世界情勢は流動的で予測不可能です。お気づきかもしれませんが、Greythorn の洞察の一部を共有する価値があります。

私たちは主に暗号通貨市場に焦点を当てていますが、特にビットコインの半減後に強気相場が確認された後、市場は現在「何もしない段階」に入っている可能性があります。現段階では、ほとんどの仮想通貨保有者はすでに投資を行っており、何が起こるかを待つのが戦略かもしれません。

ほとんどの投資家にとって、長期的な視点を持つことで投資プロセスが簡素化され、頻繁な調整の必要性が減ります。現時点では、長期的に保有するか、ミームコインに賭けるのが最善の選択肢のようです。

いずれにせよ、仮想通貨市場におけるこの沈黙の期間は、仮想通貨市場に必然的に影響を与えるマクロ経済に焦点を当てる機会でもあります。結局のところ、ビットコインやその他の暗号通貨は根本的にマクロ経済動向の影響を受けます。仮想通貨市場は現時点では停滞しているように見えますが、マクロ経済環境は検討する価値があります。

今日は、2 つの重要かつ密接に関連したニュースに焦点を当てたいと思います。

1. 中国は大量の米国債と政府機関債を売却した。
2. 米国は中国からの輸入品に対する関税の大幅引き上げを発表。

次に、それについて詳しく説明します。

中国は数十年にわたって着実に米国債を蓄積しており、連邦政府が発行する債券を通じて米国債の10％も保有している。その理由としては次のようなものが挙げられます。

• 米国国債は世界で最も安全な投資の 1 つと考えられており、最小限のリスクで信頼性の高い収益が得られます。これは中国の巨額の外貨準備を維持する上で魅力的だ。 ＊中国は米国に多くの商品を輸出し、多額のドルを稼いでいる。中国はそれらのドルを保有するのではなく、利子を得るために米国債に投資している。 ＊中国は米国債を購入することで、自国通貨（人民元）を比較的安定させている。安定した人民元によって米国の消費者にとって中国製品がより手頃な価格になるため、この安定によって中国の輸出競争力が維持される。

最近、中国は米国債務へのエクスポージャーを削減している。ブルームバーグは、中国が第１・四半期に記録的な額で米国債と政府機関債を売却したと報じた。米国は以下の理由から、この展開に確かに不満を抱いています。

＊大規模な売却により市場への米国債の供給が増加し、価格が下落した。債券価格は下落し、金利は上昇します。

• 金利の上昇は、米国政府が債務を返済するためにより多くのお金を支払わなければならないことを意味します。当初は、投資家が中国が販売している債券を購入するためにドルに資金を移すことで、米国債が売られドル高となる可能性がある。ただし、ドルの供給量が増加すると、時間の経過とともにドルが下落する可能性があります。さらに、10％は大幅な不足です。誰がそれを埋めるのでしょうか？日本？日本も円安に対処していることを考えると、あまり期待はできません。 ＊こうした動きは人民元に対するドルの価値にも影響を及ぼし、中国の輸出品の価格を高め、中国経済に悪影響を与える可能性がある。しかし、中国は脱ドル化が最優先事項であるため、このことをあまり気にしていないようだ。

米国はどう対応できるでしょうか？米連邦準備理事会（ＦＲＢ）は、金利が５％を超えたままであっても、債券市場に再参入し、量的緩和（ＱＥ）を再開する可能性がある。米政府は銀行やその他の機関に対し、国債の買い増しを要求することもできる。

しかし、銀行はより高い利回りで補う必要があり、それによって銀行の融資意欲が高まり、インフレが促進される可能性がある。

さて、2つ目のニュースに移りましょう。米国は中国からの輸入品に対する関税の大幅な引き上げを発表しました。

これに応じたかのように、バイデン大統領は中国からの輸入品に対する新たな追加関税を発表した。この関税はトランプ前政権が課した懲罰措置を継続しており、当時のジョー・バイデン候補は米国の消費者に負担をかけていると批判した。

電気自動車の関税は4倍以上の100％に引き上げられ、リチウム電池とその部品、一部の鉄鋼やアルミニウム製品の関税は3倍以上に引き上げられた。さらに、半導体と太陽光パネルの関税は2倍に引き上げられた。

新たな関税は、重要な鉱物、磁石、陸上クレーン、医療製品の長いリストにも課せられた。

この動きは、米国での中国製品の価格をより高価にし、それによって消費者に米国製製品の購入を促すことを目的としている。この戦略は中国の製造業や輸出業者に打撃を与えると予想されており、潜在的に中国の所得低下と失業の増加につながる可能性がある。

ただし、大きな課題があります。現在、米国には中国のように国内生産を拡大する能力はない。国内活動を拡大するには、より高価な中国からの供給に代わる追加の生産能力を企業が構築できるように財政刺激策が必要である。これは基本的に通貨発行量の増加を意味します。

これらの関税を補い、現在不足している産業を「現地化」するために必要な財政刺激策は、政府債務の増加によってもたらされる可能性がある。米国経済が減速の兆しを見せていることを考えると、短期的にこれらのコストをカバーするためにGDP成長に依存することはできません。

仮想通貨市場について

それでは、これらすべてはビットコインと暗号通貨市場にどのような影響を与えるのでしょうか?エスカレーションが引き起こす社会政治的不安定に加えて、世界経済の減速により仮想通貨への投資に必要な可処分所得が減少する可能性がありますが、これはすでに現実となっています。実際、上記のことから、この紛争を支援するためにさらなる財政刺激策や通貨発行の可能性があり、ビットコインはインフレに対するヘッジとして見られることが多いと考えられます。

さらに、世界中の政府が経済的課題に直面しているため、仮想通貨の規制を強化するだろうという一般的な考えは、少なくともビットコインに関しては現在薄れてきています。むしろ、その存在を評価する人が逆に増えているように思えます。長期的には、債務とマネーサプライの増加により米ドルが下落した場合、ビットコインは代替通貨として恩恵を受ける可能性があります。