Giriş: EIP-4844'ten Önce MNT'de Uzun Süre Kalmak

Bu makale, Ethereum Dencun (Cancun) yükseltmesinde Mantle'da (MNT) uzun süre kalmanın stratejik fırsatını ve EIP-4844 veya Proto-Danksharding'in tanıtımını özetlemektedir.

Teknik ekip açısından Polygon veya Arbitrum gibi emsalleri kadar öne çıkmasa da Mantle'ın kullanıcı odaklı çözümlere odaklanması, yenilikçi getiri ve airdrop stratejileriyle birleştiğinde MNT'yi 2024'ün ilk çeyreğinde potansiyel takdirle konumlandırıyor.

Genel Bakış

Mantle, Ethereum ile uyumlu bir Optimistic L2 toplamasıdır. Tescilli Mantle DA (EigenDA teknolojisi tarafından desteklenmektedir) aracılığıyla veri kullanılabilirliği hizmetlerinden yararlanırken Ethereum ana ağında (L1) fikir birliği ve uzlaşmayı yönetir.

Şu anda Mantle, EigenDA'nın EigenLayer ekibiyle işbirliği içinde geliştirilen basitleştirilmiş çözümünü kullanıyor ve daha kapsamlı ve standartlaştırılmış bir çözümün yayınlanmasını bekliyor. Plan, ana ağa çıkışından sonra EigenDA'ya geçmek.

Katalizör

Teknoloji ekibi Polygon veya Arbitrum gibi rakiplerle karşılaştırılamayacak olsa da Mantle, kullanıcı odaklı bir yaklaşım benimsiyor. Bu strateji, üstün bir son ürün sunmaya odaklanırken en iyi ekiplerin teknoloji çözümlerinden yararlanmalarına olanak tanır. Sonuçta bu girişimler zincir içi ekonomiyi büyütmenin ve benimsenmeyi artırmanın anahtarıdır.

Ethereum Cancun Yükseltmesi ve EIP-4844

Proto-Danksharding ve EIP-4844'ün piyasaya sürülmesi Ethereum L2'nin ana katalizörleriydi. Bu yükseltmenin, $MNT gibi L2 tokenlarından yararlanarak toplama maliyetlerini önemli ölçüde azaltması bekleniyor. Piyasanın beklentiyle toparlanması, L2 tokenlerinde pozisyon almak için uygun bir zaman sunarak daha fazla katalizörün önümüzde olmasını sağlayabilir. EIP-4844'ün özü, ikili büyük bir nesneyi temsil eden "Blob" kavramıdır. Temel olarak bir blob, normal bir işlemin aksine, bir işlemle ilişkili bir veri bloğudur. Bu blob veri blokları yalnızca Beacon Chain'de depolanır ve minimum gas ücretine tabidir. Bloblar, Ethereum bloklarının boyutlarını artırmadan daha fazla veri eklemesine olanak tanır. Basitçe söylemek gerekirse, blobların kullanılması, depolanan veri miktarının ortalama blok boyutuna kıyasla neredeyse 10 kat artmasına olanak tanır.

Blob'ları tanıtmanın nedeni, toplamanın veri kullanılabilirliği (DA) maliyetini önemli ölçüde azaltmaktır. Şu anda verileri Ethereum'da yayınlamak toplam toplama maliyetinin %90'ından fazlasını oluşturuyor.

EIP-4844, bugün L2'de gördüğümüz geleneksel ücret modelinden farklı, dinamik bir ücret sistemi getirdi. Dinamik blob ücretlerinin uygulamaya konmasıyla Ethereum'daki işletme maliyetleri iki farklı piyasadan etkilenecek: normal döviz piyasası ve blob piyasası.

Bu değişiklik, toplamaların, operasyonlarının bir kısmının geleneksel ücret yapısına tabi olduğu, diğer kısmının ise daha akıcı olduğu ve blob kapasitesinin belirli ihtiyaçlarına göre ayarlandığı bir ücret ortamına uyum sağlaması gerektiği anlamına geliyor.

Spesifik olarak, L2 verilerinin Ethereum'da yayınlanmasının maliyetinin standart gas fiyatlarından ayrılması, L2'nin verilerini Ethereum'a gönderirken 16 kata kadar veya mevcut gas ücretlerinden daha az potansiyel maliyet düşüşleriyle önemli maliyet düşüşleri elde edebileceği anlamına gelir. %90 daha düşük.

Sürdürülebilir Gelir

Uzun vadeli sürdürülebilirliğe ve gerçek gelir fırsatlarına odaklanan Mantle, iki benzersiz gerçek gelir fırsatı ve bir ek spekülatif fırsat sunuyor: Birincisi, $mETH, ETH mevduatları için iki kat staking getirisi sunuyor. Bu mümkün çünkü ek sübvansiyon, Mantle'ın ETH varlıklarını hisselendiren ve staking ödüllerini $mETH sahiplerine aktaran kendi hazinesinden geliyor.

İkincisi, $mUSD kısa vadeli ABD Hazine tahvillerinden ve banka vadesiz mevduatlarından gelir elde ederek kullanıcıların stabilcoin pozisyonlarından faiz kazanmalarına olanak tanıyor. Bu, Ondo Finance tarafından çıkarılan yeni token birimleri aracılığıyla dağıtılan faizle birlikte, 1 $'a sabitlemeyi sürdürmek üzere tasarlanmış USDY'nin yeniden paketlenmiş bir versiyonudur.

$mETH'e benzer şekilde kullanıcılar, en popülerleri MYSO gibi döviz piyasaları olan getiri stratejilerini kullanabilir.

Üçüncüsü, Mantle, Eigenlayer'ın uzun vadeli bir ortağıdır. Veri kullanılabilirliği (DA) için EigenDA'yı kullanıyorlar ve bu aynı zamanda gelecekteki airdrop fırsatları söz konusu olduğunda da bir koz.

Ek olarak, Cancun yükseltmesinin ardından yapılan toplama motivasyonunu da hafife alamayız çünkü artan Sequencer geliri, gerçek kazanımlar elde etmek için ek motivasyona dönüşebilir. Optimism ve Arbitrum'dan farklı olarak Mantle, geliri token sahipleriyle paylaşma konusunda bir emsal oluşturdu (ETH'yi kasalarına koyarak ve geliri ETH stakerlarıyla paylaşarak).

Gelişmiş Token Yardımcı Programı

Mantle, ETH'yi gaz için kullanmayı değil, zincirin yerel tokeni MNT'ye daha fazla fayda sağlamayı seçen birkaç toplamadan biri. İleriye dönük olarak MNT'nin faydası, gas tokeni rolünün ötesine geçecek. Staking için kullanılacak ve bu tür faaliyetlere katılmayı seçen sahipleri ödüllendirebilecek. Bu sadece tokenı dolaşımdan kaldırmakla kalmayacak, aynı zamanda MNT'yi tutmayı daha çekici hale getirecek ve bu da daha sonra satın alma baskısında artışa yol açabilecek.

Arz ve Talep Güçleri

Arz tarafında, token kilidinin açılması ve enflasyonun olmaması, MNT için istikrarlı ve öngörülebilir bir arz durumu sağlıyor ve böylece piyasanın seyrelme riskini azaltıyor. Bu, MNT'nin BIT'in token geçişinden üretilmesi ve zamanla arzın çoğunun serbest bırakılması açısından diğer L2'lerden farklıdır.

Talep tarafında, BitDAO (eski adıyla Mantle) ile Bybit arasındaki önceki ilişkinin, tokenın Binance, Coinbase, Kraken veya Upbit gibi diğer 1. kademe borsalarda listelenmesini engellemiş olabileceğini belirtmekte fayda var. Yeniden markalamanın başarısı ve L2 Rollup'ın üretime girmesi göz önüne alındığında, bu potansiyel bir fırsat olarak görülebilir. Gelecekteki olası listelemeler, fiyatların değer kazanması için bir katalizör görevi görebilir.

Arıza Durumu

L2 rekabetinin giderek daha şiddetli hale geldiği gerçeğini hafife almamalıyız. Likidite, ilgili airdrop'lar için zkSync, Starknet, Scroll veya Linea gibi diğer ağlara akabilir. Bu durumda Mantle'da görmeyi beklediğimiz TVL ve işlem hacmi artışını göremeyebiliriz.

Ancak, bu fonlar Mantle yerine başka yerlerde fayda sağlamak için kullanıldığından, bunu yapmanın bir fırsat maliyeti olduğunu belirtmekte fayda var. Diğer zincirler yüksek değerlemelerle fon toplamış ve airdropları önemli miktarda olsa da, tokenlerinin gerçekten ne zaman piyasaya sürüleceğini ve bir anlık görüntü alınıp alınmadığını bilmiyoruz.

Bu nedenle, likiditenin fırsat maliyeti göz önüne alındığında (çekilmeden Blast'ta stake yapmak gibi), risk ödülünün Cancun yükseltmesinden ve EIP-4844 gibi çok spesifik bir L2 katalizöründen yararlanma açısından onlara fayda sağlamadığına inanıyoruz.

Ayrıca L2'de güç yasası dinamiklerinin ortaya çıktığını gördüğümüzü de belirtmekte fayda var. L2 sayılarının artması beklenirken, faaliyetlerin Arbitrum veya Base gibi bir veya iki kazanana odaklanması muhtemeldir ve Mantle bu kategoriye girmeyebilir.

Bu nedenle, Mantle'a yapılan bahisin MNT'nin sahiplerini rakiplerinden daha az sulandırmasına dayandığını ve EIP-4844'ün yanı sıra airdroplar için MNT staking, Gerçek gelir fırsatları, teşvikler, ekosistem bağışları gibi daha fazla katalizörün bulunduğunu hatırlamak önemlidir. ve dahası.

Tokenomik

Token fiyatı

Ekim ayı, MNT'nin fiyatının son 90 gün içinde %60 artmasıyla yerel bir dip noktası oldu.

MNT ve ETH'yi karşılaştırırken de benzer bir eğilim gözlemledik.

Sol eksende USD ve sağ eksende ETH fiyatlarının yer aldığı aşağıdaki iki grafiğe göz atın.

MNT, Aralık ayında iyi performans gösteren OP dışında, L2 ile oldukça ilişkilidir.

MNT'nin ayrıca ARB'ye kıyasla OP ile daha düşük bir korelasyonu var, bu da piyasanın iki ana iyimser toplama olan ARB ve OP için daha yüksek beklentilere sahip olduğunu gösterebilir. Bu durum, pazarın Mantle ekosistemindeki gelişmelere yeterince ilgi göstermeyebileceği yönündeki görüşümüzü daha da güçlendiriyor.

MATIC iyimser bir toplama değil ve özellikle PoS L1'den zkEVM'ye geçişi ve Polygon 2.0 yol haritasının kademeli gelişimini göz önüne aldığımızda piyasa buna farklı bakacak.

Piyasa Değeri ve Tamamen Sulandırılmış Değer

Mantle, piyasa değerine göre sürekli olarak ilk 50'de yer alıyor ve mcap/FDV oranı 0,50, bu da onun önümüzdeki yıl en az seyreltici ve enflasyona neden olan L2 tokeni olduğunu gösteriyor.

Piyasa Değeri / FDV

Aşağıdaki tablo, farklı L2 tokenlerinin piyasa değeri/FDV'sinin bir karşılaştırmasıdır. Bu gelecekteki seyreltmenin bir göstergesidir.

Fiyatlar arttıkça OP ve ARB'nin FDV'sinin önemli ölçüde saptığını da söyleyebiliriz. MNT'den farklı olarak, ikisi de henüz nispeten büyük bir arz kilidini açmadı.

Tahkim:

• 22 Mart'ta Offchain Labs ve danışmanlardan 673 milyon ARB tokeninin (1.084 milyar dolar değerinde) kilidi açılacak
• 22 Mart'ta 438 milyon ARB tokeninin (705,58 milyon dolar değerinde) yatırımcıların kilidi açılacak

İyimserlik:

• 29 Ocak'ta ekipten 17 milyon OP tokeninin (64,09 milyon dolar değerinde) kilidi açılacak
• 29 Ocak'ta 15,21 milyon OP tokeni (57,35 milyon dolar değerinde) yatırımcıların kullanımına açılacak

ARB ve OP'deki artan arzın önemli bir satış baskısı yaratmasını beklemediğimizi belirtmekte fayda var. Bunun yerine amacımız MNT'nin FDV'sinin düşük volatilitesini ve beklenen varyansını vurgulamaktır.

Kilitli Toplam Değer (TVL)

TVL arttı ve bu, yatırımcıların ETH ve USD cinsinden sırasıyla $mETH ve $mUSD gibi gerçek kazançlar elde etmelerine olanak tanıyan sürdürülebilir girişimlere atfedilebilir. Dolayısıyla bu birikintilerin yakın zamanda ekosistemden çıkmasını beklemiyoruz. Grafikten ayrıca Eigenlayer'ın Aralık ayındaki limit artışının TVL'de önemli bir aksamaya neden olmadığını görebiliyoruz, bu da topluluğun Mantle'ın stake ettiği ETH için yeterince iyi getiri sağlayacağından emin olduğunu gösteriyor.

Ancak stabilcoinlerin piyasa değeri hala 10 milyon doların biraz üzerinde.

Benzer şekilde Mantle'ın TVL'si, Arbitrum'un (2,505 milyar dolar) ve Optimism'in (882,39 milyon dolar) TVL'sine kıyasla çok küçük. TVL büyümeye başladıkça bu, piyasaya likidite koşullarının iyileşmeye başladığının sinyalini verecek ve potansiyel olarak daha fazla zincir içi aktivite ve ağ ücretlerinde (MNT olarak ödenmesi gereken) bir artışa işaret edecek.

Ancak 2024'e girerken stabilcoin girişlerinin çıkışları aştığını görmeye başlıyoruz.

Mantle'ın TVL/mcap oranı hala çok düşük ancak zincirin 2023 ortasında devreye girdiğini, yeni projelerin hala kuluçka aşamasında olduğunu ve 2024'te başlatılmasının beklendiğini de belirtmekte fayda var. Zincir içi aktivite de son birkaç günde arttı ve 30 günlük işlemlerin sayısı iyimserliği aştı.

mETH ayrıca 2022'nin 4. çeyreğindeki yumuşak lansmanından bu yana geçen ay etkileyici bir büyüme kaydetti.

Jeton Sahipleri

MNT token sahiplerinin sayısı artmaya devam ediyor ve bu büyümenin herhangi bir yavaşlama belirtisi göstermesini beklemiyoruz. Beklediğimiz büyüme hızı hızlanacak.

Buna rağmen token sahiplerinin sayısı hala çok az; OP'den yaklaşık 100 kat, ARB'den ise 80 kat daha az.

Daha fazla kullanıcı Mantle Journey'e katılmaya başladıkça ve ekosistem projelerinin airdrop dağıtımlarından kar elde etmeye başladıkça bu sayının artmasını bekliyoruz.

Ödül programının süresi, kullanıcı geri bildirimlerine ve zincir içi faaliyetlere göre belirlenecek ancak ödül programı, yeni kullanıcıları NFT'ler ve yeni başlatılan özel beyaz listeler aracılığıyla katılmaya teşvik etmeye devam ediyor. Ayrıca MJ Miles (Mantle Journey Miles), sezon sonunda ödüller için kullanılabilecek olup mevcut kampanyanın ödül tutarı 20 milyon $ MNT'dir.

Hazine

Mantle hala Ethereum Vakfı dışındaki en büyük kripto para hazinesine sahip. En önemlisi, 100 milyon doların üzerinde stabilcoin ve 250 milyon doların üzerinde BTC ve ETH bulunduruyor.

Yerel tokenler hariç tutulduğunda bu rakam 635 milyon dolara ulaşıyor; bu rakam Lido'nun altı katından, Maker'ın ise 11 katından daha büyük.

Dahası, ekosistemin daha da gelişmesini teşvik etmek için kullanılabilecekleri ve çoğu uzun süre büyük miktarlarda piyasaya çıkmayacağı için, hazinede yerel tokenlerin bulunması mutlaka kötü bir şey değil.

Ekosistem

Ekosistemler açısından bazı dikkate değer projeler arasındaMerchant Moe(Trader Joe'nun yan projesi),Eigenlayer、Athena、ok veINIT Capital(döviz piyasası),Butter XYZ (Entegre borsa),Range Protokolü (zincir üzeri varlık yönetimi) yer alıyor. ),Tsunami X (spot ve marjlı ticaret) veya Mintle (Rarible tarafından desteklenen NFT pazarı) ve diğer projeler.

Daha da önemlisi, Byte Masons gibi köklü bir geçmişe sahip köklü bir ekip de Mantle'da iki proje başlatacak: Kleopatrave Aurelius.

Bir DEX olarak Agni Finance şu anda %30'dan fazla payla 40 milyon dolarlık TVL ile hakim durumda ve onu Ondo (30 milyon dolar), FusionX, iZiSwap ve Range Protokol takip ediyor.

Çözüm

Mantle (MNT), yaklaşan Ethereum Cancun yükseltmesinden ve EIP-4844'ün tanıtımından yararlanmak için stratejik bir kavşakta duruyor. Cazip gelir teklifleri ve güçlü bir iş ortağı ekosistemiyle birleşen kullanıcı deneyimine yönelik benzersiz yaklaşımı, onu potansiyel büyüme için iyi bir konuma getiriyor.

Token kilidinin açılması ve enflasyonun olmaması, yatırım olarak durumunu daha da güçlendiriyor. Bu nedenle, Mantle'ı (MNT) bu önemli gelişmelerin gerçekleşmesi beklenene kadar uzun vadede stratejik bir yatırım olarak tutmanızı öneririz. Rakiplerinden farklı olarak MNT, EIP-4844'ün yanı sıra MNT staking, teşvikler yoluyla daha iyi büyüme beklentileri ve daha düşük seyreltme oranları gibi daha fazla katalizöre sahiptir.

Yasal Uyarı:

1. Bu makale [深潮] adresinden yeniden basılmıştır. Tüm telif hakları orijinal yazara [Revelo Intel] aittir. Bu yeniden basıma itirazlarınız varsa lütfen Gate Learn ekibiyle iletişime geçin; onlar konuyu hemen halledeceklerdir.
2. Sorumluluk Reddi: Th
   Bu makalede ifade edilen görüş ve düşünceler yalnızca yazara ait olup, herhangi bir yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
3. Makalenin diğer dillere çevirileri Gate Learn ekibi tarafından yapılır. Aksi belirtilmedikçe tercüme edilen makalelerin kopyalanması, dağıtılması veya intihal edilmesi yasaktır.