Autor original: Biteye Contribuidor principal: Fishery

Original compilation: Biteye core contributor Crush

Como um sistema de computação Descentralização baseado na plataforma arweave, o AO pode suportar tarefas de computação de alta concorrência, especialmente adequado para aplicativos de big data e AI. Devido à sua singularidade narrativa em toda a rede, atraiu muitos seguidores. No entanto, o destaque do AO não está apenas na sua narrativa, mas também em pontos intrigantes, como:

Como a AO cria uma distribuição saudável de fichas e traz um efeito de ganho através da roda econômica inteligente de Finanças Descentralizadas?

Os lucros da mineração DAI são mais de 2 vezes maiores do que os do stETH, como os usuários participam na Interação entre cadeiasMineração AO?

Com a equipa do projeto e uma narrativa única que beneficia os utilizadores, inovação excepcional no campo das Finanças Descentralizadas... Quantas performances notáveis do AO merecem atenção?

Este artigo Biteye irá responder a estas perguntas e analisar em profundidade o modelo econômico da AO, revelando passo a passo as surpresas da AO para você!

01 Introdução do Fundo do Projeto AO

AO é um sistema de computação Descentralização baseado na plataforma arweave, que adota o paradigma orientado a atores, com o objetivo de suportar tarefas de computação de alta concorrência.

Seu objetivo central é fornecer serviços de computação sem confiança, permitindo um número ilimitado de processos paralelos e com alta modularidade e verificabilidade. Ao combinar armazenamento e computação, a AO oferece uma solução superior à blockchain tradicional.

AO anunciou o seu modelo económico de Token em 13 de junho de 2024, que é um mecanismo justo de emissão. Este mecanismo segue o 'sistema ancestral', baseado no design económico do Bitcoin, ao mesmo tempo que inova o conceito de incentivo à Liquidez das Finanças Descentralizadas.

Especialmente a parte inovadora é muito engenhosa, o desempenho após o lançamento na Rede principal é muito aguardado. Possui um modelo econômico impressionante, e sua inovação é uma das melhores no campo de Finanças Descentralizadas.

02 regras de emissão de tokens

O fornecimento total de tokens da AO é definido como 21 milhões, o mesmo número que o BTC, mostrando a escassez da AO.

A emissão de tokens segue um mecanismo de Reduzir para metade a cada quatro anos, mas alcança uma curva de emissão mais suave ao distribuir a cada cinco minutos. A taxa atual de emissão mensal é de 1.425% do fornecimento restante, e essa taxa diminuirá gradualmente ao longo do tempo.

Nesta onda de emissão de VC durante o mercado em alta, a ao é muito digna de elogios, adotando um modelo de emissão 100% justa, abandonando os comuns mecanismos de pré-venda ou pré-alocação.

Esta decisão tem como objetivo garantir que todos os participantes tenham igual oportunidade de acesso, o que é muito importante para os princípios de descentralização e equidade buscados no campo da criptomoeda.

As regras de distribuição de Token da AO podem ser divididas em várias fases-chave, cada uma com suas características e objetivos exclusivos:

Fase inicial (27 de fevereiro a 17 de junho de 2024): Nesta fase, pode ser entendido como um Airdrop de AR suporteAO. O AO adotou um mecanismo de cunhagem retroativa, a partir de 27 de fevereiro de 2024, todos os novos tokens cunhados AO serão 100% emitidos para suporte de Tokens AR, fornecendo um estímulo adicional para o suporte AR inicial. Nesta fase, um AR pode receber um estímulo de 0,016 AO Token. Se durante este período, o leitor tiver AR em uma exchange ou em uma entidade de suporte, pode consultar sobre a obtenção do AO após a circulação oficial do AO em 8 de fevereiro do próximo ano.

Fase de transição (a partir de 18 de junho de 2024): A partir de 18 de junho, o AO introduziu pontes de cadeia cruzada. Nesta fase, o novo Token AO cunhado é dividido em duas partes: 33,3% continuam a ser distribuídos para suporte AR Token, enquanto 66,6% são usados para incentivar ativos a se conectarem ao ecossistema AO. Atualmente, os usuários podem participar dessa distribuição de Token nesta fase depositando stETH (e mais categorias de ativos serão adicionadas no futuro). Este é o ponto crucial para participar do ecossistema AO, o qual será discutido a seguir.

Fase de Maturação (prevista para cerca de 8 de fevereiro de 2025): Esta fase marca a maturação do ecossistema AO Token. Quando cerca de 15% do fornecimento total (aproximadamente 3,15 milhões de AO Tokens) forem cunhados, o AO Token começará a circular. A definição deste ponto no tempo visa garantir que haja liquidez e participação suficientes no mercado antes do início da negociação do Token. Nesta fase, as regras de distribuição permanecem estáveis, seguindo o padrão de 33,3% para suporte AR e 66,6% para incentivos de ponte.

Em geral, cerca de 36% dos Tokens AO emitidos serão distribuídos para o suporte de Tokens Arweave (AR) (100% até 18 de junho + 33,3% das emissões subsequentes), o que fortalece a conexão entre o ecossistema AO e Arweave.

Os restantes 64% são utilizados para incentivar os rendimentos externos e ativos ponte, com o objetivo de promover o crescimento económico e a Liquidez do ecossistema.

03 Economia de crescimento acelerado

O modelo econômico da AO também inclui um mecanismo de alocação de fundos do ecossistema extremamente inovador, onde os usuários serão recompensados continuamente com o token AO ao fornecer ativos qualificados através da ponte de fundos AO. É como participar de uma cadeia cruzada e obter continuamente retornos de Finanças Descentralizadas, o que é altamente atraente para a maioria das pessoas. Essa ponte de fundos é o cerne do ciclo econômico da AO e a fonte de receita da equipe do projeto, sob o mecanismo justo de emissão.

Esta é uma forma muito nova de jogar, que vale a pena estudar em detalhes. Nesta seção, vamos esclarecer o princípio para você.

Antes de mais, é importante entender que há dois requisitos para obter ativos AO através da Interação entre cadeias:

• Ativos de alta qualidade: esses ativos devem ter liquidez suficiente no mercado. Geralmente, eles se referem a ativos de grandes cadeias públicas. Esse requisito garante que os ativos que interagem entre cadeias na rede da Gate.io tenham ampla aceitação e valor de uso no mercado.
• Taxa de rendimento anualizada: Esses ativos devem ser Tokens que podem gerar rendimento anualizado. Atualmente, o stETH é um exemplo típico. No futuro, a equipe pretende introduzir o stSOL.

É precisamente por causa desses dois requisitos que é crucial para o desenvolvimento contínuo e lucrativo do projeto, ao mesmo tempo em que garante a emissão justa do AO.

Em termos simples, os ativos de juros gerados durante o período em que os utilizadores mantêm esses ativos na cadeia AO são pagos à equipa do projeto, que, por sua vez, cunha AO para os utilizadores.

A PEDG (Permaweb Ecological Development Guild) na figura recebeu todo o Interesse do stETH.

Especificamente, considerando o stETH como exemplo, se um usuário fizer stake de 1 ETH no Lido, ele receberá 1 stETH. Uma característica chave do stETH é que seu saldo aumenta automaticamente ao longo do tempo, o valor desse aumento depende dos ganhos gerados pelo ETH staked. Além disso, é possível resgatar stETH por ETH na proporção de 1:1 ou negociar stETH por ETH a um preço quase 1:1 através do Mercado secundário.

Com uma taxa anual percentual de 2,97%, após um ano, este 1 stETH se deixado na rede principal do ETH sem nenhuma operação, o saldo aumentará para cerca de 1,0297 stETH, que pode ser trocado por 1,0297 ETH.

No entanto, quando este 1 stETH é transferido para a ponte de ativos da Interação entre cadeias por meio de Interoperabilidade entre cadeias, o contrato de ponte da Rede Principal do Ethereum receberá 1 stETH, a cadeia de Endereços AO do usuário receberá 1 aoETH. Vale ressaltar que o aoETH não aumentará o saldo ao longo do tempo, como o stETH.

Um ano depois, como a quantidade de aoETH em si não aumentará automaticamente com o tempo, a quantidade de stETH no contrato Ethereum Rede principalpontes de cadeia cruzada será maior que a quantidade total de aoETH na AO por um ano de Interesse, então mesmo que todo o aoETH na AO seja transferido de volta para a Rede principal do Ethereum (em casos extremos), ainda haverá um saldo positivo de stETH no contrato Rede principal, que é o lucro equipe do projeto.

Atualmente, 151.570 stETH foram depositados nas pontes de cadeia cruzada da AO. Segundo observado na cadeia, a equipa do projeto colhe regularmente com o bot, com um rendimento diário de cerca de 12 stETH.

Esta será uma negociação ganha-ganha, tanto para a emissão justa de AO, sem a aparência feia de ter moedas VC de baixa circulação e alta FDV, quanto para beneficiar a equipa do projeto.

De acordo com a taxa de juros de 3% do stETH, a equipe ganhará cerca de 4500 ETH de interesse gerado por todos os stETH em um ano, e mais de 50 milhões de DAI serão depositados com 6% de juros DSR, resultando em um lucro total de cerca de mais de 10 milhões de dólares.

Este é, sem dúvida, um mecanismo de distribuição justa e excelente, que vale a pena ser estudado por projetos futuros.

E o design da roda econômica do AO não é apenas isso.

Na verdade, o aoETH mencionado na primeira metade, que não aumenta automaticamente o saldo, não é um personagem secundário, mas também um protagonista indispensável na roda econômica.

Para entender, o suporte aoETH receberá a cunhagem de AO, tornando-o um ativo de rendimento, ao mesmo tempo em que mantém o preço do seu token em 1:1 em relação ao ETH. Desta forma, o aoETH não só tem a vantagem da liquidez do Token de corrente principal e da estabilidade de preço, mas também pode gerar muitos AO que são populares.

Contexto do vesting de lucros

Tais ativos de rendimento de alta qualidade naturalmente não podem prescindir de novas formas de jogo.

A rede AO propôs um novo modelo inovador de 'criação de moeda para desenvolvedores', que subverte as formas tradicionais de financiamento e distribuição de projetos. Este modelo não só fornece aos desenvolvedores novas fontes de financiamento, mas também cria uma forma de investimento de baixo risco para os investidores, ao mesmo tempo que promove o desenvolvimento saudável de todo o ecossistema.

Quando os desenvolvedores criam projetos de Finanças Descentralizadas na rede AO, eles precisam bloquear o Token nativo AO e os ativos de Interoperabilidade cruzada para fornecer Liquidez.

Neste momento, ativos de interação entre cadeias como aoETH tornam-se a principal Liquidez preferencial, os utilizadores bloqueiam o aoETH no contrato inteligente do desenvolvedor, o que não só aumenta o valor total de Posição de bloqueio (TVL) da aplicação, mas também, mais crucialmente, os AO Tokens cunhados a partir do aoETH bloqueado serão transferidos para o contrato do desenvolvedor.

Isso permite a "cunhagem de moedas pelos desenvolvedores", fornecendo suporte financeiro contínuo para os desenvolvedores. Não é difícil imaginar que, no futuro, com a elegibilidade de cunhar AO após a abertura do STSOL, as perspectivas das Finanças Descentralizadas do AO serão ainda mais promissoras.

É por isso que a equipa do projeto não depende tanto do financiamento da VC e a distribuição de fichas será mais saudável. Com o desenvolvimento do projeto, à medida que mais aoETH são bloqueados, os desenvolvedores recebem mais tokens AO.

Isso criará um ciclo virtuoso: projetos de alta qualidade atraem mais capital, obtêm mais recursos para melhorar o produto e, por fim, impulsionam o desenvolvimento de todo o ecossistema. Como resultado, o ecossistema da cadeia AO será mais saudável em comparação com o ecossistema da cadeia e, assim, surgirá o efeito lucrativo.

Este modelo inovador não só simplifica o processo tradicional de investimento, mas também permite que o mercado determine diretamente o fluxo de fundos. Aplicações verdadeiramente valiosas naturalmente atrairão mais aoETH bloqueados e, assim, obterão mais suporte de Token AO.

Este mecanismo efetivamente vincula os interesses dos desenvolvedores com o desenvolvimento do ecossistema, incentivando-os a criar continuamente aplicativos de valor.

Esta é, sem dúvida, uma situação em que todos ganham. Do ponto de vista dos investidores, apoiar o projeto com o rendimento anualizado dos seus ativos (em vez do capital) reduz significativamente o risco, o que aumentará ainda mais o seu ímpeto de investimento.

Os desenvolvedores podem se concentrar no desenvolvimento do produto, em vez de gastar muito tempo e energia em levantar fundos e distribuir fichas.

04 Oportunidades de Participação

Atualmente, a Mineração Interchain através da ponte oficial da AO é a maneira mais estável de obter AO.

No dia 5 de setembro, o DAI tornou-se oficialmente o segundo ativo a poder ser minerado após o stETH.

A seguir, vamos analisar como diferentes preferências de risco podem participar da mineração da Interação entre cadeias a partir das perspectivas de custo-benefício e segurança.

05 relação custo-benefício

AO尚未流通，没有价格，因此无法计算apr，还是“盲挖”阶段。一般来讲“盲挖”比确定性的的 Finanças Descentralizadas 更为吸引人。

Supondo que cavamos AO com 1000 dólares de STETH e DAI respectivamente, comparamos a relação custo-benefício dos dois, através da previsão da quantidade final de AO obtida.

O resultado foi muito surpreendente!

Em 8 de setembro, previsão de receita de mineração DAI para AO

Em 23 de setembro, ou seja, a tabela de previsão de receitas da mineração de DAI

Em 8 de setembro e 23 de setembro, fizemos uma descoberta surpreendente:

No terceiro dia da Mineração DAI, que começou em 8 de setembro, ainda está numa fase inicial. O rendimento da Mineração para montantes de DAI é 2,373 vezes o stETH, ou seja, 10,53579 / 4,43943. Como um projeto legítimo, os rendimentos da stablecoin não são apenas menores do que os ativos de risco, mas também são multiplicados, algo muito raro no mercado de Finanças Descentralizadas nos últimos anos.

Naquela época, o autor também notou esse fenômeno, com duas considerações: primeiro, é muito cedo, o mercado ainda não reagiu, segundo, há riscos implícitos.

E agora, o DAI iniciou a Mineração, que está quase a completar 20 dias. Em teoria, o mercado já deveria ter absorvido praticamente tudo, mas os rendimentos de DAI e stETH ainda mantêm uma proporção de 8,17534/3,33439 = 2,452 vezes, mais do que em 8 de setembro. Inacreditável!

Excluindo o fator velocidade de reação do mercado, resta apenas uma consideração -

06 Risco

De acordo com as propriedades dos ativos financeiros, o risco trazido pela Flutuação do preço do stETH deve ser muito maior do que o DAI, mesmo para os crentes fervorosos do ETH, que seguram firmemente o ETH, também podem hipotecar totalmente o ETH, emprestar DAI para fazer Arbitragem, pelo menos para equilibrar a diferença de juros entre os dois. Mas o mercado não está a fazer isto. Muito irracional.

Excluir o risco financeiro, há também o risco contratual.

O stETH Mineração do AO mencionado acima passou por um design complexo e engenhoso, e a equipe pode obter todos os lucros do stETH. Contratos complexos trazem riscos, mas felizmente o código central do contrato de Mineração stETH é derivado do projeto Distribution.sol da MorpheusAIs, o que foi comprovado ao longo do tempo. Relativamente seguro.

O contrato de mineração DAI é uma modificação do contrato Distribution.sol pela equipe AO, que implementa a funcionalidade de depositar DAI no DSR, tornando-a várias vezes mais complexa do que a função de cobrança de stETH.

Contrato de mineração DAI comparado com contrato MorpheusAI

Portanto, do ponto de vista do contrato, o contrato de Mineração stETH é muito mais seguro do que DAI, mas isso também não explica completamente a relação custo-benefício de mais de 2 vezes entre DAI e stETH. A ser discutido. (Faça um anúncio, bem-vindo a todos para se juntar ao grupo para discussão!)

07 Resumo

No geral, o AO é muito aguardado, tanto pela maneira justa de emissão quanto pelo modelo de 'criação de moedas pelos desenvolvedores': sem colapso de VC e design engenhoso do ponto de vista das finanças descentralizadas, representando em certa medida uma nova forma de projeto.

Em termos de participação, a Web3 é definitivamente sobre experimentar coisas novas. Mas quando confrontada com situações incompreensíveis (o excesso de rendimento do DAI), é crucial ser cauteloso e respeitar a escolha do mercado com reverência.

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