции на основе ранних признаков сдвига.

Таким образом, прямое влияние халвинга на рынок будет зависеть от психологических факторов и динамики институционального участия. Трейдерам следует подготовиться к возможной волатильности в период халвинга, используя активность ETF в качестве ключевого индикатора краткосрочных настроений рынка.

Чем отличается этот цикл

Исторически циклы Биткойна обычно начинаются через 12–18 месяцев после предыдущего максимума бычьего рынка, а новые исторические максимумы (ATH) возникают через несколько месяцев после сокращения вдвое. Это заставило многих предположить, что событие сокращения вдвое стало катализатором следующего бычьего роста из-за введенных ограничений предложения.

Однако в этом цикле эффективность сокращения вдвое может снизиться из-за нового институционального спроса, представленного биткойн-ETF. Этот спрос и приток капитала из ETF в сеть Биткойн, возможно, привели к тому, что BTC преодолел ATH предыдущего цикла перед сокращением вдвое.

Однако этот факт заставил некоторых предположить, что текущий цикл может быть короче предыдущих. Хотя нет уверенности в том, что это произойдет, вы можете посмотреть на данные, чтобы оценить, на каком этапе рыночного цикла вы находитесь, и вероятность продолжения бычьего рынка.

Во-первых, с точки зрения циклических закономерностей, нарушение ATH перед халвингом не обязательно означает, что он отклонился от исторических норм Биткойна. Ключевым моментом является оценка того, когда на самом деле был пик бычьего рынка в последнем цикле. В анализе Glassnode уже давно считается, что это произойдет в апреле 2021 года, хотя технически биткойн в ноябре 2021 года будет выше. Это предположение основано на том факте, что после апрельских максимумов большинство технических и сетевых индикаторов, связанных с настроениями рынка и поведением инвесторов, начали показывать свои типичные значения медвежьего рынка и так и не восстановились.

Теперь, используя апрель 2021 года в качестве предыдущего максимума бычьего рынка, можно увидеть, что текущий цикл хорошо соответствует историческим нормам. Это говорит о том, что бычий рост может продолжаться дольше, несмотря на пробитие предыдущего ATH перед сокращением вдвое.

Мониторинг индикатора Bull Corrective Retracement также может быть полезен при оценке отклонения текущего цикла от исторических норм и тенденций, а также принимая во внимание перспективу усовершенствованных торговых стратегий. Этот индикатор отражает глубину и частоту откатов цен на продолжающемся бычьем рынке.

Стоит отметить, что этот цикл демонстрирует менее серьезные коррекции, в отличие от более крупных спадов на 30-40%, которые были типичны для прошлых бычьих рынков. Отслеживание этих откатов может предоставить трейдерам индикатор настроений рынка, аппетита к риску и потенциальных поворотных моментов. Поскольку приток ETF продолжает влиять на рынок, значительное изменение этой более мягкой тенденции восстановления может сигнализировать об изменении поведения инвесторов и дать своевременные подсказки для корректировки стратегии.

Влияние на направленные торговые стратегии

Даже когда мы приближаемся к событию сокращения вдвое, роль ETF в формировании рынка биткойнов нельзя игнорировать. Однако также важно сосредоточиться на влиянии долгосрочных держателей (LTH) на динамику рыночного предложения. Взаимодействие между сокращением предложения в результате сокращения вдвое и приливом и отливом спроса на ETF создает сложную динамику, которая может существенно изменить традиционную реакцию рынка на событие сокращения в два раза.

Для трейдеров, стремящихся усовершенствовать свои стратегии направления, мониторинг поведения LTH становится решающим. Решение LTH сохранить свои позиции или начать распределение своих активов может стать ранним индикатором изменений в настроениях рынка и потенциальных изменений ликвидности. Учитывая текущие рыночные условия, в которых ETF повлияли на баланс спроса и предложения, заметный шаг LTH может стать переломным моментом в определении направления рынка после сокращения вдвое.

Таким образом, успешная направленная торговля в течение этого цикла, вероятно, будет зависеть от многогранного подхода. Трейдерам необходимо внимательно следить за активностью ETF на предмет признаков продолжающегося спроса или давления со стороны продавцов. В то же время они должны оценить настроения и действия LTH, чьи решения о продаже или удержании могут еще больше повлиять на динамику предложения на рынке. Торговые стратегии, которые адаптируются к этим эффектам, имеют решающее значение для эффективного перехода к следующему этапу рыночного цикла Биткойн.

Исходная ссылка