Kripto piyasası uzun süredir derin bir düşüş eğilimindeydi. Ekonomik döngü ile genel ortamda kripto piyasası arasındaki ilişki nedir? Boğa piyasası ne zaman gelecek? Bu makale size kripto pazarının gelecekteki yönüne ilişkin verilerin yorumlanması konusunda yol gösterecektir.

PANews Notu: Bu makalede ifade edilen görüşler yalnızca yazarın kişisel görüşleridir ve yatırım veya hukuki tavsiye olarak değerlendirilmemelidir. DYOR (Kendi Araştırmanızı Yapın).

• Verilere dayalı olarak geçmiş döngülerin incelenmesi
• İleriye bakmak: bir sonraki döngüye hazırlanmak
• Mevcut zincir üstü piyasa sinyalleri
• Riskler

Bitcoin Rainbow Fiyat Tablosu Göstergesi，Kaynak:Bitcoin'e Bakın

Geçmiş Döngülerin İncelenmesi

Dışarıdan bakanlar için kripto para birimlerinin fiyatının fark edilebilir bir modeli yokmuş gibi görünebilir. Ancak kripto piyasası aslında güçlü bir döngüsellik sergiliyor. Bitcoin'i referans olarak aldığımızda son üç döngüde önemli tutarlılıklar gözlemlendi:

• Her döngü zirvesinden geri çekilme yüzdesi: yaklaşık %80
• Döngünün dip noktasından zirve noktasına kadar geçen süre: 1 yıl
• Döngünün dibinden tüm zamanların en yüksek seviyesini geri almanın zamanı: 2 yıl

Veri Kaynağı: Glassnode

Buna ek olarak, ABD ISM İmalat PMI endeksinin karşılaştırılması (Not: Amerika Birleşik Devletleri'ndeki imalat sektörü için Tedarik Yönetimi Enstitüsü'nün (ISM) Satın Alma Yöneticileri Endeksi (PMI), ABD imalat sektörünün belirli bir dönemdeki iş ortamını gösterir. ay. Bu endeks, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki 18 sektörden yüzlerce şirketin temsilcileriyle yapılan anketlere dayanarak hesaplanıyor), kripto para piyasasındaki her döngünün ekonomideki döngüsel değişikliklerle yakından uyumlu olduğu gözlemlenebilir.

Veri Kaynağı: Delphi Digital

Kripto döngüsü aynı zamanda küresel likidite döngüsüyle de örtüşüyor:

Sonraki Döngü

Bir sonraki Bitcoin yarılanmasına 7 ay kaldı ve Bitcoin, önceki döngünün zirvesinden şimdiden yaklaşık %80 düştü. Bu arada piyasanın dibe vurması yaklaşık bir yıl sürdü. Şimdi 10 aydır toparlanıyor.

Tarih tekerrür ederse, önceki en yüksek seviyeyi yaklaşık 14 ay içinde (2023'ün dördüncü çeyreğinden 2024'e kadar) kırıp 2025'in dördüncü çeyreğinde zirveye ulaşmalıyız.

Elbette bu büyük bir varsayım.

Gelecekteki fiyat eğilimini anlamak için aşağıdakiler potansiyel etkileyici faktörlerdir:

• Ekonomik döngülerdeki değişimler (para politikası ve küresel likiditenin etkisiyle)
• Piyasada güçlü açıklamalar
• İnovasyon döngüsünün devamı
• Piyasaya yeni girenler ve spekülasyon (kaldıraç)

Şu ana kadar tüm faktörler sorunsuz ilerliyor. Aşağıdaki nedenleri inceleyelim.

• Ekonomik döngüler ve likidite

Yazar, küresel likiditenin Ekim 2022'de en düşük noktasına ulaştığına inanıyor. O tarihten bu yana, Federal Rezerv'in (Mart ayındaki bankacılık kriziyle bağlantılı olarak) bir dizi gizli parasal genişleme uyguladığı görülüyor. Şu anda Çin deflasyonla mücadele ediyor.

Çin'de hem ÜFE hem de TÜFE yıllık bazda negatife döndü:

Veri Kaynağı: Delphi Digital, Bloomberg

Bu, Çin Halk Bankası'nın yakın zamanda faiz indirimlerine yol açtı. Bu, aşağıdaki grafikte de gösterildiği gibi Bitcoin gibi küresel varlıklar için olumlu bir işarettir.

Çin: Bitcoin ve Çin Halk Bankası'nın toplam varlıkları

Veri Kaynağı: Delphi Digital, Bloomberg

Bu arada Çin Halk Bankası'nın altın satın alması, Çin'de altının spot fiyatının küresel fiyattan ons başına 120 dolardan fazla yükselmesine neden oldu. Çin Halk Bankası, Çin Yuanının devalüasyonundan önce harekete geçti mi?

Amerika Birleşik Devletleri'ne baktığımızda gelecek yıl 70 trilyon doların üzerinde borç ödenmesi gerekecek. Federal Reserve, yeniden finansmana ihtiyaç duyduğu için bu tür borçlardan büyük miktarda satın almak zorunda kalabilir. Ek olarak, borç faiz ödemeleri şu anda vergi gelirinin %31'inden fazlasını oluşturuyor (kırmızı çizgi) - vergi geliri azalıyor, bu da yaklaşmakta olan bir ekonomik durgunluğa işaret ediyor (gri çizgi). Vergi geliri nasıl artırılır? Daha düşük faiz oranları (yeşil çizgi).

Veri Kaynağı: Federal Reserve FRED Veritabanı

43 milyon Amerikalı, aylık ortalama 503 dolar faizle öğrenci kredisi ödemelerine Ekim ayında yeniden başlayacak.

Ticari gayrimenkul sektörünün önümüzdeki yıllarda yeniden finanse edilmesi gereken 1,5 trilyon doların üzerinde borcu var.

Amerika Birleşik Devletleri'ndeki ticari banka kredileri şu anda durgunluk seviyesinde (gri çizgi = durgunluk).

Veri Kaynağı: Federal Reserve FRED Veritabanı

İşsizlik maaşı için devam eden başvuruların sayısı artmaya başlıyor:

Veri Kaynağı: Federal Reserve FRED Veritabanı

• Ekonomik Döngü/Likidite Özeti

Yazar, çoğu ekonomik gerilemeyi gösteren FRED veri tabanındaki birçok veriyi inceledi. Likiditenin Ekim 2022'de dibe vurmuş gibi göründüğü göz önüne alındığında, 2024'e kadar önümüzdeki aylarda para politikasında bir gevşeme görmemiz daha olası; ancak bu, ekonominin gerçekten yavaşlamaya başlamasına bağlı.

Önümüzdeki altı ay içinde ekonomik bir gerileme olacağını varsayarsak, Federal Rezerv'in daha güvercin bir politikası Bitcoin halving programıyla mükemmel bir şekilde uyumlu olabilir.

• İnovasyon Döngüsü

Kripto kışı devam etse de halka açık blockchain altyapısının geliştirilmesinde hala önemli ilerlemeler görülüyor. Bu şu şekilde açıkça görülmektedir:

1. Bitcoin, Lightning Network'te genişliyor ve Ordinals protokolü, blok alanı için yeni talepler yaratıyor.
   
   Veri Kaynağı: Blockworks Araştırması

2. Moore Yasasının ilerlemesiyle Ethereum da Layer2 yoluyla genişliyor. Not: Moore Yasası, Intel'in kurucularından biri olan Gordon Moore'un ampirik bir gözlemidir. Temel fikri, bir entegre devreye entegre edilebilecek transistör sayısının yaklaşık olarak her 18 ila 24 ayda bir ikiye katlanmasıdır. Yani işlemci performansı her iki yılda bir iki katına çıkarken, fiyat da eskisinin yarısına iniyor).
   

EIP 4844'ün (Uzatma ve Yükseltmeler) dördüncü çeyrekte uygulamaya konması bekleniyor. Hesap Soyutlaması (varlıklarla kullanıcı deneyimi arasında köprü kurmakla ilgili), akıllı sözleşme cüzdanları, gerçek dünya varlıklarının tokenizasyonu, stabilcoinler, likidite staking protokolleri, Eigen Katmanı (ağır staking), veri kullanılabilirliği ( Celestia) ve DeFi'nin birinci sınıf projeleri.

Her döngüde operasyonel ve ağ KPI'larının büyümesini vurgulamak için Ethereum verilerine ilişkin bazı hızlı görünümler aşağıda verilmiştir::

Yazar, kripto para biriminin "geniş bant anının" yaklaştığına ve bunun tüketici uygulamaları ve yeni kullanıcılarda bir sonraki dalgayı başlatabileceğine inanıyor.

Son olarak, Solana gibi rakip L1 halka açık zincirler güçlü bir dayanıklılık sergiliyor.

• Anlatı

Ünlü yatırımcı Jeff Gundlach'ın geçtiğimiz günlerde düzenlenen Future Proof konferansında yaptığı konuşma aşağıda yer alıyor:

“Genel olarak, bir sonraki ekonomik durgunlukta ABD dolarının önemli ölçüde değer kaybedeceğine inanıyorum. Bunun nedeni, mali durumumuzla bağlantılı olarak bir sonraki ekonomik krize vereceğimiz tepkinin tam bir felaket olacağıdır. Bu bir uyandırma çağrısı görevi görecek ve ABD'nin iflas ettiğini anlamamızı sağlayacak. Borçlarımızı yerine getiremiyoruz. ABD'nin yaklaşık 200 trilyon dolarlık fonlanmamış borcu var; bu da GSYİH'nın neredeyse 8 katı. Bugünkü satın alma gücü açısından önümüzdeki 80 yıl içinde GSYİH'nın %10'unu ödemek zorunda kalacağız. Bunu yapmayacağız. ABD dolarını tamamen terk edeceğiz. ABD finansal sisteminin yeniden yapılandırılmasına tanık olacağız.”

Eğer bu gerçekten gerçekleşirse aşağıdakileri göreceksiniz:

Yazar ciddi bir şekilde gelecekte bir Büyük Durgunluk yaşanmasını istemediğini beyan ediyor. Ancak bazı koşulların ortaya çıkması halinde böyle bir anlatımın geçerli olabileceğini dikkate almak önemlidir.

Anlatıları tahmin etmek zordur. Önceki döngüde Paul Tudor Jones'un Bitcoin hakkındaki görüşlerini kamuya açık olarak paylaşacağını tahmin eden var mıydı? Peki ya Michael Saylor ve Mikrostrateji? Tesla, Square (Block) ve Mass Mutual'ın Bitcoin satın alıp bilançolarına dahil edeceğini tahmin eden var mıydı? Bu döngüden önce BlackRock'un Bitcoin ETF'ye başvuracağını öngören var mıydı?

Kriptoyla ilgili "utancın" nihayet ortadan kalkmaya başladığını lütfen unutmayın. BlackRock bir katalizördür. Bu, kripto para birimlerinin artık geleneksel pazarlarda bir "dönüm noktası" aşamasına girdiği anlamına geliyor; yeni teknolojilerin ve geleneksel finansal sistemin artan entegrasyonuyla, yeni düzenlemeler yeni teknolojileri "kutsuyor". Mahkemedeki son zaferler (Ripple, Grayscale, Uniswap) önemli değişikliklerin ortaya çıktığını gösteriyor.

Medyanın kripto para birimlerini sevdiğinden bahsetmiyorum bile. CNBC ve Bloomberg gibi büyük platformların kripto para birimleri kapsamını genişletmeye devam etmesinin bir nedeni var. Kripto para birimleri oldukça dikkat çekicidir. Bu medya kuruluşları bir sonraki anlatıyı tanıtma konusunda istekli.

Ancak sonuçta geleceğin anlatımı yine de piyasa tarafından belirlenecek. Ancak Amerika Birleşik Devletleri'ndeki ekonomik döngü, küresel likidite döngüsü, halka açık zincirlerin inovasyon döngüsü ve Bitcoin yarılanma döngüsüyle uyumlu görünüyor.

Zincir üstü sinyal: Piyasa değeri ve gerçekleşen değer

Aşağıda zincir içi bir sinyale hızlı bir genel bakış verilmiştir: MVRV. Mevcut piyasa değerinin gerçekleşen değere oranı 0,41'dir.

Tarihsel olarak uzun vadeli yatırımcılar, MVRV sinyali 1'in altında olduğunda piyasaya girerek önemli karlar elde edebildiler.

Riskler

Yukarıdaki açıklama iyi görünse de hiçbir şeyin garantisi yoktur. Peki sorunlar nerede? Yazar dikkate alınması gereken birkaç nokta olduğuna inanıyor:

• Şişirme. Enflasyon düşmeye devam etmezse (veya hızlanmazsa), Federal Rezerv para politikasını değiştirmekte zorlanacaktır. Bu, ekonomik döngü ve para politikasındaki değişim hakkındaki kararları geciktirebilir veya geçersiz kılabilir.
• Resesyon yok. Her ne kadar bunu söylemekte isteksiz olsa da, Federal Reserve'ün para politikasını ayarlayabilmesi için ekonominin gerçekten sıkıntıda olması gerekiyor. Bu durum gerçekleşmezse yazarın bakış açısının doğrulanması pek olası değildir.
• Düzenleme. SEC sert bir duruş sergilemeye devam edebilir ve BlackRock ETF'nin onaylanmasını engelleyebilir. Yazar bunun olası olmadığına inanıyor, ancak yine de dikkate alınması gereken bir şey.

Yasal Uyarı:

1. Bu makale [Panewslab]'dan çoğaltılmıştır ve telif hakkı orijinal yazara [Michael Nadeau] aittir. Çoğaltılmaya itiraz olması durumunda lütfen Gate Learn ekibiyle iletişime geçin; ekip bunu ilgili prosedürlere göre derhal işleme alacaktır.
2. Yasal Uyarı: Bu makalede ifade edilen görüş ve görüşler yalnızca yazarın kişisel görüşlerini temsil eder ve herhangi bir yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
3. Makalenin diğer dil versiyonları Gate Learn ekibi tarafından çevrilmiştir. Gate.io'dan bahsetmeden tercüme edilen makalelerin kopyalanması, yayılması veya intihal yapılmasına izin verilmez.