執筆：高孟陽，ハイマンクン法律事務所のベテラン刑事弁護士

最近、SocialFiトラックのリーディングプロジェクトである Friend.Tech の一連の行動が、業界で「SocialFiが成功するのか、それとも誤った提案なのか」という議論を巻き起こしています。

事件の原因はThe Blockの記事であり、Friend.Techの開発チームがスマートコントラクトのコントロールを放棄し、プラットフォームの開発を凍結したと報じられたことです。後にFriend.Techがアプリを停止する計画はなく、現在の機能に影響を与えないと述べたにもかかわらず、業界の多くの人々は、このアプリケーションとSocialFiのレースについて懸念を表明しています。

*出典:デューン

執筆時点では、Friend.Techの週間取引ユーザーはわずか4人で、出来高はわずか882.66ドルで、既に人々は去ってしまいました。では、Friend.Techの失敗の原因は何でしょうか？Friend.Techの「ソフトラグ」の後、プラットフォーム上のKOLはどのような状況に直面するのでしょうか？これらの問題を探究する前に、まずはFriend.Techのメカニズムを理解する必要があります。

Friend.Tech プレイメカニズム

この前、マンクン法律事務所の弁護士である劉紅林氏、邵詩巍氏が、Friend.Techのゲームプレイについて分析し、「インフルエンサーコインをローンチしてファンエコノミーを活用する、Friend.tech、TimeStoreの法的リスクの背後にある法令コンプライアンス問題」を発表しました。

Friend.Techは金融属性を持つ分散化されたソーシャルプラットフォームであり、KOLのツイートを取引可能な非代替トークン「keys」に変換することができるコアメカニズムを持っています。ユーザーは特定のKOLのkeysを購入すると、友人の地位を獲得し、グループチャットで直接グループオーナーとチャットすることができます。これは一般ユーザーが業界の有力者と直接コミュニケーションを取る良い方法です。例えば、良い仕事を探している場合は、グループ内で履歴書を直接送信することができます。業界の最新の動向を知りたい場合は、KOLが発言する視点や考えをフォローすることができます。また、特定のKOLに期待して、その後に多くの購入者が現れると考える場合は、そのグループのkeysを購入してグループに参加することもできます。支払い後、ユーザーはグループチャットに入り、KOLとチャットすることができます。ただし、各ユーザーはKOLとのチャット内容しか見ることができず、グループ内の他の人の会話ボックスは見ることができません。

※出典:Friend.Tech Twitterのスクリーンショット

収益モデルから見ると、Friend.Techプラットフォームは、プラットフォーム上での取引手数料を収益源としています。つまり、ユーザーがプラットフォームで取引を行う際に支払う手数料です。KOLとして、Friend.Techプラットフォーム上でチャットルームを運営する場合、自分のキーを他人が売買する際に支払われる手数料の一部、ローンチしたコインからの収益、およびV2バージョンでの新しいユーザーの推薦による追加収益など、さまざまな方法で収益を得ることができます。一般ユーザーとしては、主な収益源はトークン投資の価値の上昇であり、潜在的な株式投資を選択し、価値が上昇した後に売却することです。

Friend.Techの失敗は、何人かの分析者がプラットフォームの仕組みの問題に帰するとされています。それは人脈に頼る「旁氏」であり、プラットフォーム側であろうとKOLであろうと、あるいはファンであろうと、手持ちのkeysを価値あるものにするためには、より多くの人をポンプしなければなりません。その後の人々は同じように行動し、繰り返されることでしょう。この間、プレイヤー同士の相互作用が実際の価値を生み出さない場合、このような仕組みは「ネズミ講」のようなものになる可能性があります。

こうすると、プラットフォームが推奨する内容が実現し、ファンエコノミーが悪化した場合、プレイヤーがSocialFiに対する初期の熱狂が消え去ったとき、ゲーム内のプレイヤーはもう逃げ出すことができなくなります。代わりに、ダンプな買いをするために多くの人を欺く必要があり、これによりプラットフォームのプレイヤーの刑事リスクが大幅に増加します。この時、SocialFiの初心はもはや重要ではありません。

コインをローンチKOLが与える影響は何ですか？

以前、マンクン法律事務所がFriend.Techプラットフォーム上のコイン発行に関するKOLのリスク分析を行い、特に中国の「代替できないトークンに関連する金融リスクに対する提言」に「代替できないトークンの金融化および証券化の傾向を断固として抑制し、違法な金融活動のリスクを厳しく防止する」とあることを指摘しました。この観点から見ると、KOLがkeysを代替できないトークンのデジタルコレクションとして設定しても、中国のデジタルコレクションの発行規則と要件には合致せず、法的コンプライアンスの問題に直面することになります。

それでは、現在、Friend.Tech公式チームが運営を停止すると、プラットフォーム上のKOLにどのような影響があるでしょうか？弁護士Man Kun Law FirmのGao Mengyang氏は指摘しています：

まず、プラットフォーム内でのコインのローンチという行為自体が、国内では違法です。これは国内の暗号資産の世界における基本的な常識であり、違法経営罪やその他の犯罪に関与している可能性が非常に高いです。ある意味では、これはKOLたちの頭上につるされたダマクレスの剣であり、遠ざけることこそが正しい対処かもしれません。そして、プラットフォームが運営を停止すると、恐怖心（恐れ）が市場に向けて投げ売りをする可能性があり、プラットフォームのトークンや鍵の市場崩壊を引き起こし、KOLとファンの間の利益の矛盾を促進し、その後の法的リスクを引き起こす可能性があります。

次に、潜在的な問題があります。一部のKOLは、より多くの人々に自分のトークンを購入させるために、自分のトークンに関して公共プラットフォームやプライベート領域のトラフィックエリアで「約束」や「保証」のようなものを行うかもしれません。これによりプレーヤーを引き寄せます。しかし、最終的にはチューリップバブルが崩壊し、最後のダンプな買いの侠たちは保証されない可能性があります。報告書や告訴などの正常でない手段で損失を挽回しようとするかもしれません。その場合、KOLは身を守るのが難しいかもしれません。この点には注意が必要です。

マンキュン弁護士のまとめ

暗号資産の世界的 KOL と Web3 ユーザーは常に革新的なプロジェクトに集まりますが、SocialFi プラットフォームは彼らの選択肢の一つです。多くの国内の KOL がSocialFi プラットフォームに参加し、自身の影響力と呼びかけ力によって共に成功を達成しています。お金を稼ぐことは大切ですが、慎重さも保つ必要があります。

インフルエンサーが潜在的な法的リスクを回避できるように、マンキューの弁護士は次のような提案をしています。

1 入居前審査プロジェクトの背景

プロジェクトの背景を調査し、プロジェクトのコンプライアンスの状況を把握し、過度に誇張されたプロジェクトには触れないようにしてください。KOLには以下の質問を自問することをお勧めします：「このプロジェクトはコンプライアンスを遵守していますか？ビジネスモデルは合法ですか？ユーザーエンゲージメントは過度ですか？プロジェクトの将来の展望はありますか？」これらの質問が不確かな場合、KOLの方々は注意が必要です。

2 参加後の妥当なプロモーション

運営とプロモーションの過程で、プロジェクトへの貢献度を正確に理解し、適切な位置を見つけ、基本法に厳密に従ってプロモーションを行い、過剰な販売で法的責任に陥ったり、他人の代わりに責任を負うことを避けるようにしてください。

3 リスクに備えて事前に配置する

プロジェクトのラグプルリスクや不確実性が発生した場合は、事前に対応策を準備する必要があります。例えば、安全な離脱やファンの安心などの対策を取ることで、自身のリスクを軽減し、自身の利益を保護することができます。