introdução

com a recuperação geral do mercado de criptomoedas em 2024, as narrativas em diferentes setores evoluíram da explosão de ativos criptográficos múltiplos do mercado de alta anterior. as mudanças são evidentes, com uma mudança de retornos meramente especulativos para ganhos em tempo real que os usuários agora priorizam. essa mudança trouxe novos participantes focados em retornos de ativos criptográficos mainstream, como usde, bouncebit, solv e usdx discutidos neste artigo.

As stablecoins têm sido um ponto focal no mercado de criptomoedas há muito tempo. USDT e USDC, classificados entre as dez principais criptomoedas por capitalização de mercado, se tornaram stablecoins amplamente aceitas, com suas capitalizações de mercado continuamente crescendo nos últimos dois anos.

investir no mercado de criptomoedas sempre envolve vários riscos. As stablecoins se tornaram um meio maduro para os usuários mitigarem esses riscos e também são a prova de circulação mais eficaz dentro do mercado atual, atraindo assim um capital de mercado substancial. Consequentemente, o mercado de derivativos baseado em stablecoins se tornou um setor popular. Atualmente, uma parte significativa das posições neutras em delta de US$ 40 bilhões está concentrada em contratos de BTC. No entanto, o BTC e outras redes principais enfrentam limitações devido a restrições de rede e infraestrutura incompleta, tornando desafiador oferecer retornos estratégicos enquanto faz uma verdadeira proteção contra a volatilidade de preços. Isso apresenta uma oportunidade para stablecoins baseadas em posições neutras em delta.

muitos jogadores já entraram neste mercado. Recentemente, o projeto de stablecoin sintética distribuída usdx.money tem chamado a atenção. usdx é um novo tipo de stablecoin sintética que protege múltiplas exposições de garantia mantidas pelo protocolo para ancorar ao valor do dólar e capturar rendimentos da taxa de financiamento. O TVL total do projeto ultrapassou US$ 180 milhões.

este artigo irá explorar as características do usdx, um novo projeto de moeda estável com potencial viral semelhante aos meme coins. o projeto completou seus objetivos pré-lançamento e abriu sua dapp e entrada no leaderboard para os usuários, com mais atualizações de mercado esperadas no futuro.

O que é USDX?

usdx é um protocolo emergente de stablecoin sintética usd que adota uma estratégia multichain e multicurrency, resultando em retornos gerais mais altos em comparação com seus concorrentes. Ao contrário de vários produtos de staking e derivativos de staking líquido (lsd), o usdx foca em fornecer aos usuários retornos através da detenção de stablecoins. Esse perfil de risco distinto diferencia o usdx das estratégias de rendimento de criptomoedas mainstream.

usdx oferece uma solução de stablecoin nativa que não depende da infraestrutura bancária tradicional, ostentando resistência à censura, escalabilidade e alta estabilidade. Ao contrário das stablecoins atuais vinculadas ao dólar, baseadas principalmente em btc e outros ativos mainstream, o usdx está alinhado com o novo conceito de poupança em criptomoedas, oferecendo uma ferramenta de poupança multi-moeda acessível em todo o mundo.

O usdx já implementou uma série completa de mecanismos de criação e resgate, suportando interações com várias moedas estáveis e planejando integrar outros ativos criptográficos mainstream no futuro. O protocolo suporta métodos de criação com supercolateralização.

usdx mantém sua fixação ao dólar através de uma estratégia de hedge delta para posições derivativas. Essa estratégia compensa o risco de flutuações de valor no colateral mantido pelo protocolo, garantindo a estabilidade do valor do usdx ao mesmo tempo em que oferece retornos aos detentores do usdx ou participantes do ecossistema.

estratégia de hedge delta

usdx emprega uma estratégia automática de hedge de delta neutro para manter a estabilidade do valor em todas as condições de mercado, mitigando assim os riscos associados à volatilidade de preços. “Delta” refere-se à sensibilidade do valor de um derivativo às mudanças no preço de seu ativo subjacente, que é um parâmetro crucial para manter a estabilidade do valor do usdx.

o hedge neutro em delta envolve a criação de posições de investimento compensadoras para equilibrar os riscos potenciais de movimento de preço, protegendo o valor da carteira das flutuações do mercado. no contexto do usdx, isso significa que se o preço dos ativos de garantia mudar, o programa ajusta automaticamente as posições de hedge para manter o valor do usdx estável.

Essa estratégia garante que o valor do USDX permaneça relativamente estável independentemente das condições do mercado, oferecendo aos usuários de criptomoedas uma estratégia de mitigação de risco de alta qualidade ao desbloquear a vasta liquidez potencial do BTC e outros ativos de criptomoedas.

estratégias de neutralidade delta e de criação de mercado

no contexto do usdx, “delta” refere-se à sensibilidade do valor de um derivativo em relação às mudanças no preço do seu ativo subjacente. quando delta é igual a zero, a carteira é considerada “delta neutra”, o que significa que é insensível às mudanças no preço do ativo subjacente. esta é a condição fundamental para manter a estabilidade do valor do usdx.

por exemplo, no caso de btc, o usdx tem inherentemente um delta positivo devido aos seus ativos btc subjacentes. o protocolo se protege disso ao vender contratos perpétuos btc a descoberto, mantendo o delta do protocolo neutro. em outras palavras, a estratégia de delta neutro garante que o valor em dólar da carteira de ativos do protocolo não seja afetado pelas flutuações de preço de mercado, mantendo a estabilidade relativa do usdx. exceto por breves discrepâncias entre os preços à vista e o mercado de derivativos, o valor do usdx não muda devido à volatilidade do mercado de criptomoedas. quaisquer ganhos provenientes da alta dos preços dos ativos cripto são compensados por perdas nas posições perpétuas curtas correspondentes, garantindo a estabilidade do usdx.

usdx.money realiza atividades de market making em várias exchanges sem alavancagem. Ele mantém a neutralidade delta garantindo que o tamanho das posições curtas em contratos perpétuos corresponda à escala dos ativos subjacentes. Manter um estado de neutralidade delta é essencialmente a estratégia de market making usada pela usdx.money. Essa abordagem permite que o protocolo gere retornos de longo prazo.

manter posições neutras delta é uma estratégia comum usada por formadores de mercado institucionais para se proteger contra os riscos de flutuação de preços. essa prática está bem estabelecida tanto nas finanças tradicionais quanto nos mercados de criptomoedas.

para obter mais informações oficiais, consulte o Documentos usdx.money

mecanismo de arbitragem de protocolo

como o usdx é emitido usando ativos criptográficos, as flutuações de curto prazo do mercado afetam os preços dos tokens correspondentes, criando oportunidades de arbitragem para os usuários. quando o preço do usdx se desvia de sua paridade de $1, os usuários podem explorar isso usando os contratos de emissão e resgate do protocolo para comprar ou vender usdx para arbitragem.

exemplo de arbitragem

• quando o preço do usdx estiver abaixo de $1:se o preço de mercado externo do usdx estiver abaixo de $1 (por exemplo, $0.995), os usuários podem comprar 1 usdx por 0.995 usdt e resgatá-lo através do protocolo por 1 usdt, obtendo um lucro de 0.5%.
• quando o preço do USDX estiver acima de $1:se o preço de mercado externo do usdx estiver acima de $1, os usuários podem depositar usdt no protocolo para emitir usdx e vender o usdx recém-emitido a um preço de mercado mais alto para obter lucro.

a diferença entre os preços de cunhagem e resgate dentro do protocolo e os preços de negociação no mercado externo oferece aos usuários oportunidades de arbitragem a longo prazo.

token de rendimento susdx

Os detentores de usdx podem apostar os seus usdx para ganhar susdx, o que proporciona rendimento. Esta é uma aplicação nativa precoce do protocolo usdx, utilizando o padrão de cofre de token erc4626, que oferece alta escalabilidade.

as recompensas de staking são acumuladas a partir dos ganhos do protocolo de posições derivativas de delta hedge e do rendimento de base, juntamente com o rendimento adicional de staking. uma vez que os ganhos das derivativas de delta hedge podem flutuar, os retornos de staking dos usuários são variáveis.

quando nenhum ganho do protocolo é transferido para o contrato de 'staking' (aposta), o fundo de seguro usdx.money garante que o colateral subjacente do protocolo permaneça inalterado, protegendo os ativos principais dos usuários em usdx. Ao retirar o dinheiro, os usuários recebem seu principal em usdx apostado juntamente com a parte proporcional de ganhos do protocolo no momento da retirada.

susdx não é um token de governança, mas sim um token de utilidade que garante os direitos de compartilhamento de lucros dos usuários dentro do protocolo.

principais características do protocolo USDX

1. aquisição sem permissão: o usdx pode ser adquirido através de outras moedas estáveis em plataformas amm.
2. rendimento de staking de token estável: o usdx usado para staking não é utilizado para outros fins, empregando uma estratégia de cofre de tokens semelhante à wbeth da binance.
3. criação e resgate flexíveis: os usuários podem criar usdx depositando ativos de criptomoeda aprovados no protocolo e resgatá-los a qualquer momento.
4. mecanismo claro de arbitragem: o protocolo está integrado com várias plataformas amm, permitindo oportunidades de arbitragem através da emissão e resgate durante flutuações de mercado.
5. estratégia de criação de mercado neutra em delta: garante retornos a longo prazo e mantém a estabilidade do valor do USDX, apoiando a saúde geral do protocolo.
6. contratos de staking seguros e escaláveis: o padrão de cofre de token erc4626 facilita a implantação de casos de uso futuros, ao mesmo tempo em que garante a segurança dos ativos de garantia.

usdx emprega várias medidas para garantir a segurança e integridade de seus contratos implementados. essas medidas visam proteger os ativos do usuário, alcançar uma governança eficaz e manter a saúde geral do protocolo.

planos futuros

usdx está atualmente implantado na ethereum, arbitrum e na cadeia bnb. o protocolo planeja integrar-se a mais mercados externos, incluindo mercados spot centralizados e descentralizados como pares usdx/usdc, e grandes plataformas amm como uniswap e curve.

O protocolo expandirá seus casos de uso e ecossistemas de rede, visando que o USDX se torne um protocolo de stablecoin mainstream no mercado cripto. Atualmente, o USDX tem um sistema de pontos baseado em convite para usuários da lista branca. Como o USDX ainda está em seus estágios iniciais, os usuários que não estão na lista branca não podem comprar diretamente o USDX, mas podem ficar atualizados para desenvolvimentos futuros.

conclusão

examinando o desenvolvimento atual de vários setores no mercado de criptomoedas, é evidente que as moedas estáveis continuarão a desempenhar um papel crucial como infraestrutura fundamental. A demanda por moedas estáveis sintéticas de várias moedas se tornará um componente significativo da infraestrutura do ecossistema, que é a demanda específica do mercado que o USDX pretende atender.

ao contrário de outros protocolos de stablecoin usd baseados em ativos criptográficos únicos, a abordagem e o modelo da usdx de incorporar várias moedas são inéditos. além disso, seu estilo visual geral tem uma forte inclinação para uma estética de meme, potencialmente trazendo mais mudanças dinâmicas para o mercado.

em comparação com outros protocolos de stablecoin que adotam modelos de supercolateralização ou lsd (derivativos de staking líquido), o usdx dá maior ênfase à segurança dos ativos dos usuários. sua abordagem à gestão de riscos e design do modelo de rendimento é relativamente conservadora, impulsionada pela estratégia de market making delta neutral do protocolo. Este design é, sem dúvida, mais amigável ao usuário e seguro.

se usdx e susdx puderem obter mais apoio para casos de uso e cenários de capital de risco, a solução de moeda estável mais conservadora promovida por este protocolo, sem dúvida, terá maiores perspectivas de desenvolvimento. A demanda universal do btcfi por stablecoins como usdx que está por vir é inegavelmente promissora.

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