Уровни 1, Уровни 2, Уровни 3, как бы то ни было, Основное ожидание заключается в том, что эти протоколы накапливают стоимость, достаточную для стимулирования сущностей, обеспечивающих их безопасность. Обычно эти сущности получают доход от трех параллельных потоков: комиссии за транзакции, Извлечение Майнерами Возможной Стоимости (MEV) и эмиссии токенов.

Сборы за транзакции можно разделить на базовые сборы и приоритетные сборы. Базовые сборы выплачиваются для обеспечения включения транзакций в каноническую цепочку. Приоритетные сборы, с другой стороны, выплачиваются либо для гарантирования включения, когда спрос на блоки превышает возможности, либо для гарантирования определенного порядка в предлагаемом наборе транзакций. Последнее является важным для срочных транзакций, таких как арбитраж или продажа NFT, которые проводятся на основе принципа «первым поступил — первым обслужен».

Накопленная стоимость через базовые сборы за каждую транзакцию обычно имеет потолок относительно базовой стоимости функционирования протокола. При наличии свободной мощности валидаторы стимулируются включать транзакции в предлагаемую голову канонической цепи, пока общая накопленная стоимость превышает затраты на генерацию этого блока.

Приоритетные сборы начисляются в периоды перегрузки — как локальных, так и глобальных, — или в результате срочных транзакций. По мере того, как общая пропускная способность протокола растет и приближается к бесконечности (при условии, что спрос не масштабируется линейно вместе с емкостью), вероятность глобальной перегрузки приближается к нулю. Несмотря на то, что локальные перегрузки остаются возможными в протоколах, которые управляют локальными приоритетными аукционами, вероятность этого уменьшается по мере бесконечного увеличения пропускной способности. Транзакции, чувствительные ко времени, скорее всего, будут сохраняться независимо от архитектуры протокола; Тем не менее, ожидается, что их количество будет масштабироваться сублинейно с общим количеством транзакций, что приведет к постоянно уменьшающемуся проценту транзакций, чувствительных ко времени.

Таким образом, протоколы сталкиваются с стратегическим решением:

• Ограничьте мощность, чтобы максимизировать накопление стоимости за транзакцию через приоритетные комиссии или
• Максимизация мощности для увеличения накопления стоимости через больший объем транзакций с базовой платой и срочных транзакций.

Это представляет собой классическую дилемму "качество против количества".

Что насчет MEV и выпуска токенов?

Значительная часть доходов протокола накапливается через MEV. Величина варьируется в зависимости от протокола и его использования. Например, в процентном отношении к общим доходам протокола Solana накапливает большую стоимость через MEV, чем Ethereum. Общие типы MEV включают бекраны (такие как арбитраж между централизованной биржей и децентрализованной биржей или между децентрализованными биржами), фронтраны, пакеты фронтран-бекран (часто называемые "атаками-сэндвичами") и ликвидации.

Некоторые формы MEV являются безвредными или даже полезными для капитальной эффективности приложений на протоколе, в то время как другие могут считаться вредоносными. Хотя валидаторы могут оптимизировать накопление стоимости через MEV независимо, они обычно сотрудничают с специализированными организациями. Эти организации получают стимулы для дележки части накопленного MEV с валидаторами, чтобы гарантировать, что транзакции, генерирующие MEV и связанные со временем, будут выполнены.

Деньги на столе

Заметно отсутствуют в предыдущих обсуждениях приложения, отвечающие за генерацию приоритетных комиссий и MEV. Готовы ли эти приложения оставить на столе значительные суммы денег? Здесь в игру вступают appchains и application-specific sequencing (ASS). Оба подхода направлены на внутреннюю максимизацию возможной суммы приоритетных комиссий и MEV, в то время как базовые комиссии отводятся подлежащему протоколу.

В appchain это достигается за счет физического разделения состояния приложения. Тем не менее, для некоторых приложений важна компонуемость в реальном времени или почти в реальном времени — функция, которой не способствуют аппчейны. Именно здесь ASS становится особенно актуальной.

Накопление стоимости через эмиссию токенов

Чтобы ответить на вечный спор: выпуск токенов - это затраты, которые навязываются протоколу. Эти затраты несут владельцы токенов, которые не стейкаются, через разведение их доли в общей эмиссии. Следовательно, протоколы должны находить баланс между минимизацией «налога» на не-стейкеров и максимизацией доходов для участников консенсуса. Другими словами, как можно минимизировать скорость эмиссии, сохраняя оптимальную безопасность протокола?

Ethereum и Solana реализовали аналогичные решения, включающие частичное сжигание комиссий. После EIP-1559 Ethereum сжигает базовую комиссию каждой транзакции. Solana сжигает половину как базовой, так и приоритетной комиссии каждой транзакции. Сжигание ETH и SOL направлено на частичное или полное компенсирование графиков эмиссии соответствующих токенов.

Но целью является минимизация инфляции предложения токенов или максимизация дефицита родного токена? Если это первое, протокол должен обеспечить накопление достаточной стоимости через «сжигаемые механизмы». Если это последнее, протокол должен стремиться максимизировать стоимость через эти механизмы. Следовательно, было бы противоречиво для такого протокола одновременно максимизировать доступную емкость и изолировать перегрузку. Кроме того, протокол стремится предотвратить утечку стоимости через приложения, ветвящиеся на appchains или использующие приложение-специфическую последовательность. Предполагая, что как увеличение емкости, так и appchains/ASS неизбежны, протокол должен стремиться как минимизировать инфляцию.

Неудачная гибель полных протоколов

В конечном итоге, конечная цель для большинства протоколов сходится. Несмотря на разные текущие подходы, несоответствие стимулов между протоколами и приложениями, созданными на их основе, будет переносить накопление ценности к самим приложениям. В ответ на это, основные протоколы будут пытаться накапливать ценность через объем транзакций, а не ожидаемую ценность отдельных транзакций.

Disclaimer：

1. Эта статья взята из [Тогрул Магеррамов]. Все авторские права принадлежат оригинальному автору [ Тогрул Магаррамов]. Если есть возражения против этого перепечатывания, пожалуйста, свяжитесь с Gate Learnкомандой, и они незамедлительно справятся с этим.
2. Отказ от ответственности: Взгляды и мнения, выраженные в этой статье, являются исключительно мнениями автора и не являются инвестиционным советом.
3. Переводы статьи на другие языки выполняются командой Gate Learn. Если не указано иное, копирование, распространение или плагиат переведенных статей запрещены.

1. Эта статья взята из [Тогрул Махаррамов], Все авторские права принадлежат оригинальному автору [Тогрул Магарамов]. Если есть возражения по поводу этого переиздания, пожалуйста, свяжитесь с Gate LearnКоманда Gate Learn”) займется этим незамедлительно.
2. Отказ от ответственности: Взгляды и мнения, выраженные в этой статье, являются исключительно мнениями автора и не являются инвестиционным советом.
3. Переводы статьи на другие языки выполняются командой Gate Learn. Если не указано иное, копирование, распространение или плагиат переведенных статей запрещены.