Tiền điện tử ổn định là cột sống của tính thanh khoản trong thế giới tiền điện tử, đóng một vai trò ngày càng quan trọng trong hệ sinh thái tiền điện tử và tài chính toàn cầu. Chúng nối liền khoảng cách giữa tài chính truyền thống và tiền điện tử, hỗ trợ thanh toán, chuyển tiền qua biên giới, tài chính phi tập trung (DeFi) và cải thiện tính thanh khoản thị trường chung.

Bài viết này sẽ cung cấp một cái nhìn tổng quan về sự phát triển, các loại và đặc điểm chính của stablecoins. Chúng tôi cũng sẽ xem xét tình hình thị trường hiện tại và nhanh chóng xem xét về 10 stablecoins hàng đầu theo vốn hóa thị trường trong ngành công nghiệp tiền điện tử.

Stablecoins là gì?

Stablecoins là các loại tiền điện tử được thiết kế để duy trì giá ổn định. Khác với các loại tiền điện tử biến động như Bitcoin và Ethereum, stablecoins thường được gắn kết với một loại tiền tệ trái phiếu (như đô la Mỹ), một giỏ tiền tệ, hàng hóa (như vàng) hoặc tài sản khác để đảm bảo tính ổn định về giá cả.

Là một công cụ tài chính đổi mới, stablecoins cung cấp cho người dùng cách để bảo vệ chống lại sự biến động trong thị trường tiền điện tử trong khi vẫn giữ được lợi ích của tiền điện tử - giao dịch nhanh, minh bạch và có khả năng truy cập toàn cầu. Chúng cung cấp các giải pháp thanh toán, cho vay, tiết kiệm và các giải pháp khác ổn định và hiệu quả hơn.

Stablecoins có thể chia thành bốn loại dựa trên cách họ duy trì sự ổn định về giá cả:

1. Tiền ổn định được hỗ trợ bằng Fiat

Những stablecoin này được phát hành bởi các tổ chức tập trung và được bảo đảm bằng tiền tệ fiat theo tỷ lệ 1:1. Cơ chế dự trữ đảm bảo rằng một lượng tương đương tiền tệ fiat được giữ cho mỗi stablecoin được phát hành. Các ví dụ bao gồm Tether (USDT) và USD Coin (USDC).

1. Tiền điện tử được hỗ trợ bằng Stablecoins

Các stablecoin này được hỗ trợ bởi các tài sản tiền điện tử khác (như Bitcoin hoặc Ethereum). Do tính biến động của tài sản tiền điện tử, thường cần đảm bảo quá nhiều tài sản đảm bảo để duy trì sự ổn định giá. Dai (DAI) của MakerDAO là một ví dụ nổi tiếng về loại này.

Không giống như stablecoins được hỗ trợ bằng fiat, stablecoins được hỗ trợ bằng tiền điện tử được phát hành thông qua hợp đồng thông minh trên blockchain, thay vì bởi một cơ quan trung ương.

1. Tiền điện tử ổn định thuật toán

Tiền điện tử thuật toán dựa vào hợp đồng thông minh và cơ chế thị trường để điều chỉnh nguồn cung và duy trì sự ổn định giá. Chúng không yêu cầu hỗ trợ trực tiếp bằng tài sản fiat hoặc tiền điện tử; thay vào đó, chúng sử dụng thuật toán để cân bằng nguồn cung và cầu. Ví dụ bao gồm Frax (FRAX) và TerraUSD (USTC) đã ngừng hoạt động.

1. Tiền ổn định được hỗ trợ bằng hàng hóa

Những đồng tiền ổn định này được bảo đảm bằng các hàng hóa vật lý như vàng, dầu hoặc bất động sản. Giá trị của chúng được liên kết với giá thị trường của những tài sản này. Vàng Paxos (PAXG) và Vàng Tether (XAUT) là ví dụ về đồng tiền ổn định được bảo đảm bằng vàng.

Tình hình hiện tại và xu hướng trong Stablecoins

Năm 2014, Tether (USDT) đã tiên phong trong khái niệm của stablecoins. Trong thập kỷ qua, thị trường đã phát triển đáng kể. Theo DefiLlama, tổng vốn hóa thị trường của stablecoins đã đạt đỉnh vào tháng 5 năm 2022, với số tiền là 187 tỷ đô la. Mặc dù sau đó đã giảm một chút, tổng vốn hóa thị trường vẫn ở mức khoảng 170 tỷ đô la.

Nguồn: DefiLlama

Tăng trưởng ổn định trong vốn hóa thị trường, do USDT dẫn đầu

USDT tiếp tục thống trị thị trường với vốn hóa 117,9 tỷ đô la, chiếm 69,52% thị trường. USDC tiếp theo với 34 tỷ đô la và 20,08% thị phần. DAI, USDe và FDUSD đứng trong top 5 với vốn hóa lần lượt là 5,2 tỷ đô la, 2,9 tỷ đô la và 2,8 tỷ đô la.

Nguồn: DefiLlama

USDT vẫn là người chơi hàng đầu, nhưng các đồng tiền ổn định khác đang phát triển nhanh chóng. So với đầu năm, vốn hóa thị trường của USDT đã tăng khoảng 28.57%, trong khi USDC đã tăng 42.49%, FDUSD tăng 55.56% và PYUSD tăng đến 327.35% đáng kinh ngạc.

Nhu cầu tăng vọt về tiền điện tử ổn định bên ngoài Ethereum

Nguồn: DefiLlama

Ethereum vẫn là blockchain hàng đầu cho việc sử dụng stablecoin, với 82,9 tỷ đô la trong stablecoin, chiếm 48,96% thị trường. Tron đứng sau với 35,11% thị phần và 59,6 tỷ đô la trong stablecoin. Binance Smart Chain (BSC), Arbitrum và Solana lần lượt chiếm ba vị trí tiếp theo với 4,9 tỷ đô la, 4,5 tỷ đô la và 3,9 tỷ đô la.

Nhìn vào xu hướng trên các mạng, khoảng cách giữa Ethereum và Tron đang thu hẹp. Vào cuối năm 2022, khoảng cách là hơn 50 tỷ đô la, nhưng khi phát hành stablecoins của Tron tăng mạnh, khoảng cách thu hẹp xuống khoảng 20 tỷ đô la vào nửa sau của năm 2023.

Nguồn: DefiLlama

Hơn nữa, trong số 10 blockchain hàng đầu theo vốn hóa thị trường stablecoin, ngoại trừ Solana và Base, nơi mà USDC là stablecoin chính (chiếm hơn 62,9% và 94,2% thị trường stablecoin, tương ứng), USDT dẫn đầu trên tất cả 8 mạng lưới khác.

Thêm Người Chơi Tham Gia Thị Trường Tiền Ảo Ổn Định

Kể từ tháng 8 năm 2024, DefiLlama đã ghi nhận hơn 190 dự án stablecoin. Với tiềm năng mở khóa thị trường tỷ đô và thúc đẩy sự đổi mới tài chính, stablecoin đang thu hút nhiều công ty lớn và tổ chức tài chính hơn.

Vào tháng 7, Sở Quản lý Tiền tệ Hồng Kông (HKMA) đã công bố danh sách các thành viên tham gia khu vực thử nghiệm quy định về tiền điện tử ổn định, với JD.com, RD InnoTech Limited và Standard Chartered là những người đầu tiên tham gia. Ngân hàng Hokuriku ở Nhật Bản đã ra mắt Tochika, đồng tiền điện tử ổn định đầu tiên của đất nước được bảo đảm bằng tiền gửi ngân hàng. Trong khi đó, ngân hàng lớn nhất Colombia, Bancolombia, đã tung ra COPW, đồng tiền điện tử ổn định ràng buộc 1:1 với peso Colombia. Tại châu Âu, Societe Generale, ngân hàng lớn thứ ba của Pháp, đã giới thiệu đồng tiền điện tử ổn định euro của mình vào tháng 12 năm ngoái.

Một cái nhìn nhanh về 10 stablecoin tiền điện tử hàng đầu

Đây là một lời giới thiệu nhanh về 10 stablecoin hàng đầu, xếp hạng theo vốn hóa thị trường.

1. Tether (USDT)

USDT giữ vị trí hàng đầu trong các đồng tiền ổn định, với vốn hóa thị trường khoảng 117,9 tỷ đô la. Được phát hành bởi Tether Limited, USDT được cho là được hỗ trợ 1:1 bởi các loại tiền tệ tương ứng, với 100% dự trữ để phù hợp.

Tether cung cấp tính minh bạch bằng cách công bố dữ liệu tài sản cho các nguồn dự trữ trong USD, EUR, CNH, vàng (XAU) và MXN trên trang web của mình.

Nguồn: Tether

USDT lưu thông trên nhiều chuỗi khối, với Tron (49,5%) và Ethereum (39,28%) chiếm tổng cộng 88,78%. Phần còn lại chủ yếu phân bố trên BNBChain (3,37%), Arbitrum (2,37%), Avalanche (1,16%) và Optimism (0,97%).

1. Đồng USD (USDC)

USDC là một stablecoin được quy định đầy đủ và kết nối với đô la Mỹ, được phát hành bởi Circle và Coinbase, với vốn hóa thị trường khoảng 34 tỷ đô la Mỹ. Bị ảnh hưởng bởi lệnh trừng phạt của OFAC Mỹ và cuộc điều tra của SEC vào năm 2022, vốn hóa thị trường của USDC đã giảm 38% so với đỉnh 55 tỷ đô la Mỹ của nó.

USDC được kiểm toán định kỳ để đảm bảo tính minh bạch, là lựa chọn hàng đầu của các nhà giao dịch tổ chức. Nó được sử dụng rộng rãi trong DeFi, thanh toán và giao dịch xuyên biên giới.

1. Dai (DAI)

DAI, được MakerDAO ra mắt vào tháng 12 năm 2017, là một stablecoin phi tập trung được giữ chặt với đô la Mỹ. Nó duy trì tính ổn định giá của mình thông qua việc thế chấp quá mức các tài sản tiền điện tử, được quản lý thông qua các Vị thế Nợ Thế chấp (CDP). DAI tồn tại hoàn toàn trên blockchain, với tất cả các quy trình được điều khiển bởi các hợp đồng thông minh.

MakerDAO nắm giữ dự trữ trong các tài sản tiền điện tử như ETH và WBTC. Tính đến ngày 4/9/2024, vốn hóa thị trường của DAI vào khoảng 5,26 tỷ USD. Ethereum thống trị việc sử dụng nó với 91,06%, tiếp theo là Polygon (3,52%), Gnosis (1,58%) và Arbitrum (0,83%).

Vào ngày 27 tháng 8, MakerDAO đã tái thương hiệu thành Sky, và DAI trở thành USDS. Việc tái thương hiệu giải quyết áp lực quy định và nâng cấp kỹ thuật trong khi duy trì tỷ lệ trao đổi 1:1 giữa DAI và USDS.

1. Ethena USDe (USDe)

USDe là một stablecoin phi tập trung được phát hành bởi dự án Ethena trên nền tảng Ethereum. Nó đạt được sự ổn định về giá thông qua tài sản đảm bảo dựa trên các hợp đồng tương lai và chiến lược chống rủi ro delta-neutral. Người dùng có thể tạo ra USDe bằng cách sử dụng USD, ETH, hoặc token staking lưquid làm tài sản đảm bảo.

Kể từ khi ra mắt vào cuối năm ngoái, vốn hóa thị trường của USDe đã tăng lên mức cao nhất là 3,6 tỷ USD vào tháng 7 nhưng kể từ đó đã giảm xuống còn khoảng 2,9 tỷ USD.

Bổ sung: Chiến lược delta-neutral là một chiến lược quản lý rủi ro và giao dịch chênh lệch phổ biến trên thị trường tài chính. Mục tiêu của nó là tạo ra một danh mục không nhạy cảm với biến động giá, giữ cho giá trị tổng cộng của danh mục tương đối ổn định, ngay cả khi giá của tài sản cơ bản thay đổi. Các nhà giao dịch thông thường giữ cả vị thế mua và bán để trung hòa tổng delta của những vị thế này.

1. Đô la số hóa đầu tiên (FDUSD)

FDUSD, được phát hành bởi FD121 Limited (một công ty con của First Digital Limited) vào tháng 6 năm 2023, được bảo đảm 1:1 bằng đô la Mỹ hoặc tài sản tương đương.

Công ty First Digital Trust Limited, đăng ký tại Hồng Kông, giữ các dự trữ trong các tài khoản được phân chia rõ ràng tại các tổ chức tài chính được quản lý tại châu Á để đảm bảo rằng các dự trữ FDUSD không bị trộn lẫn với các tài sản khác.

FDUSD chủ yếu được phát hành trên Ethereum (98%) và BNBChain. Người phát hành dự định mở rộng sang các chuỗi khối khác.

1. PayPal USD (PYUSD)

PYUSD, stablecoin của PayPal, được gắn với đô la Mỹ và nhằm mục tiêu đơn giản hóa thanh toán kỹ thuật số toàn cầu.

Ban đầu được phát hành trên Solana và Ethereum, PYUSD có vốn hóa thị trường là 1 tỷ đô la. Nhờ sự áp dụng nhanh chóng của Solana, nguồn cung của PYUSD đã tăng 260% kể từ tháng 6. Khối lượng giao dịch của nó cũng tăng vọt, đạt 8,88 tỷ đô la vào tháng 8, so với 320 triệu đô la vào đầu năm nay—tăng gấp 26,75 lần.

Nguồn: Allium

1. USDD (USDD)

USDD là một stablecoin trên blockchain Tron, được phát hành và quản lý bởi TRON DAO Reserve từ tháng 5 năm 2022. Nó duy trì sự ổn định giá thông qua việc tăng cường quá mức trong hệ sinh thái của Tron.

Vốn hóa thị trường của USDD là 752 triệu đô la, với 99.5% lưu thông trên Tron. Tổng giá trị tài sản thế chấp là 1.752 tỷ đô la, bao gồm 10.929 tỷ TRX và 25.6 triệu USDT.

Nguồn: usdd.io

1. BlackRock USD (BUIDL)

BUIDL là một quỹ tài sản token hóa được phát hành bởi gã khổng lồ quản lý tài sản toàn cầu BlackRock phối hợp với nền tảng token hóa Securitize của Hoa Kỳ. Ra mắt vào tháng 3 năm nay, BUIDL chủ yếu nhắm vào các nhà đầu tư tổ chức. Là mã thông báo ERC-20 trên Ethereum, BUIDL hỗ trợ chuyển khoản trên chuỗi theo thời gian thực trong danh sách trắng. Nó tương tác với các hợp đồng thông minh và cung cấp quy đổi USDC theo thời gian thực thông qua Circle.

BUIDL chủ yếu đầu tư vào tiền mặt, tín phiếu kho bạc Hoa Kỳ và các thỏa thuận mua lại. Các nhà đầu tư phải đáp ứng các tiêu chuẩn nhất định để nhận mã thông báo BUIDL, với mỗi mã thông báo trị giá 1 đô la. Việc chuyển tiền phải được Securitize chấp thuận và người nhận phải đáp ứng các yêu cầu sàng lọc.

Vốn hóa thị trường hiện tại của BUIDL là khoảng 500 triệu đô la, với 17 địa chỉ giữ token, bao gồm các tổ chức như Ondo Finance.

Nguồn: Dune

1. TrueUSD (TUSD)

TUSD, được ra mắt vào tháng 3 năm 2018, là một loại tiền ổn định được gắn với đô la Mỹ. Ban đầu, nó được phát hành bởi TrueCoin (một công ty con của Archblock), nhưng quyền sở hữu đã được chuyển sang Techteryx vào ngày 15 tháng 12 năm 2020.

TUSD được phát hành chủ yếu trên Ethereum, tiếp theo là Tron, với cả hai mạng đều chiếm khoảng 99%. Vào tháng 10 năm 2023, vốn hóa thị trường của TUSD tạm thời vượt qua 3,78 tỷ đô la, nhưng một cuộc khủng hoảng de-pegging sau đó dẫn đến một cuộc khủng hoảng thanh khoản và niềm tin, làm cho nguồn cung lưu hành của nó giảm xuống còn 489 triệu đô la.

Nguồn: DefiLlama

1. Frax (FRAX)

Được Frax Finance ra mắt vào tháng 12/2020, FRAX là stablecoin đầu tiên được hỗ trợ một phần bằng tài sản thế chấp và một phần thuật toán. Một số stablecoin FRAX được hỗ trợ bởi tài sản tiền điện tử (như USDC hoặc các stablecoin khác), với tỷ lệ tài sản thế chấp được điều chỉnh động dựa trên điều kiện thị trường. Phần còn lại của sự ổn định giá của FRAX được duy trì thông qua các thuật toán điều chỉnh cung và cầu để giữ giá gần 1 đô la.

Trong phiên bản Frax V3, FRAX sẽ chuyển từ một đồng tiền ổn định theo thuật toán sang một đồng tiền ổn định phi tập trung được hỗ trợ bởi nhiều tài sản, bao gồm frxETH, sFRAX và FXB, làm cho các dự trữ của nó đa dạng hơn. sFRAX và FXB được hỗ trợ bởi các tài sản thực tế, chẳng hạn như trái phiếu chính phủ.

Phần trăm phát hành của FRAX trên Ethereum chiếm 66,51%, tiếp theo là Fraxtal với 15,98% và Arbitrum với 6,96%. Sau khi đạt đỉnh vốn hóa thị trường gần 2 tỷ đô la vào tháng 5 năm 2022, vốn hóa thị trường của FRAX đã liên tục giảm và hiện tại khoảng 370 triệu đô la.

Kết luận

Trong thập kỷ qua, thị trường tiền điện tử ổn định đã chứng kiến sự phát triển nhanh chóng, bùng nổ và cạnh tranh trong đó đã trở nên gay gắt hơn. Là cầu nối chính giữa tài chính truyền thống và thế giới blockchain, tiền điện tử ổn định không chỉ cung cấp cách ổn định để lưu trữ và trao đổi giá trị mà còn mở ra cơ hội mới cho thanh toán toàn cầu, giao dịch xuyên biên giới và phát triển nền kinh tế phi tập trung.

Khi có nhiều tổ chức tham gia và xuất hiện các ứng dụng sáng tạo mới, tiền điện tử ổn định đang sẵn sàng đóng vai trò quan trọng hơn trong hệ thống tài chính toàn cầu. Bên cạnh sự mong đợi của nhiều dự án tiền điện tử ổn định sáng tạo hơn, cũng hy vọng sẽ có những tiến bộ lớn trong các lĩnh vực như an ninh, minh bạch, tuân thủ và tương tác liên chuỗi.