アルトコイン市場の予想外の不振は多くの人々に業界に疑念を抱かせ、複雑な環境の中で業界の異なる発展段階において、投資の難しさが増すのは避けられないが、根本的な問題は、長期的な持続可能なビジネスモデルを見つけることにある。 十年経っても、多くの人々が、長年の業界人でさえ、なぜパブリックチェーンが常にTOP100リストに多数登場し、なぜトップのパブリックチェーンが数百億から数千億の資金を獲得し、あなたのコインは数百万や数千万でほとんど注目されないのかを理解していないことに気付きました。個人的には、複雑なものを単純化することが好きで、私はこの問題を分析するために細かいところまで掘り下げてみようと思います。

第一原理から出発して、P=E*PE、つまり、株価=利益*評価であるため、長期的には株価の影響要因は利益と評価のみです。

まず、評価PE。これは非常に複雑で、多くの影響要因があります。成長性、金利、浸透率、業界のスペース、中央銀行の流動性供給量、独占など、これらは人々がある時点で異なる株式に対して異なる評価をする要因です。アイドルバフェットはBTCを買わないと言っていますが、BTCにはキャッシュフローがないからです（キャッシュフローは利益と考えてください）。長期的に見ると、私はほとんどのことが正しいと感じますが、上記の株価式では利益Eだけを考慮し、評価PEを考慮していないため、MEME/BTCは同じカテゴリーであり、PE要因に含まれるという別の視点もあります。MEMEが引き続き人々を引き付け続け、人々が購入し続ける限り、MEMEは自己のキャッシュフローを作成せずに一定の段階まで上昇することができますが、非常に重要な前提条件があります：一定の時価総額内であること。時価総額が大きくなるほど、引き付ける必要がある人々も多くなり、持続的なキャッシュフローのサポートがないため、非常に持続しにくいです。

その2つ目は、利益Eについてです。利益は収入から得られますので、株価が上昇するためには収入を増やさなければなりません。では、収入はどこから来るのでしょうか？それはビジネスモデルによるものであり、他の人に商品やサービスを提供して利益を得る商業活動と定義されます。簡単に言えば、あなたの会社がどのように利益を上げるかです。2006年、段永平氏は62万ドルでバフェット氏のランチを落札しました。そして、彼はずっと悩んでいた質問をしました。「投資において最も重要なのは何ですか？」バフェット氏は「ビジネスモデルです。」と答えました。企業が利益を上げる方法を知らなければ、持続的な成長は不可能です。米国株式市場の主要な上昇要因は利益であり、他の短期的な要素ではありません。

問題は暗号資産の世界のビジネスモデルは何ですか？

個人的見解では、主に次のようなものです：ブロックスペース料金；SWAP手数料、つまり取引所、DEX/CEXを含む；貸借取引、金利の差；ステーブルコイン、スプレッド；MEV、ブロックスペースに寄生しています。他のことは理解しやすいですが、ブロックスペース料金だけを考えると

実際、非常に隠されているのは、暗号資産の世界が新しいビジネスモデルを生み出したということです:ブロック ショートを売り歩く、つまり、パブリックチェーンはGAS料金で価格設定され、ブロック ショート部屋料金を請求します。 グローバルなコンシューマーは、グローバルなコンピューティング/帯域幅リソースへのアクセスとストレージの権利を、トランザクションごとの基本価格で購入します。

以前、私はいくつかの言葉の意味がわからなかった、なぜなら「価値」インターネットと呼ばれるもので、私たちはインターネットの情報の大部分が無料であることを知っています、写真/テキスト/ビデオなど、情報は無限に複製されます。そのため、インターネットの初期の開発では、人々はどのように収益を上げるかわかりませんでしたが、後にインターネットのビジネスモデル、SaaSサブスクリプションサービス、広告、取引（eコマース）などが徐々に見つけ出されました。それでは、ブロックチェーンのビジネスモデルはどこにありますか？仮想通貨の価値インターネットは私が後で理解したのですが、それは有料のインターネットです。クリックするたびに、GASを支払う必要があります。ブロックチェーンの目的は通貨の属性の問題を解決することです。無料のインターネットとは非常に異なるため、一つのお金を無限に複製して他の人に繰り返し支払うことはできません。無料のインターネットでは通貨の問題を解決することはできません。したがって、通貨からパブリックチェーンへの展開の過程で、その独自の特徴は、消費者がブロックスペースへのアクセス費用を負担することです。過去数十年間、企業は自社のマシンリソースを借りてAWSの請求書を支払い、顧客に製品とサービスを提供して利益を得るために使用していました。しかし、ブロックチェーン上のアプリケーションでは、ユーザーがプロジェクトの運営コストを支払います。年間で、世界の消費者はGASに数十億から数百億ドルを支払っています。これがパブリックチェーンの収益です。たとえば、現在、TRX上のUSDTの発行量は600億であり、USDT市場の一部を占めていますが、私はTRXの2023年の収入がおおよそ4-5億ドルで、そのうち75%がUSDTの転送収入であり、つまり4億ドルの利益です。20倍のPEを与えると、妥当な評価は80億ドルです。もちろん、これは重要ではありません。重要なのは、将来10年間でこのデータが10倍以上に拡大するかどうかですか？SOLが支払い/オープンファイナンスに力を入れて、将来の成長市場の何割を獲得できるか？しかし、ここでは拡大に関する話題をさらに延長しません。

あなたは理解する必要があります。私は単に、なぜパブリックチェーン市場が巨大であるかを説明しようとしているだけです。つまり、GAS料金を支払う意志が既に存在する現象について説明しただけで、なぜGASを支払う必要があるのか、そして将来なぜより多くの人々がGASを支払うようになるのかについては、さらに深く掘り下げていません。送金の需要？一攫千金の需要（GASを貯める）？エンターテイメントの需要（あるDAPPに支払いをする）？コイン取引/大口取引/株式/SWAPなどの需要？将来、誰もがGAS料金を支払わなくなれば、パブリックチェーン市場は存在しなくなります。そのため、多くの場合、派手な用語を見ると、それは暗号資産の世界が初期に発展したためなのか、具体的な要素がうまく落ち着かなかったためなのか、その宣伝は一般の人々に理解しにくい抽象的な用語ばかりです：拡張性、ZKテクノロジー、L2、UTXO、チェーン抽象、モジュール化、同型暗号化、並列EVMなど。個人的には、インターネットの発展初期に参加していなかったため、後になって初めてモジュール化/シングルチェーンなどの用語がインターネット技術に由来することを知りましたが、インターネット分野ではほとんど取り上げられません。逆に、暗号資産の世界では何度も重点的に宣伝されます。私は現在、このような用語に対して非常に拒絶的です。基本的な概念に精通した後、直ちに質問します：この技術はどれだけの収益をもたらすのでしょうか？それによって私はどれだけの利益を生むことができますか？さもないと、あなたの技術は市場にどれだけ合致していますか？私は基本的な技術/学問領域の長期的な研究を支援できますが、明確なビジネスモデルをどれだけ早く取得できるかを教えてください。2年、10年、それとも20年か？将来的にどのようにして収益の増大や上位市場シェアの獲得が可能になるか、これらのより複雑な問題こそがあなたが考慮すべき重要な点です。たとえ私はすでにSOLを選択しました😂

したがって、パブリックチェーンは収益があり、キャッシュフローがあり、利益がある製品であるため、そのビジネスモデルは明確であり、将来性があることが確定されています。残りは、収益を拡大し、市場シェアを高め、コストを削減するなど、ビジネスの成長に適した行動をどのように選択するかです。仮想通貨の世界にはビジネスモデルのないプロジェクトが多く、彼ら自身がどのように利益を上げるかさえわからないものもあります。世界500強の企業の生存率は現在3％しかありません。投資はこの3％のプロジェクトを見つけて長期的に保有できるかどうかです。多くの投資理念は非常に単純ですが、実践は非常に困難です。仮想通貨の世界には何万ものプロジェクトがあり、その価値をどう投資するかは見えにくいです。真剣に取り組んで、投資しましょう。

待河の清らかさ、人生の寿命はいくつですか？少しもったいぶらずに現実的に、多くを実行しましょう。さもないと、残された時間はあまりありません。