アメリカの6月のCPIと非農業データが乖離しており、市場は利下げ回数について合意形成できず、「辺りを歩きながら見ていく」しかありません。 NVIDIAの時価総額は一時世界一に躍り出て、AI時代の誇りとなりました。しかし、米国株式市場は分化が進み、PERが高く、バブルが顕著になっています。暗号通貨市場は今月無縁に下落し、古いOGやマイナーの売り圧力が下落の直接原因であり、今後の投資に新しい参入ポイントを提供しています。

アメリカの6月の最新のFOMC会議が終了し、連邦基金利率を5.25％から5.50％の間で維持することを決定しました。この決定は市場の予想に合致しています。しかし、今回のFOMC会議は全体的に鳩派の姿勢を示し、以前のホーク派のスタイルから一転しました。会議の表現では、パウエル議長は現在のインフレが2％の目標に「適度な進展」を遂げたと考えています。実際、最新のCPIデータによると、5月のCPIは前年同月比で3.3％増加し、前回値と予想値の3.4％に比べてわずかに減少しました。食品とエネルギーのコストを除いた5月のコアCPIも前月比3.4％増加し、予想値の3.5％以下、前回値の3.6％以下で、3年以上ぶりの最低水準となりました。

しかしながら、インフレデータが良好であるにもかかわらず、雇用統計データのパフォーマンスは利下げの陰を投げかけています。 5月の米国の非農業雇用は27.2万人（予想は18.5万人、前値は17.5万人）で、ウォール街のアナリストの予測を上回っています。 このインフレと雇用データの乖離により、市場は現在、利下げのタイミングや回数についての合意形成ができていません。 FedWatchツールによると、現在、9月に初の利下げが行われる確率はわずか56.3％です。

しかし、ダットチャートによると、11人の委員は今年金利が5%以上で維持されると考えており、最大で1回の利下げしかないことを意味しています。8人の委員は金利が4.75%から5%の範囲に下がると考えており、2回の利下げが可能であることを意味しています。そのため、利下げの回数や幅については明確な合意がまだなく、「進行中に見守るしかない」という状況です。

取引の観点から見ると、市場は既に米国連邦準備制度理事会（FRB）が利下げをすることに賭け始めたように見えます。数か月間、米国債券利回りは下落傾向を示しています。

金価格も高水準で横ばいで推移しており、ファンドのリスク選好度が徐々に高まっており、安全資産のファンドにとって魅力が徐々に低下しつつあることを示しているとみられます。

現在、アメリカのインフレは正しい方向に向かっているようです。最新の米国製造業PMIは51.7（予想は51.0、前回は51.3）；アトランタ連邦準備銀行のGDPNowモデルによると、2024年第2四半期のGDP成長率は3.0％と予想されています。したがって、WealthBeeは投資家がアメリカ経済を心配する必要はないと考えており、インフレの落ち着きと連邦準備制度の利下げを静かに待つだけで良いと見ています。

6月18日、NVIDIA（NVDA）の株価は3.51%上昇し、市値は33353億ドルに達し、マイクロソフトとアップルを超え、世界最大の市値企業となりました。そして、6月5日にNVIDIAの市値がアップルを超え、3兆ドル市値クラブのメンバーとなってからわずか2週間足らずの時間が経過しました。間違いなく、この画期的なAI革命の物語の中で、NVIDIAは市場から真の投票を受け、時代の誇りとなりました。

しかし、NVIDIAが一時的に世界一位になった後、黄仁勋は利益を確保するために株式を売り、株価もそれに応じてプルバックしました。現在はMicrosoftとAppleの後ろに位置し、世界で3位になっています。

米国連邦準備制度理事会（FRB）は利下げを遅らせていますが、米国株は歴史的な高値を続けています。AIの語りがもたらす強力なエネルギーは、米国株をマクロサイクルから解放し、独自のトレンドを作り出しています。ナスダックとS&P 500は今月も歴史的な高値を更新し続けており、ダウはサイドウェイの状態です。

年初以来、「美股泡沫」の言論は一貫しており、ますます大きくなっていますが、アメリカ株は引き続き新たな高値を更新しています。WealthBeeがPER指標から分析すると、ここ1年間、S&P500のPERは上昇し続けており、21世紀以降のPERの80%に近づいていますが、2002年頃のインターネットバブル崩壊時のPERと比べるとはるかに低いです。したがって、泡沫は確かに存在していますが、そこまで深刻ではありません。

然而、今月のS\u0026P 500指数のリターン率とブレッドスプレッドの差は30年ぶりの極値に達しました。つまり、指数が何度も新高値をつけているにもかかわらず、上昇している株式の数は減少し続けています。これは市場の資金がすべて大口株に集中していることを示しており、小口株はほとんど注目されていません。このような状況は米国株全体の流動性にとって有利ではなく、機関の集団行動が集団保有株の下落をもたらし、市場全体の急落につながる可能性があります。そのため、現在、米国株には明らかなリスクが存在しています。WealthBeeは、おそらくNVIDIAの2025財政年度第2四半期の財務報告を待つ必要があり、NVIDIAが市場の期待を引き続き上回ることができるかどうか、それに加えて利下げの期待の変化を見る必要があります。その時、米国株のスタイルには変化が訪れる可能性があります。

米国株に加えて、アジア太平洋市場も今月も好調で、ムンバイのSENSEXは80,000ポイントに近づき、台湾の加重指数は過去最高値を更新しました。 円相場は160円を割り込んだものの、日経225は横ばいで高値圏で推移し、堅調に推移しました。

米国株式市場は最高値を更新しましたが、暗号市場は理由もなく下落しています。今月、明らかなマクロ的な悪材料がないにもかかわらず、暗号市場は持続的に下落し、ビットコインの最低価格は58500ドルを下回り、イーサリアムの最低価格は3240ドル近くまで下落しました。

実際、6月全体のマクロ経済状況はまだ良好で、米連邦準備制度理事会の発言はすでに鳩派に転じています。しかし、金融市場の変動はしばしば説明できません。HODL15Capitalの監視データによると、6月にはアメリカの現物ビットコインETFには依然として9281BTCの純流入があり、ビットコイン現物ETFは純流入状態を維持していますが、市場のトレンドは大手機関の行動とは逆行しています。

目前のところ、市場の下落の直接的な原因は、古いOGとマイナーたちの売りであり（マイナーやクジラを例に取ると、彼らはすでに410億ドルを売却しています）、なぜこの時期に集中して売却されたのかについては、おそらく「理由なく一緒になってしまった」からだと思われます。

別の視点から見ると、ビットコイン市場で多くの金融商品が登場したことにより、市場の変動が大幅に増加しました。2017年以降、ビットコイン先物取引が登場して以来、ますます複雑な金融派生商品が次々と生まれています。もしも先物取引がなければ、すべての人が市場で現物を自由に取引している場合、マイナーが新しいビットコインを生産することによる供給増加以外の取引はすべて中立的なものになります。しかし、先物取引の登場により、ベアポジションが存在する市場が生まれ、大量の「ペーパーBTC」が出回るようになりました。これにより市場の供給が増加し、ビットコインの価格変動が激化しました。現物、先物、オプションなどの金融商品が絡み合い、ビットコイン市場全体の変動はますます混沌としており、シンプルで美しいビットコインの「古典時代」は二度と戻ってこないでしょう。

明らかなリスクがない場合、下落はおそらくポジションを増やす良いタイミングであり、巨大な鯨たちの売りも他の投資家が低価格で乗る機会を提供しています。

そして、金融商品の多様化は、暗号市場が徐々に大衆の視野に入るための鍵となっています。今月、暗号市場には2つの重要な情報があります。まず第一に、イーサリアム現物ETFが思っているよりも早く承認され、最も早くて7月2日に承認される見通しです。バルクナス氏によると、イーサリアム現物ETFは最も早くて7月2日に承認される見通しです。

また、6月27日、VanEckデジタル資産研究責任者のMatthew Sigelは、SECにSolana ETFの申請を行ったことを発表し、2025年に発売される可能性があると述べました。

比特币からエーテルに、さらにエーテルからソラナに、暗号化資産は予想を超える速さで伝統市場に受け入れられており、その結果生じる増分資金は計り知れないでしょう。

アメリカの6月CPIデータが予想を上回る減速を示しているにもかかわらず、非農業データの強力なパフォーマンスにより、市場は米国連邦準備制度理事会（FRB）の利下げ期待が複雑になっています。さらに、CPIと非農業データの乖離、欧州で既に始まっている利下げ策など、グローバルな通貨政策の分化をさらに加速させています。株式市場では、NVIDIAの時価総額の激しい変動や、米国の大型・小型株式などが、AI技術の将来に対する見通しの分化を反映しており、同時に市場の集中度の増加を露呈しています。

今月、暗号資産市場のビットコイン価格が大幅に下落し、6万ドルを下回りました。これは米国株の動向とは異なり、マイナーや長期ホルダーの売却行動と関連がある可能性があります。市場の波乱が増加しており、これはビットコイン関連の複雑な金融デリバティブの台頭が一因と考えられます。それでも、現物ETFの導入は市場の安定剤と見なされ、投資家にヘッジツールを提供しています。特に7月初に予定されているエーテル現物ETFの導入は、市場に新たな活力と安定性をもたらすと期待されています。マクロ経済や伝統金融市場に不確実性が存在する中、暗号資産市場はその独立性と弾力性を示し、多様な投資ポートフォリオでますます重要な役割を果たすことが期待され、投資家に新たな上昇機会を提供する可能性があります。