この記事は、BTCがまだピザを買えないことを思い出させる第14回ピザデーと、主流文化の外にある暗号コミュニティに捧げられています。

あれから14年が経ち、瞬く間に仮想通貨愛好家は14回目のグローバルピザデーを祝っています。この祝日は、仮想通貨のパイオニアであるLaszlo Hanyecz氏が10,000BTCでピザを2枚購入した伝説的な取引を記念しています。これは、暗号通貨史上初の取引であるだけでなく、BTCが通貨のすべての機能を満たすことを表しています。これは、デジタル暗号通貨が世界の通貨の舞台に正式に参入したことを示し、世界中の冒険家に新しい市場を開きました。

14年後、BTCの価格が何十億倍にもなったにもかかわらず、ピザの味は変わりません。BTCでピザを購入するには、不換紙幣に変換する必要があります(エルサルバドルと中央アフリカ共和国を除く)。BTCは価値のコンセンサスという点では大きな進歩を遂げましたが、アプリケーションのコンセンサスという点では、サトシが去って以来、私たちは躊躇していました。サトシが思い描く「ピアツーピア電子マネーシステム」は、技術的には実現可能ですが、まだ実用化されていません。

BTCアプリケーションの採用が遅れていることが現在の状況につながっています:BTCはステーブルコインやXRPなどの他の暗号通貨に囲まれています。グローバルな送金システム、闇市場の通貨、その他の伝統的な市場では、BTCのシェアは継続的に侵食されています。世界の通貨市場は大きな関心を表しています:それを確保するために、米国政府はウォール街と協力して、ビットコインによって作成されたデジタル暗号決済市場を使用して、ドルの支配をさらに拡大することを目指しています。

記事の冒頭で、質問を投げかけてみましょう。

仮想通貨組織内でBTCで給与を支払う習慣が突然停止したのはいつですか?さまざまなプロモーション活動がBTCの配布をやめ、代わりにドルステーブルコインとアルトコインの配布を始めたのはいつですか?

仮想通貨への信頼が弱まるにつれ、仮想通貨空間の市場流動性ロジックは質的な変化を遂げています。2021年以降、BTCやETHの基準に固執した新規参入者はどれくらいいるのでしょうか?取引仲介者としてのBTCとETHの役割が揺らぎ、その価格がウォール街によってコントロールされるにつれて、暗号通貨市場全体の評価は米国の手に深く委ねられています。

ドルステーブルコインは、もともとBTCとETHが取引で担っていた仲介者の役割を引き継ぎ、BTCとETHの価値獲得を弱めています。

分散型取引所では、BTCとETHが依然として主要な市場を保持することができます。

中央集権的な取引所に到着した後、多数の取引ペアがドルステーブルコインで計算され、ドルステーブルコインの取引ペアの数はBTCやETHをはるかに上回っています。暗号通貨の価格決定力は、ウォール街がBTCとETHをETFに限定する前から侵食され始めています。

その結果、もともとBTCやETHの価格に支えられていた市場は、今やドル覇権の属国となっています。デジタル暗号通貨の保有者とトレーダーのアイデンティティは、自由を愛する暗号パンクから、近視眼的なドル流動性の供給源とドル支配の支持者へとシフトしています。

現在の状況は、やや暗いものになることは避けられません。

01

欲望:アメリカはグローバル金融をむさぼり食う

これは暗号通貨の壮大な時代の呼びかけです

ブロックチェーン技術は、革命的な体系的な技術的進歩を表しています。分散型決済システムは、国境を越えた支払い時間を数日から数秒に短縮することで、Alipayの機能を複製するだけではありません。ブロックチェーンの誕生は、低コストでマルチパーティの信頼環境を生み出しました。この信頼をトランザクションに適用すると、トランザクション コストが削減されます。組織内で使用すると、まったく新しい組織構造を生み出すことができます。旧世界の既得権益からの無駄な抵抗にもかかわらず、グローバルエリートはブロックチェーン技術を従来の金融システムに統合することを決して放棄していません。BISや世界銀行などの機関は、暗号資産やDCEPに関する政策ガイダンスを文書で継続的に提供しています。

この大きな流れの中で、不換紙幣を発行できるすべての主権国家は、この新しい通貨環境の中で自国通貨がどのように位置付けられるべきかを考えています。ブロックチェーンの記録管理方法は、金融機関間の信頼の問題を解決し、生産性に有利な最新の通貨形態を表しています。ブロックチェーン技術を活用してデジタル不換紙幣を発行することは、主要国にとって唯一の選択肢となっています。中国と欧州も同様の道を歩んでおり、決済システムを再構築するためにブロックチェーン技術を導入しています。一方、中国は比較的進んでおり、独自に構築したコンソーシアムブロックチェーン内で独自のデジタル人民元を発行しています。欧州中央銀行(ECB)は、2年間の調査の結果、デジタル資産システムが40,000のTPS(トランザクション/秒)を処理できることを発見し、デジタルユーロのさらなる発展のための技術的基盤を築きました。

対照的に、米国はより開放的な態度をとっている。歴史的に、米国の通貨は民間銀行によって発行されてきたことを考えると、米国政府は民間企業によるデジタルドルの発行を完全に拒否しているわけではありません。その結果、中央集権型および分散型のステーブルコインの規模は現在1,600億ドルを超えており、世界のデジタル暗号通貨の流動性に対する主要な責任を負っています。デジタルドルは連邦準備制度理事会(FRB)によって発行されていませんが、市場での受容性は他の競合他社をはるかに上回っています。

暗号資産の不換紙幣を発行することは、ネイティブ暗号資産トークンに対抗する最も効果的で直接的な方法です。これは、BISと世界銀行の双方が公然と認めている。

通貨が暗号化されるだけでなく、資産も暗号化されます。資産の大規模な暗号化は、コモディティ市場とサービス市場を含む統合されたグローバル金融市場を形成します。暗号化の急速な発展に追いつき、最大の市場シェアを占めることができる人は誰でも、最大の利益を享受できます。

これは世界の通貨発行者の祝福です

パンデミックの間、米国ではベースマネーの大幅な過剰発行が見られました。米連邦準備制度理事会(FRB)のバランスシートはパンデミック後に2倍以上に拡大した。この信用通貨の余剰に対処するためには、バランスシートの縮小は避けられない選択です。また、余剰基軸通貨の新たな市場を創出できれば、需要サイドからの過剰信用発行を下支えし、ドルの価値を持続させることができます。

暗号ドルが暗号流動性市場を侵食

対照的に、仮想通貨の世界は、どの通貨も自由に競争できる所有者のいない自由な土地ではありません。TetherやCircleなどの企業が展開するドル型ステーブルコインは、暗号通貨の時価総額で3位と6位にランクされているだけでなく、暗号の世界でも重要な一般的な同等物であり、最高レベルの流動性を持っています。BTCやETHなどのネイティブ暗号資産はボラティリティが高いため、ドル型ステーブルコインをリスク回避型の資産として使用することは、暗号世界の住民の間でコンセンサスとなっています。これは間違いなく、米国が仮想通貨の世界を金融で征服するための強固な基盤を築くものです。

暗号ドルは、暗号の世界におけるBTCとETHの流動性市場を侵食します。仮想通貨の世界は、世界中の伝統的な金融市場にまたがっています。その非中央集権的な性質は、従来の当局が規制することを困難にします。したがって、暗号金融はさまざまな国の市場に国境を接するだけでなく、これらのソブリン市場を深く統合し、浸透しています。世界銀行の報告書は、暗号通貨はより高い規制要求をもたらすことを反映しています。規制や需要の要因により、暗号通貨は新興国や貧困地域でより人気があります。トルコやジンバブエなど、通貨の信認が崩壊した地域では、ドル・ステーブルコインを含むデジタル通貨が流通分野に参入しています。OTC暗号取引キオスクは、トルコの路上のいたるところで見ることができます。

「侵食」は大きなメリットをもたらします。米国債の90%近くが、中央集権的なすべてのステーブルコインを裏付けています。

USDCでは、90%以上がブラックロックが運用する通貨ファンドであり、これらのファンドは米国債と米国債自体のレポ条項のみを保有しています。中央集権型のドル型ステーブルコインは、0.9ドル相当の米国債に裏打ちされています。ドル型ステーブルコインは、デジタル暗号の世界における価値と交換媒体のより良い尺度を提供します。また、デジタル暗号の世界の流動性需要は、これらのステーブルコインの背後にある米国債に、トークンエコノミストが夢見る価値の獲得やサポートを提供します。

これはウォール街の食事券です

連邦準備制度理事会の前身は商業銀行のカルテルであったことを理解することが重要です。連邦準備制度の初期には、通貨を発行する権限は、中核的な商業銀行と政府の間で揺れ動いていました。ほとんどの金融機関は流動性不足のために破綻しますが、独自のパイプラインを持つことで、どのような状況でも安定性が確保されます。これが、ウォール街が常に世界市場を収穫できた理由です。しかし、信用発行の権限を政府の手に委ねるよりも、自分で手に入れる方がはるかに喜ばしいことです。現在主流となっている中央集権型ステーブルコインは、基本的にコマーシャルペーパーとマネーマーケットファンドをドルに換算したものです。USDCを例にとると、現金準備金はわずか10%で、残りはブラックロックが運用する短期金融市場の資産です。

資産を直接収益化するこの能力は、石を金に変えることに似ています。以前は連邦準備制度理事会(FRB)だけがこの能力を持っていましたが、今ではステーブルコインの発行者になれる人なら誰でも、新興市場への信用供与のシニョレッジを共有することができます。さらに、蛇口をコントロールするということは、不況時に資産を買い占めるための無限の弾薬を持つことを意味します。

金融業界のトークン化は、広範かつ徐々に展開する全体像であり、金融セクターの革命です。現在、実世界の資産(RWA)がブロックチェーンに持ち込まれています。これにより、世界中のドル資産を低コストで売却できるだけでなく、買い手市場が拡大するだけでなく、アメリカの優れた金融サービスをグローバルに促進します。これまで、米国の資本市場に参入するグローバル投資家は、仲介ブローカーを必要としていました。KYCを完了して口座を開設した後も、通貨をドルに変換し、ブローカーの指定された口座に入金する必要があります。個人の現金口座と投資口座は断片化されており、統合できません。ブローカーの運用資格は、すべての国で取得する必要があります。国境を越えた金融市場のこの煩雑な構造は、シンプルなウォレット+フロントエンドとトークン+ブロックチェーンに置き換えられるでしょう。お金がオンチェーンである限り、分散型KYCと組み合わせることで、すべての適格な金融取引に参加することができます。RWAは、米国の金融サービスを利用して、発展途上国のプロジェクトへの融資を可能にすることさえできます。

トークンの金融化と標準化は、必然的により多くのサービス産業を導入します。シリコンバレーが産業イノベーションをリードする中、ウォール街が提供し、SECが規制する流動性に参加するためにドルステーブルコインを使用しています。 誰の弁護士を雇うべきか?誰の税理士に相談すればいいの?誰の政策ガイダンスに従うべきか?あなたは誰の好意を求めるべきですか?答えは明白です。

金融レバレッジと証券やトークンの発行を伴う業界の拡大は、ウォール街に信用資産の形で直接的な富をもたらすでしょう。この侵略によって米国が獲得する産業的影響力は、米国資本が将来も利益を享受し続けることを可能にするだろう。

02

BTC:四方八方包囲

マネーロンダリング防止(AML)およびテロ資金供与対策(CTF)の要件により、支払いでさえコンプライアンスの圧力に直面しています。したがって、現在の状況は、不換紙幣が決済経路を堅持し、ステーブルコインがBTC取引における交換媒体の役割を争うというものです。

支払いトラック

暗号資産の利点がオンチェーンの制約であるとすれば、ドルの利点はオフチェーンの決済機能です。暗号資産ドル型ステーブルコインは、オンチェーンの制約とオフチェーンの支払いを組み合わせたものです。中央集権的なドル型ステーブルコインは、暗号アカウントと署名を通じて、支援者の暗号署名を持っています。実際の支払いに関しては、米国の金融機関は十分な準備ができています。

現在、最も一般的なデジタル資産ストアドバリューカードは、通常、MasterCardまたはVisaを使用して支払いのラストマイルをカバーしています。MasterCardとVisaはゲートキーパーのように機能します。どのサービスでも、グローバルな現実世界の決済市場にアクセスできます。

ステーブルコインがオンチェーンの交換媒体をめぐって争わなくても、すべてのオフチェーン決済は認可された決済機関の強制を回避することはできません。MasterCardとVisaは、広範なグローバル決済インターフェースにより、デジタル暗号資産ストアドバリューカード発行会社に、ドルでの決済というルールに従うことを強制しています。発行機関が標準的なKYCとAMLを実行し、さまざまなグローバル暗号資産をコンプライアンスに準拠してドルに変換できる限り、米国の金融機関は保有者のグローバルな支払いを容易にすることができます。Binance PayやDuPayなどの決済システムは、この方法で運営されています。このプロセスでは、デジタル暗号資産は単に金融資産または蓄積された価値手段として存在し、支払い段階では重要ではありません。

暗号通貨コミュニティ以外のほとんどの人にとって、支払いにステーブルコインを使用する方が直感的で便利です。

RWAトラック

グローバル化された分散型ネットワークを使用して、さまざまな国の金融サービスは、直接的で距離のない競争に直面します。BTCのピアツーピアキャッシュシステムも金融サービスの一形態です。不換紙幣に関連するこれらの資産の下では、ステーブルコインはより便利な基盤通貨として機能します。

デジタル暗号資産の最も重要な特徴の1つは、金融規制の浸透です。それらは分散化され、匿名であるため、さまざまな国の規制当局がそれらを制御することは困難です。サトシ・ナカモトが仮想通貨愛好家のために思い描いた約束の地であるWeb3は、事業を行う地域でコンプライアンスとビジネスライセンスを取得しなければならない金融機関とは異なり、デジタル暗号資産の発行者が物理的なオフィスや支店を設立することなく、オンチェーンでビジネスを行うことを可能にします。決済の領域では、ドル型ステーブルコインは予測可能性が高く、一般の人々に受け入れられやすいです。しかし、決済機能だけでは不十分です。また、Alipayと同様の資産管理機能も提供する必要があります。ウォール街は、さまざまなグループの多様なニーズを満たすために、既製の準拠した金融商品スイートを提供することができ、すでに米国政府に投資した後、一般の人々がウォール街に投資できるようにします。

分散型取引所と比較して、中央集権型取引所は流動性がはるかに優れています。BinanceとOKXは高品質の取引所ですが、NYSE、NASDAQ、ロンドン証券取引所も同様です。なぜ、これらの取引所のペニー株や小型株は、ミームシェルのリソースとして機能できないのでしょうか?多くの小型ペニー株は、ブランドを変更し、新しいストーリーを採用し、ブロックチェーンにミラーリングされ、莫大な富を獲得することができます。SBFはこれを試みましたが、残念ながら、現在のミーム時代のプライムタイムを逃しました。

BTCと比較すると、ウォール街の金融資産のほとんどは、証券、商品、株式、固定資産など、ドル建てです。ドル型ステーブルコインにペッグされた取引ペアを確立し、ドル型ステーブルコインにレバレッジを提供することは、ユーザーの習慣に沿うだけでなく、リスクを軽減します。USDCはUSDTに比べてコンプライアンスが強いため、多くのRWAプロジェクトがUSDCを好んでいることもわかります。

RWAは、米国の金融サービスをグローバルに輸出するだけでなく、ドルステーブルコインのより適切なアプリケーションシナリオを構築します。ステーブルコインの保有者は、消費者金融の消費と享受を同時に行うことができます。

ブロックチェーントラック

ブロックチェーン技術は、不換紙幣システムに取って代わることができない分散型台帳システムです。さらに、ほとんどのデジタル暗号通貨は、どの国の中央銀行も再現できない厳格なトークン発行規則を遵守しています。したがって、ブロックチェーン技術は将来的にかけがえのないものになります。ブロックチェーン上には、チェーンレベルの主権が存在します:BTCはビットコインネットワーク上の会計通貨であり、ETHはイーサリアムネットワーク上の会計通貨です。

BTCが支配的になりすぎないようにするには、競合他社を育成することが1つの戦略です。BTC以外にも、ETH、Solana、Cosmos、Polkadot、さまざまなレイヤー2ソリューションなど、BTCでできることはすべてでき、BTCではできないことができるという新しい競争相手が登場しています。これにより、BTCの焦点が多様化し、その独占力が低下します。

BTCの独占を打ち破り、ブロックチェーントラック内での競争を激化させることは、基本的にポジティブなことです。しかし、不換紙幣とネイティブのデジタル暗号通貨の競争では、デジタル暗号市場を細分化し、BTCの価値コンセンサスを分散させることは、BTCやその他のネイティブ暗号資産の価格をコントロールする上でウォール街に利益をもたらします。これにより、ウォール街に有利な業界環境が育まれ、ドルとドルステーブルコインに基づくデジタル暗号資産価格システムの確立に役立ちます。これにより、仮想通貨の世界における交換媒体としてのドル型ステーブルコインの地位と重みがさらに高まります。

イデオロギーブランディング

精神を攻撃することは、まさに米国が目指していることであり、現在行っていることです。プライマリー市場とセカンダリー市場の両方で、私たちの心に染み付いたものはすべてドルまたはドル相当額で価格設定されています。このプロジェクトは数百万ドルを調達しました。そのプロジェクトは数百万ドルの価値があります。むかしむかし、ETHの資金調達はBTCで行われていたことを思い出しました。EOS、DAO、Near、1inch、DANT、BNBなどの初期のプロジェクトは、BTCとETHを使用して資金を調達しました。私たちは、BTCとETHのプロジェクトを評価していた年を忘れてしまいました。このイデオロギー的な支配こそが、暗号の世界を真に流動性を失わせる原因なのです。

人類の歴史を通じて、国家の結束の核心は文化的アイデンティティです。現在の取り組みは、暗号主義の文化と理想を破壊することを目的としています。2020年以降にこの分野に参入した新参者のうち、ビットコインのホワイトペーパーを読んだり、サトシ・ナカモトの著作を見たり、オーストリアの経済とその価値観を理解して考えたりした人はどれくらいいるでしょうか。NFTやミームは大規模な採用を表していると主張する人もいます。私はその考えに中指を立てます - これは暗号コミュニティの大規模な採用であり、サトシ・ナカモトから受け継がれた遺産ではありません。何度か強気相場が続いた後、仮想通貨のパイオニアたちは逮捕されたり、去ったりしています。暗号イデオロギーは、暗号の世界ではもはや主流ではありません。アメリカ合州国が望むように、文化的な断絶は既に形成されている。

組織の信念が崩れると、すべての秩序が破綻し、すべての個人が自分の利益を確保するために奔走します。これは、現在の市場と業界を最も正確に反映しているのではないでしょうか?

03

追伸

もう一つの進歩の形 - アメリカ信用の脱仲介と脱独占

世界通貨としてのドルは、ウォール街の力を振りかざし、普及しているデジタル暗号ネットワークを通じて世界中に広がっています。多くの国にとって、これは憂慮すべきニュースです。しかし、人類全体にとって、それは進歩を意味します。ユーロ圏は、マンデル理論に基づき、欧州諸国が長年にわたって財政・金融政策を調整して形成された組織です。このプロセスには数十年を要し、深刻な問題が残されました。

対照的に、デジタル暗号通貨を介したドルのグローバル金融への浸透は、静かではあるものの深遠なものでした。多くの国は、米国に比べて金融規律と信用が弱い。それにもかかわらず、支払い要件と金融環境により、多くの人々は現地通貨を保有することを余儀なくされています。各国は、米ドルと国債を保有することで自国通貨を裏付けていることがよくあります。

信用移転メカニズムでは、米国政府の信用が米国債や資産を通じて他の政府に渡され、この信用を使用して自国通貨を裏付けます。この連鎖では、地方自治体が仲介役を務めます。脱仲介の価値を認識し、仲介者の利益構造を打破することが極めて重要である。

さらに、この動きは世界の資本市場をより統合し、財源をめぐる地域の独占を打ち破ります。暗号ドルのグローバル化は分散化を達成しませんが、信用の脱仲介を達成し、グローバル金融の統合を加速させます。客観的に見ても、これは金融史における重要な進歩です。

最高のものはまだ来ていない:暗号の変容と再生

私はかつて、自分が暗号の世界の出身だと信じていました。実のところ、私はそうではありません。私は過去の経験から、BTCが擁護するリバタリアンの理想に共鳴し、自分の願望と努力をクリプトイズムの理想に合わせることを選んだだけです。私たちの世代は、自分たちが原住民であると主張することはできません。私たちは、クリプトイズムとクリプトカルチャーに完全に没頭し、刺激を受けるのに十分な時間がありませんでした。Z世代は、最初の真のインターネット世代です。

20年後、30年後には、暗号技術や文化の環境で生まれ育った人たちが現れるでしょう。彼らはBTCのホワイトペーパーを読み、暗号アルゴリズムを研究し、NFTに取り組み、DePIN(分散型物理インフラネットワーク)の便利さを享受して育ったでしょう。彼らにとって、中国、アメリカ、東洋、西洋といった区別は消え去るだろう。その頃には、分散型テクノロジーはさらに進歩し、ムーアの法則に従って分散化のコストは指数関数的に低下し、中央集権化の欠点は、分散化を重視し理解する文化において明白になるでしょう。

その時までに、小さな火花が草原の火に点火する可能性があります。恐らく、自由で調和のとれた世界は、ドル覇権の蛹から生まれるだろう。

注:この記事の内容と視点は、Deschoolの創設者であるRebeccaとPolygon Developer RelationsのBrian Seongに触発されています。彼らに感謝します。

参照：

ビットコインホワイトペーパー:

https://bitcoin.org/bitcoin.pdf

決済の金融地理学:グローバルな視点から見た仮想通貨の採用:

https://s.foresightnews.pro/article/detail/48294

ユーロシステムがデジタルユーロプロジェクトを開始:

https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2021/html/ecb.pr210714~d99198ea23.en.html

中国のデジタル人民元の研究開発の進捗状況に関する白書

http://www.pbc.gov.cn/goutongjiaoliu/113456/113469/4293590/2021071614200022055.pdf

暗号エコシステム:重要な要素とリスク

https://www.bis.org/publ/othp72.pdf

陳述：

1. この記事は[Armonio]から転載されており、著作権は原作者[Armonio、ACキャピタル]に帰属しますので、転載に異議がある場合は、 Gate Learnチームに連絡してください。

2. 免責事項:この記事で表明された見解や意見は、著者の個人的な見解を表しているにすぎず、投資アドバイスを構成するものではありません。

3. 記事の他の言語版はGate Learnチームによって翻訳されており 、Gate.io で言及されていない場合)、翻訳された記事を複製、配布、または盗用することはできません。