Memperkenalkan

Stablecoin sering dipuji sebagai “aplikasi pembunuh” mata uang kripto, karena memainkan peran penting dalam menjembatani keuangan tradisional dengan ekosistem aset digital. Di bidang ini, stablecoin yang didukung USD telah mengalami adopsi yang luar biasa dalam beberapa tahun terakhir. Mereka memungkinkan pertukaran nilai sepanjang waktu, bertindak sebagai penyimpan nilai, media pertukaran, dan menawarkan proposisi nilai yang signifikan bagi negara-negara yang kekurangan dolar, khususnya di pasar negara berkembang di mana individu mengalami inflasi yang tinggi, devaluasi mata uang, atau akses yang terbatas. ke layanan keuangan dasar. Tether (USDT) telah muncul sebagai kekuatan terdepan, terus berkembang dengan penerbit, jenis agunan, dan utilitas baru.

Sebagai stablecoin yang sebagian besar dijamin dengan mata uang legal, Tether menyumbang lebih dari 75% nilai pasar stablecoin lebih dari 120 miliar dolar AS. Namun, dominasi ini menimbulkan cukup banyak keraguan, terutama mengenai transparansi dan sifat cadangannya. Howard Lutnick, CEO Cantor Fitzgerald, perusahaan yang mengelola dana Tether, baru-baru ini berbicara tentang legalitas dukungannya. Komentar tersebut mungkin telah meredakan beberapa kekhawatiran. Namun, besarnya pengaruh USDT perlu dicermati.

Dalam artikel ini, kita melihat secara mendalam kebangkitan Tether, mengeksplorasi jalur pertumbuhan utama, adopsi, sifat penggunaan dan kepemilikan cadangan, untuk mendapatkan pemahaman komprehensif tentang raksasa stablecoin ini melalui data on-chain.

Pasokan USDT: Mencapai Tertinggi Baru

Minat seputar ETF Bitcoin spot mungkin secara tidak sengaja mengalihkan perhatian dari pertumbuhan signifikan Tether baru-baru ini. Tether baru-baru ini mencapai tonggak sejarah baru, melampaui pasokan tertinggi yang pernah ada, mencapai lebih dari $95 miliar, meningkat 35% dari tahun ke tahun. Menganalisis distribusi dari total ini, 46% dari pasokan, atau $44 miliar, dicetak di blockchain Ethereum. Sebaliknya, 53% dari pasokan, atau $50,8 miliar, dikeluarkan di Tron. Sementara itu, pada Januari 2020, penerbitan Omni menyumbang hampir 33% dari total, turun menjadi 1% karena keputusan Tether untuk berhenti mendukung jaringan tersebut. Seiring dengan berkembangnya ekosistem aset digital, penerbitan Tether meluas ke jaringan Layer 1 alternatif seperti Solana dan Avalanche. Ekspansi ini meningkatkan utilitas USDT di berbagai ekosistem on-chain.

Pergeseran Tren Adopsi

Gejolak baru-baru ini, khususnya runtuhnya Silicon Valley Bank (SVB) dan dampak Operasi Choke Point 2.0 mungkin telah menjadi katalis bagi lonjakan stablecoin luar negeri. Peninjauan lebih mendalam terhadap pertumbuhan ini akan mengungkap faktor-faktor pendorong pertumbuhan utama. Salah satu tren yang perlu diperhatikan adalah semakin pentingnya USDT (ETH) dalam kontrak pintar, sebuah area yang telah didominasi oleh USDC Circle sejak awal. Dampak dari krisis SVB tampaknya telah mengguncang kepercayaan pasar terhadap USDC, dan secara tidak sengaja meningkatkan partisipasi USDT dalam kontrak pintar. Sejak Maret 2023, kehadiran USDT di bidang ini telah berkembang dari $4 miliar menjadi hampir $6,9 miliar. Pergeseran ini menyoroti semakin populernya USDT dalam aplikasi keuangan terdesentralisasi (DeFi), sebuah tren yang kita lihat dalam laporan pasar lainnya . Khususnya, USDT telah melampaui USDC di pasar terkemuka seperti Aave v2 dan Compound, yang semakin memperkuat posisinya di bidang DeFi.

Meningkatnya pengaruh USDT di DeFi, terlihat pada platform pinjaman dan bursa, menyoroti peran utamanya dalam transaksi tanpa kepercayaan terkait dolar AS, yang pada akhirnya memungkinkan akses ke layanan keuangan yang lebih luas dan efisien.

Meskipun penggunaan Tether dalam kontrak pintar telah meluas, Tether terutama dimiliki oleh akun yang dimiliki secara eksternal (EOA) atau akun yang dikendalikan oleh kunci pribadi, serupa dengan akun yang dimiliki oleh pengguna individu. Di Ethereum, pasokan Tether (ETH) telah meningkat menjadi $37 miliar, terhitung 84% dari total pasokan Ethereum. Tren ini mencerminkan pertumbuhan berkelanjutan dolar digital tidak hanya sebagai penyimpan nilai atau alat untuk melakukan lindung nilai terhadap volatilitas, namun juga sebagai alat untuk aktivitas transaksional, seperti perdagangan atau pembayaran.

Jelajahi pola penggunaan

Sebagai stablecoin terbesar dan paling banyak diadopsi, Tether banyak digunakan. Bulan ini, nilai transfer on-chain yang disesuaikan yang melibatkan alamat USDT berbeda di jaringan Ethereum melebihi $5 miliar. Pada saat yang sama, nilai transfer pada jaringan Tron melebihi $11 miliar. Sejak diluncurkan pada tahun 2014, Tether telah memfasilitasi transfer lebih dari $13 triliun, yang menunjukkan peningkatan penggunaannya. Penerapan yang meluas ini terutama terjadi di pasar negara berkembang di Afrika, Amerika Latin, Asia Selatan, dan kawasan lainnya. Di area ini, Tether sering bertindak sebagai alternatif pengganti dolar AS. Ini menyediakan sarana untuk melindungi tabungan, mengupayakan stabilitas ekonomi, dan menyediakan akses ke infrastruktur perbankan, sehingga memungkinkan transaksi peer-to-peer untuk berbagai tujuan.

Untuk lebih memahami pola penggunaan dan siapa yang dilayani Tether, ada baiknya untuk memeriksa sifat transaksi Tether yang “umum”. Data menunjukkan bahwa rata-rata jumlah transfer USDT umumnya lebih kecil daripada rata-rata jumlah transfer USDC, yang saat ini rata-rata sekitar $75,000 per transaksi. Rata-rata yang lebih tinggi ini menunjukkan bahwa USDC umumnya digunakan untuk transaksi yang lebih besar, konsisten dengan statusnya sebagai stablecoin domestik utama dan penggunaannya secara luas dalam aplikasi DeFi.

Sebagai perbandingan, USDT di jaringan Ethereum menunjukkan jumlah transfer rata-rata sebesar $35.000, yang menunjukkan partisipasinya dalam aktivitas keuangan berskala besar di ekosistem DeFi, yang mungkin terpengaruh oleh biaya transaksi Ethereum yang lebih tinggi. Sebaliknya, USDT di jaringan Tron menyajikan gambaran berbeda. Karena biaya transaksi Tron rendah, rata-rata jumlah transfer USDT adalah sekitar $7.000, memungkinkan transaksi yang lebih sering dan bernilai rendah. Hal ini menjadikannya pilihan praktis untuk pembayaran dan pengiriman uang sehari-hari.

Secara lebih luas, pola-pola ini tidak hanya mencerminkan demografi dan preferensi pengguna yang berbeda, namun juga menyoroti pengaruh jaringan yang mendasari tempat stablecoin beroperasi.

USDT, seperti stablecoin lainnya, juga memainkan peran penting sebagai aset yang dikutip, memfasilitasi perdagangan aset digital yang likuid di bursa. Dengan booming baru-baru ini di pasar aset digital dan peluncuran ETF spot Bitcoin,USDT telah memfasilitasi lebih dari $25 miliar volume perdagangan spot tepercaya, melampaui puncaknya pada November 2022 dan Maret 2023. Tether juga memainkan peran dominan dalam bidang ini, menyumbang lebih dari 85% volume perdagangan dalam mata uang stablecoin.

Sifat Cagar Alam Tether

Komposisi dan transparansi cadangan Tether telah menjadi topik kontroversial, sering kali memicu spekulasi tentang kecukupan dukungan finansial. Namun, pernyataan percaya diri Howard Lutnick di Forum Ekonomi Dunia di Davos, yang menegaskan bahwa “mereka punya uang,” membantu menghilangkan beberapa kekhawatiran tersebut, menambahkan kredibilitas pada diskusi tentang cadangan Tether. Satu-satunya cara saat ini untuk memverifikasi hal ini adalah melalui independen laporan auditor, yang memberikan rincian rincian aset dalam cadangan setiap triwulan.

Komposisi cadangan Tether telah berubah beberapa kali selama bertahun-tahun. Meskipun bentuk utang seperti surat berharga menyumbang sebagian besar cadangan pada tahun 2021, sertifikasi terbaru mereka menunjukkan bahwa cadangan sebagian besar terdiri dari Departemen Keuangan AS, yang mencerminkan lingkungan kenaikan suku bunga. Pada Mei 2023, Tether mengumumkan bahwa mereka akan mengalokasikan hingga 15% dari keuntungan yang direalisasikan untuk membeli Bitcoin guna meningkatkan kelebihan cadangan USDT. Hal ini telah dicapai sebesar 57,5 ribu BTC, setara dengan kepemilikan Bitcoin senilai $1,6 miliar, sejalan dengan pengesahan terbaru mereka pada Q3 2023. Namun, jika dapat ditentukan bahwa akun Bitcoin ini secara eksplisit ditautkan ke Tether, ini berarti Tether baru-baru ini membeli 8,9 ribu BTC tambahan, sehingga totalnya saat ini menjadi 66,4 ribu BTC. Kesimpulan ini diperkuat oleh fakta bahwa kredit ke akun ini tampaknya terkait dengan Bitfinex, sebuah bursa yang terkait erat dengan Tether.

Meskipun pengesahan triwulanan dapat memberikan wawasan tentang kepemilikan Tether, audit resmi yang lebih sering dan memberikan transparansi terperinci akan menjadi perkembangan yang disambut baik oleh pengguna dan mereka yang skeptis.

Kesimpulan

Kenaikan Tether yang mengesankan merupakan bukti kegunaan nyatanya, terutama di negara-negara berkembang di mana ketidakstabilan ekonomi dan kurangnya sistem moneter yang stabil dan andal merupakan bukti kepraktisan Tether.

Meskipun ada kekhawatiran yang sah mengenai sentralisasi dan transparansi, beragam manfaat yang ditawarkan Tether tidak boleh diabaikan. Sebagai salah satu pintu gerbang menuju adopsi aset digital yang lebih luas, Tether telah memajukan seluruh pasar stablecoin. Meskipun ini adalah stablecoin terbesar saat ini, akan menarik untuk melihat apakah ia akan terus mendominasi dalam lingkungan yang terus berubah. Circle berencana untuk go public, dan kebangkitan stablecoin yang mempertaruhkan kripto dan menghasilkan bunga telah membuat dinamika pasar stablecoin menjadi menarik.

Penafian:

1. Artikel ini dicetak ulang dari [Aicoin]. Semua hak cipta milik penulis asli [Tanay Ved]. Jika ada keberatan terhadap cetak ulang ini, silakan menghubungi tim Gate Learn , dan mereka akan segera menanganinya.
2. Penafian Tanggung Jawab: Pandangan dan pendapat yang diungkapkan dalam artikel ini adalah sepenuhnya milik penulis dan bukan merupakan nasihat investasi apa pun.
3. Terjemahan artikel ke bahasa lain dilakukan oleh tim Gate Learn. Kecuali disebutkan, dilarang menyalin, mendistribusikan, atau menjiplak artikel terjemahan.