Sorella Labsは、イーサリアムネットワーク内の最大抽出可能価値（MEV）の問題に取り組むスタートアップ企業です。Karthik SrinivasanとLudwig Thouveninによって共同設立されました。2人の創業者はシカゴ大学で出会い、ブロックチェーン技術への強い関心からベンチャーを立ち上げることを決意しました。スリニヴァサンは以前シタデルでインターンを経験し、トゥブニンはユービーアイソフトなどの企業でインターンを経験しました。同社は最近、発表されましたパラダイムを中心とする他の投資家による750万ドルのシード資金調達ラウンドの完了。その他の投資家には、Uniswap Ventures、Bankless Ventures、Robot Venturesなどが含まれています。DeFi市場が拡大し続ける中、MEVの問題はますます顕著になっており、Sorella Labsの革新的なツールはこの課題に取り組むために開発されています。

MEV問題の背景

MEVは、マイナーやバリデータがトランザクションの順序、挿入、削除を操作することで得られる追加の利益を指します。この現象は特にイーサリアムネットワークで顕著であり、ユーザーやエコシステム全体にさまざまな問題を引き起こします。

MEVの主要な問題点

ユーザーロス
MEV活動はしばしばユーザーの取引において、サンドイッチ攻撃やフロントランニングなどの悪質な行動を通じて損失をもたらします。たとえば、2023年には、イーサリアム財団がMEVボットによるサンドイッチ攻撃により取引で$9,101を失いましたが、攻撃者は約$4,060の利益を得ました。この状況は一般のユーザーを取引時に高いコストとリスクにさらすものとなっています。

市場の不平等
MEVの存在は、特にDeFiプラットフォームにおいて不均衡なプレイフィールドを生み出しています。裁定取引業者やMEV探索者は、パブリックメンプールでのトランザクションを監視し、情報の非対称性を利用して利益を上げることができます。この行動は一般のユーザーの競争力を損ない、彼らを取引上の不利益に置きます。

ネットワークの安定性
MEVは鉱山労働者や検証者に追加の収入を提供しますが、MEVへの過度の依存はネットワークの分散化と安定性に影響を与える可能性があります。鉱山労働者はより高いMEV利益をもたらす取引を優先し、他のユーザーのニーズを無視することがあり、ネットワークの混雑と遅延を引き起こす可能性があります。

データの透明性の欠如
イーサリアムのMEVに関する具体的なデータについて、正確な統計が不足しています。一部の研究では、実現したMEVは下限にすぎないと示唆していますが、MEVはユーザーがブロックチェーンとの相互作用中にいつでも生成されるため、その総量を正確に評価することは困難です。これは規制とガバナンスを複雑化させます。
2023年の統計によると、約26%の収益がEthereum上のMEVを通じて得られました。これは、バリデータの主な収入源がブロック報酬からだけでなく、MEVの利益に単独で頼るのではなく、ということを示しています。すでに、Sorella LabsがリリースしたBrontesやAngstromといったツールなど、市場にはMEVの問題に対処するためのいくつかのソリューションがあります。これらのツールは、取引の順序処理の透明性を高めることで、悪意のある活動を減らすことを目的としています。

Brontesツールの概要

Brontesは、Sorella Labsが開発したオープンソースのブロックチェーン分析ツールで、イーサリアムネットワーク内の最大抽出可能価値（MEV）の問題に対処するために開発されました。このツールは、イーサリアムのブロックデータを処理し、トランザクションの振る舞いを分類し、パターンマッチングと分析によってMEVを特定することができます。以下に、Brontesの主な機能と特徴を示します。

Brontes ダッシュボード（出典：公式ウェブサイト）

1. トランザクションデータの分類
Brontesは、イニシエーター、受取人、トランザクション金額、およびガス料金を含む特定の動作に基づいてトランザクションを分類することができます。この分類機能により、ユーザーはさまざまなタイプのトランザクションとその影響をより明確に把握することができます。

2. 構造化データ出力
Brontesは、生のEthereumブロックチェーンデータを構造化され、簡単に解析可能な形式に変換し、データの前処理プロセスを大幅に簡略化します。この機能は、開発者や研究者にとって重要であり、データ分析の効率を高めます。

3. オフチェーンデータ統合
Brontesは、オフチェーンデータ（中央集権取引所の価格、メタデータ、ピアツーピアデータなど）を統合することで、分析をより包括的かつ正確にします。この統合機能により、ユーザーは複数の次元から市場のダイナミクスを理解することができます。

Brontesは、ユーザーがニーズに基づいてさまざまな分析方法を作成および適用できるモジュール式フレームワークを提供します。具体的には：

1. 柔軟性
ユーザーは、特定のデータタイプを処理するために異なるモジュールを選択でき、分析をより個人化、カスタマイズできます。

2. 効率
モジュール間の協力を可能にすることで、複雑な分析タスクをより単純なタスクに分割し、全体の効率を向上させることができます。

3. MEVの識別と予防
Brontesは、パターンマッチングと分析を通じてMEV活動を特定し、ユーザーが潜在的なリスクを理解するのを支援します。たとえば、フロントランニングやサンドイッチ攻撃によって引き起こされる損失を検出し、流動性提供者や一般ユーザーにとって重要な参考情報を提供できます。

4. Flashbotsなどの他のMEVソリューションとの比較
Flashbotsなどの他のMEVソリューションと比較すると、Brontesは主にアプリケーションレベルのデータ分析に焦点を当てており、Flashbotsはプロトコルレベルの最適化を重視しています。Brontesは視覚的なデータ分析ツールを提供することでトランザクション実行の品質を向上させ、ユーザーが直接MEVの問題に取り組むのを支援します。

Angstromツールの概要

Sorella LabsはAngstromツール（まだローンチされていません）を開発し、特にUniswap V4プラットフォーム上での一般的な裁定取引行動を削減することを目指しています。Angstromがどのように作動して裁定取引活動を緩和するかの詳細な分析は以下の通りです。

1. オークションメカニズム
アングストロームは、各ブロック内で2つのオークションを実施します。最初のオークションでは、最初に処理される取引が決定され、2番目のオークションはすべての注文が同じ価格で実行される一括オークションです。このメカニズムは、フロントランニングやサンドイッチ攻撃を防ぐことを目的としています。

2. トランザクション順序最適化
従来のトランザクション処理では、マイナーは通常、Gas手数料や提出時間に基づいて取引の順序を決定しますが、これによりフロントランナーの攻撃を受けやすくなります。 Angstromのオークションメカニズムは、取引の順序を決定するために入札にGas手数料への依存を移し、その結果、悪意のある行為者の利益率を低下させます。

3. アービトラージ活動の防止
Angstromの設計により、アービトラージャーがアービトラージ操作を実行する際の不確実性が高まります。ブロック内でオークションを実装することで、Angstromは効果的にアービトラージャーの計画を妨害し、価格の乖離から利益を得ることが難しくなります。

4. ダイナミック価格見積り
Angstromは、動的な時間枠を使用して出来高加重平均価格（VWAP）を計算し、分散型取引所（DEX）と中央集権型取引所（CEX）の間の価格差を推定します。この計算方法により、裁定取引業者はより複雑な市況に直面せざるを得ず、成功裁定の可能性が低下します。

5.コスト計算と最適化
ポテンシャルなアービトラージ機会を特定する際、Angstromはガス手数料などのコスト要因を考慮し、ユーザーが実際の利益シナリオを正確に評価できるようにします。 このメカニズムにより、ユーザーは取引を行う際のリスクとリワードをよりよく評価することができます。
Angstromのイノベーションは、公正な入札を導入するオークションメカニズムにあります。これにより、先行者が単にガス手数料を上げることで優先度を簡単に獲得することを防ぎます。さらに、大口取引による価格の急激な変動を効果的に回避する大量実行メカニズムにより、裁定取引の機会を減らします。

Sorella Labsの競合他社

Flashbots
イノベーション：Flashbotsは、悪意のある行動を減らすために透明なトランザクションの順序付けメカニズムを提供することで、プロトコルレベルのMEVソリューションに焦点を当てています。
デメリット：その解決策は主にコアプロトコル層に集中しており、アプリケーション層のユーザーのニーズに直接的には対応していないことがあります。

Eden Network
イノベーション：Eden Networkは、ユーザーがトランザクションを優先順位付けできる専用のトランザクションプールを作成し、MEVの影響を軽減します。
デメリット：イーデンのメカニズムは、ユーザーが追加料金を支払うことを前提としており、これによりコストが増加し、すべてのユーザーに適さない可能性があります。

アービトラム
イノベーション：Layer 2のスケーリングソリューションとして、Arbitrumは間接的に取引手数料を下げ、処理速度を上げることでMEVの影響を低減します。
デメリット：Arbitrumはスケーラビリティに優れていますが、MEVの問題に対処する方法が直接的ではなく、依然として他のツールに頼ってユーザーエクスペリエンスを向上させています。

Sorella Labsは、BrontesとAngstromを使用してMEV問題に取り組んでいます。BrontesはイーサリアムネットワークのMEV活動をリアルタイムで監視することができます。トランザクションデータを分析することで、Brontesはユーザーが潜在的なリスクを特定し、取引戦略を最適化するのに役立ちます。AngstromはUniswap V4と統合し、オークションメカニズムを利用してトランザクションの順序を決定し、アービトラージ行為を防止します。このイノベーションにより、取引プロセス中のユーザーの損失を削減することができます。

結論

Sorella Labsは、革新的なツールと強力な市場ポジショニングを持ち、Ethereumネットワーク内のMEVの問題に取り組む上で、大きなポテンシャルを示しています。激しい競争や規制、技術リスクに直面しているにも関わらず、同社は持続的な技術革新と戦略的パートナーシップを通じて将来的に大きな成功を収めると予想され、分散型ファイナンスエコシステムにポジティブな影響を与えるでしょう。