1. Introdução ao LST e LRT

O que é LST

Os usuários obtêm stETH através de Liquidezstakeprotocolo como Lido

LST por trás: Segurança da rede PoS, Staking Interesse

O que é LRT

Os utilizadores delegam ativos como stETH e lsdETH à Liquidez para protocolo de stake, onde o protocolo deposita lsdETH no EigenLayer para stake, obtendo assim os tokens de garantia Token, ou seja, o ativo LRT

*Restaking (stake novamente) é um conceito introduzido pela Eigenlayer.

二、Dados de recompensa LRT em vista geral

A EigenLayer recente recompensa, foi anunciada e distribuída por Renzo em primeira mão (até mesmo exclusivamente). Vamos dar uma olhada nos dados:

Durante o período de 15 de agosto a 8 de outubro de 2023, o ezETH gerou uma recompensa de 769.01 ETH (593,727.31 EIGEN) por meio do reempréstimo.

ezEIGEN gerou 1.731,05 EIGEN em apenas uma semana, de 1 a 8 de outubro.

Durante o período de 15 de agosto a 8 de outubro de 2023, os usuários obtiveram um lucro de mais de 2 milhões de dólares em recompensas de apostas compostas através do EigenLayer, sendo que essas recompensas são depositadas diretamente em sua conta através de um mecanismo automático de juros compostos. Ao mesmo tempo, o preço do ezETH subiu de 1.0224 para 1.0242, sendo atualmente negociado com um prêmio de 0.043%. Mais de 2 milhões de dólares em recompensas de apostas compostas foram distribuídos e continuam a aumentar através de juros compostos. Essas recompensas são automaticamente alocadas para a conta do usuário, sem a necessidade de resgate manual, o que melhora significativamente a experiência de participação.

1. Alta taxa de repressão

A partir dos dados de terceiros na figura acima, podemos ver que, entre os vários protocolos do EigenLayer, Swell, Renzo e Kelp lideram com uma alta taxa de aposta combinada, muito à frente do Puffer (73%) e EtherFi (72%), e a proporção total de TVL combinada é significativamente maior, maximizando assim o retorno das recompensas AVS.

2. Rendimento automático de juros compostos

O processo tradicional de stake não só é complexo, mas também envolve altos custos de gás e gerenciamento manual tedioso. Tomando EigenLayer como exemplo, os usuários geralmente precisam selecionar um operador através do aplicativo EigenLayer, gerenciar riscos e receber e processar recompensas manualmente. Além disso, os stakers do EIGEN também enfrentam um longo período de desbloqueio e eventos fiscais frequentes. Para a maioria dos usuários, essa série de operações é demorada e trabalhosa.

$ezEIGEN enfrenta esses problemas, oferecendo uma solução automatizada. Através do Serviço de Operadores e Validadores Automáticos (AVS), o $ezEIGEN reduz significativamente o fardo dos usuários, ao mesmo tempo que recebe recompensas semanais automaticamente e realiza operações de juros compostos, reduzindo assim os custos e aumentando o rendimento geral. Talvez seja por isso (e mais!) que vemos a expressão sincera da comunidade de usuários.

Quatro, cálculo da eficiência de lucro LRT

EigenPods são ferramentas que interagem com os nós de validação ETH e a EigenLayer, garantindo que o serviço UniFi AVS possa cortar a violação de compromissos pré-confirmados do nó de validação. Com o aumento do número de EigenPods, os custos de gás para reivindicar recompensas aumentam significativamente. Renzo tem apenas 5 EigenPods, com os custos de gás semanais mantendo-se na faixa de algumas centenas de dólares, enquanto outros protocolos, como EtherFi, podem ter milhares de EigenPods, com gastos semanais de gás de até 35 ETH. Com menos EigenPods, Renzo não apenas reduziu os custos de gás, mas também garantiu uma distribuição eficiente de recompensas.

Além disso, a distribuição de recompensas AVS será realizada semanalmente, o que aumenta ainda mais o valor de participação e a frequência de ganhos para os usuários.

No geral, Renzo não apenas fornece serviços básicos de stake ou restake, mas também se concentra em fornecer suporte operacional e serviços técnicos profissionais para AVS, como gerenciamento de rede e operações de nó. Portanto, acho que é razoável que Renzo se destaque na competição de recompensas da AVS, graças à alta proporção de juros compostos, restake automático e custos de gás mais baixos, além do uso eficiente de EigenPods.

Vamos comparar novamente Renzo e Ether.Fi:

TVL e stake novamente: De acordo com o tweet mais recente de distribuição de recompensas do EtherFi, a primeira distribuição de recompensas de stake novamente inclui 2.478.088 EIGEN, além de 500 K ETHFI disponíveis para resgate. Os detentores de ezETH stake receberam 593.727,31 EIGEN, enquanto os detentores de weETH stake receberam 2.478.088 EIGEN, o que aparentemente representa um aumento de 4,17 vezes nas recompensas. No entanto, considerando o TVL e o retorno por unidade, vamos fazer os cálculos.

De acordo com o resultado do cálculo, a recompensa por unidade de weETH é de 1,33 EIGEN, enquanto a recompensa por unidade de ezETH é de 1,93 EIGEN. Portanto, a recompensa por unidade para os usuários de ezETH é 1,45 vezes maior do que para os usuários de weETH. Assim, ao longo do processo de distribuição, o valor total das recompensas da EtherFi parece ser grande, mas o lucro real não é tão satisfatório.

Renzo's automatic juros compostos vs EtherFi's manual claim: Renzo's automatic juros compostos mechanism saves users high gas fees. Users don't need to manually claim rewards, all earnings are automatically compounded in stake. Whereas EtherFi's rewards require users to manually claim, resulting in higher gas fees, dropping the actual earnings.

Problema de custo de gás: Como os usuários do EtherFi precisam reivindicar manualmente suas recompensas, especialmente na rede Ethereum, isso significa que eles enfrentarão altos custos de gás. Enquanto a funcionalidade de juros compostos automático da Renzo elimina esse custo, permitindo que os usuários obtenham e reinvestam suas recompensas sem pagar custos de gás.

5. Regras de incentivo do LRT

Com o contínuo desenvolvimento da pista de stake com base na Eigenlayer e a gradual divisão da participação de mercado, os usuários que estão mais interessados em 'airdrops' do que nas recompensas de stake já têm uma compreensão razoável de seus ganhos. Podemos também dar uma olhada nas regras de incentivo para entender melhor a situação básica desta pista.

É evidente que as regras de incentivo de cada projeto têm suas próprias características em diferentes aspectos:

Tempo de espera curto esperado: as atividades de incentivo da Ether.fi e Renzo são as mais curtas, em comparação com o tempo gasto no primeiro trimestre do Puffer, por exemplo, que é quase 10 meses. Os usuários gastam menos tempo na Ether.fi e Renzo, o que lhes permite participar e obter lucros mais rapidamente.

Distribuição esperada de Tokens: A proporção de alocação única do Puffer é de 7,5%, a mais alta entre todos os projetos, mas considerando o mercado e a taxa de recompra, o autor acredita que o Puffer é apenas uma riqueza no papel, em comparação com Ether.fi e Renzo, que parecem mais autênticos.

Espera-se participação a longo prazo: em comparação com outros projetos de curto prazo, os projetos que podem ser mantidos e lucrativos são a escolha ideal no mercado de Flutuação de hoje, tanto Renzo, com uma duração total de 10,5 meses, quanto Ether.fi, com um aumento de dados no final do ano, são escolhas excelentes.

Seis, perspectivas futuras da indústria de stake

Currently, the relevant protocols based on Eigenlayer are still in the initial stage. In the end, there will definitely be one or two protocols that dominate the market. It depends on which protocol can continue to rise and create an absolute gap with the second and third. The basic principle can be determined. Each round of bull run will bring new narratives. Lido has stood the test of time, so who will be the next 'lido' in the stake race?

Com a proliferação de plataformas de stake, quem realmente calcula claramente os lucros dos usuários e os benefícios da plataforma? Esta é uma pista que requer tempo para ser testada, e o tempo é exatamente o que todos nós mais precisamos. Então, como evitar projetos enganosos no mercado, cada pessoa tem seus próprios indicadores de armadilha, e o autor não faz nenhum comentário tendencioso.