Os dados de junho do CPI e dos não-agrícolas nos EUA estão em desacordo, o que impede o mercado de chegar a um consenso sobre a quantidade de cortes de juros e só pode "esperar para ver". A capitalização de mercado da NVIDIA chegou a ocupar o primeiro lugar no mundo, tornando-se o orgulho da era da IA. No entanto, o mercado de ações dos EUA está seriamente dividido, com uma relação preço/lucro alta e bolhas já evidentes. O mercado criptográfico caiu sem razão este mês. A venda de OGs e mineiros pode ser a causa direta da queda e também pode fornecer novas oportunidades de investimento no futuro.

A última reunião do FOMC em junho nos Estados Unidos encerrou com a decisão de manter a taxa de juros dos fundos federais entre 5,25% e 5,50%, em linha com as expectativas do mercado. No entanto, a postura geral desta reunião do FOMC foi mais inclinada para a pomba, uma mudança em relação à abordagem anteriormente mais agressiva. Em termos de linguagem utilizada na reunião, Powell considerou que a inflação atual teve um 'progresso moderado' em relação à meta de 2%. De fato, os dados mais recentes do IPC de maio mostram que o IPC nos EUA aumentou 3,3% em comparação com o ano anterior, uma ligeira queda em relação ao valor anterior e ao valor esperado de 3,4%; excluindo os custos com alimentos e energia, o núcleo do IPC de maio aumentou 3,4% em comparação com o ano anterior, abaixo das expectativas de 3,5% e do valor anterior de 3,6%, atingindo o nível mais baixo em mais de três anos.

No entanto, apesar dos bons dados de inflação, o desempenho dos dados do não-agrícola lançou uma sombra sobre o corte de juros. Em maio, o emprego não-agrícola nos EUA aumentou em 272 mil pessoas (esperado 185 mil pessoas, valor anterior 175 mil pessoas), superando as previsões dos analistas de Wall Street. Essa disparidade entre inflação e dados de emprego torna difícil para o mercado chegar a um consenso sobre o momento e a frequência dos cortes de juros. A ferramenta FedWatch mostra que a probabilidade de um primeiro corte de juros em setembro é de apenas 56,3%.

De acordo com o gráfico de pontos, 11 membros do comitê acreditam que as taxas de juros permanecerão em 5% ou mais este ano, o que significa que haverá no máximo um corte nas taxas; 8 membros acreditam que as taxas podem cair para 4,75%-5%, o que significa que pode haver dois cortes nas taxas. Portanto, atualmente não há consenso claro sobre o número e a magnitude dos cortes nas taxas, apenas podemos esperar e ver.

Se olharmos do ponto de vista das transações, o mercado parece estar a apostar numa descida das taxas da Reserva Federal. Os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA têm vindo a diminuir nos últimos meses.

Enquanto o preço do ouro também está estagnado em níveis altos, isso parece indicar que a aversão ao risco está gradualmente diminuindo e o apelo dos ativos de refúgio está diminuindo.

A inflação nos Estados Unidos parece estar a seguir na direção certa. O mais recente PMI do setor manufatureiro da Markit nos EUA é de 51,7 (esperado 51,0, valor anterior 51,3); o modelo GDPNow do Federal Reserve Bank de Atlanta mostra uma previsão de crescimento do PIB de 3,0% para o segundo trimestre de 2024. Assim, a WealthBee acredita que os investidores não precisam se preocupar muito com a economia dos EUA, apenas esperar pacientemente pela redução da inflação e pelo corte nas taxas de juros do Fed.

Em 18 de junho, as ações da Nvidia (NVDA) subiram 3,51%, atingindo uma capitalização de mercado de 333,53 bilhões de dólares, ultrapassando a Microsoft e a Apple, e se tornando a empresa de maior valor de mercado do mundo. Desde que a Nvidia ultrapassou a marca de 3 trilhões de dólares em valor de mercado e se tornou membro do clube de 3 trilhões de dólares em valor de mercado em 5 de junho, menos de duas semanas se passaram. Sem dúvida, a Nvidia aproveitou ao máximo os benefícios dessa revolução transformadora de IA e se tornou a estrela da era escolhida pelo mercado com dinheiro real.

No entanto, depois de brevemente alcançar o primeiro lugar do mundo, Huang Renxun começou a vender ações para obter dinheiro e o preço das ações caiu. Atualmente, está em terceiro lugar no mundo, depois da Microsoft e da Apple.

A Reserva Federal dos Estados Unidos tem sido relutante em baixar as taxas de juros, mas o mercado de ações dos EUA tem conseguido atingir repetidamente novas altas históricas. O poderoso impulso trazido pela narrativa de IA está liderando as ações dos EUA a quebrar o ciclo macroeconômico e a entrar em um mercado independente. Este mês, o Nasdaq e o S&P 500 continuaram a atingir novas altas históricas, enquanto o Dow está em um estado lateral de alta.

Desde o início do ano, os comentários sobre a "bolha do mercado de ações" têm sido cada vez mais altos, mas o mercado de ações dos EUA tem continuado a atingir novos recordes. Se analisarmos o índice P/E do S&P 500, embora o índice tenha aumentado nos últimos anos e esteja próximo do percentil 80 desde o século XXI, é muito menor do que o índice P/E da bolha da Internet em torno de 2002. Portanto, podemos dizer que há de fato uma bolha, mas não é tão grave assim.

No entanto, este mês, a diferença entre o retorno do S&P 500 e o indicador de amplitude atingiu um extremo de 30 anos, o que significa que o número de ações em alta está diminuindo, apesar de o índice atingir novas máximas. Isso mostra que todos os fundos do mercado estão concentrados nas grandes ações ponderadas, e os pequenos ingressos são quase "desacompanhados". Esse fenômeno não é propício para a liquidez geral das ações dos EUA, e os amontoados institucionais podem fazer com que o declínio das ações de huddle leve a uma queda em todo o mercado. Portanto, o risco atual das ações dos EUA é presente e óbvio. A WealthBee acredita que pode ser necessário esperar pela aparição do relatório financeiro da Nvidia para o segundo trimestre do ano fiscal de 2025 para ver se a Nvidia pode continuar a exceder as expectativas do mercado, sobrepostas à mudança nas expectativas de corte de taxa de juros, e o estilo das ações dos EUA pode inaugurar algumas mudanças.

Exceto pelas ações dos EUA, os mercados da Ásia-Pacífico tiveram desempenho impressionante novamente este mês, com o SENSEX de Mumbai se aproximando dos 80000 pontos e o índice ponderado de Taiwan atingindo uma alta histórica. Apesar da taxa de câmbio do iene cair abaixo de 160, o Nikkei 225 está lateralizado em níveis elevados, mantendo um desempenho forte.

As ações americanas atingiram novas máximas, mas o mercado criptográfico caiu sem motivo. Este mês, apesar de não haver informações desfavoráveis macroeconômicas óbvias, o mercado criptográfico continuou a cair, com o Bitcoin caindo abaixo de US $ 58.500 e o Ethereum caindo para cerca de US $ 3.240.

Na verdade, a situação macroeconômica de junho foi bastante boa, com o discurso do Fed tornando-se mais dovish. No entanto, muitas vezes a volatilidade do mercado financeiro é realmente inexplicável. Os dados de monitoramento da HODL15Capital mostram que, em junho, o ETF de Bitcoin spot dos EUA ainda teve um influxo líquido de 9281 BTC, apresentando um estado de influxo líquido, apesar do mercado seguir uma direção oposta ao comportamento das grandes instituições.

Atualmente, a queda direta do mercado ainda é causada pela venda direta dos antigos OGs e mineiros (como exemplo, eles já venderam 41 bilhões de dólares em mineração e baleias). Quanto ao motivo da venda concentrada neste período, provavelmente é "reunir-se sem motivo".

De outra perspectiva, a introdução de uma grande quantidade de instrumentos financeiros no mercado de Bitcoin aumentou significativamente a volatilidade do mercado. Desde a introdução da negociação de futuros de Bitcoin em 2017, surgiram cada vez mais instrumentos financeiros complexos. Se não houvesse negociação de futuros, e todos estivessem livremente negociando moeda fiat no mercado, então, exceto pela produção de novos Bitcoins pelos mineiros, todas as outras transações no mercado seriam neutras. No entanto, a introdução de contratos permitiu a venda a descoberto no mercado, resultando em uma grande quantidade de "BTC de papel" e aumentando assim a oferta no mercado, intensificando a volatilidade do preço do Bitcoin. Instrumentos financeiros como moeda fiat, contratos e opções estão entrelaçados, tornando a volatilidade do mercado de Bitcoin cada vez mais caótica, e a era pura e bela do Bitcoin "clássico" já não existe mais.

Uma vez que não existe um risco óbvio, é provável que uma queda seja um bom momento para aumentar a posição, e a venda dos grandes investidores também oferece uma oportunidade para outros investidores entrarem em uma posição a um preço baixo.

E, a crescente diversificação dos instrumentos financeiros é o caminho chave para o mercado de criptomoedas se tornar gradualmente visível ao público. Apenas neste mês, o mercado de criptomoedas recebeu duas informações importantes. Primeiro, a chegada do ETF de Ethereum em dinheiro pode ser mais rápida do que se imagina, podendo ser aprovado no início de julho. O analista de ETFs da Bloomberg, Eric Balchunas, espera que o ETF de Ethereum em dinheiro seja aprovado no dia 2 de julho, o mais cedo possível.

Além disso, em 27 de junho, o diretor de pesquisa de ativos digitais da VanEck, Matthew Sigel, afirmou que já havia solicitado à SEC um ETF Solana e sugeriu que poderia ser lançado em 2025.

Do Bitcoin ao Ethereum, depois do Ethereum ao Solana, os ativos criptográficos estão sendo aceitos pelo mercado tradicional a uma velocidade surpreendente, e os incrementos de capital gerados podem ser incalculáveis.

Embora os dados do CPI dos EUA para junho tenham mostrado que a inflação arrefeceu mais do que o esperado, o forte desempenho dos dados de payrolls não agrícolas complicou as expectativas do mercado para os cortes de juros do Fed. Além disso, a divergência do IPC em relação aos dados não agrícolas do payroll e os cortes nas taxas de juro já iniciados na Europa exacerbaram ainda mais a divergência da política monetária global. No mercado de ações, as flutuações acentuadas na capitalização de mercado da Nvidia e as grandes e pequenas capitalizações das ações dos EUA refletem a divergência do mercado nas perspetivas para a tecnologia de IA e também expõem o aumento da concentração do mercado.

Este mês, o mercado de criptomoedas viu uma queda acentuada nos preços do Bitcoin para abaixo de 60.000 dólares, desacoplando-se das tendências do mercado de ações dos EUA, possivelmente devido a vendas de mineiros e detentores de longo prazo. A volatilidade do mercado aumentou, em parte devido ao surgimento de complexos produtos financeiros derivativos relacionados ao Bitcoin. No entanto, o lançamento de ETFs de spot é visto como um estabilizador do mercado, fornecendo ferramentas de hedge para os investidores. Especialmente o lançamento esperado do ETF de spot do Ethereum no início de julho, trará nova vitalidade e estabilidade ao mercado. Apesar da incerteza na economia macroeconômica e nos mercados financeiros tradicionais, o mercado de ativos criptográficos demonstra sua independência e resiliência, e tem o potencial de desempenhar um papel cada vez mais importante em carteiras de investimento diversificadas, oferecendo novas oportunidades de crescimento aos investidores.