随着 Polkadot 公投 1104 进入链上投票阶段并获得广泛支持，波卡社区正在见证 Polkadot 国库管理策略的重大转变。

据了解，公投 1104 提议将 5,256,001 DOT 转换为稳定币 USDT 和 USDC，目前该提案正处于链上投票阶段，并以 99.8% 的支持率获得了压倒性的优势，如果不出意外，该提案的通过几乎是板上钉钉的事情。

然而，社区对此举措的动机和潜在影响仍有诸多疑问。本文将深入探讨这一提案的背景、执行细节及其背后的逻辑，为社区答疑解惑。

背景与动机

Polkadot 国库自成立以来，一直以 DOT 作为主要储备资产。然而，随着生态系统的不断发展和复杂化，国库所面临的挑战也在日益增加。如何确保资金的稳定性、降低波动性并保证未来预算的可持续性，成为了国库管理的重要目标。在这种背景下，将部分 DOT 转换为稳定币的需求逐渐浮出水面。

稳定币，尤其是 USDT 和 USDC，以其价格稳定、流通性强的特性，在加密市场中扮演着越来越重要的角色。对于一个像 Polkadot 这样的去中心化生态系统来说，持有部分稳定币不仅可以多样化国库资产配置，还能减少国库资金管理中的波动性风险，进而为未来的支出提供更为稳健的基础。

值得一提的是，此前通过公投 457，Polkadot 国库已经成功对类似计划的实施流程进行了试水，并取得了不错的效果。该提案提议将 340 万枚 DOT 转换成 USDT 和 USDC，目前已经通过并执行。查看详情：https://polkadot.polkassembly.io/referenda/457

截至发文，Asset Hub 账户中已有 530 万枚 USDC 以及 433 万枚 USDT（尚无法确定是否均是由执行公投 457 而转换来的），查看详情：https://assethub-polkadot.subscan.io/account/14xmwinmCEz6oRrFdczHKqHgWNMiCysE2KrA4jXXAAM1Eogk

公投 1104 详细解析

公投 1104 的核心内容是将 5,256,001 DOT 转换为 USDT 和 USDC，以多样化 Polkadot 国库的资产结构。具体而言，该提案的主张是在 Polkadot 的平行链 Hydration 上，通过 DCA（定期定额投资）功能在一年内将 2,628,000 DOT 转换为 USDT，另 2,628,000 DOT 转换为 USDC。此外，提案中还预留了 5001 DOT 作为交易费用，以确保操作的顺利进行。

其流程大致如下：Polkadot 国库 DOT → Hydration DCA (USDT) → Asset Hub Fellowship 账户

DCA 机制的应用

与传统的一次性大额兑换不同，DCA 机制通过将 DOT 分批兑换为稳定币，有效避免了市场波动对兑换过程的影响。同时，这种分批操作有助于平滑市场波动，降低价格操纵的风险。

在本提案中，计划在 365 天内分别将 2,628,000 DOT 转换成 USDT 和 USDC，每 20 个区块交易一次（大约 4 分钟），每次交易 20 DOT，约合每天将 7200 DOT 分别交换为 USDT 和 USDC。

费用与执行时间表

提案预计总费用约为兑换总金额的 0.4%，包括交易费、滑点费和链上操作费用等。整个兑换过程将持续 365 天，每天会进行多次小额兑换，以确保兑换的稳健性和安全性。

查看提案详情：https://polkadot.polkassembly.io/referenda/1104

为什么选择稳定币？

在提案的核心中，Polkadot 社区正在考虑将部分国库资产 DOT 转换为稳定币 USDT 和 USDC，这一选择背后的逻辑与多重因素息息相关。以下将详细分析为什么稳定币成为此次提案中优先考虑的资产类别，以及它们在 Polkadot 国库管理中可能发挥的关键作用。

应对国库资产的波动性风险

DOT 的价格随着加密市场的波动而波动，这为 Polkadot 国库的预算和支出规划带来了不确定性。国库需要在未来多年内资助各种生态项目，然而 DOT 的价格波动可能导致国库在不同时期的购买力大幅波动，进而影响到项目的稳定性与持续性。

据 https://polkadot.dotreasury.com 数据显示，自 2022 年 5 月至 2023 年 7 月期间，Polkadot 国库中的累积的 DOT 数量整体是逐步增加，但其所对应的 USD 价值却呈现波动下降的状态。这就是因为 DOT 本身的价格随着市场而波动，进而增加了 Polkadot 国库的波动性。

为了应对这一挑战，国库需要一种能够稳定其资产价值的策略，而引入价格稳定的资产如 USDT 和 USDC 成为一种有效的选择。

近年来，稳定币（尤其是 USDT 和 USDC）在加密市场中发挥了越来越重要的作用。这些稳定币与法定货币挂钩，价格波动极小，因而成为了许多 DeFi 应用和跨境支付中的首选资产。对于 Polkadot 国库来说，持有部分稳定币能够提供一种与 DOT 互补的价值存储方式，在全球经济环境不确定性增加的背景下，这种稳定性尤为重要。

提高国库资产的流动性和灵活性

除了降低波动性，引入稳定币还能够提高国库资产的流动性灵活性。在 Polkadot 生态系统中，国库需要定期向各种项目、团队和合作伙伴支付资金。这些支付可能涉及开发者资助、社区奖励、基础设施建设等多个方面。

与 DOT 相比，USDT 和 USDC 可以更方便地用于支付各种生态支出，特别是在需要与第三方进行合作时。因此，通过持有稳定币，Polkadot 国库能够更加灵活地处理这些支付需求，简化与外部合作伙伴的财务往来，并确保资金流动性。

多样化资产配置并适应未来国库管理需求

加密市场以其高波动性著称，Polkadot 国库作为生态系统的重要组成部分，面临着如何在长期内稳定资产价值的挑战。通过引入稳定币，Polkadot 国库能够实现资产的多样化，降低对单一资产（DOT）的依赖性，从而减少市场波动对国库整体价值的影响。这种多样化策略不仅是为了降低风险，也是在为未来可能出现的市场调整做好准备，确保国库在各种市场条件下都能维持其健康状况。

同时，随着 Polkadot 生态系统的不断扩展，国库的管理需求也在不断变化。未来，国库可能需要面对更加复杂的市场环境和更高的资金需求。稳定币作为一种具有广泛市场接受度的数字资产，能够更好地适应这些变化。通过持有稳定币，国库能够更容易地参与到更广泛的 DeFi 生态中，进行跨链操作，甚至在未来需要时参与国际金融市场。这种适应性和灵活性，使得稳定币成为 Polkadot 国库在未来发展中的重要工具。

总结来说，选择稳定币作为国库资产的一部分，是基于多重考虑的战略决策。它不仅解决了当前国库管理中的一些挑战，如资产波动性和支付灵活性问题，还为未来的市场变化和生态发展做好了充分的准备。通过这一举措，Polkadot 国库将能够在不断变化的加密市场中保持稳健，为生态系统的长期可持续发展提供坚实的财务基础。

中心化 & 长期贬值担忧？

随着公投 1104 取得压倒性的支持率，社区内出现了许多讨论和疑问。一些社区成员担忧将 DOT 转换为稳定币可能会削弱 Polkadot 国库的去中心化属性，或认为这可能导致国库资产的长期贬值。

对此，我们需要明确的是，本次提案所提出的将 5,256,001 DOT 转换为稳定币 USDT 和 USDC，这一数量约占预计未来一年内铸造进入国库的新的 DOT 的 25%（这可能因质押率等变量而有所变化）。因此，并不会对 Polkadot 国库去中心化属性有决定性的影响。

此外，转换部分 DOT 为稳定币并非贬值或削弱 Polkadot 财库的举措，而是多样化资产配置的一部分。这种多样化不仅能够有效对冲市场风险，还能为未来的生态发展提供更稳健的资金支持。同时，也是为了更好地管理国库资产，符合国库的长远利益。

总结

此次提出将 Polkadot 国库中的部分 DOT 资产转换为稳定币的提案，反映了生态系统在财务管理上的一个重要转变。通过引入 USDT 和 USDC 等稳定币，Polkadot 国库不仅能够有效降低市场波动带来的风险，还能提升其支付灵活性和财务规划的稳定性。这一策略有助于确保财库在支持未来发展时，能够更从容地应对不确定性，持续为社区和项目提供有力的资金保障。

尽管这一提案目前仍处于投票阶段，但它以 99.8% 的支持率获得了广泛的社区认可，显示了大家对这一财务管理策略的共识和支持。无论提案最终结果如何，这次讨论和投票过程都为 Polkadot 社区提供了一个深入思考和审视财库管理方式的契机，也为未来的财务决策打下了坚实的基础。

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