本稿では、DePINトラックにおけるHelium Mobileプロジェクトの成功要因と潜在的なリスクを分析します。

#Solana エコシステムの復活と #DePIN トラックの人気により、$Mobileは主要プロジェクトとして、2023年末に10倍の価格高騰を経験し、0.008ドルのピークに達しました。 しかし、最近の #Solana エコシステムトークンの引き戻しにより、#Mobile の価格は執筆時点で0.0027ドルに下落し、最大68%の引き戻しとなっています。 トークンの価格が下がるにつれて、ブロックチェーン詐欺に対する疑念が高まっています。 では、Helium Mobileプロジェクトの根本的な状況は何でしょうか。

結論 まず、Helium Mobileの最も優れた点は、「フライホイールに点火するための33のレバレッジポイント」に匹敵する「価格上昇のためのデュアルフライホイールモデル」であると考えています。 主なリスクは、5Gネットワーク構築における政策リスク、米国への地理的制限、仮想携帯電話事業者からの信号の潜在的な不安定性などに関連しています。 さらに、#Mobile のトークン配布は非常に集中しており、主流のCEXに上場していないため、価格の変動が大きくなっています。 さらに、Heliumの以前のIoTプロジェクト #hnt は成功せず、多くのマイナーが大きな損失を被り、Binanceによって上場廃止になるなどの問題に直面しました。 これは、ヘリウムが復活するという人々の信頼にも影響を与えています。

1. Helium Mobileとは?

Helium Mobileは分散型5G事業者であり、トークン$Mobileを使用してネットワーク参加者に5Gモバイルネットワークハードウェアを展開および運用するようにインセンティブを与え、分散型ワイヤレスネットワーク(DeWi)を形成します。 $Mobileは、ガバナンスの分散化を実現することを目的としたHeliumサブDAOのガバナンストークンとして機能します。

5Gネットワーク構築の主なコストは基地局の設置です。 Helium Mobileは、トークンエコノミクスを巧みに利用して、個人がルーターに似たホットスポットデバイスを購入し、さまざまな屋内および屋外環境に展開することを奨励します。 簡単に言えば、大衆を動員して大規模な基地局を多数の小さなホットスポットに置き換え、建設コストの削減、ネットワークカバレッジの拡大、およびより安価な通信計画を実現します。

2. コイン価格スパイラル上昇のデュアルフライホイールモデル

まず、Helium MobileはPOW(Proof of Work)マイニングコインであり、従来のPOWマイニングコインが「マイニングリグコイン価格」フライホイール効果を示す #btc(ビットコイン)や #fil(Filecoin)に似ています(図1を参照)。

• マイニングリグの売却で得た資金は、時価総額管理に使用でき、効果的に価格を上昇させることができます。
• その後、価格が上昇すると、マイニングの収益性が向上し、マイニングリグを展開する人が増えます。 その結果、マイニングリグのさらなる販売は、市場を汲み上げ続けるためのより多くのマーケットメイキング資金を生み出します。 さらに、マイニングコインのフライホイールが回転し始めると、マイニングリグの大量販売とコイン価格の大幅な上昇により、コイン価格を支えるために流通市場からより多くの個人投資家が集まります。 フライホイールが作動すると、螺旋状の上昇で自走できます。

歴史的に、#btc、#fil、#hnt のいずれであっても、マイニングコインはすべてこの方法でブーストされてきました。 2021 年には、#fil が 1 四半期で 10 倍に増加し、#hnt 年間で 100 倍に増加しました。 しかし、マイニングコインのフライホイールだけでは、単なるアイドリングバブルに過ぎない可能性があります。 例えば、#fil の分散型ストレージは、実際のユーザーがいないままマイニングリグが回転する羽目になってしまいました。 特に、#hnt 中国には、利用できない効果のないホットスポットが大量に配備されていました。

#fil や #hnt とは異なり、#BTC は、支払いと価値の保存という実際のユースケースがあるため、まったく異なるカテゴリに属します。 多くの人や機関が決済に使用し、デジタルゴールドとして保有しています。

Helium Mobileのユニークな点は、従来の #fil や #hnt とは対照的に、マイニングコインフライホイールだけを搭載していないことです。また、「マイニングリグ/ホットスポット-ユーザー」フライホイールも備えています(図2を参照)。

• デプロイされたホットスポットが多いほど、ユーザーエクスペリエンスが向上し、ユーザー数が増えます。
• 同時に、ユーザーベースが拡大するにつれて、マイニングリグ/ホットスポットの需要が増加し、好循環が生まれます。
• これは「コイン価格スパイラル上昇のデュアルフライホイールモデル」を形成します。

#fil と #hnt で見られるアイドル状態のマイニングリグの問題を回避するために、Helium Mobileは、マイニング報酬が使用量によって決定されるという原則を革新的に導入しました。 実際のユーザーがホットスポット(Hostpot)に接続し、データ送信を生成した場合にのみ、$Mobile報酬を獲得できます。 非アクティブなホットスポットを大量に所有しているだけでは、報酬は得られません。

さらに、マイニングリグの展開をより科学的かつ合理的に導くために、Helium Mobileは、モバイルプランの加入者が$Mobile報酬と引き換えに位置情報(マッピング)を共有することを巧みに奨励しています。 この透明性により、ユーザーとマイニングリグの分布が明確になります (図 4 を参照)。

プロジェクト開発者は、さまざまなトークン報酬係数を使用して、マイニングリグの展開をガイドできます。 ホットスポットが人より多いエリアは報酬が低く、ホットスポットが人より少ないエリアは報酬係数が高くなります。 この方法は、アイドル状態のマイニングリグの問題を完全に解決するだけでなく、ホットスポットの展開を科学的かつリズミカルにガイドします。 Heliumが過去のhntとの運用に基づいて多くの経験を蓄積してきたことは否定できません。

3.フライホイールに点火する33のレバレッジポイント

Helium Mobileは、価格が急上昇するデュアルフライホイールモデルを具現化していますが、フライホイールを回転させるには、フライホイールを動かすためのレバレッジポイントが必要です。

「マイナー/ホットスポットユーザー」フライホイールには、ユーザー側をこじ開けるための3つのレバレッジポイントがあります:積極的な価格設定、シームレスな統合、トークンインセンティブです。

「マイナー・コイン価格」フライホイールには、コイン価格側をこじ開けるための3つのレバレッジポイントもあります:#Solana と #Depin のデュアルバフ、トークンデフレーション、究極のミームです。

これらの6つのポイントは、フライホイールに点火するための33のレバレッジポイントです。

(1) アグレッシブな価格設定

JDPower の統計によると、2023 年のアメリカのユーザーの通信パッケージへの平均月額支出は 157 ドルでした。

無制限の通話、データ、テキストを提供するHeliumMobileのパッケージを使用すると、月額わずか20ドルかかります。

これは、かつてDidiやUberなどのライドシェアサービスが採用していた積極的な補助金戦略を彷彿とさせる。

(2) シームレスな統合

アジアの多くの人が知らないかもしれませんが、北米では、iPhoneには物理的なSIMカードスロットとeSIMの両方が標準装備されています。

通信パッケージの変更は、キャリアの切り替えが邪魔になる可能性のある中国本土とは異なり、カードを変更するためにサービスセンターに行く必要はありません。

Helium Mobileのアプリと携帯電話にeSIMを設定すれば、Helium Mobileのパッケージへの切り替えはシームレスです。

切り替えを検討しているユーザーにとって重要な質問は、初期のホットスポットのカバレッジがまばらで、信号が弱い場合はどうなるかということです。

Helium Mobileは、米国の従来のモバイルネットワーク事業者の上位4社のうちの1つであるT-Mobileと5年間の戦略的パートナーシップを締結することで、先手を打ってこれに対処しました。

Helium独自の5GネットワークとT-Mobileのネットワークを組み合わせることで、分散型ワイヤレスネットワーク(DeWi)のカバレッジがない地域のHelium Mobileユーザーにシームレスなカバレッジを保証し、スイッチを真にシームレスで手間のかからないものにします。

(3) トークンインセンティブ

Helium Mobileは、マイナーのレイアウトを戦略的に計画するために、電話パッケージの加入者に位置情報を毎日共有することを奨励しています。

その見返りとして、サブスクライバーには$Mobileトークンが支払われます。

2023年後半の$Mobile価格のピーク時には、「2日で損益分岐点、28日で純利益!」という抗議がありました。

月額20ドルのサブスクリプションの場合、携帯電話をタップするだけで毎日現在地を共有するだけで、Heliumは毎日10ドル相当の$Mobileトークンで報酬を与えます。

わずか2日で、サブスクリプションは元が取れます。

さらに、獲得した$Mobileトークンは、最大3か月分のサブスクリプション料金を前払いするために使用できます。

この側面は、経済的に苦しんでいるアメリカ人にとって特に魅力的です。

$Mobileトークンで1日10ドルを稼ぐことに満足できず、より多くの報酬を求める場合は、専用のマイナー/ホットスポットデバイスを購入することができ、屋外バージョンはそれぞれ499ドルですぐに売り切れることがよくありますが、屋内バージョンはそれぞれ249ドルで入手できます。

これらは、Helium Mobileがフライホイールの「マイナー/ホットスポットユーザー」側をこじ開けるために使用する3つのレバレッジポイントです:積極的な価格設定、シームレスな統合、およびトークンインセンティブです。

この3点の影響で、ヘリウムモバイルのパッケージ契約者数は既に5万人を超え、日々数百人から数千人ずつ増加しています。

月額20ドルのパッケージがちょうど1か月前に発売されたことを考えると、西部のホリデーシーズンと一致しており、コールドスタートの勢いは印象的です。

次に、「マイナーコイン価格」フライホイールのコイン価格側の3つのレバレッジポイントを解釈してみましょう。

(4) ソラナエコシステムとデピンナラティブのデュアルバフ

2023年、私たちは、エコシステムの爆発的な成長の前夜に、ウォール街のエリートが好むブロックチェーンである #Solana の不死鳥のような復活を目の当たりにしました。 SOL / ETHの為替レートは底値から5倍に反発しました。

#Solana エコシステムのトッププロジェクトであり、2024年のSolanaの重要な戦略的焦点でもあるHeliumは、デュアルバフの恩恵を受けています。

CoinExの分析では、Solanaのエコシステムは主にDeFi、Memecoin、DePINに焦点を当てていることが浮き彫りになりました。

Solanaの主な物語はDePINであり、単なる偶然ではなく、創業者の経歴、思考プロセス、戦略的計画によって決定されます。

Solanaの創業者であるTolyは、Qualcommでの在職中から通信とハードウェアの分野で豊富な経験を持ち、Solanaの最初の資金調達では通信とハードウェアに焦点を当てることを目的としていました。

2023年10月に開催されたSolana Breakpointカンファレンスでは、Helium Mobileが目立つように取り上げられ、繰り返し言及されました。 創業者のユーモラスな服装など、カンファレンスで議論されたプロジェクトは、11月に価格の高騰やエアドロップの発表を通じて大きなパフォーマンスを示し、基本的に公式の市場コールとして機能しました。

Solanaの贔屓目を差し引いても、Depinはこの強気相場の主要な物語の1つであり続けています。 OKX Chineseは、Depinの解説記事「なぜDepinは2024年に最も有望なトラックの1つと見なされているのか?」で、Helium Mobileを代表的な例として取り上げました。

Binance Chineseは、特別なスペースで「Solanaエコシステムと新しい物語の見方」について議論し、一貫してHelium Mobileに焦点を当てました。

間違いなく、Depinはこの強気相場の主要な物語であり、Helium Mobileはしっかりと最前線に立っています。 CoinGeckoによると、Heliumは市場価値でDepinトラックで3位にランクされており、上位5つのプロジェクトのうち3つ(Render、Helium、Helium Mobile)がSolanaエコシステムに属しています。

(5) トークンデフレ

GameFiやマイニングコインに精通している人にとって、インフレと売り圧力は永遠の問題です。

したがって、多くの人は、より多くのユーザーやマイナーが参加するにつれて、モバイルがインフレにどのように対処するのか、トークンのバーンメカニズムがあるのか、本能的に疑問を抱いています。

これは、モバイルのトークン経済モデルに対する理解不足を示しています。

BTCと同様に、モバイルの総供給量は250Bに固定されており、インフレはありません。

年間生産量はあらかじめ決められており、採掘装置の数とは無関係で、2年ごとに半減します。

50Bが事前に採掘され、その後66B、次の2年間は33B、その後の2年間は16.5Bと毎年増加しており、BTCの一貫したブロックタイムと同様に、生産率は安定しています。 採掘設備や鉱山労働者の数に関係なく、年間生産量は固定されています。

マイナーが増えると、デバイスあたりの生産量が減り、価格の上昇は主にマイナーにインセンティブを与えます。

BTCと同様に、モバイルは特定のバーンメカニズムを必要としません。 フライホイールの上昇スパイラルは、その物語に関する市場のコンセンサスにのみ依存しています。

さらに、モバイルはデフレモデルを採用しており、ホットスポットメーカーとオペレーターは$Mobile(ホストポットベンダーは5億$Mobile、ホストポットオペレーターは5,000万$Mobile)をステーキングし、供給をさらに削減しています。

(6) 究極のミーム

Helium Mobileは、究極のMEMEのすべての要素を具現化しています。

まず、北米で最も安いモバイルパッケージである月額20ドルのプランは非常に魅力的です。

それは簡単で、より安価な通信プラン、携帯電話でのマイニング、より多くの収益を得るためにホットスポットを展開するオプションなど、想像力に富んだ大きな可能性を提供します。

参加の障壁はゼロで、5Gは絶対に必要です。

ICOは、誰でも資産を発行できるため、関心を呼び起こしました。 DeFi Summerでは、発行できる資産の種類が拡大しました。 GameFiの人気は、アセットの公開と取得の敷居がさらに下がり、ゲームをプレイするだけでよく、プロのブロックチェーン技術を知らなくても、リソースも必要ないというところまで下がったためです。

Stepnが驚異的なGamefiプロジェクトになったのは、足があって歩ける人なら参加できるところまで敷居がさらに下がったからです。

Helium Mobileは、このゲームを前例のない極限にまで高めます。

参加しきい値は 0 で、技術的なしきい値はありません。 時間はかからず、モバイルマイニングは位置情報を共有するだけで済みます。 ホットスポットマイニングは、ネットワークケーブルを差し込むだけで済みます。

さらに、5Gネットワーク自体は誰にとっても絶対に必要なものです。

4. 潜在的なリスク

Helium Mobileはプロジェクトレイアウトが巧妙に設計されており、チームはリソースの統合と運用に強力な能力を持っていますが、プロジェクトの初期段階には依然として重大なリスクがあります。

何よりもまず、最大のリスクは政策リスクに起因します。 5Gネットワークの構築は、どの国でも戦略的なインフラであり、特に米国では、複数の部門にまたがる複雑な規制が伴います。 Helium MobileはT-Mobileと賢明に連携しており、初期段階では問題を軽減できるかもしれないが、プロジェクトの規模が大きくなるにつれて、これは地雷原になる可能性がある。

さらに、5Gインフラの戦略的重要性から、外国企業による5G構築を簡単に許可する国はないでしょう。 したがって、Helium Mobileは、かなりの期間、米国内での運用に限定される可能性があります。

また、Helium MobileはT-Mobileと仮想移動体通信事業者(MVNO)契約を締結しています。 MVNOは中国で数年間人気がありましたが、不安定な電波や不十分なサービスなど、さまざまな問題により、最終的には衰退しました。 これらの過去の課題は、Helium Mobileが将来克服すべき大きなハードルとなる可能性があります。

最後に、Heliumの以前のモノのインターネットプロジェクトである #hnt は成功せず、多くのマイナーに大きな損失をもたらし、Binanceによって上場廃止になるなどの問題に遭遇しました。 これは、ヘリウムの再起動に成功する能力に対する人々の信頼にある程度影響を与えました。

また、$Mobileの完全希薄化評価額(FDV)はすでに0.7Bですが、トークンの流通は高度に集中しており、主流の中央集権型取引所(CEX)に上場していないため、流動性が低くなっています。

高い市場価値、集中したトークン構造、弱い流動性、および過去の失敗の背景の組み合わせは、$Mobileの価格変動が長期間にわたって大きくなる可能性が高いことを示しています。 投資家は、ポジションのサイズとエントリーのタイミングに注意する必要があります。

結論

全体として、Helium Mobileは質の高いプロジェクトであり、その「デュアルフライホイールコイン価格スパイラルモデル」と「フライホイールに点火するための33のレバレッジポイント」は、強気市場でのパフォーマンスに大きな期待を寄せています。 しかし、政策的および技術的なリスクにより、最終的には単なる壮大なネズミ講であることが証明される可能性があります。

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