かつて有名だったLayer 1ブロックチェーンFantomからその現在の形態であるSonic Labsへの変革の年である2024年。基金のリブランド、メインネットのアップグレード、トークンのスワップなどが行われました。Fantomはこれらの取り組みを通じて「第2のスタートアップ」を実現することを目指しています。しかし、TVLが1億ドルを下回り、トークン発行に関する継続的な論争やクロスチェーンのセキュリティに対する懸念が残る中、Sonicはまだ多くの疑問と課題に直面しています。新しいチェーンの高性能は約束を果たすことができるのでしょうか？トークンのスワップやエアドロップはエコシステムを再活性化させることができるのでしょうか？

パフォーマンスストーリーを伝える：サブセカンドブロックチェーンで市場に戻る

2024年12月18日、Fantom Foundationは正式にSonic Labsにリブランドし、Sonicメインネットのローンチを発表しました。サブセカンドのトランザクションスピードを備えた新しいブロックチェーンとして知られており、パフォーマンスは自然にFantomの技術的なストーリーの中心になっています。ローンチからわずか3日後の12月21日、公式のデータによれば、Sonicチェーンは既に100万ブロックを生成しました。
では、この高速化の秘訣は何でしょうか？ 公式の紹介によると、Sonicはコンセンサス層とストレージ層の両方を深く最適化し、ライブプルーニング、高速ノード同期、およびデータベースのスリム化などの技術を実装しています。これらの改善により、ノードは大幅なオーバーヘッドなしにトランザクションを確認および記録することができます。以前のOperaチェーンに比べ、ノード同期速度が10倍に増加し、大規模RPCノードのコストが96％削減され、真に高性能なネットワークの基盤が築かれました。
ブロックチェーン競争において「高TPS」はもはや画期的なものではありませんが、ユーザーやプロジェクトを引き付けるための中核的な指標として残っています。高速でシームレスなインタラクション体験は、ユーザーの参加障壁を下げると同時に、複雑なスマートコントラクト、高頻度取引、そしてメタバースゲームなどのアプリケーションシナリオを可能にします。

「高性能」を超えて、Sonicは完全にEVMをサポートし、SolidityやVyperなどの主流のスマートコントラクト言語と互換性があります。表面上は、「独自の仮想マシンの開発 vs. EVMのサポート」という議論が新しいブロックチェーンにおける決定的な選択肢となっています。Sonicは後者を選択し、開発者の移行障壁を低くする決定をしました。Ethereumや他のEVMチェーンで以前に書かれたスマートコントラクトは、最小限の修正で直接Sonicに展開することができ、適応コストを大幅に節約できます。
過酷な競争のあるパブリック・ブロックチェーン市場では、EVMを放棄することは、開発者やユーザーエコシステムをゼロから再構築することを意味します。明らかに、Sonicは、強力なパフォーマンスを活用しながら、イーサリアムのエコシステムを「シームレスに」引き継ぐことを目指しており、プロジェクトを迅速に立ち上げることを可能にします。公式のQ&Aセッションによると、Sonicチームは他のアプローチも検討しましたが、EVMが業界で最も広く採用されている標準であると結論づけました。この選択により、Sonicは早期の段階でアプリケーションとユーザーベースを迅速に蓄積することができます。
さらに、ファントムは、マルチチェーンのインシデント中にクロスチェーンの問題に苦しんでいたことから、ソニックのクロスチェーン戦略に注目が集まっています。技術文書では、ソニックはそのクロスチェーンソリューションであるソニックゲートウェイを中心的な特徴として強調し、特にセキュリティメカニズムに重点を置いています。ソニックゲートウェイは、ソニックとイーサリアムの両方でクライアントを実行するバリデータネットワークを採用し、分散型で改ざん防止の「フェイルセーフ」メカニズムを組み込んでいます。フェイルセーフデザインはユニークであり、ブリッジが14日間「心拍」を示さない場合、元の資産は自動的にイーサリアムでアンロックされ、ユーザー資金の安全性を確保します。デフォルトでは、クロスチェーントランザクションは10分ごとにバッチ処理されます（ETH→Sonic）または1時間ごとにバッチ処理されます（Sonic→ETH）、有料トリガーを介した即時送金のオプションもあります。ソニックのバリデータネットワークは、ゲートウェイを運用し、ソニックチェーン自体と同じ程度の分散化を確保し、中央集権的な操作リスクを軽減します。
Sonicのアップデートは、数万のTPS、サブセカンドの完全性、およびEVM互換性などの機能によって、新たな開発者と資本の波を惹きつけることに焦点を当てています。これらの「技術的なアップグレード」は、新鮮なイメージと向上したパフォーマンスを持つこのベテランのブロックチェーンを市場に再導入することを目指しています。

トークン経済：発行とバーンのバランス

現在、コミュニティで最も話題になっているのは、Sonicの新しいトークン経済です。一方で、FTMとの1：1の交換モデルは、まっすぐな移行のように見えます。他方で、ローンチ後6ヶ月に約1億9000万のトークン（約6%）を追加発行するエアドロップ計画は、一部からはトークン価値の希釈と見なされています。
ローンチ時に、ソニックはFTMと同じ初期供給量（および総供給量）の31.75億トークンを採用し、既存のホルダーが1：1の割合でSトークンを請求できるようにしました。しかし、よく見ると、発行はソニックの戦略の一部に過ぎず、総供給量をバランスさせるためのメカニズムも組み込まれています。
公式文書によると、メインネットの開始後6ヶ月間、ソニックは年間総供給量の1.5％（約4762.5万S）をネットワーク運営、マーケティング、DeFi促進などの目的のために発行し、6年間の期間で、その年の終わりに未使用のトークンの100％を燃やして、新たに発行されたトークンが財団によって溜め込まれるのではなく、積極的に生態系の成長に活用されるようにしています。
最初の4年間、ソニックの年間バリデータ報酬の3.5%は、オペラで未使用のFTMブロック報酬から主に得られます。このアプローチにより、Sトークンの過剰な早期発行が回避され、ネットワークの初期段階におけるインフレ圧力が緩和されます。4年後、新しいトークンの発行は1.75%の年間割合で再開され、ブロック報酬の資金調達に充てられます。

これらのトークン発行からのインフレ圧力に対抗するために、Sonicは3つのバーンメカニズムを導入しています:

フィーの収益化バーン：FeeMに参加しないDAppの場合、そのアプリケーションでユーザーが生成したガス料金の50％が直接燃やされます。これは非参加DAppに対する「デフレ税」として機能し、FeeMプログラムへの参加を促します。

エアドロップバーン：エアドロップ割当の75％は、完全なアクセスのために270日のベスティング期間が必要です。ユーザーが早期にロック解除を選択する場合、彼らはエアドロップの一部を放棄し、これらの放棄されたトークンは直接燃やされ、市場の流通供給量が減少します。

継続的な資金の燃焼：ネットワーク開発に割り当てられた年間発行量の1.5％は、1年以内に使用されない場合に100％燃やされます。これにより、財団によるトークンの貯蔵が防止され、特定の当事者によるトークンの長期的な蓄積が制限されます。

全体的に、Sonicは生態系の成長を資金調達するための「統制された発行」をバランスさせることを目指していますが、インフレーションを抑制するための広範なバーンメカニズムも備えています。最も注目すべきはFeeMのバーンであり、これはDAppsの参加と取引量に直接関連しています。FeeMからの脱退するアプリケーションが増えれば増えるほど、オンチェーンのデフレ圧力が増大します。逆に、もっと多くのDAppsがFeeMに参加すれば、「デフレ税」は減少しますが、開発者は手数料の大きなシェアを獲得し、収益配分とデフレーションの間で動的なバランスが生まれます。

そのピークのわずか1%のTVL：インセンティブとエアドロップがDeFiの勢いを取り戻すことができるか？

Fantomチームはかつて2021年から2022年のブルマーケットで繁栄しましたが、過去1年間のオンチェーンのパフォーマンスは失望に終わりました。現在、FantomのTVLは約9000万ドルで、DeFiブロックチェーンの中で49位にランクされており、約70億ドルというピーク時のTVLからはほど遠いです。この数字は、かつての栄光の約1%しか表していません。

Sonicは、DeFiエコシステムを活性化するために、Fee Monetization（FeeM）メカニズムを導入しました。このメカニズムにより、ネットワークのガス料金の最大90％をプロジェクト開発者に還元することができると主張しています。これにより、外部資金への過度な依存をせずにオンチェーンの使用に基づいた持続可能な収益を獲得することができます。このモデルは、Web2プラットフォームの「トラフィックによる収益共有」の手法からインスピレーションを得ており、Sonic上でのDeFi、NFT、GameFiの開発者の獲得と定着を目指しています。

さらに、チームは2つの参加モードを備えた2億Sトークンのエアドロッププールを設定しました：Sonic Pointsは、定期的なユーザーが積極的に相互作用し、Sonicでトークンを保持したり、Operaでの過去のアクティビティを蓄積することを奨励するものであり、Sonic Gemsは、Sonic上で本物の使用がある魅力的なDAppsを開発者が立ち上げるためのインセンティブです。 エアドロップトークンには、「線形ベスティング+NFTロック+早期解除バーニング」といったメカニズムも組み込まれており、即時の報酬と長期的な関与のバランスを取るためのものです。

メインネットの立ち上げ、100万ブロックのマイルストーン、クロスチェーンブリッジの発表は、短期間でソニックの可視性を高めた。しかし、現実は、現在のエコシステムの繁栄はまだピークに達していない。今日の市場は、Layer 2s、Solana、Aptos、Suiなどの他のブロックチェーンが繁栄し、マルチチェーンの時代を刻んでおり、競争が激しい。高いTPSだけではなく、他の人気のあるブロックチェーンと競合することが難しいかもしれない。そのエコシステム内で1つまたは2つの「看板プロジェクト」が登場しなければ、ソニックは苦戦するかもしれない。

それは言うまでもありませんが、Sonicのローンチはいくつかの業界をリードするプロジェクトからのサポートを受けています。12月には、AAVEコミュニティがSonicにAave v3の展開を提案し、UniswapもSonicへの展開を発表しました。さらに、Sonicはエコシステムの基盤としてFantomから333のステーキングプロトコルを受け継いでおり、完全に新しいブロックチェーンに比べて優位性を提供しています。

パフォーマンスと高いインセンティブによって資金と開発者を取り戻すことができるでしょうか？答えは、Sonicが2025年にアプリケーションの採用、ガバナンスの透明性、およびクロスチェーンのセキュリティなどの分野で説得力のある結果を提供できるかどうかによって異なります。すべてがうまくいけば、SonicはかつてFantomが楽しんだ栄光を取り戻すことができるかもしれません。ただし、概念的なハイプにとどまるか、内部の葛藤やセキュリティ上の懸念を解決できない場合、この「2番目のベンチャー」は、マルチチェーン競争の中で忘れ去られる可能性があります。

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