Introdução

Desde o século 21, a economia tem se tornado cada vez mais digitalizada, com inovações contínuas em moedas e seus sistemas. A digitalização da economia está alterando a forma como as pessoas usam os métodos de pagamento. A moeda evoluiu até o momento e está tendendo para a forma de Moeda Digital do Banco Central (CBDC). Nos últimos anos, as criptomoedas e as moedas digitais dos bancos centrais têm atraído a atenção mundial. Muitas grandes empresas de tecnologia têm se envolvido gradualmente no campo das criptomoedas, e as criptomoedas têm crescido em termos de quantidade, valor de mercado e base de usuários. Como resultado, os bancos centrais de todo o mundo esperam integrar as tecnologias subjacentes das criptomoedas em seus sistemas financeiros.

As criptomoedas estão sujeitas a volatilidade e incerteza significativas. Em maio de 2022, o fracasso de várias criptomoedas gerou discussões, incluindo o colapso do TerraUSD, a terceira maior stablecoin. Em novembro do mesmo ano, a FTX, uma bolsa de criptomoedas centralizada, fechou. O Silvergate Bank, o Signature Bank e o Silicon Valley Bank, que atendiam aos provedores de serviços de criptomoeda, entraram com pedido de falência nos meses seguintes. Embora esses desenvolvimentos tenham pouco impacto nos mercados financeiros tradicionais, eles levaram a uma venda maciça de várias criptomoedas, resultando em uma redução significativa na capitalização geral do mercado do setor de criptomoedas. Essa turbulência levou à estagnação do crescimento do mercado de stablecoins e quase eliminou as stablecoins sem suporte.

A incerteza no mercado de moedas digitais representa uma ameaça à estabilidade financeira. Para mitigar os riscos para seus sistemas financeiros domésticos, muitos países intensificaram a pesquisa e o desenvolvimento de CBDCs. Em julho de 2023, o Banco de Compensações Internacionais (BIS) divulgou um relatório de pesquisa sobre moedas digitais do banco central (CBDCs) e criptomoedas, afirmando que a proporção de bancos centrais envolvidos no trabalho do CBDC havia aumentado ainda mais para 93%. Neste artigo, o autor analisa detalhadamente as criptomoedas e os CBDCs, elucidando as diferenças e conexões entre a criptomoeda e o CBDC.

O que é CBDC?

CBDC (Central Bank Digital Currency) é uma ferramenta de pagamento digital denominada na unidade de conta nacional. Como uma moeda digital essencialmente endossada pelo governo nacional, ela é emitida e gerenciada diretamente pelo banco central. Diferentemente dos instrumentos tradicionais de pagamento sem dinheiro, como transferências de crédito e moedas eletrônicas, a CBDC é de propriedade integral do Estado e representa um vínculo com o banco central, em vez de um passivo com instituições financeiras privadas, sem bancos intermediários ou instituições financeiras entre os cidadãos e o banco central.

A CBDC pode ser dividida em duas categorias principais: CBDC de varejo e CBDC de atacado. O primeiro é usado para transações diárias por famílias e empresas, enquanto o segundo é usado principalmente para transações entre bancos, bancos centrais e outras instituições financeiras. Portanto, o CBDC de atacado tem uma função semelhante às reservas ou saldos de liquidação mantidos pelos bancos centrais.

As cédulas de dinheiro físico são formas tangíveis de curso legal emitidas pelo banco central, representando uma forma de responsabilidade para com o banco central diretamente utilizada pelos consumidores. Embora possam ser usadas para transações "digitais", elas não são "moedas digitais". Embora a moeda de curso legal seja regulamentada pelo banco central, ela não é operada diretamente pelo banco central, com outros bancos e instituições financeiras atuando como intermediários entre o banco central e os cidadãos para todos os fins. Os bancos comerciais precisam gerar (por exemplo, atividades de empréstimo) ou contabilizar a moeda de curso legal necessária para a vida cotidiana dos cidadãos e informá-la ao banco central. Portanto, os bancos comerciais são responsáveis por manter o registro dessas transações, seja on-line ou off-line. Por outro lado, a CBDC é uma moeda digital apoiada pelas autoridades nacionais, com o status de moeda legal das cédulas de dinheiro físicas, mas existente em formato digital. Ele é totalmente controlado pelo banco central, excluindo completamente os bancos comerciais.

Principais formas de moeda

As criptomoedas (Crypto) não são emitidas nem regulamentadas por bancos centrais, mas operam em sistemas descentralizados, usando tecnologia de criptografia para registrar transações e emitir novas unidades.

As criptomoedas são executadas em livros-razão públicos distribuídos chamados blockchains, onde os usuários também podem comprar moedas de corretores e depois armazená-las e gastá-las usando carteiras de criptografia. O processo de transferência e transmissão de dados de criptomoedas entre carteiras e registros públicos envolve codificação avançada. Os usuários de criptomoedas não possuem nenhum ativo tangível, mas sim uma chave que lhes permite transferir registros ou unidades de medida de uma pessoa para outra sem um terceiro de confiança. O Bitcoin é a primeira criptomoeda da história. Ela foi fundada em 2009 e agora se tornou mais uma ferramenta especulativa.

Ao longo dos séculos, a moeda assumiu muitas formas diferentes, desde as mercadorias inicialmente usadas para troca até a moeda financeira, evoluindo para o papel-moeda e, posteriormente, para formas como cartões de débito e cartões de crédito. A tabela abaixo apresenta uma comparação das principais formas de moeda:

Diferenças entre criptomoedas e CBDCs

Em termos de centralização, as criptomoedas são emitidas por entidades privadas e não são aceitas como moeda legal. Por outro lado, os CBDCs são totalmente centralizados com o respaldo do crédito nacional, garantindo aos governos a soberania sobre seu uso na economia e no âmbito da moeda digital.

Do ponto de vista do anonimato, a identidade dos usuários do CBDC será associada às contas bancárias existentes e a uma quantidade semelhante de informações pessoais, enquanto as transações de criptomoeda são totalmente anônimas, com os usuários detendo chaves para garantir a segurança.

Com relação ao uso, os CBDCs estão limitados a pagamentos e negociação com outras moedas, enquanto as criptomoedas podem ser usadas para especulação e também para pagamentos, sendo que criptomoedas como o Bitcoin servem principalmente como ferramentas de investimento.

Conexões entre criptomoedas e CBDCs

O Bitcoin é uma das principais criptomoedas, e a tecnologia blockchain tem origem no Bitcoin. Em geral, os bancos centrais de todo o mundo têm adotado uma abordagem cautelosa ou excludente em relação às criptomoedas representadas pelo Bitcoin. A tecnologia blockchain ainda pode ser efetivamente utilizada em vários aspectos do desenvolvimento e da gestão do CBDC, mesmo que entre em conflito com a natureza descentralizada da tecnologia blockchain e com a gestão centralizada dos bancos centrais.

A tecnologia blockchain pode ser usada para ajudar os CBDCs a transferir com segurança a propriedade e fornecer programabilidade por meio de contratos inteligentes incorporados. Ele pode ser usado para autenticação de CBDC, liquidação de pagamentos no atacado e digitalização de dinheiro, permitindo que as moedas digitais do banco central operem de forma distribuída sem comprometer o gerenciamento centralizado.

Conclusão

O mercado de criptomoedas é mais voltado para o investimento em ativos. Embora muitos países tenham feito esforços significativos nas políticas de regulamentação de criptomoedas, inovações são feitas constantemente no desenvolvimento tecnológico do setor de criptomoedas. Os CBDCs aproveitam a tecnologia blockchain das criptomoedas para aprimorar suas capacidades na prevenção de crimes e promover finanças inclusivas, garantindo o controle dos bancos centrais sobre a moeda na era digital. Também leva tempo para estabelecer a confiança nas moedas digitais do banco central. Além disso, à medida que os bancos centrais eliminam gradualmente as moedas digitais, a supervisão regulatória do setor de criptomoedas está se tornando cada vez mais rigorosa.