2022年、Dan Elitzerは次のように書いています。Unichainが避けられないことは確実です、それは既存のUniswapシステムにおける非効率さと価値の漏れから生じると主張した。彼は、現在のUniswapトレーダーが3つのコストに直面していることを指摘しました：流動性提供者に支払われるスワップ手数料、Ethereumの検証者に支払われる取引手数料、およびMEVコスト。

この予測は、暗号通貨で最も広く利用されているDEXプロトコルであるUniswapが、独自のLayer 2であるUnichainを発表し、現実のものとなりました。このOPスタックベースのロールアップは、DeFiエコシステムの主要な課題に対処し、DeFiの取引実行環境の改善、ユーザーエクスペリエンスの向上、流動性の断片化の解決に焦点を当てて設計されています。

1. 背景 - ユニチェーンの合理的な背後にあるもの

1.1 ダン・エリッツァーの予測

ソース: X (@delitzer)

Danの調査によると、イーサリアムのバリデータや市場メーカーに支払われる取引手数料やMEVコストは、流動性提供者が得るスワップ手数料を上回っています。これは、Uniswap以外のエンティティが価値の捕捉において優位な立場にあることを意味しており、Uniswapユーザーや流動性提供者、$UNIトークン保有者に属すべき価値が外部から抽出されていることを示しています。

ユニチェーンの必要性を主張する彼の議論を要約すると、ユニチェーンは取引手数料やMEVコストによる価値捕捉の非効率を減らし、$UNI保有者の価値を増やすのに役立ちます。独自のチェーンを運営することで、ユニスワップは取引手数料を大幅に引き下げることができ、特に小規模な取引には特に恩恵をもたらします。さらに、閾値暗号化やバッチスワップなどの解決策によって、トレーダーのMEVコストを最小限に抑えることができます。

Unichainの最も大きな利点は、Uniswap参加者間のインセンティブの連携が良くなることです。現在、$UNIトークン保有者の価値獲得の選択肢は限られており、主にスワップ手数料の調整などのガバナンス上の決定に限定されています。専用チェーンにより、$UNI保有者は取引手数料と内部化されたMEVの恩恵を受けることができ、トークンの価値提案が強化されます。このアプローチは、$UNI保有者に報酬を与えるだけでなく、ユーザーにとってより効率的な取引プラットフォームを作成し、主要なDEXとしてのUniswapの地位を確固たるものにする可能性があります。

1.2 ユニチェーン - より多くの価値を獲得し、統一する

ソース：Uniswap、Flashbots、およびOP-Stack：Unichainのトリニティー — 100y の背後

Unichainは、スーパーチェーンとしてOPスタックで構築されています。L2ブロックチェーン全体で効率、ユーザーエクスペリエンス、流動性管理を向上させるために、2つの革新を導入しています。

最初の主な特徴は、Flashbotsとの共同開発によって開発された検証可能なブロックビルディングです。これには、Flashblocksと呼ばれるメカニズムが含まれており、各ブロックを4つのサブブロックに分割することにより、効果的なブロックタイムを200-250msに実現します。このシステムにより、Unichainはより速いステートの更新を実現できます。さらに、UnichainはTrusted Execution Environment (TEE)を使用してシーケンサーとブロックビルダーを分離し、MEVの機会に課税するためにPriority Orderingを実装し、アプリケーションがMEVを直接抽出および内部化することを可能にしています。

2つ目の大きな特徴は、ブロックチェーンの状態を独立して検証するノードオペレーターの分散型ネットワークであるUnichain Validation Network(UVN)です。UVNにより、Unichainは迅速なファイナリティを提供し、経済的セキュリティを通じてクロスチェーントランザクションを決済することができます。Unichainで新しいブロックが作成されると、バリデーターは正規チェーンを証明しなければならず、単一のシーケンサーに関連するセキュリティリスクを軽減します。バリデーターとして参加するには、$UNIをステークする必要があり、ステークウェイトに基づいてアクティブノードセットの一部として選択された場合、バリデーションを実行し、それに応じて報酬を受け取ります。この運用モデルにより、$UNI保有者はステークをバリデータノードにdeleGateし、分配された報酬を受け取ることができます。

2. テイクアウト - UniChainが提案するDeFiの方向性

DeFiはもはや単一のアプリケーションとして残ることはありませんが、ますます複雑化する開発パスを選択しています。 DeFiアプリケーションは、生成された価値を内部化し、独自のアプリチェーンまたはL2を運営し、ウォレットサービスを開発しています。アプリケーション固有のシーケンス（ASS）は、アプリケーションが直接MEVを抽出できるようにするもので、注目を集めています。これらのトレンドの中で、Unichainの立ち上げは、十分なユーザーとスケールを持つDeFiが独自のインフラを確保する未来を明確に示しています。

2.1 DeFiは太り続けています

DeFiは、開発プロセスをより複雑にすることを選択し、それによって外部から抽出されるはずの価値を内部化し、ユーザーエクスペリエンスを向上させるか、独自の金融製品の相互運用性によって自己完結型のマネーレゴを提供します。

このトレンドは、L2またはL3の実行方法を採用しないアプリケーションに現れ、トランザクションのシーケンス化の過程でMEV抽出にさらされるのを防ぐためにASSデザインを採用しています。 例えば、外部オラクルデータに依存したトランザクションの順序を制御することにより、アプリケーションはMEV（Oracle Extractable Value、OEV）を直接キャプチャしたり、ソルバーネットワークを使用した意図ベースのバッチオークションを使用してMEVの露出を防止したりします。 また、ウォレットインフラストラクチャやアプリケーションに最適化されたモバイルインターフェースなどの補助インフラストラクチャを開発することで、強化されたユーザーエクスペリエンスを提供し、外部の第三者インフラストラクチャに価値が漏れるのを防いでいます。

2.1.1 ASS：CoW AMM

CoW AMMCoW AMMでは、ソルバーが契約機会があるたびにCoW AMMプールの再バランスの権利を競い合います。LPに最も有利な取引条件を提供し、流動性プールに最も多くの利益（剰余）を残したソルバーがプールの再バランスの権利を獲得します。このバッチオークションを通じて、CoW AMMはアービトラージボットが流動性プールの価格差を再バランスする際に抽出するであろうMEVの価値を捕捉し、排除します。LVR（損失対再バランス）) LPからのリスク。

2.1.2 モバイル/ウォレット:Jupiter / Uniswapウォレット

現在の人々が使用しているデバイスの市場シェアを見ると、モバイルが63％を占め、デスクトップが37％を占めていますこれは、モバイルデバイス環境の大幅な増加を示しています。その結果、暗号アプリケーション開発においてモバイル環境の構築がより重要になっています。

最近、ジュピターもアプリケーションのモバイル版をリリースしましたモバイル環境でスワップからスリッページ、優先手数料調整、オンランプ機能までを処理できるGateを使用することができます。これにより、ユーザーはJupiterルーティングを使用して最適な価格で取引を行い、手数料なしで強化されたDeFi体験を得ることができます。

さらに、Uniswap は独自の開発と展開を行っていますウォレットサービスしばらくの間。これにより、ユーザーはウォレットを介してユニスワップの流動性プールからルーティングされた取引価格で便利にスワップすることができます。Uniswap Labsは、ウォレットを介したスワップにフロントエンド手数料を請求します持続可能なキャッシュフローを作成する。

このように、DeFiは単にDEX、マネーマーケット、オプションDeFi契約を実装するだけでなく、ASSを導入したり、社内で追加のインフラを開発したりすることで、ますます複雑化するDeFiを実装しています。これにより、アプリケーションは、参加者への再配布に最大の価値を内在化したり、アプリケーション エクスペリエンスを強化したりすることで、利点を生み出します。しかし、Unichainは「DeFiとチェーン全体の流動性の本拠地」になるという大きなビジョンのために独自のL2を選択したため、DeFiが単一のアプリケーションを超えてより大きな可能性を生み出すための重要な選択肢の1つは、L2への拡張です。

2.2 DappからL2へ

Unichainの開始により、L2へのアプリケーション拡張のロードマップがより明確になったようです。多くのアプリケーションは、インフラストラクチャとユーザーエクスペリエンスを向上させるために、すでにL2への拡張を選択しています。これは、ステーブルコインや流動性ステーキングなどの単一のDeFi製品から始まり、彼らのビジョンを拡大しています。このL2の移行により、アプリケーションは主に2つの側面で重要な価値を創出することができます:

第1に、L2インフラを基盤とした独自の仕組みにより、多様な価値を創造できる。例えば、ブロックの需要に基づいてブロックスペースを販売することは、暗号業界で長い間実績のあるビジネスであり、シーケンサー収入とMEV抽出は、L2オペレーターに大きなキャッシュフローを生み出します。UnichainのL2アーキテクチャは、Priority Orderingを通じてMEVを差別化された方法で運用する新しい可能性を提案します。Unichainは、TEEを介してブロックビルダーとシーケンサーを分離し、アプリケーションがMEVを直接制御し、ユーザーとの合意に基づいて取得したMEVを操作できるようにします。言い換えれば、Unichainは、シーケンサーではなく、アプリとユーザーが一貫したルールの下でMEVを制御するプラットフォーム環境を提供し、アプリ固有のL2がMEVを制御する際に採用できる有意義な方法論を提示します。

アプリケーションがL2への移行を通じて強化できるもう一つの価値は、トークン経済の観点からのアプローチです。Uniswapの$UNIは、ガバナンス機能以外のユーティリティがなく、長い間需要要因が限られていました。そのため、$UNI保有者にUniswapの収益を分配するFee Switchが早期に提案されましたが、規制上の懸念から積極的に進展していません。

この文脈において、Unichainのローンチは$UNIにユーティリティを与える機会を提供します。バリデーターとしてUVNに参加するには、$UNIをステークして暗号経済セキュリティの一種を構築する必要があり、$UNI保有者はステークをバリデーターノードに委任することで分散リワードを受け取ることができます。したがって、アプリケーションのL2への移行は、シーケンサー収入からMEV、ステーキングリワードまで、さまざまな方法でネイティブトークンの価値を蓄積する可能性を生み出します。

L2への移行は、これら2つの側面で大幅な価値向上を可能にしますが、イーサリアムエコシステムにとって理想的な開発の方向性なのでしょうか?すべてのソリューションと同様に、結果には両面があります。イーサリアムのエコシステム全体から見ると、100種類以上のL2がイーサリアムチェーン内の流動性を分断しており、しかもL2の活動に比べると、イーサリアムのメインチェーンに蓄積される価値が相対的に少なく、L2が経済的にイーサリアムに寄生しているという問題につながっています。

2.3 Ethereum Value Accrual is Broken

ソース：アルテミス

イーサリアムのL2ソリューションから価値を得るための現在のシステムには問題があります。より多くのアプリケーションが独自のL2を構築するようになるにつれて、これらの問題はより明白になってきています。現在、L2はイーサリアムの総ガスの約0.9%しか使用しておらず、L2の成長とメインネットワークへの付加価値の間に乖離があることを示しています。EIP-4844などの最近のアップデートにより、L2がイーサリアムに支払う手数料がさらに削減され、ガスとしてのETHの需要が減少する可能性があります。

この状況は、L2がイーサリアムの経済的寄生虫として作用する可能性があるという懸念を引き起こします。イーサリアムの大規模なエコシステムと強力な開発者コミュニティにもかかわらず、その経済モデルは疑問視されています。L2からの手数料の引き下げは、イーサリアムネットワークの収入の減少を意味し、ETHの価値を弱める可能性があります。L2ソリューションは、イーサリアムの確立されたシステムの恩恵を受けていますが、メインレイヤーの経済的健全性を適切にサポートしていない可能性があると思います。

しかし、L2エコシステムが拡大するにつれて、より多くの流動性を引き寄せ、おそらくETHをイーサリアム内の経済活動の主要な通貨として確立することができるかもしれません。これによってETHの資産としての使用は持続するかもしれませんが、疑問が残ります：それは資産として成長できるのでしょうか？

3. その他の意見

3.1ジョン・シャーボノー-「L2はイーサリアムがカリフォルニアであると言うのと同じくらい論理的だ」（出典）

源：X（@jon_charb）

3.2 Mason Nystrom From Pantera（ソース）

Unichainのキーインサイトとその重要性についての洞察

• トークン価値の発生:UNIはガバナンストークンから手数料発生トークンに進化します。UNIステークが最も高いバリデーターは、ネットワークを検証し、手数料を徴収することで報酬を獲得します。
• Unichainは「ファットアプリ」のテーゼを支持しています:アプリは経済制御とブロックスペース管理のために独自のチェーンを作成します。Uniswapのチェーンは、従来のDEX活動を超えて、スワップ、レンディング、パーペチュアルなど、さまざまな取引から手数料を徴収します。
• Internalizing MEV: Unichain’s verifiable block building and “flashblock” ordering show promise. Apps are exploring ways to internalize MEV or redistribute it to users and stakeholders.
• ユニチェーンとイーサリアム:ユニチェーンはイーサリアムのメインネットに大きな影響を与える可能性があります。DeFiの活動は、シーケンサー手数料とユーザー価格の改善のためのUNIステーキングによって引き寄せられたUnichainに移行する可能性があります。
• 縦統合：大規模なアプリは、アプリ(Uniswapウォレット、フロントエンド+ Uniswap X)やプロトコル(Uniswap V4、V3、V2)からチェーン(Unichain)まで、全体のスタックを制御するようにインセンティブが与えられています。

3.3 Syncracy CapitalのRyan Watkins氏(出典)

源：アプリケーションは手数料をキャプチャし、ブロックチェーンは価値を保存します- Syncracy Capital

Ryan Watkinsによるこの記事は、ビットコインとステーブルコインが唯一の価値のあるブロックチェーンアプリケーションであるという考えに挑戦しています。それは、私たちが多様なブロックチェーンの使用の時代に突入したと主張しています。イーサリアムやソラナなどのプラットフォームは現在、大きな収益を生み出し、急速に成長している多くのアプリケーションをホストしています。それにもかかわらず、これらのアプリは、基盤となるブロックチェーンインフラストラクチャと比較して、依然として過小評価されています。この傾向は、アプリがブロックチェーン手数料に占める割合が増加しており、多くの場合、インフラ資産を上回っていることを示しています。この変化は、ブロックチェーン開発のターニングポイントとなる可能性があります。

ブロックチェーンにおけるファットアプリケーションの台頭は、アプリケーションの自律性の向上に向けた転換を表しています。ファットアプリケーションへの移行は、ベースレイヤーインフラストラクチャに比べて、より良い拡張性、改善されたユーザーエクスペリエンス、およびより大きな経済的制御の必要性によって推進されています。チェーンの抽象化とスマートウォレットの進化に伴い、このアプリケーション中心のアプローチはよりシームレスになり、ブロックチェーンエコシステム内の価値と制御の再分配を可能にすると予想されています。

4. リソース

• ユニチェーンドキュメント
• Unichain - DeFi向けに設計されたEthereum L2

免責事項：

1. この記事は[から転載されました4pillars]. All copyrights belong to the original author [エレン, Heechang]. もし再掲載に異議がある場合は、お問い合わせください。Gate Learnチームが、そして彼らは速やかに対処します。
2. 責任の免責事項：この記事で表現されている見解や意見は、著者個人のものであり、投資アドバイスを構成するものではありません。
3. 他の言語への記事の翻訳はGate Learnチームによって行われます。特に言及されていない限り、翻訳された記事のコピー、配布、または盗用は禁止されています。