A situação global é fluida e imprevisível e, embora você possa ter notado, vale a pena compartilhar alguns dos insights de Greythorn.

Embora nosso foco principal esteja no mercado de criptografia, especialmente após a confirmação da alta após o halving do Bitcoin, o mercado pode agora estar entrando em uma fase de “não fazer nada”. Nesta fase, a maioria dos detentores de criptomoedas já está investida e esperar para ver o que acontece pode ser uma estratégia.

Para a maioria dos investidores, adotar uma perspetiva de longo prazo simplifica o processo de investimento e reduz a necessidade de ajustes frequentes. No momento, as melhores opções parecem ser esperar no longo prazo ou apostar nas moedas Meme.

Independentemente disso, este período de silêncio no mercado criptográfico também nos dá a oportunidade de nos concentrarmos na macroeconomia, o que inevitavelmente afecta o mercado criptográfico. Afinal, o Bitcoin e outras criptomoedas são fundamentalmente afetados pelas tendências macroeconómicas. Embora o mercado criptográfico pareça estar estagnado neste momento, vale a pena explorar o ambiente macroeconómico.

Hoje, queremos nos concentrar em duas notícias importantes e intimamente relacionadas:

1. A China vendeu enormes quantidades de títulos do Tesouro e de agências dos EUA.
2. Os Estados Unidos anunciaram um aumento significativo nas tarifas sobre os produtos importados chineses.

A seguir, discutiremos isso em profundidade.

A China acumulou continuamente dívida do Tesouro dos EUA ao longo de décadas, detendo até 10% da dívida dos EUA através de títulos emitidos pelo governo federal. As razões para isso incluem:

• Os títulos do Tesouro dos EUA são considerados um dos investimentos mais seguros do mundo, proporcionando retornos confiáveis com risco mínimo. Isto é atraente para preservar as grandes reservas cambiais da China.
• A China exporta muitos produtos para os Estados Unidos e ganha muitos dólares. Em vez de reter esses dólares, a China investe em títulos do Tesouro dos EUA para ganhar juros.
• Ao comprar dívida dos EUA, a China ajuda a manter a sua moeda (o yuan) relativamente estável. Esta estabilidade mantém a competitividade das exportações chinesas porque um yuan estável torna os produtos chineses mais acessíveis aos consumidores dos EUA.

Recentemente, a China tem vindo a reduzir a sua exposição à dívida dos EUA. A Bloomberg informou que a China vendeu títulos do Tesouro dos EUA e títulos de agências em números recordes no primeiro trimestre. Os Estados Unidos estão certamente insatisfeitos com este desenvolvimento pelas seguintes razões:

• Uma liquidação massiva aumentou a oferta de títulos do Tesouro dos EUA no mercado, fazendo com que os seus preços caíssem. Os preços dos títulos caem e as taxas de juros sobem.
• O aumento das taxas de juro significa que o governo dos EUA tem de pagar mais para pagar o serviço da sua dívida. Inicialmente, uma liquidação dos títulos do Tesouro dos EUA poderia fortalecer o dólar, à medida que os investidores transferissem fundos para o dólar para comprar os títulos que a China está a vender. No entanto, um aumento na oferta de dólares poderá enfraquecer o dólar ao longo do tempo. Além disso, 10% é um défice significativo. Quem irá preenchê-lo? Japão? Dado que o Japão também está a lidar com a desvalorização do iene, não temos muitas esperanças.
• Tal medida também poderia afectar o valor do dólar em relação ao yuan, tornando as exportações chinesas mais caras e potencialmente prejudicando a economia da China. No entanto, a China não parece importar-se muito com isto, uma vez que a desdolarização é a sua principal prioridade.

Como os Estados Unidos podem responder? A Reserva Federal dos EUA poderá voltar a entrar nos mercados de dívida e retomar a flexibilização quantitativa (QE), mesmo que as taxas de juro permaneçam acima de 5%. O governo dos EUA também pode exigir que os bancos e outras instituições comprem mais títulos do Tesouro.

Contudo, os bancos precisam de ser compensados com rendimentos mais elevados, o que poderá incentivá-los a emprestar mais, possivelmente impulsionando a inflação.

Agora, passemos à segunda notícia: os Estados Unidos anunciaram um aumento significativo nas tarifas sobre as importações chinesas.

Aparentemente em resposta, o Presidente Biden revelou novas e aumentadas tarifas sobre as importações chinesas. As tarifas dão continuidade às medidas punitivas impostas pela administração anterior de Trump, que o então candidato Joe Biden criticou como um fardo para os consumidores americanos.

As tarifas sobre veículos eléctricos mais do que quadruplicaram, para 100%, e as tarifas sobre baterias de lítio e seus componentes, bem como alguns produtos de aço e alumínio, mais do que triplicaram. Além disso, as tarifas sobre semicondutores e painéis solares foram duplicadas.

Foram também impostas novas tarifas sobre uma longa lista de minerais críticos, ímanes, gruas de terra para navio e produtos médicos.

A medida visa tornar os produtos chineses mais caros nos Estados Unidos, incentivando assim os consumidores a comprar mais produtos fabricados nos Estados Unidos. Espera-se que esta estratégia atinja os fabricantes e exportadores chineses, conduzindo potencialmente a rendimentos mais baixos e ao aumento do desemprego na China.

No entanto, existe um grande desafio. Atualmente, os Estados Unidos não têm capacidade para aumentar a produção interna como a China. Para aumentar a actividade interna, é necessário estímulo fiscal para ajudar as empresas a criar capacidade adicional para substituir os fornecimentos chineses mais caros. Isto basicamente significa mais emissão de moeda.

Para compensar estas tarifas e “localizar” as indústrias que actualmente faltam, o estímulo fiscal necessário poderá passar por mais dívida pública. Dado que a economia dos EUA está a mostrar sinais de abrandamento, não se pode confiar no crescimento do PIB para cobrir estes custos no curto prazo.

Sobre o mercado de criptografia

Então, como tudo isso impacta o Bitcoin e o mercado de criptomoedas? Além da instabilidade sociopolítica a que a escalada pode levar, um abrandamento económico global poderia reduzir o rendimento disponível para investir em criptomoedas, mas isso já está a acontecer. Na verdade, o que foi dito acima leva-nos a acreditar que poderia haver mais estímulo fiscal e potencial emissão de moeda para apoiar este conflito, sendo o Bitcoin frequentemente visto como uma proteção contra a inflação.

Além disso, à medida que os governos de todo o mundo enfrentam desafios económicos, a crença comum de que aumentariam a regulamentação das criptomoedas está agora a diminuir, pelo menos para o Bitcoin. Na verdade, parece que, pelo contrário, cada vez mais pessoas estão a apreciar a sua existência. No longo prazo, o Bitcoin pode se beneficiar como moeda alternativa se o dólar americano se desvalorizar devido ao aumento da dívida e da oferta monetária.