米国大統領選挙の結論後、ビットコインは急騰し、新たな歴史的な高値を記録し、現在は100,000ドルにわずか1歩手前です。投資家たちは4年ごとのハーフニングサイクル理論に自信を持ちつつも、米国ドル指数（DXY）や非農業雇用統計などのマクロ経済指標にも注目し、ビットコインを中心とする暗号資産市場への影響を評価しています。

この記事では、米ドル指数（DXY）の基本的な概念、歴史的な発展、および影響要因について包括的な分析を提供します。また、ビットコインなどの暗号資産のパフォーマンスと米ドル指数の関係についても検討し、暗号資産投資家に有益な知見を提供することを目指しています。

米ドルインデックス（DXY）とは何ですか？

米ドル指数（USDXまたはDXYとしても知られています）は、国際外国為替市場における米ドルの強度の包括的な指標です。これは、米ドルの主要通貨に対する為替レートの変動を測定します。この指数は、ユーロ（EUR）、日本円（JPY）、英国ポンド（GBP）、カナダドル（CAD）、スイスフラン（CHF）、スウェーデンクローナ（SEK）の6つの主要通貨で構成されています。これらの通貨それぞれが指数内で特定の重みを持っています。

米ドル指数の計算は、上記にリストされた通貨の米ドル相対の為替レートの変化に基づいており、その式は以下の通りです:

米ドルインデックスの開発

米ドル指数(DXY)は、ブレトンウッズ体制の崩壊の産物でした。1960年代から1970年代にかけて、米国はベトナム戦争への参戦などにより巨額の財政赤字に直面し、国際収入が悪化し、ドルの信認が著しく損なわれました。この状況は、複数のドル危機を引き起こしました。1971年、米国はドルの金への兌換性の停止を発表し、為替レートの変動を引き起こし、米ドルに対するさまざまな通貨の価値をより不安定にしました。

当時、アメリカドルの他の主要通貨に対する強さを測定するためのツールが急務となり、それによって米ドル指数が作成されました。1973年にニューヨーク・コットン・エクスチェンジ（NYCE）によって最初に立ち上げられ、2006年にインターコンチネンタル・エクスチェンジ（ICE）と合併した後、1999年にユーロが導入されたことで指数が調整されました。最初の指数は10か国を含んでいましたが、ユーロが最も重要で重み付けされた通貨となるように6か国に減らされました。

米ドル指数は1973年からの為替レートを基準としており、初期ベースレベルは100です。つまり、現在の米ドル指数が106であれば、1973年に比べてドルが6％上昇していることを示しています。逆に、指数が90に下がると、ドルが10％減価していることを意味します。

ドル指数の過去データを見ると、2008年の最低値は70.7であり、1985年の最高値は164.72に達しました。現在は107.4で、2023年11月以来の最高値を記録しています。

ソース：TradingView

米ドルインデックスに影響を与える要因

今日、世界で最も広く流通している通貨である米ドルは、世界の外国為替取引において基軸通貨として重要な地位を占めています。米ドルインデックスの変動は、米ドル自体の強弱を反映しており、株式、債券、金、原油、暗号資産を含む世界の金融市場に大きな影響を与えることがあります。政府だけでなく個々の投資家も、経済の動向や市場のトレンドをより良く理解し、それに応じて戦略を調整および立案するために、米ドルインデックスを監視する必要があります。

通常、米ドル指数が上昇すると、それは米ドルがほとんどの他の通貨に対して強化されていることを示し、米国への資本流入をもたらします。逆に、ドル指数が下落すると、米ドルが他の通貨に対して弱体化していることを示し、資本が米国から流出する可能性があることを示唆しています。

では、米ドルインデックスの変動にはどのような要因が影響を与えるのでしょうか？

1. 金融および金利政策
   連邦準備制度理事会の利上げ決定と金融政策の変更は、米ドルインデックスに直接的な影響を与えます。一般的に、連邦準備制度理事会が利上げを行うと、外国投資家が米ドル建て資産を購入する傾向があり、これによりドルの価値が上昇します。一方、利下げはドルの弱含みをもたらす可能性があります。

2. 経済データ
   米ドル指数は、GDP、非農業部門雇用者数データ、失業率、消費者物価指数(CPI)などのインフレ指標など、さまざまなマクロ経済指標の影響も受けます。米国のGDPが成長したり、国内の雇用統計が好調だったりすると、通常、ドルに対する市場の信頼感が高まり、ドル指数が上昇します。逆に、経済指標が米国経済の弱さを示している場合、ドル指数は下落する可能性があります。さらに、インフレ率の上昇により、市場はFRBの利上げを予想するようになり、ドル高も考えられます。

3. 政治的要因
   政治的安定性と国際関係はドルインデックスに影響を与える役割を果たしています。政治的不安定やエスカレートする地政学的事件（戦争や貿易紛争など）が起こると、投資家は安全資産を求める場合があり、これはドルへの需要に影響を与え、インデックスのパフォーマンスに影響を与える可能性があります。

4. 市況感
   市場のセンチメントと投資家のリスク選好はドルの需要に影響を与える可能性があります。市場の不確実性が高まると、投資家は米ドルのような安全資産に殺到する傾向があり、ドル指数を押し上げます。

結論として、様々な要因の組み合わせが米ドル指数に影響を与えており、単一の出来事がその動きを決定することはありません。投資家はこれら複数の変数を考慮してリスクと機会の両方をより良く管理する必要があります。

米ドルインデックスと暗号資産市場の関係

米ドルの相対的な価値を評価するための重要なツールとして、米ドル指数はグローバルな金融市場に大きな影響を与え、暗号資産市場においても例外ではありません。特に今年の下半期以降、利下げや米国大統領選挙などの重要なイベントが次々と展開されています。ビットコインの半減期サイクル理論と組み合わされると、これらの要因により、特にビットコインを含む暗号資産の市場トレンドはより予測困難となっています。

アルトコインのリーダーとしてのビットコインは、主に全体の暗号資産市場の方向を決定します。 チャートで見ると、暗号資産の総時価総額はビットコインの動きに密接に一致しています。 以下では、ビットコインの価格と米ドルインデックスとの関係を具体的に分析します。

ソース：TradingView

一部のアナリストは、米ドル指数と暗号資産市場は負の相関を示していると考えています。ドル指数が弱くなると、ドルの価値が下落することを意味し、投資家がよりリスキーな資産に移る可能性があります。その結果、ビットコインや他の暗号資産の価格が上昇する可能性があります。逆に、逆もまた真です。

しかし、以下のチャートに示されているように、この2つの動きは常に負の相関関係を持っているわけではなく、同期したトレンドを示す期間が多数存在します。

ソース：TradingView

例えば、2020年3月から2021年3月までの間に、ビットコインの価格は約3,800ドルから60,000ドル以上に急上昇し、約15倍に増加しました。この期間中、米ドル指数は一般的にビットコインと逆のトレンドを示し、102から89まで低下しました。

2021年7月中旬から11月上旬までの間、ビットコインの価格変動と上昇傾向の期間において、米ドル指数とビットコインの価格トレンドはほぼ一致し、92から95程度に上昇しました。

しかし、2021年11月初めから2022年9月までの間、両者の間に再び負の相関が現れました。ビットコインの価格は70000ドル近くから20000ドル以下に下落しましたが、ドルインデックスは94ドルから114ドルに上昇し続け、20年ぶりの高値を記録しました。

最近のトレンドを振り返ると、2023年9月以来、米ドル指数は再びビットコインの価格と正の相関を示しています。 ドル指数は100から現在の107まで上昇し、一方、ビットコインの価格は6万ドル以下から現在の99,100ドルに急上昇し、新たな歴史的な高値を記録しました。

この予測不可能性により、米ドルインデックスのみを使用して暗号通貨市場の動向を予測することは、より複雑で困難になります。ドルインデックスとは別に、暗号市場は次のような他の要因によっても影響を受けます。

合法化の進化

スポットビットコインETFの承認と継続的な規制の進歩により、ビットコインの流動性と市場規模が拡大しました。機関投資家の流入により、ビットコインのボラティリティが低下し、より安定した価格動向になる可能性があり、米国株式市場の動きとより密接に一致するかもしれません。

利下げの到来

2023年9月18日、米連邦準備制度理事会(FRB)は基準金利を50ベーシスポイント引き下げると発表し、4年ぶりの利下げとなり、米国では2020年3月以来の金融緩和サイクルが正式に開始されました。一般的に、利下げは米ドルを押し下げ、ビットコインなどのリスク資産に利益をもたらす可能性があります。

以前、ヘッジファンドの創設者であるSkyBridgeのアンソニー・スカラムッチ氏は、インタビューで、連邦準備制度からの一連の金利引き下げと、米国の暗号資産に対するより明確な規制ガイダンスにより、ビットコインは年末までに10万ドルに達する可能性があると述べました。

米国政権からのポジティブなシグナル

再選されたドナルド・トランプ大統領は、暗号資産市場に好意的な姿勢を示しており、彼の政党である共和党は、国立ビットコイン準備金の創設やデジタル資産諮問委員会の設立など、デジタル資産の発展を支援するためのいくつかの政策を提案しています。

ビットコインのハーフィングサイクル理論

「デジタルゴールド」として、さらなる革新的なソリューションが登場するにつれて、Bitcoinの価値は引き続き成長しています。今年4月には、Bitcoinは4回目のハーフィングを経験しました。過去においても、各ハーフィングには大幅な価格上昇が続いてきました。

暗号資産投資家にとって、より複雑な市場に直面する中で、米ドル指数、暗号資産規制、金利政策などの複数の要素を考慮した鋭い市場洞察を維持することが重要です。投資家は市場の変化に柔軟に対応する必要があります。さらに、リスク管理と投資ポートフォリオの多様化も重要です。投資家は自身のリスク許容度に基づいて合理的な戦略を立て、迅速に調整する必要があります。

結論

重要なマクロ経済指標の1つとして、米ドルインデックスは米ドルの強さを反映するだけでなく、グローバル金融市場に連鎖的な影響をもたらします。暗号資産に与える影響は常に直線的または予測可能とは限らず、暗号資産投資家はその重要性を見落とすべきではありません。米ドルインデックスを含む幅広い要因を考慮し、ファンダメンタルとテクニカル分析の両方を組み合わせて、適時に取引戦略を調整する必要があります。