Bạn đã nghe về WBTC chưa?

Đối với những người đã trải qua Mùa hè DeFi, WBTC là một cái tên quen thuộc. Là một trong những đồng tiền ổn định sớm nhất được tạo ra vào năm 2018, WBTC đã đóng vai trò hàng đầu trong việc tích hợp thanh khoản Bitcoin vào hệ sinh thái DeFi và Ethereum vào năm 2022.

Tuy nhiên, WBTC gần đây đã đối mặt với cuộc khủng hoảng tin cậy. Vào ngày 9 tháng 8, BitGo thông báo hợp tác với công ty liên doanh BiT Global có trụ sở tại Hồng Kông, kế hoạch chuyển đổi địa chỉ quản lý BTC của WBTC sang một ví đa chữ ký được kiểm soát bởi liên doanh này. BiT Global, doanh nghiệp Hồng Kông, được hỗ trợ bởi Justin Sun.

Bước đi này đã gây ra những cuộc thảo luận trong thị trường về việc bảo mật kiểm soát của WBTC. Đáp lại, Justin Sun cho biết không có thay đổi nào so với trước đây và các cuộc kiểm toán được thực hiện theo thời gian thực, được quản lý bằng cách tương tự bởi các nhà giữ quản lý Bit Global và BitGo.

Tuy nhiên, trong vòng sáu ngày qua kể từ khi tin tức được phát tán, Crypto.com và Galaxy đã đổi lại hơn 27 triệu đô la Bitcoin, cho thấy rằng lo ngại của thị trường vẫn còn. Bài viết này sẽ đi sâu vào cơ chế hoạt động của WBTC và cung cấp thông tin cập nhật về việc phát triển các stablecoin Bitcoin phi tập trung.

Cơ chế ổn định đằng sau tranh cãi về WBTC

Để nắm bắt các vấn đề chính đằng sau cuộc khủng hoảng tin cậy WBTC gần đây, việc xem xét cơ chế ổn định của nó là rất quan trọng.

WBTC, một token ERC20 đầy đủ được cầm cố 1:1 bằng Bitcoin và dựa trên Ethereum, hoạt động trên mô hình hợp tác. Điều này hơi giống với các hệ thống ngân hàng tier-2 hiện có, nơi có “người giữ” (trước đây chỉ có BitGo) và “người mua” (các tổ chức được chứng nhận) giữa người giữ và người dùng thông thường.

Người giám hộ chịu trách nhiệm chấp nhận và lưu trữ an toàn một số lượng Bitcoin nhất định. Khi nhận được Bitcoin, họ phát hành một số lượng tương đương các token WBTC, sau đó được phát hành đến một địa chỉ Ethereum cụ thể. Ngược lại, quá trình đốt cũng được xử lý theo hướng đảo ngược.

Người mua, ång thờ, hoạt động như các thực thể bán lẻ. Họ tương tác trực tiếp với người dùng, thực hiện các thủ tục KYC/AML cần thiết để xác minh danh tính, và cuối cùng cung cấp dịch vụ để mua và đổi WBTC. Do đó, họ phục vụ như một cây cầu, giúp thuận lợi rất lớn cho việc lưu thông và giao dịch WBTC trên thị trường.

Điều quan trọng là người giám hộ trực tiếp xác định tính minh bạch của quá trình đúc, đốt và giữ WBTC. Sự tập trung này có nghĩa là người dùng phải hoàn toàn tin tưởng rằng người giám hộ sẽ không tham gia vào các hoạt động gian lận và sẽ nghiêm ngặt tuân theo các quy định về đúc và đốt WBTC.

Ví dụ, nếu một người quản trị nhận được 100 BTC nhưng phát hành 120 WBTC hoặc sử dụng sai 100 BTC thông qua restaking hoặc các phương tiện khác, điều này làm suy yếu cân bằng và sự tin tưởng của toàn bộ hệ thống.

Đặc biệt đáng lo ngại là khả năng phát hành quá mức, có thể làm mất kết nối giá trị của WBTC với giá trị thực tế của Bitcoin đã đặt cược, dẫn đến hỗn loạn thị trường và sự hoảng loạn của nhà đầu tư, và có thể gây sụp đổ cơ chế stablecoin toàn bộ.

Trước đây, BitGo là người giữ tài sản duy nhất của WBTC. Với vai trò là một người giữ tài sản tiền điện tử đã được thiết lập, BitGo đã một phần đứng vững trước thử thách của thị trường và thời gian, mang lại sự đảm bảo tương đối ổn định cho sự phát triển của WBTC. Dữ liệu cho thấy đã phát hành hơn 154.200 WBTC với tổng giá trị vượt quá 9 tỷ đô la, cho thấy sự tin tưởng của thị trường vào BitGo.

Nguồn: Trang web chính thức của WBTC

Cuối cùng, lý do nằm ở việc chuyển quyền ký đa chữ ký cho tài sản dự trữ của WBTC từ BitGo sang một liên doanh do Justin Sun kiểm soát.

Điều này cũng phản ánh mối quan ngại về sự tập trung liên quan đến cơ chế vận hành của WBTC. Do đó, thị trường đang yêu cầu khám phá các giải pháp phi tập trung để giảm sự phụ thuộc quá mức vào người giữ tài sản tập trung, đặc biệt là bằng cách tận dụng công nghệ blockchain để giảm thiểu các điểm thất bại đơn lẻ và rủi ro can thiệp của con người, từ đó nâng cao tính bảo mật và đáng tin cậy của cơ chế stablecoin BTC.

Hành trình hỗn loạn của BTC phi tập trung

Kể từ chu kỳ thị trường bò trâu cuối cùng, các giải pháp stablecoin BTC phi tập trung đã trở thành một dòng đổi mới quan trọng. Những dự án như renBTC và sBTC đã xuất hiện, trở thành các kênh quan trọng cho việc Bitcoin gia nhập hệ sinh thái DeFi và đổ vốn BTC đáng kể vào Ethereum, đồng thời đa dạng hóa cơ hội kiếm lợi cho người nắm giữ BTC.

Tuy nhiên, khi thị trường bò và gấu đến và đi, nhiều dự án sao trước đây đã gặp tai họa.

Đầu tiên, renBTC, một thời là một trong những đại diện nổi bật nhất, đại diện cho một giải pháp stablecoin BTC phi tập trung tương phản với cách tiếp cận tập trung của WBTC. Toàn bộ quá trình phát hành của nó tương đối phi tập trung, với người dùng gửi BTC nguyên bản vào Cổng RenBridge được chỉ định như tài sản đảm bảo, và RenVM phát hành renBTC tương ứng trên mạng Ethereum thông qua hợp đồng thông minh.

Dự án đã được liên kết đáng kể với Alameda Research (thật vậy, Alameda đã mua lại đội ngũ Ren), điều đó từng là một điểm nhấn lớn, nhưng sau sự cố FTX, Ren không thể tránh khỏi ảnh hưởng, đối mặt với sự gián đoạn về nguồn vốn hoạt động và sự di cư vốn quy mô lớn.

Mặc dù đã có những nỗ lực tự cứu nhưng đến thời điểm viết bài này, thông tin công khai mới nhất từ một thông báo của Ren Foundation vào tháng 9 năm 2023 và tình hình dường như gần như không còn sức sống.

Thứ hai, sBTC của Synthetix là một tài sản Bitcoin tổng hợp được tạo ra thông qua việc gắn kết SNX và trước đây là một tài sản phân quyền Bitcoin phi tập trung hàng đầu. Tuy nhiên, trong nửa đầu năm nay, Synthetix hoàn toàn ngừng hoạt động các tài sản tổng hợp không phải là USD trên Ethereum, bao gồm sETH và sBTC, không đạt được sự chú ý đáng kể trong hệ sinh thái DeFi.

Hiện tại, dự án đang diễn ra thú vị nhất là tBTC của Mạng lưới Ngưỡng Threshold. Đáng chú ý rằng đây là sự tiếp tục của tBTC nổi tiếng từ Mạng lưới Keep Network - Mạng lưới Ngưỡng Threshold đã được hình thành từ sự sáp nhập của Keep Network và NuCypher.

tBTC thay thế người trung gian tập trung bằng một nhóm ngẫu nhiên các nhà điều hành chạy nút trên mạng. Những nhà điều hành này sử dụng mật mã ngưỡng để bảo vệ Bitcoin được gửi bởi người dùng. Đơn giản, quỹ người dùng được kiểm soát bởi sự đồng thuận đa số của những nhà điều hành.

Kể từ thời điểm viết bài này, nguồn cung tBTC vượt quá 10.000 đồng, với tổng giá trị gần 600 triệu đô la, tăng từ dưới 1.500 đồng sáu tháng trước, phản ánh sự tăng trưởng đáng kể.

Nguồn: Mạng Threshold

Tóm lại, sự cạnh tranh giữa các giải pháp khác nhau về cơ bản xoay quanh an ninh tài sản. Vấn đề gần đây về WBTC đã làm nổi bật nhu cầu về stablecoin phi tập trung, và trong tương lai, các dự án như tBTC và những dự án tương tự sẽ cần phải liên tục cải tiến thiết kế phi tập trung của họ để đáp ứng nhu cầu thị trường và người dùng đồng thời đảm bảo an ninh tài sản.

Giải pháp mới cho Bitcoin L2?

Thực tế, cho dù đó là WBTC hiện tại, tBTC, hay trước đây là renBTC và sBTC, tất cả đều có một đặc điểm chung: chúng đều là token ERC20.

Lý do khá đơn giản và một phần làm cho người ta cảm thấy thất vọng: chỉ bằng cách kết nối với hệ sinh thái Ethereum và tận dụng cảnh quan DeFi phong phú của nó, thanh khoản của Bitcoin mới có thể được mở khóa một cách hiệu quả. Từ một góc độ, Bitcoin, với vốn hóa thị trường là 1,16 nghìn tỷ đô la (tính đến ngày 15 tháng 8 năm 2024, theo CoinGecko), đại diện cho “hồ bơi ngủ” lớn nhất của quỹ tiền trong thế giới tiền điện tử.

Vì vậy, kể từ Mùa Hè DeFi năm 2020, WBTC, renBTC và những token khác đã trở thành những nỗ lực chính để mở khóa thanh khoản của Bitcoin: người dùng có thể đặt cược BTC để nhận được các token tương đương được bao gồm, sau đó được kết nối với hệ sinh thái Ethereum để tham gia vào DeFi và các hoạt động trên chuỗi khác.

Sự phụ thuộc này vào Ethereum tiếp tục cho đến khi hệ sinh thái Bitcoin tăng trưởng mạnh mẽ nhờ cơn sốt Ordinals vào năm 2023, đưa ra một giải pháp mới: Bitcoin L2s cung cấp cho người dùng khả năng tham gia trực tiếp vào các ứng dụng hợp đồng thông minh khác nhau trên các L2s dựa trên Bitcoin, chẳng hạn như staking, DeFi, mạng xã hội và thị trường phái sinh tài chính phức tạp hơn, mở rộng đáng kể phạm vi và giá trị của tài sản Bitcoin.

Lấy sBTC của Stacks (không nhầm lẫn với sBTC của Synthetix) làm ví dụ. Là tài sản được đảm bảo bằng Bitcoin phi tập trung với tỷ lệ 1:1, sBTC tạo điều kiện cho việc triển khai và di chuyển BTC giữa Bitcoin và Stacks L2, và có thể được sử dụng như gas trong các giao dịch mà không cần các loại tiền điện tử bổ sung.

Hơn nữa, an ninh của sBTC lý thuyết cao hơn so với các token bọc dựa trên Ethereum truyền thống, vì an ninh của nó được đảm bảo một phần bởi sức mạnh hash của Bitcoin; việc đảo ngược các giao dịch sẽ đòi hỏi tấn công trực tiếp vào Bitcoin.

Từ góc nhìn này, việc Stacks giới thiệu sBTC có phần là một sự thay thế cho mô hình truyền thống 'wrapped tokens + Ethereum'. Nó mang hợp đồng thông minh vào hệ sinh thái Bitcoin theo cách phi tập trung, từ đó tích hợp Bitcoin vào thế giới DeFi.

Khi các L2 Bitcoin tiếp tục phát triển và đổi mới, các giải pháp mới như sBTC có thể làm giảm thị trường cho các token được bao bọc như WBTC, từ đó nâng cao thanh khoản và các trường hợp sử dụng của Bitcoin.

Kết luận

Nhìn lại mô hình "wrapped tokens + Ethereum" từ năm 2020, không thấy sự phát triển đáng kể, chỉ có một lượng vốn BTC nhỏ—im lặng đánh dấu giai đoạn 1.0 của việc mở khả năng thanh khoản của Bitcoin.

Thực ra, nếu chúng ta coi Bitcoin chỉ là một hồ bơi tài sản triệu đô, thì không cần thiết phải phát minh lại bánh xe với một Bitcoin L2 khác. Hệ sinh thái hiện tại của “wrapped tokens + Ethereum” và các trường hợp sử dụng DeFi đã đủ mạnh mẽ. Trên thực tế, phần lớn lý do đằng sau Bitcoin L2s ngày nay không khác biệt về cơ bản so với việc tích hợp BTC vào hệ sinh thái EVM thông qua tBTC, renBTC và các loại wrapped tokens ERC20 tương tự.

Tuy nhiên, khi nói đến bảo mật bản địa và tăng giá trị hệ sinh thái của Bitcoin, sự gia tăng của Bitcoin L2s khá quan trọng. Chúng cung cấp bảo mật tốt hơn cho tài sản Bitcoin và giúp giữ giá trị trong hệ sinh thái của Bitcoin, thay vì để nó tràn sang lĩnh vực của Ethereum.

Vụ khủng hoảng WBTC gần đây đã gây ra nhiều quan ngại đáng kể. Bạn nghĩ gì về tương lai của stablecoin Bitcoin? Hãy chia sẻ quan điểm của bạn trong phần bình luận.

Disclaimer：

1. Bài viết này được sao chép từ [HELLOBTC.COM]. Tất cả bản quyền thuộc về tác giả gốc [Terry]. Nếu có bất kỳ phản đối nào về việc tái bản này, xin vui lòng liên hệ với Cổng Họcđội và họ sẽ xử lý nhanh chóng.
2. Miễn trách nhiệm về trách nhiệm: Các quan điểm và ý kiến được thể hiện trong bài viết này chỉ là của tác giả và không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
3. Các bản dịch của bài viết sang các ngôn ngữ khác được thực hiện bởi nhóm Gate Learn. Trừ khi có đề cập, việc sao chép, phân phối hoặc đạo văn các bài viết dịch là không được phép.