Mengurai Saham Konsep Kripto Global: Likuiditas yang Melebihi dunia kripto

Penulis: JoyChen, EvanLu, Waterdrip Capital

Dengan semakin jelasnya lingkungan pengaturan keuangan global, pasar Aset Kripto bergerak dari 'lingkaran kecil' sebelumnya menuju sistem keuangan utama. Setelah pemilihan presiden Amerika Serikat, terpilihnya Trump sebagai presiden berdampak positif pada industri Aset Kripto, dengan janji untuk mengadopsi kebijakan pengaturan yang lebih ramah, termasuk pembentukan cadangan BTC negara dan mendorong aktivitas Penambangan Bitcoin di Amerika Serikat, yang meningkatkan kepercayaan pasar. Beberapa hari berikutnya, terjadi transmisi umum di Pasar Kapital, di mana beberapa saham konsep Blok mengalami kenaikan harga.

Saat ini, semakin banyak perusahaan yang sudah menyadari potensi besar dari teknologi Blok dan secara aktif mengintegrasikannya ke dalam strategi perusahaan. Banyak perusahaan konsep Blok yang mengalami pertumbuhan yang kuat dan telah mendapatkan perhatian dan investasi yang signifikan di pasar. Dengan mengadopsi teknologi Blok, perusahaan-perusahaan ini mendorong transformasi digital bisnis dan menciptakan nilai, sehingga secara bertahap menjadi pemain penting di industri ini. Kami dengan saksama mengikuti banyak saham di bidang ini dan melihat performa mereka yang semakin menonjol di Pasar Kapital, dengan prospek pengembangan yang lebih besar di masa depan di bawah dorongan dari teknologi Blok.

Dalam beberapa tahun terakhir, terutama setelah diluncurkannya ETF terkait Mata Uang Kripto di Amerika Serikat (seperti BTCSpotETF), telah muncul dividen regulasi yang menandakan bahwa Mata Uang Kripto tidak lagi terbatas pada pasar Uang Digital yang tertutup, tetapi telah terintegrasi dengan Kedalaman Pasar Kapital tradisional. Sebagai pelopor dalam hal ini, Grayscale Fund (Grayscale) dan kepercayaan BTC (GBTC) telah menjadi jembatan bagi investor tradisional untuk memasuki pasar enkripsi. Data menunjukkan bahwa Grayscale BTCSpotETF (GBTC) memiliki aset di bawah manajemen sebesar $17.243 miliar, sementara BTCSpotETF yang dimiliki oleh BlackRock (IBIT) memiliki aset di bawah manajemen sebesar $13.659 miliar, menunjukkan minat dan kepercayaan investor terhadap kategori aset baru ini.

Total kapitalisasi pasar saat ini dari pasar Mata Uang Kripto adalah sekitar $ 3,2 triliun, yang dapat dibagi menjadi tiga segmen utama berdasarkan kelas aset:

1. BTC（BTC） BTC sebagai aset inti pasar kripto secara keseluruhan, saat ini memiliki kapitalisasi pasar sekitar 1.9 triliun dolar, menguasai lebih dari 50% dari total kapitalisasi pasar Aset Kripto. Ini bukan hanya merupakan alat penyimpanan nilai yang diakui secara bersama oleh TradFi dan komunitas koin asli, tetapi juga menjadi pilihan utama investor institusi karena sifat anti inflasi dan pasokan terbatasnya, dijuluki sebagai “emas digital”. BTC memainkan peran penting sebagai poros pasar kripto, menjaga stabilitas pasar sambil menyediakan jembatan yang menghubungkan aset tradisional dan aset rantai asli.
2. Aset on-chain asli termasuk Token blockchain (seperti ETH Ether), Token terkait Keuangan Desentralisasi, dan Token fungsional di aplikasi on-chain, dll. Bidang ini memiliki berbagai jenis, volatilitas tinggi, dan kinerja pasar dipengaruhi oleh pembaruan teknis dan permintaan pengguna. Saat ini kapitalisasi pasar sekitar 1.4 triliun dolar, jauh lebih rendah dari kenaikan yang diharapkan pasar.
3. Kombinasi Aset Tradisional dan teknologi enkripsi Bidang ini mencakup tokenisasi aset dunia nyata (RWA) on-chain, aset sekuritisasi berbasis blockchain, dan proyek-proyek baru lainnya. Saat ini kapitalisasi pasar hanya sekitar beberapa triliun dolar, namun dengan penyebaran teknologi blockchain dan integrasi Kedalaman TradFi, bidang ini sedang berkembang pesat. Salah satu kekuatan utama pasar enkripsi di masa depan adalah dengan tokenisasi aset tradisional untuk meningkatkan Likuiditas. Kami memiliki keyakinan penuh terhadap bagian ini, dan percaya bahwa ini akan mendorong Transisi TradFi ke arah digitalisasi yang lebih efisien dan transparan, serta melepaskan potensi pasar yang sangat besar.

Mengapa kami sangat optimis tentang ruang kosong naik untuk aset tradisional?

Dalam enam bulan terakhir, properti aset BTC telah mengalami evolusi baru, kekuatan utama Pasar Kapital juga telah menyelesaikan transisi dari kekuatan lama ke dana baru.

Pada tahun 2024, posisi Mata Uang Kripto dalam domain TradFi semakin diperkuat. Raksasa keuangan termasuk BlackRock dan Grayscale secara berturut-turut meluncurkan produk perdagangan Bitcoin dan Ethereum, menyediakan saluran investasi aset digital yang lebih nyaman bagi institusi dan investor ritel, yang juga lebih mengonfirmasi keterkaitannya dengan sekuritas tradisional.

Pada saat yang sama, tren tokenisasi Aset Dunia Nyata (RWA) juga sedang berkembang pesat, yang lebih meningkatkan Likuiditas dan cakupan pasar keuangan. Sebagai contoh, bank pembangunan milik negara Jerman KfW menerbitkan obligasi digital dua kali pada tahun 2024 melalui teknologi blockchain, dengan total 150 juta euro. Obligasi-obligasi ini melalui teknologi Distributed Ledger (DLT) untuk Pembayaran, sementara produsen perangkat komputer Prancis Metavisimenerbitkan obligasi perusahaan, menggunakan tokenisasi untuk mendukung fasilitas manufaktur baru mereka di India, ini juga menunjukkan bahwa Institusi Keuangan tradisional sedang menggunakan teknologi blockchain untuk mengoptimalkan efisiensi operasional, banyak Institusi Keuangan telah memperkenalkan teknologi enkripsi ke dalam model bisnis mereka.

Saat ini, sebuah pola putaran dana yang memiliki aset inti BTC, menggunakan ETF dan pasar saham sebagai saluran utama aliran dana, dan mengandalkan perusahaan yang terdaftar di bursa saham AS seperti MSTR sebagai platform pengangkut, terus menarik Likuiditas dolar AS, secara menyeluruh berkembang.

Kombinasi TradFi dengan blockchain akan menciptakan lebih banyak peluang investasi daripada aset on-chain asli. Di balik tren ini, mencerminkan penekanan pasar pada stabilitas dan kasus penggunaan praktis. Pasar TradFi memiliki infrastruktur yang kuat dan mekanisme pasar yang matang, dan dengan integrasi teknologi blockchain, akan melepaskan potensi yang lebih besar.

Laporan penelitian ini akan menganalisis pola Blok naik dari saham konsep, khususnya cara penggabungannya dengan aset on-chain, untuk mengeksplorasi lebih banyak peluang investasi inovatif. Misalnya, model peningkatan MSTR menunjukkan jalur khas untuk menukar aset on-chain dengan aset dolar melalui obligasi konversi dan penerbitan saham. Baru-baru ini, harga saham MSTR naik dengan cepat seiring dengan harga Bitcoin, dan pendapatan obligasi konversi yang jatuh tempo pada tahun 2027 mencatat rekor tertinggi dalam tiga tahun, strategi ini membuat kinerja sahamnya jauh melampaui saham teknologi konvensional.

Dari perspektif ini, dapat ditemukan bahwa perkembangan pasar enkripsi bukan hanya peningkatan Uang Digital itu sendiri, tetapi juga memiliki potensi besar untuk berintegrasi dengan TradFi. Dari manfaat regulasi hingga perubahan struktur pasar, saham konsep Blok berada pada Node kunci dari tren besar ini, menjadi fokus investor global yang diikuti.

Kami mengelompokkan saham konsep blockchain saat ini menjadi beberapa kategori berikut:

I. Konsep Penggerak Aset:

Tentang saham Blok rantai aset, strategi perusahaan adalah menggunakan BTC sebagai aset cadangan utama. Strategi ini pertama kali diimplementasikan oleh MicroStrategy pada tahun 2020 dan dengan cepat menarik perhatian pasar. Tahun ini, perusahaan lain seperti MetaPlanet, perusahaan investasi Jepang, dan Boya Interactive, perusahaan terdaftar di Hong Kong, juga bergabung dan terus meningkatkan jumlah akuisisi BTC. MetaPlanet mengumumkan pengenalan indikator kinerja kunci yang ditetapkan oleh MicroStrategy yaitu "BTC Yield", dengan BTC Yield untuk kuartal ketiga mencapai 41,7% dan kuartal keempat (hingga 25 Oktober) mencapai 116,4%.

TOP30 perusahaan yang menjadikan BTC sebagai aset cadangan global, sumber data: coingecko

Secara khusus, strategi perusahaan seperti MicroStrategy adalah dengan memperkenalkan 'tingkat pengembalian BTC' sebagai indikator kinerja kunci, untuk memberikan sudut pandang baru kepada investor dalam mengevaluasi nilai perusahaan dan pengambilan keputusan investasi. Indikator ini berdasarkan jumlah saham beredar setelah disesuaikan, menghitung jumlah BTC per saham yang dipegang, tanpa memperhitungkan fluktuasi harga BTC, dengan tujuan membantu investor memahami tindakan perusahaan dalam membeli BTC melalui penerbitan saham biasa tambahan atau instrumen konversi, dengan fokus pada keseimbangan antara jumlah Holding BTC dan dilusi ekuitas. Sampai saat ini, tingkat pengembalian investasi BTC MicroStrategy telah mencapai 41,8%, yang menunjukkan bahwa perusahaan berhasil meningkatkan Holding tanpa terlalu banyak melakukan dilusi kepentingan pemegang saham.

Namun, meskipun MicroStrategy telah mencapai hasil yang signifikan dalam investasi BTC, struktur utang perusahaan masih menarik perhatian pasar. Dilaporkan bahwa total utang yang belum dibayar saat ini dari MicroStrategy adalah $4,25 miliar. Selama periode ini, perusahaan mendapatkan pendanaan melalui penerbitan obligasi konversi yang dapat ditukar, di mana sebagian obligasi tersebut juga membawa pembayaran bunga. Analis pasar khawatir bahwa jika harga BTC anjlok secara signifikan, MicroStrategy mungkin perlu menjual sebagian BTC untuk melunasi utang. Namun, ada juga pandangan bahwa dengan mengandalkan bisnis perangkat lunak tradisional yang stabil dan lingkungan suku bunga rendah, aliran kas operasional MicroStrategy cukup kuat untuk menutupi pembayaran bunga utang, sehingga bahkan jika harga BTC turun tajam, kemungkinan besar perusahaan tidak akan terpaksa menjual aset BTC-nya. Selain itu, kapitalisasi pasar saham MicroStrategy saat ini mencapai $43 miliar, dengan proporsi utang yang relatif kecil dalam struktur modalnya, ini juga menurunkan risiko likuidasi.

Meskipun banyak investor optimis terhadap strategi investasi BTC yang kuat dari perusahaan ini, yakin bahwa hal ini akan memberikan pengembalian yang cukup besar bagi para pemegang saham, namun ada juga beberapa investor yang khawatir dengan tingkat leverage yang tinggi dan potensi risiko pasar. Karena volatilitas pasar Aset Kripto sangat tinggi, setiap perubahan pasar yang merugikan dapat memiliki dampak besar pada nilai aset perusahaan semacam ini, dan harga saham mereka memiliki premi yang signifikan dibandingkan dengan nilai aset bersih mereka, apakah kondisi ini dapat bertahan menjadi fokus pasar. Jika terjadi pullback harga saham, hal ini mungkin akan mempengaruhi kemampuan perusahaan untuk mendapatkan pendanaan, dan akhirnya mempengaruhi rencana pembelian BTC masa depan mereka.

1、Microstrategy(MSTR)

**Perusahaan Perangkat Lunak **

MicroStrategy didirikan pada tahun 1989 dan awalnya berfokus pada bidang kecerdasan bisnis dan solusi perusahaan. Namun, sejak tahun 2020, perusahaan telah beralih menjadi perusahaan terbuka pertama di dunia yang menggunakan BTC (BTC) sebagai aset cadangan, yang secara menyeluruh mengubah model bisnis dan posisi pasar mereka. Pendiri Michael Saylor memainkan peran kunci dalam mendorong perubahan ini, berubah dari seorang pendukung Bitcoin yang skeptis menjadi pendukung yang teguh dari Mata Uang Kripto.

Sejak tahun 2020, MicroStrategy terus-menerus membeli BTC dengan dana sendiri, pendanaan obligasi, dan cara lainnya. Saat ini, perusahaan telah mengakuisisi sekitar 279.420 BTC secara akumulatif, dengan kapitalisasi pasar saat ini mendekati 23 miliar dolar AS, atau sekitar 1% dari Total Pasokan BTC Agregat. Pembelian terbaru terjadi antara 31 Oktober hingga 10 November 2023, di mana sebanyak 27.200 BTC akuisisi dengan harga rata-rata 74.463 dolar AS. Harga rata-rata Holding BTC ini adalah 39.266 dolar AS, sementara harga BTC saat ini mencapai sekitar 90.000 dolar AS, membuat keuntungan kertas MicroStrategy hampir 2,5 kali lipat.

Meskipun investasi BTC MicroStrategy menghadapi kerugian kertas sekitar $1 miliar selama Bear Market pada tahun 2022, perusahaan tidak pernah membuang BTC dan malah memilih untuk terus naikkan posisi. Sejak 2023, pump BTC yang kuat telah mendorong peningkatan signifikan dalam harga saham MicroStrategy, dengan Return on Investment year-to-date mencapai 26,4% dan Return on Investment kumulatif melebihi 100%. Model bisnis MicroStrategy saat ini dapat dilihat sebagai "model leverage bergulir berbasis BTC", di mana BTC dibeli melalui penerbitan pembiayaan obligasi. Meskipun model ini membawa pengembalian yang tinggi, ia juga membawa risiko tertentu, terutama ketika harga BTC sangat fluktuasi. Menurut analisis, harga BTC harus turun di bawah $ 15.000 agar perusahaan berisiko likuidasi, yang sangat kecil dalam konteks harga BTC saat ini mendekati $ 90.000. Selain itu, leverage perusahaan yang rendah dan permintaan yang kuat di pasar obligasi semakin meningkatkan kesehatan keuangan MicroStrategy.

Bagi para investor, MicroStrategy dapat dianggap sebagai salah satu investment vehicles ber-leverage di pasar BTC. Dengan harapan kenaikan stabil harga BTC, saham perusahaan ini memiliki potensi yang besar. Namun, perlu waspada terhadap risiko jangka menengah akibat perluasan utang. Nilai investasi MicroStrategy masih layak diikuti dalam 1 hingga 2 tahun ke depan, terutama bagi investor yang optimis terhadap prospek pasar BTC, ini merupakan aset berisiko tinggi namun berpotensi tinggi untuk pengembalian.

2, Semler Scientific (SMLR)

Namun, bisnis inti Semler masih fokus pada perangkat QuantaFlo-nya, yang utamanya digunakan untuk mendiagnosis penyakit kardiovaskular. Namun, strategi BTC Semler bukan hanya cadangan keuangan, pada kuartal ketiga 2024, perusahaan menghasilkan unrealized gain sebesar 1.1 juta dolar AS dari BTCHolding, meskipun pendapatan kuartal tersebut turun 17% secara tahunan, tetap memberikan Semler Hedging finansial di tengah Fluktuasi ekonomi.

Meskipun saat ini kapitalisasi pasar Semler hanya 3,45 miliar dolar, jauh di bawah MicroStrategy, namun strateginya menggunakan BTC sebagai aset cadangan telah membuatnya dianggap sebagai "MicroStrategy versi mini" oleh investor.

3. Bo Ya Interaktif

Boyaa Interactive adalah perusahaan yang terdaftar di Hong Kong yang bisnis utamanya adalah permainan, dan merupakan pengembang dan operator terkemuka di industri permainan catur dan kartu China. Perusahaan telah membeli aset enkripsi seperti BTC dan Ethereum dalam skala besar, serta berinvestasi dalam sejumlah proyek ekologi Web3, dan menandatangani kontrak berlanggananprotokol dengan Pacific Waterdrip Digital Asset Fund SPC dari Waterdrip Capital. Kerja sama strategis dalam pengembangan game Web3 dan ekosistem BTC. Perusahaan mengatakan, "Pembelian dan kepemilikan Mata Uang Crypto merupakan langkah penting untuk pengembangan dan tata letak bisnis Web3 Grup, dan juga merupakan bagian penting dari strategi alokasi aset Grup. Pada pengumuman terbaru, Boyaa Interactive memegang BTC2641 dan 15.445 Ethereum, dengan total biaya masing-masing sekitar $ 143 juta dan $ 42,578 juta.

Perlu dicatat bahwa karena pasar Mata Uang Kripto sangat aktif belakangan ini, BTC dan Mata Uang Kripto mengalami kenaikan yang signifikan. Jika dihitung berdasarkan Harga Penutupan Mata Uang Kripto pada tanggal 12, Binance dapat menghasilkan keuntungan sekitar 90,22 juta dolar AS dari BTC; sementara di platform Ethereum, Binance dapat menghasilkan keuntungan sekitar 7,95 juta dolar AS, dengan total keuntungan hampir mencapai 100 juta dolar AS.

Kenaikan harga Aset Kripto yang berkelanjutan telah memicu tingginya minat pasar terhadap saham-saham terkait konsep tersebut. Sebagai contoh di pasar saham Hong Kong, pada tanggal 12 November, Bluehole Interactive naik 41,18%, New Frontier Health Corporation naik 27,40%, Ourgame International Holdings naik 11,65%, menampilkan kinerja positif perusahaan-perusahaan terkait blockchain. Pasar saham blockchain di Hong Kong saat ini masih dalam tahap awal pengembangan, tetapi lingkungan kebijakan terus ditingkatkan dengan munculnya kebijakan yang mendukung pengembangan blockchain, mendorong inovasi terbuka dan menciptakan ruang tumbuh yang baik bagi perusahaan. Beberapa perusahaan bergantung pada efek penggerak aset yang dibawa oleh fluktuasi harga Aset Kripto, sambil juga aktif mengeksplorasi penerapan teknologi blockchain dalam bidang game, keuangan, Metaverse, dan lain-lain. Kenaikan selanjutnya di pasar akan tergantung pada efektivitas pelaksanaan teknologi dan pengembangan ekosistem, memberikan arah dan keyakinan yang lebih jelas bagi para investor.

Nilai kepemilikan Mata Uang Crypto oleh Boyaa Interactive telah mencapai sekitar HK $ 2,2 miliar. Artinya, total nilai Mata Uang Kripto yang dimiliki Boyaa Interactive melebihi nilai perusahaan saat ini, Kapitalisasi Pasar. Pada kuartal kedua tahun 2024, perusahaan mencatat pendapatan sekitar $104,8 juta, meningkat dari tahun ke tahun sebesar 5,8%. Diantaranya, pendapatan game web dan game seluler masing-masing adalah 29 juta yuan dan 69 juta yuan, dan pendapatan nilai tambah ASET Digital adalah 6,74 juta yuan. Adapun alasan kenaikan pendapatan, Boya mengatakan dalam pengumumannya: "Hal ini terutama disebabkan oleh fakta bahwa mata uang kripto grup telah memperoleh pendapatan nilai tambah aset digital. ”

Sementara itu, perusahaan berencana untuk meningkatkan aset kripto hingga $100 juta dalam 12 bulan mendatang. Selain itu, Boyaa Interactive membentuk tim yang fokus pada pengembangan game Web3 dan infrastruktur terkait. Dibantu oleh kenaikan aset kripto yang signifikan, laba kuartal pertama naik 1130% YoY, mendorong harga saham perusahaan naik hampir 3,6 kali tertinggi sejak awal tahun, menjadi saham konsep blockchain yang didorong oleh aset yang khas di pasar. Kinerja Boyaa Interactive tergantung pada fluktuasi pasar aset kripto Mata Uang Kripto, sehingga harga sahamnya dapat terus didorong oleh kenaikan nilai aset.

Kedua, konsep penambangan

Saham konsep pertambangan Blokchain telah mendapatkan perhatian tinggi dari pasar dalam beberapa tahun terakhir, terutama selama fluktuasi harga mata uang kripto seperti BTC. Perusahaan pertambangan tidak hanya mendapatkan keuntungan langsung dari aset digital, tetapi juga terlibat dalam pengembangan industri lain, terutama dalam bisnis kecerdasan buatan (AI) dan komputasi berkinerja tinggi (HPC). Dengan perkembangan pesat teknologi AI, permintaan akan daya komputasi AI meningkat pesat, yang memberikan dukungan baru bagi penilaian saham konsep pertambangan. Terutama dalam kontrak tenaga listrik, pusat data, dan fasilitas pendukungnya yang semakin langka, perusahaan pertambangan dapat memperoleh pendapatan tambahan dengan menyediakan infrastruktur daya komputasi untuk kebutuhan AI.

Namun, kita biasanya berpikir bahwa tidak semua perusahaan penambangan dapat sepenuhnya memenuhi kebutuhan pusat data AI. Penambangan lebih mengutamakan pasokan listrik yang murah, sering memilih lokasi dengan harga listrik rendah dan tidak stabil dalam jangka pendek untuk memaksimalkan keuntungan. Di sisi lain, pusat data AI lebih memperhatikan stabilitas listrik, oleh karena itu kurang sensitif terhadap perubahan harga listrik dan cenderung lebih memilih pasokan listrik yang stabil dalam jangka panjang. Oleh karena itu, tidak semua perusahaan penambangan dan pusat data yang ada saat ini cocok untuk langsung mengubah menjadi pusat data AI.

Saham konsep pertambangan dapat diklasifikasikan menjadi beberapa kategori berikut:

1. Perusahaan pertambangan dengan bisnis AI/HPC matang: Perusahaan-perusahaan ini tidak hanya memiliki kehadiran dalam bidang penambangan, tetapi juga memiliki bisnis AI atau HPC yang matang, didukung oleh perusahaan teknologi seperti NVIDIA. Contohnya adalah perusahaan-perusahaan seperti Wulf, APLD, CIFR, yang tidak hanya terlibat dalam penambangan mata uang kripto, tetapi juga membangun platform Daya Komputasi AI, terlibat dalam inferensi AI, dan secara sejauh ini mengintegrasikan kebutuhan penambangan dan Daya Komputasi AI untuk mendapatkan lebih banyak pengikut pasar.
2. Berfokus pada Penambangan dan menimbun sejumlah besar Koin: Jenis perusahaan ini terutama fokus pada bisnis Penambangan dan menimbun sejumlah besar BTC dan aset Kripto lainnya. CleanSpark (CLSK) adalah salah satu perwakilan perusahaan ini, dengan menimbun koin sebesar 17,5% dari kapitalisasi pasar. Selain itu, Riot Platforms (RIOT) juga merupakan perusahaan serupa, dengan menimbun koin sebesar 21% dari kapitalisasi pasar. Perusahaan-perusahaan ini berharap untuk menghasilkan keuntungan ketika harga pasar pump di masa depan dengan mengumpulkan BTC dan aset Kripto lainnya.
3. Bisnis Komposit Multijenis: Jenis perusahaan ini tidak hanya terlibat dalam penambangan dan penimbunan koin kripto, tetapi juga terlibat dalam bidang pemikiran AI, pembangunan pusat data AI, dan sebagainya. Marathon Digital (MARA) adalah perwakilan dari jenis perusahaan ini, dengan 33% dari kapitalisasi pasar yang ditempati oleh jumlah penimbunan koin. Perusahaan-perusahaan ini biasanya meningkatkan kemampuan keuntungan keseluruhan sekaligus menurunkan risiko dalam satu area melalui tata letak bisnis yang beragam.

Dengan peningkatan permintaan AI, bisnis Daya Komputasi dan komputasi berperforma tinggi akan semakin terintegrasi dengan bisnis Blok Blockchain, yang mungkin akan lebih meningkatkan valuasi perusahaan Penambangan. Di masa depan, perusahaan Penambangan tidak hanya menjadi "Penambang" Uang Digital, tetapi juga dapat menjadi penyedia infrastruktur penting di balik perkembangan teknologi AI. Meskipun jalan ini penuh dengan tantangan, banyak perusahaan Penambangan telah bergerak cepat dalam membangun Daya Komputasi AI dan pusat data, berkomitmen untuk mendapatkan posisi di ranah baru ini.

1、MARA Holdings (MARA)

Perusahaan BTC terbesar di Amerika Utara, salah satu perusahaan penambangan yang didirikan pada tahun 2010 dan go public pada tahun 2011. Perusahaan ini berkomitmen untuk mengekstraksi Aset Kripto, fokus pada ekosistem blockchain dan penciptaan aset digital. Berdasarkan infrastruktur proprieternya dan perangkat lunak pertambangan cerdas, perusahaan ini menyediakan solusi penambangan yang di-host, terutama mengekstraksi BTC. Marathon, mirip dengan Riot, juga mengalami penurunan harga saham sebesar 12,6%, kemudian mengalami penurunan lebih lanjut setelahnya. Namun, saham Marathon mengalami kenaikan harga yang signifikan dalam setahun terakhir.

Menurut data terbaru pada bulan Oktober, MARA (Marathon Digital) telah mencapai Daya Komputasi sebesar 32,43 EH/s, menjadi perusahaan pertambangan terdaftar pertama yang mencapai skala ini. Diperkirakan setelah penggunaan daya listrik baru sebesar 152 MW, Daya Komputasi akan bertambah sekitar 10 EH/s. MARA baru-baru ini melakukan akuisisi dua pusat data di Ohio, dan membangun situs baru ketiga, menambahkan kapasitas Daya Komputasi sebesar 152 MW, dengan rencana untuk sepenuhnya beroperasi pada akhir tahun 2025. Salman Khan, CFO MARA, menyatakan bahwa biaya akuisisi aset ini sekitar $270,000 per MW, dan diperkirakan implementasi ini akan membantu perusahaan mencapai target Daya Komputasi sebesar 50 EH/s pada tahun 2024.

Selain itu, MARA mengumumkan pada 18 November bahwa mereka akan menerbitkan obligasi konversi prioritas senilai 700 juta dolar AS, yang jatuh tempo pada tahun 2030. Dana yang dikumpulkan akan digunakan terutama untuk membeli BTC, mengakuisisi obligasi yang jatuh tempo pada tahun 2026, dan mendukung ekspansi bisnis yang sudah ada. MARA memperkirakan akan menggunakan pendapatan bersih dari obligasi ini, di mana hingga 200 juta dolar AS akan digunakan untuk mengakuisisi sebagian obligasi konversi yang jatuh tempo pada tahun 2026, sementara sisa dana akan digunakan untuk membeli lebih banyak BTC dan untuk keperluan umum perusahaan, termasuk modal kerja, akuisisi strategis, ekspansi aset yang sudah ada, dan pembayaran utang tambahan.

2、Core Scientific(CORZ)

Infrastruktur Dasar Blok dan Layanan Penambangan Mata Uang Kripto

Didirikan pada tahun 2017, Core Scientific Inc., bisnisnya terbagi menjadi dua zona utama: penjualan perangkat dan layanan hosting, serta Penambangan Bitcoin di Farm Penambangan yang mereka miliki sendiri. Perusahaan ini menghasilkan pendapatan melalui penjualan kontrak berbasis konsumen dan menyediakan layanan hosting, sedangkan pendapatan dari divisi penambangan aset digital berasal dari perangkat komputasi yang dioperasikan oleh perusahaan. Perangkat ini memproses transaksi di jaringan Blokchain dan berpartisipasi sebagai bagian dari kolam pengguna, memberikan pengembalian dalam bentuk aset Uang Digital.

Baru-baru ini, Microsoft (MSFT.US) mengumumkan akan menghabiskan hampir 10 miliar dolar AS antara tahun 2023 dan 2030 untuk menyewa server dari perusahaan startup kecerdasan buatan CoreWeave. CoreWeave telah menandatangani perjanjian dengan raksasa penambangan BTCPenambangan Core Scientific untuk menyewa protokol daya komputasi berkinerja tinggi sebesar 120 megawatt (MW). Melalui beberapa putaran ekspansi, CoreWeave saat ini mengelola total kapasitas GPU sebesar 502 MW di pusat data Core Scientific. Setelah menandatangani kontrak bernilai miliaran dolar dengan CoreWeave, harga saham Core Scientific telah mengalami kenaikan yang signifikan, dengan kenaikan total hampir 300%. Perusahaan ini juga berencana untuk mengubah sebagian pusat data guna mengelola lebih dari 200 megawatt GPU dari CoreWeave.

Kontrak penitipan ini selama 12 tahun diharapkan akan menghasilkan total pendapatan sebesar 8,7 miliar dolar AS bagi Core Scientific. Sementara itu, meskipun daya komputasi penambangan Bitcoin mereka tetap stabil, namun pangsa pasar mengalami penurunan dari 3,27% pada bulan Januari menjadi 2,54% pada bulan September.

Secara keseluruhan, Core telah sempurna menggabungkan dua topik panas AI dan BTC, terutama di bidang pusat data AI, Core Scientific telah memenangkan kontrak besar dan secara proaktif memperluas basis pelanggannya, menunjukkan potensi pengembangan yang kuat. Meskipun pangsa pasar bisnis PenambanganBTC mengalami penurunan, kemajuan perusahaan dalam pusat data AI memberikan dukungan yang kuat untuk pertumbuhan jangka panjang, dan kenaikan yang dapat diharapkan di masa depan.

3、Platform Pemberontakan (RIOT)

Riot Platforms, yang berbasis di Colorado, Amerika Serikat, berfokus pada konstruksi teknologi Blok, dukungan, dan bisnis penambangan uang digital. Sebelumnya, perusahaan ini juga telah berinvestasi di beberapa perusahaan startup Blok, termasuk BTCpertukaran Coinsquare Kanada, tetapi sekarang telah sepenuhnya beralih ke penambangan mata uang kripto.

Harga saham Riot telah mengalami Fluktuasi signifikan, terutama ketika harga BTC turun, harga saham perusahaan sempat turun 15,8%. Namun demikian, saham perusahaan ini tetap pump lebih dari 130% dalam setahun terakhir.

Meskipun Informasi menguntungkan pasar terbaru mendorong harga saham naik 66% dalam waktu seminggu, kondisi keuangan Riot tidak ideal. Menurut laporan keuangan kuartal ketiga 2024, pendapatan total perusahaan adalah 84 juta dolar AS, dengan pendapatan Penambangan Bitcoin mencapai 67,5 juta dolar AS, dengan kerugian bersih mencapai 1,544 miliar dolar AS, atau kerugian per saham sebesar 0,54 dolar AS, jauh melebihi ekspektasi pasar sebesar 0,18 dolar AS per saham. Selain itu, kerugian Riot pada kuartal kedua adalah 84,4 juta dolar AS, sementara kerugian bersih pada periode yang sama tahun lalu hanya 27,4 juta dolar AS. Secara keseluruhan, kerugian Riot terus membesar, meskipun harga saham naik dalam jangka pendek, namun kenaikan harga saham jangka pendek hanya terjadi seiring dengan pasar secara umum, dan masih menjadi tanda tanya apakah dapat mencapai kenaikan harga saham dalam jangka panjang.

4、CleanSpark(CLSK)

Mata Uang Kripto Penambangan Energi Hijau

CleanSpark adalah perusahaan yang fokus pada Penambangan Bitcoin menggunakan energi terbarukan. Pendapatan perusahaan naik menjadi $104.1 juta pada kuartal kedua 2024, naik $58.6 juta atau 129% dari $45.5 juta pada periode yang sama tahun lalu. Namun, kerugian bersih selama tiga bulan hingga 30 Juni 2024 mencapai $236.2 juta, atau kerugian per saham sebesar $1.03, dibandingkan dengan kerugian $14.1 juta atau kerugian per saham sebesar $0.12 pada periode yang sama tahun lalu. Menariknya, meskipun terjadi pump besar-besaran pada awal November, CleanSpark (CLSK) tidak mendapatkan manfaatnya karena perusahaan tersebut dihentikan perdagangannya selama periode tersebut. Pendiri perusahaan menjelaskan bahwa alasan dihentikannya perdagangan adalah kesalahan perhitungan proporsi akuisisi saham berlangganan dalam periode ini. Perusahaan juga mengumumkan penyelesaian akuisisi GRIID dengan tujuan meningkatkan total daya komputasi Farm Penambangan hingga 400 megawatt (MW) dalam beberapa tahun ke depan. Sementara itu, CleanSpark memiliki sejumlah besar Uang Digital seperti BTC. Persediaan koin ini menyumbang 17.5% dari Kapitalisasi Pasar perusahaan, yang berarti sebagian besar Kapitalisasi Pasarnya didukung oleh BTC yang dimilikinya.

Dilihat dari tren sahamnya, CleanSpark adalah salah satu dari beberapa perusahaan penambang Bitcoin yang berfokus pada energi terbarukan. Dengan strategi Penambangan yang ramah lingkungan dan biaya energi yang relatif rendah, perusahaan ini memiliki potensi pengembangan jangka panjang. Akuisisi GRIID dan ekspansi Farm Penambangan Daya Komputasi menunjukkan strategi yang positif dalam meningkatkan pangsa pasar dan daya saing. Namun, meskipun pendapatan perusahaan naik secara signifikan, faktor penting yang akan mempengaruhi tren harga saham di masa depan adalah kemampuan perusahaan untuk menghasilkan keuntungan dan aliran kas. Dengan fluktuasi harga Bitcoin dan fluktuasi biaya energi, harga saham CleanSpark mungkin mengalami fluktuasi yang signifikan.

5、TereWulf(WULF)

Menggunakan energi hijau untuk Penambangan Aset Kripto

Dengan penurunan risiko operasional dan peningkatan tingkat keuntungan, perusahaan energi secara perlahan menjadi kekuatan penting dalam industri Mata Uang Kripto. Anak perusahaan Mata Uang Kripto dari Beowulf Mining Plc, TeraWulf, baru-baru ini mengungkapkan dalam dokumen regulasi bahwa pada 2025, kapasitas Penambangan perusahaan akan mencapai 800 megawatt, atau 10% dari kemampuan komputasi jaringan BTC saat ini. TeraWulf fokus pada solusi Penambangan Mata Uang Kripto yang berkelanjutan, terutama dengan menggunakan sumber daya energi terbarukan seperti tenaga air dan surya, sambil juga mengembangkan pusat data AI.

Baru-baru ini, TeraWulf mengumumkan peningkatan total skala obligasi konversi 2,75% menjadi $425 juta, dengan rencana menggunakan $118 juta untuk pembelian kembali saham. Pembiayaan ini juga termasuk penerbitan Opsi yang memungkinkan pembeli awal untuk menambahkan $75 juta dalam waktu 13 hari setelah penerbitan. Obligasi baru ini akan jatuh tempo pada tahun 2030, dengan sebagian dana digunakan untuk pembelian kembali saham dan sisanya untuk pengeluaran umum perusahaan.

TeraWulf menyatakan bahwa mereka akan lebih memprioritaskan akuisisi saham dan terus mendorong pertumbuhan organiknya di bidang komputasi berkinerja tinggi dan kecerdasan buatan, serta kemungkinan akuisisi strategis. Setelah pengumuman ini, harga saham TeraWulf naik hampir 30% sejak Jumat lalu, melampaui kinerja BTC dan perusahaan pertambangan lainnya. Baru-baru ini, perusahaan pertambangan secara masif melakukan pendanaan melalui obligasi konversi dan pinjaman didukung BTC untuk menghadapi penurunan Daya Komputasi BTC setelah Halving.

Secara keseluruhan, TeraWulf menunjukkan potensi naik yang kuat dalam pengaturan energi bersih dan Penambangan AI. Dalam jangka pendek, perusahaan ini mungkin mendapat manfaat dari tingginya ikuti pasar terhadap energi hijau dan Penambangan AI. Namun, mengingat fluktuasi industri pertambangan dan kondisi pasar secara keseluruhan, kinerja jangka panjang masih perlu terus ikuti dan dievaluasi. Dalam situasi saat ini, harga saham TeraWulf memiliki elemen pendorong pump tertentu, tetapi juga berpotensi untuk lebih memperkuat naik melalui strategi pembangunan berkelanjutan.

6, Cipher Mining(CIFR)

Perusahaan Pertambangan BTC

Cipher Mining bertujuan untuk mengembangkan dan mengoperasikan pusat data Penambangan BTC di Amerika Serikat untuk memperkuat infrastruktur jaringan BTC.

Baru-baru ini, Cipher Mining mengumumkan perluasan kerjasama kredit dengan Coinbase dengan mendirikan pinjaman berjangka senilai 35 juta dolar. Menurut laporan keuangan yang diungkapkan pada 1 November, perusahaan telah meningkatkan kredit sebesar 10 juta dolar menjadi 15 juta dolar, dan menambahkan pinjaman berjangka senilai 35 juta dolar.

Selain itu, dengan meningkatnya permintaan teknologi kecerdasan buatan di pasar kripto, valuasi bisnis AI Cipher Mining juga naik. Namun, dibandingkan dengan perusahaan sejawat seperti CORZ, APLD, dan WUFL, peningkatan harga saham Cipher Mining agak tertinggal. Meskipun investasi infrastruktur perusahaan dalam bidang Penambangan Bitcoin telah mencapai beberapa hasil, kemajuan dalam penyebaran teknologi AI relatif lambat, yang mungkin memengaruhi kinerja harga sahamnya dalam jangka pendek.

7、Iris Energy(IREN)

Penambangan Bitcoin dilakukan dengan menggunakan energi terbarukan

Berfokus pada BTCPenambangan di seluruh dunia melalui energi hijau (terutama tenaga air). Bisnis BTCPenambangan yang didorong oleh energi bersih menjadi inti kompetensi yang berkelanjutan secara lingkungan, yang juga menjadi faktor penting yang membedakannya dari perusahaan Penambangan lainnya. Dibandingkan dengan sumber energi konvensional seperti batu bara dan minyak, IR­EN menggunakan Penambangan energi bersih untuk mengurangi emisi karbon dan menurunkan biaya operasional. Saat ini, IR­EN memiliki sejumlah fasilitas Penambangan yang didukung oleh energi bersih, terutama di wilayah yang kaya akan energi bersih seperti Kanada dan Amerika Serikat.

Selain itu, IREN juga mencoba untuk mengembangkan Penambangan Cloud, tetapi prospek bisnis ini tidak sejelas bisnis Penambangan energi bersihnya. Meskipun Penambangan Cloud sebagai model bisnis dapat mengurangi kebutuhan perangkat keras Penambangan dan menyediakan cara yang lebih fleksibel bagi investor untuk mendapatkan keuntungan, namun model pendapatan dan tingkat penerimaan pasar masih dalam tahap awal, dan sulit untuk menghasilkan keuntungan yang signifikan dibandingkan dengan Penambangan BTC tradisional. Oleh karena itu, eksplorasi IREN dalam Penambangan Cloud lebih dapat dianggap sebagai proyek uji coba yang belum matang, dan valuasinya sulit untuk dinilai tinggi.

Dalam hal aset energi yang termonetisasi, perkembangan dan potensi IREN saat ini tidak sebaik pesaing lainnya seperti CIFR (Cipher Mining) dan WULF (Stronghold Digital Mining). Perusahaan-perusahaan ini telah mencapai kemajuan tertentu dalam integrasi aset energi konvensional dan penerapan energi bersih, dan memiliki kompetisi pasar yang lebih kuat. Meskipun keunggulan unik IREN di bidang Penambangan energi hijau tidak bisa diabaikan, namun dibandingkan dengan CIFR dan WULF, proses moneterisasinya masih tertinggal dan sulit untuk menghasilkan arus kas yang cukup dalam jangka pendek.

8、Hut 8(HUT)

Bermarkas di Kanada, Hut 8 adalah perusahaan yang mempekerjakan Mata Uang KriptoPenambangan di wilayah Amerika Utara dan salah satu dari aset digitalPenambang   inovatif terbesar di Amerika Utara. Perusahaan mengoperasikan infrastruktur energi skala besar dan selalu mematuhi prinsip operasi ramah lingkungan.

Pada tahun 2023, pendapatan tahunan Hut 8 mencapai 1.2121 miliar dolar AS, naik47.53% secara tahunan. Pada kuartal yang berakhir pada 30 September 2024, pendapatan naik lebih lanjut menjadi 43.74 juta dolar AS, naik101.52% secara tahunan. Peningkatan ini membuat total pendapatan dalam 12 bulan terakhir mencapai 1.9402 miliar dolar AS, dengan tingkat kenaikan tahunan sebesar 209.07%.

Menurut laporan kuartal ketiga, Hut 8 telah mempercepat pembangunan infrastruktur digital platform dalam beberapa bulan terakhir dan mendorong proses komersialisasi. Semua data perusahaan menunjukkan pertumbuhan yang kuat dan terus memperkuat perkembangan bisnisnya.

9、Bitfarms(BITF)

Bitfarms, yang berbasis di Kanada, fokus pada pengembangan dan operasi BTC Farm Penambangan, dan terus memperluas skala pertambangan. Perusahaan baru-baru ini mengumumkan rencana investasi tambahan sebesar $33.2 juta untuk mengupgrade 18.853 unit Antminer T21BTCRig Penambangan yang sebelumnya direncanakan untuk dibeli dari Bitmain menjadi model S21 Pro. Menurut laporan keuangan kuartal ketiga, Bitfarms telah mengubah protokol pembelian dengan Bitmain, dan diperkirakan Rig Penambangan yang telah diupgrade akan dikirimkan antara Desember 2024 dan Januari 2025. Berdasarkan analisis dari TheMinerMag, biaya Rig Penambangan Bitfarms telah turun secara signifikan berkat penggunaan Rig Penambangan generasi terbaru, dari $40.6 per PH/s pada kuartal pertama menjadi $35.5 pada kuartal kedua, dan turun lagi menjadi $29.3 pada kuartal terbaru.

Secara keseluruhan, Bitfarms telah menunjukkan potensi kenaikan yang kuat dengan meningkatkan efisiensi Penambangan dan memperbarui Rig Penambangan melalui pengoptimalan strategi pembelian, yang mengurangi biaya. Strategi ini tidak hanya dapat meningkatkan kemampuan keuntungan perusahaan, tetapi juga dapat memperkuat posisi perusahaan di pasar Aset Kripto yang sangat kompetitif. Dengan biaya Rig Penambangan yang semakin Drop, Bitfarms berpotensi terus menunjukkan keunggulan di bidang Penambangan BTC, terutama ketika harga BTC naik atau permintaan pasar naik.01928374656574839201

10、HIVE Teknologi Digital (HIVE)

Perusahaan Penambangan Aset Kripto、hpc bisnis.

Hive Digital baru-baru ini mengumumkan akuisisi 6,500 unit Canaan Avalon A1566BTC Rig Penambangan, dan berencana untuk meningkatkan total daya komputasi menjadi 1.2 EH/s, langkah ini menunjukkan investasi berkelanjutan perusahaan di bidang Penambangan Aset Kripto. Namun, sejak akhir tahun lalu, Hive Digital telah dengan jelas menyatakan bahwa di masa depan akan lebih fokus pada komputasi kinerja tinggi (HPC). Perusahaan percaya bahwa bisnis HPC memiliki tingkat profitabilitas yang lebih tinggi dibandingkan Penambangan Bitcoin, dan memiliki beberapa keunggulan teknis yang dapat memberikan pendapatan yang lebih berkelanjutan bagi perusahaan. Oleh karena itu, Hive akan mengubah 38,000 kartu GPU pusat data Nvidia yang sebelumnya digunakan untuk Penambangan Mata Uang Kripto lainnya, menjadi layanan cloud GPU sesuai permintaan, membuka babak baru perusahaan dalam bidang AI dan HPC.

Transformasi strategis ini sesuai dengan tren perkembangan industri. Seperti perusahaan pertambangan lainnya seperti Hut 8, Hive juga telah dengan cepat beralih fokus ke bisnis HPC dan AI setelah Ethereum beralih dari POW ke POS. Saat ini, bisnis HPC dan AI Hive telah menghasilkan pendapatan 15 kali lebih tinggi daripada Penambangan Bitcoin, sementara permintaan komputasi GPU terus naik dengan cepat. Menurut laporan Goldman Sachs, pasar layanan awan GPU memiliki prospek yang luas. Prediksi Fortune Business Insights menunjukkan bahwa pada tahun 2030, pasar layanan GPU di Amerika Utara akan tumbuh dengan tingkat pertumbuhan tahunan sebesar 34%. Terutama dengan meningkatnya permintaan proyek AI, teknologi model bahasa besar seperti yang digunakan di balik ChatGPT baru saja dimulai, hampir semua perusahaan membutuhkan kemampuan komputasi GPU yang besar untuk mendukung operasi dan pengembangan teknologi ini.

Dari sudut pandang investasi, strategi transformasi Hive Digital telah membentuk dasar yang kuat untuk pertumbuhannya di masa depan. Meskipun perusahaan masih memiliki kehadiran di industri Penambangan Mata Uang Kripto, namun dengan perkembangan cepat dalam bisnis HPC dan AI, Hive secara bertahap mengurangi ketergantungannya pada Penambangan BTC konvensional dan membuka lebih banyak saluran pendapatan yang beragam dan menguntungkan.

III. Penyedia Infrastruktur dan Solusi

Produsen Rig Penambangan/Blok Rantai infrastruktur konsep saham merujuk pada saham-saham perusahaan yang fokus pada perangkat keras Penambangan BTC, konstruksi infrastruktur Blok Rantai, dan layanan teknologi terkait. Perusahaan-perusahaan ini utamanya menghasilkan keuntungan melalui desain, produksi, dan penjualan perangkat khusus Penambangan (seperti ASIC Rig Penambangan), menyediakan layanan Penambangan awan, serta menjalankan infrastruktur perangkat keras yang diperlukan untuk jaringan Blok Rantai. Produsen Rig Penambangan adalah inti dari infrastruktur Blok Rantai karena mereka menyediakan perangkat keras untuk Penambangan Mata Uang Kripto seperti BTC. Sumber pendapatan utama produsen Rig Penambangan berasal dari dua sumber: penjualan Rig Penambangan dan layanan penyimpanan serta Penambangan awan.

Biasanya, harga Rig Penambangan dipengaruhi oleh berbagai faktor, termasuk Fluktuasi pasar BTC, biaya produksi Rig Penambangan, dan stabilitas Rantai Pasokan. Misalnya, ketika harga BTC naik, pendapatan para penambang juga naik, permintaan Rig Penambangan biasanya akan naik bersamaan, sehingga meningkatkan pendapatan produsen Rig Penambangan. Selain produksi Rig Penambangan, infrastruktur Blockchain juga mencakup Pool Penambangan yang mendukung Daya Komputasi, pusat data, dan platform layanan cloud lainnya.

Bagi para investor, produsen Rig Penambangan dan perusahaan infrastruktur Blockchain mungkin menawarkan peluang pertumbuhan yang tinggi, terutama saat pasar Aset Kripto sedang mengalami periode Naik. Permintaan Rig Penambangan berkaitan positif dengan harga BTC, namun perusahaan-perusahaan semacam ini juga menghadapi risiko volatilitas tinggi yang dipengaruhi oleh sentimen pasar, inovasi teknologi, dan regulasi kebijakan. Oleh karena itu, saat berinvestasi dalam saham-saham konsep seperti ini, selain memiliki pandangan optimis terhadap prospek pasar Aset Kripto, juga perlu mempertimbangkan potensi risiko yang ditimbulkan oleh ketidakpastian pasar.

1. Teknologi Jia Nan (CAN)

Pengembangan Produk Perangkat Keras Blockchain

Jiānán kējì chénglì yú 2013 nián, tóng nián fābùle quánqiú shǒukuān jīyú ASIC xīnpiān de qūkuài liàn jìsuàn shèbèi, yǐn lǐng hángyè jìnrù ASIC shídài, zìcǐ zhúbù jījí liǎo fēngfù de xīnpiān liàngchǎn jīngyàn. 2016 nián, 16nm chǎnpǐn liàngchǎn biāozhìzhe jiānán kējì chéngwéi zhōngguó dàlù dìqū xiān jìn zhìchéng shǒu gè zhèn yíng de gōngsī. 2018 nián zhìjīn, jiānán kējì xiāng xù shíxiàn quánqiú shǒu gè jīyú zì yán de 7nm xīnpiān liàngchǎn, yǐjí liàngchǎn jīyú RISC-V zì yán shāngyòng biān yìng zhìnéng jìsuàn xīnpiān kàn zhì K210.

Sejak didirikan, Canaan telah menjadi pemain penting di bidang hardware Blok dengan keunggulan teknologi ASICRig Penambangan terdepan dan chip buatannya sendiri. Dibandingkan dengan produsen Rig Penambangan lainnya, CAN dan BT­DR yang dapat diproduksi sendiri memiliki potensi Informasi menguntungkan yang lebih besar untuk meningkatkan keuntungan Penambangan. Meskipun pasar mengalami Bear Market dalam setahun terakhir, penjualan Rig Penambangan Canaan tetap berada pada level yang tinggi, terutama di tengah Rebound harga BTC, penjualan di masa depan berpotensi naik secara signifikan.

Faktor potensial terbesar adalah perubahan harga Rig Penambangan, jika harga Rig Penambangan pump - misalnya karena permintaan melebihi ekspektasi atau pasokan terbatas, pump harga Rig Penambangan dapat meningkatkan perkalian valuasi perusahaan pertambangan, sehingga menciptakan efek "Davies Double Click", meningkatkan valuasi keseluruhan perusahaan. CAN baru-baru ini menandatangani dua pesanan institusional penting, di mana perusahaan HI­VE membeli 6500 unit Avalon A1566Rig Penambangan, yang akan lebih lanjut mendorong penjualan dan pendapatan mereka naik, juga menunjukkan pengakuan dan permintaan pasar terhadap Rig Penambangan mereka. Dilihat dari fundamental Jia Nan Technology dan ekspektasi pasar, harga saham saat ini belum sepenuhnya mencerminkan potensi masa depannya. Dengan asumsi pasar BTC mengalami pemulihan dan harga Rig Penambangan tetap stabil atau pump, pendapatan penjualan dan laba Jia Nan Technology akan mengalami naik yang signifikan, yang lebih lanjut mendorong valuasi ke atas.

2、Bitdeer(BTDR)

Menyediakan layanan penambangan awan dan pembuatan Rig Penambangan

Bitdeer menyediakan Daya Komputasi Penambangan Mata Uang Kripto global, memungkinkan pengguna untuk menyewa sumber daya komputasi untuk Penambangan Bitcoin. Perusahaan menyediakan solusi berbagi Daya Komputasi, termasuk Penambangan Cloud dan pasar Daya Komputasi, sambil menyediakan layanan pengelolaan Rig Penambangan all-in-one, mencakup implementasi, pemeliharaan, dan manajemen, untuk mendukung Penambangan Mata Uang Kripto yang efisien.

Baru-baru ini, Bitdeer merilis generasi baru Rig Penambangan air SEALMINER A2, sebagai produk generasi kedua dari seri SEALMINER. SEALMINER A2 Rig Penambangan dilengkapi dengan chip generasi kedua SEAL02 yang dikembangkan secara independen oleh Bitdeer, dibandingkan dengan seri A1, A2 telah mencapai peningkatan yang signifikan dalam efisiensi energi, kinerja teknis, dan stabilitas. Seri A2 mencakup dua model, yaitu SEALMINER A2 yang berpendingin udara dan SEALMINER A2 Hydro yang berpendingin air, yang bertujuan untuk memenuhi kebutuhan Penambangan yang berbeda di lingkungan yang berbeda. Kedua Rig Penambangan menggunakan teknologi pendinginan canggih, mengoptimalkan kontrol daya dan kinerja Daya Komputasi, serta memastikan operasi stabil pada beban tinggi. Berdasarkan data pengujian, efisiensi A2 adalah 16,5 J/TH, dengan Daya Komputasi mencapai 226 TH/s, sedikit lebih rendah dari Rig Penambangan mainstream di pasar seperti Bitmain dan MicroBT yang memiliki efisiensi 13,5 J/TH. Perusahaan juga menyatakan bahwa A2 telah memasuki tahap produksi massal, dengan perkiraan penambahan Daya Komputasi sebesar 3,4 EH/s pada awal 2025. Bitdeer juga berencana untuk menyelesaikan desain produksi chip SEAL03 pada kuartal keempat, dengan target efisiensi 10 J/TH.

Secara keseluruhan, Bitdeer berada pada periode inovasi dan pertumbuhan yang kritis, terutama di bidang Rig Penambangan berpendingin air dan Daya Komputasi bersama. Perlu diperhatikan bahwa sebagai platform pertambangan awan, Bitdeer menyediakan layanan sewa dan pengelolaan Daya Komputasi, bukan hanya penjualan Rig Penambangan konvensional. Berbeda dengan perusahaan pembuat Rig Penambangan tradisional, perusahaan pertambangan awan dan pengelolaan memiliki fleksibilitas yang lebih besar dalam alokasi modal dan sumber daya, sehingga dapat memperluas pangsa pasar dengan menyediakan sumber daya komputasi sesuai permintaan pengguna dan memenuhi kebutuhan investasi dalam skala yang berbeda. Oleh karena itu, meskipun tren pasar Mata Uang Kripto secara keseluruhan mempengaruhi kinerja Bitdeer, keberagaman dan inovasi dalam model bisnis mereka mungkin membuat mereka tetap relatif stabil dalam fluktuasi pasar.

3, BitFuFu(FUFU)

Layanan penambangan awan dan layanan manajemen aset digital

BitFuFu adalah perusahaan Penambangan BTC dan Penambangan awan yang didukung oleh Bitmain, yang bertujuan untuk menyediakan layanan Penambangan awan bagi pengguna global, memungkinkan pengguna untuk berpartisipasi dalam Penambangan BTC tanpa perlu membeli perangkat keras. Menurut laporan keuangan kuartal ketiga terbaru, BitFuFu memiliki sekitar 1.04 miliar aset digital, setara dengan 1600 BTC. Di antaranya, 340 BTC dimiliki oleh perusahaan, sementara BTC lainnya dimiliki oleh pelanggan layanan Penambangan awan dan layanan kustodian. BitFuFu bukan hanya penyedia layanan Penambangan BTC, tetapi juga pengelola aset BTC yang penting.

Selain itu, BitFuFu telah mencapai protokol kredit selama dua tahun dengan Antpool, yang merupakan anak perusahaan dari Bitmain, dengan batas kredit tertinggi hingga 100 juta dolar AS. Protokol kredit ini lebih lanjut memperkuat kerjasama antara BitFuFu dan Antpool, serta meningkatkan fleksibilitasnya dalam operasi modal. Dengan fluktuasi pasar BTC, semakin banyak perusahaan penambangan BTC (seperti MARA dan CleanSpark) mulai menggunakan metode pembiayaan seperti gadai BTC, untuk fleksibel dalam mendukung pengembangan bisnis dan ekspansi modal mereka dengan menggunakan aset BTC.

Dari sudut pandang investasi, BitFuFu didukung oleh Bit Continent dan Pool Penambangan semut, memberikan keunggulan uniknya dalam pasokan perangkat keras dan sumber Daya Komputasi, dapat menyediakan perangkat Rig Penambangan yang efisien dan stabil untuk BitFuFu, serta membantu mengoptimalkan operasional Farm Penambangan dan mendukung Pool Penambangan. Oleh karena itu, BitFuFu memiliki keunggulan teknis dan sumber daya yang jelas dalam bidang penambangan awan, mampu menarik lebih banyak pengguna dan modal masuk.

Secara keseluruhan, dengan pemulihan gradual pasar BTC dan peningkatan permintaan Penambangan awan, BitFuFu mungkin akan mendapat manfaat dari tren ini. Dibandingkan dengan perusahaan Penambangan konvensional, Penambangan awan memungkinkan investor untuk berpartisipasi dalam Penambangan BTC dengan biaya yang lebih rendah, terutama cocok untuk pengguna yang tidak memiliki sumber daya perangkat keras.

IV. Konsep pertukaran:

1、Coinbase (COIN)

Platform perdagangan mata uang kripto Gate.io, layanan perdagangan dan penyimpanan uang digital

Coinbase didirikan pada tahun 2012 dan terdaftar di NASDAQ pada tahun 2021. Ini adalah satu-satunya pertukaran aset kripto yang patuh hukum di Amerika Serikat. Status ini menjadikannya pertukaran aset kripto dengan volume terbesar di Amerika Serikat, dan juga menarik banyak institusi untuk memilihnya sebagai platform pertama untuk mengenkripsi aset mereka. Coinbase bersama Circle menerbitkan stablecoin yang terikat dengan dolar AS, USDC, dan juga menawarkan berbagai layanan seperti staking. Selain itu, Coinbase adalah salah satu posisi inti dari manajer dana ARK Invest, Cathie Wood, yang secara berkala menyatakan pandangan positifnya terhadap Coinbase.

Pergerakan harga saham Coinbase sangat berkorelasi dengan BTC, misalnya, titik tertinggi sejarahnya muncul pada 8 November 2021, hampir sama dengan titik tertinggi BTC (10 November 2021). Sementara pada titik terendah baru-baru ini (21 November 2022), harga saham dan harga BTC turun bersamaan. Dari titik tertinggi $368,9 pada tahun 2021 hingga titik terendah $40,61, saham Coinbase mengalami penurunan terbesar hingga 89%, fluktuasi bahkan melebihi penurunan BTC sebesar 78% pada periode yang sama, mencerminkan efek leverage yang diperbesar Coinbase di pasar kripto.

Dalam enam bulan terakhir, Fluktuasi harga saham Coinbase secara utama dipengaruhi oleh tekanan regulasi dan proses persetujuan BTCETF. Pada tahun 2023, persetujuan BTCETF awalnya dianggap sebagai Informasi menguntungkan yang signifikan, tetapi kemudian pasar khawatir bahwa produk semacam itu dapat mengalihkan bisnis tradisional Coinbase, sehingga harga sahamnya turun sejenak. Namun demikian, dinamika pasar setelah pemilihan umum memberikan Informasi menguntungkan bagi Coinbase.

Dengan kemenangan Trump dalam pemilihan, harapan akan kebijakan yang ramah terhadap Mata Uang Kripto meningkatkan kepercayaan pasar dan mendorong harga saham Coinbase naik dengan cepat. Pada awal pemilihan, harga saham sempat turun singkat hingga $185, tetapi akhirnya melonjak hingga sekitar $329. Dapat diantisipasi bahwa permintaan investasi BTC oleh investor biasa di pasar enkripsi yang relatif tertutup di Amerika akan terus menguntungkan Coinbase. Sebagai perusahaan utama pertukaran yang sah di Amerika, Coinbase memiliki dasar yang cukup stabil, dan identitasnya yang sangat Kepatuhan memberinya keunggulan yang lebih besar saat ada informasi menguntungkan. Di masa depan, dengan semakin banyak investor biasa masuk ke pasar, Coinbase mungkin akan menarik aliran besar.

2、Bakkt Holdings(BKKT)

Bakkt adalah platform Mata Uang Kripto terkemuka yang berkomitmen untuk menyediakan layanan penitipan dan perdagangan aset enkripsi yang Kepatuhan untuk investor institusi. Perusahaan ini memiliki lisensi penitipan aset enkripsi yang dikeluarkan oleh Departemen Layanan Keuangan Negara Bagian New York (NYDFS), dan karena beberapa platform penitipan aset enkripsi mengalami insiden keamanan dalam beberapa tahun terakhir, Bakkt telah memenangkan kepercayaan di kalangan klien institusi berkat sifat Kepatuhan dan latar belakang regulasi yang kuat.

Bakkt awalnya didirikan oleh Intercontinental Exchange (ICE), kemudian menjadi perusahaan publik independen, menunjukkan gabungan antara TradFi dan ekonomi enkripsi. Baru-baru ini, harga saham Bakkt mengalami pump signifikan, terutama karena rencana akuisisi penuh oleh media dan teknologi grup milik Trump (DJT). Menurut laporan Financial Times, perusahaan Trump DJT sedang dalam pembicaraan akuisisi mendalam dengan Bakkt, rencana akuisisi ini jika berhasil akan mempercepat pengaturan Trump di pasar Aset Kripto dan memberikan dukungan keuangan dan peluang pengembangan yang lebih besar untuk Bakkt.

Pada hari pengumuman, harga saham Bakkt melonjak 162%, dan terus naik lebih dari 15% dalam perdagangan pasca bursa. Harga saham DJT juga naik sekitar 16,7%. Selain itu, Kapitalisasi Pasar Bakkt sebelum akuisisi sedikit lebih dari $150 juta, valuasi ini didasarkan pada kinerja keuangan perusahaan dalam periode waktu yang lalu dan fluktuasi pasar enkripsi. Meskipun pendapatan Bakkt tidak mencapai harapan (pendapatan perusahaan selama tiga bulan hingga 30 September adalah $328.000 dengan kerugian operasional $27.000).

Dari sudut pandang investasi, Bakkt adalah perusahaan yang memiliki potensi besar namun masih menghadapi tantangan. Pertama, Bakkt memiliki keunggulan unik dalam kepatuhan dan layanan institusi, terutama dengan tren bertambahnya investor institusi di pasar. Kedua, harga saham Bakkt baru-baru ini mengalami lonjakan besar, terutama karena niat akuisisi dari kelompok Trump. Akuisisi ini akan memberikan Bakkt lebih banyak dana dan sumber daya, yang dapat mempercepat perkembangannya dalam perdagangan Aset Kripto. Namun, kinerja laba Bakkt di masa lalu kurang memuaskan, dan pendapatannya utamanya berasal dari layanan penyimpanan dan perdagangan aset enkripsi, di mana potensi naiknya masih tidak pasti. Oleh karena itu, dalam berinvestasi di Bakkt, perlu mempertimbangkan keberlanjutan model labanya dan tingkat persaingan pasar yang ketat.

Konsep Pembayaran:

Blok (SQ)

Provider layanan pembayaran yang didirikan pada tahun 2009, sebelumnya dikenal dengan nama Square. Pada tahun 2014, Square mulai menerima BTC sebagai metode pembayaran dan sejak tahun 2018, perusahaan ini telah aktif di bidang BTC. Mulai tahun 2020, Block membeli sejumlah besar BTC untuk digunakan dalam bisnis pembayaran dan sebagai cadangan aset perusahaan. Laporan keuangan kuartal ketiga tahun fiskal 2024. Pada kuartal ini, total pendapatan bersih Block mencapai 5,976 miliar dolar AS, naik sebesar 6% dibandingkan dengan periode yang sama tahun lalu. Jika pendapatan terkait BTC dikecualikan, total pendapatan bersih naik menjadi 3,55 miliar dolar AS, naik 11% yoy. Laba bersih berubah dari kerugian bersih sebesar 93,5 juta dolar AS pada periode yang sama tahun lalu menjadi keuntungan sebesar 281 juta dolar AS, naik 402,1% yoy;

Sebagai saham konsep pembayaran yang sama, ikutiBlock juga dapat mengikuti paypal. Seperti yang kita ketahui, paypal adalah perusahaan raksasa pembayaran global yang menyediakan layanan pembayaran digital bagi pedagang dan konsumen di seluruh dunia. Mereka juga menunjukkan minat yang kuat dalam teknologi Blokchain dalam beberapa tahun terakhir, dengan inisiatif yang mencakup peluncuran Stable Coin PayPal USD (PYUSD) pada tahun 2023. Ini adalah Stable Coin yang didukung oleh dolar dan berbasis pada Blokchain ETH, dan merupakan salah satu strategi inti PayPal dalam menggabungkan pembayaran digital dengan Blokchain. PayPal juga menggunakan PYUSD untuk pertama kalinya dalam investasi Blokchain, mendukung perusahaan Mesh yang fokus pada transfer aset digital dan platform keuangan tersemat.

Lebih jauh lagi, Block lebih fokus dalam bidang blockchain terutama pada BTC, mengintegrasikannya ke dalam layanan pembayaran dan cadangan aset perusahaan.

Ringkasan:

Permintaan saham konsep Blockchain sedang naik dengan cepat, bahkan mungkin melampaui permintaan saham teknologi tradisional dan mata uang kripto itu sendiri. Seiring dengan perluasan aplikasi Blockchain dari awalnya hanya mata uang kripto ke solusi industri yang lebih luas, permintaan pasar terhadap teknologi dan infrastruktur terkait juga meningkat secara signifikan. Potensi naik saham konsep Blockchain lebih menonjol dibandingkan dengan saham teknologi tradisional, karena mereka tidak hanya bergantung pada inovasi teknologi, tetapi juga terkait erat dengan transformasi digital pasar keuangan global dan tren desentralisasi.

Dengan matangnya teknologi Blok dan optimalisasi lingkungan kebijakan, prospek pasar saham konsep Blok akan semakin cerah. Terutama dalam konteks kebijakan pengawasan aset enkripsi oleh pemerintah di seluruh dunia yang semakin jelas, perusahaan Blok berpotensi mengalami pertumbuhan naik yang meledak berdasarkan Kepatuhan. Kami berharap lebih banyak industri tradisional mulai mengadopsi teknologi Blok, mendorong inovasi teknologi dan meningkatkan permintaan pasar di bidang ini.