"DeFi Yazı" olarak bilinen 2020 yazı, kripto endüstrisi için inanılmaz bir zamandı. DeFi ilk kez teorik bir fikirden daha fazlası haline geldi; Pratikte işe yarayan bir kavram haline geldi. Bu süre zarfında, birkaç DeFi ilkelinin popülaritesinde bir artışa tanık olduk - DEX'ler (merkezi olmayan borsalar)@Uniswap, ödünç alma ve ödünç verme protokolleriyle @aave, algoritmik stabilcoinler ile @SkyEcosystem, ve çok daha fazlası.

Bundan sonra, DeFi uygulamalarındaki toplam kilitli değer (TVL) büyük ölçüde büyüdü. 2020'nin başında yaklaşık 600 milyon dolar olan TVL, yıl sonuna kadar 16 milyar dolardan daha fazla artarak Aralık 2021'de tarihi bir rekor olan 210 milyar dolardan fazla seviyeye ulaştı. Bu büyüme, DeFi sektöründeki güçlü boğa piyasasıyla birlikte oldu.

2020'den 2021 sonuna kadar kripto TVL grafiği
Kaynak:DeFi Llama

Bu "DeFi Yaz"nın ana katalizörlerinin iki katmanlı olduğunu iddia edebiliriz:

1) Ölçeklenebilir hale getiren ve net kullanım durumları sağlayan DeFi protokollerindeki çığır açan gelişmeler.

2) Bir Fed gevşeme döngüsünün başlangıcı, ekonomiyi canlandırmak için faiz oranlarının hızla düşürüldüğü bir dönem. Bu, likiditenin sistemde bol miktarda bulunmasını sağladı ve geleneksel risksiz faiz oranlarının çok düşük olması nedeniyle insanları daha egzotik getiri fırsatları aramaya teşvik etti. DeFi'nin gelişmesi için mükemmel bir ortam.

Alternatif
Mayıs 2018'den Ocak 2022'ye kadar Fed Fon Oranı grafiği
Kaynak:Fred St Louis

Ancak, birçok yeni bozucu teknoloji gibi, DeFi'nin benimsenmesi genellikle Gartner hype döngüsü olarak adlandırılan ortak bir S-eğrisi yolunu izledi.

Zaman içinde çeşitli tüketici ürünlerinin benimsenmesini gösteren grafik
Kaynak:Bitcoin için boğa senaryosu

Yüksek seviyede, işte nasıl çalıştığı: "DeFi Yazı"nın başında erken alıcılar yatırım yaptıkları teknolojinin dönüştürücü doğası hakkında güçlü bir inançları vardı. DeFi için, mevcut finansal sistemleri kökten dönüştürebileceği fikriydi. Ancak, daha fazla insan piyasaya girdikçe, coşku zirveye çıktı ve alımlar giderek temel teknoloji yerine hızlı karlarla ilgilenen spekülatörler tarafından yönlendirilmeye başladı. Bu coşkunun zirvesini takiben fiyatlar düştü, halkın DeFi'ye olan ilgisi azaldı ve biz ayı piyasası ve uzun bir düzleme dönemiyle karşılaştık.

Gartner hype döngüsü grafiği
Kaynak:Spekülasyon benimseme teorisi

Ancak, bu sıkıcı plato fazının DeFi'nin sonu değil, gerçek benimseme yolculuğunun başlangıcı olduğu güçlü bir argüman ortaya konulabilir. Bu süre boyunca, geliştiriciler çalışmalarını sürdürdü ve güçlü inananların sayısı yavaşça arttı. Bu, daha büyük bir benimseyici grubu getirebilecek ve büyüklük bakımından çok daha büyük olabilecek bir Gartner hype döngüsünün bir sonraki iterasyonu için sağlam bir temel oluşturdu.

DeFi rönesansı

Yazıldığı gibi, DeFi Rönesansı için kurulum umut verici görünüyor. Son DeFi Yazı'nın arkasındaki katalizörler gibi, şu anda: olgunlaşmış daha yeni bir nesil DeFi protokollerinin inşa edilmesi; sağlıklı ve büyüyen DeFi ölçütleri; kurumsal oyuncuların gelişi; ve devam eden bir Fed gevşeme döngüsü bulunmaktadır. Tekrar, DeFi'nin gelişmesi için mükemmel bir kurulum.

Daha net bir resim elde etmek için, bu bileşenleri analiz edelim:

DeFi 2.0'ye doğru

Yıllar içinde, DeFi protokolleri ve uygulamaları 2020'deki ilk hype dalgasından bu yana önemli ölçüde gelişti. Bu protokollerin ilk sürümü tarafından karşılaşılan pek çok sorun ve kısıtlama çözüldü ve bunun sonucunda çok daha olgun bir ekosistem ortaya çıktı. Buna şimdi DeFi 2.0 hareketi diyoruz.

Ana iyileştirmelerden bazıları şunlardır:

• Daha iyi kullanıcı deneyimi
• Çapraz zincir uyumluluğu
• Geliştirilmiş finansal mimari
• Geliştirilmiş ölçeklenebilirlik
• Geliştirilmiş zincir üzerinde yönetişim
• Geliştirilmiş güvenlik
• Uygun risk yönetimi

Ayrıca, birkaç yeni kullanım durumu ortaya çıktığını gördük. DeFi, artık sadece ticaret ve borç vermeyle sınırlı kalmıyor, erken aşamalarında olduğu gibi. Restaking, likidasyon staking, yerli verim, yeni stabilcoin çözümleri ve gerçek dünya varlığı (RWA) tokenizasyonu gibi yeni trendler, ekosistemi daha da canlı hale getirdi. Ancak daha da heyecan verici olan şey, yeni prensiplerin hala inşa edilmeye devam ettiğini görmek. Dikkatimi çeken en sonuncusu, mevcut kredi verme altyapısının üzerine inşa edilen on-chain kredi temerrüt takasları (CDS) ve sabit faiz/vade kredileridir.

Sağlıklı ve büyüyen DeFi ölçümleri

2023 yılının sonundan bu yana, DeFi'de yeni bir dalga protokoller ortaya çıkarken DeFi'deki aktivitenin canlanmasına tanık olduk.

İlk olarak, kripto ekosisteminde kilitlenen toplam değere (TVL) baktığımızda, uzun bir düzlemden sonra momentumun geri dönmeye başladığını gözlemliyoruz. Ekim 2023'te 41 milyar dolar seviyesinden başlayarak, TVL Haziran 2024'te yerel olarak 118 milyar dolara kadar neredeyse üç katına çıktı ve şu anki 85 milyar dolar civarındaki seviyelere konsolide oldu. Bu, hala tüm zamanların en yüksek seviyelerinin (ATH) altında olmasına rağmen, yine de önemli bir yukarı hareket. Bu, TVL'de uzun vadeli bir yükseliş trendinin ilk dalgası olabileceğine dair güçlü bir argüman bulunmaktadır.

kripto TVL'nin evrimini gösteren grafik
Kaynak:DeFi Llama

Başka bir ilginç ölçüt, merkezi borsalar (CEX) ve merkezi olmayan borsalar (DEX) arasındaki işlem faaliyetinin göreceli ticaret hacmini ölçen DEX'ten CEX spot işlem hacmidir. Yine, uzun vadeli bir pozitif trend olduğunu görüyoruz, bu da daha fazla işlem hacminin on-chain'e kaydığı anlamına geliyor.

DEX'ten CEX'e spot hacmi gösteren grafik
Kaynak:Blok

Son ama en az önemlisi, son aylarda genel kripto ekosistemine göre DeFi sektörüne ayrılan zihinsel pay artmaktadır. Herkesin dikkat için yarıştığı bir piyasada, DeFi tekrar gürültü yapmaya başlıyor.

Kurumsal oyuncuların gelişi

DeFi'nin ilk dalgası olan "DeFi Yazı"ndaki katılımcıların çoğunluğu, bu yeni teknolojinin gücünü kavramaya çalışan bireylerdi, ancak yeni DeFi protokollerinin başlamasıyla birlikte birçok büyük geleneksel finans oyuncusunu DeFi alanına çekmeye başladı.

Dünyanın en büyük varlık yöneticisi olan BlackRock, bu yılın Mart ayında Ethereum blok zincirindeki ilk tokenize fonu olan BlackRock USD Kurumsal Dijital Likidite Fonu (BUIDL Fonu)'nu başlatarak yatırımcıların zincir üzerinde doğrudan ABD Hazine getirisi elde etmelerine olanak tanıdı. BlackRock'un bu ilk DeFi girişimi, yönetim altındaki varlıkları 500 milyon dolardan fazla çekerek açık bir başarı kazandı.

Büyüyen kurumsal ilgiye dair dikkat çekici bir başka örnek, PayPal'in PYUSD stabilcoin'i, lansmanından sadece bir yıl sonra 1 milyar dolarlık piyasa değerine ulaşarak önemli bir kilometre taşına ulaştı.

Bu örnekler, daha geniş finans sektörünün merkezi olmayan blok zinciri teknolojileri üzerine bir finansal sistem inşa etme değer önerisini nihayet kabul etmeye başladığını göstermektedir. PayPal'ın CTO'sunu alıntılamak gerekirse, "Eğer genel maliyetimi düşürebilir ve aynı zamanda bana faydalar sağlayabilirse, neden benimsenmesin?" Daha fazla kurumsal oyuncu bu teknolojiyle deney yapmaya başladıkça, DeFi sektörü için güçlü bir katalizör görevi görmesi gerektiğini savunabiliriz.

Devam eden bir FED gevşeme döngüsü

Bu önceki noktalara ek olarak, ABD para politikasının mevcut yolu DeFi için başka bir potansiyel katalizördür. Gerçekten de, ekonomide önemli bir dönüm noktasını geçtik. Fed'in COVID sonrası enflasyona karşı mücadelesine başladığından beri ilk kez, son Eylül FOMC toplantısında 50 baz puanlık bir indirim gerçekleştirdi ve yeni bir gevşeme döngüsünün başladığına dair güçlü bir sinyal verdi. Bu ayrıca Fed Fonları faiz oranının beklenen yolculuğuyla da gösterilmektedir.

Bu yeni para politikası gevşemesi döngüsünün başlangıcı, DeFi boğa durumu için iki temel argümanı destekliyor:

1) Bu gevşeme döngüsü sistemin likiditesini artırmaya mahkumdur. Likidite, finansal piyasalar için önemli bir unsurdur ve fazla likidite, daha fazla para piyasalara girmesi anlamına geldiği için faydalıdır. Kaçınılmaz olarak, DeFi ve geniş kapsamlı kripto piyasası bundan faydalanmalıdır.

2) Fed fon oranlarında bir azalma, DeFi getirilerinin göreceli çekiciliğini mekanik olarak artıracaktır. Basitçe söylemek gerekirse, geleneksel riskten arındırılmış oranlar düştükçe, yatırımcılar diğer getiri fırsatlarını aramaya başlayacaktır. Bu durum, stabilcoinlerde ve diğer daha egzotik stratejilerde çekici getiriler sunan DeFi'ya doğru bir pazar rotasyonuna yol açabilir - ki bu, sadece birkaç yıl önce olduğundan çok daha güvenli ve güvenilirdir.

Tarih yinelemesi olacak mı?

Her şey göz önüne alındığında, DeFi'nin yeniden canlanmasına işaret eden unsurların bir yakınsaması olduğu görünüyor.

Bir yandan, birkaç yıl öncesine göre çok daha güvenli, ölçeklenebilir ve olgun olan birkaç yeni DeFi öğesinin ortaya çıktığını görüyoruz. DeFi, dayanıklılığını kanıtladı ve kendini gerçek kullanım durumlarına ve gerçek benimsenmeye sahip kripto sektöründe az sayıdaki sektörlerden biri olarak kurdu.

Öte yandan, mevcut para koşulları aynı zamanda DeFi'nin canlanmasını da destekliyor. Bu, geçen DeFi Yazı'na benzer bir kurulum ve mevcut DeFi metrikleri, çok daha büyük bir yükseliş trendinin başlangıcında olabileceğimizi gösteriyor.

Tarih asla tekrarlanmaz, ancak kafiyeleri vardır.

PS: Eğer DeFi rönesansına inanıyorsanız, Gate.io'nun DeFi tematik incelemesine bakmanız gerekiyor.@swissborg. Bu, en iyi DeFi projelerine sadece bir tıklama ile maruz kalmanızı sağlayan bir ETF gibi tam anlamıyladır.

Burada kontrol edebilirsiniz: https://swissborg.com/thematics/defi

Disclaimer：

1. Bu makale [ 'den alıntılanmıştırtradetheflow_]. Tüm telif hakları orijinal yazarına aittir [tradetheflow_]. Eğer bu yeniden basım ile ilgili itirazlarınız varsa, lütfen iletişime geçin Gate Öğrenekip, ve bunu hızlı bir şekilde ele alacaklar.
2. Sorumluluk Feragati: Bu makalede ifade edilen görüşler yalnızca yazarına aittir ve herhangi bir yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
3. Makalenin diğer dillere çevirileri Gate Öğrenme ekibi tarafından yapılmaktadır. Belirtilmedikçe, çevrilen makalelerin kopyalanması, dağıtılması veya kopyalanması yasaktır.