Na leitura de hoje, vamos mergulhar no Hyperliquid, abordando:

• Cenário Atual do Perp DEXes
• Quebra da Cadeia
• Hiperlíquida da Troca Hiperlíquida
• Propostas
• de Melhoria Visão Geral do Programa de Pontos
• $PURR - Fatores Memecoin
• Levando a Estatísticas
• e Números
de Sucesso

As Exchanges Perpétuas sempre foram um produto de sucesso no mercado cripto. As exchanges centralizadas movimentam cerca de US$ 150 bilhões em volume diariamente, o que destaca a adoção generalizada de swaps perpétuos. No espaço de swap perpétuo descentralizado, de acordo com Defillama, o volume diário gira em torno de US$ 7-8 bilhões, o que representa cerca de 5% do exchange volume centralizado.

Recentemente, especialmente neste ano, observamos maiores volumes de negociação em comparação com os ciclos anteriores. No mundo na rede, começou com o dYdX durante o verão DeFi, seguido pelo Protocolo Perpétuo e GMX em 2022. Inicialmente, todos pensavam que as DEXes haviam evoluído totalmente, mas de meados de 2023 para cá, houve uma mudança; novas DEXes perpétuas estão principal no top 5 das paradas. Entre estes, a Hyperliquid contribui com mais de 10% para a volume diária global de na rede swaps perpétuos.

https://defillama.com/derivatives

As DEXes perpétuas habilitam os Swaps Perpétuos, que são um tipo de produto derivado. Um Swap Perpétuo é um conceito cripto-nativo, originado de Contratos Futuros em configurações de mercado tradicionais com algumas modificações. Essencialmente, ele permite que os usuários especulem sobre o preço de um ativo sem deter o patrimônio.

https://www.coingecko.com/research/publications/decentralized-perpetuals-report-2023

O espaço perpétuo tem visto muita evolução, como podemos observar na imagem acima. Neste ciclo, a tese da cadeia de aplicativos ganhou força.

Paisagem de Perp DEXes

https://defillama.com/protocols/Derivatives

Perp DEXes, como categoria, tem um televisão total de 3,5 bilhões de USD em 5 de junho de 2024. Este gráfico nos ajuda a entender o interesse ao longo do tempo em negociar perps. Isso também reflete bem os ciclos cripto, pois podemos observar que, de meados de 2021 a meados de 2022, televisão giraram em torno de US$ 3 bilhões. Em 2023, foi em queda, refletindo a fase de bear market, e a partir de 2024, o mercado começou a se recuperar, superando o pico do último ciclo.

https://defillama.com/protocols/Derivatives

Se olharmos para as 10 principais exchanges perpétuas por televisão, podemos observar que GMX e dYdX têm TVLs semelhantes, cada uma perto de US$ 500 milhões. Depois deles estão Júpiter, Hyperliquid e Drift, cada um com cerca de US$ 400 milhões. Essas cinco principais bolsas detêm a participação majoritária, e há uma Gota notável na televisão em um terço após o Drift.

Dive into Hyperliquid

A equipe da Hyperliquid explorou vários modelos para mecanismos de negociação, incluindo MMs, RFQs e sistemas baseados em oráculo. Sua análise concluiu que ordem livros são a melhor solução de longo prazo em maior escala. A segunda questão dizia respeito a qual blockchain usar para sua aplicação. A equipe avaliou ambientes existentes como Solana e Arbitrum e, após realizar suas pesquisas, concluiu que uma nova cadeia precisa ser construída do zero para resolver esses problemas.

Cadeia hiperlíquida

A visão da Hyperliquid é desenvolver um sistema financeiro na rede aberto. No centro deste ecossistema está o Hyperliquid L1. Toda interação, seja um ordem, um cancelamento ou um liquidação é executada na rede.

A filosofia central da Hyperliquid é se concentrar em alcançar a descentralização adequada. Ele consegue isso por meio do consenso tolerante a falhas bizantino de Menta, que garante um ordem de transação consistente em todos os validadores longo que dois terços (ponderados por tokens apostados/delegados) permaneçam honestos. Ele suporta até 20.000 operações por segundo.

A arquitetura do Hyperliquid foi projetada desde o início para permitir otimizações de pilha completa, independentemente do SDK do Cosmos. A lógica de transição de estado central do L1 é desenvolvida em Rust e se conecta a Menta através de um servidor ABCI. A rede é protegida por mecanismo de prova de staking. As funções de staking e cortando são semelhantes ao Cosmos, com detalhes adicionais definidos para serem revelados após o lançamento do token nativo.

A Hyperliquid está planejando adotar o HyperBFT, um novo algoritmo de consenso que substituirá Menta. Sua implementação está atualmente em fase final de testes.

Principais melhorias após o HyperBFT:

• Atualmente, o Menta suporta até 20.000 pedidos por segundo. Com o HyperBFT, a expectativa é apoiar um aumento de 100x na taxa de transferência; no entanto, na prática, serão cerca de 200 mil pedidos por segundo.
• O algoritmo de consenso pode continuar sequenciando transações sem esperar que o cerquilha do bloco atual seja executado, ao contrário do Ethereum e do Menta atual.
• Os blocos são produzidos tão rapidamente quanto um quórum de validadores pode se comunicar, o que melhorará e estabilizará os latência de confirmação.

Suporte nativo a EVM
O Hyperliquid L1 contará com EVM apoiar nativo, integrado com componentes L1 nativos: ativos HIP-1, negociação à vista, negociação perpétua e outros primitivos DeFi. A equipe vê isso como uma abordagem estratégica para escalar eficientemente o L1. Essa integração capacitará os construtores interessados em desenvolver no EVM, oferecendo a vantagem de implantar contratos inteligentes usar ferramentas EVM familiares.

Os ativos HIP-1 contarão com transferências atômicas com seus respectivos contratos de ERC-20, mostrando a composabilidade de L1. Essa capacidade posiciona o Hyperliquid L1 como a plataforma ideal para desenvolver, lançar e negociar tokens.

Bridge to Hyperliquid L1
Onboarding to HyperLiquid ocorre por meio do Arbitrum. O HyperLiquid opera um ponte nativo, protegido pelo mesmo conjunto de validadores do HyperLiquid L1. Os depósitos são confirmados uma vez assinados pela validadores L1, e os saques são depositados na L1, com cada retirada assinada como uma transação L1 separada pela validadores. Tanto os depósitos quanto os saques exigem a aprovação de dois terços do poder de liquidação da participação. Durante os saques, os usuários não são cobrados Taxa de gás na Arbitrum. Em vez disso, a HyperLiquid cobra uma taxa fixa de 1 USDC.

Se houver alguma retirada maliciosa que não corresponda à L1, um período de disputa é iniciado durante o qual o ponte pode ser bloqueado. O desbloqueio do ponte requer assinaturas de carteira fria de dois terços do conjunto de validadores ponderados por staking. O ponte e sua integração com os mecanismos de staking L1 foram auditados pela Zellic.

The Perp Exchange

Hyperliquid perpetuals são produtos derivados sem data de validade. Seus preços são regulados por um mecanismo de taxa de financiamento para acompanhar de perto o preço do ativo subjacente. O taxa de financiamento é recalculado a cada oito horas e pago por hora a um oitavo da tarifa, com um limite máximo de 4% por hora.

A Hyperliquid oferece uma única opção de margem para esses contratos: USDC margens com contratos lineares denominados em USDT. Isso significa que os contratos são precificados em USDT enquanto a garantia é mantida em USDC. Essa configuração aumenta a facilidade de negociação e a liquidez sem a necessidade de conversões de moeda, tratando-as efetivamente como contratos em que USDT lucros e perdas são medidos em USDC.

Componentes do Exchange

• Livro de ordens
  livro de ordem da Hyperliquid é na rede, com pedidos feitos em múltiplos do tamanho do tick e do tamanho do lote. Os pedidos seguem um sistema de prioridade preço-tempo. Os tipos de ordem disponíveis incluem Market, Limit, Stop Market e Stop Limit.
• Margem
  Traders na Hyperliquid têm duas opções de margem: margem cruzada e margem isolada. A margem cruzada é a configuração padrão, permitindo que as garantias sejam compartilhadas entre todas as posições, maximizando a eficiência do capital. A margem isolada limita as garantias a um ativo específico, protegendo outras posições de serem afetadas por suas liquidações.
• Oracle
  O papel do validadores é crucial na manutenção da integridade do mercado. Oráculos hiperlíquidos publicam preços para cada ativo perpétuo a cada três segundos, que são usados para determinar financiamento taxas. Cada validador calcula os preços do oráculo à vista considerando uma mediana ponderada de preços de várias exchanges — Binance, OKX, Bybit, Kraken, Kucoin, Gate IO e MEXC — com respectivos pesos de 3, 2, 2, 1, 1, 1 e 1. \

O preço final utilizado pela câmara de compensação é a mediana ponderada dos preços apresentados por cada validador, em que as contribuições dos validadores são ponderadas em função das suas participações.

• Cofre do síndico
  O cofre do síndico é essencial no processo de liquidação da Hyperliquid. Liquida posições que cair abaixo da margem de manutenção e assume o controle de suas margens e posições associadas.
• Fundo de seguro
  Um fundo de seguro, como o termo sugere, é uma rede de segurança. Ele é estabelecido para ser usado em caso de qualquer mau funcionamento da plataforma que possa resultar em perdas de usuários, servindo para compensar essas perdas. Ele é financiado através de uma parte das taxas de negociação coletadas. Essa prática também é seguida por trocas centralizadas.
• Taxas
  Na Hyperliquid, todas as taxas são direcionadas para a comunidade, incluindo o HLP e o fundo de seguro. Os referenciadores ganham 10% dos honorários cobrados de seus árbitros.

• Essa imagem ajuda claramente a entender a taxa.

Índice de subprodutos

Contratos Perpétuos
Esses contratos oferecem uma nova abordagem rastreando um índice derivado de fórmula. Funciona de forma semelhante aos contratos perpétuos tradicionais. Esses contratos ajudam os usuários a especular sobre a cesta de ativos. Existem dois contratos para negociar: NFTI e FRIEND.

• NFTI-USD
  Ele representa um índice de coleções de NFT premier como Bored Ape Yacht Club, Mutant Ape Yacht Club, Azuki, DeGods, Pudgy Penguins e Milady Criador. O índice é uma EMA de 3 minutos do preço mínimo agregado. O preço mínimo agregado é a soma do preço mínimo de cada coleção, com BAYC dividido por 10. Os preços mínimos são calculados agregando OpenSea e Blur.

• FRIEND-USD
  O Friend-USD é o primeiro contrato perpétuo de índice listado pela Hyperliquid, com base no aplicativo social Friendtech. A Friendtech transforma a influência de um usuário em uma versão tokenizada chamada Key, que os usuários podem negociar. O público principal para isso é o Twitter cripto, onde usuários famosos criaram perfis e trocam as chaves uns dos outros. Esse índice é rebalanceado quinzenalmente e reúne os 20 melhores perfis do Friend.tech. Os critérios de seleção incluem preço, um mínimo de 5.000 seguidores no Twitter e filtragem de outliers na atividade de negociação e o número de detentores. FRIEND foi retirado da lista recentemente.

Contratos Perpétuos
Uniswap Existem contratos perpétuos que usam os preços de AMM Uniswap V2 ou V3 como ativos à vista subjacentes. Esses contratos são isolados, ou seja, não permitem margens cruzadas. Os preços do pool Uniswap são sempre convertidos em preços USDT com base nos preços CEX oracle, abrangendo tokens como RLB, Unibot, etc.

Introdução ao Hyperp
Hyperps negociam como contratos perpétuos, mas não exigem um preço de oráculo à vista ou de índice subjacente. Hyperps são tokens de pré-lançamento que ajudam na descoberta de preços dos próximos lançamentos de tokens. Este ciclo, eles têm sido usados extensivamente, inicialmente iniciado pela Binance.

Os hiperps funcionam de forma semelhante aos contratos perpétuos normais, exceto que o preço externo do oráculo à vista/índice é substituído por uma média móvel exponencialmente ponderada de 8 horas dos preços de marca minuciosa do último dia. Quando o token de pré-lançamento abre oficialmente para negociação à vista em exchanges centralizadas, como Binance e Bybit, o hyperp é convertido em um contrato normal USD perpétuo.

Hyperliquid's Market Making Approach - HLP

A equipe da Hyperliquid reconheceu o desafio de bootstrapping de liquidez nas fases iniciais do projeto e acredita que a melhor solução é abrir a criação de mercado para os usuários. Anteriormente, a equipe lidou com a criação de mercado durante sua fase alfa fechada.

Apresentamos o cofre do Provedor de Hiperliquidez (HLP), que é fundamental para as estratégias de criação de mercado no Hyperliquid. Isso permite que qualquer pessoa contribua com liquidez e participe dos lucros e perdas. É importante ressaltar que o HLP opera sem taxas, distribuindo lucros e perdas proporcionalmente com base na participação de cada contribuinte no cofre. Os criadores de mercado profissionais também podem participar da Hyperliquid usando seu SDK.

A estratégia de criação de mercado utilizada pelo Provedor de Hiperliquidez (HLP) envolve o cálculo de um preço justo com base em dados de tick tanto da Hyperliquid quanto das principais exchanges centralizadas. Esse preço justo orienta as ações do cofre, que incluem estratégias de criação e tomada, para fornecer liquidez de forma consistente e lucrativa 24 horas por dia, 7 dias por semana para todos os ativos listados. A estratégia é executada fora da cadeia, mas qualquer pessoa pode rastrear posições, ordens abertas, histórico de negociações, depósitos e retiradas em tempo real na rede através do explorador.

Hyperliquid Improvement Proposals - HIP

Improvement Proposals são padrões usados para especificar novos recursos ou mudanças para um produto. Esta é uma prática comum onde qualquer pessoa na comunidade pode participar e compartilhar seus pensamentos ou ideias sobre como melhorar um produto através de propostas. No Hiperlíquido, estes são conhecidos como HIPs. Atualmente, como a Hyperliquid não é de propriedade da comunidade, ela é operada pela equipe. No entanto, à medida que democratiza suas operações, qualquer pessoa poderá participar.

HIP-1: O padrão de token nativo
HIP-1 é um padrão de token fungível de fornecimento limitado que suporta na rede livros de ordem spot entre pares de tokens HIP-1. A transação de implantação de cada token gera um cerquilha globalmente exclusivo, que o L1 usa para indexar o token. Os custos do gás, atualmente pagos em USDC, serão pagos no token Hyperliquid nativo. As taxas spot nativas seguem uma tabela de taxas baseada em volume semelhante à dos perpétuos.

$PURR foi o primeiro token HIP-1, servindo como um memecoin nativo para Hyperliquid. O HIP-1 está agora ganhando adoção, com mais de 10 moedas atualmente implantadas. Esses tokens alcançam coletivamente uma volume diária de cerca de US$ 17 milhões e aproximadamente 93.000 transações. A maioria delas são moedas meme.

HIP-2: Hiperliquidez
Um dos princípios centrais do design da Hyperliquid é que a liquidez deve ser democratizada. Para tokens HIP-1 nas fases iniciais da descoberta de preços, um novo modelo se torna importante para inicializar a liquidez. A hiperliquidez, inspirada no Uniswap, interopera com o livro de na rede ordem nativo para apoiar liquidez. O HIP-2 inclui uma estratégia de na rede totalmente descentralizada integrada à lógica de transição de blocos do Hyperliquid L1. A lógica da estratégia é assegurada pelo mesmo consenso que gere o livro ordem.

https://hyperliquid.gitbook.io/hyperliquid-docs/hyperliquid-improvement-proposals-hips/hip-2-hyperliquidity

A estratégia resultante mantém consistentemente um spread de 0,3% a cada 3 segundos. Uma melhoria significativa é que a hiperliquidez faz parte de um livro de ordem de propósito geral. Isso permite que os provedores de liquidez ativa se juntem e contribuam para a provisão de liquidez ao lado da Hiperliquidez a qualquer momento, permitindo que os mercados se adaptem às crescentes demandas por liquidez.

Visão geral

do programa de pontos
• Início do Programa: O Programa de Pontos Hiperlíquidos teve início em 1º de novembro de 2023.
• Duração: Seis meses, com término em 1º de maio de 2024.
• Distribuição semanal: Um milhão de pontos distribuídos semanalmente para usuários engajados do Hyperliquid.
• Instantâneo inicial: Um instantâneo especial foi tirado em 31 de outubro de 2023 para usuários na fase alfa fechada.
• Distribuição de pontos da primeira fase: Os pontos do instantâneo inicial foram distribuídos em 15 de abril de 2024.
• Início da Segunda Fase: Conhecida como 'Temporada L1', começou em 29 de maio, continuando semanalmente por quatro meses.
• Segunda Fase de Distribuição: 700.000 pontos distribuídos por semana.
• Multiplicador de atividades: As atividades de 1º a 28 de maio de 2024 receberão um multiplicador de atividades.
• Primeira Instantâneo para Segunda Fase: Abrange o período de 29 de maio a 4 de junho.
• Pontos adicionais: 2 milhões de pontos distribuídos para atividades de 1º a 28 de maio, já que a nova fase começou um mês após o término da primeira.

Ele também tem programa de afiliados, onde os afiliados se beneficiam ganhando um ponto para cada quatro pontos coletados pelos usuários que eles referem. Os critérios de atribuição de pontos são revistos regularmente, com distribuições baseadas nas atividades registadas semanalmente, terminando todas as quartas-feiras e distribuídas todas as quintas-feiras.

Memecoin Airdrop - $PURR

PURR foi o primeiro token spot no padrão de token nativo Hyperliquid (HIP-1). A Hyperliquid adotou uma abordagem interessante ao lançar sua memecoin nativa, que foi ao ar para os usuários. Entrou no ar no dia 16 de abril. Não houve venda de tokens, nem qualquer utilidade planejada para isso.

Há um total de 1 bilhão $PURR tokens. 50% dos tokens $PURR foram lançados proporcionalmente aos detentores de pontos. Os 50% restantes serão comprometidos permanentemente como Hiperliquidez no par PURR/USDC. A comunidade forneceu feedback de que 50% era muito do fornecimento total, então a equipe decidiu queimar 40% do fornecimento total originalmente alocado para o HIP2.

O PURR revelou-se um grande sucesso. Normalmente, as memecoins têm um resultado previsível, mas o gráfico do PURR conta uma história diferente – é 'uponly'. À medida que a Hyperliquid atrasa seu lançamento de token nativo, o PURR agora se tornou a maneira de apostar na Hyperliquid, como evidenciado por seu gráfico.

Quais foram os fatores que contribuíram para o crescimento da Hyperliquid? É claro que a Hyperliquid fez muitas coisas certas para estar onde está agora.

• Integrações

• Rage Trade
  Rage Trade é um agregador de trocas na rede perpétuas. A Hyperliquid se integrou à Rage Trade em 15 de fevereiro deste ano. O volume total da Rage Trade é de cerca de US$ 641 milhões, com aproximadamente 57,5% de seu volume vindo exclusivamente da Hyperliquid. A Rage Trade também tem outras trocas perpétuas integradas, como GMX e Synthetix. No entanto, a Hyperliquid supera cada um deles individualmente em volume, tendo alcançado um total de volume de cerca de US$ 370 milhões até o momento.

https://dune.com/rage-trade/rage-trade-v2-perp-aggregator

• Octo
  Octo, semelhante a uma super carteira, integrou a Hyperliquid em seu aplicativo móvel. Octo é um produto da exchange centralizada indiana, CoinDCX. Embora não haja dados sobre sua contribuição em termos de volume, esses esforços de entrada no mercado por meio de integrações oferecem descoberta e agregam valor ao Hyperliquid.

https://x.com/okto_web3/status/1759925999393997013

• Geração de mercado hiperlíquido

• O Hyperliquid Vault é um fator significativo que contribui para a adoção do Hyperliquid. Inicialmente, fornecer aos usuários a opção de participar dos lucros cria uma impressão muito positiva. Além disso, a plataforma permite que formadores de mercado profissionais e individuais participem e executem suas próprias estratégias, o que ajuda a gerar liquidez. Isso, por sua vez, atrai mais comerciantes, colocando o volante em movimento. O cofre atingiu um pico de depósito total de US$ 178 milhões e atualmente gira em torno de US$ 150 milhões.

https://app.hyperliquid.xyz/vaults/0xdfc24b077bc1425ad1dea75bcb6f8158e10df303

• Segmentação CEX traders

• A maioria dos volume de derivativos em criptomoedas é com exchanges centralizadas. Para atrair esses usuários para a Hyperliquid, a equipe ofereceu um desconto de 50% de até US$ 50 milhões por usuário. Esses esforços de entrada no mercado são dignos de nota.

https://x.com/HyperliquidX/status/1740029598484648195

Por fim, o próprio Produto Hiperlíquido.

1. Integração ao Hyperliquid: A integração é simples, graças ao Privy. O Privy é um provedor de carteira incorporado que suporta a inscrição por meio de logins sociais ao lado de logins de carteira padrão, o que é um desbloqueio significativo.
2. Escolha da ponte: A Hyperliquid escolheu a Arbitrum por sua ponte, a maior parte da atividade Defi ocorre na Arbitrum.
3. Depósitos: A Hyperliquid aceita USDC como garantia. Com sua integração Lifi através de um widget no aplicativo, tornou-se muito fácil para os usuários converter qualquer outro moeda estável que eles mantêm em USDC.
4. Bridge Speed: Obter fundos na Hyperliquid é rápido. Embora não haja estatísticas oficiais sobre o tempo que leva, o processo parece instantâneo.
5. Experiência do usuário: A Hyperliquid oferece uma experiência sem gás e uma interface de usuário semelhante às trocas centralizadas, proporcionando uma experiência que agrega valor para os usuários.

Estatísticas e figuras

Em 3 de junho de 2024, a Hyperliquid alcançou um volume total de negociação de US$ 196,8 bilhões, com uma base aproximada de usuários de 136.000. Mais de US$ 2 bilhões foram depositados na Hyperliquid, e cerca de US$ 1,75 bilhão foram retirados durante seu período operacional até o momento. Está no topo das paradas em termos de volume acumulada para trocas de na rede.

A Hyperliquid tem um total de aproximadamente 8,5 bilhões de negociações acumuladas. A maioria dos picos significativos ocorreu de janeiro a maio deste ano, coincidindo com a fase inicial bull mercado. Nesse período, houve aumento da atividade devido a fatores como a aprovação do BTC ETF, que contribuiu para uma Elevar geral no mercado.

Hyperliquid tem uma base total de usuários de aproximadamente 136 mil usuários. No período de um ano, de junho do ano passado a 3 de junho, essa média é de 385 novos usuários por dia.

https://x.com/0xkyle__/status/1798106726673367412

A Hyperliquid teve um desempenho excepcionalmente bom tanto do ponto de vista do produto quanto do go-to-market. Seu produto atraiu uma adoção significativa, e outros desenvolvimentos, como o HIP-1 para negociação à vista e democratizar a criação de mercado, animaram a comunidade. Além disso, a Hyperliquid não tem investidores externos, o que é outra vantagem. No entanto, houve alguma reação da comunidade ao lançar sua segunda temporada do Programa de Pontos em vez de prosseguir com seu Token Generation Event (TGE). Com moeda estável adoção voltando aos trilhos, as pessoas estão se tornando cada vez mais entusiasmadas com a negociação de na rede. A Hyperliquid se expandiu de um produto exchange para a construção de seu próprio ecossistema.

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