Sobre LSD e LSDFi

LSD, que significa Liquid Staking Derivatives, é comumente referido como LSD. Mesmo após a conclusão bem-sucedida da atualização de Xangai (Shapella) no Ethereum, o LSD continuou a ganhar popularidade desde maio. O mercado de serviços de staking também está prosperando, com a participação de entidades renomadas como LidoFinance, Coinbase, Stakefish, Figment, Binance e muito mais.

Distribuição de Projetos do Setor LSD (Fonte: https://pro.nansen.ai/eth2-deposit-contract)

LSDFi é LSD+DeFi, referindo-se ao protocolo DeFi criado com base em derivados de staking líquidos (LSD). Oferece mais oportunidades de lucro por meio da capacidade de composição dos protocolos DeFi, ajudando a maximizar os ganhos de capital.

LSDFi geralmente tem seus próprios tokens derivados, como stETH, rETH, wstETH, etc. Os detentores podem negociá-los livremente no mercado, fornecendo liquidez e retornos para os stakers. Por exemplo, se você depositar tokens ETH no Lido Finance, o Lido gerará stETH como um voucher para você. Então, você pode apostar 100 stETH no protocolo LSDFi para empréstimos e empréstimos, o que aumenta significativamente os retornos anualizados sem exigir nenhuma ação adicional de sua parte.

LSDFi utiliza LSD como garantia ou ativo, oferecendo oportunidades de lucro adicionais e funções como empréstimos, negociação, stablecoins e índices, expandindo assim os retornos.

Sobre Prisma Finance

Prisma Finance é um novo protocolo nativo DeFi projetado para liberar todo o potencial dos tokens de piquetagem líquida da Ethereum. Atualmente, o Prisma suporta wstETH do Lido, rETH da Rocketpool, cbETH da Coinbase e sfrxETH da FRAX. O Prisma permite que os usuários usem LST como garantia para cunhar uma moeda estável chamada acUSD.

Normalmente, quando os usuários garantem seus ativos digitais em um pool de liquidez e cunham sua stablecoin acUSD garantida, o Prisma permite que os usuários participem da mineração de liquidez da Curve usando acUSD. Os usuários podem ganhar recompensas em tokens como PRISMA, CRV e CVX, aumentando seus ganhos gerais e ajudando-os a obter retornos mais elevados, ao mesmo tempo que desfrutam de recompensas de apostas Ethereum e outros mecanismos de incentivo. Em resumo, o surgimento do Prisma visa maximizar a eficiência do capital e os retornos para os utilizadores que participam na garantia de liquidez.

Histórico da equipe

Embora a equipe Prisma ainda não tenha divulgado, a programação de investimentos é bastante impressionante. Prisma recebeu endossos conjuntos dos fundadores de vários projetos, como Curve Finance, Convex Finance, Swell Network e CoingeckoFinance. Além disso, partes proeminentes do projeto como Frax Finance, Conic Finance, Tetranode, OK Venture, Llama Airforce, GBV, Agnostic Fund, Ankr Founders, MCEG e Eric Chen também participaram do investimento.

Equipe de Investimento e Financiamento (Fonte: https://prismafinance.com/#the-fam)

Vantagens do Prisma Finance

Suporta uma ampla gama de colaterais de LSD

Prisma oferece suporte a todos os tipos de garantia de liquidez na rede Ethereum, como $stETH, $cbETH, $rETH, $frxETH, $bETH, para cunhar stablecoin $mkUSD com excesso de garantia. Os empréstimos garantidos pela LST serão automaticamente reembolsados sob as recompensas de aposta Ethereum.

Receita de protocolo competitivo

O design central do protocolo Prisma é flexibilidade e adaptabilidade para atender às diferentes necessidades do usuário. As taxas do protocolo Prisma são divididas em dois tipos: taxas fixas (taxas de cunhagem e resgate) e taxas de juros de empréstimos. Estas taxas visam manter a estabilidade e a liquidez do protocolo, ao mesmo tempo que proporcionam incentivos à participação dos utilizadores. Tanto as taxas fixas como as taxas de juros contínuas podem ser ajustadas através da governança do protocolo Prisma. Isso significa que a comunidade Prisma pode votar nos parâmetros de taxas para cada tipo de garantia, permitindo que o protocolo se adapte às mudanças nas condições do mercado e garanta taxas competitivas para seus usuários.

$vePrisma tem demanda real

Uma diferença fundamental entre o Prisma e outros projetos LSDFi é que todas as decisões exigem votação. Ao bloquear $PRISMA, os usuários podem obter $vePrisma, que permite aos detentores de $vePrisma no Prisma DAO votar em parâmetros, taxas de protocolo e o valor da emissão de recompensa de $PRISMA para cada tipo de garantia em cada pool de liquidez para a próxima semana. Esses valores de recompensa afetam diretamente o rendimento percentual anual do pool e as escolhas dos mineradores.

O Prisma foi oficialmente implantado na rede Ethereum em setembro de 2023, e o valor bloqueado atual do Prisma é de cerca de US$ 410 milhões.

Dados Prisma (Fonte: https://defillama.com/protocol/prisma-finance)

Mecanismo de stablecoin

No mundo do blockchain, os tokens são descentralizados e a instabilidade do seu valor os impede de cumprir a sua função monetária. É aqui que entram as stablecoins. As stablecoins podem ser entendidas como tokens atrelados a moedas fiduciárias, moedas digitais convencionais ou commodities, e sua relativa estabilidade é alcançada por meio do controle ativo de terceiros da cadeia de fornecimento de moeda.

O Prisma permite que os usuários apostem seus ativos criptografados para cunhar sua moeda estável garantida, acUSD, proporcionando eficiência de capital aos detentores de ETH liquidados. Com a ajuda das recompensas de staking de ETH, os empréstimos garantidos pelo LST serão eventualmente recuperados. O uso de um conjunto de fundos estável como medida de segurança garante que acUSD e Prisma tenham capacidade de reembolso suficiente. Além disso, os usuários podem participar da mineração de liquidez da Curve usando acUSD e receber recompensas simbólicas como PRISMA, CRV e CVX.

O pool estável Prisma serve como a principal fonte de liquidez para o reembolso e liquidação de dívidas de posição. Quando o índice de garantia da posição cai abaixo de 110%, ocorre a liquidação para garantir suporte contínuo ao fornecimento de acUSD. Durante o processo de liquidação, a dívida restante correspondente acUSD será destruída do saldo do pool estável, e todos os ativos colaterais trocados para a posição liquidada serão transferidos para o pool estável, onde os fornecedores de stablecoin serão pagos usando esses ativos colaterais transferidos.

Comparação de projetos LSDFi

Lybra Finanças

Lybra, como um dos projetos mais conhecidos no segmento LSDFi, é um protocolo de empréstimo com garantia excessiva que permite aos usuários depositar ETH ou stETH e apostá-los na plataforma LDO. O sistema converte automaticamente ETH em stETH e gera stablecoin eUSD algorítmico, proporcionando aos usuários uma taxa de juros anualizada de 8% sobre eUSD.

O crescimento do TVL provocado pelos juros estáveis de 8% sobre o eUSD está a abrandar gradualmente, e o modelo de sobrecolateralização também limita a eficiência de capital do eUSD, resultando em riscos de liquidação contínuos. Somente usuários que possuem eUSD podem aproveitar as recompensas por apostar ETH, e o eUSD pode ser adquirido diretamente no mercado. No futuro, o eUSD poderá sofrer um prêmio, afetando sua estabilidade como âncora.

Lybra TVL (Fonte: https://defillama.com/protocol/lybra-finance)

Jangada

Raft e Lybra Finance são muito semelhantes; ambos são protocolos stablecoin descentralizados. Os usuários podem depositar stETH ou wstETH no Raft para gerar seu stablecoin, R. O valor de R está indexado a 1 dólar americano, e os usuários que possuem R podem ganhar uma taxa de juros anual de 4,5%. Além disso, o Raft permite que os usuários usem alavancagem para operar comprados em stETH.

Não há nada de inovador na stablecoin da Raft, $R. Além disso, $R usa um modelo de posição de dívida colateralizada (CDP), que limita a escala da moeda estável e a expõe a riscos de excesso de garantia e liquidação, semelhante ao Lybra. Para usuários comuns, não é a melhor escolha.

Dados da Jangada TVL (Fonte: https://defillama.com/protocol/raft)

gravidade

Gravita é um protocolo de empréstimo sem juros onde os usuários podem usar LST como garantia para piquetar e receber rETH, wstETH e outros tokens LST. Ao depositar na Gravita, os usuários podem ganhar stablecoin GRAI como retorno. Além disso, os usuários podem emprestar stablecoin GRAI por meio da Gravita e depositá-lo no pool de stablecoin para desfrutar de compras com desconto de garantias LST liquidadas.

$GRAI, assim como $R, não traz nenhuma inovação. No entanto, a Gravita oferece suporte a $bLUSD como garantia, que não apresenta risco de liquidação e não deduz nenhuma taxa dos ganhos da garantia.

Gravita TVL (Fonte: https://defillama.com/protocol/gravita-protocol)

Prisma Finance Tokenomics

O nome do token Prisma é $PRISMA. O token utiliza o modelo veToken e controla vários aspectos do protocolo, incluindo o pool estável, parâmetros para novas garantias, taxas de protocolo, distribuição de recompensas, etc. Os detentores de vePrisma também podem votar para determinar o número de recompensas para PRISMA, incentivando assim a liquidez correspondente fornecedores.

Alocação de token

• Recompensas da comunidade: 62%
• Equipe principal: 20% (desbloqueio linear de 12 meses)
• Apoiadores iniciais: 10% (desbloqueio linear de 12 meses)
• Tesouro DAO: 5%
• Airdrop (cinco detentores de PRISMA e detentores de pontos): 3%

Alocação de token PRISMA (Fonte: https://mirror.xyz/prismafinance.eth)

Mecanismo Operacional de Token

Os usuários precisam bloquear tokens PRISMA para participar da governança do Prisma. Uma vez bloqueados, os tokens concedem aos usuários “peso de bloqueio” para determinar seu poder de voto. O Prisma implementa um efeito volante por meio do modelo veToken, onde os tokens $PRISMA podem ser bloqueados por um período máximo de 52 semanas e os usuários podem optar por repetir o processo de bloqueio. À medida que o período de desbloqueio se aproxima, o peso do voto do usuário diminui linearmente. O bloqueio repetido garante que o valor do voto em posse do usuário seja maximizado.

Fonte: https://docs.prismafinance.com/governance/prisma-locking-and-lock-weight

Distribuição de incentivos

Os resultados das emissões semanais são alocados de acordo com o resultado da votação. O valor total liberado a cada semana segue um cronograma definido:

As primeiras quatro semanas são o “período de alta emissão”. Durante este período, um máximo de 9 milhões de tokens PRISMA (3% da oferta total) são liberados linearmente. Todos os tokens PRISMA obtidos neste período ficarão bloqueados por 26 semanas após o resgate, com o objetivo de recompensar os primeiros usuários e incentivar a participação saudável na governança do protocolo por meio do peso do voto.

Após o término do período de alta emissão, a quantidade de emissão semanal é calculada com base na porcentagem do fornecimento PRISMA não alocado restante. As porcentagens de liberação semanal são as seguintes:

Fonte: https://docs.prismafinance.com/governance/the-prisma-token

Adquirindo Token PRISMA

Para obter tokens PRISMA, você pode comprá-los por meio de uma bolsa de criptomoedas. Uma bolsa respeitável que apoia a compra do PRISMA é a Gate.io. Para fazer isso, basta criar uma conta Gate.io e concluir o processo KYC. Após depositar fundos em sua conta, você poderá comprar tokens PRISMA diretamente.

Desenvolvimento

Prisma, além de receber endossos de instituições conhecidas como Curve, Convex, LIamaNodes e LayerZero, também tem colaborações profundas com OK Venture e Huobi Venture, como fica evidente em suas interações no X (antigo Twitter). Com experiência em Frax, Curve e Convex, é provável que o Prisma participe ativamente dos ecossistemas Frax e Curve.

Conclusão

No mercado DeFi, a segurança é uma preocupação maior para as pessoas do que a inovação constante. A base de código Prisma é completamente imutável. Podemos ver que Lybra, Prisma e Raft usam o mesmo conjunto de contratos baseados em Liquidez. Todos eles visam converter garantias de ETH em stETH, rETH ou LSD. Os parâmetros colaterais flexíveis do Prisma são perfeitos para quem deseja fazer uso total do LST sem correr o risco de cauda de outras stablecoins.

Embora o TVL da LSDFi esteja aumentando rapidamente, ainda está nos estágios iniciais. Comparado ao volume do LSD, ainda há muito espaço de mercado. A demanda do mercado por LSD está aumentando dia a dia e acreditamos que o LSDFi também experimentará crescimento e aceleração significativos na mesma corrida.