最近、EigenLayerというプロジェクトについて聞いたことがあるでしょう。 このプロジェクトとは? ある程度理解している方も多いのではないでしょうか。 この記事では、BiB Exchangeが、イーサリアムに愛され、嫌われている新しいお気に入りのプロジェクトであるEigenLayerの包括的な解釈を提供します。

EigenLayerは、トークンエコノミックセキュリティレンディング市場プラットフォームであり、主にLSD資産の再ステーキング、ノード操作のステーキング、AVSサービスなどのサービスを提供しています。 EigenLayerは、イーサリアムをベースにしたリステークプロトコルで、イーサリアム上に構築された将来の暗号経済全体にイーサリアムレベルのセキュリティを提供します。 これにより、ユーザーはEigenLayerスマートコントラクトを通じてネイティブETH、LSDETH、およびLPトークンを再ステーキングし、検証報酬を受け取ることができます。 これにより、サードパーティのプロジェクトは、追加の報酬を得ながらETHメインネットのセキュリティを享受することができ、それによってWin-Winの状況を達成することができます。

1.原理

1.1 仮想マシンからの起動

2013年に考案され、2015年にローンチされたイーサリアムは、イーサリアム仮想マシン(EVM)を導入し、ブロックチェーンの世界に革命をもたらしました。 イーサリアムはプログラマビリティの概念を開拓し、許可なく分散型アプリケーション(DApps)を構築できるようにしました。 このイノベーションにより、DAppの開発者は、セキュリティとアクティビティが基盤となるブロックチェーンによって保証され、ブロックチェーン自体によって信頼が提供されるため、信頼されることなく運用できるようになりました。

このデカップリング・イノベーションは、イノベーターが評判や信頼を必要とせずに、DAppsを信頼できる人なら誰でも使用することができ、基盤となるブロックチェーンがDAppのコードを検証したため、匿名経済の発展を大きく推進しました。 バリューフローは、ブロックチェーンを通じてDAppに信頼を提供し、その代わりに手数料を請求します。 Layer2時代に向けて開発が進み、その規模は大きく拡大しました。 ロールアップは、単一のノードまたは少数のノードグループに実行をアウトソーシングし、EVMコントラクトは、イーサリアムのプルーフ・オブ・コンピュテーションを通じてイーサリアムの信頼を吸収することができます。

しかし、従来の検証サービスには、明らかに信頼メカニズムが欠けています。 イーサリアム仮想マシン(EVM)上に展開または実証できないモジュールは、イーサリアムの集合的な信頼を吸収することはできません。 これらのモジュールは、イーサリアムの外部からの入力を処理するため、イーサリアムの内部プロトコル内でその処理を検証することはできません。

これらのモジュールの例としては、新しいコンセンサスプロトコルに基づくサイドチェーン、データ可用性レイヤー、新しい仮想マシン、管理ネットワーク、オラクル、クロスチェーンブリッジ、閾値暗号化スキーム、信頼できる実行環境などがあります。 これらのモジュールには、検証のための独自の分散検証セマンティクスを持つアクティブな検証サービスが必要です。 通常、これらのアクティブな検証サービス(AVS)は、独自のネイティブトークンによって保護されているか、許可された性質のものです。

1.2 AVSの

EigenLayerはイーサリアムのセキュリティと流動性を直接結びつけ、AVSはこのプロセスで重要な役割を果たします。 AVS(Actively Validated Services)とは、通常、個人の身元や特定の情報を検証するために使用されるサービスを指します。 AVSは、金融、電気通信、オンラインサービスなどの複数のドメインに適用して、提供される情報が正確で有効、かつ合法であることを保証することができます。

そのため、EigenLayerの本質は、各種ミドルウェア、データ可用性レイヤー、サイドチェーン、オラクル、シーケンサーなど、イーサリアムレベルのセキュリティを低コストで必要とするプロジェクトのセキュリティ検証をイーサリアムノードのオペレーターに委ねることです。 このプロセスは、リステークと呼ばれます。 EigenDAは、EigenLayer Restakeを使用してイーサリアム上に構築された分散型データ可用性(DA)サービスであり、最初のActively Validated Services(AVS)レイヤーになります。

1.3 ビジネスロジック

EigenLayerのビジネスロジックには、ミドルウェア、LSD、AVS、DAレイヤーなど、複数の重要な概念が含まれています。 これらの概念は絡み合っており、EigenLayerの複雑で具体的なビジネスロジックを形成しています。 EigenLayerは、そのビジネスロジック、特にノード運用とAVSサービスの機能を通じて、イーサリアムのセキュリティをイーサリアムエコシステム全体に効果的に拡張します。 リキッドステーキングデリバティブ(LSD)資産を提供し、ステーキングすることで、ユーザーはイーサリアムネットワークのセキュリティサポートを強化することができます。

この図に基づいて、ビジネスロジックを次のように単純化できます。

i. LSDアセットプロバイダー:ユーザーはEigenLayerでstETH、rETH、cbETHなどのトークンをリテイクし、ノードオペレーターにAVSサービスを提供し、それによって追加の収入を得ることができます。

ii. ノードオペレーター:EigenLayerを通じてLSD資産を取得し、AVSサービスを必要とするプロジェクトにノードサービスを提供し、これらのプロジェクトからノード報酬と手数料を受け取ります。

III. AVSデマンドサイド(プロジェクトサイド):プロジェクトはEigenLayerを通じてAVSサービスを購入するため、独自のAVSを構築する必要がなくなるため、コストが削減されます。

iv. EigenDAデマンドサイド(ロールアップまたはアプリケーションチェーン):ロールアップまたはアプリケーションチェーンは、EigenDAを介してデータ可用性サービスを取得できます。

v. EigenLayerの役割:EigenLayerの主な役割は、独立したトラストネットワークを構築するためのプロジェクトのコストを削減し、ETHLSDのユースケースを拡大し、LSD資産の資本効率とリターンを向上させ、同時にETHの需要を増やすことです。

1.4 参加者間の関係

同時に、図に示すように、ブロックにおけるEigenLayerの役割に関する公式ホワイトペーパーによると、必要な参加者を次のように見ることができます。

したがって、参加者間の主な関係は次のとおりです。

1. LSD資産提供者:副収入を得ることを希望し、ノードオペレーターへの誓約としてLSD資産を提供することをいとわない。
2. ノードオペレーター:EigenLayerからLSD資産を取得し、プロジェクトにAVSサービスを提供し、ノードの報酬と手数料を取得します。
3. AVSデマンダー:プロジェクトパーティはAVSサービスを必要とし、EigenLayerを通じて購入します。 AVSを単独で構築する必要はありません。
4. EigenDA デマンド側: ロールアップまたはアプリケーション チェーンには、データ可用性サービスが必要です。

2.レイヤ2からのDAへの懸念

イーサリアム財団の研究チームの第11回AMAでは、EIP-4844が必要な理由と、イーサリアムがレイヤー2の流動性の断片化とコンポーザビリティの問題にどのように対処するかに焦点を当てました。これは、ヴィタリック・ブテリン氏も強調している懸念事項です。

イーサリアムが直面している最大の課題は、レイヤー2ソリューションが存在しない可能性があることです。 DAにはイーサリアムを選ぶべきか、それとも別のプラットフォームを使うべきか? イーサリアムはセレスティアとの競合の可能性に直面しており、他のレイヤー2ソリューションがDAにイーサリアムを使用しない場合、イーサリアムは「ゆっくりとフェードアウトする」可能性があります。 したがって、イーサリアムはレイヤー2のコストを削減するために、カンクンのアップグレードを早急に進める必要があります。 ヴィタリック氏は、ロールアップの鍵は無条件のセキュリティであり、たとえすべての人に狙われたとしても、資産を引き出すことができると述べました。 DAが外部システム(イーサリアムの外部)に依存している場合、これは実現できません。 この見方は、シーケンサーによる「データ差し控え」を避けるために、レイヤー2が必ずしもイーサリアム上にDAデータを公開する必要はないと主張し、サードパーティのDAサービスにCelestiaのような代替案を提案していると主張する人もいます。

以下の図で、ETHの外部システムの4つの重要なレベルでDAを発行することができます。

したがって、カンクンアップグレードの主な特徴はEIP-4844に焦点を当てています。 完了後、すべてのイーサリアムノードは履歴データの一部を自動的に失うため、18日を超えるレイヤー2の履歴データはETHノード全体でバックアップされなくなります。 その時、ユーザーの撤退の抵抗は 検閲は、今日ほどトラストレスに近くなることはなくなります。 以前は、ユーザーはMerkle Proofを通じてレイヤー2の資産ステータスを証明し、レイヤー1で不要な引き出しを行うことができました。

2.1 データの可用性

まずはセレスティアのDAの構造を調べてみましょう。 Quantum Gravity Bridgeは、Celestiaが提供するデータ可用性(DA)検証により、イーサリアムのメインチェーンにDAを保存するコストを大幅に削減するイーサリアムレイヤー2ソリューションです。 このプロセスには、L2オペレーターがトランザクションデータをCelestiaメインチェーンに公開し、CelestiaバリデーターがDAアテステーションのマークルルートに署名し、検証と保存のためにイーサリアムメインチェーン上のDAブリッジコントラクトに送信することが含まれます。 Celestiaのチェーンは、P2PネットワークとTendermintを介してデータブロブの一貫性の伝播を実現しますが、フルノードは高速なダウンロードとアップロードを必要とするため、実際のスループットは比較的低くなります。 CelestiaのQuantum Gravity Bridgeは、この方法によりコストを削減しながら、データの可用性を確保します。

現時点では、EigenLayerはイーサリアム(ETH)セキュリティの輸出に根本的にコミットするプラットフォームとして前進し、データ可用性(DA)に大きな革新をもたらしました。 BLOBスペースに新しいデータ構造を導入することで、データストレージをコールデータに依存するという制限を乗り越え、同時にイーサリアムメインネットのデータ可用性機能を強化します。 ピュアロールアップとは、DAを直接オンチェーンに配置するソリューションを指し、1バイトあたり16ガスの一定の支払いが必要であり、ロールアップコストの80%-95% を占める可能性があります。 ダンクシャーディングの導入により、オンチェーンDAのコストが大幅に削減されます。 calldataのフルノードストレージ構造と比較して、BLOBは部分ノードによる一時的なストレージ用に設計されているため、メインネットへのレイヤー2送信のデータ制限が大幅に増加し、TPSが拡張され、データストレージの効率が向上し、一時的なものであるためストレージコストが削減されます。 DA機能の強化は、OP-Rollupの7日間の不正防止時間枠に対応するには十分すぎる1か月の一時保管によるものです。

Layer2が1回のサブミッションでメインネットにサブミットするトランザクション量は大幅に増加し、個々のユーザーに割り当てられるコストは著しく減少します。 カンクンのアップグレード前は、Layer2がTPSをどれほど高く謳っていても、ほとんどがテスト環境であり、ガス料金の引き下げをユーザーが直接体験したことで、Layer2はその名に恥じないと感じる人が多かったのです。

2.2 シーケンサーの集中化の問題

シーケンサーの分散化は、市場の焦点にとって重要なものであり、OP Rollupのような強力なレイヤー2ソリューションにおけるシーケンサー操作のソフト分散化、つまり「社会的コンセンサス」をもたらしました。 Layer2向けの分散型シーケンサーソリューションを提供するMetisは、L2の中でTVLで3位にランクされています。 Decentralizing Sequencersは、メインネット上でのレイヤー2トランザクションの信頼性とそのセキュリティに対処します。

2.3 Layer2のモジュール化への進化

レイヤー2市場が成長するにつれて、イーサリアムのレイヤー2のオーソドックスな定義が曖昧になり、CelestiaのDAを含むサードパーティのDAソリューションが、カンクンアップグレード後のレイヤー2に浸透する可能性があります。 これには、OP Stackによる共有シーケンサー戦略とZK Stackによる共有Prooverシステムが含まれ、Celestiaなどの自社およびサードパーティのDA機能、およびメインネットの限られたDA機能の両方を利用することを目的としています。

2.4 EigenLayerのDAオファリング

EigenLayerが登場し、CelestiaやPolygon Availに似た汎用DAソリューションを提供しますが、アプローチは異なります。 新しいモデルとAVSサービスを導入することでデータの可用性を再構築し、プロジェクトが独自のAVSを構築することなく必要なサービスにアクセスできるようにし、コストを削減し、イーサリアムエコシステムにより効率的でスケーラブルなソリューションを提供します。

3. 競争と課題

3.1 Polygon+Celestiaのコンペティション

競争は内部からだけでなく外部からも発生し、Polygon+Celestiaはイーサリアムを相殺し始めています。 過去18か月で、ロールアップテクノロジーの爆発的な普及により、確認時間の短縮や取引の安さなど、DeFiセクターのユーザーエクスペリエンスが大幅に向上しました。 Polygonのカスタム開発キット(CDK)は、モジュラーブロックチェーンの迅速な開発を可能にします。 CDKのモジュール式アプローチにより、開発者はパーソナライズされたブロックチェーンのユースケースに合わせて特定のコンポーネントを選択でき、異なるブロックチェーン間の相互運用性が促進されます。 Polygon CDKの主要部分には、ZK Provers、データ可用性、仮想マシン(VM)、シーケンサーが含まれており、開発者はプロジェクトのニーズに応じてブロックチェーンソリューションを柔軟に構築できます。

CelestiaとPolygon Labsは、Celestiaのデータ可用性レイヤーをPolygon CDKと統合するためのコラボレーションを発表しました。 このパートナーシップは、イーサリアムL2取引の効率を向上させ、取引手数料を削減し、DeFiユーザーのユーザーエクスペリエンスを向上させることを目的としています。 Celestiaとの統合により、イーサリアムのL2取引コストが大幅に削減され、ユーザーは0.01ドル未満の手数料でより良い執行環境で取引できるようになると予想されます。

3.2 Cosmosの曖昧さ

ロールアップ全体(より広くは検証を含むL2全体)における流動性とコンポーザビリティの断片化が問題です。Arbitrum や Optimism などの各ロールアップは、孤立した事前確認、孤立したシーケンシング、孤立した状態、孤立した集落など、サイロで動作します。 これにより、ネットワーク効果の根本的な推進力であるイーサリアムコントラクトの普遍的な同期コンポーザビリティが損なわれました。

最近、EigenLayerは、Cosmosエコシステム内のアプリケーションチェーンを提供し、将来のネットワークプロジェクトがCosmos SDKの柔軟なアーキテクチャとEthereumが提供するセキュリティの両方を享受できるようにすると発表しました。 Cosmosのイノベーションの多くは、補完的な作業にバリデーターセットを利用するものですが、強力な経済セキュリティバリデーターのクォーラムを維持することはよく知られた課題です。 EigenLayerは、経済的なステークプラットフォームを提供することでこれに対処し、あらゆる利害関係者があらゆるPoSネットワークに貢献できるようにします。 EigenLayerは、コストと複雑さを軽減することで、Cosmosスタック内のイノベーションへの道を効果的に開きます。

Cosmosは主に相互運用性に焦点を当てており、Tendermintコンセンサスとブロックチェーン間通信(IBC)プロトコルを使用して独立したブロックチェーン間の相互運用性を実現するエコシステムアプローチを中心とすることで、イーサリアムの制限に対処しています。 各ブロックチェーンはコンセンサスに達し、Tendermintを使用してトランザクションを実行します。 この統合により、ブロックチェーン開発プロセスが簡素化され、まとまりのある環境が提供されますが、多様なアプリケーションのニーズを満たすための柔軟性が制限される可能性があります。

Tendermint(ビザンチンプロトコルとして理解できます)によって示された統合を通じて、相互接続されたブロックチェーンのネットワークはCosmosの保護下で動作し、ブロックチェーン間のコラボレーションと相互作用を強調します。 したがって、Cosmosのアプリケーション固有のイノベーションは、EigenLayerの複雑なステーキングコミュニティと資本基盤を完全に補完します。 これにより、イーサリアムの機能を拡張し、世界最大のオンチェーンプログラマブルステーキングエコノミーの中でCosmosビルダーが才能を発揮するための環境を作るための、非常に創造的で深いコラボレーションの舞台が整います。

当初、イーサリアムとコスモスは異なる目的を追求していましたが、その技術開発は収束しつつあります。 両者は、MEV、流動性の断片化、広範な分散化など、共通の技術的課題に直面しています。 Cosmosは実験的なリンクとして進化を続けており、Ethereumは特にEigenLayerの出現により、コンポーザブルな決済レイヤーとして検証されています。 EigenLayerは、あらゆるステークホルダーがあらゆるPoSネットワークに貢献できる経済的なステークプラットフォームを提供することで、これらの課題に対処し、コストと複雑さを軽減することで、Cosmosスタック内の表現力豊かなイノベーションへの道を効果的に開きます。

MEV(Maximum Extractable Value)はイーサリアムの中核的な問題であり、そのロードマップとプロトコル設計に大きな影響を与えてきました。 MEVからの中央集権化の圧力を軽減するために、イーサリアムは提案者と構築者の分離(PBS)アプローチを採用しており、現在、MEV-Boostプロトコルを通じて、信頼を最小化したコミット・リビール・スキームを使用して外部化されています。 イーサリアムは、固定PBS(ePBS)設計をベースレイヤーに統合して、信頼できるサードパーティへの依存を排除し、より分散化されたPBSを実現することを計画しています。

同様に、CosmosはMEVの課題に直面しており、より高度なePBSソリューションを実装しています。 例えば、Osmosisはアービトラージの利益分配メカニズムを実験しており、Skipは分散型ブロックビルダーおよび提案者のコミットメント設計であるBlock SDKをテストしています。 ブロックチェーン設計におけるモジュラーアーキテクチャは、コンセンサス、データの可用性、実行などのコンポーネントを分離しており、従来の統合ブロックチェーンとは対照的です。 モジュール性により、コンポーネントの独立した開発、最適化、スケーリングが可能になり、特に高いトランザクションスループットが要求されるアプリケーションに適したカスタマイズ可能で効率的なフレームワークを提供します。

2021年12月時点のヴィタリック・ブテリンのイーサリアムロードマップ

イーサリアムとコスモスをつなぐことで、EigenLayerはイノベーションの波をもたらします。 Cosmosコミュニティはイーサリアムの分散型セキュリティと流動性を活用でき、イーサリアムはCosmosの実験的なイノベーションからインスピレーションを得ることができます。 この融合は、両方の生態系に新たな可能性をもたらします。 MEVはイーサリアムとコスモスの両方にとって重要な問題であり、特にコスモスのモジュール性を考えると、相互運用性は依然として重要な焦点です。 デザインが収束するにつれて、お互いから学び始め、相手のデザイン要素を取り入れていきます。

EigenLayerは、特にL2がバリデータプールを補足作業に利用できる経済的ステークプラットフォームを提供することで、イーサリアムがCosmosのイノベーションを活用するための障壁を下げます。 これにより、2つのエコシステム間のさらなるイノベーションとコラボレーションへの道が開かれます。 イーサリアムとコスモスの技術スタックの統合は、共生関係の無限の可能性をもたらします。 この統合は、イーサリアムとコスモスの開発を促進するだけでなく、より創造的で回復力のあるエコシステムの構築も約束します。

3.4 LSDFiプラットフォームに基づく競合

Restakeなどの競合他社やパートナーは、EigenLayerに基づいており、モジュール式の流動性ステーキングソリューションを提供しています。 分散型自律組織(DAO)によって管理され、利回りを生み出す戦略に焦点を当てており、ユーザーは資産をロックしたり、複雑なインフラストラクチャに対処したりすることなく、イーサリアムとEigenLayerのステーキング報酬を得ることができます。

rstETHトークンの導入により、stETHなどのLSTのEigenLayer内での流動性リテーキングが容易になり、イーサリアムとEigenLayerの両方からのステーキング報酬(推定3%-5% から10%以上)へのシームレスなアクセスが可能になります。

総供給量1億のトークンRSTKは、エコシステム内のユーティリティとガバナンスに使用され、プラットフォームの成長を反映して、EigenLayerの成功と収益に直接相関しています。 10%の固定手数料が請求され、5%はステーカーに、5%はプラットフォームの国庫に送られます。 Restakeは、暗号通貨取引とコミュニティガバナンスの分散化に焦点を当てており、ステーク&イールドメカニズムとコミュニティ投票によるガバナンスを通じて大きな利回りを提供し、信頼できる取引エコシステムのセキュリティと持続可能性を強調しています。

プリズマファイナンス

このプロジェクトは、イーサリアムの流動性ステーキングデリバティブ(LSD)に焦点を当てています。 ユーザーは、さまざまなLSD(wstETH、rETH、cbETH、sfrxETH)を完全な担保として使用して、ステーブルコインmkUSDを鋳造することができます。 LSDの担保であるwstETH、rETH、cbETH、sfrxETHは、mkUSDのミントとLSDリターンの獲得に使用できます。 安定性プールに預けると、より高いAPRが提供されます。 mkUSDの負債を維持すると、追加の毎週のPRISMA報酬が得られます。 mkUSDは、ユーザーに副収入を提供する比較的安定した資産です。

PRISMA(総供給量3億個)PRISMAを獲得する方法には、プールへの入金、mkUSDのミント、mkUSDデットの維持、Curve/Convex LPトークンのステーキングなどがあります。 PRISMAをロックすると、プロトコル手数料がかかり、議決権が増加し、最大ロックアップ期間は52週間です。

Lybra.finance(ライブラファイナンス)

Lybraは、流動性ステーキングデリバティブ(LSD)を通じて暗号通貨市場を安定させることに焦点を当てたLSDFiプラットフォームです。 このプロジェクトは、ETH資産に裏打ちされた独自のステーブルコインであるeUSDを提供し、保有者に安定した関心をもたらします。 LSD収入を利用することで、ユーザーはeUSDから安定した収入を得ることができます。 さらに、eUSDのオムニチェーンバージョンであるpeUSDが導入され、流動性ステーキングトークンの選択肢が増えました。 rETHとWBETHは、eUSDとpeUSDの担保として機能し、柔軟性を高めます。

LBR(総供給量1億)は、アービトラムとイーサリアムのネットワークに基づくERC-20トークンです。 トークンの用途には、ガバナンス、利回りの向上、エコシステムのインセンティブが含まれます。 esLBRは、同じ値を持つエスクローLBRで、LBRの総供給量によって制限され、取引できません。 ただし、議決権とプロトコルの利益の一部を付与します。 esLBR保有者は、Lybraプロトコルの方向性と開発の形成に積極的に参加しています。 esLBR保有者は、プロトコルの収入の100%を受け取ることができ、潜在的な収益を増やすことができます。 最初の2つのプロジェクトと比較して、Lybraはクロスチェーン機能で際立っており、より大きな市場にアクセスすることができます。

4.開発と展望

DAセクションで前述したように、カンクンのアップグレードとOPスタックの開設に対する需要により、中小規模のロールアップとアプリケーションチェーンの急速な開発が推進され、低コストのAVSの需要が高まっています。 モジュール化の傾向により、手頃な価格のDAレイヤーの需要が高まり、EigenDAの拡大によりEigenLayerの需要が高まっています。 供給面では、イーサリアムのステーキング率の上昇とステーキングユーザー数の増加により、LSDの資産と保有者が豊富になりました。 これらの保有者は、LSD資産の資本効率とリターンを向上させることを望んでいます。

4.1 製品の進捗状況

製品の進捗状況から始めて、EigenLayerの製品ページは、正直なところ、何かが望まれており、期待するほどユーザーフレンドリーで柔軟ではありません。 ユーザー側から見ると、短期的には実質的なステーキング収入を得ることができず、ステーキング報酬が不明瞭なため、その後のユーザー数の増加に影響を与える可能性があります。

EigenLayerは、バリデーターが各モジュールに参加するかどうかを選択し、どのモジュールに追加の集団セキュリティを割り当てる価値があるかを決定できるオープンマーケットを確立しました。 これにより、自由な市場構造が提供され、新しいブロックチェーンモジュールがバリデーター間のリソースの違いを利用することができます。 現在、オープンマーケット向けの製品のプロモーションページは開発されていません。プロモーションは、主にプロジェクト運営を通じて行われます。 特定のアクティビティに参加することで、リステーク機能を統合することで、ユーザーはstETH、rETH、cbETHなどのトークンをリステーキングしてEigenLayerエコシステムに参加できることを発見できます。

4.2 ビジネスモデル

2つのLSD資産入金イベントがユーザーを魅了し、すぐに入金限度額に達し、潜在的なエアドロップ報酬に関心を示しました。 EigenLayerは約150,000ステーキングETHを蓄積しており、合計TVLは公式サイトで見ることができます。

2024年1月27日午前5時(UTC)時点のEigenLayer公式サイトのステーキング状況

EigenLayerは主にAVSサービスユーザーのセキュリティサービス料金から手数料を徴収しており、90%がLSDデポジッター、5%がノードオペレーター、EigenLayerが5%の手数料を徴収しています。

4.3 今後の展開

イーサリアムにステークされたETHの価値は約420億ドルで、チェーン全体の資本規模は3,000億ドルから4,000億ドルです。 EigenLayerが提供するプロジェクト規模は、短期的には100億ドルから1,000億ドルの範囲になると予想されています。 トークンステーキングを必要とし、ゲームメカニズムを通じてネットワークコンセンサスを維持し、分散化を支持するすべてのプロジェクトは、潜在的なユーザーです。 EigenLayerの市場評価は非常に高く、Lidoの現在の25倍のPSをアンカーとして使用すると、新しい物語は20〜40倍の価値があるより高いプレミアムを享受する可能性があります。 EigenLayerの評価額は、将来的には100億ドルから200億ドルの価値があるプロジェクトであると控えめに見積もることができます。

EigenLayerは3回の資金調達ラウンドを完了し、総額は6,400万ドルを超えました。 Blockchain Capitalが主導し、Coinbase Ventures、Polychain Capital、IOSG Venturesなどが参加した最新のシリーズA資金調達は、5億ドルと評価されました。 市場規模の見積もりを特定することは困難ですが、楽観的に考えれば、3年以内に数百億ドルに達する可能性があります。 市場が年平均成長率37%で成長すると予想される場合、収益は2030年までに250億ドルを超える可能性があります。

5.リスクと課題

EigenLayerは、技術的な複雑さや市場導入の不確実性などの課題に直面しています。 AVS市場における現在の揺るぎない地位にもかかわらず、潜在的な競争と、そのミドルウェア層がもたらす追加のリスクを見過ごすことはできません。

集団安全保障問題の再ステーキング:

現在のAVSは、集団安全保障の杭打ちという課題に直面している。 EigenLayerは、バリデーターが自分のトークンではなく、再ステーキングされたトークンを通じてセキュリティを取得できるようにすることで、新しいメカニズムを確立し、バリデーターはセキュリティと検証サービスを提供することで追加の収入を得ることができます。

公開市場メカニズム(公開市場メカニズム)の問題

EigenLayerはオープンマーケットメカニズムを導入しており、バリデーターは各モジュールに参加するかどうかを選択し、どのモジュールが追加の集団セキュリティを割り当てる価値があるかを決定できます。 この選択的でダイナミックなガバナンスは、新しい補助機能を立ち上げるための自由な市場構造を提供します。

新しいAVSの問題の起動:

イノベーターは、新しいAVSを立ち上げる際にセキュリティを確保するために、新しいトラストネットワークを構築する必要がありますが、これは困難な作業になる可能性があります。

価値の分散の問題:

各AVSが独自のトラストプールを開発すると、ユーザーはこれらのプールの料金を支払う必要があり、価値の分散につながります。

資本コスト負担問題:

新しいAVSを保護するバリデーターは、機会費用や価格リスクなどの資本コストを負担しなければなりません。 AVSは、これらのコストをカバーするのに十分な高いステーキングリターンを提供する必要がありますが、これは多くのAVSにとって課題です。

DAppsの信頼モデルの減少問題:

現在のAVSエコシステムでは、特定のモジュールに依存するアプリケーションが攻撃の標的になる可能性があるため、DAppsの信頼モデルが低下しています。 ただし、リテーキングメカニズムによってもたらされるセキュリティ上の不利益は、AVSの決済にある程度影響を与える可能性があります。

LSDの担保リスク:

LSD(リキッド・ステーキング・デリバティブ)を担保として利用するプロジェクト当事者は、LSDプラットフォーム自体の信用リスクやセキュリティリスクを考慮する必要があり、リスクがさらに高まります。

EigenLayerの革新的な再ステーキングプロトコルの利点にもかかわらず、上記のリスクを考慮する必要があります。 さらに、EigenLayerの集中型ガバナンスモデルは、ガバナンスの複雑さと意思決定プロセスの遅延につながり、ガバナンスに悪影響を与える可能性があります。

概要

ETHセキュリティを導出するというEigenLayerのコンセプトは、ブロックチェーンエコシステムの相互接続性を強調しています。 この相互運用性は、より強力で安全なブロックチェーンネットワークの構築に役立ち、将来の開発のための強固な基盤を築きます。 安全で信頼できるレイヤーを提供し、コンセンサスプロトコル、データ可用性レイヤーなどのさまざまなモジュールをサポートし、3回の資金調達を完了し、評価額は5億ドルに達しました。 革新的なプロトコルとして、将来の開発に大きな機会があります。

このプロジェクトへの早期参加は、報道機関、ソーシャルプラットフォーム、および主要なオピニオンリーダーによって広く議論されていますが、ここでは詳しく説明しません。 BiB Exchangeは、EigenLayerは単なる独立したプラットフォームではなく、Ethereumネットワーク全体の一部であり、CelestiaやPolygonと競合し、Cosmosと関与できると考えています。 批判や懐疑的な意見はあるものの、この記事では、読者が判断を下し、再ステーキングのエコシステムにもっと注意を払うことを奨励し、関連する原則を詳しく説明しました。

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