Escrito por: 0xWeilan

As informações, opiniões e julgamentos sobre os mercados, projetos, moedas e outros mencionados neste relatório são apenas para referência e não constituem qualquer conselho de investimento.

2024 será um ponto de viragem para a macroeconomia global em meio à turbulência financeira.

Com o grande declínio de 50 pontos base em setembro, o dólar entrou em um ciclo de corte de juros, no entanto, com as eleições presidenciais dos EUA e conflitos geopolíticos globais, os dados de emprego nos EUA começaram a ser "distorcidos", o que aumentou a divergência na avaliação dos traders sobre o futuro. O dólar, as ações e os títulos dos EUA tiveram uma forte flutuação, tornando o comércio de curto prazo ainda mais difícil.

As divergências e preocupações nos mercados de ações dos EUA se manifestam como uma Flutuação acentuada e sem direção nos três principais índices. Por outro lado, o BTC, que tende a subir com atraso, alcançou um grande pump em outubro, subindo 10,89%, e obteve avanços significativos tecnicamente, conquistando vários indicadores técnicos importantes, aproximando-se mais uma vez da 'zona de consolidação de novas altas', chegando brevemente a 73000 dólares.

A estrutura interna do BTC permanece perfeita e está pronta para um avanço completo, mas externamente ainda é "suprimida" pelas ações dos EUA presas por perspetivas eleitorais incertas. Mas as eleições gerais são apenas um episódio e não vão mudar o ciclo de funcionamento. Julgamos que após a eleição de novembro, após os conflitos e escolhas necessárias, o mercado de ações dos EUA retomará o Aumento, se assim for, o BTC romperá a máxima histórica e iniciará a segunda metade do ativo de encriptação Mercado em alta.

Macrofinance: Dólar Americano, Ações Americanas, Títulos do Tesouro Americano e Ouro

Em outubro, após três meses consecutivos, o índice do dólar norte-americano subiu "inesperadamente" acentuadamente 3,12%, de 100,7497 para 103,8990, voltando ao nível de janeiro do ano passado. Por trás desta recuperação está a "vitória de Trump", e os operadores acreditam que a eleição de Trump vai exacerbar a desaceleração dos EUA e da China, aumentar a inflação e dificultar a redução das taxas de juro. Esta Recuperação, na nossa opinião, precificou a expectativa de um "abrandamento dos cortes de juros" mais do que o esperado, pelo que a Recuperação do Índice do Dólar dos EUA é insustentável.

Tendência mensal do índice do dólar

As expectativas de 'corte de impostos' e 'desconexão sino-americana' na política econômica de Trump inevitavelmente levarão a uma maior Ascensão do tamanho da dívida dos EUA, com a crescente probabilidade da vitória de Trump, resultando em um grande pump de 14,48% nos rendimentos dos títulos do Tesouro de 2 anos após uma queda contínua em maio, e um big pump de 13,36% nos rendimentos dos títulos do Tesouro de 10 anos. A descartar da dívida dos EUA é extremamente grave.

Atualmente, o mercado de ações dos EUA está operando em torno de duas linhas principais de negociação: a eleição de Trump ou Harris e as possíveis tendências de ativos decorrentes de suas políticas econômicas, bem como se a economia dos EUA terá um pouso suave, um pouso forçado ou nenhum pouso.

Os dados econômicos de outubro CPI permaneceram baixos e a taxa de desemprego também permaneceu baixa, o que levou à crescente crença de que a economia está tendendo para um pouso suave, o que permitiu que as ações dos EUA permanecessem perto de máximas históricas, mas os dados ultrabaixos do payroll não agrícola e os traders perderam direção devido aos preços antecipados e às eleições indecisas. Os relatórios financeiros do 3º trimestre do "Big 7" foram divulgados um após o outro, e o desempenho é misto. Neste contexto, o Nasdaq atingiu um novo máximo a meio do mês e depois caiu para CAIR, com um CAIR mensal de 0,52% e um CAIR mensal do Dow Jones de 1,34%. Trata-se de um bom resultado, tendo em conta o índice acentuado do dólar Recuperação.

Apenas o ouro recebeu o apoio de fundos de refúgio, com o ouro de Londres aumentando 4,15% ao mês, para 2789,95 dólares por onça. E o impulso atual do ouro não vem apenas dos fundos de refúgio, mas também do aumento contínuo das reservas de valor (substituindo parte das participações em dólares como reserva de valor da moeda nacional) de vários Bancos Centrais.

Ativos de encriptação: efetivamente quebrando dois grandes indicadores técnicos

Em outubro, o BTC abriu em 63305.52 dólares e fechou em 70191.83 dólares, com um aumento mensal de 10.89%, uma amplitude de 23.32% e um volume moderadamente ampliado. Desde o ajuste em março, alcançou o primeiro aumento em dois meses.

BTC gráfico diário tendência

Ao olhar para o indicador técnico, o BTC alcançou várias grandes conquistas este mês; quebrou efetivamente a pressão da média móvel de 200 dias e rompeu efetivamente a linha de tendência de baixa desde março (linha branca no gráfico). A quebra desses dois importantes indicadores técnicos significa uma melhora na tendência de longo prazo, o que pode temporariamente dissipar as preocupações de um mercado de criptomoedas "bearish".

Atualmente, o mercado está em uma fase de retração depois de testar a parte superior da 'nova zona de consolidação de alta'. A seguir, vamos seguir dois indicadores técnicos, um deles é a parte superior da 'nova zona de consolidação de alta' (73000 dólares) e a linha de tendência Ascensão (atualmente em cerca de 75000 dólares). Como mencionado anteriormente, a quebra efetiva da 'nova zona de consolidação de alta' significa o fim de uma longa consolidação de 8 meses, e voltar à linha de tendência Ascensão significa a chegada de um novo mercado (segunda onda de bull run, ou seja, a principal onda de alta).

Tendência mensal do BTC

No gráfico de tendências mensais, pode-se notar que, desde agosto, o preço mínimo do BTC tem vindo a aumentar continuamente. Esta viragem baseia-se em dois pontos: a melhoria contínua da Liquidez global desde os cortes de juros do Fed, UE e China, bem como o ajuste interno dos ativos de encriptação, ou seja, a conclusão da mudança na estrutura de detenção de moedas de curto prazo para longo prazo.

Jogo de apostas de longo e curto prazo: aumento da Liquidez ou impulso para iniciar a segunda onda de descarte

Relatório de outubro do EMC Labs: aumento de 10,89% no mês, BTC pode atingir novas altas após a confusão das eleições nos EUA

Distribuição de detenção de BTC da Long Hand, Short Hand, CEX e Miner (mensal)

No relatório anterior, o EMC Labs apontou que, com o desenvolvimento e ajuste da encriptação de ativos, o longo prazo passará por duas ondas de descarte, reintroduzindo as fichas acumuladas durante o período de mercado em baixa.

Neste ciclo, a primeira onda de descartar da longa mão começou em janeiro deste ano e terminou em maio, e desde então voltou a acumular até outubro. O Fed reduziu as taxas de juros pela primeira vez em setembro, melhorando a liquidez no mercado de criptomoedas, e a longa mão voltou a descartar para impulsionar a estrutura de retenção de moedas 'de longo para curto'. O tamanho do descartar deste mês é de cerca de 140.000 moedas.

Este é o resultado da melhoria da Liquidez da redução das taxas de juro do Fed e também é uma fase necessária do ciclo de funcionamento. Claro, precisamos de mais tempo para confirmar a continuidade deste descartar, e em geral tendemos a acreditar que a segunda fase do descartar já começou. A menos que haja uma reversão na redução das taxas de juro do Fed, este processo continuará a longo prazo.

Com isso, acompanha o contínuo reforço da Liquidez de mercado.

Reforço da Liquidez: Compra impulsionada pelo canal BTC ETF

Para o mercado de criptomoedas, o início do ciclo de redução da taxa de juros é de grande importância. Em certa medida, o impulso do BTC no ano passado veio da expectativa de redução da taxa de juros e do precificação antecipada da abertura do canal BTC ETF. A correção do mercado desde março também pode ser compreendida como uma correção do mercado antes do início da redução da taxa de juros.

Estatísticas mensais de entrada e saída de fundos no mercado de ativos encriptação (Stablecoins+BTC ETF)

Esta decisão é baseada na nossa análise dos fluxos de fundos do canal BTC ETF. Através do gráfico acima, podemos ver que, após março, houve sinais de desaceleração e até saída de fundos deste canal. No entanto, essa tendência negativa melhorou em outubro.

Em outubro, o EMC Labs monitorou um total de 11 ETFs de BTC nos EUA, com um influxo total de 5.394 mil milhões de dólares, o segundo maior influxo registrado até agora, atrás apenas de fevereiro deste ano, com 6.039 mil milhões de dólares. Esse influxo substancial forneceu o impulso fundamental para desafiar as máximas anteriores do preço do BTC.

Enquanto isso, os fundos de canal de moedas estáveis tiveram um desempenho muito fraco em outubro, com apenas 47 milhões de dólares de entrada durante o mês, registrando o pior desempenho mensal este ano.

Estatísticas mensais de entrada e saída de stablecoins

Canal de moeda estável fraco, pode ser usado para explicar que, embora BTC esteja desafiando a alta anterior, o desempenho do Altcoin é muito ruim. Os fundos do canal BTC ETF não podem beneficiar o Altcoin, o que é uma das grandes mudanças na estrutura do mercado de ativos de encriptação, que vale a pena seguir de perto.

Entre eles, o aumento dramático dos fundos do canal BTC ETF inclui um componente de 'negociação Trump'. Devido ao apoio de Trump à criptomoeda, as pessoas compram especulativamente na esperança de obter lucros a curto prazo. Isso é algo que vale a pena seguir. Com a definição das eleições presidenciais dos EUA em 4 de novembro, é possível que ocorram flutuações dramáticas no mercado a curto prazo.

Conclusão

De acordo com os relatórios 13F apresentados por investidores institucionais dos EUA, no 1º trimestre de 2024 havia 1.015 instituições que detinham ETFs de BTC, com um valor total de 11,72 bilhões de dólares. No 2º trimestre, o número de instituições que detinham ETFs de BTC ultrapassou 1.900, com um valor total de 13,3 bilhões de dólares, e 44% das instituições escolheram aumentar suas participações. Atualmente, o valor total de BTC gerenciado pelos ETFs já ultrapassa 5% do suprimento total, o que é uma conquista significativa a se observar.

O canal BTC ETF já controla o direito de fixação de preços a médio e longo prazo do BTC. A longo prazo, durante o período de redução das taxas de juro, é provável que os fundos do canal BTC ETF continuem a fluir, proporcionando um suporte material para a tendência de longo prazo do preço do BTC. No entanto, a curto e médio prazo, ainda existem muitas incertezas.

Com base na estrutura geral do mercado e nas tendências macroeconómicas, a EMC Labs mantém a previsão anterior de que o BTC provavelmente quebrará o máximo anterior no quarto trimestre e iniciará a segunda metade do ciclo de alta do touro. Enquanto no mercado de criptomoedas, o início da segunda metade do ciclo de alta do touro Altcoin é baseado na recuperação dos fluxos de capital através do canal de stablecoins como premissa fundamental.

O maior risco vem dos resultados das eleições nos Estados Unidos, se o corte de juros pode ser realizado de acordo com as expectativas do mercado e a estabilidade do sistema financeiro dos Estados Unidos.